1、SUSTAINABLEPOWERSUSTAINABLEPOWERSUSTAINABLEPOWER HARD-COREDRIVE HARD-COREDRIVE HARD-COREDRIVE HARD-COREDRIVE新能引擎新能引擎20222022三周年三周年HARD-COREDRIVEHARD-COREDRIVE開市三周年開市三周年科創板開市三周年峰會科創板開市三周年報告2022年7月硬核驅動硬核驅動3rd3rd科創板日報中信建投證券智慧芽 聯合發布數據支持：星礦數據北極鯨數據上海市徐匯區虹橋路3號港匯中心二座17層聯系電話：（021）54679377-311聯系郵箱：北京市東城區朝內大街1

2、88號聯系電話：15510611598（吳海燕）聯系郵箱：中信建投證券股份有限公司江蘇省蘇州市蘇州工業園區金雞湖大道88號人工智能產業園G3棟7-10樓聯系電話：400-694-4481聯系郵箱：publishing_智慧芽信息科技（蘇州）有限公司科創板日報編 者 的 話1致 謝1第一章、政策/審核11.1 科創板政策 11.2 科創板發審 21.3 發行、審批、信息披露、交易、退市規則的影響 31.4 過會情況概覽 4二、IPO 募 資72.1 板塊對比（VS 主板和創業板）72.2 IPO 分布情況 102.3 創 新 案 例 12三、再 融 資153.1 定 增 153.2 可 轉 債

3、20四、科技創新（專利、研發、人才）224.1 整體技術格局 224.2 六大戰新行業技術能力對比 244.3 研發投入情況 254.4 科技人才投入情況 284.5 行業案例分析 30五、科創板市場表現及對比（VS 主板和創業板）335.1 總市值月度變化情況 335.2 科創板上市公司城市分布 345.3 資本市場對于科創板成長性的預期 345.4 科創板上市企業營收增速、利潤增速 355.5 科創 50 波動情況 365.6 上市企業成交額、換手率 385.7 中介服務機構科創板服務情況 395.8 海內外機構持倉占比情況 39六、社 會 責 任（ESG）416.1 政策梳理信披政策的調

4、整 416.2 科創板 ESG 信息及報告發布情況 446.3 科創 50 的示范作用 46七、未 來 展 望497.1 券商分析及預測 497.2 科創板的企業社會責任與使命 52結語55關于我們55轉眼間，科創板已迎來開市第三年。在過去的三年里，科創板一直在堅持不變：堅守“硬科技”定位，鼓勵和支持更多“硬科技”企業上市，傾力完善資本市場支持科技創新的體制機制。這樣的堅持和不變，造就出科創板越來越凸顯的獨特優勢，以及越來越清晰的戰略責任?；赝^去這一年，科創板也在悄然發生改變，其中最重要的變化是什么呢？我想，最大的變化，是科創板出現了新引擎，由此開始推動中國的科技創新和新技術產業向健康可持續

5、性方向大踏步演進。這，已領先資本市場其他板塊的發展。從具體產業分布看，除新一代信息技術、生物醫藥等優勢領域外，“綠能”版圖也正在創新發展，這包括了動力電池、光伏以及新能源汽車產業鏈。比如，在 科創板日報 記者調研中，已有近 30 家科創板上市公司涉及到比亞迪產業鏈，后者憑借今年上半年 64.14 萬輛的銷量，已成為全球新能源汽車的銷量冠軍，這代表了中國新能源汽車工業的新格局。值得注意的是，2022 年 1 月，上海證券交易所在 關于做好科創板上市公司 2021 年年度報告披露工作的通知 中明確要求，科創板公司要在年度報告中披露 ESG 相關信息，并鼓勵公司根據情況單獨編制和披露 ESG 報告、

6、社會責任報告、可持續發展報告、環境責任報告等文件，特別要求重點披露助力“碳達峰碳中和”目標、促進可持續發展的具體行動情況。這清晰表明了科創板未來的一個重要方向：科創板不僅會應“科”盡“科”，還將引導更多企業晉級綠色科技企業，走可持續發展道路，走綠色之路，助力中國快步走向“綠能大國”。此次，我們有幸與中信建投證券、智慧芽以及 ESG 合作方碳與舍（北極鯨數據）一起合作，制作完成這份 科創板開市三周年報告。該報告完整反映了科創板這一年在政策、交易、產業、專利、ESG等方面的深刻變化，系統且專業，我們希望能由此給監管層、企業以及第三方服務者等市場各參與方，傳遞出有價值的研究和建議。作為中國資本市場改

7、革的“試驗田”，科創板的健康發展離不開資本市場的參與，我們也由衷期待科創板的改革成果能更多惠及到資本市場?？苿摪迨侵袊萍计髽I參與世界競爭的最前沿陣地，其實也面臨著技術、市場等諸多不可知風險，期待在資本市場助力下，能推動中國科技創新領域更加獨立、自主、安全，催生更多以創新驅動為核心使命的偉大中國企業。編者的話編者的話科創板日報 中信建投證券 智慧芽 012022 年注定將成為中國歷史上極不平凡的一年，站在“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯點，中國共產黨即將迎來第二十次全國代表大會。當前，我國經濟發展面臨著需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，國內疫情時有反復，社會生產勞動受到明顯阻礙，國際政治經

8、濟局勢日趨復雜嚴峻，全球經濟發展預期下行。今年上半年，由于 Omicron 變種的流行，上海進入了兩個月的全域靜態管理。作為我國的金融經濟中心，上海形勢牽一發而動全身，上半年生產消費總量不容樂觀，GDP 增速預期受到嚴峻打擊。在黨中央的堅強領導和全國人民的共同努力下，上海終于戰勝了 Omicron，后續復工復產也在緊鑼密鼓地展開中。在經濟下行和外生沖擊頻仍的年代，孕育未來的是什么？“夫風生于地，起于青蘋之末”，尚且年幼的科創板為我們提供了一種答案。一個顯而易見的道理是，科技創新和生產力進步往往會催生新一輪的繁榮；但在百年不遇大變局的背景之下，搶占硬科技高地，有著更為深刻的內涵?；仡櫄v史，科創板

9、創立之初，其職能定位便是服務“硬科技”，科創板的建設和改革始終都把支持和鼓勵“硬科技”企業上市、提高上市企業質量作為指導原則。隨著科創板金融改革不斷推進和深化，我們可以看到，科創板作為中國資本市場的一個組成部分，已經表現出種種優越的特性。此處列舉一二，以疫情沖擊彈性來說，科創板表現出極強的盈利韌性，2022 年一季度歸母凈利潤同比增速高達 49.81%，同期創業板和主板僅為-14.73%和 3.64%。這得益于高科技產業的供應鏈條相對獨立于當前上游原材料成本上漲的客觀環境；此外，國產替代和需求爆發也為科創板企業提供了強勁的增長動力，呈現出極強的逆周期屬性。而以科技含量來說，目前科創板企業平均專

10、利申請總量高于創業板，但略低于主板，沒有表現出絕對數量強勢。但是以專利強度來說，通過單位營收的有效發明專利數量去衡量科技密度，科創板每億元營收平均有效發明專利量為 4.2 件，遠高于主板和創業板。更加令人振奮的是，科創板企業的專利正處于快速增長之中，速度高于主板和創業板。這些特性意味著未來的鑰匙和方向，科創板建設和改革對于疫情后經濟復蘇乃至更長周期下中國經濟高質量發展都有著重要意義。雖然目前科創板總市值規模相對創業板和主板來說還不算高，但是正如上文所述，科創板的迅猛發展和壯大很可能會成為中華民族走向繁榮富強、實現偉大復興歷史進程的重要一環?？苿摪褰鹑诟母锏某掷m推進和深化，有望催生出一批在世界范

11、圍內具備強大競爭力和話語權的高科技、硬科技企業，科創板助力這一批企業的成長，這一批企業也將成就科創板的輝煌?！叭赵率乓?，歲不我與”，值此科創板開市三周年之際，愿同諸君一道奮發努力，推動那一天早日到來?？苿摪迦苣曛H，是中國市場對“科技創新”和“硬科技”前所未有的關注之時；科創板前行的三年，讓大家真正感受到了科技創新和資本市場連接的力量，讓社會都在為科技創新搖旗吶喊，盛況空前。165 家新一代信息技術企業，95 家生物產業企業，77 家高端裝備制造這些公司名字印刻在過去三年科創板發展的歷史上，同時這些企業的科創屬性讓市場開始重視一個名字“硬科技”。硬科技崛起可以說是對科技創新的一種細分，也是一

12、種新時代的開啟。如果說科技創新涵義更為廣泛的話，而當今中國強調的科技創新，更聚焦在關鍵核心技術、高端技術、卡脖子技術的突破，這才是大家認為的“硬”科技?？苿摪宕蛲艘欢壥袌鰧τ部萍计髽I的關注，喚醒了全社會對于硬科技的熱情，研發投入強度 4 倍于主板、專利強度 9 倍于主板的這些科創板公司，一定程度上代表了今天中國科創企業的硬實力。新問題來了，三周年以來，我們被問得最多的問題是，如何看懂科創企業和看懂硬科技企業？與傳統企業的三張表之外，還有怎樣的一些數據？研發投入和研發人員是科創板上市公司的重要指標，而在招股書中，專利能力則是評價其科創能力的重要維度?？苿摿υu估成為科技創新領域的一個新課題，在

13、不同階段的金融機構融資，金融資產交易等過程中，破解這一問題顯得尤為重要。伴隨著科創板的發展，用我們的數據和服務探索解決問題的可能性，這是智慧芽持續服務科技創新的初心，過去三年，今天和未來，讓我們跟隨科技創新的時代脈搏，動起來。如何看懂科創板和硬科技武超則中信建投證券研究所所長兼國際業務部行政負責人TMT首席分析師關典智慧芽聯合創始人編者的話編者的話02 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 03不知不覺科創板已經走過了三個年頭，在過去的三年里，科創板從注冊制“試驗田”發展成為硬科技“新高地”，背后是百年世界的格局變化和世紀疫情席卷下中國乃至世界經濟秩序的破立。在此背景下，科創板

14、日報聯合中信建投證券、智慧芽共同策劃、研究，并傾力制作了 科創板開市三周年報告，以此記錄下對科創板過去一年中的洞察、成就，并對其未來發展進行展望。在歷時三個月多的合作中，三方團隊通力配合，為本報告的初期策劃、研究方向、數據分析和傳播推廣等方面提供了至關重要的支持和幫助。在此我們表示感謝：首先，誠摯鳴謝中信建投證券團隊，基于中信建投證券多年的對資本市場的深度洞察和行業研究，使這份報告具備了深厚的行業實踐基礎。在此感謝中信建投證券研究所所長武超則女士、中信建投證券首席策略官陳果先生、中信建投證券研究所高級副總裁吳海燕女士、中信建投證券策略分析師夏凡捷先生、中信建投證券策略研究員何盛先生、李家俊先生

15、、鄭佳雯女士等對本次報告整體策劃方向的建議，特別是對科創板政策、市場等全方位的洞察。與此同時，致謝智慧芽團隊，智慧芽聚焦科技創新情報和知識產權信息化服務，在推動中國科創事業發展方面做出了杰出貢獻，感謝智慧芽聯合創始人關典女士對本次報告的大力支持，感謝智慧芽創新研究中心沈娟女士、陸奮芬女士、陶棟艷女士及蔣雯女士對報告科技創新部分的深入研究?？苿摪迦請笞鳛橐患壥袌黾翱苿摪鍒蟮罊嗤襟w，誕生于科創，與科創共生，一直持續關注科創板的發展軌跡。特別鳴謝財聯社編委、科創板日報主編徐杰先生和科創板日報副總經理劉犖女士，以及以負責人閆玉茜女士和柳童女士為代表的運營團隊在整體項目管理、運營協調和內容支持方面做出

16、的貢獻。此外，特別致謝碳與舍（北極鯨數據）聯合創始人何海文先生、人工智能與數據中心負責人謝劍鋒博士、數據工程師陳佳煒先生、數據分析師瞿銀芮先生、數據分析師楊敏清女士對報告 ESG 部分提供的數據支持。還要感謝科創板上市企業數據支持方星礦數據提供的全面支持。最后感謝所有參與本次項目的工作人員，在報告呈現背后所付出的努力！研究方法致謝本次報告采用多種方法混合式收集數據及案例。報告策劃及數據維度由科創板日報、中信建投證券和智慧芽創新研究中心共同制定，由星礦數據、北極鯨數據提供初始數據參考。數據及相關資料信息的獲取來源均為公開渠道，主要有上交所、港交所、納斯達克等官方指引、證監會官方披露信息、WIND

17、等。數據及相關信息調取的時問維度主要集中在2021年5月23日至2022年4月30日。為確保數據及相關信息的準確及一致性，科創板日報協同星礦數據對報告涉及的內容和數據進行比對復核。此報告共耗時3個月完成。致謝研究方法04 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 05一、政策/審核政策/審核1.1科創板政策完善科創板上市公司重組審核相關政策科創板政策科創板發審發行、審批、信息披露、交易、退市規則的影響過會情況概覽1）2021-6-22，上交所發布了新修訂的 上海證券交易所科創板上市公司重大資產重組審核規則（2021 年修訂）。文件發布目的：優化科創板并購重組審核機制；對之前 上海證

18、券交易所科創板上市公司重大資產重組審核規則 做出了修訂；貫徹落實新 證券法 及 國務院關于進一步提高上市公司質量的意見 要求；發揮并購重組提升上市公司質量的功能作用。文件修改內容：新增第二十六條，科創公司發行股份購買資產需申請并購重組委員會進行審議，將重組上市由現有的科創板上市委員會審議調整為并購重組委員會審議；調整審核時間，完善相關計算規則。與證券法保持一致，將重組交易申請的審核時限明確為自受理之日起，交易所審核和中國證監會注冊的時間總計不超過 3 個月；根據重組審核機構審核實踐和并購重組委員會審議需要，將發行股份購買資產申請的交易所審核時間調整為2 個月。2）2021-6-22，上交所發布

19、了新修訂的 上海證券交易所科創板發行上市審核規則適用指引第 2 號上市公司重大資產重組審核標準及相關事項。文件發布目的：明確科創板上市公司并購重組審核標準和程序；提高重組審核工作透明度。政策實施：科創板重組審核引入了小額快速審核機制，進一步提高審核效率。明確以及加強轉板上市要求相關政策1）2021-7-23，上交所發布了 上海證券交易所科創板發行上市審核規則適用指引第 3 號轉板上市申請文件。文件發布目的：明確規范全國中小企業股份轉讓系統精選層掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市申請文件的格式和報送行為。2）2021-7-23，上交所發布了 上海證券交易所科創板發行上市審核規則適用指引第 4

20、 號轉板上市報告書內容與格式。文件發布目的：規范全國中小企業股份轉讓系統精選層掛牌公司在上海證券交易所科創板轉板上市的信息披露行為；保護投資者合法權益。3）2021-7-23，上交所發布了 上海證券交易所科創板發行上市審核規則適用指引第 5 號轉板上市保薦書。文件發布目的：規范上海證券交易所（以下簡稱本所）科創板轉板上市保薦書的編制和報送行為；強化全國中小企業股份轉讓系統精選層掛牌公司在本所科創板轉板上市的信息披露；提高保薦人及其保薦代表人的執業水準。新增ESG社會責任披露的相關政策1）2022-1，上交所通過內部系統向科創板上市公司發布了關于做好科創板上市公司 2021 年年度報告披露工作的

21、通知。文件發布目的：完善科創板公司 ESG 信息披露；持續關注科創屬性信息披露；增強“特殊企業”信息披露的針對性。通知相關內容：通知 明確了科創板公司需要在年度報告中披露 ESG 相關信息，并鼓勵公司根據情況單獨編制和披露ESG 報告，社會責任報告，可持續發展報告，環境責任報告等文件。此外，上交所要求科創 50 指數成份公司應當在本次年報披露的同時披露社會責任報告；已披露 ESG 報告的，可免于單獨披露社會責任報告。通知 同時對披露報告做了一定要求，要求重點披露助力“碳達峰碳中和”目標、促進可持續發展的行動情況。其他相關政策1）2021-7-23，上交所發布了 上海證券交易所科創板發行上市審核

22、規則適用指引第 6 號轉板上市股份相關事項。文件發布目的：明確轉板公司股份減持與現行減持制度的銜接；規范科創板轉板后的股份減持行為。2）2021-6-11，上交所發布了 上海證券交易所科創板上市公司自律監管規則適用指引第 3 號科創屬性持續披露及相關事項。文件發布目的：推動科創板上市公司堅守科創定位；提高科技創新能力。3）2021-9-18，上交所發布了 上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法（2021 年修訂）。文件發布目的：優化科創板新股發行承銷制度；促進買賣雙方博弈更加平衡；引導投資者審慎參與網下發行。辦法修改內容：最高報價剔除比例由“不低于 10%”更改為“不超過 3%”。明確初步

