《風電產業研究報告：全球海上風電市場展望與產業鏈需求-240630（23頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《風電產業研究報告：全球海上風電市場展望與產業鏈需求-240630（23頁）.pdf（23頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 產業研究報告 2024 年 06 月 30 日 全球海上風電市場展望與產業鏈需求全球海上風電市場展望與產業鏈需求 風電產業研究報告風電產業研究報告 全球海上風電步入成長快車道，占風電總體裝機份額有望顯著提升。全球海上風電步入成長快車道，占風電總體裝機份額有望顯著提升。全球風電裝機于 2023 年突破第一個 TW 里程碑，預計 2024 年全球新增裝機量將達到 130GW，未來 5 年 CAGR 接近 10%，年均新增裝機約為 158GW。2023年全球海上風電新增裝機 10.8GW，中國與歐洲地區貢獻主要增量，分別新增 6.9GW、3.8GW

2、。預計歐洲 2024-2030 年新增裝機共 260GW，其中 94GW為海上風電，歐洲海風年度裝機量將在 2030 年達到 31.4GW，首次反超陸風，為全球海上風力發電市場增長提供動力。中國 2024-2025 年風電裝機增量空間超 150GW，我們預計 2024 年海風裝機并網有望超 10GW，到 2025 年我國海風累計裝機量將達到 60GW。自 2026 年起，美國和亞太新興市場（除中國）的海風裝機可能會有較大增長，到 2028 年，中國和歐洲以外地區的年新增裝機可能超過全球比重的 20%。海風機組大型化發展如火如荼，平均單機容量持續上行。海風機組大型化發展如火如荼，平均單機容量持續

3、上行。2023 年，歐洲裝機的海上風電機組平均功率達到 9.7MW，同比 2022 年增幅超過 20%，2014-2023 年 CAGR 約 11%。2023 年海上風機訂單平均功率也創下 14.9MW的記錄，未來幾年風機功率有望進一步擴大。海外三大整機廠維斯塔斯、GE、西門子歌美颯分別推出大兆瓦海風機組并且經過認證后陸續實現量產，不斷刷新葉輪掃風面積和最高的額定功率，驗證了這一大型化技術趨勢。海外海風市場各環節面臨供應鏈缺口，產業鏈海外海風市場各環節面臨供應鏈缺口，產業鏈中長期中長期存在供需不平衡存在供需不平衡。通貨膨脹、原材料價格上漲、地緣政治以及對風機產品質量的擔憂等因素導致西方供應鏈企

4、業面臨產能不足，本土產能將無法滿足市場裝機并網需求。當前，除中國、印度和拉美以外地區的全球風機產能均無法覆蓋新增的風電裝機容量，歐洲、中東和非洲地區供應缺口較大。預計自 2026 年起，歐洲海上風機供應將無法覆蓋接近 9.5GW 的需求量；亞太（除中國）地區 2024 年完成工廠擴建后，海風機組產能有望增至 3.7GW，但 2027 年后將無法滿足高速增長的需求；北美則會在 2025 年遇到供應鏈瓶頸，其體量和增速小于歐洲。海外風電塔筒和固定式基礎將出現不同程度的產能不足。短期內歐美海風項目建設滯緩，政策行動加持奠定裝機目標達成的基礎短期內歐美海風項目建設滯緩，政策行動加持奠定裝機目標達成的基

5、礎。近年供應鏈成本飆升及全球利率上漲的背景下，歐洲和美國海上風電發展面臨困境，風電項目由于面臨行政審批手續繁雜、高通脹、原材料成本高企、供應鏈和政治監管等方面問題紛紛出現滯緩。歐美各國陸續采取行動，發布一系列產業政策并采取行動，通過加強電網基礎設施、提供資金和政策支持等方式來應對阻礙海風建設進程的難點。預計 2024 年及往后歐洲海上風電項目競標容量達到 75GW，遠高于亞太地區（除中國外）和美國，歐洲海上風電行業有望重回增長的正軌。風險提示：風險提示：海外風電項目延期風險，海上風電產業化不達預期風險，原材料價格短期劇烈波動風險，貿易保護主義抬頭風險，全球政治形勢風險等。作者作者 分析師分析師

6、 于夕朦于夕朦 執業證書編號：S1070520030003 郵箱： 分析師分析師 王澤雷王澤雷 執業證書編號：S1070524020001 郵箱： 聯系人聯系人 謝斯塵謝斯塵 執業證書編號：S1070123070010 郵箱： 相關研究相關研究 1、NextEra 固本興新開創新紀元國際能源電力企業轉型研究系列2024-06-12 2、AI 時代“能源+算力”新業態2024-06-06 3、新能源融資模式 YieldCo 解析與回顧 2024-05-30 產業研究報告 P.2 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 內容目錄內容目錄 1.全球海上風電總體發展趨勢.4 1.1 全球風電

7、發展概況.4 1.2 歐洲海上風電現狀及展望.5 1.3 我國海上風電現狀及展望.9 2.海上風電技術發展趨勢.10 2.1 維斯塔斯（Vestas Wind Systems A/S）：V236-15.0 MW.11 2.2 GE Vernova：Haliade-X 12-14MW.12 2.3 西門子歌美颯（Siemens Gamesa Renewable Energy）：SG 14-222 DD.12 3.全球風電產業鏈分析.13 3.1 全球風電產業鏈存在供需不平衡.13 3.2 海外風電市場供應鏈瓶頸顯現.13 4.近期影響海風項目建設滯緩的主要因素及解決思路.16 4.1 影響因素.

8、16 4.2 各國海風相關產業促進政策.17 風險提示.22 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：COP28 會議上簽署全球可再生能源和能源效率承諾的132 國.4 圖表 2：2023 年全球分區域海上風電新增裝機占比（%）.5 圖表 3：2023 年全球分區域海上風電累計裝機占比（%）.5 圖表 4：2023-2028 年全球風電新增裝機展望（GW）.5 圖表 5：分區域陸上和海上風電裝機占比展望（%）.5 圖表 6：2014-2023 年歐洲新增風電裝機容量（GW）.6 圖表 7：2023 年歐洲新增海上風電裝機的國家及規模（MW）.6 圖表 8：2019-2030 年歐洲風電裝機現狀及展望（GW

9、）.6 圖表 9：2024 年歐洲各國海上風電競拍計劃.錯誤錯誤!未定義書簽。未定義書簽。圖表 10：2024 年歐洲地區海風競標項目詳情（截至2023 年 12 月 7 日）.7 圖表 11：歐洲海上風電項目建設情況概覽.8 圖表 12：歐洲海上風電裝機現狀及增長預期（GW）.8 圖表 13：歐洲海上風電最新裝機目標（GW）.8 圖表 14：我國海上風電新增和累計裝機并網容量（GW，%）.9 圖表 15：我國海上風機中標價格呈下行趨勢（元/kW）.10 圖表 16：2014-2023 年歐洲平均風機功率（MW）.10 圖表 17：國際三大整機廠大容量海上風機技術對比.11 圖表 18：V23

