計算機行業：國家云數字經濟的操作系統-230227（23頁）.pdf

1、1證券研究報告作者：行業評級：上次評級：行業報告|請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明計算機計算機強于大市強于大市維持2023年02月27日（評級）分析師 繆欣君 SAC執業證書編號：S1110517080003分析師 唐海清 SAC執業證書編號：S1110517030002分析師 張若凡 SAC執業證書編號：S1110521090001國家云，數字經濟的操作系統國家云，數字經濟的操作系統行業深度研究核心觀點2請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明從數字福建到數字浙江再到數字中國，數字經濟成為提升國家競爭力關鍵。從數字福建到數字浙江再到數字中國，數字經濟成為提升國家競爭力關鍵。從2000年習

2、總書記在福建工作時提出的“數字福建”，到22年首度通過“十四五”數字經濟發展規劃對我國數字經濟的實施建設做出全面部屬，頂層對數字經濟的重視程度持續提升。我們理解，數字經濟目標是，以安全可控為基礎構筑新的經濟增長動力的同時，革新政府治理方式。數據是數字經濟的基礎，而數據是數字經濟的基礎，而大數據的底層是云計算?？紤]安全可控因素，以大數據的底層是云計算?？紤]安全可控因素，以“國家隊國家隊”為核心的數字經濟基礎設施建設，勢在必行。為核心的數字經濟基礎設施建設，勢在必行。根據國資委相關資料，國家云公司已經成立，我們理解國家云框架根據國資委相關資料，國家云公司已經成立，我們理解國家云框架=省級政務云省級

3、政務云+央國企行業云央國企行業云+大數據平臺。大數據平臺。根據我們的梳理，其實現路徑或為“省級數字經濟公司-三大運營商+中國電子”體系，即各省“數字經濟”國資公司總包，由運營商、中國電子在內的云計算“國家隊”提供技術支持。在此之上，底層信創之外，上層應用同步統籌集約化改造，同時未來以政務為核心的云數一體，底層信創之外，上層應用同步統籌集約化改造，同時未來以政務為核心的云數一體，政務大數據建設政務大數據建設值得期待。值得期待。建議關注：建議關注：我們認為，未來國家云所帶來投資機會包括四個方面：我們認為，未來國家云所帶來投資機會包括四個方面：1 1）國家云底座，份額有望提升：）國家云底座，份額有望

4、提升：中國電信（通信組覆蓋）、品高股份、深桑達、中國移動（通信組覆蓋）、中國聯通（通信組覆蓋）2 2）國家云信創，訂閱方式升級：）國家云信創，訂閱方式升級：中國軟件、達夢數據庫、中國長城、景嘉微、神州數碼3 3）國家云應用，行業格局變化：）國家云應用，行業格局變化：致遠互聯、啟明星辰、信安世紀、三未信安、安恒信息4）云數一體云數一體，政務大數據建設值得期待：，政務大數據建設值得期待：中科江南、海天瑞聲、深桑達、博思軟件、新點軟件風險提示：風險提示：1）政策落地不及預期；2）國家云建設確收不及預期；3）數字政府推廣不及預期。bUbUbZdXaVbUcWaYaQaO7NmOpPpNtQiNqQtR

5、kPnPwO7NpOnNuOnOxPwMmQqM目錄3請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明2、國家云，數字經濟的操作系統：云、數、應用、國家云，數字經濟的操作系統：云、數、應用 2.1 數字經濟目標：提高安全可控和治理化水平，構建GDP新增長極 2.2 路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施 2.3 動因：云平臺是數據流動的前提 2.3 動因：安全可控重要性凸顯 2.4 空間與關注標的3、風險提示、風險提示1、數字經濟：貫穿未來五年的行業邏輯、數字經濟：貫穿未來五年的行業邏輯 1.1 從數字福建到數字中國，數字經濟的建設已經進入快車道 1.2 數字福建：數字中國的思考源頭與實踐起點，數字化進程

6、持續推進 1.3 數字經濟的三個落腳點：提升治理化程度、安全可控與GDP的新增長極 1.4 數字經濟產業鏈梳理4請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明數字經濟：數字經濟：貫穿未來五年的行業邏輯15請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：中國政府網、國脈電子政務網、數字中國建設峰會官網、浙江黨史和文獻網、福建農業職業技術學院官網求是網公眾號、天風證券研究所1.11.1、從數字福建到數字中國，數字經濟的建設已經進入快車道、從數字福建到數字中國，數字經濟的建設已經進入快車道從數字福建到數字中國從數字福建到數字中國，數字經濟的建設已經進入快車道數字經濟的建設已經進入快車道。從2000年習總書記

