36氪：2019-2020年度中國股權投資市場暨四大關鍵賽道投融資報告.pdf

1、36氪創投研究院 2020年6月 長 期 跟 蹤 市 場 核 心 交 易 和 活 躍 公 司 動 態 ， 結 合 數 據 對 行 業 核 心 投 資 者 及 即 時 投 資 趨 勢 進 行 研 究 分 析 免責聲明 本報告分析師具有專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于36氪分析師的職業理解，本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點，力 求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。 36氪不會因為接收人接受本報告而將其視為客戶，本報告僅在相關法律許可的情況下發放，并僅為提供信息而發放，概不構成任何廣告。 本報告中行業數據及相關市場信息來源于已公開的資料，由

2、36氪分析師采用桌面研究、行業訪談、市場調查及其他研究方法，結合企查查、鯨準數據庫提供公開 行業數據，整理獲得。36氪對該等信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證，僅供參考。 本報告中發布的數據來源于中國證券基金業協會行業公開報告、企查查數據庫及鯨準數據庫公開信息等，其數據分析結果受到數據庫樣本的影響；本報告所載的 資料、意見及推測僅反映36氪于發布報告當日的判斷，受研究方法和數據獲取資源的限制，公司提煉觀點僅代表調研時間范圍內行業的基本狀況。本公司對該報 告的數據和觀點不承擔法律責任。 本報告所提到公司或投資標的的價格、價值及投資收入等信息隨市場情況變動，過往表現不應作為日后的表現依據。在

3、不同時期，36氪可發出與本報告所載資料、 意見及推測不一致的報告。36氪不保證本報告所含信息保持在最新狀態。36氪對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應 的更新或修改。 在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，36氪、36氪員工或者關聯機構不承諾投資者一定獲利，不與投 資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。投資者務必注意，其據此做出的任何投資決策與36氪、36氪員工 或者關聯機構無關。 本報告版權僅為36氪所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用

4、。如征得36氪同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內 使用，并注明出處，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。 回顧過去5年，整個一級市場空前膨脹。根據鯨準數據，我們觀測到在2015Q1-2020Q1期間中國股權投資市場交易金額總體量達7.5萬億，交易數量的峰值出 現在2015Q4時，達到了4691起。交易金額的高峰則出現在2017Q2，一個季度就高達6990億元。 市場的明確轉折點出現在2018年4月。資管新規出臺后，一級市場流動性驟然緊縮，外加獨角獸估值虛高，上市即破發、一二級市場倒掛等問題次第浮現，倒 逼整個創投行業重構出清。2019Q1市場整體交易金額相比2018Q4驟跌一

5、半，降至2518億元，交易數量則下跌至2015年的水平：1275起。2019年整年被行 業普遍定義為周期低谷、資本寒冬，而這一情況原本被期待在2020年將得到調整和改善。 然而，突如其來的黑天鵝事件新冠疫情的爆發徹底打破了市場回調的步調。疫情管控之下，企業無法全面復工復產，居家辦公管理效率低下，無論大小b 端還是c端消費需求都被大量抑制。供給端和需求端雙雙受挫，大批企業面臨業務停滯、現金流緊張，投資機構出手也相對謹慎。 疫情無疑給本就在極速收縮的一級市場雪上加霜，但投資正是在波動性、隨機性和不確定性中管控風險、尋找價值標的。我們尤其看到醫療健康、企業服務、 在線教育，以及文娛直播、消費品牌、生

6、鮮電商等各個領域中都涌現出了一批急中求變、極賦生命力的創業者，他們在積極參與抗疫救災的同時也發掘出了公 司新的生機，獲得了資本的雪中送碳。 基于此，36氪梳理了疫情中值得重點關注的企業服務/醫療健康/文娛直播/在線教育四大賽道的基本產業邏輯和細分領域，對四大賽道在2019年投融資情況進 行了研究和回顧，主要回答以下問題： 2019年中國企業服務/醫療健康/文娛直播/在線教育領域投資熱點、投資地域和投資階段上有何變化？最活躍的投資機構有哪些？在哪些細分方向投出了新的獨 角獸？四大領域發生了哪些值得關注的大額融資事件和并購事件？不可忽視的互聯網巨頭們和傳統領域頭部企業在四大領域又是如何布局的？ 報