23、詢價結束后如確定的發行價格超過網下投資者報價平均水平的，由采取延遲申購安排更改為在申購前發布 1 次投資風險特別公告。如定價不在報告估值區間范圍內，則發行人和主承銷商不需要出具說明。強化報價行為監管，進一步明確網下投資者參與新股報價要求。4）2021-9-18，上交所出于同樣目的，發布了 上海證券交易所科創板發行與承銷規則適用指引第 1 號首次公開發行股票（2021 年修訂）?？苿摪逭呖苿摪迦請?中信建投證券 智慧芽 071.4 過會情況概覽過會率概覽從 2021 年 5 月 23 日至今，科創板審核公司總家次達 188 次，通過家次達 170 家，占比 90.43%。而未通過家次僅有 6

24、次，占比3.19%，其他情況 12 家次，占比 6.38%。細化來看，首發 IPO 類型審核公司總家次達 156 次，其中通過家次達 140 次，占比89.74%，未通過家次僅有 5 次，占比達 3.21%，其他情況 11 次，占比 7.05；可轉債類型審核公司總家次為 16 次，其中通過家次14次，占比87.50%，未通過情況1次，占比6.25%，其他情況1次，占比 6.25%；非公開發行股票類型審核公司總家次 15 次，其中通過占比 100%，未出現不通過或其他情況；轉板上市 1 次，其中通過占比 100%，未出現不通過或其他情況。過會企業按照標準過會的比例2021 年 5 月 23 日至

25、 2022 年 4 月 30 日，科創板已批準上市 48 家股票?？苿摪骞灿芯糯笊鲜袠藴?，按照類型統計，上市標準方面，按照上市標準一上市的公司共有 33 家，按照上市標準二上市的公司共有 3 家，沒有按照上市標準三上市的公司，按照上市標準四上市的公司共有 7 家，按照上市標準五上市的公司共有2 家；特殊表決權方面，沒按照特殊表決權上市標準一上市的公司有 1 家，按照特殊表決權上市標準二上市的公司共有 2 家；紅籌股上市標準方面，沒有按照紅籌股上市標準一和上市標準二上市的公司。其中，以特殊表決權標準上市的公司占總比的6.25%，以紅籌股上市標準上市的公司占總比的 0%，以五大上市標準上市的公司占

26、總比的 93.75%。過會企業的行業分布到 2022 年 4 月 30 日截止，共有 652 支股票在科創板交易。從過會企業行業分布角度來看，新一代信息技術產業的公司數量最多，高達 165 家，生物產業公司數量緊追其后，達 95 家，高端裝備制造產業位列第三，達 77 家。除此之外，新材料產業，節能環保產業，新能源產業，新能源汽車產業，相關服務業以及數字創意產業數量分別為 58/22/17/6/4/1。各類高科技產業的陸續上市，顯示出科創板滿足了科技實力雄厚，盈利能力突出的科技創新企業的上市需求，也完成了科創板對于“科創屬性”的要求。1.3發行、審批、信息披露、交易、退市規則的影響1.2科創板

27、發審 從 2021 年 5 月 23 日至 2022 年 4 月 30 日，共有 139 家公司通過了科創板發審會的審核。從首次申報稿遞送日期到發審委審核通過日的等候時長來看，平均等候時長為 171 天，其中最短等候時間僅為 66 天。其中，有 85 家公司等候時長小于 172 天，5 家公司等候時長小于 100 天，104 家公司等候時長在 100-200 天，28 家公司等候時長在 200-300 天，2 家公司等候時長大于 300 天。發行上市的效率明顯提升。注冊制實施后，新股的發行需要通過申報，受理，問詢，上市委審議，注冊，啟動發行六個步驟。每個步驟都需要根據 審核規則（2021 修訂

28、）所規定時間執行。如 審核規則（2021 修訂）在 2021 年調整了審核時間，交易所審核和中國證監會注冊的時間總計不超過 3 個月。相比于核準制，注冊制發行效率明顯提升?？苿摪鍧M足于更多業務前景廣闊，科技實力雄厚，盈利能力突出的科技創新企業的上市需求。如設立了兩套科創屬性評價標準；針對企業設置了 5 套以“市值+財務”為核心的上市標準。對于尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業來說，滿足相關要求后仍然允許上市。此外，科創板也允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業上市。上海證券交易所以及證監會部門分工明確。新股發行的主體由證監會轉為上交所。交易所負責審核是否符合上市標準，而證監會更多的履行監

29、督職責；主要關注交易所發行上市審核內容有無遺漏，交易所審核程序是否符合相關要求等。圖表 1 科創板發審最長及最短等候時長（天數）資料來源：Wind，中信建投發行 科創板放寬了新股漲跌幅的限制。相比于核準制下的新股上市首日漲跌幅的限制【-36%,+44%】，科創板放松了這一規定至新股上市前五個交易日不設漲跌幅限制，此后競價漲跌幅比例放寬為 20%?？苿摪宸砰_了融資融券的限制。相比于核準制下的融資融券嚴格的限制條件（上市時間，流通股本，股東人數，無風險警示等），科創板上市的股票的要求放松了許多?？苿摪迳鲜泄善笔讉€交易日便可作為融資融券標的，而不必審查上市時間，流通股本等條件，提高了資本市場的流動性

30、?？苿摪逶鲈O盤后固定價格交易機制。上交所按照時間順序對收盤定價進行優先排名。排名優先的訂單以當日收盤價成交。交易機制 科創板設立了四類退市標準。根據 上海證券交易所科創板股票上市規則，科創板上市公司可能存在四類退市情形，包括重大違法強制退市（信息披露重大違法和公共安全重大違法行為）；交易類強制退市（累計股票成交量低于一定指標，股票收盤價、市值、股東數量持續低于一定指標等）；財務類強制退市（明顯喪失持續經營能力的，包括主營業務大部分停滯或者規模極低，經營資產大幅減少導致無法維持日常經營等）；規范類強制退市（公司在信息披露、定期報告發布、公司股本總額或股權分布發生變化等方面觸及相關合規性指標等）。

31、科創板對退市程序進行了優化。對于觸及終止上市標準的，廢除中間步驟，直接終止上市；因重大違法強制退市的，永久退出市場；上市公司被終止上市的，不得重新上市。退市制度 科創板發行承銷新規解決部分投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”，干擾發行秩序等新情況新問題。發行與承銷實施辦法（2021 年修訂）規定參與詢價的網下投資者不得協商報價或者故意壓低、抬高價格。此外，實施辦法 將最高報價剔除比例由“不低于10%”調整為“不超過 3%”?？苿摪逍鹿砂l行承銷堅持走市場化道路。新股定價打破了原有核準制下的限制，轉而采用詢價定價的方式。以市場化的方式決定新股發行價格等。發行承銷 信息披露應將發行人作為第一責任

32、人。信息披露應當誠實守信，遵循獨立客觀的要求，依法披露可幫助市場投資者所必須的價值信息。信息披露內容應注重披露應注重行業發展以及技術趨勢，公司經營模式，研發團隊投入等重要信息。此外，科創板新增披露社會責任報告或 ESG 報告的要求，進一步幫助投資者對科創板公司做出正確真實的判斷，促進創新型組織向著高質量可持續發展的趨勢進步。信息披露審核應重點關注是否達到相關要求。發行人信息是否真實，準確，完整，是否符合招股書準則的要求達到投資者可以充分，一致的理解信息，從而做出對應的投資決策。信息披露010020030040066最短等候時間最短等候時間最長等候時間最長等候時間358圖表 2 科創板發審平均等

33、候時長（天數）資料來源：Wind，中信建投小于 100 天200-300 天100-200 天大于 300 天1042852科創板發審過會情況概覽08 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 09通過被否企業終止原因觀察發現，大部分被否企業都不符合 科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）第五條、第三十四條的規定和 上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則 第二十八條的規定。上述規定主要是針對企業的信息披露問題，而企業信息披露的真實性、準確性、完整性會直接影響到投資做重大決策的正確程度?？苿摪鍖τ谛畔⑴兜闹匾暱梢员Ｗo網下投資者的投資決策，體現了科創板完善的保護機制。被否企業情

34、況及常見問題（1）新能源汽車業務相關在建工程項目延緩投入的原因、合理性以及相關信息披露的充分性，相關在建工程項目繼續確認利息資本化的合規性；（2）在新能源汽車業務的收入及盈利下滑、產能利用率較低等情況下，發行人對相關在建工程、已建成產能的相關固定資產減值準備計提的充分性，相關募集資金項目的必要性；（3）報告期內持續確認遞延所得稅資產及對利潤影響的信息披露充分性。發行人本次發行上市申請文件信息披露不符合 科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）第五條、第三十四條的規定，不符合 上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則（2020 年修訂）第二十八條的規定。發行人沒有充分披露其核心技術是否具有先進

35、性、相關業務的成長性和潛在市場空間及對持續經營能力的影響。不符合 科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）第五條、第三十四條、第三十九條以及 上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則 第十五條、第二十八條等規定的信息披露要求。（1）報告期內固廢處理、脫硫特許經營、與施工分包和船廠改裝相關的船舶脫硫系統和大氣污染治理綜合解決方案等業務和經營環節所涉技術是否具有先進性；（2）上述業務所涉關聯交易的公允性及相關業務的獨立性。發行人本次發行上市申請文件信息披露不符合 科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）第五條、第三十四條的規定，不符合 上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則（2020 年修訂

36、）第二十八條的規定。發行人未能準確披露其對授權引進或合作開發的核心產品是否獨立自主進行過實質性改進，對合作方是否構成技術依賴，不符合 科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）第五條和第三十四條，上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則（2020 年 修訂）第二十八條的規定。發行人存在重大償債風險和重大擔保風險，對發行人持續經營構成重大不利影響，不符合 科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）第十二條第（三）款的規定；同時，發行人有關研發投入核算的信息披露不符合 上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則 第二十八條的規定。圖表3 被否企業原因資料來源：上海證券交易所，中信建投 受理日期公司名

37、稱2021-06-25寧波菲仕技術股份有限公司未通過2021-05-07上海吉凱基因醫學科技股份有限公司未通過2021-03-11浙江天地環?？萍脊煞萦邢薰疚赐ㄟ^2021-02-03上海海和藥物研究開發股份有限公司未通過2020-09-29賽赫智能設備（上海）股份有限公司未通過審核結果被否原因IPO募資板塊對比（VS主板和創業板）IPO分布情況創新案例過會情況概覽10 科創板開市三周年報告二、IPO募資2.1板塊對比（VS主板和創業板）開市三周年之際，科創板在落實創新驅動發展戰略、做好資本市場推動高質量發展方面依然發揮顯著作用，在 IPO 數量和募資額方面均表現亮眼。就新上市企業數量而言，科

38、創板三周年之際 IPO 企業數量雖然被實行注冊制后的創業板稍微反超，但依然遠高于主板，占到同期全市場 IPO 數量的 34%。就 IPO 募資額而言，科創板連續兩年募資總額位居市場第一，三周年之際科創板 IPO 募資總額占到同期全市場的 37%，平均募資額連續三年均超過創業板，反映市場投資者對科創板企業的強烈信心。從 IPO 企業數量來看，科創板明顯高于主板，位居 A 股 IPO 市場第二。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股共上市新股 442 家，其中科創板上市 152 家、創業板上市 196 家、主板上市 94 家，占 A 股 IPO 總數的比例分別是 34.4%、44.3

39、%、21.3%?？苿摪?IPO 募資總額超過創業板和主板，位列 A 股板塊首位。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股 IPO 新股共募資 6788 億元，其中科創板募資 2529 億元、創業板募資 1817 億元、主板募資 2441 億元，占 A 股 IPO 募資總額的比例分別是 37.3%、26.8%、36.0%。圖表 4 A 股各板塊月度 IPO 公司數量（家數）資料來源：Wind，中信建投05101520252021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-0

40、4科創板創業板主板圖表 6 A 股各板塊月度 IPO 募資總額（億元）資料來源：Wind，中信建投01002003005004006007000200400800600100012002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04科創板創業板主板圖表 5 A 股各板塊歷年 IPO 公司數量占比資料來源：Wind，中信建投010203040515253545502019.05-2020.042021.05-2022.042020.05-2021.042019.05-2020.

41、042021.05-2022.042020.05-2021.04科創板創業板主板圖表 7 A 股各板塊歷年 IPO 募資總額占比資料來源：Wind，中信建投0.0%10.0%20.0%40.0%30.0%50.0%60.0%科創板創業板主板A 股整體（右軸）板塊對比（VS主板和創業板）板塊對比（VS主板和創業板）12 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 13從平均每家 IPO 募資額來看，科創板平均募資額超過創業板。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股 IPO 平均每家募資額為 16 億元，其中科創板和創業板分別為 17 億元和 10 億元，主板為 30 億元

42、。圖表 8 A 股各板塊月度 IPO 平均每家募資額（億元/家）資料來源：Wind，中信建投020408060100120010205153025354001020515302535402021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04科創板創業板主板2019.05-2020.042021.05-2022.04醫藥生物電子機械設備電力設備計算機國防軍工基礎化工有色金屬環保汽車通信家用電器2020.05-2021.04圖表 9 A 股各板塊月度 IPO 平均每家募資額（億元/家）

43、資料來源：Wind，中信建投圖表 10 科創板 IPO 數量行業分布（家數）資料來源：Wind，中信建投01015252030535081014121642618A 股整體（右軸）科創板創業板主板A 股整體（右軸）2.2 IPO分布情況整體來看，三周年期間科創板新上市企業集中于在高新技術上具有重要引領作用的產業，說明科創板在扶持高端創新企業的發展中發揮著重要的作用。具體來說，新一代信息技術產業和生物產業加總的 IPO 企業數量占科創板整體 IPO 企業數量的比例為 58.6%，募資總額占科創板整體比例更是高達 65.3%，說明科創板更加強調高端技術及先進產業的政策導向。從 IPO 企業數量來看

44、，2021 年 5 月至 2022 年 4 月，已上市的 152 家科創板公司集中在醫藥生物（35 家）、電子（34 家）、機械設備（28 家）、電力設備（17 家）行業。從 IPO 募資額來看，已上市的 152 家科創板公司中募資額靠前的行業分別為電子（720 億元）、醫藥生物（660 億元）、電力設備（374 億元）、機械設備行業（344 億元）。從戰略新興產業分布來看，2021 年 5 月至 2022 年 4 月，新上市科創板企業集中在新一代信息技術產業（55 家）、生物產業（34 家）、高端裝備制造產業（28 家）和新材料產業（19 家），產業 IPO 募資總額分別為 995、656、

45、340、267 和 200 億元。0102040305060新一代信息技術產業生物產業高端裝備制造產業新材料產業新能源產業節能環保產業新能源汽車產業相關服務產業圖表 12 科創板 IPO 數量戰略新興產業分布（家數）資料來源：Wind，中信建投0200400100300600500700800醫藥生物電子機械設備電力設備計算機國防軍工基礎化工有色金屬環保汽車通信家用電器圖表 11 科創板 IPO 募資額行業分布（億元）資料來源：Wind，中信建投020040080060010001200新一代信息技術產業生物產業高端裝備制造產業新材料產業新能源產業節能環保產業新能源汽車產業相關服務產業圖表 1

46、3 科創板 IPO 募資額行業分布（億元）資料來源：Wind，中信建投板塊對比（VS主板和創業板）IPO分布情況14 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 15北交所轉板科創板上市指已在北交所上市的公司轉板至科創板上市，為北交所上市公司提供了其他的融資選擇。2.3創新案例2.3.1 北交所轉板科創板2022 年 3 月 4 日，上交所發布 北京證券交易所上市公司向上海證券交易所科創板轉板辦法（試行）（下稱 辦法），標志著多層次資本市場連通更近一步。辦法 指出轉板公司在北交所上市的時間應滿足：在北交所連續上市一年以上，或在北交所上市前在全國中小企業股份轉讓系統原精選層掛牌、且原精

47、選層掛牌時間與北交所上市時間合并計算超過一年。2.3.2 發行定價新規注冊制試點兩周年以來，科創板建立的市場化發行承銷機制運行總體平穩有序，但實踐中出現部分網下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”干擾發行秩序等新問題。對此，為更好發揮科創板市場化發行承銷機制功能，促進買賣雙方博弈均衡，強化網下投資者報價行為監管，科創板新股發行詢價規則于科創板開市兩周年之際進行首次調整。2021 年 9 月 18 日，上交所發布 上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法（2021 年修訂）（下稱 辦法），并于發布當日起施行。此次 辦法 的修訂主要包含調整最高報價剔除比例、提高發行效率和強化報價行為監管。此

