1、2021-22全球可持續基金發展進程共創綠色未來創新永續未來Find more at 妙盈科技研究院目錄要點01012325090202030507091316192225272730323537可持續基金-突破萬億美元新增投資額的2021可持續基金流量概覽與基金表現全球可持續資產額增53%至2.74萬億美元被動型基金、ETF占主導地位全球ETF以及剔出中國內地的新興市場ETF增長均創新高ESG主題的ETF連續兩年增長強勢共創綠色未來-全球可持續發展基金表現美國-科技股表現出色日本-2020年下半年以來ESG基金呈現火箭式增長中國內地-ESG基金發行量創新高新能源汽車行業爆發利好中國內地ESG

2、基金中美ESG重倉股表現均優于基準指數A股、美股ESG基金前十大重倉企業的估值表其他亞太市場的可持續基金表現香港新加坡臺灣印度韓國馬來西亞澳大利亞妙盈科技研究院要點：可持續基金流量概覽：可持續基金表現:全球ESG基金在重倉行業上有不同的側重。美國ESG基金分配在2020年從清潔技術轉向2021年的科技和醫藥行業。微軟（MSFT US）和蘋果（APPL US）是科技界行業中的寵兒。在中國內地，可持續發展基金持續增長。2021年鋰離子電池制造商寧德時代（300750.SZ）和太陽能電池板制造商隆基股份（601012.SH）是兩大重倉股，該現象反映了投資者對新能源公司的關注，以及響應政府對碳中和的呼

3、吁。電池級鋰的價格在去年一年飆升超過400%。美國和中國內地的ESG投資組合中持有最多的10只股票的綜合表現明顯優于指數，尤其是長周期范圍內。與標準普爾500指數相比，10只持有最多的美國ESG股票2021年表現優異，超額收益達18%、2019-2021年達到282%、2016-2021年的五年表現幾乎是標普500指數的5倍。中國內地最廣泛持有的10只ESG股票的表現也遠遠超過了滬深300指數。一年內為40%，三年內為541%，五年回報率高達742%。研究表明，亞太地區的其他七個國家在過去的兩到三年展現出強勁的ESG基金投資趨勢，總體上優于指數表現。自2022年，短期ESG基金可能面臨更多競爭

4、，因為石油和天然氣股票表現出色（標普能源指數在2021年上漲了48%，截止2022年3月11日，該指數當年上漲38.5%，總共上漲104%，超過了標普基準指數的89%）。長期來看，可持續基金將從可再生能源的承諾中進一步收益。那些承諾實現凈零排放的公司的總資產規模已經上升到130萬億美元。2021年是環境、社會和治理（以下簡稱為ESG）基金發展的另一分水嶺，其資產規模和業績都有顯著增長。全球共有5,900只可持續發展基金，規模躍升至2.74萬億美元，一年內增長了1萬億美元。全球受氣候債券標準認證的綠債發行量超過了2千億美元。歐洲在可持續基金資產方面繼續領先，占總資產和資金流入量的80%左右。美國

5、占10%。亞洲（除日本）占可持續基金規?？傤~的2%（即632億美元），包括中國內地、香港、印度、印度尼西亞、馬來西亞、新加坡、韓國、臺灣和泰國。交易所交易基金（ETF）在2021年的全球市場中蓬勃發展，共有1503個ETF和交易所交易商品在去年發行。在金融市場的強勁推動下，2021年新募資了1萬億美元的ETF資金，使ETF總資產達到10萬億美元，比2020年增長了80%。我們預計2022年可持續基金將繼續資金流入，在目前俄烏沖突形勢下，各國（尤其是歐洲）更加迫切地要實現能源獨立。然而在短期內，ESG基金可能會受到來自石油和天然氣價格上漲以及美聯儲利率上升帶來的不利影響。全球可持續基金2021-

6、22：綠色未來01妙盈科技研究院資料來源：晨星，妙盈研究院歐洲美國其他地區可持續基金-突破萬億美元新增投資額的2021年全球可持續資產額增53%至2.74萬億美元據晨星統計，2020年全球可持續資產增長了1.7萬億美元，2021年資產總額擴大到2.74萬億美元。第四季度資本流動表現強勁，可持續基金資產流入1420億美元，環比增長12%。歐洲在可持續投資占主導地位，占總資產的81%，并占第四季度流入資金的近80%。美國占季度流入量的10%和總資產的13%。在現有5932只基金中，歐洲ESG基金數量占到75%，美國和其他地區分別持有9%和16%。亞洲除日本外，包括中國內地、香港、印度、印度尼西亞、

7、馬來西亞、新加坡、韓國、臺灣和泰國，共占比2%，即632億美元，但增速更快：在新成立的1425億美元的可持續發展基金中，亞洲（日本除外）持有79億美元，一個季度內總資產額增加了14.2%。圖表1-季度全球可持續基金流量（10億美元）十億美元Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4200180160140120100806040200201920202021全球可持續基金2021-22：綠色未來2022|Strictly Confidential-Do not duplicate or distribute without permission.02妙盈科技研究院資料來源：晨星，妙盈研究

8、院圖表2-季度全球可持續資產規模（10億美元）歐洲美國其他地區十億美元Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q43,0002,5002,0001,5001,0005000201920202021被動型基金、ETF占主導地位2021年美國可持續基金增長700億美元，同比增長35%。但遠遠低于傳統基金增長量，傳統基金于當年增長超過1.1萬億美元，是2020年的6倍多，創歷史新高。被動型可持續基金獲得430億美元的凈流入，占全年總流量的62%。盡管主動型基金仍占總資產的60%，但相比三年前的80%份額，正在大幅下降。截至2021年底，歐洲可持續基金占歐洲基金總資產的18%，吸引4,720億美元

9、的新資金流入，同比增長63%。事實證明，被動策略更有吸引力：歐洲的被動基金同比增長91%，主動策略同比增長42%。2021年第四季度最大的基金發行人是貝萊德（包括iShares），吸引169億美元的資金流入，其次是瑞銀和東方匯理。和被動基金相比，主動基金在歐洲的可持續基金總額中占有更大的份額，約為四分之三。全球可持續基金2021-22：綠色未來03妙盈科技研究院圖表3-2021年第四季度按資金流向排列的歐洲十大可持續基金發行人資料來源：晨星，妙盈研究院企業BlackRock(inc ishares)UBSAmundiCredit SuisseSwisscantoNotixisBNP Parib

10、asLyxorEurizonHandelsbanken凈資金流入(百萬美元)16,9048,6786,3884,5014,3043,5883,4872,3372,2322,202資料來源：晨星，妙盈研究院圖表4-2021年第四季度美國十大可持續基金的流量基金代碼2021Q4 資金流(百萬美元)IShares ESG Aware MSCI USA ETFVanguard ESG US Stock ETFIShares ESG Aware MSCI EAFE ETFIShares MSCI USA ESG Select ETFVanguard ESG International Stock ETF

11、Vanguard FTSE Social Index IFidelity U.S.Sustainable IndexBrown Advisory Sustainable Growth I IShares MSCI KLD 400 Social ETFInvesco Floating Rate ESG A ESGUESGVESGDSUSAVSGXVFTNXFITLXBAFWXDSIAFRAX1,973801777731596566552425379316全球可持續基金2021-22：綠色未來04妙盈科技研究院全球ETF以及剔出中國內地的新興市場ETF增長均創新高2021年，交易所交易基金(ETF