7、告說明 資深分析師：黃祝熹 郵箱： 微信：tixxue 助理分析師：石可 郵箱： 微信：Aure1156699436 助理分析師：呂盈 郵箱： 微信：Bunny990526 助理分析師：樊宇 郵箱： 微信：fanyu19960225 4 在2015Q1-2020Q1期間，近年的交易事件數量大幅減少，而平均單筆融資金額則穩步上升。交易事件在2015年Q4時達到峰值4691起， 2020Q1則減少到842起，2015Q1-2020Q1季度復合增長率為-5.84%?？偼顿Y金額則在2017Q2達到峰值6990.6億元，2019Q1下跌至 2518.21億元，之后保持穩步上升趨勢。平均單筆融資金額保持穩

8、定上升，在2020Q1達到4.683億元，為2015Q1的9.16倍。 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 28043835448246914091421942004417360638403803385833193222289718051275121213741322842 1,433 1,625 2,143 3,049 2,124 3,285 2,329 2,549 2,341 6,991 3,864 4,378 4,009 6,222 5,937 5,732 2,518 3,120 3,708 3,796 3,943 0.5110.4240.478 0.650 0.519 0.779

9、 0.5550.577 0.649 1.820 1.016 1.1351.208 1.931 2.049 3.175 1.975 2.574 2.699 2.872 4.683 2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1 2015Q1-2020Q1一級市場投融資情況統計 交易事件數（起）交易金額（億元）平均單筆融資金額（億元） 一級市場歷年投融資情況 5 2019年之前，獲投項目大量集中

10、在早期，種子天使輪、A輪項目遠多于其他，2019年之后戰略投資、并購等成熟期項目開始吸引更多資 本。2019Q1之前，種子天使輪、A輪項目交易事件數遙遙領先。其中2018年Q3之前為種子天使輪項目集中爆發。2018年Q3開始，A輪 投資項目數超過種子天使輪項目數，并持續保持領先，意味著種子天使輪項目迅速獲得融資，被資本裹挾到A輪。2019年Q1之后，更多 的成熟期項目獲得投融資，戰略投資、并購輪次交易事件數增加。截至2020年Q1，戰略投資交易事件數為最多，互聯網巨頭爭相收割已 成熟運作并具有價值的創業優質團隊。 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 0 500 1000 1500 200

11、0 2500 3000 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 數量（起） 2015Q1-2020Q1一級市場分輪次交易事件數 種子天使A輪B輪C輪D輪E輪及以后Pre-IPO戰略投資并購 一級市場歷年各季度投融資情況（按輪次） 一級市場歷年各季度投融資情況（按輪次） 6 對于各輪次的交易總金額，并購持續強勢吸金，戰略投資后來居上獲得領先，成熟

12、期項目吸引資本的能力顯著高于其他輪次。從2015Q1 至2020Q1，并購項目均保持著領先的吸金能力，雖然波動劇烈，但總投資金額始終位于前列并遠高于除戰略投資外的其他輪次。戰略投 資則從2017年開始投資金額有較為顯著的增長，并分別在2017Q4、2018Q1、2020Q1超過并購成為交易金額最高的投資輪次。 0 1000 2000 3000 4000 5000 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q

13、1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 金額（億/人民幣） 2015Q1-2020Q1一級市場分輪次交易金額 種子天使A輪B輪C輪D輪E輪及以后Pre-IPO戰略投資并購 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 一級市場歷年投融資情況（按行業） 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 7 從2015Q1至2018年Q3， 各行業投融資事件集中爆發， 企業服務、醫療健康、文娛 直播行業持續發生大量融資 事件。其中2015年Q3、Q4 投融資數量達到峰值，企業 服務事件達（1433件），醫 療健康事件達（535件）， 文娛直播事件達（569件）。 伴隨募資難、退出難，201

14、8 年Q3投資水平回到2015年 Q1之前的水平，各大領域投 資減緩。截至2020年Q2， 除醫療健康和光電投資融資 事件相對增加（與2019年 Q2對照，同比上升3.57%和 64.29%），其余行業均因疫 情影響減少，平均跌幅達 24.07%，硬件、農業、文娛 行業均受到較大的沖擊。 1.行業概況 2.報告發現 3.總體趨勢 4.2019年投融資情況 5.2019年重點投融資事件 企業服務公司指的是運用技術為企業級客戶提供不同種類的產品和服務的公司，其目的是幫助其服務的企業級客戶降低運營成本，提高運作效率，并收取相應 服務費用。介于服務對象量級及所處行業，以及企業擁有核心技術的不同，企業服

