投中網：2019年中國新能源與智能汽車投融資白皮書（41頁）.pdf

1、2019 中國新能源與智能汽車 投融資白皮書 惕。黠來眩 新能源與智能汽車已經成為全球汽車產業轉型發展的主要方 向和促進未來世界經濟持續增長的重要引擎。新能源與智能汽車 產業的技術進步、商業模式創新離不開資本的力量，資金的投向 對新能源與智能汽車產業的變革發展產生深刻影響。 當前，我國汽車市場正處于周期性、結構性調整階段，在實 體融資遇冷的經濟環境和新能源汽車補貼退坡的政策背景下，新 能源與智能汽車全產業鏈融資需求較為迫切。同時，我國汽車產 業正面臨電動化、智能化、網聯化、共享化的轉型變革，圍繞新 能源汽車、智能網聯汽車、出行服務等方向的新技術、新產品、 新模式、新業態層出不窮。汽車產業正涌現

2、出大量投融資機會， 成為各路資本投資的熱點領域。投資機構、政府等均把新能源與 智能汽車產業作為布局重點，BAT、華為、恒大等行業巨頭也紛 紛跨界布局新能源與智能汽車產業，新舊造車勢力圍繞新能源與 智能汽車展開競爭碰撞，汽車產業投資整合步伐加速，汽車產業 格局與生態正不斷被重塑。 本報告對新能源與智能汽車的 3 個主要細分領域即新能源汽 車、智能網聯汽車、出行服務領域的投融資情況做了描述分析， 共包含 7 個章節：投融資關鍵驅動因素（第一章）、VC/PE 投 融資分析（第二章）、IPO 退出和并購分析（第三章）、獨角獸 企業分析（第四章）、投資熱度透視（第五章）、投資潛在風險 引 言 和挑戰（第

3、六章）、投資趨勢展望（第七章）。 第一章從政策驅動、市場驅動、創新驅動 3 個維度對影響新能源與智能 汽車投融資的關鍵驅動因素做了介紹；第二章分析了新能源與智能汽車領域 的一級市場 VC/PE 投融資情況；第三章分析了新能源與智能汽車領域的 IPO 退出和并購情況；第四章對 36 家新能源與智能汽車領域的獨角獸企業的成長 速度、投融資等做了分析；第五章投資熱度透視、第六章投資潛在風險和挑 戰和第七章投資趨勢展望 3 章內容基于專家訪談、課題研討會、問卷調查等 市場調研結果形成。 報告對我國新能源與智能汽車投融資現狀、投資熱點領域、面臨問題和 挑戰、投資趨勢等做了分析闡述，以期展現我國新能源與智

4、能汽車產業投融 資全貌，供行業參考。 課題組 2019 年 12 月 課題負責人 張永偉 中國電動汽車百人會秘書長、首席專家 車百智庫研究院院長 聯合負責人 王 忠 中國電動汽車百人會產業與金融研究院副院長 國立波 投中研究院院長 課題顧問 陳 宏 上海交通大學上海高級金融學院教授 課題組成員及執筆人 王亞文 車百智庫產業與金融研究中心 郭 偉 投中研究院 張馨月 投中研究院 謝卓宏 投中研究院 課題組 目 錄 第一章 投融資關鍵驅動因素1 （一）政策驅動1 （二）市場驅動2 （三）創新驅動5 第二章 VC/PE 投融資分析6 （一）新能源汽車產業 VC/PE 投融資情況分析6 （二）智能網聯

5、汽車產業 VC/PE 投融資情況分析17 （三）出行服務產業 VC/PE 投融資情況分析28 第三章 IPO 退出和并購分析36 （一）IPO 退出分析36 1. 新能源汽車產業 IPO 退出分析36 2. 智能網聯汽車產業 IPO 退出分析38 3. 出行服務產業 IPO 退出分析40 （二）并購分析41 1. 新能源汽車產業并購分析41 2. 智能網聯汽車產業并購分析45 3. 出行服務產業并購分析46 第四章 獨角獸企業分析48 （一）成立時間和地域分布48 （二）成長速度50 （三）投融資分析50 第五章 投資熱度透視56 （一）投資輪次熱度分布56 （二）未來投資熱度分布57 （三）