12、蓬勃發展。據晨星統計，共推出1503只ETF和交易所交易商品，遠遠超過2018年的873只。僅有264只ETF被清算或合并淘汰，低于2020年的510只，創下2014年以來的新低。ETF數量凈增長1239只，幾乎是發展初期2010年656只的兩倍。在強勁的金融市場推動下，2021年新ETF的融資額達到1萬億美元，ETF總資產達10萬億美元，同比增加80%。據晨星統計，2021年有281只股票ETF在中國內地發行，涵蓋機器人、虛擬現實技術等領域。然而，除中國外的其他市場的ETF也很受歡迎，部分原因是因為中國近期的的監管收縮影響了科技、房地產和教育行業。五個新興市場（除中國內地）ETF的資產在八月

13、激增41%，規模達到15億美元，全年增長達到442%，而2020年底資產只有277萬美元。2020年規模最大的ESG基金貝萊德iShares Emerging Markets ex-China ETF(EMXC)的資產只有165萬美元。到7月底，這一數字已躍升至9億美元，到8月底進一步增長了42%，達到12.8億美元，而同期指數僅上漲了2.9%?？破绽鹧芯抗痉治隽?81只全球股票基金（總資產11億美元），指出中國內地和香港的平均倉位占比已從1月份的5.1%驟降至3.8%，為2016年以來的最低水平。圖表5-按年份分列的全球ETF發行和終止情況統計發行量終止量凈發行量全球ETF發行量和終止

14、量，按年統計1,5001,0005000-500200820152021資料來源：金融時報、晨星、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來05妙盈科技研究院當全球對中國以外的新興市場ETF基金趨之若鶩時，香港ETF市場蓬勃發展。2021年143只上市ETF獲得800億港元（103億美元）的凈流入，是2020年的兩倍。2021年，香港市場的ETF總資產從2020年的3930億港元增加到4290億港元，增長9.16%。盡管受到監管政策不斷收縮，人們對科技主題的ETF的投資熱情依然居高不下。根據香港交易所的數據，2021年，香港的四只恒生科技ETF吸引了360億港元的凈流入，占全港ETF總流

15、入的45%。這些ETF產品由華夏基金（香港）、南方東英、貝萊德的iShares和恒生投資管理發行。圖表6-新興市場（中國除外）ETF規模資料來源：湯森路透、金融時報、妙盈研究院Q3 19Q1 20Q2 20Q3 20Q4 20Q1 21Q2 21Q3 211.41.21.00.80.60.40.20總資產（十億美元）圖表7-中國內地和香港的平均倉位占比(%)20162017201820192020202120215.55.04.54.03.5資料來源：科普利研究、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來06妙盈科技研究院ESG主題的ETF連續兩年增長強勢2021年全球ETF整體快速增長

16、，特別是ESG主題的ETF自2019年以來持續突破性增長。市場對可持續主題的意識也不斷增強，部分因為疫情爆發和整體金融市場向好，2019年至2021年，年資金流入量分別增加了260億美元、800億美元和880億美元，實現了飛躍式增長。在歐洲，大多數新發行的ETF都與ESG主題相關，而在美國推出的產品中，60%是主動型ETF。在亞洲（日本除外）市場，2021年可持續基金的新發行量同樣矚目，據晨星統計，目前共有118個可持續基金。盡管受到監管打擊，中國內地本土發行的氣候相關ESG ETF數量不斷增長。中國內地占據了大部分的新基金的發行，在亞洲（日本除外）市場上共有49只可持續基金，占總數的42%，

17、其次是韓國，共36只ESG基金。按資產規模計算，亞洲（除日本外）的前三名產品均為中國內地股票ETF：南方中證長江保護主題ETF（517160.SZ）、易方達中證長江保值長江保護主題ETF（517330.SZ）、廣發中證全指電力公用事業ETF（159611.SZ）。20122013201420152016201720182019202020211000億美元500億美元0-500億美元全球ESGETF 資金流入量圖表8-近年來，可持續投資基金發展迅速資料來源：彭博、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來07妙盈科技研究院 資料來源：晨星、妙盈研究院圖表9-亞洲（日本除外）可持續基金資產

18、規模（10億美元）十億美元706050403020100Q1Q2Q3Q42019Q1Q2Q3Q42020Q1Q2Q3Q42021印度印度尼西亞馬來西亞新加坡韓國臺灣泰國按照湯森路透對ESG基金的定義，即目前活躍、道德主題、且有理柏投資管理代碼的基金，若按照基金的投資地理市場劃分（而不是按照普遍的基金注冊地），美國的ESG基金數位居全球第一，共702個，其次是澳大利亞、馬來西亞、瑞典和日本。然而，基金數量并不一定反映基金規模。丹麥和挪威等成熟的可持續基金市場的平均基金規模分別為4.74億美元和4.84億美元。澳大利亞和日本等新興市場的ESG基金數量更高，但其平均基金規模分別只有1.46億美元和2

19、.25億美元。全球可持續基金2021-22：綠色未來08圖表10-全球主要國家的ESG基金的數量資料來源：湯森路透、妙盈研究院8007006005004003002001000702360266175153127124122119103664839373633美國澳大利亞 馬來西亞瑞典日本瑞士中國內地印度尼西亞英國挪威丹麥法國韓國德國加拿大印度妙盈科技研究院香港中國內地共創綠色未來-全球可持續發展基金表現2021年，美國投資者更偏好金融和技術行業，相比起2020年則更具聚焦于清潔能源行業。新冠疫情期間，投資者重點關注科技行業。收益最高的10個ESG主題基金中有一半是科技企業。蘋果、微軟、亞馬遜

20、、Alpha-bet和Facebook是ESG基金中的重倉企業。我們研究發現，微軟是美國ESG基金持有最廣泛的公司。通過比較近兩年不同主題的標普指數，全球清潔能源行業指數在2022年初有所回落。拜登成功當選美國總統并推行的綠色基建計劃，以及可再生能源成本的快速下降，促使太陽能和清潔能源基金在2021年瘋狂上漲。2020年收益率最好的兩只美國股票基金重倉行業均在清潔能源領域。由于市場對太陽能股票的熱捧，資產管理公司Invesco運營的這兩只基金價值增長了兩倍。美國：科技股表現出色隨著全球經濟的復蘇，以及聯邦儲備委員會在疫情期間推行的低利率政策，美國三大指數在2021年取得兩位數的回報率。2021

21、年，標普500指數上漲26.9%，道指和納指分別上漲18.7%和21.4%。經濟復蘇帶來的企業盈利和持續向好的基本面為指數的快速增長奠定基礎。圖表11-2021年三個指數的表現（標準普爾、道瓊斯和納斯達克）資料來源：湯森路透、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來09妙盈科技研究院圖表12-不同主題標準普爾行業指數走勢2021年，Invesco Solar ETF（規模為37億美元）在1月1日至12月24日期間上漲238%，在晨星公司發布的的美國ETF和投資股票的共同基金排行榜上名列前茅。在該ETF的重倉企業中，前兩名為住宅用太陽能供應商：EnphaseEnergy（股價上漲600%