7、在福建工作時提出的“數字福建”，到22年首度通過“十四五”數字經濟發展規劃對我國數字經濟的實施建設做出全面部屬，頂層對數字經濟的重視程度被持續強調。我們認為，數字經濟核心目標在于將數據作為新生產要素，在中期提升治理化水平治理化水平，在長期構筑安全可控安全可控的GDP的新增長極的新增長極。圖：從數字福建到數字中國，數字經濟的建設已圖：從數字福建到數字中國，數字經濟的建設已進入快車道進入快車道習總書記在福建工作時習總書記在福建工作時提出“數字福建”提出“數字福建”廣東省出臺全國首廣東省出臺全國首個數字政府總體規個數字政府總體規劃和實施方案劃和實施方案十九屆四中全會，提出十九屆四中全會，提出“推進數

8、字政府建設，“推進數字政府建設，加強數據有序共享”加強數據有序共享”習總書記在浙江工習總書記在浙江工作時部屬“數字浙作時部屬“數字浙江”江”習總書記在首屆數字中習總書記在首屆數字中國建設峰會中首次提出：國建設峰會中首次提出：加快數字中國建設加快數字中國建設關于構建更加完關于構建更加完善的要素市場化配善的要素市場化配置體制機制的意見置體制機制的意見提出加快培育數據提出加快培育數據要素市場要素市場20002000200320032018201820182018201920192020202020212021“十四五“數字十四五“數字經濟發展規劃經濟發展規劃強強調數字技術與實體調數字技術與實體經濟深

9、度融合經濟深度融合20222022習總書記在習總書記在求是網發布求是網發布不斷做強不斷做強做優做大我做優做大我國數字經濟國數字經濟20022002年年“339339”計劃”計劃20012001年年“131131”計劃”計劃福建是數字中國建設的思想源頭和實踐起點福建是數字中國建設的思想源頭和實踐起點，歷經多年探索歷經多年探索，數字福建取得長足發展數字福建取得長足發展。根據福建省人民政府辦公室披露，“十三五”期間福建省數字經濟規模占全省GDP比重45.7%。數字政務方面，福建率先建成省、市兩級政務數據匯聚共享平臺，有力支撐了政務服務效能提升。數字經濟方面，福建大數據發展應用全國領先、數字惠民便民紅

10、利持續釋放，為“十四五”數字福建建設奠定了堅實的基礎。2001與2002年，數字福建的發展計劃與頂層設計由“131”與“339”兩個計劃敲定。我們認為，兩個計劃的結構共同反映了信息資源整合的重要性，亦確立數字福建發展方向不局限于政務領域。請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明圖：圖：20002000年初年初，“，“131131”與“與“339339”計劃確立數字福建的發展計劃與”計劃確立數字福建的發展計劃與頂層設計頂層設計資料來源：人民網、福建農業職業技術學院官網、天風證券研究所1.21.2、數字福建：數字中國的思考源頭與實踐起點，數字化進程持續推進、數字福建：數字中國的思考源頭與實踐起點，數

11、字化進程持續推進數字福建“十五”建設規劃數字福建“十五”建設規劃福建省公用信福建省公用信息平臺息平臺一個規劃：一個規劃：三個工程：三個工程：政務信息網絡政務信息網絡工程工程空間信息工程空間信息工程研究中心研究中心一項政策：一項政策：福建省信息共享政策福建省信息共享政策省級政務公眾省級政務公眾信息服務平臺信息服務平臺三個基礎工程：三個基礎工程：省網絡安全監省網絡安全監控中心控中心分布式基礎數分布式基礎數據庫據庫電子商務電子商務三類示范項目：三類示范項目：信息技術改造信息技術改造傳統產業傳統產業電子公文傳輸電子公文傳輸系統系統環環境境生生態態檢檢測測九個應用系統：九個應用系統：公公安安信信息息國國