6、未來并購熱度分布59 （四）評價指標熱度分布61 第六章 投資潛在風險和挑戰63 （一）技術路線不確定風險63 （二）產業鏈核心環節“卡脖子”風險63 （三）產業鏈現金流斷裂風險63 （四）外資進入增加行業洗牌風險64 （五）標準和法律法規風險64 第七章 投資趨勢展望65 （一）“卡脖子”領域有望成為未來投資布局重點65 （二）產業或將迎來兼并收購潮65 （三）科創板加速新能源與智能汽車產業資本運作65 （四）產業融合發展與合作孕育新機遇66 （五）氫能與燃料電池領域投資有望持續升溫66 （六）智能網聯汽車核心零部件迎來發展機遇期66 （七）出行服務產業格局或將重塑67 編后語68 圖表目錄

7、 圖 1 2011-2019H1 中國與全球新能源汽車銷量以及中國銷量占比情況3 圖 2 2018-2035 年中國與全球智能網聯市場規模預測4 圖 3 2017-2030 年中國出行服務市場規模預測4 圖 4 2015-2019H1 新能源汽車產業投融資情況7 圖 5 2015-2019H1 新能源汽車產業平均單筆交易額7 圖 6 2015-2019H1 動力鋰電池投融資輪次分布（按融資數量）8 圖 7 2015-2019H1 新能源整車投融資情況9 圖 8 2015-2019H1 新能源整車平均單筆交易額9 圖 9 2015-2019H1 整車領域不同輪次融資事件數量占比10 圖 10 2

8、015-2019H1 鋰電池交易額占新能源汽車產業比重10 圖 11 2015-2019H1 鋰電池投融資情況11 圖 12 2015-2019H1 鋰電池領域不同輪次融資事件數量占比12 圖 13 2015-2019H1 充電樁企業投融資數量情況12 圖 14 2015-2019H1 新能源充電樁投融資輪次交易數量占比分布13 圖 15 2015-2019H1 新能源充電樁投融資地域分布（按融資數量）13 圖 16 2015-2019H1 鋰電池正極材料投融資情況14 圖 17 2015-2019H1 正極材料融資平均單筆交易額14 圖 18 2015-2019H1 正極材料融資輪次百分比（

9、按數量）15 圖 19 2015-2019H1 鋰電池負極材料投融資情況15 圖 20 2015-2019H1 正極材料融資輪次百分比（按數量）16 圖 21 氫能與燃料電池相關領域累計投資金額占比情況16 圖 22 2015-2019H1 自動駕駛領域投融資情況17 圖 23 2015-2019H1 自動駕駛產業平均單筆融資額18 圖 24 2015-2019H1 自動駕駛融資輪次百分比（按數量）18 圖 25 2015-2019H1 ADAS 領域投融資情況19 圖 26 2015-2019H1 ADAS 領域平均單筆交易額19 圖 27 2015-2019H1 ADAS 融資輪次百分比（

10、按數量）20 圖 28 2015-2019H1 毫米波雷達投融資情況20 圖 29 2015-2019H1 毫米波雷達平均單筆交易額21 圖 30 2015-2019H1 毫米波雷達融資輪次百分比（按數量）21 圖 31 2015-2019H1 激光雷達投融資情況22 圖 32 2015-2019H1 激光雷達領域平均單筆融資額22 圖 33 2015-2019H1 激光雷達融資輪次百分比（按數量）23 圖 34 2015-2019H1 自動駕駛算法領域投融資情況23 圖 35 2015-2019H1 自動駕駛算法領域平均單筆融資額24 圖 36 2015-2019H1 自動駕駛算法融資輪次百