22、）和Sunrun（股價上漲400%）。2021年表現第二好的基金是Invesco Wilder Hill Clean Energy ETF，全年回報率為220%。其最大的持股之一是FuelCell Energy，主要設計和制造發電廠，股價今年上漲近400%。2020年，標普清潔能源指數上漲140%以上。2022年，ESG基金的投資偏好轉向金融和科技股?？萍及鍓K的表現在過去兩年中表現強勁且穩定：2020-2021年上漲了90%。2021年上漲超過42%。同時美國ESG指數的表現也超過了全球ESG指數。資料來源；湯森路透、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來10妙盈科技研究院在美國發行

23、的2,040個ESG基金中，微軟（MSFT US）在所有重倉公司中最受歡迎：共358個基金將其作為重倉公司。微軟的股價是很好的印證：2021年上漲51%，5年上漲441%。同樣，排名第二的重倉股蘋果公司（APPL US）2021年股價上漲了34%，5年上漲513%。2021年谷歌上漲65%，五年內上漲265%，而英偉達在五年內增長了1000%。圖表13-2021年美國收益率最高的10只ESG基金資料來源；湯森路透、妙盈研究院ISIN 代碼基金2021 年回報率(%)iPath Exchange Traded Notes Global Carbon;AiPath Exchange Traded

24、Notes Carbon;BKraneShares Global Carbon Strategy ETFVictory Global Energy Transition Fund;YSP Funds S&P Global REIT Sharia ETFNeuberger Berman Real Estate Fund;R6Timothy Plan Small Cap Value Fund;IMorgan Stanley US Core Portfolio;ISInvesco Real Assets ESG ETFCCM Small/Mid-Cap Impact Value Fund;Inst重

25、倉行業ENERGYFINANCIALSFINANCIALSFINANCIALSFINANCIALSFINANCIALSFINANCIALS150.6144.0 108.8 83.6 43.2 42.1 39.5 36.1 35.9 35.9 基金規模(百萬美元)10.2 155.1 1721.6 308.7 26.9 1282.1 168.2 176.3 2.8 20.3 US06739H1648US06747C3227US5007676787US92647Q6456US8863647694US64122Q5154US8874324820US61766J8154US46090A7880US74

26、69355686重倉公司CARBON FUTURESTURQUOISE HILL RESOURCES LTD ORDPROLOGIS INC ORDPROLOGIS INC ORDTIMOTHY PLAN US SMALL CAP CORE ETFMICROSOFT CORP ORDENVIVA INCPROLOGIS INC ORD全球可持續基金2021-22：綠色未來11妙盈科技研究院圖表14-美國ESG基金的前十大重倉企業資料來源：湯森路透、妙盈研究院資料來源：湯森路透、妙盈研究院圖表15-美國領先科技股的股價表現全球可持續基金2021-22：綠色未來12妙盈科技研究院日本-2020年下

27、半年以來ESG基金呈現火箭式增長日本擁有世界第三大資產管理市場，其金融機構管理著超過30萬億美元的資產。其退休基金政府養老金投資基金（GPIF）是世界上最大的退休基金，資產規模為1.7萬億美元。自2015年日本簽署負責任投資原則（PRI）以來，日本市場ESG投資概念火熱，吸引更多的資產管理公司進入。日本的可持續基金總資產為352億美元，超過了澳大利亞和新西蘭合計資產的306億美元和加拿大的273億美元。自2020年下半年以來，日本吸引大量的ESG基金流入，當年7月，通過推出由摩根士丹利運營的Global ESG High Quality Growth Equity 基金（規模為55億美元），日

28、本成為全球基金流量的最大貢獻者。該由美國資產管理公司運營，日本資管公司所有的基金，是2020年來日本規模最大的新產品，且發行量位于日本股票基金的第二名，僅次于2000年發行的野村日本股票策略基金。資料來源：晨星、妙盈研究院圖表16-按資產類別劃分的日本可持續基金流量（十億美元）權益固定收益資產配置876543210-1010203042021010203042020010203042019十億美元全球可持續基金2021-22：綠色未來13妙盈科技研究院據晨星統計，2021年第四季度共有34億美元的ESG資金流入，繼續創下新高，其中94%進入了股票基金。在資金流入量最大的10只基金中，9只是主動

29、型股票基金，其中6只于2021年發行。2021年5月推出的SMTAM Carbon Neutral Related World Equity Strategy Fund（資產增長型）四季度吸引4.41億美元流入，流入量位列第一。日本表現最好的ESG基金既包括傳統的日本銀行：三井住友（SMDS）、野村控股和理索納銀行，也涵蓋了外國基金，如匯豐、羅素投資和安聯，但日本ESG基金大都投資在國外。此舉據稱是為了在日本以外的地區獲得更高的投資回報和更好的ESG實踐。標普500指數已經回落了27%，而基準Topix指數上漲了10%。據彭博社，頂峰資產管理公司的GlobalESG基金獲得了9.6%的收益，而

30、野村控股下的globally-mandated Nomura Environmental Leaders Strategy Fund B Course上漲了24%。相比之下，三井住友（SMDS）專注于國內的日本股票ESG基金只上漲了5.7%。因此，截至2021年2月，該國前四大ESG基金已將至少95%的資產放在外國股票上。這些ESG基金在投資組合中偏好微軟和蘋果等科技公司，和美國和歐洲基金偏好相似。部分原因是許多日本FOF投資于歐洲基金，而新基金大多集中于投資技術和數據驅動型企業，這是因為這些企業通常具有較高的減碳能力。資料來源：晨星、妙盈研究院圖表17-日本可持續基金資產規模（10億美元）主

31、動型被動型35302520151050010203042021010203042020010203042019十億美元全球可持續基金2021-22：綠色未來14妙盈科技研究院Chart 18 Japan-Best 10 ESG funds in 2021資料來源：湯森路透,從2020年12月31日至2021年12月31日Specialized REITsSemiconductor EquipmentEquipment Manufac-turing&EngineeringSoftware ServicesWater Quality&AnalystOther SectorsInformation

32、TechnologyCapital GoodsInformation TechnologySMDS HITOKUFU Developed Mrkts REIT FundSMDS Growing Taiwan Equity FundNomura World Water Fund B CourseNomura Global ESG Equity Index Fund(DC)Nomura Aqua Investment B CourseNomura Global SRI 100Resona Smart-i Developed Countries Eq ESG IndexHSBC ESG US Equ

33、ity Index FundRussell Investment World Environment Technology FAlliance Global Growth Opportunities DC45.5 30.8 28.4 28.0 28.0 27.3 27.0 26.9 21.7 21.0 9.7 8.9 93.1 16.3 79.6 25.2 9.9 15.1 33.5 64.8 JP90C000E7M6JP90C0008PA2JP90C0002RV7JP90C0002ZL1JP90C0004YV9JP90C0002RX3JP90C000JBW7JP90C000KXG2JP90C

34、0005HP3JP90C0002DT1ISIN 代碼基金2021 年回報率(%)重倉行業基金規模(百萬美元)重倉公司Danaher CorporationExtra Space Storage IncTaiwan Semiconductor Manufacturing Co LtdApple IncPerkinelmer IncApple IncMicrosoft CorporationMicrosoft CorporationSVB Financial GroupMicrosoft Corporation全球可持續基金2021-22：綠色未來15妙盈科技研究院截至2021年底，共有209只E