12、民民經經濟濟國國土土資資源源儲儲備備糧糧油油信信息息文文化化信信息息海海洋洋生生態態國國民民經經濟濟動動員員計計劃劃生生育育由政務向更多由政務向更多領域拓展領域拓展7請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明圖：數字化基礎建設是鄉村振興與基層治理化提升的關鍵圖：數字化基礎建設是鄉村振興與基層治理化提升的關鍵一環一環資料來源：中國政府網、Wind、天風證券研究所1.31.3、數字經濟的三個落腳點：提升治理化程度、安全可控與、數字經濟的三個落腳點：提升治理化程度、安全可控與GDPGDP的新增長極的新增長極安全可控自不用說，是國家穩定運行的基石。同時，在共同富裕背景下，數字化基礎建設是鄉村振興與基層治理

13、化提升的關鍵一環。而GDP新增長極在于社會四大要素：土地、資本、人口、資源優勢都在邊際遞減。尤其是放眼全球，在人口優勢下降背景下，沒有數據化建設提升生產效率，稀缺制造業的擴張和升級或較為困難。數字經濟作為農業經濟、工業經濟之后的主要經濟形態，正推動生產方式、生活方式和治理方式深刻變革，其中數據對提高生產效率的乘數作用不斷凸顯，成為新時代重要生產要素。圖：中國人口優勢邊際遞減，數據經濟提升產值重要性圖：中國人口優勢邊際遞減，數據經濟提升產值重要性凸顯凸顯16.50%16.70%16.80%16.90%16.80%17.90%17.50%67.33%66.66%65.87%65.26%65.09%

14、63.35%63.60%16.10%16.70%17.30%17.90%18.10%18.70%18.90%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20152016201720182019202020210-14歲15-59歲60歲及以上8請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明圖：數字經濟產業圖：數字經濟產業鏈圖譜鏈圖譜資料來源：Powerarena、中國政府網、51CTO、銳捷官網、天風證券研究所1.41.4、數字經濟產業鏈梳理、數字經濟產業鏈梳理1）安全可控：安全可控：信創、網絡&數據安全、密碼2）TO G/大大B：國家云，以數據為核心，中期提升治理化水平3）TO

15、 B：產業數字化，以數據為核心，長期提升生產效率數字中國數字中國云計算云計算-IaaS信創信創+數據安全數據安全數字貨幣數字貨幣數字身份證數字身份證數字政務數字政務ERPOAMESPLCDCS工業互聯網工業互聯網數字治理數字治理數據數據數據數據芯片芯片操作系統操作系統大安全大安全底座底座數字經濟的基礎，是國家云數字經濟的基礎，是國家云:23年 To G/大B 信創+云化開啟29請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1）提高安全可控水平。）提高安全可控水平。加快關鍵核心技術攻關，強化關鍵產品自給保障能力，提高自主可控水平。以國產軟硬件為基礎，構建更安全可控的數字化底座。產業端表現為黨政和重點行業

16、信創、國產密碼建設快速推進。2）提高治理化水平。）提高治理化水平。提升社會服務數字化普惠水平，普惠數字基礎設施廣泛融入生產生活，對政務服務、公共服務、民生保障、社會治理的支撐作用進一步凸顯，例如建設數字政府、數字鄉村等。10請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：中國政府網、國家發改委官網、國資委網站、天風證券研究所2.12.1、數字經濟目標：提高安全可控和治理化水平，構建、數字經濟目標：提高安全可控和治理化水平，構建GDPGDP新增長極新增長極表：數字經濟相關政策文件表：數字經濟相關政策文件發布日期發布日期政策文件政策文件內容內容2020.09關于加快推進國有企業數字化轉型工作的通知

17、通過聯合攻關、產業合作、并購重組等方式，加快攻克加快攻克核心電子元器件、高端芯片、基礎軟件、核心工業軟件等關鍵短板關鍵短板，圍繞企業實際應用場景，加速突破加速突破先進傳感、新型網絡、大數據分析等數字化共性技術及5G、人工智能、區塊鏈、數字孿生等前沿技術前沿技術，打造形成國際先國際先進、安全可控的數字化轉型技術體系。進、安全可控的數字化轉型技術體系。2022.01“十四五”數字經濟發展規劃加快建設信息網絡基礎設施。加快建設信息網絡基礎設施。建設高速泛在、天地一體、云網融合、智能敏捷、綠色低碳、安全可控的智能化綜合性數字信息基礎設施。提升社會服務數字化普惠水平。提升社會服務數字化普惠水平。加快推動