15、務領域參與者可提供的產品/服務的類型也不同。 不同量級的客戶處在不同的發展階段，所需服務各不相同。大客戶生命周期相對更長，付 費能力和意愿都較強，通常需要針對性的定制化產品和服務。中客戶生命周期相對較短， 付費能力相對弱，但已經有了相對復雜的業務需求，有一定的定制化要求。小客戶生命周 期最短，付費能力弱，一般需要企業服務公司提供標準化產品供其直接使用。 不同的客戶處于不同的行業之中，有著截然不同的管理經營模式，通用型的產品可以滿足 共性需求盈利快，但在某些垂直行業無法完全適配企業需求；定制化產品能滿足企業需求， 但對于企業服務公司來說成本更高，且盈利速度慢。 企業級客戶 產品/服務 服務類型

16、服務/產品 (What services are available) 主要用戶 (Who uses it) 用戶如何使用 （How use it） 用戶為何使用 （Why use it） SaaS Software-as-a- Service(軟件即服務) 提供完整可直接使用的應用程序，例如：郵件系統（云郵箱）、 辦公系統（釘釘）、以及所有在線的CRM企業應用等。 業務人員 (不懂技術的人） 登錄瀏覽器即可打開并使用 軟件 完成業務任務 PaaS Platform-as-a-Service （平臺即服務） 提供應用程序開發環境及部分應用，包括服務和應用測試、開發、 集成、部署等管理，例如：微

17、信小程序等。 開發和運維發布人員 （主要為程序員） 開發和建立應用程序為應用使用者提供服務 IaaS Infrastructure-as-a- Service(基礎設施即服務) 提供場外服務器、CPU、存儲和網絡硬件等基礎設施，例如：中 國移動、中國電信、中國聯通。 系統管理員 完成所有的環境配備，應用 程序開發 創建服務平臺，進行應用測試， 完成開發集成和部署 9 從單純提供IT基礎應用，到云計算、大數據、人工智能技術的賦能，企業服務領域最 終將實現企業人與物、物與物、物與網絡之間的全面互聯 ，達到提升企業的管理水平 和運營效率的目的。 技術演變 1.1.1 企業服務行業概況：客戶、技術與產

18、品 1.1.2 企業服務行業概況：領域劃分 10 大型企業通用服務 （企業內外部協同） 營銷及客戶廣告營銷銷售營銷客戶服務 人力資源招聘評測/培訓/發展 辦公協作 財稅法及其他 垂直行業信息化 農/林/牧/漁業及地理空間 第二產業生產制造/能源電力建筑工程 服裝紡織 第三產業 房產家居汽車交通倉儲物流金融及專業服務金融支付 酒店餐飲旅游 第一產業 電商零售教育培訓醫療健康政府事務 基礎技術服務 數據服務商業智能 網絡及數據安全反欺詐及風控身份認證 數據存儲數據庫 中小企業通用服務 數據采集數據分析 招聘財務法務稅務工商會計開發營銷公關認證 安全服務 開發者服務開發工具系統運維云基礎設施 效率協

19、作會議通訊業務流程 財稅記賬支出管理合同法務其他業務 績效/薪酬/福利 資料來源：大躍資本，36氪創投研究院 交易 管理 工具 針對那些行業市場規模相對較 大、運作方式相對傳統且特性 明顯區別于其他行業的垂直領 域，企業服務公司需要建立對 該領域的深刻理解，然后提供 強產業特性的解決方案。 垂直領域的企業服務公司通常 對公司業務的介入程度較深， 能夠觸達到交易環節。 針對各行業大、中、小公司管 理過程中面對的共性需求，企 業服務公司須提供SaaS、PaaS 層面的標準化或定制化解決方 案，提高公司的整體運作效率。 通用服務領域主要包括：人力、 財稅、營銷、客服、辦公協同 等。 基礎技術服務商主

20、要以市場上 所有的開發者(Developer)為中 心，為其提供開發工具或基礎 服務，整個服務過程可被稱為 B2D(Business to Developer)。 鋼鐵煤炭 1.1.3 企業服務行業概況：細分領域熱度 11 根據2019年企業服務領域獲投公司所涉及業務范疇和行業細分的整理，行業通用服務中熱度最高的是營銷領域，垂直行業服務中熱度最 高的是金融和工業領域。在行業通用業務領域，涉及營銷業務的公司占58%，其次是人力和財稅相關業務，分別占比10%和8%。在垂直 行業方面，獲投公司主要涉及行業有第二產業中的工業，以及第三產業中的金融、電商、物流、醫療、餐飲等，其中金融和工業占比分 別為2