48、次修訂通過拓展詢價機制下的有效報價區間，鼓勵了投資者更加充分表達投資意愿，充分反映買方的真實需求，對于上市公司來說也更容易募得充足的資金。2.3.3 科創屬性新評價2020 年 3 月證監會首次出臺 科創屬性評價指引（試行），為科創板集聚優質科創企業發揮了重要作用，但在實際運行中也出現了少數企業缺乏核心技術、科技創新能力不足、市場認可度不高等問題。為解決以上問題，實現科創板聚焦支持“硬科技”的核心目標，證監會于 2021 年 4 月 16 日修訂了 科創屬性評價指引（試行），收緊了科創板 IPO 企業的上市通道，修訂具體包括以下幾個方面：一是充分體現科技人才在創新中的核心作用。新增研發人員占比

49、超過 10%的常規指標，形成 4+5 的科創評價指標；二是建立負面清單制度。按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創板行業領域，限制金融科技、模式創新企業在科創板上市，禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板上市。三是完善專家庫制度。在咨詢委工作規則中，完善專家庫和征求意見制度，形成監管合力。四是實質重于形式的原則。交易所在發行上市審核中，重點關注發行人的自我評估是否客觀，保薦機構對科創屬性的核查把關是否充分，并做出綜合判斷?！景咐河^典防務】從轉板申請受理至成功過會，觀典防務歷時 78 天成為“轉板第一股”，科技創新能力突出為轉板成功核心要素?？苿摪遢^好的流動性，體現在科創板的交易費

50、用更低、投資者門檻較低、機構參與程度更高。觀典防務此次轉板成功，也意味著公司日后資金融通更加便利，對公司強化研發、拓展產品種類、提高產能等經營發展方面有著積極影響。截至轉板上市報告書簽署日，公司擁有發明專利 14 項、實用新型專利 60 項，并在過去三年不斷提高研發投入，2018-2020 年研發投入總額分別為 919.78、1758.01、2010.59萬元，占營業收入比例分別為 8.80%、12.05%、11.18%?！景咐壕Э颇茉础烤Э颇茉垂煞萦邢薰荆ㄏ路Q“晶科能源”）于 2006 年 12 月13 日在江西省上饒市廣信區經濟開發區注冊成立，現于上海市閔行區辦公，并于 2022 年

51、1 月 26 日在科創板上市。公司主營業務為太陽能光伏組件、電池片、硅片的研發、生產和銷售，以及光伏技術的應用和產業化，所屬申萬電力設備-光伏設備-光伏電池組件行業。晶科能源是全球領先的光伏組件一體化廠商，光伏組件產銷規模穩居世界前列，在 2016-2019 年期間連續 4 年為全球光伏組件出貨量第一名。受益于科創板發行定價新規中對最高報價比例調整，晶科能源網下配售入圍率高達 97.07%，超募資金 70%用于項目投產，助力公司業績增長。晶科能源于 2022 年 1 月 7 日啟動招股，通過【案例：納芯微】蘇州納芯微電子股份有限公司（下稱“納芯微”）于 2013 年 5月 17 日在江蘇省蘇州

52、市吳中區工業園區金雞湖大道 88 號人工智能產業園注冊成立，并于 2022 年 4 月 22 日在科創板上市，適用 2021 年修訂的 科創屬性評價指引（試行）（下稱 指引）。公司主營業務為高性能集成電路芯片的設計、開發和銷售，所屬申萬電子-半導體-模擬芯片設計行業，屬于國家戰略性新興產業類別為新一代信息技術產業-新型信息技術服務-集成電路設計行業。截至招股說明書公告日，納芯微研發實力雄厚，多項研發指標遠超 指引 要求，科創屬性突出。公司最近三年累計研發投入為8109.05 萬元，遠超 指引 要求的 6000 萬元；2020 年末公司研發人員占員工總數的比例為 35.83%，遠超 指引 要求的

53、 10%；2018-2020 年，公司營收復合增長率為 145.28%，大大高于 指引 要求的 20%。因科創屬性突出，納芯微在科創板上市時實際募集資金 58.1 億元，超募 50.6 億元，超募資金占據科創板開市第三周年榜首，反映了投資者對公司強烈的信心。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，科創板 IPO 企業集中在經濟發達的沿海地區。從 IPO 企業數量地區分布角度，已上市的 152 家科創板公司集中在江蘇?。?1 家）、廣東?。?4 家）、上海市（23 家）。從 IPO 企業募資地區分布角度，已上市的 152 家科創板公司募資額靠前的地區分別是上海市（475 億元）、江蘇?。?

54、59 億元）和廣東?。?23 億元），三個地區募資額合計占科創板 IPO 企業募資額的 51%。圖表 14 科創板 IPO 數量地區分布（家數）資料來源：Wind，中信建投01051525203035江蘇省廣東省上海市北京市浙江省四川省陜西省山東省湖南省遼寧省安徽省貴州省江西省湖北省天津市新疆福建省河南省吉林省圖表 15 科創板 IPO 募資額地區分布（億元）資料來源：Wind，中信建投020010030015050250400350450500江蘇省廣東省上海市北京市浙江省四川省陜西省山東省湖南省遼寧省安徽省貴州省江西省湖北省天津市新疆福建省河南省吉林省此外，辦法 規定，北交所公司申請轉板至

55、科創板上市除符合科創板 IPO 規定的發行條件，還應符合以下條件：股本總額不低于人民幣 3000 萬元；股東人數不少于 1000 人；公眾股東持股比例達到轉板公司股份總數的 25%以上；轉板公司股本總額超過人民幣 4 億元的，公眾股東持股的比例為 10%以上；董事會審議通過轉板相關事宜決議公告日前連續 60 個交易日（不包括股票停牌日）通過競價交易方式實現的股票累計成交量不低于1000 萬股。向 437 家機構網下詢價，網下報價區間最終為 1.67 元/股-50元/股，網下配售入圍率高達 97.07%，配售入圍率位居科創板第三周年榜首。公司最終實際募集資金 100 億元，超募 40 億元，超募

56、資金中 70%用于建設規?；慨a高效電池片和單晶硅棒項目，剩余 30%用于永久補充流動資金。使用募集資金助力技術研發和產品量產，晶科能源在 2022Q1 實際出貨 8.4GW 超預期，TOPCon 電池轉化效率達到 25.7%突破世界紀錄，量產轉化效率達到 24.6%；實現營收 146.81 億元，同比增長 86.42%；實現扣非后歸母凈利潤 3 億元，同比增長 287.78%，業績表現亮眼。創新案例創新案例16 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 17再融資定增可轉債三、再融資3.1定增總的來說，科創板 2020 年 7 月再融資規則落地、定增起步較晚，且存量公司數量不及創

57、業板，因而科創板定增數量和募資總額不及創業板。但科創板平均每家募資額表現好于創業板，且科創板定增目的均包含項目募投，說明科創板企業項目成長屬性更強、發展空間更大、所需資金投入更多，另一方面市場也愿意為科創板上市公司提供這類資金支持，顯示出投資者對科創板企業成長性和前景的看好。由于科創板企業為近3年上市企業，存量公司數量不及創業板和主板，科創板定向增發的企業數量較少。2021年5月至2022年4月，A 股共有 455 家企業選擇定向增發進行再融資，其中科創板、創業板、主板定向增發的企業數量分別為 11、147、297 家，分別占 A 股定向增發企業總數的比例為 2.4%、32.3%、65.3%。

58、圖表 16 A 股各板塊月度定向增發公司數量（家數）資料來源：Wind，中信建投001211100112110203040502021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04科創板創業板主板圖表 17 A 股各板塊定向增發數量占比資料來源：Wind，中信建投出于同樣的原因，科創板定增募資總額也相對較少。2021

59、 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股定向增發募資總額為 8034 億元，其中科創板、創業板、主板定向增發募資總額分別為 214、1342、6478 億元，占 A 股定向增發募資總額的比例分別為 2.7%、16.7%、80.6%。圖表 18 A 股各板塊月度定向增發募資總額（億元）資料來源：Wind，中信建投001211100112500100015002000050010001500250020002.7%16.7%80.6%圖表 19 A 股各板塊定向增發募資總額占比資料來源：Wind，中信建投1科創板創業板主板A 股整體（右軸）2.4%32.3%65.3%科創板創業板主板科創板創業

60、板主板定增科創板日報 中信建投證券 智慧芽 19雖然定增起步較晚，但科創板定增平均每家募資額表現好于創業板。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股平均每家定向增發募資 18億元，其中科創板、創業板、主板平均每家定增募資分別為 19 億元、9 億元、22 億元?？紤]到中微半導體單家定增募資額超 80 億元，剔除后科創板平均每家募資額為 13 億元，表現依然好于創業板。圖表 20 A 股各板塊月度定向增發募資總額（億元）資料來源：Wind，中信建投010306040702050010306040205080902021-052021-062021-072021-082021-0920

61、21-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04科創板創業板主板A 股整體（右軸）募資分布整體來看，科創板有定增再融資需求的企業集中在發展迭代速度快、投入資金大的戰略性新興產業。具體來說，在 2021 年 5 月至2022 年 4 月進行定增的 11 家科創板企業中，有 8 家來自新一代信息技術產業（4 家）和新材料產業（4 家），二者合并募集資金占科創板定增募集資金總額的比例高達 92.2%。從申萬行業分類來看，科創板定增企業中，電子和計算機行業占據半壁江山。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，定向增發的 11 家科創板企業集中在計算機

62、和電子行業，其中計算機行業有 4 家、共募資 37 億元，電子行業有 2 家、共募資 132 億元。013245計算機電子電力設備基礎化工機械設備鋼鐵國防軍工計算機電子電力設備基礎化工機械設備鋼鐵國防軍工圖表 21 科創板定增企業數量行業分布（家數）資料來源：Wind，中信建投020406010080120140圖表 22 科創板定增募資額行業分布（億元）資料來源：Wind，中信建投從戰略新興產業分布來看，2021 年 5 月至 2022 年 4 月，科創板定增企業集中在新一代信息技術產業和新材料產業。具體來說，新一代信息技術產業和新材料產業均有 4 家企業進行了定增，分別通過定增募集資金 1

63、12 和 85 億元，合計募資額占比高達 92.2%。013245新一代信息技術產業新材料產業高端裝備制造產業新能源汽車產業新一代信息技術產業新材料產業高端裝備制造產業新能源汽車產業圖表 23 科創板定增企業數量戰略新興產業分布（家數）資料來源：Wind，中信建投0515102025西部超導柏楚電子建龍微納交控科技安恒信息中微公司航天宏圖億華通滬硅產業優刻得廣大特材圖表 25 科創板 IPO 后有定增需求時間（月）資料來源：Wind，中信建投04810142612科創板創業板主板圖表 26 A 股各板塊 IPO 后有定增需求時間（月）資料來源：Wind，中信建投020406010080120圖

64、表 24 科創板定增募資額戰略新興產業分布（億元）資料來源：Wind，中信建投定向增發規律規律一：科創板從IPO到首次有定增需求的時間超過主板和創業板。由A股各板塊近三年IPO平均每家募資額對比分析來看，科創板IPO平均每家募資額連續3年超過創業板，在二周年甚至超過主板，導致科創板自 IPO 后到定增再融資需求的時間較主板和創業板長。具體來說，對于科創板開市以來新上市的主板和創業板企業，首次有定增再融資需求距 IPO 的時長相似，平均為 10 個月左右。而對于科創板企業來說，這一時間比創業板和主板長將近 3 個月。定增董事會預案距 IPO 時間定增董事會預案距 IPO 時間定增定增20 科創板

65、開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 212021年5月至2022年4月，科創板共發行7只可轉債，募資總額為86.02億元。3.2 可轉債發行情況從申萬行業分類來看，3 只可轉債由電力設備行業的三家公司天合光能、天奈科技和金博股份發行。其中，天合光能發行的天合轉債規模高達 52.52 億元，占總發行規模的 61.1%；天奈科技和金博股份的發行規模分別為 8.30 和 6.00 億元；電力設備行業發行的可轉債規模共計 66.82 億元，占總發行規模的 77.7%。其他 4 只可轉債由華興源創（機械設備行業）、博瑞醫藥（醫藥生物行業）、阿拉?。ɑA化工行業）和山石網科（計算機行業）發行，

66、發行規模分別為 8.00、4.65、3.87 和 2.67 億元。規律二：科創板企業定增在證監會過審效率較高，體現注冊制在再融資方面的優越性。2021 年 5 月至 2022 年 4 月，科創板共有 11 家企業定向增發，從證監會受理到核準的平均過審時長為 5 個月。由于創業企業定增平均每家募資額低于科創板，多為小額再融資，而注冊制再融資審核的施行對小額定增融資更有利，因此創業板平均過審時長較短為 4個月。而投資者門檻較低監管更為嚴格的主板定增再融資過審時長將近 7 個月，高于實施注冊制的科創板和創業板。042861012西部超導柏楚電子建龍微納交控科技安恒信息中微公司航天宏圖億華通滬硅產業優

67、刻得廣大特材圖表 27 科創板定增過審時長（月）資料來源：Wind，中信建投-11357科創板創業板主板圖表 28 A 股各板塊定增過審時長（月）資料來源：Wind，中信建投過審時長規律三：科創板定向增發的目的主要是為項目融資，體現了板塊科技含量和成長性更強的特征。2021 年至 2022 年 5 月，對于所有進行定向增發的 A 股公司而言，項目融資和補充流動資金均為主要的融資目的。而依據企業成長性不同的特點，各板塊企業再融資目的呈現出分化的特征。就定增融資目的中包含項目融資的比例而言，科創板最高，創業板次之，主板最低，科創板和創業板公司進行項目融資是其最主要的定增融資目的；定增融資目的中包含

68、補充流動資金的比例而言，科創板最低，創業板次之，主板最高，主板公司補充流動資金是其最主要的定增融資目的。這一現象也與科創板和創業板兩個板塊公司的產業成長性更高、有發展潛力的項目更多的特性符合，許多高科技含量的項目建設也都需要大量的前期資金投入。而對于主板來說，大多數公司和所處行業發展相對成熟穩定，維持日常經營的融資需要可能要高于新項目資金投入的需要。圖表 29 A 股各板塊定增再融資目的（占比）資料來源：Wind，中信建投過審時長0.0%20.0%40.0%80.0%60.0%100.0%項目融資補充流動資金償還銀行貸款收購其他資產其他科創板定向增發案例2020 年 7 月 3 日，證監會發布

69、 科創板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行），同日上交所正式發布科創板再融資相關規則?？苿摪逶偃谫Y規則旨在提高審核效率，具體體現在：規定最大限度壓縮審核和注冊期限，針對“小額快速”融資設置簡易程序。此外，科創板再融資規則中還對向不特定對象和特定對象發行證券采取差異化的審核程序，向特定對象發行證券的無需提交上市委審議，而向特定對象發行的需要上交所審核機構提出初步審核意見后提交上市委審議?！景咐簭V大特材】張家港廣大特材股份有限公司（下稱“廣大特材”）于 2006年 7 月 17 日在江蘇省蘇州市張家港市鳳凰鎮安慶村成立，并于2020 年 2 月 11 日于科創板上市。廣大特材主營業務為特殊鋼材料

70、的研發、生產和銷售，產品主要應用于新能源風電、軌道交通、機械裝備等高端裝備制造業，其中新能源風電領域收入占比達到 50%以上，所屬申萬鋼鐵-特鋼-特鋼行業。公司技術實力較強，已通過美國、法國、勞埃德、意大利、挪威等多個國家相應的產品質量認證，并在國內多項產品獲得高新技術產品認定。廣大特材首發募資 6.4 億元，在 IPO 半年后于 2020 年 8月 22 日董事會通過定向增發股票的預案，為三周年科創板從IPO 到有定增需求時長最短的企業。廣大特材此次定增再融資背靠海上風電高速發展而風電鑄件產能不足的背景，為“宏茂海上風電高端裝備研發制造一期項目”進行融資以及補充流動資金，最終向全體投資者募集

71、資金 13.1 億元?！景咐簝|華通】北京億華通科技股份有限公司（下稱“億華通”）于 2012 年7 月 12 日在北京市海淀區注冊成立，并于 2020 年 8 月 10 日在科創板上市。億華通主營業務為氫燃料電池發動機系統研發及產業化，產品主要面向商用，如客車和貨車，所屬申萬電力設備-電池-燃料電池行業。公司市場地位很高，在 2020 年中國燃料電池系統市場排名第一，擁有 34.8%的市場份額。億華通首發募資 12.2 億元，于 2021 年 6 月 28 日獲得上交所定增受理，16 天后核準向特定對象的定增發行，作為科創板首單以簡易程序實施的定增項目，創下科創板定增過審最短時間的紀錄。億華

