傳媒互聯網產業行業研究：ChatGPT API開放新一輪國企改革或啟動-230305（17頁）.pdf

1、 敬請參閱最后一頁特別聲明 1 本周觀點 關注 AIGC 技術、應用進展，及國企改革、短視頻監管等政策端動向。1）全球范圍內 AIGC 布局迎新進展。OpenAI宣布開放 ChatGPT API 及 Whisper API,允許第三方開發者通過 API 將 ChatGPT 或 Wisper 集成至他們的應用程序和服務中。國內，百度發布官方預告稱，計劃于 3 月 16 日 14 時在北京總部召開新聞發布會，主題圍繞文心一言。自 ChatGPT 發布以來，AI 技術、應用的可能性受到廣泛關注，我們認為，AIGC 利于內容生產降本增效，ChatGPT API 開放等布局將促進 AIGC 發展，當前發

2、展階段，應用層面建議關注能較早落地板塊，比如游戲（優化美術環節，降本增效）、交互式玩具（AI 對話）。2）政策端迎新動向，新一輪國企改革有望啟動，短視頻管理、防范未成年人沉迷推進中。國企改革三年行動經驗成果交流會議上提出：國企改革三年行動圓滿收官，國資國企正謀劃開啟新一輪國企改革深化提升行動，主要圍繞提高核心競爭力和增強核心功能抓好重點領域改革。建議關注新一輪國企改革動向，及兼具國央企背景、業績有支撐的個股。2 月 27 日，據國家廣播電視總局，2 月 22 日，國家廣播電視總局召開會議研究部署加強短視頻管理、防范未成年人沉迷等工作。我們認為，短視頻防未成年人沉迷工作短期內或對短視頻平臺用戶活

3、躍度帶來一定影響，長期對短視頻健康可持續發展及未成年保護有益。投資邏輯 2023 年投資主線為：尋找在虛擬現實行業初期獲益的公司；電商及即使零售消費新趨勢；疫后復蘇。個股方面，關注線下收單業務占比高、直接受益線下場景修復且具有費率提升邏輯的三方支付龍頭拉卡拉，經營數據表現強勁、受益疫后出行修復到店消費修復的本地生活龍頭美團，社交壁壘及游戲工業化能力強、各業務線基本面均向好的騰訊，主業和到店業務均直接受益疫后線下場景修復、支付業務迎量價齊升邏輯的移卡，習慣性省錢趨勢下的高性價比電商平臺拼多多。行業要聞 3 月 4 日，人大新聞發布會召開，3 月 5 日，人大會議開幕，政府工作報告發布。3 月 3

4、 日，國務院國資委召開會議，對國有企業對標開展世界一流企業價值創造行動進行動員部署。3 月 3 日，微信發布消息稱，視頻號小任務將全新升級，內容涉及分成政策、任務篩選和運營服務。該消息稱，升級將為“創作者帶來全新流程體驗和豐厚收入回報”。小任務上線于 2022 年 8 月，是視頻號面向百粉創作者和廣告主的撮合交易渠道，任務覆蓋電商、零售、影視、綜藝、游戲等類型。3 月 2 日，整治虛假違法廣告部際聯席會議 2023 年第一次會議在市場監管總局召開。會議對 2023 年整治工作作出總體部署，將持續強化廣告導向監管，大力清理整治互聯網廣告亂象，保持對醫療、藥品、醫療器械、保健食品、金融理財等涉及民

5、生重點領域廣告違法行為高壓嚴打態勢，有力規范明星廣告代言，不斷完善廣告監管規則體系，有效提升廣告監測監管和綜合治理能力水平，推動整治虛假違法廣告工作取得更大成效。3 月 2 日，青瓷游戲發布了公司 2022 年業績最新情況。2022 年，公司營收在 6.2 億-6.4 億人民幣之間，經調整凈利潤在 4600 萬-7600 萬人民幣之間。風險提示 宏觀經濟不及預期風險，疫后修復不及預期風險，政策風險，行業競爭加劇，元宇宙技術迭代和應用不及預期風險，數據統計誤差。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 2 內容目錄內容目錄 一、本周觀點.3 1.1 行業觀點.3 1.2 重點公司跟蹤.3 二、行業政策