35、SG投資基金。在碳中和的目標下，2021年許多新發行的基金均與氣候主題相關。下圖顯示了自2019年1月以來ESG投資基金和滬深300指數的回報情況。自2021年下半年以來，ESG投資基金表現超出基準指數。中國內地-ESG基金發行量創新高自2015年9月國務院建立國家 綠色金融體系 以來，以ESG為主題的基金成倍增長（2014-2016）。2021年，中國內地的ESG投資基金發展進入高增長階段，新基金的數量達到歷史新高，主要得益于全球ESG意識提高和中國提出的“3060”的雙碳目標。據Wind統計，2019-2021年，中國的ESG投資基金發行量達到107只。圖表19-20052022年中國內地

36、ESG基金新發行數量資料來源：Wind、妙盈研究院圖表20-2019-2022年ESG基金與滬深300回報率對比資料來源：Wind、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來16妙盈科技研究院下表所示的前十大ESG基金的收益率：圖表21-2021年中國內地回報率最佳的10只ESG基金代碼發行日期 基金名鵬華中證中國內地低碳經濟指數ETF易方達基金中證中國內地低碳經濟指數ETF國泰中證環保產業50ETF萬家社會責任定開A萬家社會責任定開C申萬菱信中證環保產業C中銀行業優選C浦銀安盛環保新能源A浦銀安盛環保新能源C創金合信氣候變化A基金規模(百萬人民幣)7.425.184.8715.040.

37、500.672.161.472.481.87年回報率(%)66.85%61.15%60.31%53.02%52.26%50.94%48.76%48.20%47.48%44.46%159885.OF516070.OF159861.OF161912.OF161913.OF010419.OF012631.OF007163.OF007164.OF011146.OF2021.4.62021.4.152021.3.192019.3.212019.3.212020.10.232021.1.162020.7.92020.7.92020.12.30資料來源:Wind(截止到2022年1月6日)前十大收益最高的E

38、SG投資基金的年化收益率均超過40%，其中鵬華中證內地低碳經濟ETF的年化收益率達到66.85%。Wind數據顯示，2021年，209只ESG投資基金的整體收益率超過滬深300指數24.34%；而同期醫療和消費基金的收益率分別為7.01%和4.70%，可能因為2021年市場整體重倉醫藥和新能源行業，而ESG投資基金不具有行業局限性，在行業選擇上通常具有更大的靈活性。全球可持續基金2021-22：綠色未來17妙盈科技研究院圖表22-中國內地的ESG基金表現值得注意的是，一些ESG投資基金取得高收益的同時也表現出高波動性。我們發現，回報率最低的10只ESG投資基金損失超過25%，其中銀華中證內地低

39、碳經濟主題ETF的年化損失為58.8%。資料來源：Wind、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來18妙盈科技研究院新能源汽車行業爆發利好中國內地ESG基金2012年起，國務院出臺了一系列補貼和免稅政策，中國的電動車市場呈現爆發式增長。自2015年以來，中國的新能源汽車，連續六年位列全球市場的份額第一。2021年，電動汽車（EV）占中國所有汽車銷量的13.4%，占全球銷量的50%以上。圖表23-中國電動汽車銷售量和占汽車總銷量的百分比資料來源：中國汽車工業協會、妙盈研究院資料來源：中國汽車工業協會、妙盈研究院圖表24-中國電動車銷量占全球電動車銷量的百分比全球可持續基金2021-22

40、：綠色未來19妙盈科技研究院2020年11月，國務院發布新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年），計劃到2025年，新能源汽車銷售滲透率從目前的13%提高到20%。我們預測，這一目標將在2023年實現，預計電動車銷量將在2025年達到全球銷量的60%?？傮w而言，官方目標的設定和市場上芯片短缺的緩和將繼續利好新能源汽車行業和相關供應鏈的發展。即使在2021年電動車補貼減少的政策背景下，ESG投資者對新能源企業的熱情依然不減。寧德時代（300750.SZ）是全球最大的電池制造商，2021年占據了電池裝機32%的市場份額；其保有的動力電池容量為96.7GWh，2021年增長了167%。在中國內

41、地ESG基金中，寧德時代（300750.SZ）是86只基金的第一重倉股。2021年其股價增長了67%，相較2018年發行價上漲了7倍，表現出色。其他綠色新能源企業也高居中國內地ESG基金的前十大重倉。隆基股份（601012.SH）是全球最大的太陽能電池板硅片生產商。2021年，股價躍升31%并在五年內增長14倍。圖表25-2021年四季度中國內地ESG基金前十大重倉公司資料來源：Wind、妙盈研究院圖表26-2021年中國內地ESG基金前三大重倉企業的股價表現資料來源：Wind、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來20妙盈科技研究院圖表27-美國和中國內地的ESG基金重倉企業的股價

42、變化資料來源：湯森路透、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來21妙盈科技研究院中美ESG重倉股表現均優于基準指數數據顯示，美國和中國內地的ESG投資中前十大重倉股票組合的表現明顯優于指數，長時間周期下這一現象更為明顯。在美國，前十大ESG基金主要重倉科技股。一年、三年和五年回報率分別實現44%、373%和610%的增長。與標普500指數相比，超額收益呈現指數式增長：2021年為18%，三年（2019-2021）282%，五年（2016-2021）的超額收益將近五倍。資料來源：妙盈研究院不同的是，中國內地ESG基金中十大重倉股主要聚焦新能源行業，整體超額收益更加可觀，組合價值在202

43、1年增加了40%，3年增加606%，5年增加742%。由于中國內地持有的ESG股票的絕對收益更加可觀，滬深300指數與美國指數相比表現更為平淡，中國內地的ESG基金表現大大超過了滬深300指數2021年超額收益為40%，三年為541%，五年為742%。圖表28-美國持有最多的ESG股票（2021年）和對標普500指數的表現（1、3、5年）圖表29-中國內地持有最多的ESG股票（2021年）和相對于滬深300的表現（1、3、5年）資料來源：妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來22妙盈科技研究院A股、美股ESG基金前十大重倉企業的估值表（截止到2022.3.10）300750.SZ60

44、1012.SH002812.SZ300014.SZ600519.SH002475.SZ300274.SZ600036.SH600900.SH002415.SZ寧德時代隆基股份恩捷股份億緯鋰能貴州茅臺立訊精密陽光電源招商銀行長江電力?？低?8.74 28.95 43.87 29.52 36.29 24.35 44.95 8.55 19.46 20.08 473.4778.15218.1770.491,779.1837.45122.1744.3922.9843.0134.79 23.07 30.68 20.25 31.05 19.51 33.96 7.37 18.03 17.12 30.87 1

45、5.03 n.a.n.a.25.61 22.41 n.a.5.84 n.a.11.76 29.91 21.11 30.57 26.69 25.17 16.84 36.49 n.a13.39 17.40 21.26 16.97 21.64 17.88 21.54 14.64 27.71 n.a12.40 14.34 16.55 11.68 n.an.a18.22 20.02 n.an.an.a9.95(97.32)(63.43)63.33 30.38(113.96)(14.77)(101.97)n.a39.58(66.73)(105.19)(91.09)64.08 39.30(139.89)(4

46、2.48)(148.20)n.a41.28(79.50)(206.62)(192.02)n.an.an.a(60.43)n.an.an.an.a)0.18 0.52 0.35 0.24 1.42 0.44 0.25 3.81 3.52 2.57 0.33 0.67 0.44 0.37 1.68 0.58 0.33 4.40 3.79 2.79 0.17 0.74 n.an.an.a1.09 n.a5.68 n.an.a23.22 26.16 26.27 21.87 28.79 25.04 24.74 16.79 14.21 27.40 25.21 25.40 28.17 25.14 28.54