72、通此次定增發行背景為國家“雙碳”目標的實施下氫燃料電池需求增加，定增目的為開展產品研發及測試項目進行融資和補充流動資金，向特定投資者募資資金 2 億元?！景咐褐形⒐尽恐形雽w設備（上海）股份有限公司（下稱“中微公司”）于2004 年 5 月 31 日在上海市浦東新區成立，并于 2019 年 7 月0103020504060天合光能 天奈科技 華興源創 金博股份 博瑞醫藥山石網科阿拉丁圖表 30 科創板各公司可轉債發行規模（億元）資料來源：Wind，中信建投22 日在科創板上市。主營業務是半導體設備及泛半導體設備的研發、生產和銷售，所屬申萬電子-半導體-半導體設備行業。中微公司市場認可度極

73、高，全球晶圓制造設備商評級為五星級的五家公司中，中微公司名列其中。中微公司首發募資 14.5 億元，于 2021 年 6 月 10 日在科創板通過定向增發再融資 82.1 億元，創下科創板定增募資資金最高紀錄。中微公司此次定增主要背景為 2020 年 8 月 4 日國務院發布的促進集成電路設備相關行業發展的產業政策，定增目的為建設產業化基地及研發中心項目的融資需求和科研資金儲備的需求，募集對象為全體投資者。定增可轉債22 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 23科創板創業板主板2021 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股共有 112 家企業發行可轉債，其中在科創板、創

74、業板、主板發行可轉債的企業數量為7、32、73 家，分別占 A 股發行可轉債公司總數的6.3%、28.6%、65.2%。圖表 31 科創板可轉債發行行業分布資料來源：Wind，中信建投電力設備機械設備醫藥生物基礎化工計算機3.1%77.7%9.3%5.4%4.5%圖表 33 A 股各板塊發行可轉債公司數量占比資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投2021 年 5 月至 2022 年 4 月，A 股可轉債發行募資總額為 2642 億元，其中科創板、創業板、主板可轉債發行募資額為 86、206、2350 億元，分別占 A 股可轉債發行募資總額的3.3%、7.8%、88.9%。就平

75、均每家可轉債發行公司募資額而言，A 股平均每家募資額為23.59 億元，其中科創板、創業板、主板平均每家募資額為12.29、6.44、32.19 億元?？紤]到天合光能單家可轉債發行超過 52 億元，剔除后科創板平均每家可轉債發行公司募資額為5.58 億元。圖表 35 A 股各板塊可轉債發行募資總額占比資料來源：Wind，中信建投圖表 32 A 股各板塊月度發行可轉債公司數量（家數）042681012科創板創業板主板圖表 34 A 股各板塊月度可轉債發行募資總額（億元）資料來源：Wind，中信建投01003005002004006000100300500200400600科創板創業板主板A 股整

76、體（右軸）圖表 36 A 股各板塊月度可轉債發行平均每家募資額（億元/家）資料來源：Wind，中信建投010205090307040806010001030502040602021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04科創板創業板主板A 股整體（右軸）3.3%88.9%7.8%6.3%65.2%28.6%科創板創業板主板科創板創業板主板2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02

77、2022-032022-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04可轉債可轉債24 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 25科技創新（專利、研發、人才）整體技術格局六大戰新行業技術能力對比研發投入情況科技人才投入情況行業案例分析四、科技創新（專利、研發、人才）4.1整體技術格局從專利申請規模來看，科創板企業的平均專利申請總規模與主板相當。截至 2021 年底，科創板企業平均專利申請總量為 313件，其中發明專利申請為 86 件，略低于主板企業，高于

78、創業板企業。圖表 37 截至 2021 年底科創板、主板、創業板企業的平均專利 申請總量（件）資料來源：智慧芽資料來源：智慧芽平均專利申請總量（件）其中發明專利申請總量（件）3138648110639205科創板主板創業板資料來源：智慧芽有效專利總數有效發明專利總數圖表 38 2021 年科創板、主板、創業板企業的每億元營收的 有效發明專利量（件/億元）4.370.481.54科創板主板創業板資料來源：智慧芽圖表 40 2021 年科創板、主板、創業板企業的授權發明專利增速22.60%16.60%20.37%科創板主板創業板專利規模略低于主板剔除企業規模的影響，科創板企業的專利強度顯著更高?？?/p>

79、創板以中小型企業為主，為剔除企業規模的影響，計算單位營收的有效發明專利數量，代表企業的“專利強度”。2021 年，科創板企業每億元營收的平均有效發明專利量為 4.37 件，這一專利強度是主板企業的 9.2 倍，創業板企業的 2.8 倍。專利強度九倍于主板圖表 39 截至 2022 年 5 月科創板、主板、創業板企業的 平均有效專利資產情況從專利結構看專利質量，科創板企業的有效專利中，發明專利占比高達五成。截至 2022 年 5 月，科創板企業平均手握 173件有效專利，其中 87 件為發明專利，規模略低于主板，顯著高于創 業 板。對 比 專 利 結 構，科 創 板 企 業 的 發 明 專 利

80、占 比 達 到50.15%，顯著高于主板和創業板，可以看出科創板企業專利整體質量更高，技術能力更突出。質量更高，發明專利占比高達五成科創板企業的專利處于快速增長中?？紤]到專利申請數據存在滯后性，采用發明專利授權數據計算專利的增長情況。2021年，科創板企業的平均授權發明總專利量以 22.60%的速度增長，高于主板 6 個百分點，也略高于創業板。增長更快，發明專利增速顯著提高0100200501502500.0%10.0%30.0%50.0%20.0%40.0%60.0%17387科創板23794主板37116創業板發明專利占比整體技術格局科創板日報 中信建投證券 智慧芽 274.2六大戰新行業

81、技術能力對比從專利申請規模來看，新一代信息技術、新能源汽車及新能源三大行業企業的平均專利申請總規模最大，達到 400 件以上。高端裝備制造企業次之，達到 374 件，新材料及生物醫藥企業則不足 200 件。此外，新一代信息技術企業在發明專利申請上也顯著高于其他賽道，平均達 145 件。新一代信息技術、新能源汽車與新能源企業專利規模最大4.3研發投入情況科創板企業研發投入強度顯著高于主板與創業板。2021 年，科創板企業在研發活動中平均投入了 2.08 億元，兩倍于創業板企業，但僅為主板企業的一半。剔除企業體量因素，從研發投入強度看，2021 年科創板企業的研發投入強度高達 10.08%，兩倍于

82、創業板企業，甚至四倍于主板企業，表現出強大的科技創新屬性，也意味著未來數年內技術創新成果將持續增加。整體研發投入強度高達10%，四倍于主板企業新能源汽車和新材料企業的授權發明專利以 3 成以上速度增長。對比不同戰新領域的企業，從授權發明專利增速來看，新能源汽車增速最快，達到 45.39%，新材料次之，增速達到 34.26%，其他四個主要戰新領域均為 20%以上，整體來看增長均較有力。新能源汽車與新材料企業專利增長最快從有效專利中的發明專利占比來看，新一代信息技術與新材料企業占比高達六成左右，而其他行業均在五成以下。新一代信息技術與新材料企業專利質量最高，發明專利占比最高010030050200

83、2501503500.0%10.0%30.0%50.0%20.0%40.0%70.0%60.0%資料來源：智慧芽截止 2021 年末專利申請總量截止 2021 年末發明專利申請總量圖表 41 科創板六大戰新行業企業平均專利申請總量（件）新一代信息技術高端裝備制造新材料新能源汽車4191453748415218041041571593944生物新能源資料來源：智慧芽資料來源：智慧芽有效專利總數（左軸）圖表 42 科創板六大戰新行業企業平均有效專利情況新一代信息技術高端裝備制造新材料新能源汽車生物新能源發明專利占比（右軸）2021 年平均研發支出（億元）2021 年研發支出占營收比例2382058

84、193230250圖表 43 2021 年六大戰略性新興產業的授權發明專利增速新一代信息技術高端裝備制造新材料新能源汽車生物新能源20.97%19.85%34.26%22.68%28.05%45.39%資料來源：星礦圖表 44 科創板、主板、創業板企業 2021 年平均研發投入 （研發費用支出）金額及占比情況科創板主板創業板2.0810.08%61.58%38.97%57.50%42.06%27.99%29.58%2.52%4.92%1.224.16細分科創板企業中的六大主要戰新賽道，綜合研發投入的規模和強度來看，生物產業是最重視研發投入的賽道。從投入規?？?，新能源、新能源汽車、生物三大產業的

85、企業研發支出規模最大，2021 年平均投入達到約 3 億元。從投入強度看，生物產業一枝獨秀，占比高達 24.34%，新一代信息技術次之，達到 12.01%，其他七個產業投入強度均在 5-8%之間，低于科創板整體均值。生物企業研發投入強度顯著高于其他行業，高達近25%科創板企業研發投入持續快速增長。2021 年，420 家科創板企業平均研發投入（研發費用支出）增速達到 29.30%，與創業板持平，高出主板 5 個百分點。從分布上看，研發投入增速的中位數達到了 41%，還有 27.98%的企業增速在 50%以上，甚至有10.36%的企業增速超過 100%。平均研發投入增速近30%0130.522.

86、51.53.50.0%5.0%15.0%25.0%10.0%20.0%35.0%30.0%30%25%20%15%10%5%0%10%15%20%25%30%35%資料來源：星礦2021 年平均研發支出（億元）（左軸）圖表 45 六大主要戰新賽道企業的平均研發支出情況新一代信息技術高端裝備制造新材料新能源汽車生物新能源2021 年研發支出占營收比例（右軸）2.3012.01%8.01%4.76%24.34%5.46%5.05%1.480.832.823.293.03資料來源：星礦資料來源：星礦圖表 46 2021 年科創板、主板、創業板企業研發投入的年均增速圖表 48 2021 年科創板、創業

87、板、主板企業研發人員情況29.30%24.04%29.50%研發人員增速研發人員數量占比科創板主板創業板圖表 47 2021 年科創板企業研發支出占營收比重的分布情況資料來源：星礦0%0-10%10-20%30-50%50-100%20-30%100%10.36%27.98%25.65%12.18%9.84%6.48%7.51%4.4科技人才投入情況科創板企業研發團隊規模偏小，但占比最高、增速最快?？苿摪迤髽I的研發人員絕對規模較小，平均研發人員數為 340 人，略低于創業板，是主板企業的一半左右。但從研發人員占比看，科創板企業研發人員占總員工數量的比重達到 29.23%，顯著高于創業板企業的

88、21.27%和主板企業的 14.77%。從增長情況看，科創板企業平均 2021 年研發人員增速高達 23.00%，顯著高于創業板企業的 15.84%和主板企業的 8.14%。其中氣泡大小代表 2021 年企業平均研發人員數量，橫坐標代表研發人員在全部員工中的占比，縱坐標代表研發人員數量的2021 年增速人才向研發傾斜，占比高、增速快科創板340主板784創業板413六大戰新行業技術能力對比科技人才投入情況28 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 294.5行業案例分析按照營收正增長、研發投入的規模和強度高于行業平均、授權發明專利的規模和增速高于行業平均這三個標準，篩選出科創板

89、 420 家企業中在科技創新領域表現突出的若干企業，選擇微芯生物和寒武紀作為其中的兩家代表性企業，以下對其研發能力、創新特色展開分析。微芯生物30%27%24%21%18%15%15%20%25%30%35%40%資料來源：星礦圖表 49 2021 年科創板六大戰新領域企業研發人員情況研發人員增速研發人員數量占比從研發團隊規模來看，新能源汽車產業的研發團隊最大，平均規模高達 566 人，是規模最小的新材料企業的近 4 倍。從研發人員密集度來看，新一代信息技術企業一枝獨秀，研發人員占全部員工數的比例高達 38.19%。新能源汽車、生物和高端裝備制造則占比也較高，在 25-30%之間。從增長來看，

90、生物領域是研發人才增長最快的領域，2021 年人員增幅高達 28.19%，是高端裝備制造和新能源汽車的近兩倍。其中氣泡大小代表 2021 年企業平均研發人員數量，橫坐標代表研發人員在全部員工中的占比，縱坐標代表研發人員數量的2021 年增速新一代信息技術企業研發人才最密集，生物企業研發人才增幅最快高端裝備制造407新材料155新能源298新一代信息技術434生物273新能源汽車566微芯生物成立于 2001 年，致力于研發腫瘤、代謝疾病和免疫疾病領域的原創小分子創新藥，是細分藥物領域技術全球領先的原研藥企。于2019年8月登陸科創板，是科創板“創新藥第一股”。2021 年，微芯生物營收 4.3

91、 億元，增速達到近 60%。微芯生物高強度投入藥物研發。2021 年，微芯生物在研發中投入 2.34 億元，占營收比重達到 54%，研發投入強度是科創板上市生物企業平均強度的 2 倍之多。研發投入的同比增長更高達71%，是上市生物企業平均增速的近 3 倍。此外，研發人員共計260 人，占全部員工數量的 29%，同比增長 36%。微芯生物基于獨家的“微芯”藥物篩選技術，持續將研發投入高效轉化為藥物產出。在成立之初，微芯生物構建了集成式藥物發現與早期評價平臺這一核心技術體系，作為原創新藥研究的早期預測手段，利用微陣列基因芯片等技術用于藥物篩選，開發了一系列新分子實體且作用機制新穎的原創新藥。截至目

92、前，微芯生物在中國有西達本胺和西格列他鈉這 2 個藥物獲批上市，有 4個已進入臨床開發階段產品，還有 20 多個在研新分子實體項目?；谥腔垩繑祿梢钥吹?，微芯生物的早期技術研發較為聚焦，以西達本胺相關技術成果為主，自 2018 年起，伴隨其研發管線的拓展和研發成果的擴大，專利規模持續快速擴大，2021 年公開的發明專利申請量增速甚至達到近 100%。同時，根據年報顯示，截止 2021 年末，微芯生物在全球范圍內累計申請發明專利 407 項，是科創板生物企業平均規模的 10 倍之多。累計獲得授權發明123 項，是科創板生物企業平均規模的 4 倍多。寒武紀寒武紀成立于 2016 年，是智能芯片領

93、域中全球知名的新興公司，也是國內少數具備 AI 芯片自研架構、自研指令集的芯片企業。寒武紀于 2020 年 7 月登陸科創板，2021 年實現營收 7.2 億元，同比增長 57.1%。成立六年，寒武紀起步于中科院科研項目，持續在研發人員和研發資金上超額投入，形成系統化技術沉淀，建立了智能芯片領域的引領性地位。在研發投入端，人員和資金雙重重倉。2021 年，研發投入總額達到 11.4 億元，占營收比重達到驚人的 157%，同比去年的增速也達到48%之高。研發人員總計 1213 人，較 2020 年增長 24%，研發人員占全部員工的比重更是高達 81%。在研發投入的持續加持下，寒武紀積累了豐富的芯

94、片技術儲備。年報顯示，截至 2021 年 12 月 31 日，該公司累計申請專利 2526 件，擁有獲授權的專利 573 件，軟件著作權 58 項以及集成電路布圖設計 6 項。根據智慧芽全球專利數據庫顯示，寒武紀有效專利中的發明專利占比高達 86.5%，授權發明專利總量增速高達 76%，均遠超科創板新一代信息技術企業的平均水平。根據智慧芽 Insights 英策專利分析系統顯示，寒武紀當前的專利布局主要聚焦于機器學習、集成電路等相關技術領域。據年報顯示，寒武紀目前共有 9 件已公開的在研項目，涉及智能處理器架構、中高端云端智能芯片、邊緣智能芯片、車載智能芯片等諸多領域。2021 年 1 月，寒

95、武紀成立了專注于智能駕駛芯片研發和產品化的寒武紀行歌（南京）科技有限公司（以下簡稱“行歌科技”），在汽車行業“新四化”的趨勢下，智能汽車賽道將是寒武紀未來的重點發展方向。02060401008012064117162314516569313863442004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022數量圖表 50 歷年公開的微芯生物發明專利申請量（件）資料來源：智慧芽圖表 51 基于專利文本分析的寒武紀創新關鍵詞資料來源：智慧芽注：由于專利數據抓取原因，智慧芽數據庫顯示的發明專利申請量與財報公

96、布略有出入行業案例分析行業案例分析30 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 31120圖表 52 A 股個板塊總市值變化（萬億）（注：數據截至 2022 年 4 月 29 日）資料來源：Wind，中信建投06142104128160602040100802019-072020-042021-012021-10科創板創業板全部主板（右）主板科創板市場表現及對比（VS主板和創業板）總市值月度變化情況科創板上市公司城市分布資本市場對于科創板成長性的預期科創板上市企業營收增速、利潤增速科創50波動情況上市企業成交額、換手率中介服務機構科創板服務情況海內外機構持倉占比情況五、科創板市場