18、文化教育、醫療健康、會展旅游、體育健身等領域公共服務資源數字化供給和網絡化服務，促進優質資源共享復用。推動數字城鄉融合發展。推動數字城鄉融合發展。統籌推動新型智慧城市和數字鄉村建設，協同優化城鄉公共服務。2022.06國務院關于加強數字政府建設的指導意見提高自主可控水平。提高自主可控水平。加強自主創新，加快數字政府建設領域關鍵核心技術攻關，強化安全可靠技術和產品應用，切實提高自主可控水平。以數字政府建設為牽引，拓展經濟發展新空間，培育經濟發展新動能，提高數字經濟治理體系和治理能力現代化水平。提高數字經濟治理體系和治理能力現代化水平。準確把握行業和企業發展需求，打造主動式、多層次創新服務場景，精

19、準匹配公共服務資源，提升社會服務數字化普惠水平精準匹配公共服務資源，提升社會服務數字化普惠水平，更好滿足數字經濟發展需要。推動數字技術和傳統公共服務融合推動數字技術和傳統公共服務融合，著力普及數字設施、優化數字資源供給，推動數字化服務普惠應用。推動數字化服務普惠應用。2022.10國務院關于數字經濟發展情況的報告統籌謀劃新型基礎設施建設布局，加快推動高速泛在、天地一體、云網融合、智能敏捷、綠色低碳、安全可控的智能化綜合性數字基礎設施安全可控的智能化綜合性數字基礎設施建設。建設。深入實施創新驅動發展戰略，推進關鍵核心技術攻關，加快鍛造長板、補齊短板，構建自主可控產業生態。構建自主可控產業生態。數

20、據要素確立為新型生產要素，數字經濟有望成為數據要素確立為新型生產要素，數字經濟有望成為GDP新增長極。新增長極。黨的十九屆四中全會中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題的決定（后簡稱決定）明確中，首次將數據增列為生產要素；關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見，將數據要素與土地、勞動力、資本、技術要素并列。企業數據資源擬入表，數據要素市場化建設加速。企業數據資源擬入表，數據要素市場化建設加速。22年12月9日，財政部會計司發布關于征求企業數據資源相關會計處理暫行規定（征求意見稿）意見的函。企業可將符合會計準則要求的內部使用的數據資源確認為

21、無形資產，日?；顒又谐钟?、最終目的用于出售的數據資源確認為存貨。我們認為，除有望增厚相關企業利潤外，也會推動數據要素采集、清洗、標注、平臺、交易的市場化建設。11請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：中國政府網、財政部網站、天風證券研究所2.12.1、數字經濟目標：提高安全可控和治理化水平，構建、數字經濟目標：提高安全可控和治理化水平，構建GDPGDP新增長極新增長極圖：黨的十九屆四中全會圖：黨的十九屆四中全會決定決定內容內容圖：圖：關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見內容內容圖：圖：企業數據資源相關會計處理暫定規定（征求意見稿

22、）企業數據資源相關會計處理暫定規定（征求意見稿）內容內容國家云有望成為數字經濟重要基礎設施，為數據要素流通提供基礎云環境。國家云有望成為數字經濟重要基礎設施，為數據要素流通提供基礎云環境。2022年6月，國務院關于加強數字政府建設的指導意見中指出：依托全國一體化政務大數據體系，統籌整合現有政務云資源，構建全國一體化政務云平臺體系構建全國一體化政務云平臺體系，實現政務云資源統籌建設、互聯互通、集約共享。國務院各部門政務云納入全國一體化政務云平臺體系統籌管理。各地區按照省級統籌原則開展政務云建設，集約提供政務云服務。2022年7月，國資委召開中央企業深化專業化整合工作推進會提及，中國電信將引入多家

23、中央企業戰略投資者打造“國家云”公司“國家云”公司（參與方還包括中國電子、中國電科、中國誠通和中國國新等中央企業）?！皣以啤备拍钍状伪惶峒??！皣以啤备拍钍状伪惶峒?。2022年7月，在數字中國建設峰會云生態大會上，中國首個“國資監管云服務”國資監管云服務”宣布正式上線，背后由中國電信牽頭，聯合中國電科、中國電子等多家央企共同完成。12請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：中國電信官網，國資e廳微信公眾號、天風證券研究所2.22.2、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施圖：中國電信天翼云科技有限公司正式揭牌圖：中國電信天翼云科技有限公司正式揭牌圖