47、 24.83 25.44 17.38 14.23 26.87 22.93 28.00 n.an.an.a21.35 n.a18.10 n.a34.00 股票代碼股票價格A股市場22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E市盈率EV凈負債股權比率股利收益率(%)凈資產收益率資料來源：湯森路透、妙盈研究院妙盈科技研究院A股、美股ESG基金前十大重倉企業的估值表（截止到2022.3.10）MSFT.OAAPL.OGOOGL.ONVDA.OAMZN.OTSLA.ODHRVADBE.OPLD微軟蘋果谷歌英偉達亞馬遜特斯拉丹納赫維薩奧多比安博30.8726.4

48、422.9852.9757.0681.9625.3627.9432.7155.54288.50162.952,668.40230.142,785.58858.97264.82199.76450.87150.4826.7824.8219.6640.9938.3167.4924.2023.5027.7148.3322.8623.9917.4634.2625.4756.9521.9820.2624.0244.7021.3220.5813.4141.3316.6645.3219.6121.2724.1631.5318.4619.9211.6030.8312.9635.0618.7918.4820.96

49、28.7515.8219.4210.0825.9410.2629.0917.0016.4418.2427.15(64.98)(87.87)(43.68)(43.24)(49.34)(64.07)32.96(1.38)(30.27)51.83(76.88)(104.40)(67.09)(59.15)(60.42)(96.92)18.91(10.03)(59.54)51.48(105.59)(125.42)(106.41)(107.72)(77.96)(142.72)(5.38)n.a(105.89)54.680.830.570.000.070.000.000.380.750.001.810.89

50、0.620.000.070.000.000.400.800.001.921.030.690.000.090.000.000.450.890.001.9746.45138.0726.3349.4717.6226.6915.4440.6737.665.9837.86123.0126.9240.7921.1428.6114.2946.2836.417.1035.32115.1526.6146.4323.5226.1313.6351.8035.297.07股票代碼股票價格美股市場22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E市盈率EV凈負債股權比率股利收益率

51、(%)凈資產收益率資料來源：湯森路透、妙盈研究院妙盈科技研究院其他亞太市場的ESG基金表現我們研究了全球其他地區ESG基金的表現，發現大多數本土的ESG基金傾向投資科技公司或來自本國及周邊國家的公司。如前文所述，2021年香港市場發行了一只上市可持續基金。法國巴黎銀行、貝萊德和安聯全球投資公司是發行量最多的幾大機構，分別發行了11、10和10只私募ESG基金。就規模而言，香港占亞洲（日本除外）可持續基金資產比重少于2%。正面篩選(Positive Screening)是這些基金中最受歡迎的ESG投資策略，共64個非上市和3個上市交易基金采取該策略。另外38只非上市基金和1只上市ESG基金則采用

52、主題投資策略(Thematic investment)。1、香港目前，共有112個非上市基金和4個上市基金獲得香港證監會ESG認證。圖表30-香港上市ESG基金ETF名稱發行機構資產規模GX CN CLN EN(2809)HT CH A ESG(3031)HGI ESGLEADER(3108)HSI ESG ETF(3136)Mirae AssetHaitongHarvestSUHang SengHK$3.38BHK$407.66MHK$71.56M-圖表31-不同發行人上市的ESG產品的數量發行機構ESG產品數BNP Paribas ASSET MANAGEMENT LuxembourgBl

53、ackRock(Luxembourg)S.A.Allianz Global Investors GmbHFIL Investment Management(Luxembourg)S.A.UBS Fund Management(Luxembourg)S.A.INVESCO Management S.A.HSBC Investment Funds(Luxembourg)S.A.Pictet Asset Management(Europe)S.A.1110109966525妙盈科技研究院在116只基金中，6只基金的主題圍繞 氣候變化，17只基金的投資主題是 環境，2只是 社會主題，2只圍繞 水資源保

54、護“，2只是 營養，另外食品安全 和 林業 各1只，5只的主題是可持續能源，其余66只非上市基金和3只上市基金主題則是泛ESG/可持續發展。國際資產管理公司也在香港市場上占據主導地位。以香港為例（根據湯森路透的定義，包括以 替代能源、道德、綠色 和 水 為主題的在香港注冊基金），表現最好的十只ESG基金中有六只來自摩根大通。表現最好的基金是JP Morgan Vietnam Opportunities fund，回報率為40%，重倉股是越南最大的企業集團Vingoup，發行機構ESG產品數Board of Director-First Sentier Investors Global Umbr

55、ella Fund plcAberdeen Standard Investments Luxembourg S.A.AXA Funds Management S.A.Schroder Investment Management(Europe)S.A.FundRock Management Company S.A.AllianceBernstein(Luxembourg)S.a.r.l.Amundi Luxembourg S.A.法盛投資管理公司信安資金管理(亞洲)有限公司Henderson Management S.A.JPMorgan Asset Management(Europe)S.ar

56、.l.KBA Consulting Management LimitedManulife Investment Management(Ireland)LimitedHSBC Investment Funds(Hong Kong)LimitedAllspring Global Investments Luxembourg S.A.Ninety One Luxembourg S.A.Principal Global Investors(Ireland)LimitedNeuberger Berman Asset Management Ireland Limited東方匯理資產管理香港有限公司Fran

57、klin Templeton International Services S.a.r.l.Jupiter Asset Management International S.A.恒生投資管理有限公司永明資產管理(香港)有限公司Eastspring Investments(Luxembourg)S.A.中銀香港資產管理有限公司Carne Global Fund Managers(Luxembourg)S.A.MSIM Fund Management(Ireland)Limited總計444432222211111111111111111112全球可持續基金2021-22：綠色未來26妙盈科技研究

58、院資料來源：惠譽評級、妙盈研究院0其專注于科技、工業、房地產開發、零售以及從醫療到酒店的服務。摩根大通其他表現最好的基金來自其Global Property Income 基金和Asian Smaller Companies。其他由摩根大通在香港注冊的基金則投資于韓國和東盟。香港的ESG基金在過去的表現優于同行。2020年，43只證監會認定的ESG基金平均年回報率為28.7%。晨星數據顯示，香港約900個證監會核準的股票基金的平均回報率為19.2%。長周期視角下，ESG基金在三年和五年的年化回報率分別為12%和14.1%，而900只股票基金的三年和五年的年化回報率僅為7.3%和12.7%。2、

59、新加坡新加坡政府計劃在2030年實現碳達峰，并從2050年逐步實現零排放。新加坡金融監管局推出與氣候有關的投資計劃，計劃將撥款18億新元給五家基金公司。這些基金將用于在新加坡建立亞太可持續發展中心，并推出ESG主題基金。這種自上而下推動ESG基金發展的策略與中國內地類似，新加坡金管局通過各種手段將市場資金引向環境友好型投資項目，并采取手段鼓勵更多投資機構注冊ESG基金。新加坡ESG基金重倉股與美國情況類似，同樣偏好科技行業，并投資了大量美國科技公司，如微軟、Alphabet、硅谷銀行和來自硅谷的網絡安全公司Fortinet等。3、臺灣同亞洲其他地區類似，截止2020年三季度末，臺灣ESG基金占