21、1%和19%。 57.73% 9.93% 7.68%6.24% 5.63% 3.07% 2.97% 2.25% 1.74% 1.13% 0.61% 0.51% 0.51% 4.50% 2019年 企業服務領域獲投公司所涉及行業通用業務 營銷 人力 財稅 招聘 辦公 培訓 客戶 法務 會議 風控 薪酬 工商 公關 20.83% 19.06% 12.97% 12.77% 7.66% 5.70% 5.50% 5.30% 4.13% 2.36% 2.16% 0.59%0.39% 0.39% 0.20% 3.73% 2019年 企業服務領域獲投公司所涉及垂直行業 金融 工業 電商 物流 醫療 餐飲 教育

22、 農業 汽車 酒店 電力 房產 藥品 服裝 政府 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 1.2.1 報告發現：2019年中國企業服務領域綜述 12 2015年至2019年期間，中國企業服務領域投資金額及 投資數量的峰值分別出現在2018年（2612億元）和 2016年（5111件）。2018年，開始重點關注并加碼 技術導向的TO B領域，投資金額達歷史新高水平。 2019年，行業徹底回歸理性，與2017年水平相當。 投資事件總計1099起，投資金額達1340億元 2015年至2019年期間，企業服務領域平均單筆投資 金額呈現穩步上升趨勢，在2019年達到最高值1.22 億元/起，是2015

23、年（0.45億元/起）的2.71倍。 平均單筆投資金額達1.22億元。 其中，專注于網絡安全解決方案提供商奇安信科技（由 360公司分拆獨立運營的360企業安全集團），在2019 年完成兩輪融資，估值達230億元。 8家獨角獸項目總計估值約達388億元。 2019年11月，數據中心定制服務商騰龍控股集團獲A 輪融資，融資金額達到260億元，打破了IDC行業最高 融資紀錄。奇安信科技在2019年連續兩輪融資，2019 年5月10日，中國電子信息產業集團有限公司與奇安信 簽署戰略合作協議，中國電子以37.31億元持有奇安信 22.59%股份，奇安信正式成為“國家隊”。 獲投金額超10億元的大額融資

24、事件總計18起，總 計融資額約為539億元，占總融資數量的40.2%。 2015年至2019年，中國企業服務領域投資事件近半 數投資于早期階段，但近2年來戰略投資和并購有較 大幅度的提升，頭部互聯網企業阿里、騰訊等均將觸 手從C端轉向B端，互聯網CVC在企業服務領域的投 資事件在2019年激增，戰略投資所占比大幅增加。 早期投資數量比重降至近5年最低水平，相 反，戰略投資比重大幅提升。 北京地區的項目融資占比超過全國的一半（697億 元），投資數量達370起，優質企業服務項目扎堆北 京并獲得高額融資。 投資事件依次發生在北京、上海、廣東等地， 北京地區遠超其他省市。 1.3.1 企業服務行業總

25、體趨勢：2015年至2019年整體趨勢波動下降 13 1,966 2,038 1,363 2,612 1,340 4337 5111 3901 2852 1099 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 20152016201720182019 金額（億/人民幣） 數量（起） 2015-2019年 中國企業服務領域投資金額及投資數量 投資金額投資數量投資金額變動趨勢 2015年至2019年期間，中國企業服務領域 投資金額及投資數量的峰值分別出現在2018 年（2612億元）和2016年（5111起）。 投資金

26、額方面，2015年、2016年，兩年的 全年投資額維持在2000億元。 2017年，投資金額顯著下滑至1363億元， 資金流向共享單車、無人零售、生鮮電商等 熱門風口行業。 2018年，C端流量紅利褪盡，資本開始重點 關注并加碼技術導向的To B領域，投資金額 達到2612億元的歷史新高水平。 2019年，行業徹底回歸理性，企業服務領域 投資金額水平回歸至2017年水平，同比下滑 48.7%。 投資數量方面，2016年企業服務領域共發生 5111起投資事件，為五年間的最高值，隨后 2年投資數量逐步下滑，2019年投資數量進 一步下降至1099起，同比下滑61.5%。 數據來源：鯨準洞見，36氪

