【研報】機械設備行業：高端制造物聯網行業周報MacBee能否成為全國物聯網主流通信協議-20200314[18頁].pdf

1、 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 f MacBee MacBee 能否成為全國物聯網主流通信協議能否成為全國物聯網主流通信協議 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 行業周報 所屬行業所屬行業 機械設備/高端 制造/物聯網 報告時間報告時間 2020/3/14 分析師分析師 孫燦孫燦 證書編號：S1100517100001 010-68595107 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號 中海國際中心 15 樓， 100034 上海上海 陸家嘴環路 1000 號恒生大 廈 11 樓，200120 深圳深圳 福田

2、區福華一路 6 號免稅商 務大廈 30 層，518000 成都成都 中國（四川）自由貿易試驗 區成都市高新區交子大道 177 號中海國際中心 B 座 17 樓，610041 高端制造：物聯網高端制造：物聯網行業行業周報（周報（20200202003 31414） 川財周觀點川財周觀點 本周本周 A A 股主要指數股主要指數大幅大幅上上行行，物聯網物聯網板塊排名表現板塊排名表現一般一般，漲幅居前的標的以，漲幅居前的標的以泛泛 在電力物聯網和在電力物聯網和車聯網車聯網板塊板塊為主為主，跌幅居前的標的以傳感器板塊為主，跌幅居前的標的以傳感器板塊為主，主要是，主要是 受半導體板塊表現較差拖累受半導體板

3、塊表現較差拖累。我們持續看好未來我們持續看好未來 5 5- -1010 年物聯網行業的發展，年物聯網行業的發展， 考慮實施和落地節奏以及投資的確定性， 我們建議考慮實施和落地節奏以及投資的確定性， 我們建議持續配置持續配置傳輸層的射頻模組傳輸層的射頻模組 和通信模組板塊，和通信模組板塊，仍應考慮逢低仍應考慮逢低關注關注和布局和布局感知層的傳感器和感知層的傳感器和 M MCUCU 板塊，板塊，平臺平臺 和應用層的工業互聯網和泛在電力物聯網板塊和應用層的工業互聯網和泛在電力物聯網板塊。 相關標的：士蘭微、歌爾股份、中穎電子、碩貝德、移為通信、日海智能、廣 和通、紫光國微、三川智慧、新天科技、寶信軟

4、件、用友網絡、國電南瑞和國 網信通等。 市場表現市場表現 本周上證綜指下跌 4.85%，滬深 300 下跌 5.88%，中小板綜 6.34%，創業板綜下 跌 5.95%，中證 1000 下跌 5.58%。深圳物聯網 50 指數下跌 4.60%，板塊跑贏上 證綜指 0.24 個百分點，板塊跑贏創業板綜 1.35 個百分點。 本周物聯網板塊，周漲幅前五的個股為中能電氣、國脈科技、高新興、大富 科技和宜通世紀，漲幅分別為 38.27%、35.56%、16.43%、15.56%和 14.50%。 跌幅前五的高德紅外、長盈精密、比亞迪、能科股份和歌爾股份，跌幅分別 為 15.92%、15.14%、14.

5、84%、13.83%和 13.55%。本周大盤指數大幅下行，物 聯網概念板塊表現尚可,漲幅前十都在 10%以上，跌幅前十都在 10%以外，板 塊個股漲跌互現。 行業動態行業動態 MacBee 能否成為全國物聯網主流通信協議？隨著 NBIoT 的應用，物聯網通 信協議之戰似乎進入平息，但在 2017 年，MacBee 入局，與 NBIoT 不同， MacBee 并沒有“金爸爸”MacBee 背后是深圳市銀河風云網絡系統股份有 限公司，遠不如華為等企業出名。據相關報道稱，銀河風云作為智能家居企 業，其參與了藍牙、WiFi、ZigBee 等多種通信協議的時代，在使用這些通信 協議的過程中，感受了眾多