6、及新聞動態.9 2.1 政策更新.9 2.2 行業新聞.11 2.3 行業投融資情況.11 三、周度數據跟蹤.12 3.1 電影：電影票房周度數據跟蹤.12 3.2 電視?。哼B續劇熱度指數排行榜周度跟蹤.13 3.3 綜藝：綜藝熱度指數排行榜周度跟蹤.14 四、重點公司估值表更新.14 五、風險提示.15 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：政策更新.9 圖表 2：2 月 25 日-3 月 3 日行業投融資情況.11 圖表 3：2 月 25 日-3 月 3 日電影票房及占比周度數據跟蹤.12 圖表 4：2 月 25 日-3 月 3 日周度電影平均票價及排片占比數據跟蹤.13 圖表 5：本周（2.27-

7、3.3）連續劇熱度指數排行榜.13 圖表 6：上周（2.20-2.25）連續劇熱度指數排行榜.13 圖表 7：本周（2.27-3.3）綜藝熱度指數排行榜.14 圖表 8：上周（2.20-2.25）綜藝熱度指數排行榜.14 圖表 9：重點公司估值表（2023 年 3 月 3 日）.15 qQmN3Z8ZaYeUoWcVNA7NaO6MpNmMsQtQjMoOpMjMqQqOaQoPnNMYmNwPxNpNxP行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 3 一、本周觀點 1.11.1 行業觀點行業觀點 關注 AIGC 技術、應用進展，及國企改革、短視頻監管等政策端動向。1）全球范圍內 AIGC 布局迎新進

8、展。OpenAI 宣布開放 ChatGPT API 及 Whisper API,允許第三方開發者通過API 將 ChatGPT 或 Wisper 集成至他們的應用程序和服務中。國內，百度發布官方預告稱，計劃于 3 月 16 日14 時在北京總部召開新聞發布會，主題圍繞文心一言。自 ChatGPT 發布以來，AI 技術、應用的可能性受到廣泛關注，我們認為，AIGC 利于內容生產降本增效，ChatGPT API 開放等布局將促進 AIGC 發展，當前發展階段，應用層面建議關注能較早落地板塊，比如游戲（優化美術環節，降本增效）、交互式玩具（AI 對話）。2）政策端迎新動向，新一輪國企改革有望啟動，短

9、視頻管理、防范未成年人沉迷推進中。國企改革三年行動經驗成果交流會議上提出：國企改革三年行動圓滿收官，國資國企正謀劃開啟新一輪國企改革深化提升行動，主要圍繞提高核心競爭力和增強核心功能抓好重點領域改革。建議關注新一輪國企改革動向，及兼具國央企背景、業績有支撐的個股。2 月 27 日，據國家廣播電視總局，2 月 22 日，國家廣播電視總局召開會議研究部署加強短視頻管理、防范未成年人沉迷等工作。我們認為，短視頻防未成年人沉迷工作短期內或對短視頻平臺用戶活躍度帶來一定影響，長期而言，對短視頻健康發展、內容提質升級、維護未成年人權益意義重大。1.21.2 重點公司跟蹤重點公司跟蹤 A A 股：關注股：關

10、注線下線下場景場景修復直接受益標的修復直接受益標的，及，及“低估值低估值”+“”+“高成長性高成長性”的游戲板塊和優質流媒體公司的游戲板塊和優質流媒體公司 1）三七互娛：長線游戲 P&S 排名趨穩進入變現期，關注 SLG 迭代產品加速出海業績承載及后續品類突破。10 月 30日，三七互娛發布了 2022 年三季度財報，今年前三季度，公司實現總營收 116.78 億元，同比下降 3.6%；歸母凈利潤22.57 億元，同比增長 31.11%。Q3 業績承壓主要受制于新游上線少及存量產品步入成熟期。公司產品儲備豐富，關注小小蟻國等新游帶來的增量。2022 年 9 月小小蟻國國內上線。據七麥數據，截止