11、分比（按數量）24 圖 37 2015-2019H1 自動駕駛芯片領域投融資情況25 圖 38 2015-2019H1 自動駕駛芯片領域平均單筆融資額25 圖 39 2015-2019H1 自動駕駛芯片融資輪次百分比（按數量）26 圖 40 2015-2019H1 車聯網產業融資情況27 圖 41 2015-2019H1 車聯網平均單筆融資額27 圖 42 2015-2019H1 車聯網融資輪次百分比（按數量）28 圖 43 2015-2019H1 中國出行服務產業投融資情況29 圖 44 2015-2019H1 中國出行服務產業投融資平均單筆交易額29 圖 45 2015-2019H1 中國

12、出行服務產業各輪次融資百分比（按數量）30 圖 46 2018 年中國出行服務領域融資分布30 圖 47 2015-2019H1 中國網約車領域投融資情況31 圖 48 2015-2019H1 中國網約車領域投融資平均單筆交易額31 圖 49 2015-2019H1 中國網約車行業各輪次融資百分比（按數量）32 圖 50 2015-2019H1 中國汽車分時租賃領域投融資情況32 圖 51 2015-2019H1 中國汽車分時租賃領域投融資平均單筆交易額33 圖 52 2015-2019H1 中國汽車分時租賃領域各輪次融資百分比（按數量）33 圖 53 2015-2019H1 中國智慧停車領域

13、投融資情況34 圖 54 2015-2019H1 中國智慧停車領域投融資平均單筆交易額34 圖 55 2015-2019H1 中國智慧停車領域各輪次融資百分比（按數量）35 圖 56 2015-2019H1 新能源汽車產業 IPO 退出情況37 圖 57 2015-2019H1 新能源汽車行業 IPO 平均單筆融資額37 圖 58 2015-2019H1 智能網聯汽車產業 IPO 情況39 圖 59 2015-2019H1 智能網聯汽車產業 IPO 平均單筆募資額39 圖 60 2015-2019H1 新能源汽車產業并購交易情況41 圖 61 2015-2019H1 新能源汽車產業平均單筆并購

14、交易額42 圖 62 2015-2019H1 新能源汽車產業并購地域分布42 圖 63 2015-2019H1 智能網聯汽車產業并購交易情況45 圖 64 2015-2019H1 智能網聯汽車產業平均單筆并購交易額45 圖65 2015-2019H1 出行服務產業并購交易情況46 圖 66 2015-2019H1 出行服務產業平均單筆并購交易額46 圖67 2015-2019H1 出行服務產業并購各領域交易占比47 圖 68 獨角獸企業數量按成立時間分布49 圖 69 獨角獸企業數量按地區分布49 圖 70 5 個細分領域成長為獨角獸平均耗時50 圖 71 5 個細分領域獨角獸企業總估值占比分

15、布51 圖 72 獨角獸企業估值區間分布51 圖 73 5 個細分領域獨角獸企業估值情況52 圖 74 5 個細分領域獨角獸歷史融資情況（億元）53 圖 75 各輪次平均融資額和融資額中位數53 圖 76 投中新能源與智能汽車產業獨角獸企業數量 TOP10 投資機構54 圖 77 參與獨角獸企業投融資事件 TOP15 投資機構55 圖 78 投資輪次熱度分布57 圖 79 未來投資熱度分布59 圖 80 未來并購熱度分布61 圖 81 評價指標熱度分布62 表 1 近年我國新能源與智能汽車領域部分相關政策1 表 2 部分高精度地圖企業融資情況26 表 3 近五年新能源汽車領域 IPO 代表事件

16、盤點（截至 2019 年 6 月）38 表 4 2015-2019H1 智能網聯汽車領域 IPO 事件盤點40 表 5 近五年新能源汽車產業并購代表事件盤點（按交易金額排序）43 表 6 2018-2019H1 氫能及燃料電池產業并購代表事件盤點44 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 1 第一章 投融資關鍵驅動因素 政策、市場、創新等因素對我國新能源與智能汽車投融資具有重要影 響。 各項政策對新能源與智能汽車產業投資布局具有重要的引導和規范作 用。新能源與智能汽車產業市場規模巨大、市場前景廣闊，新興龐大的藍 海市場將孕育大量的投融資機會。伴隨新能源與智能汽車產業創新發展， 圍繞新能