10、6-15.0 MW 風機參數及運行指標.11 圖表 19：不同風速條件下單臺 V236-15.0 MW 的年發電量.11 圖表 20：Haliade-X 系列風機參數.12 圖表 21：掃風面積隨葉輪直徑同步增加.12 圖表 22：SG 14-222 DD 風機參數.12 圖表 23：截至 2023 年全球各區域市場的風機產能分布及年均新增裝機量預測（GW）.13 圖表 24：2024 年全球海上風電新增裝機預期（%）.14 圖表 25：2023-2028 年全球不同區域海上風電機組需求預測（MW）.14 圖表 26：2023 年全球不同區域海上風電塔筒產能分布（%）.15 bUbUeUcWf

11、Y8XfVfV7N9R6MtRnNtRrNeRmMrOfQpPtQbRnMmMwMnNtMwMtPqR產業研究報告 P.3 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 27：2023 年全球不同區域固定式基礎產能分布（%）.15 圖表 28：2023-2028 年全球海上風電塔筒需求預測（臺套）.15 圖表 29：2023-2028 年全球固定式基礎需求預測（臺套）.15 圖表 30：2020-2030 年全球海上風電中高壓海纜需求（core-km）.16 圖表 31：美國、歐洲、亞太（除中國外）海上風電預計競標容量（GW）.17 圖表 32：各國/地區關于海上風電的政策和行動梳理

12、.17 圖表 33：英國前六輪 CfD 拍賣獲得的海上風電容量（GW）.19 圖表 34：實現 50GW 裝機目標所需獲得的項目容量（GW）.19 圖表 35：荷蘭海上風能規劃路徑圖.20 圖表 36：德國某海上風電場接入系統示意圖.21 產業研究報告 P.4 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 1.全球海上風電總體發展趨勢全球海上風電總體發展趨勢 1.1 全球風電發展概況全球風電發展概況 2023 年，全球風電裝機突破第一個 TW 里程碑。要實現“COP28”設定的“2030 年前將全球可再生能源發電裝機容量增加兩倍”以及“將全球升溫控制在工業化前水平的 1.5以內”的目標，需

13、要風電年新增裝機從當前的 117GW 提升到 320GW。預計到 2030 年，全球裝機總量將達 3.5TW。全球風能協會（GWEC）近期上調了 2024-2028 年全球裝機增長預測，預計 2024 年全球新增裝機量將達到 130GW，未來 5 年 CAGR 接近 10%，年均新增裝機約為 158GW。圖表1：COP28 會議上簽署全球可再生能源和能源效率承諾的 132 國 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 海上風電方面，增速同樣會加快，主要貢獻將來自于中國與歐洲地區。2023 年，全球海上風電新增裝機 10.8GW，其中中國（含臺灣地區）、歐洲分別新增 6.9GW、3.8GW；截

14、至2023年底，全球海上風電累計裝機75.2GW，其中中國裝機約38GW，歐洲裝機34.4GW（英國/德國分別占據 43%/24%），2023 年中國與歐洲地區的新增和累計海上裝機容量均超過全球 90%的市場。根據 GWEC 預測，2024-2028 年海上風電占總體風電裝機的份額將逐步提升，全球海上風電裝機容量預計將增加 138GW，CAGR 提升至 28%，高于過去 5 年的 14.8%，年裝機容量為 27.6GW。預計自 2026 年起，美國和亞太新興市場（除中國）的海風裝機可能會有較大增長，到 2028 年，中國和歐洲以外地區的年新增裝機可能超過全球比重的 20%。預計 2028 年，

15、全球海上風電市場年新增裝機量將達 37.1GW，海上風電在總體裝機中的份額將從目前的 9%增至 20%。產業研究報告 P.5 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表2：2023 年全球分區域海上風電新增裝機占比（%）圖表3：2023 年全球分區域海上風電累計裝機占比（%）資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 圖表4：2023-2028 年全球風電新增裝機展望（GW）圖表5：分區域陸上和海上風電裝機占比展望（%）資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 1.2 歐洲海上風電現狀及展望歐

16、洲海上風電現狀及展望 歐洲方面，根據 WindEurope 預測，2023 年歐洲新增海上風電 3.8GW，德國是歐洲最大風電裝機國，荷蘭、英國、法國、丹麥和挪威為主要新增海上風電裝機國，土耳其、塞爾維亞等非歐盟國家也有相當規模的新增裝機。預計預計 2024-2030 年歐洲新增裝機共年歐洲新增裝機共260GW，其中，其中 94GW 為海上風電，年新增裝機量將超過達成氣候和能源目標所需的為海上風電，年新增裝機量將超過達成氣候和能源目標所需的33GW/年。歐洲海風年度裝機量將在年。歐洲海風年度裝機量將在 2030 年達到年達到 31.4GW，首次反超陸風，為全球，首次反超陸風，為全球海上風力發電

17、市場增長提供動力。海上風力發電市場增長提供動力。中國（其中臺灣地區占6%）64%荷蘭18%英國8%法國3%其他國家7%中國（其中臺灣地區占6%）荷蘭英國法國其他國家10.8GW中國50%英國20%德國11%荷蘭6%丹麥4%其他國家中國英國德國荷蘭丹麥其他國家75.2GW10611312413014014511182429313702040608010012014016018020020232024E2025E2026E2027E2028E陸上海上59%54%47%44%44%41%12%12%14%14%15%15%7%7%9%10%9%9%6%7%8%8%8%8%5%4%3%3%4%4%9%

18、14%16%18%18%20%0%20%40%60%80%100%20232024E2025E2026E2027E2028E中國歐洲北美洲亞太（除中國）拉丁美洲非洲海上產業研究報告 P.6 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表6：2014-2023 年歐洲新增風電裝機容量（GW）資料來源：WindEurope，長城證券產業金融研究院 圖表7：2023 年歐洲新增海上風電裝機的國家及規模（MW）資料來源：WindEurope，長城證券產業金融研究院 歐洲海風推進較快的英國/丹麥/德國/荷蘭分別有12.7/9.2/8/4GW 項目開啟或完成競拍，考慮到海風建設周期較長，這些項目大