11、3 月 4 日，近 3 個月該游戲穩定于 iOS 策略游戲免費榜前 5 位，建議關注公司后續螞蟻題材的 SLG 儲備產品表現。目前公司儲備了霸業等 20 余款游戲，其中霸業 空之要塞：啟航 光明冒險等游戲已拿到版號，后續有望陸續上線?？ㄅ祁悾宏P注公司全球性定位的重點自研產品代號：C6帶來海外業績增量。堅持精品化、多元化、全球化戰略，海外業務有望復制成功案例之路。據 Sensor Tower，公司在 22 年 10/11 月/12月，中國手游發行商收入排行榜中始終位于第 4 名，23年 1 月位于第 5 位，彰顯海外市場開拓的穩健性。目前以 PuzzlesSurvival、云上城之歌、叫我大掌柜

12、為代表的全球發行游戲取得顯著成功，這些成功案例為公司積累了豐富且有效的全球化研發、發行的經驗，利于公司延續成功出海產品的道路。SLG 生命周期較長，長線 SLG 游戲 P&S 美國iOS 暢銷榜排名趨穩，預計未來持續變現，貢獻利潤。據 Sensor Tower，2023 年 1 月，Puzzles&Survival海外收入依舊穩固，排名進一步提升 2 位至收入榜第 2 名，截止 2023 年 1 月底海外累計收入已突破 10 億美元，日本和美國分別貢獻了 40%和 36%的海外總收入。P&S 模式跑通，后續“P&S-like”的迭代產品有望持續推動海外業績提升。據七麥數據，三七旗下下町心染人情

13、物語于 2 月 22 日在日本預定轉上架，2 月 23 日-3 月 4日，該游戲位于日本 iOS 策略類游戲免費榜首位。2）吉比特：具有超長線運營能力，主力游戲 DAU 穩定，關注所布局賽道的出圈。2022 年 10 月 26 日，公司發布 2022 年三季度報告，前三季度實現營收 38.30 億元，同比+9.89%，歸母凈利 10.12 億元，同比-16.07%，其中，摩爾莊園 永久性道具攤銷周期據實際運營調短，前三季度營收調增約 0.72 億元；單 Q3 營收 13.19 億元，同比+20.17%，歸母凈利 3.23 億元，同比+6.15%。主力產品表現穩健，奧比島等貢獻增量，業績符合預期

14、。公司長線運營能力處于二線廠商龍頭水平。市場大多手游平均生命在1年左右，而公司較強的“超長線”運營能力，推動核心游戲問道手游已持續運營了 5 年，相比同類競品，主力游戲 DAU 保持較高水平的穩定狀態，我們認為公司在長線運營能力上已處于二線廠商頭部梯隊。1）RPG 品類：除低于一線網易的夢幻西游外，問道DAU 高于其他二線廠商競品。截止 2023 年 3 月 4 日，問道手游于 iOS 角色扮演暢銷榜排名第 9 名，相對 22 年變化不大，總體表現保持穩健。2）放置類：一念逍遙4 月 DAU 已反超 20 年的爆款競品，且 DAU 穩定性更高。長線運營能力+多賽道布局，增加出圈概率，版號儲備較

15、多，關注新游上線。據公司公告，自研產品中，預計在 2023年上線的產品包括：代號 M66 產品的海外版本，初步計劃于 2023 年初在部分國家或地區進行付費測試；重裝前哨海外版本初步計劃 2023 年發售；超喵星計劃（由青瓷游戲運營），該產品目前已取得版號并開始付費測試。此外，代號 M66 國內版本于 2021 年申請版號，國內版本的付費測試及上線時間尚待取得版號后安排。公司儲備的代理產品新莊園時代計劃在 2023 年上半年上線，其他代理產品黎明精英 失落四境 皮卡堂已取得版號。吉比特子公司雷霆網絡的封神幻想世界于 2 月 10 日獲批版號；超進化物語 2于 1 月 17 日獲批版號；淵海王座