60、所有基金的份額較低，但在不斷增長。臺灣ESG共同基金和交易所交易基金（ETF）占總基金份額在亞洲最大，約占總資產的2%。在ESG基金資產總額方面，臺灣以33億美元排名第三，僅次于中國內地和日本。臺灣2020年的ESG基金資產規模增長率達到336%，亞洲排名第一?；鸬臄盗砍霈F指數級的增長，2020年有11只ESG基金推出，而2019年只有2只。圖表32-亞洲地區ESG基金份額普遍較低；臺灣略微領先ESG基金占總基金規模（%）2.52.01.51.00.5臺灣日本韓國印度尼西亞新加坡中國內地泰國馬來西亞香港印度菲律賓全球可持續基金2021-22：綠色未來27妙盈科技研究院2019年，臺灣最大的E

61、TF管理公司元大證券投資信托公司（元大SITC）推出臺灣第一只社會責任ETF，追蹤符合ESG標準的本土企業。該ETF（元大FTSE4Good TIP Taiwan ESG ETF），以FTSE4Good TIP Taiwan ESG指數為基準，于當年8月在臺灣證券交易所（TWSE）上市。圖表34-截至2020年底，臺灣15個ESG基金發行日期 基金名稱基金種類PineBridge ESG Quantitative Bond Securities Investment Trust Cathay MSCI Taiwan ESG Sustainability High Dividend Yield

62、ETFShin Kong 10 Years China Treasury Policy Bank Green Bond ETFPineBridge ESG Quantitative Income and Growth FundYuanta FTSE4Good TIP Taiwan ESG ETFManulife Global ESG High Yield Bond FundAllianz Global Investors Global Eco Trends FundTCB 6 Year Maturity ESG Emerging Market Bond FundKGI Global ESG S

63、ustainable High Yield Bond FundNeuberger Berman ESG Emerging Market Debt Hard CurrencyUnion 2023 Maturity Global ESG Quality Bond FundFubon Taiwan Sustainable Development High Dividend Fund24.516.614.88.87.86.73.53.22.62.42.42.12020年資產規模(十億新臺幣）2020年1月31日2020年7月10日2019年1月25日2020年11月30日2019年8月15日2020年

64、6月11日2018年9月28日2020年8月4日2020年9月30日2020年11月23日2020年8月24日2020年11月24日BondEquity ETFBond ETFMixed assetsEquityEquityBondBondBondBondEquityBond2020年資產規模（十億美元）831.1563.1502.0298.5264.6227.3118.7108.588.281.481.471.2圖表33-新發行的和ESG資產新發行數量年份ESG總資產規模4.5億美元(122.22億新臺幣)29.44億美元（810億新臺幣）超過35.6億美元(1000億新臺幣)2111720

65、1920202021年10月來源：臺灣中央社、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來28妙盈科技研究院發行日期 基金名稱基金種類KGI Emerging Asia Sustainable Selection Bond FundSinoPac Taiwan ESG Plus FundJih Sun Anti-Global Warming Fund1.80.40.32020年資產規模(十億新臺幣）2020年9月29日2020年4月23日2008年1月17日BondEquityEquity2020年資產規模（十億美元）61.113.610.2資料來源：臺灣證券交易所、妙盈研究院MSCI臺灣

66、ESG Focus指數以MSCI臺灣指數（臺灣市場的大中型股票）構建成分股，旨在最大限度地凸顯積極的ESG因子，同時保有與MSCI臺灣指數類似的風險和回報特征。該指數在行業選擇上較為多元，主要選取每個行業中具有高ESG評級的公司，但排除了煙草和爭議性武器公司。我們發現，過去四年MSCI臺灣ESG Focus指數收益略勝于MSCI臺灣指數：2021年超母指數1.1%，2020年超過2.45%。半導體制造公司臺積電（TSMC）是該指數的最大成分股，占45.53%，其次是聯發科（MediaTek）和鴻海精密（Hon Hai Precision）等信息技術公司。中國信托（CTBC）和國泰金融（Cath

67、ay Financial）也進入成分股名單。圖表35-MSCI Taiwan ESG Focus指數凈收益（美元，2014年11月-2022年1月）資料來源：MSCI、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來29妙盈科技研究院圖表36-MSCI臺灣 ESG Focus指數收益率MSCI Taiwan ESG Focus收益率（%）MSCI Taiwan收益率（%）年份超額收益（%）202120202019201820172016201527.2342.4437.28-8.4329.4218.32-1226.1340.9936.37-8.9427.5318.54-11.721.102.4

68、50.910.511.89-0.22-0.28資料來源：MSCI、妙盈研究院4、印度2021年印度ESG基金的資產總額為1230億印度盧比（約16億美元），約為2019年的5倍。SBI（印度國家銀行）Magnum Equity ESG是印度發行最早的ESG基金，于2018年5月被重新分類為ESG基金。截止2021年底，該基金的規模為460億印度盧比（6億美元），占印度ESG基金資產規模的三分之二以上。（截止2022年1月，1年回報率為28.75%）。2020年2月推出的AxisESG股票基金，規模為190億印度盧比（2.5億美元），規模排名第二?；鹈Q發行日期SBI Magnum Equit

69、y ESGQuantum India ESG EquityAxis ESG EquityICICI Pru ESG May-18July-19February-20October-20Quant ESG EquityMirae Asset ESG Sector Leaders ETFMirae Asset ESG Sector Ldrs FOFKotak ESG Opportunities Aditya BSL ESG Invesco India ESG EquityHSBC Global Equity Climate Change FoFNovember-20November-20Novem

70、ber-20November-20November-20March-21March-21資料來源：晨星、妙盈研究院圖表37-印度ESG基金概況全球可持續基金2021-22：綠色未來30妙盈科技研究院印度ESG基金較多重倉本土企業，如：Infosys（跨國信息技術、咨詢和外包公司）和Housing Develop-ment Finance Corporation（印度的主要住房融資供應商）。這些ESG基金大多以NIFTY 100 ESG指數（2018年3月推出）為基準，其共有87個成分股，主要涵蓋金融服務（29%）、信息技術（22%）、消費品（13%）、汽車（9%）和制藥（5%）等行業。圖表38

71、-NIFTY100 ESG指數的權重行業分類權重（%）金融服務信息科技消費品汽車醫藥能源石油及天然氣水泥和水泥產品消費者服務金屬制造電信業建筑業醫療保健服務化工業服務業肥料和殺蟲劑工業制造28.9721.6213.048.584.793.993.63.022.872.82.692.160.520.450.380.320.23資料來源：NSE、妙盈研究院全球可持續基金2021-22：綠色未來31妙盈科技研究院2021年，Nifty 100 ESG指數表現高于基準指數，Nifty 100 ESG指數的1年收益率為30.1%，而同期Nifty 50指數的回報率僅為23.8%。根據CFA協會最近對個人

72、和機構投資者的調查，60%的印度投資者（200名個人投資者和75名機構投資者）將風險調整資本回報率（RAROC）作為投資ESG基金的主要原因，遠高于全球水平（29%），只有30%的投資者表示個人價值或投資帶來的積極影響是選擇ESG基金的原因。在全球可持續發展的背景下，印度企業同樣承諾實現低碳目標。許多在紐交所上市的公司，如：Infosys、Mahindra&Mahindra、Dalmia Cement和Tata Motors，已自愿加入RE100（全球企業可再生能源倡議，該倡議致力于實現100%可再生能源電力）。2021年5月10日，印度證券交易委員會規定自2022-2023財年，印度市值前1