6、不便不同通信協議適用于不同的環境，對于 用戶而言， 種類繁多的通信協議， 并不利于智能家居的發展。 為了解決這一問 題，銀河風云歷三年研發出 MacBee 通信協議，希望通過這一協議，從而彌補 各類通信協議的缺點。然而，在近期，一則廣告引起了 OFweek 物聯網編輯的 注意：MacBee 是中國移動認可和推薦的中國自主可控物聯網協議、芯片和全 套云、邊、端解決方案，已經獲得國家大基金投資，即將成為中國國家標準， 與傳統 IoT 解決方案相比， 具有價廉、 可靠、 大連接、 極低功耗等優勢。 MacBee 能否借助中國移動，從而快速布局全國。（OFweek 物聯網） 風險提示風險提示 產業政策

7、推動和執行低于預期，市場風格變化帶來板塊估值中樞下行，科技 板塊系統性風險。 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 2/18 正文正文目錄目錄 一、物聯網概念板塊基礎 . 4 1.1 物聯網的概念 . 4 1.1.1.物聯網的三大特性：全面感知、可靠傳遞以及智能控制和數據融合 . 5 1.1.2.物聯網的三層理論架構：感知、網絡和應用 . 6 1.2 投資邏輯和關注標的 . 7 1.2.1.物聯網產業鏈投資邏輯和標的：連接（感知和傳輸硬件爆發）先行，終端應用蓄 勢，傳輸和平臺最為確定 . 7 1.2.2.物聯網行業應用投資邏輯和標的 . 9

8、 1.3 川財觀點 . 13 1.2.3.周度觀點 . 13 1.2.4.相關標的 . 14 二、板塊市場表現 . 14 三、行業動態 . 15 四、公司動態 . 17 風險提示 . 17 qRtMqQtPqNrPmOoPtMvMoN8OcM8OpNpPpNmMlOqQpMeRpOpR9PnMqQuOrQpPvPmNxP 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 3/18 圖表目錄圖表目錄 圖 1：物聯網的特性 . 6 圖 2：物聯網的理論架構 . 6 圖 3：物聯網產業鏈分層 . 7 圖 4：物聯網產業鏈價值分布 . 7 圖 5：工業互聯網平

9、臺產業體系 . 11 圖 6：泛在電力物聯網建設大綱 . 12 圖 7：物聯網 50 指數近期走勢 . 14 圖 8：物聯網 50 指數近期走勢 . 14 圖 9：主要指數和物聯網指數本周表現 . 15 圖 10：物聯網概念子版塊本周表現. 15 圖 11：機械板塊個股漲跌幅前十 . 17 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 4/18 一、一、物聯網物聯網概念板塊基礎概念板塊基礎 1.11.1物聯網的概念物聯網的概念 物聯網的英文名稱為“internet of things”，簡稱 IOT。物聯網是一種新 型的、可以尋址普通物理對象并將其

10、實現互聯互通的智能網絡，也構建了物 與物、人與物之間互聯互通的智能信息服務系統。它以互聯網和傳統的移動 通信網為依托，在此基礎上，力求滿足各個領域的不同需求，同時，物聯網 利用各種能夠感知和傳輸信息并能進行計算的智能物體，通過收集現實世界 的各種有效信息來實現它的智能性和互通性的。物聯網的出現實現了信息的 動態互聯，建立起了一個能夠全面感知信息、可靠傳輸數據、智能處理數據 的動態傳輸網絡。 物聯網（The Internet of Things）是現代信息技術重大發展。顧名思義， 物聯網仍然是互聯網的一部分，是互聯網的拓展，其核心和基礎仍然是互聯 網。物聯網是現實生活中的互聯網，將生活中的各個物

11、品互聯互通，進行信 息交換和傳遞。物聯網就是將工作、生活中的物件通過傳感技術、識別技 術、計算技術等相連起來后的網絡，其廣泛應用于“互聯網+”的概念中，有 人把它稱作是繼計算機和互聯網之后，信息產業中的又一次浪潮。 物聯網是在互聯網基礎上的發展和應用拓展，相比說物聯網作為一種網絡， 其更像是互聯網下的一種“互聯網+”的應用?！盎ヂ摼W+”講究的是創新， 將網絡和其他產業聯合起來。物聯網的發展中，創新是重中之重，是物聯網 發展的靈魂。物聯網技術通過利用局域網或互聯網，在傳感器的幫助下，將 人、機、物聯系在一起，實現人與人、人與物、物與物的互聯互通，遠程監 管。 物聯網在一定程度上是互聯網的發展延伸