97、表現及對比（VS主板和創業板）5.1 總市值月度變化情況科創板總市值呈波動上升態勢。截至 2022 年 4 月 30 日，科創板總市值達 4.4 萬億，創業板、主板總市值規模則分別為 10.0 萬億元、65.4 萬億元。自 2021 年 5 月 1 日起至今，科創板總市值提升幅度高達 18.3%，高質量科創企業上市進一步改善板塊可投資性；而同期創業板和主板則分別下降 11.4%和 6.8%。上市企業市值分布方面，科創板市值小于 50 億元的公司數量最多，截至 2022 年 4 月 30 日共達 208 家，占比 49.41%；市值介于50100 億元的公司數量 109 家，占比 25.89%；

98、而市值大于 500 億元的大市值公司僅 14 家，占比為 3.3%。板塊間橫向對比看，科創板/創業板/主板市值小于 100 億元公司數量占比分別為 75.30%、85.55%、67.99%；科創板/創業板/主板市值大于 500 億元公司數量占比為 2.14%、1.40%、3.20%；而從科創板縱向對比看，近一年來，市值小于 50 億元的公司數量從106 家提高到了 208 家，占比提升 11.41%，而市值大于 500 億元的公司占比則有所下降?？苿摪遢^好地發揮了為專精特新中小企業提供融資渠道的作用，其蘊含的新經濟動能值得期待。圖表 53 A 股各板塊市值分布（億元）（注：數據截至 2022

99、年 4 月 29 日）資料來源：Wind，中信建投0%10%20%50%30%70%40%60%80%21.4%9.0%5.7%3.1%3.0%1.6%1.3%0.8%0.6%3.2%2.1%1.5%小于 5050-100100-150150-200200-250250-300300-350350-400400-450450-500500-10002000100-2000科創板創業板主板46.6%總市值月度變化情況科創板日報 中信建投證券 智慧芽 335.3 資本市場對于科創板成長性的預期圖表 54 科創板上市公司城市分布（注：數據截至 2022 年 4 月 29 日）5.2 科創板上市公司城

100、市分布科創板上市公司城市分布區域集中度高。49.2%的上市公司集中在上海市、北京市、蘇州市、深圳市和杭州市五座一線城市，其上市公司數量分別為 64 家、55 家、34 家、31 家和 23 家，產業附加值較高。其余 214 家企業則分布在 72 座城市，多數城市經濟實力位居前列。圖表 55 科創板個股行業分布圖表 56 22Q1 利潤增速 50%的行業分布科創板成分股主要分布在醫藥（20%）、電子（19%）、機械設備（18%）及電新（11%）等新經濟方向，一方面，高科技含量相對免疫于上游原材料上漲帶來的成本壓力從而保障盈利水平，另一方面，受益于國產替代和需求爆發，自 2020 年下半年以來，在

101、量的維度上亦彰顯高景氣表現。新經濟中科技、高端制造及醫藥方向更受益于自身產業周期發展、技術進步以及國內國產替代需求的巨大空間，在經濟下行期具較強逆周期屬性。拆分科創板個股的分布領域看，半導體、醫療器械、自動化及能源設備等領域均有望持續受益于國產化率的提升，而電池、光伏、軍工等方向仍有較強的景氣保障，整體板塊后期預計仍將有較強的盈利韌性。據 Wind 數據庫分析師一致預期，科創 50 指數 2022 年盈利預測仍高達 40.9%，在主要指數中位居前列，遠高于上證 50（11.7%）、滬深 300（16.0%）、中證 500（36.5%）、中證 800（18.8%）。5.4科創板上市企業營收增速、

102、利潤增速科創板公司業績增速維持高增，相較傳統經濟而言韌性較強。2021 年全年，科創板實現 36.98%的營收同比增速，高于創業板（23.21%）/主板（18.16%），實現 62.93%的歸母凈利潤同比增速，高于創業板（25.88%）/主板（17.12%）。2022 年一季度，在疫情影響下，科創板依舊維持較強的盈利增速韌性，歸母凈利潤同比增速高達 49.81%，而同期創業板/主板則分別實現-14.73%、3.64%的同比增速表現。低基數、高景氣及產業創新周期共同驅動板塊業績表現。低估值低 PEG，配置價值逐步顯現。自去年底來，科創板伴隨分母端沖擊及部分賽道的分子端下行擔憂持續回調，2021

103、年 12 月以來至 2022 年 4 月 26 日，各大指數中科創 50 下跌超過 40%，跌幅領先。當前科創板估值已經降至歷史極低位水平，科創板 50 和科創板的市盈率分別降至 32.8、33.6，自上市以來分位數分別達 1.7%、1.4%，2020-2021 年中科創板的估值水平通常明顯高于創業板，目前已經略低于創業板。而以 2021 年歸母凈利潤同比看，目前科創 50 的 PEG 水平僅 0.53，明顯低于滬深 300（0.8）、中證 500（3.7）、中證1000（0.96）及創業板指（5.0）。010402070305060上海市北京市蘇州市深圳市杭州市成都市合肥市無錫市南京市武漢市

104、天津市廣州市東莞市西安市昆山市濟南市常州市青島市張家港市福州市嘉興市寧波市長沙市佛山市泰州市大連市湖州市連云港市廈門市沈陽市珠海市株洲市淄博市其他市資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投醫藥生物電子機械設備電力設備基礎化工計算機國防軍工其他電子機械設備電力設備基礎化工國防軍工醫藥生物計算機環保家用電器通信20.5%221713732211119.0%17.6%11.4%9.5%6.4%4.8%10.7%圖表 57 A 股各板塊營收增速（%）資料來源：Wind，中信建投-2020600-1040105030702021-122021-092021-0

105、62021-032020-122020-092020-062020-032022-03全部主板科創板創業板5.5 科創50波動情況自設立以來，科創 50 指數在 2020-2021 年均錄得較好的收益表現，而隨著去年 12 月以來成長風格的持續回調。截至 2022 年 4月 30 日，以 2019 年底為基期的科創 50 指數跌幅達 5.3%，落后于同期的上證指數（-0.1%）、滬深 300 指數（+1.36%）。2021 年 5 月底至 2022 年 4 月底，科創 50 指數下跌幅度達 28%，跌幅高于創業板指（-25%）、上證綜指（-13%）、滬深 300 指數（-22%）。目前，科創板

106、PE(TTM)估值降至 38X，歷史至今分位為 2.84%，科創 50 指數 PB(LF)僅 4.31X，歷史至今分位為 0.71%。經過前期充分回調，當前板塊及指數估值已然回落到十分具有吸引力的水平，無論是從各主要指數橫向比較抑或是縱向歷史比較來看，科創板均已顯露出了良好的中期配置價值。圖表 58 A 股各板塊凈利潤增速資料來源：Wind，中信建投-500200100150502502021-122021-092021-062021-032020-122020-092020-062020-032022-03全部主板科創板創業板科創板上市公司城市分布 科創板上市企業營收增速、利潤增速34 科創

107、板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 35資料來源：Wind，中信建投圖表 60 A 股主要指數 PB 及分位數對比科創 50 指數創業板指上證綜指滬深 300 指數圖表 59 2019 年底以來主要指數表現對比5009007001500110021001300170019002019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092

108、021-102021-112021-122022-012022-022022-03資料來源：Wind，中信建投圖表 62 A 股各板塊成交額情況（億）0600020004000120008000180001000014000160002021-052021-072021-092021-112022-012022-03資料來源：Wind，中信建投01534260204010306050市凈率創業指板中小100科創50深證成指中證1000中證800中證500滬深300上證指數上證50市凈率五年分位數（右）資料來源：Wind，中信建投圖表 61 A 股主要指數 PE 及分位數對比0104530402

109、05253515500%10%30%5%20%25%15%40%35%市盈率創業指板中小100科創50深證成指中證1000中證800中證500滬深300上證指數上證50市盈率五年分位數（右）5.6 上市企業成交額、換手率科創板板塊活躍度較高。相較前一年度而言（2020 年 6 月至 2021 年 5 月），本報告統計區間內（2021 年 5 月至 2022 年 4 月底），科創板成交額共達 11 萬億元，同比增 55.86%。2021 年 5 月至 2022 年 4 月底科創板日均換手率為 2.68%，同期 A 股整體、主板、創業板日均換手率為 2.47%、1.23%、3.49%，均顯示科創板

110、活躍度高于市場平均水平。5.7 中介服務機構科創板服務情況在 2021 年 5 月-2022 年 4 月期間，科創板共發生 36 起融資事件，共選擇 18 家律所作為發行人法律顧問，共 10 家券商機構作為主承銷商/保薦人，共 13 家會計師事務所，中介機構均較好地完成了相關服務，且滿足一定的均衡性?？苿摪鍎摌I板主板圖表 63 A 股各板塊換手率情況0%4%2%1%3%7%5%10%6%8%9%2021-052021-072021-092021-112022-012022-03資料來源：Wind，中信建投科創板創業板主板圖表 64 科創板融資事件主承銷商分布情況資料來源：Wind，中信建投中信

111、建投證券股份有限公司中信證券股份有限公司中國國際金融股份有限公司國泰君安證券股份有限公司華泰聯合證券有限責任公司海通證券股份有限公司民生證券股份有限公司招商證券股份有限公司申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司光大證券股份有限公司6555443211上市企業成交額、換手率中介服務機構科創板服務情況36 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 37第六章社會責任（ESG）政策梳理信披政策的調整科創板ESG信息及報告發布情況科創50的示范作用5.8 海內外機構持倉占比情況國內公募基金配置：主動偏股型公募基金對科創板的配置重視度持續提升，重倉倉位呈明顯上升趨勢。從 2020 年三季度到 20

112、22年一季度，每季度主動偏股型基金科創板重倉倉位分別為 1.69%、2.62%、2.49%、3.55%、3.93%、4.33%、4.71%，保持穩定增長態勢，流動性環境大幅改善。海外基金配置：海外資金對科創板認可度亦逐步提高，配置比例有所提升。截至 2022 年 4 月 30 日，海外資金持有 A 股市值 2.2萬億元，其中科創板、創業板、主板分別為 0.0241、0.335、1.8015 萬億元，占各板塊總市值比例分別為 0.55%、3.34%、2.75%，占外資持股總市值比例分別為 1.11%、15.51%、83.38%。與 2021 年 5 月底相比，科創板占外資持股總市值比例上升了 0

113、.91%。資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投圖表 63 A 股各板塊主動權益類公募基金重倉持股比例圖表 64 A 股各板塊外資持股市值占外資持股總市值比例0%40%20%100%1.69%2.62%2.49%3.55%3.93%4.71%4.33%60%80%20Q320Q421Q121Q221Q322Q121Q483.38%1.11%15.51%主板創業板北證創業板科創板主板科創板6海內外機構持倉占比情況38 科創板開市三周年報告科創板公司應當在年度報告中披露環境、社會責任和公司治理（ESG）相關信息，并視情況單獨編制和披露ESG報告、社會責任報告、可持續發展報告、環境

114、責任報告等文件。公司披露相關報告的，董事會應當單獨進行審議，并在本所網站單獨披露?？苿?0指數成份公司應當在本次年報披露的同時披露社會責任報告；已披露ESG報告的，可免于單獨披露社會責任報告。本所鼓勵其他有條件的科創板公司，在本次年報披露的同時披露ESG報告或社會責任報告、披露ESG報告或社會責任報告。披露ESG報告或社會責任報告的公司，應當在報告中重點披露助力“碳達峰碳中和”目標，促進可持續發展的行動情況。環境、社會責任和其他公司治理：一是環境信息方面，增加披露與減少碳排放相關的措施及效果，以及在碳減排方面的新技術、新產品和新服務等情況。二是社會責任信息方面，從股權和債權人權益保護、職工權益

115、保護等六方面細化披露要求。三是其他公司治理方面，增加組織架構、投資者關系及保護、信息披露透明度、知識產權及信息安全保護等方面內容。上市公司可以在年度社會責任報告中披露每股社會貢獻值，即在公司為股東創造的基本每股收益的基礎上，增加公司年內為國家創造的稅收、向員工支付的工資、向銀行等債權人給付的借款利息、公司對外捐贈額等為其他利益相關者創造的價值額，并扣除公司因環境污染等造成的其他社會成本，計算形成的公司為社會創造的每股增值額。在本所上市的“上證公司治理板塊”樣本公司、境內外同時上市的公司及金融類公司，應當在年度報告披露的同時披露公司履行社會責任的報告（以下簡稱社會責任報告）。本所鼓勵其他有條件的

116、上市公司，在年度報告披露的同時披露社會責任報告等非財務報告。公司披露社會責任報告的，董事會應當單獨進行審議，并在本所網站披露。上市公司可以根據自身特點擬定年度社會責任報告的具體內容，說明公司在促進社會、環境及生態、經濟可持續發展等方面的工作。社會責任報告的內容至少應當包括：（一）關于職工保護、環境污染、商品質量、社區關系等方面的社會責任制度的建設和執行情況；（二）履行社會責任存在的問題和不足、與本指引存在的差距及其原因；（三）改進措施和具體時間安排。上市公司可以根據自身實際情況，在公司年度社會責任報告中披露或者單獨披露如下環境信息：（一）公司環境保護方針、年度環境保護目標及成效；（二）公司年度

117、資源消耗總量；（三）公司環保投資和環境技術開發情況；（四）公司排放污染物種類、數量、濃度和去向；（五）公司環保設施的建設和運行情況；（六）公司在生產過程中產生的廢物的處理、處置情況，廢棄產品的回收、綜合利用情況；（七）與環保部門簽訂的改善環境行為的自愿協議；（八）公司受到環保部門獎勵的情況；（九）企業自愿公開的其他環境信息。從事火力發電、鋼鐵冶煉、水泥生產、電解鋁、礦產開發等對環境影響較大行業的公司，應當披露前款第（一）至（七）項所列的環境信息，并應當重點說明公司在環保投資和環境技術開發方面的工作情況。上市公司發生以下與環境保護相關的重大事件，且可能對其股票及其衍生品種價格產生較大影響的，應當

118、及時披露事件情況及對公司經營以及利益相關者可能產生的影響：（一）公司有新、改、擴建具有重大環境影響的建設項目等重大投資行為；（二）公司因為環境違法違規被環保部門調查，或者受到重大行政處罰或刑事處罰，或者被有關人民政府或者政府部門決定限期治理或者停產、搬遷、關閉；（三）公司由于環境問題涉及重大訴訟或者其主要資產被查封、扣押、凍結或者被抵押、質押；（四）公司或者其主要子公司被國家環保部門列入重點排污單位；（五）新公布的環境法律、法規、規章、行業政策可能對公司經營產生重大影響；（六）可能對公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的其他有關環境保護的重大事件。上交所：關于做好科創板上市公司2021年年

119、度報告披露工作的通知(2022-01-19)上交所：上海證券交易所上市公司自律監管指引 第1號規范運作（第八章 社會責任）（2022-01-07）證監會：公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號年度報告的內容與格式（2021-06-28）上交所：上海證券交易所科創板股票上市規則（第四節 社會責任）（2020-12-31）上交所：上海證券交易所科創板上市公司自律監管規則適用指引第2號自愿信息披露（2020-09-25）圖表65 關于科創板ESG信息披露的相關政策資料來源：政策整理 中信建投政策來源政策內容六、社會責任（ESG）6.1政策梳理信披政策的調整隨著中國資本市場的逐步開放，環境、社

120、會與公司治理（ESG）的理念得到投資者進一步認同，加強 ESG 信息披露也逐漸成為社會共識。有效的 ESG 信息披露，可以幫助投資者對上市公司管理水平做出真實的判斷，從而完善市場的定價和資源配置能力，保護創新型企業高質量可持續發展。隨著相關政策的調整和完善，科創板公司成為 A 股市場 ESG 信息披露的先鋒隊。2022 年 1 月 19 日，上交所發布了 關于做好科創板上市公司 2021 年年度報告披露工作的通知（簡稱 年報工作通知）和 科創板年報編制模板，進一步明確科創板公司披露 ESG 信息的具體要求。相比以往的政策公告，最新的 年報工作通知 中單列“關于 ESG 信息”，明確科創板公司應

121、在年度報告中披露 ESG 相關信息，并視情況單獨編制和披露 ESG 報告、社會責任報告、可持續發展報告、環境責任報告等文件。其中，要求科創 50 指數成分公司發揮帶頭示范作用，單獨披露社會責任報告，如公司已披露 ESG 報告的，無需披露社會責任報告等。同時，年報模板中也新增專章“環境、社會責任與其他公司治理”，對 ESG 信息披露提供更為具體的指引。梳理發現，科創板年報 ESG 信息披露具體要求，是對現行規則下有關社會責任、環境保護責任、特殊公司治理事項等方面信息披露要求的整合和細化。政策鼓勵科創板上市公司結合自身實際情況進行有針對性的披露?！笆奈濉币巹澓?2035 年遠景目標綱要提出，堅定