16、于 12 月 28 日獲批版號；問道手游2023 年 3 月 4 日位于 iOS 角色扮演暢銷榜排名第 9 名；一念逍遙2023年 3 月 4 日位于角色扮演游戲暢銷榜第 5 名，表現穩定；一念逍遙 已推出微信小程序版本，處于初期的測試階段。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 4 據 Sensor Tower，云上城之歌成為 2022 年出海韓國手游收入第 1 位，挺進韓國手游暢銷榜 Top20。3）寶通科技：1 月 30 日發布 2022 年業績預告。歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 2.8 億至 3.8 億，上年同期為引力4 億，扣除非經常新損益后的凈利潤為虧損 2.7 億至 3.7 億，去

17、年同期為引力 3.8 億。寶通科技對此的解釋是 2022年度，子公司廣州易幻整體經營虧損，公司計提商譽減值準備，預計減值金額為 4.7 億至 4.9 億元。子公司廣州易幻優化產品結構、加大了國內外市場推廣投放和在研（定制）產品的投入，上線了 21 款新品，主動下架和關停了 20 款表現不達預期的海外及自研游戲項目。2022 年度，廣州易幻整體經營業績首次出現了虧損，具體原因如下：廣州易幻大力拓展中國大陸市場，海外移動游戲市場因疫情帶來的消費紅利在疫情管控放開后逐漸退潮，新進入者增多與市場規模收縮等多因素導致廣州易幻競爭壓力增大，為保障存量游戲產品的競爭力，廣州易幻加大了在線運營游戲的投入，導致

18、其在海內外游戲發行買量推廣成本顯著上升。報告期內，公司發行了終末陣線 元素方尖 劍俠世界 3 有殺氣童話 2 DK 天龍八部 2 魔力寶貝：旅人等 21 款產品，公司預計 2022 年度，廣州易幻的推廣費用較去年同期增加 90%。廣州易幻為加強游戲自研能力，推動公司移動游戲業務研運一體化進程，組建了研發團隊加大自研（定制）產品投入，由于團隊研發的產品不達預期、產品上線延期及定制產品版號未能在約定時間內獲取等因素影響，公司對團隊及項目進行了優化及調整。同時，公司調整了經營策略，對市場預期相對不明確且不達預期的海外及自研游戲進行了關停，公司預計 2022 年度，廣州易幻研發費用較去年同期增加 22

19、5%。廣州易幻根據宏觀經濟形式及行業政策等變化，依據會計謹慎性原則，對公司部分發行周期長且預計回本較難的游戲 D5臥龍吟 2 kingdom：Flames of War（全球）等產品，對其預付的分成款、版權金未攤銷的部分進行了結轉。4）芒果超媒：出品內容保持高熱度彰顯自制綜藝優勢，打造內容電商小芒 APP 和線下實景娛樂 M-CITY 培育新增長極。2 月 27 日公布 2022 年業績快報，預計全年實現營業總收入 137.04 億元，同比下降 10.76%；歸母凈利潤 18.21 億元，同比下降 13.86%；扣非歸母凈利預計 15.84 億元，同比下降 23.07%，其中，預計會員收入為

20、39.44 億元，同比增長6.95%，2022 年末有效會員規模為 5916 萬，再創新高；運營商業務收入為 25.09 億元，同比增長 18.36%；廣告收入收入為 39.94 億元，同比-26.77%，降幅較 1H22 收窄 4pct，該業務是導致芒果超媒業績下滑的主因；小芒電商全年GMV 同比實現 7 倍增長，DAU 峰值達 206 萬。長期而言，系列化+爆款內容制作能力強勁，內容電商有望帶來業績彈性。戀綜、迷綜等題材綜藝的“出新-成為爆款-持續迭代”路徑印證公司打造優質綜藝的能力，且衍生綜藝的推出也在進一步挖掘系列綜藝價值，未來公司持續推出優質內容，尤其綜藝的確定性相對較大。公司內容