12、，可以獲取互聯網上的所有資源， 也可以獲取互聯網上沒有的，物件上的獨有信息?；ヂ摼W技術、云計算、 M2M、普適計算、RFID 和傳感器技術是物聯網的六大核心技術?；ヂ摼W是物 聯網的基礎，是物聯網的根基。物聯網以云計算商業應用模式作為其商業模 式，將三網融合作為其通信平臺。物聯網的智能模型采用普適計算模型，接 入模式為 M2M 模式。RFID 和傳感器技術是物聯網前端收集信息的陣地。物聯 網作為一個現代信息技術大融合的產物，將傳感器、芯片、通信網絡以及現 代管理等技術集成，用到幾乎所有主流 IT 技術，是現代智能管理的重要基 礎。 作為一種新興的信息技術，物聯網是一個交叉領域，涉及眾多領域和學科

13、， 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 5/18 包括計算機網絡、自動化、人工智能、機器學習、通信網絡、管理科學與工 程等多個領域和學科。物聯網還通過與其他 IT 技術的結合，充分應用到各個 領域，通過傳感器收集數據以及后臺的數據分析處理，物聯網技術在諸如交 通、醫療、種植、供暖等各行各業都發揮著重要作用。 物聯網是以互聯網為基礎，通過 RFID、傳感器、無線通信等技術，構造一個 覆蓋面極大，所連物件極多的虛擬與現實相連的網絡。在物聯網中，可實現 人與人、物與物、人與物相連相通。物聯網打破了互聯網的交流局限與屏 障，是人與物可以真正做到即

14、時通訊，促進更好的交流，促進了信息技術的 進步，促進了相關產業的發展進步，極大的提高了人民群眾的生活水平，極 大的推動了社會進步。 圖 36：物聯網的概念 資料來源：Wind,川財證券研究所 1.1.1.1.1.1.物聯網的三大特性：全面感知、可靠傳遞以及智能控制和數據融合物聯網的三大特性：全面感知、可靠傳遞以及智能控制和數據融合 物聯網作為互聯網的一種延仲，但又不同于傳統的互聯網，它具有較為鮮明的 特色。物聯網中的主體是“物”，核心是“網”，動作為“聯”，最終在物體 之間形成聯系，各種物體將不再是單一的個體。 1.1.全面感知全面感知 物聯網上部署了許多類型的傳感器， 不同類型的數據傳感器可

15、以捕獲不同的信 息格式，也獲取不同的內容，如溫度監測儀通過電阻的變化來感知環境溫度， 車牌識別通過對圖像分析識別車牌信息等。傳感器獲得的數據信息是實時的， 并且可以根據設定的周期頻率來收集環境信息，從而可以不斷的被更新。 2.2.可靠傳遞可靠傳遞 物聯網是一種泛在的網絡，它基于互聯網之上?；ヂ摼W是物聯網技術的核心和 基礎，通過各種移動網絡、無線網絡和有線網絡，物體的感知信息數據才能實 時準確的傳遞出去，分享給其他用戶。網絡作為當前信息時代較為先進的 移動通信網絡，可以以高速傳播、互聯互通的優勢和特點，進行數據的傳輸， 從而實現物與物之間的可靠傳遞。 3.3.智能控制和數據融合智能控制和數據融合

16、 物聯網不僅可以把各種類型的傳感器信號連接起來， 還能實現對信息數據的處 理，對實物的智能控制功能。物聯網技術可以借助計算機系統和大數據進行綜 合分析運算，通過對物體感知數據的分析，來實現對實體的智能控制，如智能 機器人、智能機器手和各種自控系統等等。 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 6/18 圖圖 1： 物聯網的特性物聯網的特性 資料來源：麥肯錫,川財證券研究所 1.1.2.1.1.2.物聯網的三層理論架構：感知、網絡和應用物聯網的三層理論架構：感知、網絡和應用 物聯網是一種大型綜合的形式多變的復雜系統，在技術層面設計十分廣泛， 目