17、源與智能汽車產業的技術創新、產品創新、模式創新和業態創新 正不斷涌現，各類創新孕育大量投資機遇。 （一）政策驅動 產業政策對新能源與智能汽車產業發展具有重要的引導、 支持和規范 作用，政策的扶持有利于該產業領域的資金集聚。與新能源汽車投融資密 切相關的政策集中在發展規劃、購置補貼、技術研發、項目建設、項目投 資等方面。智能網聯汽車相關政策集中在發展規劃、項目建設、規范和管 理等方面。出行服務領域的政策側重于引導行業健康有序發展，集中在行 業規范和管理、發展規劃方面。 表 1 近年我國新能源與智能汽車領域部分相關政策 產業領域 政策名稱 國家部委 時間 政策類別 新能源 汽車 新能源汽車產業發展

18、規劃 (2021-2035 年) 工信部 2019 年 發展規劃 新能源汽車推廣補貼方案 及產品技術要求 財政部、 工信部、 科技部、發改委 2019 年 購置補貼 外商投資準入特別管理措 施（負面清單） （2019 年版） 發改委、商務部 2019 年 項目投資 汽車產業投資管理規定 發改委 2018 年 項目投資 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 23 產業領域 政策名稱 國家部委 時間 政策類別 國家重點研發計劃新能源 汽車重點專項實施方案 科技部 2015 年 技術研發 新建純電動乘用車企業管 理規定 發改委 2015 年 項目建設 智能網聯 汽車 智能汽車創新發展戰略 發

19、改委 2018 年 發展規劃 自動駕駛封閉場地建設技 術指南（暫行） 交通部 2018 年 項目建設 國家車聯網產業體系建設 指南（智能網聯汽車） 工信部、國標委 2017 年 發展規劃 關于加強自動駕駛地圖生 產測試與應用管理通知 測繪局 2016 年 規范和 管理 出行服務 關于加強和改進城市停車 管理工作的指導意見 住建部 2019 年 規范和 管理 關于促進汽車租賃業健康 發展的指導意見 交通部、住建部 2017 年 規范和 管理 智慧交通讓出行更便捷行 動方案（20172020 年） 交通部 2017 年 發展規劃 關于促進小微型客車租賃 健康發展的指導意見 交通部、住建部 2017

20、 年 規范和 管理 網絡預約出租汽車經營服 務管理暫行辦法 交通部、工信部 等 2016 年 規范和 管理 推進“互聯網+”便捷交通 促進智能交通發展的實施方 案 發改委、交通部 2016 年 發展規劃 資料來源：官方網站、車百智庫 （二）市場驅動 我國新能源與智能汽車產業已進入加速發展新階段， 產業體系日趨完 善，產業規模持續擴大。 在新能源汽車方面，我國已成為全球最大的新能源汽車市場，新能源 汽車正進入加速發展的新階段。2018 年，中國新能源汽車銷量為 125.6 萬 輛，同比增長 61.6%；中國新能源汽車銷量占到全球銷量的 62.8%，位列 全球第一。2019 年上半年，中國新能源汽

21、車銷量約為 61.7 萬輛，同比增 長 49.6，占到全球新能源汽車總銷量的 55%。 數據來源：中國汽車工業協會，MARKLINES 1，車百智庫 圖 1 2011-2019H1 中國與全球新能源汽車銷量以及中國銷量占比情況 在智能網聯汽車方面，2018 年我國智能網聯汽車市場規模約為 711 億美元，約占到全球規模的 1/3，預計到 2035 年我國智能網聯汽車市場規 模將達 4706 億美元左右，約占到全球規模的一半。 1中國新能源汽車銷量包括新能源商用車，其他國家銷量僅為新能源乘用車數據。 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 H1