19、多要到2029 年以后進入商業化運營。2024-2028年，歐洲地區預計建成超過年，歐洲地區預計建成超過 42GW的海上風電容量，英國的海上風電容量，英國/德國德國/波蘭波蘭/荷蘭荷蘭/法國法國/丹麥丹麥分別貢獻分別貢獻 44%/15%/11%/8%/6%/5%的裝機份額。的裝機份額。圖表8：2019-2030 年歐洲風電裝機現狀及展望（GW）注：2019-2023年為實際值，2024-2030年為預測值 資料來源：WindEurope，長城證券產業金融研究院 051015202014201520162017201820192020202120222023陸上海上英國,833法國,360丹麥,

20、344德國,257挪威,35西班牙,2Hollandse Kust Noord 5,760Hollandse Kust Zuid 1&2,386Hollandse Kust Zuid 3&4,760荷蘭,1906英國法國丹麥德國挪威西班牙Hollandse Kust Noord 5Hollandse Kust Zuid 1&2Hollandse Kust Zuid 3&4產業研究報告 P.7 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表9：2024 年歐洲各國海上風電競拍計劃 資料來源：標普全球 S&P Global Commodity Insights，長城證券產業金融研究院 圖表

21、10：2024 年歐洲地區海風競標項目詳情（截至 2023 年 12 月 7 日）項目名稱 國家 容量（MW）商業運行日期 Noordhinder North 比利時 700 2029 Hessel 丹麥 1200 2029 Nords en(A1,A2,A3)丹麥 3000 2030 Energi Bornholm 丹麥 3000 2030 Kriegers Flak II 丹麥 1000 2030 Kattegat 丹麥 1000 2030 Liivi 1 愛沙尼亞 1525 2030 Edith 芬蘭 1600 2035 Ebba 芬蘭 1400 2035 Sud de la Breta

22、gne(AO5)法國 250 2030 Mditerrane(AO6)法國 500 2030 Sud-Atlantique(AO7)法國 1000 2030 Normandy(AO8)法國 1500 2031 N-9.1 德國 2000 2029 N-9.2 德國 2000 2029 N-9.3 德國 1500 2029 N-11.2 德國 1500 2031 N-12.3 德國 1000 2031 ORESS 2.1 愛爾蘭 900 2030 Baltic Sea 立陶宛 700 2030 ljmuiden Ver 荷蘭 4000 2030-2031 S rlige Nordsj II 挪威

23、 1500 2030 產業研究報告 P.8 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 項目名稱 國家 容量（MW）商業運行日期 Viana do Castelo/Leixoes/Figueira da Foz 葡萄牙 3500 2030 Allocation Round 6 英國 8154*2027-2029 Leasing Round 5 英國 4500 2030 注：*該數字基于 2023年 11月 RenewableUK預計的潛在具備條件的海上風電項目，實際結果取決于中標成交價和競標預算規模。資料來源：標普全球 S&P Global Commodity Insights，長城證券

24、產業金融研究院 從此前積累的存量項目來看，歐洲海上風電的新增裝機量從 2025、2026 年開始呈現明顯增長，而后新項目大規模競標奠定了 2029 年、2030 年裝機將急劇增加的趨勢。另一方面，第二屆“北海峰會”設定了到 2030 年北海 120GW 的裝機目標，由此可以倒推出招標流程將于 2027 年前基本完成，在項目審批、成本和供應鏈基本穩定的前提下，歐洲海風設備需求有望在未來 3 年內起量，助力各國達成 2030 年目標。具體來看，英國具體來看，英國在現有裝機排名在現有裝機排名歐洲歐洲首位的同時，首位的同時，2024-2030 年年均新增年年均新增 5GW，始終領先歐洲其他國，始終領先

25、歐洲其他國家；德國、荷蘭、丹麥將繼續保持當前優勢，擴大裝機容量；荷蘭和愛爾蘭預計到家；德國、荷蘭、丹麥將繼續保持當前優勢，擴大裝機容量；荷蘭和愛爾蘭預計到 2030年后顯著發力。年后顯著發力。圖表11：歐洲海上風電項目建設情況概覽 圖表12：歐洲海上風電裝機現狀及增長預期（GW）資料來源：4C Offshore，長城證券產業金融研究院 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 圖表13：歐洲海上風電最新裝機目標（GW）分國家/地區 2023A 2027E 2030E 2035E 2040E 2045E 2050E 歐盟 27 國 19.4 60 300 英國 14.8 50 德國 8.5 3

26、0 40 70 荷蘭 4.7 22.2 50 70 丹麥 2.7 12.9 比利時 2.3 5.7 法國 0.8 18 40 波蘭-10.9 挪威 0.1 30 愛爾蘭 0.0 7 30 西班牙 0.0 3 希臘-2 24047.823012345670501001502002503003502030-2050E（左軸）2024-2030E（左軸）2023A（左軸）2024-2030年均新增裝機預期（右軸）產業研究報告 P.9 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 分國家/地區 2023A 2027E 2030E 2035E 2040E 2045E 2050E 葡萄牙-10 分海域

27、 北海-埃斯比約宣言 65 150 波羅的海-馬林堡宣言 19.6 北海-奧斯坦德宣言 120 300 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 1.3 我國海上風電現狀及展望我國海上風電現狀及展望 我國風電裝機目標確定性強，海風拐點顯現周期向上，2023 年起進入新增長周期，未來兩年增量空間可觀。根據國家能源局數據，2024 年一季度全國海上風電新增裝機并網0.69GW，同比增長 35.29%；海上風電累計裝機并網接近 38GW，同比增長 23.11%?！笆奈濉比珖L電規劃總裝機目標 592GW，假設達成總裝機目標的情況下，近兩年風近兩年風電裝機增量空間超電裝機增量空間超 150GW，我

28、們預計，我們預計 2024 年海風裝機并網有望超年海風裝機并網有望超 10GW，到，到 2025年我國海風累計裝機量將達到年我國海風累計裝機量將達到 60GW。海風項目集中核準、競配、開工、并網，疊加國內外下游需求改善，風電市場有望維持較高景氣度。此前能源局能源工作指導意見出臺，各沿海省份公示海風重點項目清單，近日江蘇國信大豐海上風電項目基礎建造、施工及風機安裝等招標公告發布，驗證了過去阻礙國內海上建設的因素正逐步消除，標志著江蘇等地區海上風電建設啟動在即，我國海上風電需求提振將為產業鏈各環節提供發展空間。圖表14：我國海上風電新增和累計裝機并網容量（GW，%）資料來源：國家能源局，長城證券產

29、業金融研究院 價格方面，2024 年一季度海上風電機組開標容量約 4150MW。其中，除框架集采項目以外，包含塔筒的風機采購均價為 3388.1 元/kW，該價格水平同比 2023 年一季度含塔筒海風機組降低 14.8%，海風機組降本顯著。1.1611.62.4933.84516.95.0526.040.69-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%051015202530354020172018201920202021202220232024Q1海上新增（GW）海上累計（GW）新增yoy（%）產業研究報告 P.10 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀

30、本報告末頁聲明 圖表15：我國海上風機中標價格呈下行趨勢（元/kW）資料來源：風電頭條，長城證券產業金融研究院 展望未來，潮間帶、近海風電資源利用達到飽和，風電場開發必然走向深遠海，漂浮式技術成為下一個重要方向。我國“十四五”可再生能源發展規劃明確提出，力爭“十四五”期間開工建設中國首個漂浮式商業化海上風電項目，并在資源和建設條件好的區域啟動一批百萬千瓦級深遠海海上風電示范工程。在此基礎上，漂浮式海上風電有望向規?；?、商業開發階段邁進。2.海上風電技術發展趨勢海上風電技術發展趨勢 總體上，海上風機機組朝著大型化方面發展，平均功率上行趨勢顯著。2023 年，歐洲裝機的海上風電機組平均功率達到 9

31、.7MW，同比 2022 年增幅超過 20%，2014-2023 年CAGR 約 11%。2023 年海上風機訂單平均功率也創下 14.9MW 的記錄，未來幾年風機平均功率有望進一步擴大。圖表16：2014-2023 年歐洲平均風機功率（MW）資料來源：WindEurope，長城證券產業金融研究院 2024/1/3,3680.0 2024/2/6,2797.0 0500100015002000250030003500400045002023/1/12023/3/172023/5/312023/8/142023/10/282024/1/112024/3/262.52.52.62.82.93.13

32、.54.14.14.53.84.2566.87.88.2889.70246810122014201520162017201820192020202120222023陸上海上產業研究報告 P.11 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 具體看，海外三大海風主機廠商的技術發展也滿足這一趨勢，其主力機型技術其對比如下所示。圖表17：國際三大整機廠大容量海上風機技術對比 Vestas GE SG 風機機型 V236-15.0 MW Haliade-X 14MW SG 14-222 DD 功率（MW）15 14.7 14 葉片長度（m）115.5 107 108 葉輪直徑（m）236 220

33、 222 掃風面積（m2）43742 38000 39000 總高度（m）280 260 252 單機發電量（GWh）80 74 較上代+25%容量系數（%）60+60-64-IEC 風級 S/S,T IC I,S 資料來源：各整機廠官網、2023年年度報告，長城證券產業金融研究院 2.1 維斯塔斯（維斯塔斯（Vestas Wind Systems A/S）：）：V236-15.0 MW 2021 年，全球陸上風電領導者維斯塔斯推出 V236-15.0 MW 風機，新技術使其在項目投標過程中的競爭力得到提升，從而引領海上風電的發展進步。V236-15.0 MW 以模塊化的形式提升零部件規模效應

34、，降低平準化度電成本，并且打造面向全系列產品的供應鏈。V236-15.0 MW 在推出時擁有全世界最大的葉輪掃風面積和最高的額定功率，單機年發電量提升到約 80GWh，相比 V174-9.5 MW 海上風機的年發電量提高 65%，風機容量系數可超過 60%。該型號風機 2023 年獲得包括波蘭 Baltic Power 1140MW 項目、德國 He Dreiht 960MW 項目、Hollandse Kust West VI 780MW 項目在內的首批訂單，將于 2024年開展批量生產。圖表18：V236-15.0 MW 風機參數及運行指標 圖表19：不同風速條件下單臺 V236-15.0

35、MW 的年發電量 資料來源：維斯塔斯官網，長城證券產業金融研究院 資料來源：維斯塔斯官網，長城證券產業金融研究院 產業研究報告 P.12 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 2.2 GE Vernova：Haliade-X 12-14MW 作為美國傳統工業巨頭通用電氣子公司，GE Vernova 于 2024 年 4 月獨立上市，推出Haliade-X平臺系列風機單機容量已從12MW 躍升到14MW，最大額定功率可達14.7MW，并且已取得了 DNV 認證。Haliade-X 14MW 是 12MW 的升級版，葉片長 107 米，單機年發電量約 74GWh，風機容量系數約 61%

36、，2025 年將在全球最大海上風電場 Dogger Bank3.6GW 項目C 階段中部署。未來，GE 海上風電業務將專注于圍繞單機容量Haliade-X 15.5MW 機型展開。圖表20：Haliade-X 系列風機參數 12MW 13MW 14MW 功率（MW）12 13 14 葉輪直徑（m）220 220 220 總高度（m）260 260 260 頻率（Hz）50&60 50&60 50&60 綜合發電量（GWh）68 71 74 容量系數（%）63 60-64 60-64 IEC 風級 IB IC IC 資料來源：風能專委會CWEA，長城證券產業金融研究院 2.3 西門子歌美颯（西門

37、子歌美颯（Siemens Gamesa Renewable Energy）：）：SG 14-222 DD 2020 年，西門子歌美颯推出 SG 14-222 DD 海上風電機組，采用永磁直驅技術，風輪直徑為 222 米，單機功率高達 14.7MW，使用 Power Boost 功能時可達到 15MW。該機型具備直接驅動、IntegralBlade 一體成型技術、遠程診斷服務和可回收葉片等創新技術。108m 長的葉片使得風輪掃風面積達到 39000m2，2022 年發電量(AEP)較上一代增加了25%，并且風機設計可以適用于所有風速，從而提高盈利能力，預計在 2024 年實現量產。圖表21：掃風

38、面積隨葉輪直徑同步增加 圖表22：SG 14-222 DD風機參數 資料來源：西門子歌美颯官網，長城證券產業金融研究院 資料來源：西門子歌美颯官網，長城證券產業金融研究院 產業研究報告 P.13 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 3.全球風電產業鏈分析全球風電產業鏈分析 3.1 全球風電產業鏈存在供需不平衡全球風電產業鏈存在供需不平衡 根據伍德麥肯茲的預測，全球風電市場將于 2024 年迎來復蘇，然而通貨膨脹、原材料價格上漲、地緣政治以及對風機產品質量的擔憂導致西方供應鏈企業面臨產能不足。短期內出臺并執行相關促進項目開發的政策雖然可以一定程度上緩解問題，但中長期來看，西方供應鏈

39、在盈利壓力下投建新產能較困難，本土產能將無法滿足市場裝機并網需求。當前，除中國、印度和拉美以外地區的全球風機產能均無法覆蓋新增的風電裝機容量，歐洲、中東和非洲地區供應缺口較大。圖表23：截至 2023 年全球各區域市場的風機產能分布及年均新增裝機量預測（GW）資料來源：伍德麥肯茲，長城證券產業金融研究院 3.2 海外風電市場供應鏈瓶頸顯現海外風電市場供應鏈瓶頸顯現 海外海風市場各個環節面臨供應鏈缺口，尤其是歐洲將產生明顯的產能缺口。根據 GWEC預測，2024 年中國以外地區海上風電將新增裝機 15.2GW，主要分布在歐洲和其他亞太地區。除中國以外的全球其他地區，自 2025 年起可能均面臨產