17、前主流研究將物聯網的體系架構分為三層：感知層、網絡層和應用層。 圖圖 2： 物聯網的理論架構物聯網的理論架構 資料來源：丁茂祥基于物聯網的供熱計量智能管理應用研究,川財證券研究所 1.1.物聯網的感知層物聯網的感知層 物聯網感知層主要通過感知設備以及全球定位系統等獲取物品的相關信息， 是物聯網數據的核心來源，負責對物理世界的信息獲取，對外界信息全面感 知。感知層主要由協同信息處理層、數據采集層和短距離通信協議構成。其 中，數據采集層由各種傳感器構成，通過各種傳感器獲取物理世界的物件的 時間信息、狀態信息等信息。物聯網的信息采集器主要采集多媒體信息、位 置、狀態、溫度等信息。 2.2.物聯網的網

18、絡層物聯網的網絡層 主要負責對網絡數據的傳輸，包括物聯網的接入單元部分和接入網絡模塊。 物聯網接入單元有每個物聯網的特有終端、數據集合的物聯網網關。物聯網 網關可以根據不同的情景設置不同的網關，如行業、家庭、共享式網關等 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 7/18 等。接入網絡模塊則選擇有線或無線兩種。 3.3.物聯網的應用層物聯網的應用層 主要是采用一些諸如云計算技術和模糊識別技術等智能計算技術，用于解決 物聯網所獲取的大量數據的處理分析問題，致力于信息為人服務的目標，實 現物資智能管理。應用層的功能主要是前端的業務、信息處理，當然也

19、包括 了物聯網所必須具備的一些諸如通信、建模等基本功能，在這些功能以外， 就是物聯網的一些特定應用，如企業級應用、家庭級應用、個人級應用等， 包含了互聯網的各個領域。 1.21.2投資邏輯和關注標的投資邏輯和關注標的 1.2.1.1.2.1.物聯網產業鏈投資邏輯和標物聯網產業鏈投資邏輯和標的：連接（感知和傳輸硬件爆發）先行，終的：連接（感知和傳輸硬件爆發）先行，終 端應用蓄勢，傳輸和平臺最為確定端應用蓄勢，傳輸和平臺最為確定 1.1.產業鏈的內容和分層產業鏈的內容和分層 我們將物聯網產業鏈自上而下分為感知、傳輸、平臺和應用四個層次。 感知層主要指一些嵌入在終端里的底層元器件，包括各類傳感器、芯

20、片和 MCU 等，主要的功能是感知和收集有價值的信息。 傳輸層主要指接入網絡所需的通信模組和通信網絡， 主要功能是根據終端的不 同需求，接入相適應的網絡。 平臺層主要指云平臺和操作系統，所有的終端入網后，數據需要匯總在 一個 云平臺上，主要的功能是實現對終端狀態數據的存儲和計算。 應用層主要指各類應用終端，以及應用軟件整體解決方案，主要功能是用戶根 據平臺層匯集處理的數據進行計算、分析和價值挖掘，實現對終端進行遠程監 控、自動控制和管理，體現數據的應用價值。 從產業鏈價值分布看， 應用層和平臺層貢獻最大的附加值， 分別占到35%左右， 連接層雖然重要，但產值規模較小，底層的感知層元器件由于種類

21、眾多，產業 價值也較大，占到 20%左右。 圖圖 3： 物聯網產業鏈分層物聯網產業鏈分層 圖圖 4： 物聯網產業鏈價物聯網產業鏈價值分布值分布 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 8/18 資料來源：麥肯錫,川財證券研究所 資料來源：麥肯錫,川財證券研究所 2.從發展階段來看， 當前中國物聯網正處于基礎設施構建啟動的第一階段， 感從發展階段來看， 當前中國物聯網正處于基礎設施構建啟動的第一階段， 感 知知、傳輸和硬件制造是目前產業鏈投資的重心傳輸和硬件制造是目前產業鏈投資的重心 我們認為物聯網的發展和落地主要將經歷三個階段： 第一階段，