73、000家上市公司將需發布商業責任和可持續發展報告（BRSR），進行詳細的ESG披露。圖表 39-Nifty 100 ESG指數對Nifty 50指數（2021年1月1日至2021年12月31日）Daily Weekly MonthlyJan21Mar21May21Jul21Sep21Nov21Feb21Apr21Jun21Aug21Oct21Dec21Feb21Apr21Jun21Aug21Oct21Dec2114013012011010090資料來源：印度國家安全交易所，妙盈研究院5、韓國韓國國家養老金管理局（NPS）計劃在2022年底前將其多達一半的資產進行ESG投資。NPS是世界第三大養

74、老基金，截至2020年12月，其總資產為833.7萬億韓元（6800億美元）。該計劃的目標資金是NPS2019年12%分配資產的四倍多，即87萬億韓元（783億美元）。韓國ESG投資目前在股票委托下進行，ESG基金正采取措施將該戰略引入其他資產類別。養老基金主席兼首席執行官Kim Yong jin表示，目前審查其篩選政策，以決定是否排除煤礦和電力生產商。2021年8月，根據韓國工業聯合會（FKI）的數據，韓國十大企業集團正急于促進生態友好的商業模式，其對ESG倡議的投資已經超過115萬億韓元（940億美元）。全球可持續基金2021-22：綠色未來32妙盈科技研究院大多數公司都在投資低碳相關的業

75、務，包括：氫經濟、可再生能源和環保材料，希望在2030年前取得切實成果。2050年是全球實現凈零碳排放的關鍵節點，也是聯合國規定的中期目標。在2018年政府間氣候變化專門委員會（IPCC）會議上，韓國政府承諾在2030年減少45%的碳排放（相比2010年）。2021年3月，韓國的五大企業集團，現代汽車集團、SK集團、浦項制鐵、韓華集團和曉星集團，宣布計劃在2030年前向氫經濟業務投資43萬億韓元（350億美元）。此舉響應了拜登的行政命令，即到2030年，零排放汽車（ZEV）將占到美國銷售額的50%，意味著汽油和柴油汽車將無法滲透到世界上最大的汽車市場?？紤]到尚未確認其投資目標和數量的企業，到2

76、030年，韓國將至少實施200萬億韓元（1600億美元）的ESG投資。例如：三星電子公司每年對其設施投資超過40萬億韓元（330億美元），但尚未披露其ESG投資計劃。根據韓國證券交易所網站，目前有7只上市的ESG ETF。SK集團占了ESG投資的最大數額，包括SK Innovation Co計劃對生態友好型企業投資30萬億韓元（240億美元）和在美國建設一個電池廠計劃。LG集團宣布了其17.6萬億韓元（140億美元）的投資路線圖，包括LG化學有限公司計劃在電池和塑料垃圾回收方面注入10萬億韓元（81億美元），同時還將追加2.6萬億韓元（21億美元）用于開發生態友好材料?，F代汽車集團將投資15萬

77、億韓元（120億美元）于生態友好型基礎設施，如氫氣汽車設施。LG能源解決方案有限公司和SK創新公司都在美國建設新的電池工廠。三星C&T公司已經注資7500億韓元（6.1億美元），在德克薩斯州建設一個7億瓦的太陽能發電廠。GS工程建設公司宣布計劃到2028年在綠色能源方面投資5000億韓元（4.1億美元）。低碳技術發展是另一個關鍵的投資領域。韓國領先的城市燃氣供應商SKE&S公司投資于碳捕集、利用和儲存（CCUS）技術。Hanwha Solutions Corp 將投資用于家庭生產的碳中和材料。樂天化學公司將在2030年前投資4.4萬億韓元（36億美元）用于氫氣項目，擺脫其主要的石化產品。到20

78、24年，將投資約1000億韓元（8100萬美元）用于建設塑料回收設施。圖表40-韓國交易所的ESG ETFsKB KBSTAR V&S Select Value Fixed Income Balanced VI FOCUS ESG Leaders150 ETFSamsung KODEX MSCI Korea ESG Universal ETF MIRAE ASSET TIGER MSCI KOREA ESG UNIVERSAL ETF MIRAE ASSET TIGER MSCI KOREA ESG LEADERS ETF 14,18417,49016,01313,14017,980KB AS

79、SET MANAGEMENTVI Asset ManagementSAMSUNG ASSETMirae AssetMirae Asset2016/04/122017/12/132018/02/072018/02/072018/02/07ETF發行日資管公司市值(百萬韓元)市值(百萬美元)11.55 14.2413.0410.70 14.64全球可持續基金2021-22：綠色未來33妙盈科技研究院ETF發行日資管公司KB KBSTAR ESG SRI ETFSAMSUNG KODEX 200ESG ETF290,52644,319市值(百萬韓元)KB ASSET MANAGEMENTSAMSUN

80、G ASSET2018/02/272019/11/14市值(百萬美元)236.5836.09資料來源：韓國交易所、妙盈研究院三星電子和SK海力士，世界第二大內存芯片制造商和世界第三大半導體公司，是在韓國交易所交易的ESG ETF中市值最大的公司。圖表41-KB KBSTAR V&S Select Value Fixed Income Balanced 前10名持有者Issue codeComponent nameMarket cap.-based composition rate(%)5930660354203572064005380519101055605490270SamsungElecS

81、K hynixNAVERKakaoSAMSUNG SDI CO.,LTD.HyundaiMtrLGCHEMKBFinancialGroupPOSCOKIA CORP.29.796.053.712.632.362.162.111.761.661.61圖表42-VI FOCUS ESG Leaders150 ETF前10名持股Issue codeComponent nameMarket cap.-based composition rate(%)10556055550316140112001107086280867903020063605490KBFinancialGroupShinhanGrou

82、pWooriFinancialGroupHMMLG InnotekHYUNDAIGLOVISHANAFINANCIALGRKTGS E&CPOSCO1.471.451.421.411.41.361.351.341.321.3全球可持續基金2021-22：綠色未來34妙盈科技研究院6、馬來西亞據晨星統計，馬來西亞的ESG基金的資產總額超過7.92億美元。馬來西亞的ESG基金需要資格審查，從而被馬來西亞證券委員會（SC）認定為社會責任投資基金（SRI）。符合SRI的領域涵蓋：自然資源、可再生能源、社區和經濟發展以及WAQF財產（一種伊斯蘭捐贈工具，通常與社會發展和慈善目標有關）。截止2021年底，

83、馬來西亞有10個獲批的SRI基金，基金發行創下記錄后，SRI基金進一步增長39個。目前有28個 單位信托基金 和16個 批發基金。馬來西亞市場上有一種特殊的社會責任投資基金伊斯蘭或符合伊斯蘭教法的投資基金，投資者可以出資賺取符合伊斯蘭教法原則的清真利潤。截至2020年底，馬來西亞占全球伊斯蘭資產管理（AUM）的26.9%。圖表43-馬來西亞的SI單位信托基金名單序號基金名稱發行日期BIMB ESG Sukuk Fund*Public e-Islamic Sustainable Millennial Fund*Maybank Global Sustainable Equity-I Fund*Am