122、不移貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念。加強 ESG 信息披露，完善 ESG 信息披露要求，是科創板上市公司完整準確全面貫徹新發展理念的具體體現。隨著國家對“碳達峰、碳中和”等的重視，ESG 評級和相關投資將逐漸成為市場熱點，上市公司 ESG 信息披露的主動性和專業性也逐步提升。公司出現重大環境污染事故時，應當及時披露環境污染的產生原因、對公司業績的影響、環境污染的影響情況、公司擬采取的整改措施等。上市公司或者其主要子公司屬于環境保護部門公布的重點排污單位的，應當在環保部門公布名單后及時披露下列信息：（一）公司污染物的名稱、排放方式、排放濃度和總量、超標、超總量情況；（二）公司環保設

123、施的建設和運行情況；（三）公司環境污染事故應急預案；（四）公司為減少污染物排放所采取的措施及今后的工作安排。公司不得以商業秘密為由，拒絕公開前款所列的環境信息。公司在報告期內以臨時報告的形式披露環境信息內容的，應當說明后續進展或者變化情況。如相關事項已在臨時報告披露且后續實施無進展或者變化的，僅需披露該事項概述，并提供臨時報告披露網站的相關查詢索引。屬于環境保護部門公布的重點排污單位的公司或其主要子公司，應當根據法律、行政法規、部門規章及規范性文件的規定披露以下主要環境信息：（一）排污信息。包括但不限于主要污染物及特征污染物的名稱、排放方式、排放口數量和分布情況、排放濃度和總量、超標排放情況、

124、執行的污染物排放標準、核定的排放總量。（二）防治污染設施的建設和運行情況。（三）建設項目環境影響評價及其他環境保護行政許可情況。（四）突發環境事件應急預案。（五）環境自行監測方案。（六）報告期內因環境問題受到行政處罰的情況。（七）其他應當公開的環境信息。重點排污單位之外的公司應當披露報告期內因環境問題受到行政處罰的情況，并可以參照上述要求披露其他環境信息，若不披露其他環境信息，應當充分說明原因。鼓勵公司自愿披露有利于保護生態、防治污染、履行環境責任的相關信息。環境信息核查機構、鑒證機構、評價機構、指數公司等第三方機構對公司環境信息存在核查、鑒定、評價的，鼓勵公司披露相關信息。鼓勵公司自愿披露在

125、報告期內為減少其碳排放所采取的措施及效果。鼓勵公司結合行業特點，主動披露積極履行社會責任的工作情況，包括但不限于：公司履行社會責任的宗旨和理念，股東和債權人權益保護、職工權益保護、供應商、客戶和消費者權益保護、環境保護與可持續發展、公共關系、社會公益事業等方面情況。公司已披露社會責任報告全文的，僅需提供相關的查詢索引。鼓勵公司積極披露報告期內鞏固拓展脫貧攻堅成果、鄉村振興等工作具體情況。上市公司應當積極承擔社會責任，維護社會公共利益，并披露保護環境、保障產品安全、維護員工與其他利益相關者合法權益等履行社會責任的情況。上市公司應當在年度報告中披露履行社會責任的情況，并視情況編制和披露社會責任報告

126、、可持續發展報告、環境責任報告等文件。出現違背社會責任重大事項時應當充分評估潛在影響并及時披露，說明原因和解決方案?？苿摴究梢栽诟鶕梢巹t的規定，披露環境保護、社會責任履行情況和公司治理一般信息的基礎上，根據所在行業、業務特點、治理結構，進一步披露環境、社會責任和公司治理方面的個性化信息。具體包括：（一）需遵守的環境保護方面的規定、污染物排放情況、環境保護設施建設及投入、主要能源消耗結構等；（二）勞動健康、員工福利、員工晉升及培訓、人員流失等員工保護和發展情況；（三）產品安全、合規經營、公益活動等履行社會責任方面的信息；（四）公司治理結構、投資者關系及保護、信息披露透明度等公司治理和投資者

127、保護方面的信息。政策來源政策內容政策梳理信披政策的調整政策梳理信披政策的調整40 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 41廢水廢氣固體廢棄物噪聲6.2科創板ESG信息及報告發布情況根據商道縱橫統計數據，截至 2020 年 10 月，在 183 家科創板上市公司中，有 88 家進行 2020 年 ESG 相關信息的披露，其中有 9 家發布了獨立的 ESG 報告。截至 2021 年 8 月統計，在330 家科創板上市公司中，有 251 家發布了 2020 年 ESG 相關信息，24 家獨立刊發了 ESG 報告，這一數據相比 2019 年有較大提升。2021年是高度重視ESG報告的

128、一年，截至2022年5月9日，全部 420 家科創板企業在 2021 年年報中披露了 ESG 相關信息，超過 90 家公司單獨披露了內容詳實程度更高的 ESG 報告。同時科創板公司有近 7 成公司自愿披露資源能耗及排放物信息，近 6成公司披露碳減排的措施及效果?？苿摪宥嗉倚乱淮畔⒓夹g、高端裝備、新材料企業積極推進“碳中和”相關新技術的應用，不斷進行研發創新，用科技創新助推我國綠色產業蓬勃發展?？苿摪骞綞SG報告披露情況圖表 66 2019-2021 年報披露 ESG 信息的公司數量01004005025035020030015045055%30%15%1%0.0%10%30%60%20%4

129、0%100%80%50%90%70%資料來源：商道縱橫，中信建投披露 ESG 信息的公司數量科創板公司數量201920202021披露 ESG 信息公司占比（右軸）圖表 67 有碳減排措施公司數量及比例0520152510300%5%20%10%40%30%15%35%25%資料來源：北極鯨數據，中信建投圖表 68 主要污染物排放情況資料來源：北極鯨數據，中信建投有碳減排措施公司數量新一代信息技術產業高端裝備制造產業新材料產業生物產業有碳減排措施公司比例（右軸）在科創板上市的 420 家公司中，共 87 家公司披露公司有碳減排措施，其中 49 家公司披露具體碳減排技術、產品或服務。新一代信息技

130、術產業有碳減排措施的公司最多，達 26 家，新材料產業次之，達 21 家；新材料產業有碳減排措施公司的比例最高，達到 38%。碳減排措施披露情況在 2021 年年報中，共有 106 家屬于重點排污單位的科創板公司披露了主要污染物的情況，將各類污染情況分別計數統計，排放廢水或廢氣的公司居多（分別占 55%和 30%）；其中，27 家公司披露環境監測頻次相關情況，僅 1 家公司主要污染物排放有超標的情況。能源消耗方面，共 63 家公司披露能源消耗情況，大部分公司（61 家，占比為 97%）能源消耗類型包括電力，有接近一半公司（30 家，占比為 48%）除消耗電力外還消耗化石能源。污染、能源消耗披露

131、情況公司治理方面，在 420 家科創板上市公司中，共 299 家公司披露了員工持股數量或員工持股數量占比。員工持股數量占比在 0-10%之間的公司超過披露員工持股數據公司的一半，也有少量公司（22 家，占比為 7%）存在員工持股超過 50%的情況。投資者保護方面，共有 303 家公司披露了召開業績說明會次數，借助新媒體開展投資者關系管理活動，或投資者關系專欄的數量，我們將這三者的數字相加統計得到該公司與投資者交流的次數，該數字反映了公司與投資者進行交流的頻率與意愿。與投資者交流較多的公司主要是通過新媒體開展投資者關系管理活動或通過投資者關系專欄與投資者進行交流。公司治理披露情況綜合可持續發展會

132、計準則委員會（SASB）行業實質性議題整理，在環境方面，生物產業所關注的實質性議題最少，新材料、新一代技術產業關注的環境問題較多，包含溫室氣體、廢水、廢物等等。在社會方面，生物產業和新一代信息技術產業需關注的議題較多。其中新一代信息技術產業額外關注隱私問題、產品的生命周期管理，同時還需要關注材料采購與效率，可能會有地緣政治沖突帶來的不利影響的發生；而生物產業主要關注的為產品質量安全，供應鏈管理，額外關注標簽外用可能會導致罰款的銷售實踐與產品標簽問題。在公司治各個行業披露重點圖表 70 員工持股數量占比統計020806010012040140160180166403020181012資料來源：北

133、極鯨數據，中信建投0-10%10-20%20-30%30-40%40-50%50-60%60%圖表 71 與投資者交流次數統計02080601001204014016013858375129資料來源：北極鯨數據，中信建投1-10 次11-30 次31-50 次51-100 次100 次電電+化石能源化石能源3%49%8%圖表 69 能源消耗類型資料來源：北極鯨數據，中信建投理方面，生物產業和高端裝備制造業主要面臨出現商業道德的問題，公司披露相關的制度可以減輕這種風險；信息技術產業則關注產權保護等競爭行為、以及由于服務停機導致的系統性風險管理問題；新材料則主要關注法律和監管環境的管理以及出現安全

134、問題的響應速度。目前各個行業的實質性議題都具有一定的差異，后續不同行業公司 ESG 信息的披露可以針對自身行業關注問題進行補充和完善，提升科創板 ESG 信息披露的完整度?？苿摪錏SG信息及報告發布情況科創板ESG信息及報告發布情況42 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 43客戶隱私，數據安全，員工敬業度、多元化和包容性，員工健康安全，產品涉及和生命周期管理，材料采購與效率人權與社區關系、訪問和負擔能力、產品質量與安全、客戶福利、銷售實踐和產品標簽、員工敬業度、供應鏈管理產品質量與安全、產品涉及和生命周期管理、材料采購與效率人權與社區關系、員工健康與安全、產品涉及和生命周期

135、管理產品設計和生命周期管理、材料采購與效率能源管理、溫室氣體排放、廢水管理、廢物和危險材料管理/能源管理、廢物和危險材料管理溫室氣體排放、能源管理、廢水管理、廢物與危險材料管理能源管理、廢水管理、廢物和危險材料管理新一代信息技術產業生物產業高端裝備制造業新材料新能源產業競爭行為、系統性風險管理商業道德商業道德法律和監管環境的管理、重大事件風險管理 環境社會公司治理理方面，生物產業和高端裝備制造業主要面臨出現商業道德的問題，公司披露相關的制度可以減輕這種風險；信息技術產業則關注產權保護等競爭行為、以及由于服務停機導致的系統性風險管理問題；新材料則主要關注法律和監管環境的管理以及出現安全問題的響應

136、速度。目前各個行業的實質性議題都具有一定的差異，后續不同行業公司 ESG 信息的披露可以針對自身行業關注問題進行補充和完善，提升科創板 ESG 信息披露的完整度。資料來源：SASB，中信建投圖表 72 不同產業關注 ESG 報告重點6.3科創50的示范作用在 2020 年 12 月 31 日，上交所發布 上交所科創板股票上市規則，要求科創板上市公司應當在年度報告中披露履行社會責任的情況，并視情況編制和披露社會責任報告、可持續發展報告、環境責任報告等文件。2021 年 1 月，上交所要求科創 50 成份股應在 2021 年年報披露的同時披露 ESG 報告。同時上交所提出，科創 50 指數成份公司

137、應在報告中重點披露“碳達峰碳中和”目標、促進可持續發展的行動情況?？苿?50 指數成分公司發布ESG 報告將在報告披露方式、具體信息以及治理方式等方面起到一定的示范作用，鼓勵其他有條件的科創板公司披露高質量的ESG 報告，同時推動企業執行有效措施進行節能減排?？苿摪鍖θ袌龅耐苿幼饔蒙鲜腥暌詠?，科創板對 A 股的引領示范作用已經充分顯現。目前已在科創板上市的企業主要集中在新一代信息技術，以人工智能、云計算、5G 技術等為代表的企業，以及節能環保、新材料、高端裝備制造和生物醫藥等企業，彰顯了科創板服務國家創新驅動發展戰略的定位。高科技企業逐步在我國經濟發展中占據越來越重要的地位，隨著科創板上市

138、企業的數量逐漸增加、融資規模不斷擴大，科創板的重要性日益凸顯，科創板對 ESG 的重視科創50對科創板的推動作用也將逐漸推動全 A 股公司對 ESG 相關信息的披露越來越規范、全面?！景咐褐行緡H】中芯國際集成電路制造有限公司（下稱“中芯國際”）于 2020 年 7 月 16 日在上海證券交易所科創板上市。公司是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，主要為客戶提供 0.35 微米至 14 納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。在邏輯工藝領域，中芯國際是中國大陸第一家實現 14 納米 FinFET 量產的晶圓代工企業，代表中國大陸自主研發集成電路制造技術的最先進水平；在特色

139、工藝領域，中芯國際陸續推出中國大陸最先進的 24 納米 NAND、40 納米高性能圖像傳感器等特色工藝。根據 Trendforce 數據統計，2021 年 Q3 中芯國際在晶圓代工市場市占率達到 5.0%，Q4 上升至 5.2%。排名第 5 位。中芯國際披露的 ESG 報告整體完整度較高，披露信息詳細。在 ESG 報告中，中芯國際披露了環境治理，社會責任，股東債權人權益，職工權益，供應商、客戶、消費者權益保護以及產品安全保障等內容，覆蓋范圍全面。在具體信息披露方面：針對環境治理，作為重點排污單位，公司公布了排放物、排放濃度、排放量等重要指標；在防治污染設施建設方面披露目前處理產能、未來增產計劃

140、；在資源能耗及排放信息方面具體公布各污染物的排放量信息，并在處理措施方面披露具體的行動方案及成效。在其余的社會責任、權益等方面也都披露了具體信息。在披露信息完整度方面發揮了較好的示范作用。中芯國際在技術創新推動節能減排等方面發揮了較好的示范作用。在環境治理方面公司，公司屬于重點排污單位，但在處置、防范污染方面有較好的成效。中芯上海、中芯北京等建立可處置廢水、廢氣的設施，且建設項目均完成環境影響評價及按照建設進度取得所需的環境保護行政許可；重點排污企業均已通過 ISO 14001 環 境 管 理 體 系、ISO 14064 溫 室 氣 體 排 放 核 查 和 IECQQC 080000 有害物質

141、管理體系認證。在碳排放方面，中芯國際持續按要求進行碳核、完成碳交易履約并同時實施碳排放控制措施，通過節約能源、系統替換改造等控制碳排放，且成果顯著。在社會責任方面，中芯國際在主營業務方面持續維持較高的貢獻，慈善方面捐款 3,300 萬元。在權益保護及產品安全保障方面也持續走在行業前列。根據華證 ESG 評級，在科創板新一代信息技術產業公司中，公司評級達到 BBB 級，在整體行業內排名前列，139 家具有華證ESG 評級的在科創板上市的同行業公司中，127 家處于低于BBB 的水準，甚至有 2 家公司評級為 CC。針對目前行業較低的評級，公司在節能減排方面的制度應用、技術創新、信息披露等都有一定

142、的示范作用?！景咐喝A熙生物】華熙生物科技股份有限公司（下稱“華熙生物”）于 2019 年11 月 6 日在上海證券交易所科創板上市。公司是全球領先的、以透明質酸微生物發酵生產技術為核心的高新技術企業，透明質酸產業化規模位居國際前列。作為集研發、生產和銷售于一體的透明質酸全產業鏈平臺公司，公司憑借微生物發酵和交聯兩大技術平臺，建立了生物活性材料從原料到醫療終端產品、功能性護膚品、功能性食品的全產業鏈業務體系，服務于全球的醫藥、化妝品、食品等領域的制造企業、醫療機構及終端用戶。根據 Frost&Sullivan 報告，2020 年公司透明質酸原料全球市占率高達 43%。同時 2019 年國內透明

143、質酸醫美終端產品中華熙生物市占率達到 7.2%。華熙生物披露的 ESG 報告整體完整度較高，在信息披露角度具有一定的示范作用。在 ESG 報告中，華熙生物披露了環境治理，社會責任，股東債權人、職工、供應商、客戶、消費者權益保護以及產品安全保障等內容，覆蓋范圍全面。在具體信息披露方面：針對環境治理，作為重點排污單位，公司公布了排放物、排放量等重要指標；在資源能耗及排放信息方面具體公布各污染物的排放量信息。在社會責任方面，披露公益慈善活動的捐款金額以及具體情況。權益等方面披露了員工權益、持股信息。產品安全保障方面，公布公司產品通過的質量管理體系。在整體披露信息完整度方面發揮了較好的示范作用。華熙生

144、物加大對污染物排放的管控，推動節能減排，同時堅持在社會責任等方面創造價值。在環境治理方面，公司雖然處于重點排污單位，但管控能力優秀，華熙生物建立了 2075 噸/天處理廢水的裝置，同時新建的項目也都獲得了環境保護行政許可，同時也制定了緊急預案，建立相關制度保護。為了減少碳排放，公司使用沼氣進行發電，減輕污染。在社會責任方面，公司慈善捐款及物資折現超過 5000 萬元。在產品質量方面，公司建立了符合行業規范的全面質量管理體系，通過 ISO9001 質量管理體系、ISO13485 醫療器械質量管理體系、FSSC22000、ISO22000 食品安全管理體系認證。根據華證 ESG 評級，在科創板生物