22、硬件成本下滑， 功耗降低，物聯網連接數爆發；第二階段，存儲、計算成本大幅下滑，大數據 的價值開始體現，批量的數據分析需求大規模出現；第三階段，機器學習、人 工智能快速發展并應用到相應領域提高生活和生產的智能化管理， 真正的物聯 網大數據時代到來，實時處理數據的需求快速增長。 目前，全球物聯網行業發展仍處于第一階段。從產業發展順序看，感知層和連 接層將會最先發展，隨著聯網終端的越來越多，應用會應運而生，同時云平臺 會同步成長和成熟。 我們認為 2019 年起中國物聯網進入到第一階段的爆發期，LPWAN 和 5G 基礎網 絡建設進入高速增長期，連接數的爆發將繼續推動接入成本的繼續下行，將為 未來智

23、能數據的爆發打下堅實的基礎。 投資機會則主要聚焦在感知層和連接層 的硬件和軟件基礎設施建設相關產業鏈上。 在電信運營商和政府的共推進下，端到端的 NB-IoT 網絡基礎基礎設施是目前 發展重點，行業重心主要在于感知層、網絡層和平臺層的搭建。 從發展階段來看， 當前中國物聯網正處于基礎設施構建啟動的第一階段， 感知、 傳輸和硬件制造是目前產業鏈投資的重心。 連接 （感知和傳輸硬件爆發） 先行， 終端應用儲備和蓄勢，傳輸和平臺最為確定。 考慮到電信運營商在物聯網產業鏈終端占據主導地位，完全具備數據的管理、 使用等權利，CMP、AEP 等平臺將會是電信運營商布局的重點。關注終端、模組 廠商在 DMP

24、 設備管理平臺的投資機會。公共事業、智能家居及可穿戴設備是物 聯網最先布局的領域，從而帶動相關表計類、SIM 卡、模組終端等子行業的發 展。另外，平臺類公司關注終端及模組廠商在 DMP 平臺的布局。 3.3.感知層方面：關注芯片、感知層方面：關注芯片、MCUMCU 和傳感器和傳感器 感知層 21% 傳輸層 10% 平臺層 34% 應用層 35% 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 9/18 電子標簽和傳感器相關標的有：遠望谷、高新興、思創醫惠、蘇州固锝、士蘭 微、漢威科技、耐威科技、歌爾股份等； MCU 相關標的有：拓邦股份、和而泰、中穎

25、電子等。 芯片相關標的有：中興通訊、大唐電信、紫光股份、東軟載波等； 4.傳輸層方面：傳輸層方面： 關注運營商 NB-IoT 和 5G 無線網絡資本開支對無線設備需求的 拉動，通信模組和主設備 射頻相關標的有：碩貝德、武漢凡谷、大富科技等； 通信模塊相關標的有： 中興通訊、 東信和平、 移為通信、 移遠通信、 日海智能、 美格智能和廣和通等； 主設備商相關標的有：中興通訊、烽火通信、星網銳捷。 5.5.平臺和應用層關注平臺和應用層關注 e e- -SIMSIM 和平臺投資機會和平臺投資機會 電信運營商在平臺層仍占據主導權，借助 CMP（鏈接管理平臺）連接優勢構筑 DMP（設備管理平臺）、AEP

26、（應用管理平臺）產業生態，關注終端及模組廠商 在平臺的布局。 管理平臺相關標的有：中國聯通、中國移動、宜通世紀等； 終端相關標的有：三川智慧、新天科技、寧波水表等； E-SIM 卡相關標的有：紫光國微、東信和平、恒寶股份、天喻信息。 1.2.2.物聯網物聯網行業應用行業應用投資邏輯和標的投資邏輯和標的 全球物聯網應用主要包括三大主線： 面向需求側的人的生活性 （消費） 物聯網、 面向供給側的企業的生產性（產業）物聯網和面向政府的公共管理性（智慧城 市）物聯網。1.面向需求側的人的生活性物聯網是物聯網與移動互聯網相融合 的生活性物聯網，創新高度活躍主要聚焦吃穿住用行等方向以及家居、購物、 辦公和