22、全球銷量/萬輛512.120.730.637.989.8 122.4 200 111.7 中國銷量/萬輛0.71.21.78.459.450.777.7 125.6 61.7 全球占比14.0% 9.9% 8.2% 27.5%156.7% 56.5%63.5%62.8%55.2% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 0 50 100 150 200 250 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 45 數據來源： 智能網聯白皮書 ，車百智庫 圖 2 2018-2035 年中國與全球智能網聯市場規模預測 在出行服務方面，未來中國出行服務市

23、場將呈現指數級增長。根據普 華永道估測，中國 2017 年出行服務市場規模約為 150 億美元，到 2030 年 市場規模將達 6560 億美元。 數據來源：普華永道，車百智庫 圖 3 2017-2030 年中國出行服務市場規模預測 20182019E2020E2025E2030E2035E 中國市場規模/億美元7119181097215438344706 全球市場規模/億美元208025793062550677349964 中國市場占比34%36%36%39%50%47% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000

24、 150 2010 6560 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 20172025E2030E 市場規模/億美元 （三）創新驅動 伴隨新能源與智能汽車產業加速發展，圍繞汽車與能源、交通、信息 通信領域的融合創新和“卡脖子”領域的技術創新將催生大量投資機會。 電動化、智能化、網聯化、共享化正在成為汽車產業的發展潮流和趨 勢。新能源與智能汽車產業生態正由零部件、整車研發生產及營銷服務企 業之間的“鏈式關系”，逐步演變成汽車、能源、交通、信息通信等多領 域多主體參與的“網狀生態”。新能源與智能汽車融匯新能源、新材料、 互聯網、大數據、人工智能等多種變革性技術，推

25、動汽車從單純交通工具 向移動智能終端、儲能單元和數字空間轉變。新能源與智能汽車產業與能 源、交通、信息通信等領域的融合發展，將促進相關領域的技術創新、產 品創新、模式創新和業態創新。 另一方面，伴隨新能源與智能汽車產業快速發展，我國在一些新興領 域核心技術面臨供給能力不足問題， 高度依賴進口， 同時受 “中美貿易戰” 、 “中興芯片斷供”等國際貿易爭端事件催化，圍繞核心技術、核心材料、 核心部件、核心裝備等“卡脖子”領域的自主創新、自主可控、國產替代 已上升為國家戰略。 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 67 第二章 VC/PE投融資分析 2 2018 年，新能源與智能汽車產業一級

26、市場投融資交易整體呈現下滑 態勢。新能源汽車領域投融資數量較 2017 年下滑明顯，全年交易事件數 量 82 起，同比下降 14.6%；交易額為 440.5 億元，同比下降 29.7%。在智 能網聯汽車方面，2018 年自動駕駛領域融資事件數量和金額較 2017 年均 有所下降，車聯網領域總融資額較 2017 年增長 66.7%，融資事件數量卻 有所下降。 在出行服務領域， 2018 年投融資事件數量與 2017 年基本持平， 但融資規模較 2017 年同比下降 67%。 （一）新能源汽車產業VC/PE投融資情況分析 3 近五年新能源汽車產業整體的投融資交易波動明顯，2015 年至 2017

27、年投融資情況呈逐年增長，交易額和交易數量均逐年上升，2017 年投融 資事件 97 起，交易額達 626.2 億元，交易額為近五年最高。2018 年新能 源汽車產業企業投融資數量下滑明顯，全年交易數量 82 起，交易額約為 440.5 億元，較 2017 年交易額下降約 30%。 2報告中融資交易總額統計為已公開披露融資金額。 3該統計不包含氫能與燃料電池領域。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 4 2015-2019H1 新能源汽車產業投融資情況 從單筆投資額來看， 由于受到頭部企業融資進程加劇及戰略融資占比 較高的影響，近五年新能源汽車領域的平均單筆融資額均超過了 1