27、創投研究院整理 注：投資情況包含種子、天使、A、B、C、D、E輪及以后、pre-ipo、上市、上市后、掛牌（新三板、新四板）、新三板定增、戰略投資、并購等類型投資。 1.3.2 企業服務行業總體趨勢：平均單筆資金額逐漸上升 14 0.45 0.40 0.35 0.92 1.22 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 20152016201720182019 金額（億/人民幣） 2015-2019年 中國企業服務領域平均單筆投資金額 平均單筆投資金額平均單筆投資金額變動趨勢 2015年至2019年期間，企業服務領域平均 單筆投資金額呈現穩步上升趨勢，在2

28、019年 達到最高值1.22億元/起，是2015年的2.71 倍。 2015年至2017年，企業服務領域平均單筆 投資金額穩定在0.4億元/起上下；2018年、 2019年平均單筆投資金額增至0.92億元/起 和1.22億元/起。 企業服務領域投資金額的下調弱于投資項目 數量的下調，市場競爭激烈的情況下優質被 投項目數量的逐步減少，并呈現出相應優勢， 具備強勢吸金能力，獲得更多的資本支持。 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 注：投資情況包含種子、天使、A、B、C、D、E輪及以后、pre-ipo、上市、上市后、掛牌（新三板、新四板）、新三板定增、戰略投資、并購等類型投資。 1.3.3 企

29、業服務行業總體趨勢：戰略投資占比大幅上漲 15 46.21% 39.01% 40.31% 29.49% 15.65% 18.91% 19.53% 22.71% 24.93% 27.39% 4.80% 4.58% 7.20% 8.56% 11.28% 16.05% 23.36% 12.05% 4.21% 2.37% 2.77% 3.76% 5.92% 10.83% 4.46% 7.22% 17.20% 3.44% 1.98%2.15% 5.72% 7.92% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2015年2016年2017年2018年2019年

30、 2015-2019年 中國企業服務領域投資事件輪次分布 種子輪天使輪Pre-A/A/A+輪Pre-B/B/B+輪C/C+輪 D輪E輪及以后Pre-IPO上市掛牌（新三板、新四板） 上市后新三板定增戰略投資并購 2015年至2019年期間，中國企業服務領域投 資事件從輪次分布顯示了該行業的發展進程， 天使輪投資從2015年的近半逐步減少，到 2019年僅占15.66%。 具體來說，早期投資（種子、天使、A輪）的 投資數量占比自2015年的65%以上降至近5 年最低水平45.59%。其中，天使輪投資比重 的大幅下降（29.49%降至15.65%），A輪投 資的比重反而升高（24.93%升至27.

31、39%）。 VC階段（B、C、D輪）的投資數量占比也在 逐年上升，其中B輪投資數量貢獻最大，占比 由4.80%增至11.28%。 另外，頭部互聯網企業阿里、騰訊等均將觸手 從C端轉向B端，互聯網CVC在企業服務領域 的投資事件在2019年激增，戰略投資所占比 重在2018年、2019年間激增，分別為7.22%、 17.20%。 由此可見，伴隨著AI、大數據、云計算等核心 技術提升和市場擴大，企業服務領域公司融資 輪次不斷推后，互聯網巨頭在該領域積極布局， 行業進入新階段。 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 1.4.1 企業服務行業2019年趨勢：Q3Q4投資金額和投資數量明顯上升 數據

32、來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 16 2019年中國企業服務領域投資事件總計 1099起，投資金額達1340億元，平均單筆 投資金額達1.22億元。 投資數量上，中國企業服務領域每季度平均 投資數量達275件，其中2019年Q1、Q2投 資項目數量相對較低；Q3投資項目增加，達 到289件，為全年最高；緊隨其后的是2019 年Q4，投資項目數量達285件。 投資金額上，自2019年前三季度投資金額穩 步增長，分別為212億元（Q1），272億元 （Q2）和341億元（Q3）。 值得一提的是，2019年Q4投資金額猛增， 相比Q3增長50.95%, 達到514億元。在投 資數量與Q3相當的

33、情況下，Q4騰龍數據 260億元A輪融資直線拉高了此季度數據。 212 272 341 514 264 261 289 285 245 250 255 260 265 270 275 280 285 290 295 0 100 200 300 400 500 600 2019年Q12019年Q22019年Q32019年Q4 金額 億元 數量（起） 2019年 中國企業服務領域投資金額及投資數量按季度分布 投資金額投資數量投資金額變化趨勢 697.14 177.15 144.42 90.65 70.69 41.62 27.91 20.43 16.97 11.20 9.42 0 100 200 3