27、健康等場景的智能通信終端、智能家居、消費電子、智能醫療器械和車 聯網等規?；南M類應用。2.面向供給側的企業的生產性物聯網，是物聯網 與采礦、農業、能源、制造和物流等傳統行業深度融合形成工業物聯網，成為 制造業轉型升級所需的基礎設施和關鍵要素。 3.政府的管理性物聯網是基于城 市政府公共服務和管理職能需求而建立的城市立體化信息采集系統， 與中后段 的大數據儲存和云計算相結合，打造以物聯網為基礎，各領域應用創新集成的 智慧城市綜合管理平臺。 當前全球物聯網進入了由傳統行業升級和規?；M市場推動的新一輪發展當前全球物聯網進入了由傳統行業升級和規?；M市場推動的新一輪發展 浪潮。浪潮。一是工業

28、/制造業等傳統產業的智能化升級成為推動物聯網突破創新的 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 10/18 重要契機。工業/制造業作為國家的戰略性基礎行業，具有規模巨大、帶動性 強的特點，歷來是世界各國發展競爭的焦點。隨著世界經濟下行壓力的增加和 新技術變革的出現，各國積極應對新一輪科技革命和產業變革帶來的挑戰，美 國“先進制造業伙伴計劃”、德國“工業 4.0”、中國“中國制造 2025”等一 系列國家戰略的提出和實施， 其根本出發點在于搶占新一輪國際制造業競爭制 高點。物聯網技術是工業/制造業轉型升級的基礎。工業/制造業轉型升級將推 動在產

29、品、設備、流程、服務中物聯網感知技術應用，網絡連接的部署和基于 物聯網平臺的業務分析和數據處理，加速推動物聯網突破創新。另一個巨大的 發展動力是規?；M市場的興起加速物聯網的推廣。 具有人口級市場規模的 物聯網應用， 包括車聯網、 智慧城市 （社會公共事業、 公共管理） 、 智能家居、 智能硬件等成為當前物聯網發展的熱點領域，主要原因一是規模效益顯著，提 供了廣闊的市場空間； 二是業務分布范圍廣， 利于釋放物聯網廣域連接的潛力； 三是面向消費市場具有清晰的商業模式并具有高附加值。 高價值、強粘性政企市場、流量服務收入較高的消費電子領域等是發展重點。 現階段 NB-IoT 商用初期主要應用領域

30、在一些政企行業場景中，政企行業客戶 ARPU 值高、粘性大，電信運營商投資意愿較強。另外，在消費電子領域也是電 信運營商布局的重點，主要原因是芯片、模組等底層硬件運營商產業鏈話語權 強大，通過與智能家居、智能穿戴等廠商合作，容易大規模起量，除此之外還 可以為電信運營商帶來較高的流量服務收入。 1.1.工業互聯網投資邏輯及相關標的工業互聯網投資邏輯及相關標的 1)工業互聯網的內涵工業互聯網的內涵 物聯網成為工業轉型升級的基礎設施和關鍵要素， 帶來更大發展前景和經濟價 值在傳統行業智能化升級過程中， 物聯網正從淺層次的工具和產品深化為重塑 生產組織方式的基礎設施和關鍵要素。在工業轉型發展的過程中，

31、物聯網作為 工業互聯網、智能制造發展的基礎，工業傳感感知、工業物聯網數據平臺等成 為新型工業技術體系中不必可少的能力，其重要性不斷凸顯。 當前物聯網相關技術和產品在工業領域主要應用涉及以下兩個方面： 一是基于 工廠內部的傳感器實現的智能化生產。通過在產線上裝配傳感器和通信模塊， 動態感知設施、材料、人員的狀態，實現生產過程的智能決策和動態優化，顯 著提升全流程生產效率、提高質量、降低成本。例如海爾公司通過在自動流水 線上的托盤和關鍵位置安裝 RFID 標簽和讀寫器，采集產品位置信息，打通從 PLC、WMS、MES 到 ERP 的數據，實現對個性化產品配件生產的智能決策。二是 實現服務化轉型。