24、：國資監管云上線儀式圖：國資監管云上線儀式國家云國家云=政務云政務云+央國企行業云央國企行業云+大數據平臺，云基礎設施建設外，上層應用將同步改造，同時建設新的業務系統。大數據平臺，云基礎設施建設外，上層應用將同步改造，同時建設新的業務系統。政務云方面，政務云方面，廣東數字政府建設包括政務云、政務大數據中心以及公共支撐平臺（行業云），其政務云建設分為“1+N+M”全省一片云架構，包括一個省級政務云平臺，N個特色行業云+M個地市節點。根據“數字福建”規劃，1+N+1承載模型也將其分為1個政務云公共區、N個政務云廳局專網（行業云）以及1個統一數據交換區。央國企云方面，央國企云方面，國資央企將統籌構建

25、開放協同、綠色安全、自主可控、高效可用的云總體格局，以國資監管重點業務全面上云為基礎，打造基礎公有云、國資監管云、行業領域公有云和企業特色私有云為一體的混合云體系，建設廣泛互聯互通的SaaS應用技術、產品和服務共享平臺，試點推進基礎軟件、國資監管和集團管控、數據服務和分析模型等通用共性產品和應用上云。13請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：數字廣東、國資e廳微信公眾號、天風證券研究所2.22.2、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施圖：數字廣東政務云“圖：數字廣東政務云“1+N+M”1+N+M”全省一片云架構全省一片云架構圖：國資央企云架構圖：

26、國資央企云架構據我們的梳理，其實現路徑或為“省級數字經濟公司據我們的梳理，其實現路徑或為“省級數字經濟公司-三大運營商三大運營商+中國電子”體系，即各省“數字經濟中國電子”體系，即各省“數字經濟”國資公司總包，由運營商、中國資公司總包，由運營商、中國電子等云計算國電子等云計算“國家隊國家隊”提供技術支持。提供技術支持。22年年各省“數字經濟各省“數字經濟”國資國資公司中標量增速公司中標量增速30%+：在疫情背景下，2022年1-11月全國各國家云公司中標量仍保持30%以上的高增速。14請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：采招網、Wind、天風證券研究所2.22.2、路徑：國家云是數

27、字經濟的重要基礎設施、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施圖：各省圖：各省/直轄市直轄市各省“數字經濟各省“數字經濟”國資公司國資公司統計統計圖：圖：2222年各年各省“數字經濟省“數字經濟”國資公司國資公司中標量增速中標量增速30%+30%+（單位：個）（單位：個）省/直轄市省/直轄市國家云公司國家云公司省/直轄市省/直轄市國家云公司國家云公司河南河南正數網絡福建福建數字福建云南云南云上云南安徽安徽數字安徽陜西陜西云上陜西山西山西山西云時代江西江西云上江西青海青海青海數字貴州貴州云上貴州內蒙古內蒙古內蒙古數字信息甘肅甘肅云上甘肅山東山東濟南超算西藏西藏西藏高馳湖南湖南湖南國智云天津天津天津國

28、資云湖北湖北湖北數產重慶重慶數字重慶黑龍江黑龍江黑龍江數產浙江浙江數字浙江河北河北河北建投海南海南數字海南合肥合肥合肥數據廣西廣西數字廣西四川四川川能投廣東廣東數字廣東26266686611736928921251414469164%34%44%33%31%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3 2022M10 2022M11中標量YOY“數字“數字xx-運營商”體系是國家云實現路徑，“數字運營商”體系是國家云實現路徑，“數字xx”平臺公司是各省建設運營主體，運營商提供技術支持?！逼脚_公司是各省建設運營主體，運營商提供技術支持。根據國務院關于加強數

29、字政府建設的指導意見要求，各地區按照省級統籌原則開展政務云建設省級統籌原則開展政務云建設，集約提供政務云服務。采用管運分離建設模式，借助科技企業力量推進數字政府建設、運營已經成為政府的普遍選擇。多省國資背景“數字xx”平臺公司負責政務云建設與運營，運營商作為核心網絡與云服務商深度參與其中。例如，數字廣東公司數字廣東公司作為廣東省數字政府建設運營中心，由中國電子、粵科金融、騰訊、中國聯通、中國電信、中國移動共同投資成立；正數網絡正數網絡由豫信電子科技集團、中國移動河南公司、河南日報報業集團和建信金融科技河南公司共同投資發起，承接河南省數字政府、政務云建設。15請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申