21、pipeline 豐富，目前，芒果超媒待播綜藝包括乘風破浪 4 披荊斬棘 3 青年計劃等，劇集方面有我的人間煙火 以愛為營 大宋少年志 2等劇集待播。內容表現：綜 N 代保持高熱度，劇集表現向好。1）綜 N 代：2 月 14 日，芒果超媒在互動平臺表示，新一季聲生不息節目錄制正有序進行中，具體上線時間以官方發布為準；據骨朵數據，大偵探第八季23 年 1 月 26 日上映，2月全部綜藝熱度榜中位于第 1 名，時光音樂會 第二季 12 月 16 日上線，上映首周全網熱度位于全部綜藝的第 9 名，12 月全部綜藝熱度榜中位于第 6 名，2 月全部綜藝熱度榜中位于第 3 名；妻子的浪漫旅行第六季于 1

22、1 月 24 日上線，上線首周位居全部綜藝的第 3 名，12 月全部綜藝熱度榜中位于第 2 名，2 月全部綜藝熱度榜中位于第 7 名；你好星期六（快樂大本營改版）1 月全網熱度排名穩定在第 10 位，2 月全部綜藝中熱度排名第 6，體現出改版的成功。2）劇集：據骨朵數據，2 月 6 日上線的女士的品格首周位于全部劇集熱度榜第 7 位,2 月全部劇集熱度榜中位于第 9 名；1 月 3 日上線的去有風的地方當周位于全部劇集熱度榜第 3 位，1 月位于全部劇集熱度榜第 3 位，目前熱度下降，2 月全部劇集熱度榜中位于第 19 名；1 月 27 日上線的今生也是第一次上線首周位于全部劇集熱度榜第 14

23、 位，月全部劇集熱度榜中位于第 16 名。5）分眾傳媒：短期關注疫后消費復蘇，對客戶品牌建設的重要性在宏觀經濟增速放緩下愈加凸顯，隨消費趨勢的自然變化，長期有增長潛力。1 月 21 日，分眾發布 2022 年度業績預告，預計全年歸母凈利潤 27.7-28.5 億元，同比下滑 52.98%-54.3%，扣非凈利潤 23.7-24.5 億元，同比下滑 54.7%-56.2%。短期：關注疫后消費復蘇及宏觀景氣度。2022 年 12 月以來疫情逐步放開，預計廣告投放 23 年將有所回暖，關注宏觀經濟態勢走勢。2 月公司與今世緣達成深度合作。長期：媒體資源基礎扎實，梯媒龍頭地位穩固，看好對客戶品牌建設的

24、重要性。截止 22 年 7 月底，公司電梯電視媒體設備 84.4 萬臺，較 21 年底增長 4.0%，電梯海報設備 181.7 萬個，較 21 年底小幅下跌，為-2.2%；覆蓋影廳 1.3萬個，較 21 年底減少約 600 個，整體穩健，于點位覆蓋上占據絕對領市場地位。梯媒/影院媒體所呈現的廣告具有強勢觸達、低干擾的效果，且樓宇電梯為必經之地，于品牌曝光方面具備異于互聯網廣告的優勢，品牌迭代及新能源等新興行業的出現均會為公司帶來業績彈性。6）國聯股份：1 月 11 日,公司發布 2022 年度業績預增公告，預計 2022 全年實現收入 726.5-734.0 億元,同比增長95.14%-97.