32、利用傳感器獲得的海量實時數據， 結合平臺側的大數據分析、 建模與仿真等技術， 提供預測性維護、 性能優化等服務， 實現企業服務化轉型。 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 11/18 GE 公司通過 Predix 平臺提供的一系列服務是這類應用的典型代表。 圖圖 5： 工業互聯網平臺產業體系工業互聯網平臺產業體系 資料來源：工業互聯網產業聯盟，川財證券研究所 2)工業互聯網平臺工業互聯網平臺 工業互聯網平臺是面向制造業數字化、網絡化、智能化需求，構建基于海量數 據采集、匯聚、分析的服務體系，支撐制造資源泛在連接、彈性供給、高效配 置的工業

33、云平臺，包括邊緣、平臺（工業PaaS）、應用三大核心層級?？梢哉J 為，工業互聯網平臺是工業云平臺的延伸發展，其本質是在傳統云平臺的基礎 上疊加物聯網、大數據、人工智能等新興技術，構建更精準、實時、高效的數 據采集體系，建設包括存儲、集成、訪問、分析、管理功能的使能平臺，實現 工業技術、經驗、知識模型化、軟件化、復用化，以工業APP的形式為制造企 業各類創新應用，最終形成資源富集、多方參與、合作共贏、協同演進的制造 業生態。 未來，工業互聯網平臺可能催生新的產業體系。如同移動互聯網平臺創造了應 用開發、應用分發、線上線下等一系列新的產業環節和價值，當前工業互聯網 平臺在應用創新、產融結合等方面已

34、顯現出類似端倪，未來也有望發展成為一 個全新的產業體系，促進形成大眾創業、萬眾創新的多層次發展環境，真正實 現“互聯網+先進制造業”。 平臺企業主要有以下四類：一是裝備與自動化企業，從自身核心產品能力出發 構建平臺，如 GE、西門子、ABB、和利時等；二是生產制造企業，將自身數字 化轉型經驗以平臺為載體對外提供服務，如三一重工/樹根互聯、海爾、航天 科工等；三是工業軟件企業，借助平臺的數據匯聚與處理能力提升軟件性能。 3)3)工業互聯網板塊投資邏輯和相關標的工業互聯網板塊投資邏輯和相關標的 關注具有先發優勢和高市場滲透率的投資標的，相關標的有：寶信軟件、用友 網絡、東方國信、浪潮信息和東土科技

35、等。 2.2.泛在電力互聯網投資邏輯及相關標的泛在電力互聯網投資邏輯及相關標的 1)1)泛在電力物聯網的定義泛在電力物聯網的定義 根據國家電網公司 泛在電力物聯網建設大綱 ， “泛在物聯” 是指任何時間、 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 12/18 任何地點、任何人、任何物之間的信息連接和交互?！胺涸陔娏ξ锫摼W”將電 力用戶及其設備，電網企業及其設備，發電企業及其設備，供應商及其設備， 以及人和物連接起來，產生共享數據，為用戶、電網、發電、供應商和政府社 會服務;以電網為樞紐，發揮平臺和共享作用，為全行業和更多市場主體發展 創造更大機

36、遇，提供價值服務。 圖圖 6： 泛在電力物聯網建設大綱泛在電力物聯網建設大綱 資料來源：泛在電力物聯網建設大綱，深度能源觀察，川財證券研究所 2)2)泛在電力物聯網的組成泛在電力物聯網的組成 第一、能源互聯網才是國家電網的建設最終目標，第二、框架左邊是基礎建 設部分，框架右邊是未來電網業務組成。第三、信息物理系統是連接堅強智 能電網與泛在電力物聯網的橋梁，在泛在電力物聯網初具規模之后，信息物 理系統是數字雙生子的兩面，一面連接實體，一面數字虛擬化。 所以，國網公司定義的泛在電力物聯網是指利用物聯網技術組網、采集技術， 新型傳感器技術對電網各個環節的設備進行數據采集， 并通過高效通信網絡匯 聚到