30、明資料來源：數字廣東、Wind、中國信通院廣東省“數字政府”建設總體規劃（2018-2020年）、天風證券研究所2.22.2、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施圖：數字廣東管運分離架構圖：數字廣東管運分離架構注：圖中持股數據截至注：圖中持股數據截至20212021年年1212月月2828日最新公告日最新公告政務云、行業云由國資主體建設運營，運營商等云廠商提供技術支持政務云、行業云由國資主體建設運營，運營商等云廠商提供技術支持TO G政務云：政務云：在廣東政務云中，數字廣東公司作為總包商，中標省數字政府政務云擴容（2022年）項目和省數字政府省域治理“一網

31、統管”（一期）項目，并分別中標了廣東省省級政務信息化項目中2022年第一批到第五批項目，其中2022年第一批項目，數字廣東公司、三大電信運營商、廣東省廣播電視網絡股份有限公司共同中標。在東莞市政務云建設中，東莞市數字經濟發展集團有限公司（聯合體成員：中國聯通東莞市分公司、中國電信東莞分公司、中國移動東莞分公司）中標東莞市政務云平臺建設云服務商資格采購項目，采購約價格3.97億元。TO B行業云（央國企云、金融云）：行業云（央國企云、金融云）：從2021年開始，北京、天津、深圳、四川、甘肅等多地開始推進央國企云建設?！爸鲗髽I建設+主導企業運營”，并由國資委直接控股或間接控股的企業負責建設及運營

32、工作，是多地國資委推動央國企云建設時選擇的路徑之一。162 2.2.2、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施、路徑：國家云是數字經濟的重要基礎設施圖：四川央國企云由“川能投”與“中國電信”聯合運營圖：四川央國企云由“川能投”與“中國電信”聯合運營請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：采招網、川商微信公眾號、天風證券研究所圖：廣東省級政務信息化項目數字廣東總包，三大運營商分包圖：廣東省級政務信息化項目數字廣東總包，三大運營商分包云平臺是數據流動的前提，以數據提升治理化，未來提升生產效率云平臺是數據流動的前提，以數據提升治理化，未來提升生產效率數據是新時代核心生產要素，對治理化提升、生產

33、效率提升具有重要意義。數據是新時代核心生產要素，對治理化提升、生產效率提升具有重要意義。2022年6月中央全面深化改革委員會第二十六次會議通過的關于構建數據基礎制度更好發揮數據要素作用的意見中提出，數據是新型生產要素，是數字化、網絡化、智能化的基礎；要建立數據產權制度；建立合規高效的數據要素流通和交易制度；完善數據要素市場化配置機制。云平臺是打破信息孤島，打通數據流通的前提。云平臺是打破信息孤島，打通數據流通的前提。傳統信息化建設中具有數據壁壘：1）政府、國有企業以及平臺型企業掌握著國內大部分數據；2）政務數據獲取渠道較為單一，缺乏統一的開放共享平臺；3）不同行業間數據相互打通難等問題造成目前

34、的政務數據流通困難。我們認為，通過省級統籌云平臺的集約化建設，各部門、地市、重點行業接入的模式，幫助數據流通與共享，形成層級互通、部門共享的整體數據應用模式，幫助數據流通與共享。典型應用為一網通辦、一網統管、一網協同等。172.32.3、動因：云平臺是數據流動的前提、動因：云平臺是數據流動的前提圖：圖：新點軟件“一網通辦“整體解決方案新點軟件“一網通辦“整體解決方案圖：上?！半S申辦”、廣東“粵省事”實現一網通辦圖：上?！半S申辦”、廣東“粵省事”實現一網通辦請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明資料來源：新點軟件官網、“隨申辦”小程序、“粵省事”小程序、天風證券研究所安全可控是國家云動因之一，涉

35、及供應鏈安全、數據安全。安全可控是國家云動因之一，涉及供應鏈安全、數據安全。無論是國家云、國資云，都需要實現軟硬件的安全自主可控，保障供應鏈安全與數據安全。實現軟硬件的安全自主可控，保障供應鏈安全與數據安全。例如，2022年11月深圳市政務云二期（第一階段）項目中標結果公告中，投標廠商簽署了不選用進口產品承諾函，保證，保證不選用進口產品參與投標，不選用進口產品參與投標，實現100%國產化；12月廣州白云區政務云2023年-2025年服務項目中，明確政務云項目滿足安全優明確政務云項目滿足安全優勢、自主可控的基本要求，勢、自主可控的基本要求，配置主選x86架構，兼顧部分國產ARM架構需求，逐步推動