84、Islamic Global SRI*(formerly known as AmIntelligent Global Equity Multi Strategy Developed Markets)06-April-2020432123-May-201815-October-201909-March-20205678910111213141617181920United-i Asia ESG Income Fund*RHB i-Global Sustainable Disruptors Fund*Maybank Global Sustainable Technology FundPublic

85、e-Carbon Efficient FundAffin Hwang SGD Bond FundBIMB-ARABESQUE Global Shariah Sustainable Equity Fund*TA Global Absolute ESG Alpha FundMakmur myWakaf Fund*Nomura Global Sustainable Equity FundMIDF Amanah ESG Mustadamah Fund*BIMB-Arabesque Global Shariah-ESG AI Technology Fund*RHB Asia Sustainable Le

86、aders FundManulife Global Aqua FundASEAN Equity Fund*ICD Global Sustainable Fund*23-July-202102-September-202112-October-202121-October-202103-November-202115-October-202013-November-202023-December-202013-January-202127-January-202103-February-202116-February-202125-February-202106-May-202120-May-2

87、021United ESG Series-Conservative Bond Fund(formerlyknown as United Conservative Bond Fund)01-July-202115United-i ESG Series-High Quality Sukuk Fund*(formerlyknown as United-i High Quality Sukuk Fund)15-November-202121全球可持續基金2021-22：綠色未來35妙盈科技研究院22232425262728Hong Leong Global ESG FundAreca Dynamic

88、ESG FundPheim Global ESG Islamic Fund*Principal Asia Pacific Renewables FundAffin Hwang Aiiman Income Plus Fund*United ESG Series-EAFE Plus FundHong Leong Global Shariah ESG Fund*18-November-202124-November-202106-December-202130-December-202103-January-202207-January-202210-January-2022序號基金名稱發行日期資料

89、來源：馬來西亞證券委員會，妙盈研究院資料來源：馬來西亞證券委員會、妙盈研究院圖表44-馬來西亞的SI批發基金名單序號基金名稱發行日期12345InterPac Social Enterprise and Responsibility FundSingular Value FundSingular Asia Flexible FundRHB Global Impact FundRHB Sustainable Global Thematic Fund26-February-201811-November-201911-November-201904-February-202117-February

90、-202178910111213141516United Sustainable Series-Global Credits FundKenanga Sustainable China Equity FundPrincipal Global Sustainable Growth FundSustainable Series-Climate Tech FundOpus SRI Sukuk Fund*Principal Sustainable Dynamic Bond FundSustainable Series-Positive Change FundRHB Climate Change Sol

91、utions FundEastspring Investments Global Impact FundMIDF Amanah Az-Ziyad SRI Income Fund*06-August-202111-August-202116-August-202103-September-202106-October-202116-November-202117-December-202117-December-202107-January-202210-January-2022United-i ESG Series-Conservative Income Fund*(formerly know

92、n as United-i Conservative Income Fund)19-May-20216全球可持續基金2021-22：綠色未來36妙盈科技研究院7、澳大利亞截至2021年2季度末，澳大利亞可持續基金規模為334.2億澳元（248億美元），環比增長18%，同比增長66%。主動性基金被動型基金圖表45-澳大利亞可持續投資的總基金規模（澳元）2017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q240,00030,00020,00010,0000來源：晨星，截止至

93、2021年6月30日，不包括FOF澳洲2021年一季度沒有發行新基金，二季度推出了三只ESG基金。使得2021年的速度比前幾年要慢：前幾年有很多基金涌入市場，包括被動基金。2015年以來，可持續基金的發行速度明顯提升，2020年可持續基金發行量增速達到兩位數，但2021年增速有所放緩，此外，采用被動策略的基金發行占比正在增加。全球可持續基金2021-22：綠色未來37妙盈科技研究院2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 202120.0015.0

94、010.005.000.00圖表46-澳洲注冊的可持續基金和ETF的發行量資料來源：晨星，截至2021年6月30日主動性基金被動型基金根據Calastone（全球最大的基金網站）的全球基金流動指數，投資ESG股票基金的凈新資本同比增長了338%，達到30億澳元（約22億美元），ESG基金成為澳大利亞投資者的主要投資選擇。圖表47-ESG股票基金-凈流入Millions$1,600$1,400$1,200$1,000$800$600$400$200$0-$200Q1Q2Q3Q42019Q1Q2Q3Q42020Q1Q2Q3Q42021資料來源：Calastone、妙盈研究院全球可持續基金2021-

95、22：綠色未來38妙盈科技研究院資料來源：湯森路透、妙盈研究院企業重倉該企業的ESG基金數量BHP BillitonMicrosoftCBAWestpac Banking CorpANZ Banking GroupZTO Express(Cayman)IncAustbrokers HoldingsWells Fargo&CoNABMinebea Co Ltd70593831281717171312圖表49-澳大利亞ESG基金中持有最多的公司澳大利亞ESG基金由其兩家資產管理公司CFS（Colonial First State）和AMP（Australian Mutual Provident）管

96、理，大多數基金都持有微軟（MSFT US）。CFS FC W Inv-Acadian W Geared Sustainable Global Equity在2021年取得65%的回報收益?；鹈Q基金規模(百萬美元)第一重倉公司2021年回報率(%)CFS FC W Inv-Acadian W Geared Sstnbl Global EquityCFS FC W Pen-Acadian W Geared Sstnbl Global EquityCFS FC Inv-Acadian Geared Sstnbl Global EquityMicrosoftMicrosoftMicrosoft13

97、3.3127.8212.616564.864.8CFS FC Pen-Acadian Geared Sstnbl Global EquityCFS FC W PSup-Acadian W Geared Sstnb Global EqCFS FC PSup-Acadian Geared Sstnbl Global EquityAMP Capital Specialist Geared Australian Share WhsAMP Capital Specialist Geared Australian Share ACFS FC W Inv-Acadian W Sustainable Glob

98、al EquityFranklin Global Systematic Equity-XMicrosoftMicrosoftMicrosoftCBABHP BillitonMicrosoftApple1.7477.2018.1920.3020.3052.3037.1164.855.655.532.429.326.626.6圖表48-澳大利亞的頂級ESG基金和2021年的表現資料來源：湯森路透、妙盈研究院澳大利亞ESG基金投資于本土公司，由鐵礦石巨頭BHP Billiton和國內銀行主要牽頭完成，包括CBA、西太平洋銀行和澳新銀行。BHP有自己的氣候倡議目標，內容包括:建立一個脫碳項目管道，實現

99、到2030財年至少減少30%的排放目標;承諾為實現低碳化煉鋼客戶的合作項目投資7500萬美元。全球可持續基金2021-22：綠色未來39妙盈科技研究院圖表50-累計指數收益率（美元，2007年9月-2022年2月）資料來源：MSCI、妙盈研究院圖表51-年化收益率(%)資料來源：湯森路透、妙盈研究院資料來源：MSCI、妙盈研究院圖表52-MSCI澳大利亞ESG領先指數（美元）全球可持續基金2021-22：綠色未來40妙盈科技研究院妙盈科技公眾號作者吳菲副總裁全球研究院負責人/主管+852 6921 8592(HK)/+86 13062742251(SH)妙盈科技聯系人+86 13701210493 吳小強副總裁中國區銷售負責人/主管研究院網址https:/ 200120上海北京市朝陽區光華路五號院世紀財富中心西塔808室 100020北京1706B,FWD Financial Centre,308 Des Voeux Road Central,Hong Kong香港妙盈科技研究院