25、15%；歸母凈利潤 11.20-11.35 億元,同比增長 93.6%-96.2%;扣非凈利潤 10.38 億元-10.53 億元,同比增長95.4%-98.2%。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 5 2 月 27 日，國聯股份涂多多與河北德昊創科電纜有限公司在涂多多北京總部進行隆重簽約儀式。根據協議，涂多多將與河北德昊創科電纜有限公司將共同在數字云工廠、數字倉儲、智慧物流的基礎上，一起推進電纜及產業鏈上下游產品的供應鏈保障和售后服務的數字化建設。7）遙望科技：公司聚焦移動互聯網營銷，利潤逐漸釋放。直播電商 GMV 同比增長 60%，旗下頭部主播 GMV 數據穩定。積極拓展新營銷手段，上線孔

26、襄虛擬數字人形象，并設立遙望創新研究院，對虛擬數字人、AI 等領域加強研究。2023年 1 月 30 日，遙望科技出具 2022 年度業績預告，報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 1.7 億至 2.55 億元，上年為虧損約 7 億元，扣除非經常性損益后的凈利潤虧損 1.78 億元至 2.63 億元，上年為虧損 7.2 億元，公司逐步減輕虧損程度，2022 年由于受到疫情影響，對公司經營尤其是鞋履銷售業務造成重大影響，受到疫情管控放開，公司業績有可能在 23 年扭虧。港股：港股互聯網公司具備長期投資價值，目前整體港股：港股互聯網公司具備長期投資價值，目前整體估值估值較低，適合長期配置較低，適

27、合長期配置 1）騰訊控股：11 月 16 日，騰訊控股發布 2022 年第三季度財報。財報顯示，騰訊控股 Q3 營收 1401 億元人民幣，同比下滑 2%；第三季度凈利潤 399 億元，同比增長 1%；調整后凈利潤 323 億元人民幣；營業利潤 515.9 億元人民幣。代表數實經濟的金融科技及企業服務業務表現亮眼，Q3 收入 448 億元，同比增長 4%，收入占比提升至 32%。社交基本盤：應用持續迭代，2 月 23 日微信手機版本 8.0.33 安卓端上線，安裝包體積小幅減小，相比 8.0.32 版本縮約 0.2%；搜一搜頁面改版，移除最上方的單獨一欄；小程序搜索頁新增“小功能”卡片，默認功

28、能包括墨跡天氣等；公眾號文章新增“劃線”和“劃線并轉發”功能；優化小程序和小游戲穩定性和性能。3 月 3 日，微信發布消息稱，視頻號小任務將全新升級，內容涉及分成政策、任務篩選和運營服務。該消息稱，升級將為“創作者帶來全新流程體驗和豐厚收入回報”。小任務上線于 2022 年 8 月，是視頻號面向百粉創作者和廣告主的撮合交易渠道，任務覆蓋電商、零售、影視、綜藝、游戲等類型。游戲：據騰訊游戲官方內測平臺消息，一款名為代號 H的賽博朋克橫板格斗手游開啟測試招募，時間為 2 月 23日-3 月 5 日上午 10:00，本次測試預計 3 月上旬開啟。2 月 27 日，世紀天成官宣與騰訊將合作聯運冒險島：

29、楓之傳說手游，2 月 23 日，黎明覺醒：生機開啟不限號不刪檔測試，截止 3 月 4 日，位于 iOS 游戲免費榜第 7 位；2月 10 日，騰訊旗下王者榮耀衍生的王者萬象棋版號獲批；據 Sensor Tower，騰訊在 2022 年出海游戲商中總收入排名第 2，僅次于米哈游，2023 年 1 月位于出海游戲商總收入第一位；PUBG Mobile12 月海外收入環比增長36%，排名上升 2 位至收入榜第 2 名；王者榮耀 在 1 月蟬聯全球手游暢銷榜冠軍，收入達到 2 億美元；由騰訊 Level Infinite 發行、韓國 Shift Up 工作室研發的勝利女神:Nikke12 月收入超過