34、00 400 500 600 700 北京市上海市廣東省浙江省江蘇省四川省福建省重慶市湖北省山東省湖南省 金額（億/人民幣） 北京 370 廣東 157 上海 192 浙江 121 17 2019年 中國企業服務領域各省市投資金額和投資數量 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 2019年中國企業服務領域投資地域主要分布 在北京、上海、廣東等地，前10個省市的投 資金額占總金額的96.89%，投資數量占總數 量的92.45%。 投資金額上，北京地區的項目融資占比超過全 國的一半（697億元），平均單筆融資金額達 1.88億元，優質企業服務項目扎堆北京并獲得 高額融資。上海、廣東、浙江的投資

35、金額比重 則被壓縮，平均單筆融資金額分別為0.92億元， 0.91億元及0.74億元，遠低于北京平均水平。 投資數量上，北京以370起投資位居榜首，占 總數量的33.67%，上海、廣東、浙江也分別 以17.47%、14.28%、11.01%的投資數量比 重緊隨其后，而發生在江蘇、四川、香港的投 資事件數量占總數量的比重也超過了2%。 可見，中國企業服務領域公司投資事件超75% 發生在北京、上海、廣東和浙江四地，投資金 額則集中于北京，其余三地雖有一定數量的投 資事件發生，但平均單筆投資金額較低。 1.4.2 企業服務行業2019年趨勢：北京地區優質項目扎堆 1.4.3 企業服務行業2019年趨

36、勢：VC/PE機構投資項目數量TOP15 排名投資方機構類型代表項目 1 紅杉資本中國基金 （包含紅杉資本中國基金、紅杉種子基金） 早期、VC 智布互聯、百秋網絡、云溪科技、直客通、聚水潭、51贊、云智慧、 容聯云通訊、觀遠數據、日志易、江行智能 2騰訊投資CVC 明略數據、微盟集團、高燈科技、銷售易、智布互聯、Boss直聘、 博思軟件、法大大、智普信、東方金信 3 IDG資本 VC、PE 準時達、高燈科技、氪空間、智布互聯、直客通、滴普科技、數瀾 科技、非碼科技、加推科技、惟客數據 4高瓴資本PE 高燈科技、徐工信息、滴普科技、力碼科技、易路軟件、Moka、票 易通、粒界科技、微步在線、博科

37、資訊 5東方富海VC 百望股份、默安科技、竹云科技、小熊u租、云勢軟件、派拉軟件、 瑞豐信息、快金數據、云信達科技、刺猬教育 6明勢資本早期易快報、云擴科技、航天馭星、必示科技、平方和科技 6深創投 VC、PE高燈科技、百望股份、翼輝信息、星環科技、攜程信息 6經緯中國早期智布互聯、樹根互聯、蓋雅工場、易買工品、脈沖星科技 9金沙江創投VC 51贊、Moka、黑湖科技、云擴科技、掌貝、逍邦 9真格基金早期黑湖科技、脈沖星科技、太火鳥、字節流科技、算數力 9同創偉業VC樂約健康、斗象科技、愛創科技、物聯億達、元年科技 12銀杏谷資本早期泰治、斗象科技、易快報、視在科技、商越科技、航天智控 12君

38、聯資本VC江融信科技、觀脈科技、東軟慧聚、英諾森軟件、紅山科技 12華創資本VC睿智科技、慧聯無限、復臨科技、繹維軟件、才云科技 15阿里巴巴CVC易平方、德殷德潤、商帆科技、Bitmark、諧云科技 數據來源：鯨準洞見，36氪創投研究院整理 18 2019年 企業服務領域代表項目 19 17 16 15 13 111111 999 888 7 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 紅杉資本中國 騰訊投資 IDG資本 高瓴資本 東方富海 明勢資本 深創投 經緯中國 金沙江創投 真格基金 同創偉業 銀杏谷資本 君聯資本 華創資本 阿里巴巴 2019年 企業服務領域VC/PE機構