28、億元， 其中，2017 年新能源汽車產業平均單筆融資額更是達到 6.5 億元。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 5 2015-2019H1 新能源汽車產業平均單筆交易額 142.13 407.01 626.17 440.48 82.05 101 113 96 82 23 0 20 40 60 80 100 120 20152016201720182019H1 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 融資金額 （億元） 融資數量 1.41 3.6 6.52 5.37 3.57 0 1 2 3 4 5 6 7

29、 20152016201720182019H1 平均單筆交易額（億元） 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 89 從投資階段來看， 近五年新能源汽車行業投融資主要集中于 A 輪以前 的早期階段（種子/天使輪、A 輪）和后期戰略投資階段，二者合計占到所 有融資事件的 70%以上。B、C、D 等中期階段融資則相對較少。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 6 2015-2019H1 動力鋰電池投融資輪次分布（按融資數量） 整車：整車領域投融資事件主要集中于戰略融資，平均單筆交易金額 在 3 億元以上。從投資階段來看，整車領域投融資事件主要集中于戰略融 資階段及早期的種子

30、/天使輪、A 輪和 B 輪。就整車領域投資參與方來看， 除了深度參與造車新勢力的機構投資人外， 國有背景的投資方、 傳統車企、 外資均在一定程度上參與整車企業的融資。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 種子/天使輪 ABCDEPre-IPO戰略融資 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 7 2015-2019H1 新能源整車投融資情況 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 8 2015-2019H1 新能源整車平均單筆交易額 35.65 53.83 247.72 80.91

31、13.10 99 9 6 3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20152016201720182019H1 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 融資金額（億元） 融資數量 3.96 5.98 27.52 13.49 4.37 20152016201720182019H1 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 平均單筆交易額（億元） 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 1011 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 9 2015-2019H1 整車領域不同輪次

32、融資事件數量占比 鋰電池：電池作為新能源汽車核心技術的一部分，在投融資領域同 樣占據了重要地位，根據投中研究院統計，近五年鋰電池企業投融資交易 額占新能源汽車產業板塊的平均比重為 35%。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 10 2015-2019H1 鋰電池交易額占新能源汽車產業比重 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 種子/天使輪 ABCDEPre-IPO戰略融資 37.8% 29.0% 35.6% 18.8% 56.0% 20152016201720182019H1 0.0% 10.0% 20.0% 30.0%

33、40.0% 50.0% 60.0% 鋰電池交易金額占比新能源產業比重 從交易額及交易數量來看，2015 年至 2017 年投融資交易額和交易數 量均逐年上升，和新能源汽車行業保持一致，鋰電池領域在 2017 年投融 資交易額達 222.7 億元，占當年新能源汽車行業總交易額的 35.6%。2018 年鋰電池企業投融資數量下滑嚴重，全年交易數量 38 起，交易額占 2017 年交易額的 37.1%，不及 2016 年交易額。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 11 2015-2019H1 鋰電池投融資情況 從交易階段來看， 近五年鋰電池投融資呈現向早期和后期兩極分化的 趨勢。

34、近五年的戰略融資的交易額占總交易額的 30%。此外，天使輪及 A 輪融資額占比呈現下降趨勢，2018 年中早期融資交易占比不超過 10%，C 輪融資交易額占全年總交易額的 77.5%；2019 年上半年鋰電池行業 Pre-IPO 階段的交易額占半年交易總額的 62%。近五年鋰電產業投融資兩 極分化嚴重，中后期融資、戰略融資占比升高。 53.76 118.21 222.67 82.62 45.93 49 65 53 38 13 0 10 20 30 40 50 60 70 0 50 100 150 200 250 20152016201720182019H1 融資金額（億元） 融資數量 2019