40、能不足以支持未來需求的情形。目前，全球主要發達經濟體海上風電海工產品的主要產能集中在歐洲，預計自預計自2026 年起，歐洲海上風機年起，歐洲海上風機需求需求將超過將超過 9.5GW；亞太（除中國）地區；亞太（除中國）地區 2024 年完成工年完成工廠擴建后，海風機組廠擴建后，海風機組產能產能有望增至有望增至 3.7GW，但，但 2027 年后將無法滿足高速增長的需求；年后將無法滿足高速增長的需求；北美則會在北美則會在 2025 年遇到供應鏈瓶頸，其體量和增速小于歐洲。年遇到供應鏈瓶頸，其體量和增速小于歐洲。產業研究報告 P.14 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表24：20

41、24 年全球海上風電新增裝機預期（%）資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 圖表25：2023-2028 年全球不同區域海上風電機組需求預測（MW）區域 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 歐洲 5148 2916 6527 9598 10808 16225 中國 8000 12000 14000 15000 15000 15000 亞太地區（不包括中國）1769 1559 2884 2695 3256 5030 北美 533 955 2335 3535 4500 4500 總計 15450 17430 25746 30828 33564 40755

42、注：綠色代表供應可以滿足需求；橙色代表供應存在瓶頸 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 海外風電塔筒和固定式基礎將出現不同程度的產能不足。海外風電塔筒和固定式基礎將出現不同程度的產能不足。2023 年，全球海上風電塔筒產能約 3910 臺套，中國產能占據全球市場份額近 80%，歐洲占據 18%。歐洲海塔年產能目前為 700 套，可以滿足 2023-2025 年的需求，預計從 2026 年起，海上風電塔筒的需求量將超過年產量，若達成年增加400套的生產計劃，可能緩解2026-2027的瓶頸問題，而 2028 年以后仍將面臨短缺；北美、拉丁美洲等地區暫無海上風電塔筒生產基地，若限制性貿易政

43、策出現且當地沒有新的投資，預計將出現瓶頸。未來風電基礎將向深遠海發展，導管架和浮式基礎的市場份額預計會逐年增加，近 5 年內單樁仍是海上風電基礎結構的主流產品。根據 GWEC 報告MISSION CRITICAL:BUILDING THE GLOBAL WIND ENERGY SUPPLY CHAIN FOR A 1.5 C WORLD，分區域看，亞太地區已取代歐洲成為固定式基礎最主要產地，占全球產能的 81%，其次為歐洲和北美洲。預計到 2026 年，全球計劃新增超過 2200 套設備，其中中國貢獻 53%，歐洲貢獻 33%。根據 GWEC 預測，2024-2028 年，歐洲等海外市場的海上

44、風電基礎結構年，歐洲等海外市場的海上風電基礎結構需要的單樁產品將占據需要的單樁產品將占據 80%以上的市場份額。僅中國海上風電的固定式基礎供大于求，以上的市場份額。僅中國海上風電的固定式基礎供大于求，除中國以外，全球海上風電基礎結構的產能滿足率不到除中國以外，全球海上風電基礎結構的產能滿足率不到 70%。鹿特丹的 Sif 公司、埃斯比約的波羅的海結構公司（Baltic Structures）和英國的 SEaH 公司正在建設三座新的海上風機基礎制造廠。即使歐洲主要海工企業在 2026 年以前完成擴產，總體產能滿足率僅維持在不到 60%，產能擴張速度仍無法滿足市場需求的增長速度。20%20%74%

45、74%6%6%歐洲亞太地區北美洲17.7GW17.7GW產業研究報告 P.15 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表26：2023 年全球不同區域海上風電塔筒產能分布（%）圖表27：2023 年全球不同區域固定式基礎產能分布（%）資料來源：GWECMISSION CRITICAL:BUILDING THE GLOBAL WIND ENERGY SUPPLY CHAIN FOR A 1.5C WORLD，長城證券產業金融研究院 資料來源：GWECMISSION CRITICAL:BUILDING THE GLOBAL WIND ENERGY SUPPLY CHAIN FOR A

46、 1.5C WORLD，長城證券產業金融研究院 圖表28：2023-2028 年全球海上風電塔筒需求預測（臺套）區域 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 歐洲 520 259 559 760 761 1147 中國 889 1263 1436 1364 1250 1154 亞太其他地區 241 231 263 240 285 334 北美 42 74 194 294 339 308 總計 1692 1827 2452 2660 2635 2977 注：綠色代表供應可以滿足需求；橙色代表供應存在瓶頸 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 圖表29：202

47、3-2028 年全球固定式基礎需求預測（臺套）區域 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 歐洲 509 252 551 734 732 1097 中國 887 1263 1411 1324 1210 1154 亞太其他地區 241 223 263 229 253 277 北美 42 73 193 294 339 308 總計 1679 1811 2418 2583 2534 2870 注：綠色代表供應可以滿足需求；橙色代表供應存在瓶頸 資料來源：GWEC，長城證券產業金融研究院 79%79%18%18%3%3%中國供應商歐洲拉丁美洲76%76%16%16%5%

48、5%2%2%中國歐洲亞太（不含中國和印度）印度拉丁美洲3 3880880套套 39103910套套 產業研究報告 P.16 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 歐洲海纜廠商訂單充沛，擴建高壓產能匹配裝機需求。根據66kV 海上風電交流集電方案技術經濟性研究，從技術經濟性層面看，66kV 集電方案的各類成本和傳輸功率均優于35kV方案，陣列纜需求已由35kV轉向電壓等級更高的66kV；未來送出方案中的500kV海纜也將逐步取代 220kV 海纜。2022 年，歐洲海纜的年產能（不包括 33kV 以下）估計為 15-20 萬公里，意大利和希臘的制造基地由于靠近地中海和亞得里亞海，運輸

49、方便，主要生產中壓、高壓和超高壓電纜。根據歐洲海纜制造商 NKT，公司 2023 年高壓電纜積壓訂單體量超 100 億歐元，海纜在手訂單快速增長。同時，歐洲領先的海纜制造商紛紛擴建工廠，以確保滿足歐洲日益擴張的需求。根據 GWEC 預計預計，“十四五”期間，中“十四五”期間，中國維持全球最高的中高壓海纜需求，而國維持全球最高的中高壓海纜需求，而 2026年起歐洲的需求將超越中國，到年起歐洲的需求將超越中國，到 2030年，年，我國我國海纜出口需求可能會比海纜出口需求可能會比 2022 年增長年增長 14 倍。倍。圖表30：2020-2030 年全球海上風電中高壓海纜需求（core-km）資料來