37、云端大數據中心，以物聯網大數據增強現有業務系統能力，并且觸發新型 業務系統，智能化升級電力網絡，創建能源互聯網生態體系。源、網、荷、儲 是涵蓋了堅強智能電網電網從發電到用電的整個過程，感知、網絡、平臺、應 用則是泛在電力物聯網的基礎部分，仍然遵循了物聯網的基本架構。 3)3)建設步驟和發展階段建設步驟和發展階段 在泛在電力物聯網的具體建設步驟上，第一步更多的是全息感知即大綱后面 重點支持芯片領域；第二步是泛在互聯與開放共享平臺結合，即不同級別的 國網云平臺的建設；第三步即能源互聯網各類應用的創新。 泛在電力物聯網建設步驟應該有三個發展階段：第一個階段：泛在互聯，數 據匯聚，平臺先行；第二個階段

38、：以數據賦能電網業務；第三個階段：融合 創新，新業務驅動電網產業智能化升級。 泛在互聯、數據匯聚、平臺先行泛在互聯、數據匯聚、平臺先行 所有行業的物聯網都是以設備連接為基礎，將傳統本地監控為主、遠程為輔 的方式，升級為設備數字雙生，遠程監控為主，本地并行或者本地為輔的設 川財證券川財證券研究報告研究報告 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 13/18 備管理方式，利用物聯網技術組網、采集技術，新型傳感器技術對電網各個 環節的設備進行數據采集，并通過高效通信網絡匯聚到云端大數據中心。 第一階段用的技術有：數據采集相關的物聯網組網技術，采集技術，新型傳 感器技術；通信技術；以

39、及云端大數據技術。 數據采集相關技術采集技術還包括通過機器人、無人機采集技術，由于視頻 圖像 AI 技術的發展，機器人、無人機在代替人在危險環境、難以到達位置、 以及需要大量工作量的采集上起了非常大的作用，因此機器人、無人機在電 網的廣泛運用也是泛在電力物聯網第一階段建設的內容之一。 數據采集相關的新型傳感器技術，是指將更多傳感器應用到電網設備采集 中，比如斷路器加入溫度，電纜加入溫度和震動等。 以以數據賦能電網業務數據賦能電網業務 泛在電力物聯網第二階段：以數據賦能電網業務。當泛在電力物聯網大數據 平臺建立起來后，平臺能夠提供的數據可以是實時數據、統計數據、歷史數 據、以及大數據計算處理后的

40、數據。大數據平臺的形成將促使傳統電網業務 系統由流程型系統向數據驅動型系統。 融合創新、新業務驅動電網產業智能化升級融合創新、新業務驅動電網產業智能化升級 第三步：融合創新、新業務驅動電網產業智能化升級，需要電網在平臺型角色 之上以共享的心態創建對外融合的新型業務系統。 這些新型業務系統在大綱中 包括：打造綜合能源服務平臺、培育發展新型業務和構建能源生態體系，更具 體包括綜合能源服務、大數據運營、資源商業化運營、三站合一、能源金融、 虛擬電廠。 4)4)投資邏輯和標的投資邏輯和標的 我們認為 2020 年國家電網的招標將會向信息化方向傾斜，投資占比也將進一 步提升， 信息化+通信投資總額有望從 2018 年的 110 億元左右向 500 億左右的 空間提升。根據 2019 年的建設重點任務：基礎支撐、數據共享、安全防護、 技術攻關，優先關注終端硬件、信息化管理和安全相關領域。相關標的有：金 智科技、海興電力、國電南瑞和岷江水電等。 1.3川財觀點川財觀點 1.2.3.1.2.3.周度觀點周度觀點 物聯網板塊從發展階段來看， 當前中國物聯網正處于基礎設施構建啟動的第一 階段，感知、傳輸和終端硬件制造是目前產業鏈投資的重心