145、產業公司中，公司評級達到 BB 級，在整體行業內排名前列，85 家具有華證 ESG 評級的在科創板上市的同行業公司中，56 家低于 BB 級，甚至有 1 家公司評級為 CC。針對目前行業較低的評級，公司在節能減排方面的制度應用、管控措施、信息披露等都有一定的示范作用?？苿?0的示范作用科創50的示范作用44 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 45第七章未來展望券商分析及預測科創板的企業社會責任與使命7七、未來展望7.1 券商分析及預測未來科創板將發揮更大作用。作為科技創新和金融供給側改革的排頭兵，科創板正不斷開展制度創新，持續提高市場吸引力，在國際政治形勢趨緊環境下，科創板

146、將會承接更多中概股和港股回流，進一步提高我國資本市場國際競爭力，此外為滿足國內科創企業的進一步融資需求，科創板也將納入更多北交所轉板優質企業，扶持優質硬科技企業進一步做大做強。在自身定位上，科創板將持續堅守硬科技高門檻的原則，堅持服務“硬科技”企業的板塊職能，從源頭上提高科創板上市公司質量，更好地發揮科創板在集成電路、生物醫藥、高端裝備制造等前沿領域的集聚效應和示范效應，促進多層次資本市場健康發展。承接中概股回流，港交所北交所轉板1）政策風險下，中概股回流已是大勢所趨，科創板有望承接海外中概股及轉板港股中美摩擦環境下，中概股受影響巨大，生存空間持續壓縮。尤其自 2020 年 12 月 外國公司

147、問責法 問世以來，中概股 IPO 和已上市公司面臨越來越多的政策限制：2021 年 8 月，美證監會暫停了中國公司使用殼公司赴美 IPO，對信息披露做出更嚴格要求，2022 年 3 月以來，美國證券交易委員會將 4 批共 23 家中企納入“預摘牌名單”，根據 外國公司問責法 要求，在美上市的外國公司須向美國證監會證明該公司不受外國政府擁有或掌控，并遵守 PCAOB 的審計標準。國內也加強了對中概股涉及國家安全問題的審查，滴滴、滿幫等企業被啟動網絡安全調查。當前中美證監會仍就中概股審計問題持續磋商，若中美就中概股審計最終可達成協議，跨境監管合作可在不涉及或較少涉及敏感信息的企業順利開展，從而穩定

148、市場預期。但對于較多涉及敏感信息的企業，或將加速回歸 A 或 H 股。長期來看，中概股的逐步有序回歸仍是大勢所趨。當前香港市場仍是多數中概股回流的首選，但隨著科創板制度改革，科創板對中概股的吸引力正逐步增強。由于上市門檻低、與美股上市體系及法律體系差異小、投資人退出成本較低等優勢，港交所一直是多數中概股回流的首選，然而隨著政策改革的不斷深入，科創板正逐步契合中概股、紅籌股的上市需要，包容性大幅提升，為中概股回流掃清了制度障礙。自 2018 年 3 月 30 日，國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知 發布以來，后續細則和配套措施逐漸落地，也確立了在科創板

149、發行股票，和發行存托憑證 CDR 兩種中概股回流方式?？紤]到中概股的企業架構和經營特點，科創板在政策改革中允許了存在同股不同權、特殊架構的紅籌企業發行股票，并對紅籌企業涉及的對賭協議、股本計量、營收增長要求、退市標準適用等均做出了針對性安排。針對中概股的科技屬性，科創板自設立伊始便允許未盈利企業上市，并在隨后改革中擴大了紅籌企業境內上市試點范圍，將試點領域擴展至“新一代信息技術、新能源、新材料、新能源汽車、綠色環保、航空航天、海洋裝備等高新技術產業和戰略性新興產業”14 個行業。2022 年的政策改革主要圍繞中國存托憑證 CDR，境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定 擴大了存托憑證互聯

150、互通，將原有“滬倫通”進行了雙向擴容，進一步提高中概股通過 CDR 發行方式回歸科創板的便利度。標志著創新企業境內發行股票或存托憑證試點正式啟動，也成為了其后中概股在科創板上市的兩大方法：發行股票，和發行存托憑證?？苿摪逶试S未盈利企業上市，允許同股不同權紅籌企業上市。調整了境外上市紅籌企業在境內上市的標準，允許存在VIE架構的紅籌企業發行股票，對紅籌企業涉及的對賭協議、股本計量、營收增長要求、退市標準適用等均做出了針對性安排。擴大紅籌企業在境內上市試點范圍，至“新一代信息技術、新能源、新材料、新能源汽車、綠色環保、航空航天、海洋裝備等高新技術產業和戰略性新興產業”14個行業。擴大存托憑證互聯互

151、通，原有“滬倫通”進行了雙向擴容，西向除了原有的倫交所外，還納入德國、瑞士市場；東向則從上交所拓展到滬深交易所，同時還在CDR發行過程中引入了融資功能。發布與境外交所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法，明確互聯互通存托憑證配套業務規則。國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見關于紅籌企業申報科創板發行上市有關的事項的通知關于擴大紅籌企業在境內上市試點范圍的公告境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定上海證券交易所與境外證券交易所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法2018/3/302019/1/302020

152、/4/302021/9/172022/2/112022/3/25政策文件日期政策內容資料來源：中國政府網，中國證監會，上海證券交易所，中信建投圖表 73 科創板在政策上逐步增加對中概股回流的包容度券商分析及預測科創板日報 中信建投證券 智慧芽 477.2 科創板的企業社會責任與使命在龐大的中概股回流需求下，香港市場承接能力相對有限，而對于國內企業，科創板相較香港市場有著諸多優勢。港股流動性相較內地市場仍不充裕，承接能力稍弱。平均來說，內地股市一天的成交量約有 2000 億美元，而香港僅為 250 億美元，2021 年滬深兩市的換手率為 250.38%和 455.46%，而港股市場全年換手率則為

153、 97.17%。若中概股扎堆回歸港股市場，對港股市場的流動性、交投和估值水平都會帶來不小的壓力，A 股科創板承接部分回流企業有其必要性。對企業而言，科創板有著諸多優勢，相較香港市場科創板的高估值尤其誘人，當前 A 股優質科技企業仍較為稀缺，海外和香港的優質硬科技企業回歸科創板或引發投資者更多的關注，獲得更高的溢價，此外，回歸科創板能給予國內企業經營便利，更方便地實現人民幣融資，這也使得不少港交所上市企業選擇 A+H 方式登入科創板。隨著科創板政策不斷完善，科創板對海外中概股和港股的吸引力正逐步增強，相信未來將有更多海外中概股和港股回流科創板。2）承接北交所轉板，推動硬科技企業發展和資本市場改革

154、北交所轉板制度可扶持優質硬科技企業進一步做大做強，市場定位上，北交所聚焦創新型中小企業，服務對象“更早、更小、更新”，而科創板聚焦支持“硬科技”，主要服務于達到一定規模，符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業；北交所上市的中小型硬科技企業發展到一定規模后，便會符合科創板的市場定位，逐漸滿足科創板上市要求。企業發展周期上，優秀的企業在由小到大的發展過程中會經歷不同的階段，北交所向科創板轉板可以為優質硬科技企業提供更大的融資平臺，滿足企業從小到大發展的進一步融資需求?？苿摪鍖檗D板企業提供持續、有效的發展支持，通過科創板硬科技企業群聚效應、充裕的資本流動性可以進一步展現企業價

155、值，提升未來融資效率，借助科創板也能夠進一步提升企業知名度，幫助企業進一步廣納人才，提升市場綜合競爭力。打通轉板通道也有助于促進北交所活躍度提升，促進多層次資本市場健康發展。打通向科創板轉板將讓北交所進可攻退可守，考慮到科創板相對高估值，北交所轉板可能帶來一些低風險套利機會，將吸引大量投資者進入逐漸抹平估值差，從而提高北交所的估值水平和流動性，北交所作為科創企業“少年班”的地位將得到更多企業和投資者的認可，北交所也會提高它的上市門檻，保證上市公司質量，形成良性循環。至此，北交所一方面可以與新三板基礎層、創新層形成中小企業層層遞進的上市通道，另一方面與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展、互聯互通

156、，共同構成一個上下貫通、功能互補的資本市場架構，有利于更好地發揮出多層次資本市場的資源優化配置作用。2022 年 3 月 4 日，北京證券交易所上市公司向上海證券交易所科創板轉板辦法（試行）正式出臺，為北交所企業轉板提供了制度保障，不久前轉板第一股：觀典防務于 4 月 26 日終止在北京證券交易所上市，同日開始跨市場轉登記至上交所科創板，回顧觀典防務轉板上市全過程，無論是審核用時還是問詢內容，監管均表現出了極大的靈活度和高效性，觀典防務此次從提交科創板轉板申請到成功過會，歷時 99 天，從正式獲受理到成功過會，歷時 78 天，審核用時僅 36 天，這為其他有意轉板企業起到正面的借鑒意義。未來隨

157、著北交所的繁榮發展，更多中小企業成長為大型企業，相信北交所向科創板轉板將更加頻繁。3）為更好承接中概股回流和港交所北交所轉板，預計科創板未來將持續政策創新，增強自身吸引力。優化審核流程，縮短上市排隊時間。注冊制的優勢便在于更快的企業上市流程，然而由于擬上市公司較多，審核資源短缺，科創板排隊仍較長，2021 年，科創板上市新股從 IPO 獲得受理到最終上市所需時間平均為 330 天，較 2020 年增加 74 天，預料證監會和交易所、監管機構將進一步優化審核的流程和機制，也可以需要更多的資源投入，包括適度擴大審核團隊，擴大現場督查和檢查范圍，更好地利用人工智能和大數據等現代化的信息手段，進一步提

158、升審核的效率。繼續提高對中概股的包容度。經過上市制度不斷改革，科創板已經大幅提高了對中概股回流的包容度，如允許了存在同股不同權、特殊架構的紅籌企業發行股票，并對紅籌企業涉及的對賭協議、股本計量、營收增長要求、退市標準適用等均做出了針對性安排，但中概股回流科創板仍存在一些由于上市體系及法律體系差異造成的困難，如紅籌企業境內上市所關系的老股減持、用匯、優先股處理等問題的解決方案和審核機制，紅籌架構一事一議效率較低等問題，相信未來在風險可控前提下，通過政策改革，科創板將進一步降低中概股回流的政策困難，不斷提高對中概股的包容度。不斷提升科創板流動性?？苿摪逶O置的投資者門檻較高，符合條件的投資者相對較少

159、，同時在科創板上市的公司大多為創新科技公司，業務模式新穎、市盈率較高，投資難度較大，這都使得科創板流動性較匱乏。為進一步提高交易活躍度，增加流動性，科創板在競價交易的基礎上引入做市商制度，相關政策已于 2022年 5 月 12 日起施行。此外符合條件的科創板股票也將逐步納入滬深港通，提高互聯互通水平，引入更多境外投資者，吸引外資流入。隨著市場逐步成熟，未來科創板在投資者準入門檻上可能也會有所降低。持續堅守硬科技高門檻的原則服務“硬科技”企業是科創板的職能定位，科創板自設立以來不斷出臺堅守硬科技高門檻原則的相關政策。2019 年 11 月習近平總書記在上?？疾鞎r強調設立科創板并試點注冊制要堅守定

160、位，提高上市公司質量，支持和鼓勵“硬科技”企業上市，強化信息披露，合理引導預期，加強監管，定調了科創板堅守服務“硬科技”的職能定位?？苿摪鍒猿稚鲜袑徍烁唛T檻，嚴格要求“硬科技”屬性，上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定明確了科創屬性的范圍，主要包括新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源等硬科技領域，限制金融科技、模式創新企業在科創板發行上市，禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板發行上市，并對研發員工比率進行要求。此外科創板不斷強化關于企業“硬科技”屬性的信息披露，新的年報模板中要求企業以表格形式直觀清晰展示科創板公司的發明專利數量、國家科學技術獎項獲獎情況等硬科技

161、實力證明，接受投資者和公眾的監督。未來，科創板也將持續堅守硬科技高門檻的原則。2021 金融街論壇年會上，證監會主席易會滿提到要堅守科創板“硬科技”定位，規范創業板服務成長型創新創業企業定位，防止板塊套利。2021 年 12 月，上海證券交易所也提出要堅守科創板“硬科技”定位，鼓勵和支持“硬科技”企業上市，著力完善資本市場支持科技創新的體制機制。通過堅守硬科技高門檻原則，科創板服務科技創新能力將持續提升。通過吸引硬科技企業上市，從源頭上提高了科創板上市公司質量，可以更好地發揮科創板在集成電路、生物醫藥、高端裝備制造等領域的集聚效應和示范效應，圍繞產業鏈、供應鏈帶動中小企業創新活動，科創板將更好

162、地服務符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，在推動科技、資本和實體經濟高水平循環方面展現更大擔當作為?？苿摪逡矊⑦M一步強化“科創”屬性，與創業板錯位發展，促進我國多層次資本市場健康發展?？苿摪逶谑袌龆ㄎ簧?，科創板突出“硬科技”，面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。而創業板側重“創業創新”，主要服務于成長型創新、創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。堅守科創板的硬科技高門檻原則有助于科創板與創業板錯位發展，使得不同市場具有不同的主體特色，從市場結構角度提高不同類型

163、企業融資效率，并逐步形成各有側重、相互補充的適度競爭格局，激發市場活力，共同構建多層次資本市場，促進我國資本市場健康發展。2020 年 9 月 22 日，中國國家主席習近平在第七十五屆聯合國大會一般性辯論上宣布：“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030 年前達到峰值，努力爭取 2060 年前實現碳中和?！痹凇半p碳”目標提出后，社會各界紛紛做出行動，開始重視踐行可持續發展和綠色金融的相關理念。因此科創板企業在服務于國家創新驅動發展戰略之余，更應當重視肩負的社會責任和對于“雙碳”目標的貢獻。2019年發布的 上海證券交易所科創板股票上市規則 明確指出，科

164、創板企業應當在年度報告中披露社會責任的情況，并視情況編制和保薦人應當就發行人是否符合相關行業范圍和科創屬性要求等事項進行專業判斷，并出具發行人符合科創板定位的專項意見。規定補充且明確了科創屬性的范圍，包括新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥六大領域，限制金融科技、模式創新企業在科創板發行上市，禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板發行上市。規定科創板上市公司研發人員占當年員工總數的比率不低于10%。重點突出了科創屬性的信息披露，要求科創板公司結合所屬行業特點、主要技術門檻及產業鏈上下游，充分披露核心技術及其先進性，科研實力和成果，主要在研項目進展、應用前景、

165、可能存在的重大風險以及重大不確定性等。更新年報模板中，通過表格形式直觀清晰展示科創板公司的發明專利數量、國家科學技術獎項獲獎情況等硬科技實力證明。上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則（2020年修訂）上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2021年4月修訂）關于修改科創屬性持續信息披露指引關于做好科創板上市公司2021年年度報告披露工作的通知2020/12/42021/4/162021/4/162021/62022/1/18政策文件政策內容日期資料來源：中國政府網，中國證監會，上海證券交易所，中信建投圖表 74 科創板不斷出臺相關政策，堅守硬科技高門檻原則披露社會責任報告、可

166、持續發展報告、環境責任報告等文件，并對企 業 應 負 的 環 境 保 護 責 任（Environmental）、社 會 責 任（Social）、治理責任（Governance）作出了詳細規定。對于科創板企業來說，搭建良好的 ESG 管理體系，明確各部門 ESG 相關管理職責和工作內容，不僅能夠有效進行信息披露，同時可以推動科創板企業完善治理結構，提升治理能力。截至 2022 年 4 月 30 日，全部科創板公司在 2021 年年度報告中專節披露了 ESG 相關信息，超過 90 家公司單獨編制并發布社會責任報告或ESG報告，內容涵蓋公司科研創新、產品服務、券商分析及預測科創板的企業社會責任與使命

167、48 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 49在過去的一年里，中芯國際累計招聘應屆生 800 名，員工志愿者服務時數達到 13049 小時，“芯肝寶貝”計劃共救助 105 名貧困患兒，累計投入金額 438 萬元，醫療扶持項目共救助 101 名患兒，累計投入金額 368 萬元；中國通號打造勞模品牌，共開展創新攻關項目 103 項，獲得 72 項創新成果，創造經濟價值 1 億余元，幫扶救助困難職工，累計發放慰問金 214.37 萬元，接續鄉村振興，投入幫扶資金 543.52 萬元；金山辦公組織外部安全攻防演練，發現并解決系統缺陷 300 多項，在全國建立了 5 大研發中心，12