50、源：GWEC，長城證券產業金融研究院 4.近期影響海風項目建設滯緩的主要因素及解決思路近期影響海風項目建設滯緩的主要因素及解決思路 4.1 影響因素影響因素 在供應鏈成本飆升及全球利率上漲的背景下，歐洲和美國海上風電發展面臨困境，近兩年來包括美國、英國等在內的國家風電項目紛紛出現滯緩，若要取得裝機突破亟需破解多重難題。（1）政策方面）政策方面 行政審批手續：行政審批手續：海上風電項目涉及當地空間規劃等問題，可能面臨更多的環境審查和許可要求。受限于繁雜的政府審批程序，歐洲各地開發商獲得批準難度較高，投資受到阻礙。根據中能傳媒研究院，2022 年，歐洲海上風電場最終投資創下了 10 年來最低點，歐

51、洲各地約 80GW 風電項目仍陷入手續繁冗的審批流程。（2）資金方面）資金方面 高通脹：高通脹：歐洲經濟增速在烏克蘭危機的影響下受到拖累，通脹持續走高，日益收緊的融資環境抑制了支持，進而給風電項目的推進帶來巨大壓力。目前隨著美國國債收益率的繼續上漲，通脹居高難下，資金利率波動向上，歐洲經濟持續低迷。高利率嚴重影響開發商對項目的投資，而歐洲海上風電產業資金風險更為突出。產業研究報告 P.17 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 原材料成本：原材料成本：在高通脹以及能源危機的雙重作用下，歐洲國家能源價格持續高于其他地區。同時，歐洲風電產業對銅、稀土礦、鋼、鎳、玻璃纖維和硅等原料的需求

52、較大程度上依賴進口，受國際市場大宗商品價格波動的影響較大，風電全產業鏈因原材料和上游產品價格上升而出現成本壓力加大以及利潤萎縮的情況，當地風電設備制造商過去兩年連續虧損。同時，成本上漲也導致了政府的期望價格水平與開發商項目成本的增加之間存在脫節，導致項目的延遲或重新談判，例如 2023 年一些歐洲和美國計劃中的項目被終止或推遲。（3）供應鏈方面：）供應鏈方面：根據中能傳媒研究院，當前歐盟本土海上風電產能與承諾的 2030 年裝機目標差距較大，供需出現明顯失調，歐洲 2025、2027 年后葉片、單樁將面臨供不應求。技術層面，全球風電大型化趨勢下，頭部企業追求單機容量更大的風機，相關供應鏈的研發

53、跟進難以及時匹配。（4）政治監管方面：）政治監管方面：地緣政治緊張和監管框架的變化會帶來項目的不確定性，影響其經濟性和可行性，歐洲國家對于競爭力日益增強的中國風電產品有意開啟反補貼調查，希望保護本土產業利益。一旦采取行動限制相關產品進口，對其自身能源轉型推進也將會是不小的打擊。盡管阻礙歐美國家海上風電推進的因素頗多，各國仍制定了較高的增長目標和相應的競拍計劃。根據 S&P Global Commodity Insights 的分析，2024 年歐洲將進行約 50GW 的海上風電競標，計劃包括英國、德國、荷蘭和丹麥成熟市場，以及挪威、愛爾蘭和芬蘭在內的新興市場。根據西門子歌美颯 2023 年第一

54、季度報告，2024 年及往后歐洲海上風年及往后歐洲海上風電項目競標容量達到電項目競標容量達到 75GW，遠高于亞太地區（除中國外）和美國，歐洲海上風電行業，遠高于亞太地區（除中國外）和美國，歐洲海上風電行業有望重回增長的正軌。有望重回增長的正軌。圖表31：美國、歐洲、亞太（除中國外）海上風電預計競標容量（GW）資料來源：西門子歌美颯2023年第一季度報告，長城證券產業金融研究院 4.2 各國海風相關產業促進政策各國海風相關產業促進政策 歐美各國陸續采取行動，發布一系列產業政策并采取行動，以應對行政審批、資金、供應鏈以及政治監管方面影響海上風電進程的因素。圖表32：各國/地區關于海上風電的政策和

55、行動梳理 國家/組織 日期 政策行動 具體內容 歐盟 2023.1 歐洲風電行動計劃 行動計劃指出海上可再生能源將成為能源結構中不可或缺的一部分。歐盟委員會專門針對海上風電制定了以下舉措：加強電網基產業研究報告 P.18 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 礎設施和區域合作、加快許可、保證海洋空間的整體性規劃、加強基礎設施的韌性、維持研究和創新，發展供應鏈并開展技能培訓等。德國 2022.7 海上風電法案規定“特別招標”德國聯邦政府批準通過一種特別招標形式，允許“負補貼”，即開發商可以在零補貼電價的基礎上支付一筆費用，價高者得項目開發權。2018 統一規劃配套外送設施 每個風電場

56、集群都由政府委托 TenneT 公司配套建設高壓換流平臺以提供并網服務，包括送出海纜及陸上輸電系統。英國 2024.3 第六輪差價合約（CfD AR6）計劃 政府將提供 8 億英鎊用于支持第六輪差價合約分配（CFD AR6）中的海上風電，預計將采購約 3-5GW 的海上風電。荷蘭 2022 年底 海上風能規劃路徑圖 明確新風電場的建設地點和時間，2030/2031 年海上風電建設目標為 21GW，計劃招標項目約 15GW，多數項目招標時間位于2026-2027 年。比利時 2023.1 能源島計劃 計劃于 2026 年在北海建造第一個能源島，將各風電場連接起來，打造聯通海上風電設施與國內外輸電

57、線的紐帶，以便電力以更高的效率輸送至大陸。愛爾蘭 2024.5 海上可再生能源未來框架 該框架將為愛爾蘭到 2040/2050 年分別交付 20/37GW 海上風電提供發展路徑，明確愛爾蘭海上可再生能源(ORE)發展目標，推動開發商在未來 20 年內投資超過 1000 億歐元。美國 2023.9 美國大西洋地區海上風電傳輸發展行動計劃 計劃指出了將第一代大西洋海上風能項目接入電網所需的相關措施，將加強區域內協調、共享輸電線路和高壓直流（HVDC）互聯海上網絡，降低項目成本，同時增強電網可靠性和彈性。2022.8 通脹削減法案（IRA）法案提供稅收抵免以降低開發商的成本，刺激美國海上風電項目投資

