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1)醫美業務:假設老機構未來營收持續快速增長,其中優勢地區的優質醫院/診所盈利水平獲益口碑建立、復購率提升,盈利水平不斷提升。新機構拓展方面,公司未來規劃繼續推進“1+N”醫美戰略布局,其中“1”的醫美醫院以并購為主,需要看合適的并購機遇/標的,存在一定的不確定性,假設公司未來三年醫美醫院數量維持現狀,主要依靠內生增長,其中次新及新機構參考朗姿股份旗下或是同業的歷史發展情況;“N”的晶膚輕醫美機構將加速推進,預計未來每年新開6 家。并且新設立的輕醫美機構及醫美醫院盈利模型參考朗姿股份旗下或是同業的歷史發展情況。最終結果如下表所示,202123年醫美業務營收為11.56/13.71/15.89億元,凈利為1.07/1.36/1.53億元,對應凈利率為9.30%/9.89%/9.61%。2)女裝業務:鑒于服裝總體景氣度有限,預計未來將保持穩健增長,2123年女裝營收增速分別為26%、11%、8%;凈利率水平穩中有升,假設2122年凈利率水平分別為9%、10%、10%。3)嬰童裝及用品業務:持續調整,在中國地區品牌知名度仍待提升,預計2123年增速較為穩健,營收分別同增5%、5%、5%;20年大幅減虧,假設未來盈利水平持續提升,2122年凈利率分別為0.5%、4.50%、5.00%。