39、投資數量TOP15 1.5.1 企業服務行業2019年獨角獸項目 注：“獨角獸”項目是指成立10年以內、估值超過10億美元、獲得過股權投資且尚未上市的企業。 19 序號公司簡稱簡介成立時間最新交易時間最新交易輪次估值（億） 1騰龍數據 騰龍數據是一家數據中心定制服務商，主要提供全球分布式數據中心（IDC）深度定制服務，同時為 客戶提供云安全、云計算、物聯網、大數據等互聯網增值服務。 2015年6月30日 2019年11月29日 A輪 NA 2奇安信科技 奇安信科技是一家網絡安全解決方案提供商，專注于為政府、企業，教育、金融等機構和組織，提供 企業級網絡安全技術、產品和服務，包括大數據安全分析、

40、邊界安全、終端安全、內容安全等系列產 品，致力于滿足保護政企用戶新一代信息化和業務安全的需求。旗下補天漏洞平臺，擁有5萬余名白 帽子實時提交漏洞，目前提交漏洞數已超過30萬。 2014年6月16日 2019年9月26日Pre-IPO ￥230.00 3三六零企業安全 三六零企業安全是一家企業級網絡安全產品及服務提供商，建立了新一代協同防御體系，涵蓋了大數 據安全分析、網關安全、終端安全、網站安全、移動安全、云安全、無線安全、數據安全、代碼安全 等全領域安全產品及解決方案。 2016年12月27日 2019年1月7日 B輪 ￥206.50 4明略數據 明略數據是一家大數據整體解決方案提供商，致力

41、于為企業用戶打造專業大數據服務，產品線全面覆 蓋基礎平臺，數據應用和可視化各個層次。公司三大系列核心自主研發產品包括大數據平臺BDP、數 據挖掘工具DataInsight 、可視化展示套件。 2014年4月3日 2019年3月27日 D輪 ￥160.00 5準時達 準時達供應鏈是一家供應鏈管理解決方案提供商，為用戶提供從原材料到終端消費者的（C2M2C） 的全程供應鏈管理服務，包含海上、航空、陸運國際貨運代理等，并提供智慧系統管理平臺、IQC中 心等供應鏈管理實時協同平臺。 2010年10月11日 2019年1月29日 A輪 ￥150.00 6平方和科技 平方和科技是一家工業4.0解決方案提供

42、商，以機器視覺核心技術為主導，為用戶提供云視覺架構方 案，同時幫助用戶解決工業流水線自動化生產的問題。 2018年3月6日 2019年11月7日 A輪 ￥145.00 7新潮傳媒 新潮傳媒是一家社區媒體流量平臺，以電梯作為中產社區的流量入口，致力于為用戶提供更精準便宜 的社區媒體流量，旗下傳媒電梯電視通過在電梯內滾動播放，為用戶提供品牌推廣服務。 2007年4月10日 2019年8月8日戰略投資 ￥125.00 8優客工場 優客工場是一個創業聯合辦公社區及創業服務平臺，以聯合辦公空間為核心，為創新企業提供全產業 鏈服務，建設基于社群的商業社交平臺和資源配置平臺，形成了聯合辦公空間、FA平臺、人

43、力資源、 體育旅游、金融服務、創業教育等業態的完整閉環。 2015年4月3日 2019年4月4日戰略投資 ￥113.00 9秦淮數據 秦淮數據是一家網絡優化整體解決方案供應商，專注于云計算基礎設施的產業生態規劃、投資、建設、 測試和運營，主要向用戶提供互聯網內容分發與加速、服務器托管與租用、以及面向帶寬資源的網絡 優化服務。 2015年8月18日 2019年5月28日戰略投資 ￥100.00 20 序號公司簡稱簡介成立時間最新交易時間最新交易輪次估值（億） 10影譜科技 影譜科技是一家可視化信息技術服務提供商，通過自主研發的多項影像識別、像素運動技術，以 及數據信息服務技術、核心算法、系統平臺

44、，向互聯網、影視、視頻行業提供技術服務。 2009年12月29日 2019年7月12日戰略投資 ￥85.00 11智布互聯 智布互聯是一家紡織業智能制造服務商，以工業4.0概念延伸為核心理念，通過物聯網以及云端 ERP的數據共享，利用大數據分析，自主研發紡織行業MES系統，致力于發展紡織云工廠，打造 共享紡織工廠產能資源新行業模式。 2014年11月11日 2019年9月12日 C輪 ￥100.00 12氪空間 氪空間是一個以聯合辦公為基礎的企業服務平臺，專為中小團隊提供辦公場景定制服務，解決企 業辦公難的問題，從空間、社區、服務三個維度為企業提供全生命周期辦公空間解決方案。 2013年10月

