農林牧漁行業：先正達全球農化巨頭在中國市場續寫傳奇！-210814（37頁）.pdf

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1、研發不確定性可能影響競爭格局。雖然植保行業具備較高進入門檻，但目前專利到期的速度快于新專利產品的上市速度，主要系原藥研發難度大、監管嚴格等原因造成;產品專利到期后，非專利作物保護公司與原研公司同時競爭，會導致原研公司市場份額下降。據AgbioInvestor 數據顯示，目前非專利作物保護業務在全球植保市場的占比超過 70%，非專利產品的市場份額持續提高。部分非專利公司也可能通過公司并購及產品收購的方式，擴大規模，進入目前被國際大頭忽略的市場。面對高研發成本，短期來看，植保企業一方面通過資本并購方式實現市占率提升，另一方面，開始擴張非專利農藥產品生產，相比較周期長、成本高的原藥研發，產品專利到期

2、的速度快于新專利產品的上市速度，非專利產品公司可以通過相對較低的成本對非專利產品進行復配、完善，低成本形成差異化競爭力。長期來看，人工智能、大數據等新興技術的應用有助于降低高昂的原藥經濟和時間研發成本(如提高化合數據庫識別分子的速度);借助遙感、傳感、大數據和人工智能等跨行業技術手段提高有效施用量，實現環保、收益雙贏。此外，生物制劑市場快速發展。生物制劑產品有利于提高農藥效果和肥料的利用率，提高農產品的產量和品質。近幾年來，生物制劑市場快速發展，根據公司招股書，2020 年全球生物制劑市場規模達到 52 億美元，2015 年-2015 年年均復合增長率超過 17%，2025 年將增至 112 億美元，未來 5 年均復合增長率達到 17%。長期投入研發，有利于植保企業建立起高技術壁壘護城河，促進生產效率的提升。先正達植保業務：全球植保行業排名第一，優勢明顯先正達在農化領域超過 250 年的傳承，擁有豐富的研、產、銷資源。根據 AgbioInvestor統計數據，目前占據 24%的全球植保市場份額，2020 年先正達集團在全球植保行業排名第一;根據中國農藥工業協會和灼識咨詢統計數據，2020 年先正達集團在中國植物保護行業市場占有率達 11%，排名第一。