168、大服務中心、授權認證上百家服務商，24 小時內相應問題，并搭建線上學習平臺，向員工提供 1195 門外部課程以及2492 個電子書資源，開展線上及線下的培訓共 280 場，總課時1575.3 小時，總參與人數 10958 人次科創板企業的治理責任在治理責任方面，由于經濟全球化，企業面臨的環境日漸復雜，不確定因素逐漸增加，因此企業應當建立起合理有序的治理架構，實施高效穩定的企業管理，確保企業運營的透明性。注重股東權益，明確董事會職權，以健全、有效的董事會作為公司治理的基礎，加大風險管控力度，優化信息披露制度，嚴格遵守法規道德，推動公司合規經營，穩定發展。復旦微電在董事會下設戰略及投資委員會、審計

169、委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會及環境、社會與管治委員會，其中ESG 委員會負責制定 ESG 管理方針、戰略規劃和實施計劃的制定和推動，包括評估、優先管理與 ESG 相關的重大議題及風險的流程，并對公司下屬各職能部門和子公司的 ESG 實施情況提供指導、監督、檢查工作。其采用“矩陣評價方法”，從兩個維度資料來源：高盛 Global Energy:Sustainable Investing in the Energy Sector，中信建投圖表 75 企業社會責任細分治理結構、環境保護、社會貢獻等。由于科創板覆蓋行業較廣，我們以科創板內占比較大的幾個行業的龍頭企業為例，分析科創板企業應承擔的

170、社會責任與使命。根據上交所網站公布的數據，截至 2022 年 4 月 30 日，科創板上市公司總數已達到 420 家，新一代信息技術、生物醫藥和高端裝備制造行業初步形成產業聚集效應，行業所屬的上市公司數量達318家，占科創板上市公司總數的76%，其中不乏中微公司、中芯國際、東方生物、金山辦公等行業龍頭企業?？苿摪迤髽I的環境保護責任在環境保護方面，科創板企業應當積極響應碳達峰、碳中和的雙碳目標，在注重企業自身發展與經濟價值創造的同時，還應當注重倡導產業鏈上下游環境保護和能源的合理利用，積極踐行“綠水青山就是金山銀山”的發展理念，倡導資源節約，推動綠色低碳技術創新，最大限度地減少廢水、廢氣、廢物排

171、放，構建綠色低碳循環發展體系，形成綠色發展方式和生活方式。大部分企業自愿披露了資源能耗，排放信息以及碳減排的措施和效果。例如，中芯國際專門設立環境、安全與衛生部門，建立環境保護管理制度，其目標在 2030 年溫室氣體單位產品排放強度較2010 年下降 50%，2030 年總耗水量單位產品強度較 2010 年下降 40%等等，為了完成該目標，中芯國際 2021 年投入環境保護的資金近 10.98 億元，比 2020 年增長了 21%，主要用于廢水、廢氣和廢棄物等環境保護設施的運行、改擴建，以及污染物監測、環境管理系統第三方審核等；中國通號大力推進綠色低碳轉型升級，持續降低單位產出能源消耗和碳排放

172、，從源頭減少二氧化碳排放。2021 年，中國通號溫室氣體排放量為 97067.01 噸，其中，范疇一溫室氣體排放量為 23486.98 噸，范疇二溫室氣體排放量為 73580.03 噸；溫室氣體排放強度為 0.0253 噸/人民幣萬元；中微公司實行綠色生產制造，推行綠色辦公，多次開展生產基地節能項目，大力提倡電話、視頻會議，在 2021 年通過公司電話會議系統召開電話會議 640 余次，召開大型視頻會議 100余次科創板企業的社會責任在社會責任方面，科創板企業應當考慮領導力、員工、客戶和社區四個方面。其中，領導力包括可問責性、信息披露、發展績效等，企業需要發揮行業領軍企業的凝聚力和帶動力，秉承

173、行業領軍企業的社會責任感，發揮行業影響力、聚集力和帶動力，不斷推動產業生態鏈的構建；員工方面包括多樣性、培訓、勞工關系等，企業需要以人為本，確保每一位員工獲得公平待遇，員工權益得到保障，擁有不斷提升和發展自我的機會，并構建多元化的人才結構，從性別，職能，年齡，地區方面體現人員組成的多樣性，保障員工的職業健康，創造安全工作環境；客戶方面包括產品安全性、負責任營銷等，企業應當堅持自主創新，筑牢信息安全屏障，確保各方相關人員的利益，重視對自有知識產權的信息保護，優化客戶服務，秉持客戶導向原則，不斷提升產品質量；社區方面包括人權、社會投資、透明度等，企業應當積極參與社會公益活動，鼓勵倡導員工熱心公益，

174、參與社會服務，傳播“奉獻、友愛、互助、進步”的志愿服務精神，為構建和諧社會、增添民生福祉貢獻力量。社會責任領導力可問責性信息披露發展績效多樣性培訓勞工關系員工產品安全性負責任營銷客戶人權社會投資透明度社區“對公司經濟、環境和社會的影響程度”，“對利益相關方影響的程度”評價出利益相關方關注的關鍵議題；思瑞浦在反貪污與反賄賂方面建立 反舞弊和舉報制度，對舞弊行為進行定義和列舉，確立接受舉報，調查取證，上報處理的三步驟反舞弊舉報程序。同時嚴格保護舉報人的個人隱私和舉報情況，確保舉報人的安全。其在風險識別與內部控制方面采用“三道防線”風險管控體系，由企業的業務部門作為前端部門擔當風險管理的第一道防線，

175、企業風險管理職能機構作為風險管理的第二道防線，企業的內部審計職能機構作為風險管理的第三道防線，形成了一個相互制約、互為補充的內部控制框架?？苿摪迤髽I社會責任與使命的未來展望科創板企業立足科技創新，深耕科創主業，應當繼續將“硬科技”作為核心競爭力，堅持創新驅動，掌握控制核心關鍵技術，為我國成為科技大國貢獻自己的力量。同時，科創板企業需要繼續堅持綠色低碳，可持續發展，科學高效地支持“雙碳”工作，不斷推動企業綠色低碳轉型，提升能源利用效率，起到行業的帶頭作用?？苿摪迤髽I還應更加重視員工生活，提高員工的薪酬福利待遇，關注員工的發展情況，為員工提供舒適、安全的工作環境，繼續貫徹“以人為本”的理念。為構建

176、美好社會，科創板企業要繼續積極投入社會建設的努力當中，積極參加社會公益活動，組織引導員工參與社會志愿活動，為社會獻出愛心。在具體行業領域，科創板企業應當發揮領導作用，為行業的其余企業指引方向，促進行業的健康、有序發展。最后，科創板企業需要繼續優化內、外部管理結構，加強信息披露的透明性，高效性，不斷提高自身的管理能力，確保公司運行規范、運轉協調?？苿摪宓钠髽I社會責任與使命科創板的企業社會責任與使命50 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 51由科創板日報、中信建投證券、智慧芽，三方聯合策劃和制作的 科創板開市三周年報告 終于定稿了，我們反復修改，以期能夠更為全面、專業地呈現科創

177、板的三年來的發展情況。三年來，科創板以愈發完善的政策規定及審核機制推動著自身不斷成長。在發行、審批、信息披露、交易、退市規則、過會等手續上進行了細致、務實、全面的改進。在保護投資者利益、推動審批程序高效透明、提高資本市場流動性、以及促進優質科技創新企業上市等方面，科創板取得了顯著的成效。與前兩年相比，進入三周年的科創板制度上得到了進一步完善。如積極推動北交所上市公司轉板，為其提供流動性更佳的融資渠道。如提出發行定價新規，進一步提升報價行為的有效性。又如增加了科創屬性新評價，向聚焦“硬科技”的核心目標更進一步。而橫向看來，科創板相較于主板及創業板，展現出許多獨具風格的亮點。首先，科創板在 IPO

178、 數量及募資額方面表現亮眼，科創板三周年之際 IPO 企業數量占到同期全市場數量的 34%，遠高于主板企業 IPO 數量；在募資金額方面，科創板連續兩年募資總額位居市場第一，三周年之際募資總額達到同期全市場的37%。其次，在定增方面，科創板平均每家募資額表現好于創業板，且定增目的均包含項目募投，這顯示出科創板企業項目更強的成長屬性以及更大的發展空間。再次，從營收及利潤增速來看，科創板更是交出了一份令人滿意的答卷。2021 年科創板實現36.98%的 營 收 同 比 增 速，高 于 創 業 板（23.21%）及 主 板（18.16%），實現 72.67%的歸母凈利潤同比增速，高于創業板（25.8

179、8%）及 主 板（17.12%）。以 盈 利 預 測 來 看，科 創 50 指 數2022 年盈利預測高達 40.9%，遠高于上證 50（11.7%）、滬深300（16.0%）、中證 500（36.5%）?？苿摪骞緲I績增速維持高水平，低基數、高景氣及產業創新周期共同驅動板塊業績表現超預期。在科技創新方面，科創板勢頭正好。研發是科技創新的基礎，從研發投入看，雖然平均投入僅為主板一半，但是剔除體量因素后，研發投入強度大幅領先主板和創業板。更值得關注的是研發投入的增速，2021 年科創板平均增速達到 29.3%，同樣領先主板。研發投入呈現尖端特征，即總量相對少，而平均強度高，相應地在人才和專利方面

180、也有類似的特征。從科創板內部行業來說，新一代信息技術的研發人員密度、專利規模、專利質量都位居首位，但在專利增速上新能源汽車和新材料企業相對領先。值得一提的是，新能源汽車和新材料分別是科創板戰略產業中平均規模最大和最小的產業。在研發投入上，生物產業由于行業特殊性質，其投入規模、強度以及人才增速都名列前茅。在環境、社會責任和公司治理（ESG）方面，科創板可謂是 A股市場中的先鋒隊。在環境保護方面，科創板企業正積極推進“碳中和”相關新技術的應用，以科技創新助推我國綠色產業不斷發展。在社會責任方面，科創板企業注重員工權益及產品安全規范。在公司治理方面，科創板企業遵守良好的商業道德，注重重大事件的風險管

181、理。除此之外，科創板企業高完整度且數據翔實的ESG 信息披露報告也將為 A 股市場上其他公司帶來良好的示范作用。美中不足的是，科創板抗波動的韌性相較于其他板塊較為遜色。伴隨著 2021 年 12 月以來成長風格的持續回調，截至 2022年 4 月 30 日，以 2019 年 底 為 基 期 的 科 創 50 指 數 跌 幅 達5.3%，落 后 于 同 期 的 上 證 指 數（-0.1%）、滬 深 300 指 數（+1.36%）。但經過前期充分回調，當前科創板估值已回落到極具中期配置價值的水平。5 月以來，估值合理、業績增速較高的科創板表現出了極好的彈性，在市場修復時快速回升?；厥走^去三年，我們

182、在科創板共同見證了一批具備“硬科技”實力的優質企業的成長，觀典防務成功由北交所轉板科創板上市，獲得了更為便利的資金融通條件，從而能夠持續增加研發投入；廣大特材成功通過科創板定增，為“宏茂海上風電高端裝備研發制造一期項目”募得 13.1 億元流動資金；中芯國際不僅在主營業務中陸續推出中國大陸最先進的 24 納米 NAND、40 納米高性能圖像傳感器等特色工藝，更注重社會責任與節能減排，在ESG 信息披露方面起到了良好的示范作用；華熙生物不僅建成集研發、生產和銷售于一體的透明質酸全產業鏈平臺公司，還在不斷加大對污染物排放的管控，致力于在社會責任方面創造價 值這些優質企業主要分布在科技、高端制造及醫

183、藥方向，在自身產業周期發展、技術進步以及國產需求替代等有利條件的作用下，今后必將迎來更加長足的發展。展望未來，科創板在中國資本市場的舞臺上，必將發揮不可或缺的作用。在中概股有序回歸的大趨勢下，科創板的吸引力不斷增強，將成為海外和香港的優質硬科技企業回流的優先選擇；在專精特新小巨人不斷成長的過程中，科創板將在承接北交所企業轉板業務中發揮更大作用，推動硬科技企業發展和資本市場改革。我們相信，科創板企業也將立足科技創新，以“硬科技”作為核心競爭力，與科創板這一優質平臺攜手同行、共筑未來?？苿摪迦請罂苿摪迦請笫且患壥袌黾翱苿摪鍒蟮赖臋嗤襟w，深度覆蓋半導體、生物醫藥、新能源、新材料、區塊鏈、新消費、產

184、業基金、母基金、創投機構等多個產業，聯合近百家一線投資機構、創新創業型公司、科技龍頭企業等，構建專業的科創服務體系。目前已形成加速器、中國科創好公司、科創先鋒聯盟（STAR-EDGE）、投資機構百人團、中國科創家智享沙龍、科創城市、科創智庫、科創數據庫、創新公司評測室等矩陣產品。同時，與四川、山東、湖北、江西、安徽、廣東等城市建立合作，參與或主辦 2020 滕王閣創投峰會（江西）、2021 首屆未來汽車產業大會（安徽）、2021 成都全球創新創業交易會（四川）、2021 滴水湖產業投資者大會（上海）等重要政府類活動，為各地創新創業企業、投資機構，及政府科創產業生態等提供“引進去、走出來”等全面

185、服務。中信建投證券中信建投證券股份有限公司（中信建投，601066.SH，6066.HK）創立于 2005 年 9 月 21 日，在全國 30 個省、市、自治區設有 313 家證券分支機構，另有 28 家期貨分支機構；60%位于五省二市（京、滬、粵、閩、浙、蘇、魯）。公司下設中信建投期貨、中信建投資本、中信建投（國際）、中信建投基金和中信建投投資等 5 家子公司。作為全國性大型綜合證券公司，具有證券全牌照業務體系和全產品服務能力。連續十二年（2010-2021 年）被中國證監會評為目前行業最高級別 A 類 AA 級的 3 家證券公司之一。是首批基金投顧業務試點資格的 7 家之一、首批銀行間市場

186、獨立主承銷資格的 5 家之一、并獲得結售匯業務試點資格。中信建投證券研究發展部主要為機構客戶提供包括宏觀經濟、固定收益、策略、金融工程、大類資產配置、基金研究、行業研究等 36個領域的研究咨詢服務。主要客戶包括全國社?；?、所有主流公募基金、保險資產管理公司、銀行、證券私募基金、股權類基金、境外金融機構等，公司為其提供專業的證券研究報告及各類個性化研究服務。公司秉承有作為才能有地位的價值觀，以“匯聚人才、服務客戶、創造價值、回報社會”作為公司使命，堅持“以人為本、以鄰為師、以史為鑒”的經營理念，致力于成為客戶信賴、員工認同、股東滿意的中國一流投資銀行。智慧芽智慧芽（PatSnap）是科技創新情

187、報 SaaS 服務商，聚焦科技創新情報和知識產權信息化服務兩大板塊。通過機器學習、計算機視覺、自然語言處理（NLP）等人工智能技術，智慧芽為遍布全球科技公司、高校和科研機構、金融機構等提供大數據情報服務。智慧芽圍繞科技創新與知識產權已經構建產品矩陣，旗下產品包括PatSnap全球專利數據庫、Innosnap知識產權管理系統、Insights英策專利分析系統、Discovery 創新情報系統等。智慧芽已經服務全球 50 多個國家超 1 萬家客戶，涵蓋了高校和科研院所、生物醫藥、化學、汽車、新能源、通信、電子等 50 多個高科技行業。國內客戶包括清華大學、北京大學、中科院、中國石化、海爾、美的、小

188、米、寧德時代、小鵬汽車、大疆、藥明康德、商湯科技、華大等；國際客戶包括麻省理工學院、牛津大學、陶氏化學、戴森、Spotify 等。智慧芽創新研究中心致力于在科技創新領域提供獨立的研究洞察，基于智慧芽強大的研發全生命周期數據資源，并利用科創力坐標和科創指數等獨家模型產品，圍繞科技創新及各個垂直科技領域開展獨立研究，形成報告、簡報、榜單等多元化研究成果，為科技創新賦能。版權聲明科創板開市三周年報告 所有文字及數據圖標的版權歸科創板日報、中信建投證券和智慧芽共同所有。在末獲得科創板日報、中信建投證券和智慧芽的書面許可下，任何組織和個人不得將本報告的全部或部分內容用于商業目的。非商業目的的轉載，請注明出處及本版權聲明。本報告所使用的數據來自于三方機構調研及公開資料。本報告的觀點及結論基于以上事實進行推演分析，旨在為讀者提供相對準確的信息。讀者基于此信息而做出的投資行為和結果，科創板日報、中信建投證券和智慧芽不承擔任何法律責任。關于我們結語關于我們52 科創板開市三周年報告科創板日報 中信建投證券 智慧芽 53