35、 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 1213 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 12 2015-2019H1 鋰電池領域不同輪次融資事件數量占比 充電樁：伴隨新能源汽車的蓬勃發展，充電樁企業投融資也成為市場 熱點，近五年充電樁領域企業投融資事件呈現逐年增長態勢。從融資輪次 來看，以 A 輪及天使輪為主，交易事件發生數占總發生數的 65%。從投 資地域來看，充電樁領域的投融資事件主要集中在上海、深圳及北京等一 線城市，三地近五年的投融資事件占比分別為 31%、26%、22%。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 13 2015-2019H1 充電樁企業投融

36、資數量情況 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 天使輪 Pre-AABCDEPre-IPO 戰略融資 2 3 9 11 2 0 2 4 6 8 10 12 20152016201720182019H1 融資數量 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 14 2015-2019H1 新能源充電樁投融資輪次交易數量占比分布 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 15 2015-2019H1 新能源充電樁投融資地域分布（按融資數量） 正極材料：近五年正極材料企業公開披露的投融資金額達 45 億元。 2017 年至

37、2018 年鋰電正極材料企業呈現井噴式融資，融資規模、融資事 件均大幅上升，平均單筆交易額超 3 億元。從融資階段來看，正極材料融 46% 6% 7% 7% 7% 7% 13% 7% A A+ B B+ Pre-A 收購 戰略投資 種子 22% 5% 4% 4% 31% 26% 4% 4% 北京 佛山 南京 青島 上海 深圳 溫州 中山 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 1415 資仍以戰略融資為主，集中在頭部企業上市前的集中融資。與整車及鋰電 池制造商相比，正極材料企業在融資規模上相對較小。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 16 2015-2019H1 鋰電

38、池正極材料投融資情況 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 17 2015-2019H1 正極材料融資平均單筆交易額 1.70 1.37 20.84 21.12 0.10 4 6 6 7 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 2015年2016年2017年2018年2019年 融資金額 (億元) 融資數量 0.43 0.23 3.47 3.02 0.10 2015年2016年2017年2018年2019年 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 平均單筆交易額

39、（億元） 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 18 2015-2019H1 正極材料融資輪次百分比（按數量） 負極材料：根據市場公開信息整理，負極材料領域一級市場投融資主 要集中于 2015 年。從投融資階段來看，該領域投融資集中于中后期階段 及戰略融資。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 19 2015-2019H1 鋰電池負極材料投融資情況 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 種子/天使輪ABCDEPre-IPO戰略融資 2.91 0.00 0.30 0.00 3 2 1 0 0.5 1 1.5

40、2 2.5 3 3.5 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2015年2016年2017年2018年2019年 融資金額 (億元) 融資數量 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 1617 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 20 2015-2019H1 正極材料融資輪次百分比（按數量） 燃料電池汽車：據公開數據顯示，2017 年與 2018 年中國氫燃料電池 車產業鏈的相關投資累計投資金額超 2000 億元。其中氫燃料電池汽車相 關投資額約占總投資額的一半。 目前國內氫燃料電池投資主要集中在上游 制氫、電堆及系統、下游整車

41、等，對催化劑、質子交換膜、雙極板等核心 原材料的投資還很少。 數據整理：投中研究院 圖 21 氫能與燃料電池相關領域累計投資金額占比情況 0%20%40%60%80%100% 2015年 2016年 2017年 種子/天使輪ABCDEPre-IPO戰略融資 46% 29% 11% 13% 1% 氫燃料電池汽車 氫能小鎮 氫能產業鏈相關投資 電堆及動力系統 膜電極組件(MEA) （二）智能網聯汽車產業 VC/PE 投融資情況分析 智能網聯汽車主要包含自動駕駛和車聯網兩大領域，涉及 ADAS 系 統、毫米波雷達、激光雷達、芯片、高精度地圖等核心零部件。2018 年 自動駕駛領域融資事件數量和金額較