36、區屬單位信息系統實現自主可控，滿足運營和公共服務等關鍵領域自主可控保障要求。18請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明2.32.3、動因：安全可控重要性凸顯、動因：安全可控重要性凸顯資料來源：采招網、51CTO、神州信息官網、噢易云官網、易捷行云官網、天風證券研究所圖：信創需三步完成替換圖：信創需三步完成替換圖：深圳市政務云二期（第一階段）投標廠商不選用進口產品承諾函圖：深圳市政務云二期（第一階段）投標廠商不選用進口產品承諾函根據國資委相關資料，國家云公司已經成立，國家云框架根據國資委相關資料，國家云公司已經成立，國家云框架=省級政務云省級政務云+央國企行業云央國企行業云+大數據平臺。大數據平

37、臺。根據我們的梳理，其實現路徑或為“省級數字經濟公司-三大運營商+中國電子”體系，即各省“數字經濟”國資公司總包，運營商、中國電子在內的云計算“國家隊”提供技術支持。底層信創之外，底層信創之外，上層應用同步統籌集約化改造，同時未來以政務為核心的云數一體，政務大數據建設上層應用同步統籌集約化改造，同時未來以政務為核心的云數一體，政務大數據建設值得期待。值得期待。我們認為，未來國家云所帶來投資機會包括四個方面：我們認為，未來國家云所帶來投資機會包括四個方面：1 1）國家云底座，份額有望提升：）國家云底座，份額有望提升：中國電信（通信組覆蓋）、品高股份、深桑達、中國移動（通信組覆蓋）、中國聯通（通信

38、組覆蓋）2 2）國家云信創，訂閱方式升級：）國家云信創，訂閱方式升級：中國軟件、達夢數據庫、中國長城、景嘉微、神州數碼3 3）國家云應用，行業格局變化：）國家云應用，行業格局變化：致遠互聯、啟明星辰、信安世紀、三未信安、安恒信息4）云數一體，政務大數據建設值得期待云數一體，政務大數據建設值得期待：中科江南、海天瑞聲、深桑達、博思軟件、新點軟件19請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明2.42.4、空間與關注標的、空間與關注標的資料來源：天風證券研究所20請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明風險提示風險提示3 3211）政策落地不及預期：若數字政府建設相關政策落地不及預期，會對相關公司造成一定

39、的影響；2）國家云建設確收不及預期：市場主要有央國企及政府組成，若后續建設及確收不及預期，會對相關公司造成一定的影響；3）數字政府推廣不及預期：數字政府屬于快速建設期，若數字政府推廣不及預期，會對相關公司造成一定的影響。風險提示22請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明股票投資評級自報告日后的6個月內，相對同期滬深300指數的漲跌幅行業投資評級自報告日后的6個月內，相對同期滬深300指數的漲跌幅買入預期股價相對收益20%以上增持預期股價相對收益10%-20%持有預期股價相對收益-10%-10%賣出預期股價相對收益-10%以下強于大市預期行業指數漲幅5%以上中性預期行業指數漲幅-5%-5%弱于大

40、市預期行業指數漲幅-5%以下投資評級聲明投資評級聲明類別類別說明說明評級評級體系體系分析師聲明分析師聲明本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，本報告所表述的所有觀點均準確地反映了我們對標的證券和發行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體投資建議或觀點有直接或間接聯系。一般聲明一般聲明除非另有規定，本報告中的所有材料版權均屬天風證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）及其附屬機構（以下統稱“天風證券”）。未經天風證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發送或者復制本報告及其所包含的材料

41、、內容。所有本報告中使用的商標、服務標識及標記均為天風證券的商標、服務標識及標記。本報告是機密的，僅供我們的客戶使用，天風證券不因收件人收到本報告而視其為天風證券的客戶。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但天風證券對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約。該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專家的

42、意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，天風證券及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。過往的表現亦不應作為日后表現的預示和擔保。在不同時期，天風證券可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。天風證券的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。天風證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。天風證券的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。特別聲明特別聲明在法律許可的情況下，天風證券可能會持有本報告中提及公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。因此，投資者應當考慮到天風證券及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突，投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據。THANKS23