45、24日 2019年5月15日 D輪 ￥75.46 13特斯聯 特斯聯是一家城市級智能物聯網服務提供商，以人工智能、物聯網應用技術為核心，為政府、企 業提供城市管理、人口管理、建筑能源管理、公共安全管理、環境與基礎設施運營管理等多場景 一站式解決方案，同時依托AIoT技術，幫助傳統行業進行產業智能化升級。 2015年11月23日 2019年8月12日 C輪 ￥70.00 14匯桔網 匯桔網是一個創業公司知識產權交易服務平臺，為中小微企業提供商標注冊、商標購買、專利申 請、高新技術認定、設計服務、工商財稅等綜合化一站式服務，幫助企業保護核心競爭力，同時 還提供技術轉移和成果轉化服務，促進創新資源可

46、持續發展。 2013年7月30日 2019年10月16日戰略投資 ￥70.00 15浪潮云 浪潮云是一家企業級公有云服務提供商，擁有云服務平臺、企業及制造業信息化全棧能力，面向 企業及政府機構，為用戶提供覆蓋IaaS、PaaS、DaaS及SaaS在內的云服務、云存儲、云數據庫、 云計算、數據處理、管理監控軟件等服務。 2015年3月9日 2019年7月21日 B輪 US$11.00 16眾能聯合 眾能聯合是一家工程機械租賃服務提供商，專注于高空作業平臺的設備租賃，主營產品包括自行 走直臂式、鋁合金桅柱式、桅柱爬升機、高空取料機高空作業平臺等系列，應用在汽車廠房、機 場檢修、橋梁維護等領域。 2

47、016年10月9日 2019年7月30日戰略投資 US$10.00 注：奇安信注冊成立于2014年，實際控制人為360公司創始人、原奇虎360總裁齊向東，是360品牌下的企業安全業務運營主體，原為360公司的控股子公司。2016年7月，360從美國退市，奇安信從360公司分 拆，成為獨立運營的360企業安全集團，周鴻祎、奇信通達與齊向東、奇安信簽署了關于360企業安全業務之框架協議的執行協議。雙方約定，周鴻祎控制的企業將主要從事2C安全業務，齊向東控制的企業主 要從事2B安全業務。 2019年企業服務領域的融資后獨角獸有16家，其中估值超100億元的公司有9家。值得一提的是，2019年1月7日

48、，奇安信完成9億元B 輪融資，投后估值206.5億元。19年5月獲得中國電子戰略投資，9月Pre-IPO融資后，其估值超230億元。 1.5.1 企業服務行業2019年獨角獸項目 1.5.2 企業服務行業2019年大額融資事件 21 序號項目簡介成立時間獲投時間輪次獲投金額投資方 1騰龍數據全球分布式數據中心（IDC）定制服務商2015/6/302019/11/29 A輪 ￥ 260.00億 Morgan Stanley、南山資本、睿景開元、海通恒信租賃、 華能景順羅斯 2奇安信科技企業級網絡安全技術、產品和服務提供商2014/6/162019/5/10戰略投資￥ 37.31億中國電子 3秦淮

49、數據數據機房建設及后期運維等服務提供商2015/8/182019/5/28戰略投資 US$ 5.70億 貝恩資本 4準時達供應鏈管理解決方案提供商2010/10/112019/1/29 A輪 ￥ 24.00億 中國人壽、IDG資本、中金資本、中鐵中基供應鏈集團、 鈦信資產、元禾原點 5明略數據數據中臺和營銷智能平臺2014/4/32019/3/27 D輪 ￥ 20.00億騰訊、金拓資本、華興資本、中航信托 6特斯聯城市級移動物聯網平臺2015/11/232019/8/12 C輪 ￥ 20.00億光大控股、京東、科大訊飛、萬達集團 7眾安科技保險行業數字化升級服務商2016/7/72019/7/18戰略投資￥ 19.61億百仕達控股、眾安在線 8奇安信科技企業級網絡安全技術、產品和服務提供商2014/6/162019/9/26Pre-IPO￥ 15.00億紅星美凱龍、熙誠金睿 9匯桔網創業公司知識產權交易服務平臺2013/7/302019/10/16戰略投資￥ 14.50億創業黑馬 10烽火眾智智慧城市與物聯網應用產品和解決方案提供商2011/9/122019/3/19并購￥ 11.20億長江通信 11華啟智能交通領域智能化解決方案提供商2010/12/22019/2/27并購