58、；通過對海風設備制造的稅收優惠促進“美國制造”，加強本土產業鏈建設；提供資金和政策支持，促進海上風電技術研發。資料來源：各政府組織網站，長城證券產業金融研究院 各國/組織采取的行動及政策詳情：1）歐盟：）歐盟：2023 年 10 月發布歐洲風電行動計劃，該計劃旨在確保清潔能源轉型與工業競爭力提升的協同推進，將有助于歐盟維持健康和有競爭力的風能供應鏈，吸引必要的融資并促進全球公平競爭。海上風電作為能源結構中不可或缺的一部分，歐盟將在未海上風電作為能源結構中不可或缺的一部分，歐盟將在未來來 8 年內年均新增接近年內年均新增接近 12GW 的海風裝機。的海風裝機。歐盟委員會針對海上風電制定了相關舉措

59、包括：加強電網基礎設施和區域合作、加快許可、保證海洋空間的整體性規劃、加強基礎設施的韌性、維持研究和創新，發展供應鏈并開展技能培訓等1。2）英國：）英國：CfD 計劃年度拍賣預算創新高，奠定英國海上風電增長基礎。CfD 作為一種支持海上風電市場開發的政策，通過政府和開發商簽訂長期合約，保證固定的電力購買價格，有助于降低投資風險，并推動海上風電項目的發展。2023 年，由于第五輪 CfD 計劃（AR5）預算不足，無開發商參與競標，海上風電裝機容量不及預期。2023 年 11 月，英國政府宣布將提高 2024 年即將進行的海上差價合約（CfD）拍賣的價格上限。近日，英國政府已確認為英國第六輪差價合

60、約（英國政府已確認為英國第六輪差價合約（CfD）計劃（）計劃（AR6）提供超過）提供超過 10 億英鎊的預億英鎊的預算。這是英國有史以來為差價合約分配的最大預算，其中的算。這是英國有史以來為差價合約分配的最大預算，其中的 8 億英鎊分配給海上風電項億英鎊分配給海上風電項目，將有助于提高開發商積極性并繼續支持英國實現脫碳承諾。目，將有助于提高開發商積極性并繼續支持英國實現脫碳承諾。英國提出到 2030 年實現海上風電裝機 50GW 的目標，此前，在運及已獲取合約還未建成的項目約 29GW，預計 AR6 可以獲得 3-5GW 的海風裝機容量，為實現 50GW 的目標，1 中國標準化研究院：歐盟發布

61、歐洲風電行動計劃，2023。產業研究報告 P.19 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 下一輪（AR7）拍賣必須獲得至少 16GW 的海風裝機容量。預計 2024 年將有超過 10GW項目有資格參與競標，而預算僅支持最多 5GW，因此，英國政府將繼續調整 CfD 計劃，增大預算并修改參數，更大限度地吸引投資來盡快地建設運營儲備的項目2。圖表33：英國前六輪 CfD拍賣獲得的海上風電容量（GW）資料來源：Energy UK，風能專委會CWEA，長城證券產業金融研究院 圖表34：實現 50GW 裝機目標所需獲得的項目容量（GW）資料來源：Energy UK，風能專委會CWEA，長城證

62、券產業金融研究院 3）荷蘭：）荷蘭：2022 年底制定海上風能規劃路徑圖，明確了新風電場的建設地點和時間，推動大規模海上風電項目的實際發展，計劃計劃 2030/2031 年海上風電建設目標為年海上風電建設目標為 21GW，計劃招標項目約計劃招標項目約 15GW，多數項目招標時間位于，多數項目招標時間位于 2026-2027 年。年。氣候協議承諾在 2023年至 2030 年之間在荷蘭北海區域裝機額外的 7GW 的海上風電3。荷蘭將于 2024 年進行IJmuiden Ver I-IV 前四期 4GW 項目競標，將采取“負補貼”的方式，即投標人向政府支付一筆費用，換取更高的競標分數從而贏得項目開

63、發權，預計在 2028-2029 年投入運營，后續 V&VI 場址 6GW 項目將于 2025 年開啟招標4。2 龍船風電網：英國第六輪 CfD10 億英鎊預算創紀錄，對海風支持仍遠遠不夠，2024。3 國際風力發電網：王征：淺析專屬經濟區的海上風電開發、荷蘭風能技術與創新：海上風電的未來機遇，2024。4 北極星風力發電網：荷蘭 4GW“負補貼”海上風電項目明年開始招標！，2022。1.23.25.54.203-5GW潛在規模0123456AR1AR2AR3AR4AR5AR62023年無投標產業研究報告 P.20 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表35：荷蘭海上風能規劃路

64、徑圖 資料來源：Netherlands Enterprise Agency，長城證券產業金融研究院 4）德國：）德國：2023 年 7 月，德國公布另一種海上風電“特別招標”的結果，英國石油公司（BP PLC）和道達爾能源公司（TotalEnergies）在一次規模為 7GW 的競標會上同意為這些項目的開發權合計支付 126 億歐元的“負補貼”5。德國正在北海和波羅的海大力推進海上風電項目的建設和擴張，2024 年，計劃通過招標新增規模達 8GW 的海上風電容量?！傲阊a貼”或“負補貼”投標一方面意味著海上風電已具備經濟性，對行業降本發“零補貼”或“負補貼”投標一方面意味著海上風電已具備經濟性，

65、對行業降本發展以及推動能源轉型起到積極作用；另一方面，開發商的收入將完全依靠電價獲得收益，展以及推動能源轉型起到積極作用；另一方面，開發商的收入將完全依靠電價獲得收益，可能導致競爭加劇，項目前期融資成本上漲?？赡軐е赂偁幖觿?，項目前期融資成本上漲。歐洲能源開發商 SSE 呼吁各國在招標過程中提高“非價格因素”比重，以更科學全面的標準選擇項目，推動行業健康發展6。海上風電配套送出方面，德國政府對海上風電外送設施統一進行規劃，每個風電場集群都由政府委托 TenneT 公司配套建設高壓換流平臺以提供并網服務，包括送出海纜及陸上輸電系統。風電場開發商只需要安裝建設風機、基礎、場內海纜及場內海上升壓平臺

66、等設施，而無須投資建設外送電力設施。集約化配套送出服務可以簡化相關服務流程，使風電場更高效建設運營地同時保證產品質量7。5 北極星風力發電網：全球首次“負補貼”海上風電招標！，2023。6 人民網：德國海上風電“零補貼”招標引擔憂，2023。7 國家發改委：歐洲典型國家海上風電平價上網的經驗與啟示，2022。產業研究報告 P.21 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表36：德國某海上風電場接入系統示意圖 資料來源：國家發改委官網，價格成本調查中心，長城證券產業金融研究院 5）丹麥：）丹麥：將于 2024 年啟動約 9GW 的海上風電競標，涉及五個獨立的風電場，前三個風電場的競