30、7000 萬美元，位列第 8 名。劇集綜藝：據骨朵數據，三體1 月 15 日上線，上線首周和 1 月均位于于全部劇集第 1 名，2 月全部劇集熱度榜中位于第 5 名；縱有疾風起1 月 1 日上線，上線首周熱度位于全部劇集第 6 名，1 月整體位于第 8 位，目前熱度下降，2 月全部劇集熱度榜中位于第 35 名；時光與他，恰是正好 12 月 25 日上線，1 月位于全部劇集熱度周榜 36 名，目前熱度下降；1 月 31 日上線的半熟戀人第 2 季首周位于全部綜藝熱度榜第 17 位，2 月全部綜藝熱度榜中位于第 3 名；11 月 29 日上線的令人心動的 offer 第四季，12 月全網熱度位于全

31、部網綜的第 3 位，1 月位于第 12 位，2月熱度略有下降，位于全部綜藝熱度榜第 17 位。對外投資：繼續篩選優質標的投資，12 月 16 日，投資韓國游戲開發商 Shift Up，旗下作品有敘事性收集式卡牌游戲命運之子、美少女射擊游戲勝利女神：NIKEE等，該公司最新估值 9750 萬元人民幣。10 月 4 日，波蘭獨立游戲開發工作室 Gruby Entertainment 宣布，騰訊控股有限公司已同意收購該公司少數股權。9 月 20 日，騰訊對雷霆一擊的開發商 Triternion 進行了投資并獲得少數股權?？萍技捌髽I服務：2 月 16 日，騰訊推出企業跨境支付平臺“智匯鵝”，面向跨境電

32、商賣家、進出口電商平臺及機票酒旅商戶，提供全球收款、付款、匯兌等一站式解決方案，支持 20 多種主流幣種交易；2 月 8 日，騰訊云與東吳證券簽署戰略合作協議，雙方將在金融科技新基建、數字新連接、全真互聯財富管理等方面深化合作。其他：據 36 氪，今年 1 月騰訊 XR 業務暫停，臨時負責接管的 GM（部門總經理）為錢賡也是騰訊游戲任天堂合作部的總經理。2）快手：廣告和電商變現加速，商業化快步邁進中。11 月 22 日，快手發布 2022 年第三季度業績，總營收同比增長12.9%至 231 億元，凈虧損為 27.1 億元，此前預估虧損 37.3 億元。調整后凈虧損 6.719 億元，預估虧損

33、17.4 億元，表現好于市場預期。公司直播打賞業務更注重付費率的提高而非追求付費用戶更高的打賞金額，新規對公司業務影響中單位數，長期影響更小。用戶增長趨穩，流量基本盤穩固，21 年 9 月調整組織架構，職能型架構變更為事業部制，主站產運線+四大事業部成型，聚焦商業化。廣告：主站雙列變單列，加之極速版用戶過億，激勵機制提升用戶廣告容忍度，廣告承載力提升，此外 20 年公司人均廣告收入約為抖音的 1/4，存在提升空間，磁力引擎打通公私域流量，未來有望獲取更多頭部廣告主，推升廣告收入。電商：打造信任電商閉環，快手優勢 SKU 對社零滲透率大致在 3%-15%，約為主流電商的 1/5，未來伴隨對用戶需

34、求的不斷滲透，轉化率有望提高；同時，2022 年快手電商貨幣化率約 1%，抽傭率與主流電商平臺行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 6 相當，待商戶補貼逐步推出后貨幣化率有望提升。而公司本身致力于打造信任電商閉環，流量扶持推動商家入駐快手小店，利于降低第三方平臺分傭，貨幣化率有望向主流電商平臺靠攏。3 月 3 日，快手與中原地產代理（深圳）有限公司（下簡稱“深圳中原”）宣布達成合作，雙方將共同培養專業房產主播新型經紀人，探索直播賣房、新房線上營銷交易新模式。目前，快手理想家房產業務已經覆蓋全國超 67%的省份，深度合作城市超 70 個，簽約主播突破 5000 人，簽約機構超 60 家。據億邦動力