42、 2017 年均有所下降。 2015 年至 2018 年車聯網領域融資發生數均在 100 起以上，2018 年車聯網領域總融資金 額較 2017 年約增長 66.7%。 自動駕駛： 根據 CVSource 投中數據顯示， 2015 年至 2017 年自動駕駛 領域融資數量和金額呈現大幅上漲，2018 年自動駕駛領域融資金額和融 資事件數量較 2017 年均小幅下滑。從平均單筆融資額來看，近年來均超 過 1 億元，其中，2018 年平均單筆融資額為 2.45 億元，較 2017 年有小幅 度下滑。從融資階段來看，2015 年至 2018 年融資階段集中于 A 輪和天使 輪，2018 年的 A 輪

43、融資數在一半以上。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 22 2015-2019H1 自動駕駛領域投融資情況 36.14 109.69 180.47 171.4 69.09 25 53 80 79 23 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 20152016201720182019H1 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 融資金額（億元） 融資數量 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 1819 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 23 2015-2019H1 自動駕駛產業平均單筆融資額 數

44、據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 24 2015-2019H1 自動駕駛融資輪次百分比（按數量） ADAS 系統：從融資事件來看，2015 年至 2018 年 ADAS 領域融資數 量呈現持續增長態勢。從融資金額來看，近年來呈現波動增長態勢，2017 1.64 2.38 2.65 2.45 4.32 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 20152016201720182019H1 平均單筆融資額（億元） 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H 1 種子/天使輪 ABCDEPre-IPO 戰略融資 年

45、融資額為 49.08 億元， 低于 2016 年的 70.76 億元， 2018 年又大幅上漲至 133.5 億元。 從平均單筆融資額來看， 2015 年至 2018 年的單筆融資額均在 1 億元以上， 2019 年上半年大幅上漲至 13.56 億元。 從融資階段來看， 2015 年至 2018 年融資階段集中于 A 輪和天使輪。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 25 2015-2019H1 ADAS 領域投融資情況 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 26 2015-2019H1 ADAS 領域平均單筆交易額 35.31 70.76 49.08 133

46、.5 24.4 21 37 47 50 24 0 10 20 30 40 50 60 20152016201720182019H1 0 20 40 60 80 100 120 140 160 融資金額(億元） 融資數量 2.08 2.21 1.29 2.97 13.56 0 2 4 6 8 10 12 14 16 20152016201720182019H1 平均單筆交易額（億元） 2019 年中國新能源與智能汽車投融資白皮書 2021 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 27 2015-2019H1 ADAS 融資輪次百分比（按數量） 毫米波雷達：根據 CVSource 投

47、中數據顯示，自 2015 年以來，毫米波 雷達領域融資數量與融資金額均呈現增長態勢。從平均單筆融資額來看， 該領域平均單筆融資額相對較小， 均在 1 億元以下。 從融資階段來看， 2015 年至 2018 年的融資主要集中于早期的 A 輪和天使輪， 自 2019 年以來發生 的兩起事件為 B 輪和戰略融資。 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 28 2015-2019H1 毫米波雷達投融資情況 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019 H1 種子/天使輪 ABCDEPre-IPO 戰略融資 0.1 0.38 0.34 3.33 0

48、.3 2 5 9 13 2 0 2 4 6 8 10 12 14 20152016201720182019H1 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 融資金額（億元） 融資數量 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 29 2015-2019H1 毫米波雷達平均單筆交易額 數據來源：CVSource 投中數據，投中研究院 圖 30 2015-2019H1 毫米波雷達融資輪次百分比（按數量） 激光雷達：根據 CVSource 投中數據顯示，2015 至 2018 年激光雷達 領域融資數量與融資金額呈現波動增長態勢。從平均單筆融資額來看， 平均單筆融資額在 1 億元以下。從融資階段來看，2015 年至 2018 年的 0.1 0.09 0.06 0.28 0.3 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 20152016201720182019H1 平均單筆融資額（億元） 0%20%40%60%80%100% 2015 2016 2017 2018 2019H1 種子/天使輪 ABCDEPre-IPO 戰略融資 2019 年中國新能源與智能汽車投融