67、標將于 2024 年底前完成，規?？傆嫾s 7GW8。6）比利時：）比利時：設定到 2030 年在北海區域的風電裝機容量達 6GW，到 2040 年進一步擴大到 8GW 的目標9。2023 年 10 月，比利時計劃于 2026 年在距離奧斯坦德 45 公里處的北海海域建造第一個能源島，將各風電場連接起來，打造聯通海上風電設施與國內外輸電線的紐帶，以便電力以更高效率、更低成本輸送至大陸。人工島周邊海域將劃分為三個區域建設海上風電場，2024 年開始招標，預計在 2028 年至 2030 年建設完成，待人工島上的輸變電設施建造完善后，預計 2030 年起開始供電10。7）愛爾蘭：）愛爾蘭：近期宣布啟

68、動海上可再生能源未來框架，該框架將為愛爾蘭到該框架將為愛爾蘭到 2040/2050年分別交付年分別交付 20/37GW海上風電提供發展路徑，明確愛爾蘭海上風電提供發展路徑，明確愛爾蘭海上可再生能源海上可再生能源(ORE)發發展目標。展目標。愛爾蘭海上可再生能源未來框架包括 29 項關鍵行動，其中有一項關鍵行動包括提供必要的結構及支持，以建立一個未來的指定海洋區域計劃(DMAP，Designated Maritime Area Plan)路線圖，并為愛爾蘭海上風電拍賣計劃（ORESS）設計和創建后續的項目計劃。該行動通過鼓勵投資并最大限度地提高海上風電對國家和當地社區的經濟回報，有助于降低開發商

69、的市場風險，從而推動開發商在未來20 年內投資超過 1000 億歐元11。8）美國：）美國：美國大西洋地區海上風電傳輸發展行動計劃：2023 年 9 月，拜登-哈里斯政府發布該計劃，旨在加快海上風能的部署。計劃指出了將第一代大西洋海上風能項目接入電網所需的相關措施，概述了在未來幾十年支持電網傳輸要做的努力。從中長期來看，加強區域內協調、共享輸電線路和高壓直流（HVDC）互聯海上網絡將有效降本，同時增加電網可靠性和彈性12。通脹削減法案（IRA）：2022 年 8 月該法案通過，提供稅收抵免以降低開發商的成本，提供稅收抵免以降低開發商的成本，刺激美國海上風電項目投資，并采取措施解決輸電系統問題。

70、同時，法案強調了加強本刺激美國海上風電項目投資，并采取措施解決輸電系統問題。同時，法案強調了加強本土供應鏈建設的重要性，通過對海風設備制造的稅收優惠促進土供應鏈建設的重要性，通過對海風設備制造的稅收優惠促進“美國制造”并減少對外“美國制造”并減少對外國供應鏈的依賴。國供應鏈的依賴。法案還提供資金和政策支持，加大海上風電技術研發，有助于推進項目的建設進度13。8 國際風力發電網：歐洲海上風電或迎轉機之年 規模與路徑成為關鍵，2024。9 中國能源網：歐盟國家推動海上風電發展，2024。10 能源界：比利時將在北海建全球首個“能源島”，2023。11 北極星風力發電網：投資千億歐元！愛爾蘭啟動 3

71、7GW 海上風電路線圖，2024。12 中國電力網：美國發布，2023。13 國際風能網：美國有力推動本土海上風電產業鏈，歐洲如何應對？，2023。產業研究報告 P.22 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 風險提示風險提示 海外海外風電項目延期風險，海上風電產業化不達預期風險風電項目延期風險，海上風電產業化不達預期風險，原材料價格短期劇烈波動風險原材料價格短期劇烈波動風險，貿易保護主義抬頭風險，貿易保護主義抬頭風險，全球政治形勢風險等全球政治形勢風險等。產業研究報告 P.23 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 免責聲明免責聲明 長城證券股份有限公司（以下簡稱長城

72、證券）具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格。本報告由長城證券向專業投資者客戶及風險承受能力為穩健型、積極型、激進型的普通投資者客戶（以下統稱客戶）提供，除非另有說明，所有本報告的版權屬于長城證券。未經長城證券事先書面授權許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布，亦不得作為訴訟、仲裁、傳媒及任何單位或個人引用的證明或依據，不得用于未經允許的其它任何用途。如引用、刊發，需注明出處為長城證券研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。本報告是基于本公司認為可靠的已公開信息，但本公司不保證信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或

73、被視為出售或購買證券或其他投資標的的邀請或向他人作出邀請。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。長城證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本報告涉及的證券或進行證券交易，或向本報告涉及的公司提供或爭取提供包括投資銀行業務在內的服務或業務支持。長城證券可能與本報告涉及的公司之間存在業務關系，并無需事先或在獲得業務關系后通知客戶。長城證券版權所有并保留一切權利。特別聲明特別聲明 證券期貨投資者適當性管理辦法、證券經營機構投資者適當性管理實施指引（試行）已于 2017 年7 月 1 日

74、 起正式實施。因本研究報告涉及股票相關內容，僅面向長城證券客戶中的專業投資者及風險承受能力為穩健型、積極型、激進型的普通投資者。若您并非上述類型的投資者，請取消閱讀，請勿收藏、接收或使用本研究報告中的任何信息。因此受限于訪問權限的設置，若給您造成不便，煩請見諒！感謝您給予的理解與配合。分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，在執業過程中恪守獨立誠信、勤勉盡職、謹慎客觀、公平公正的原則，獨立、客觀地出具本報告。本報告反映了本人的研究觀點，不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接接收到任何形式的報

75、酬。投資評級說明投資評級說明 公司評級公司評級 行業評級行業評級 買入 預期未來 6 個月內股價相對行業指數漲幅 15%以上 強于大市 預期未來 6 個月內行業整體表現戰勝市場 增持 預期未來 6 個月內股價相對行業指數漲幅介于 5%15%之間 中性 預期未來 6 個月內行業整體表現與市場同步 持有 預期未來 6 個月內股價相對行業指數漲幅介于-5%5%之間 弱于大市 預期未來 6 個月內行業整體表現弱于市場 賣出 預期未來 6 個月內股價相對行業指數跌幅 5%以上 行業指中信一級行業，市場指滬深 300 指數 長城證券產業金融研究院長城證券產業金融研究院 北京北京 地址：北京市西城區西直門外大街 112 號陽光大廈 8 層 郵編：100044 傳真：86-10-88366686 深圳深圳 地址：深圳市福田區福田街道金田路?2026 號能源大廈南塔樓?16 層 郵編：518033 傳真：86-755-83516207 上海上海 地址：上海市浦東新區世博館路?200 號?A 座?8 層 郵編：200126 傳真：021-31829681