35、，快手出海營銷平臺 Kwai for Business 宣布上線新產品原生廣告（Native Ads）。這是一種原生作品樣式，可以讓廣告主在廣告投放中使用“真實 Kwai/SnackVideo 賬號”（注：Kwai 和 SnackVideo 是快手在海外的兩大短視頻內容平臺）發布視頻作品，并保留自然作品的樣式和功能。官方指出，對于廣告主而言，原生廣告將支持投放所有與廣告主品牌相關的自然作品，以最大限度擴大品牌影響力。目前，原生廣告支持兩種途徑進行投放：使用廣告主自己的 Kwai/SnackVideo 賬號的視頻；使用其他創作者發布的自然作品。3）美團：11 月 25 日晚，美團發布 2022

36、年第三季度業績，公司營收達 626 億元，同比增長 28.2%，凈利潤為 12.2 億元。截至三季度末，過去 12 個月的年交易用戶數為 6.87 億，交易用戶年均交易筆數達 39.5 筆，同比增長 15%。3 月 1 日，美團 Meituan 官方公眾號發布2022 年美團騎手權益保障社會責任報告，報告指出，2022 年，在美團獲得收入的騎手中，超過 624 萬騎手在美團獲得收入，81.6%是來自縣域鄉村地區的農村轉移勞動力。在試點了“預計送達時間點”改為“預計送達時間段”后，騎手因超時、差評等問題導致的異常情況減少 52%，用戶差評率下降 67%。據 36 氪引香港經濟日報報道，美團在多個

37、渠道發布中國香港外賣騎手的招聘廣告，正式進軍中國香港市場。有消息人士透露，美團已在中國香港成立臨時辦公室，預計今年第三季度正式推出外賣服務。官方招聘文件顯示，此次招募的外賣員有兩種類型，分別是車手和“步兵”，車手又分為電單車和單車騎手兩種，“步兵”為步行跑腿。應聘者均需具備中國香港工作的資格，其中車手需年滿 18 歲及以上，擁有一部 ios 10 或 Andriod 5.0 及更新型號的電話，有電單車和有效的駕駛執照、汽車第三者責任保險、安全裝備?！安奖眲t需年滿 16 歲及以上。4）網易：2 月 23 日，公司披露 2022 四季度及全年業績公告，2022Q4 單季實現營收 254 億元，同

38、比增長 4%，實現Non-GAAP 凈利潤 48 億元，同比下滑 27%；2022 全年實現營收 965 億元，同比增長 10%，實現 Non-GAAP 凈利潤 228億元，同比增長 15%。其中，2022Q4，公司游戲及相關增值服務收入 191 億元，同比增長 1.6%，毛利率 59.1%，同比-1.8pct,環比-5.9pct，手游收入 118 億元，同比下滑 0.9%，端游收入 60 億元，同比增長 8%，老游戲表現穩健，新游戲表現亮眼，2023 年產品線豐富，有望在國內市場推出大話西游：歸來、逆水寒手游、超凡先鋒、巔峰極速、永劫無間手游等新產品，在海外推出哈利波特：魔法覺醒，儲備豐富，

39、有望帶動收入增長；云音樂收入 24 億元，同比增長 25.8%，毛利率 17.8%，同比+13.7pct，環比+3.6pct，2022 全年云音樂 MAU 達到 1.89 億，同比增長 4%，在線音樂付費用戶數達到 3827 萬，同比增長 32.2%，付費率從 16%增長至 20%，毛利率及用戶付費向上明顯；有道經營利潤 2022Q4 實現首次季度性盈利。海外發展：公司持續加強海外研發，發力優質內容制作，據 Fami 通消息，2 月 28 日，原 罪惡裝備 蒼翼默示錄系列的制作人森利道與青木利則（曾在 Sega、Marvelous 任職）兩人共同宣布：得到網易游戲投資，將在日本東京成立新工作室

40、”STUDIO FLARE”，注冊資金近 3 億日元，今后將與網易合作進行游戲開發。目前開放工作室正在建造中。據游資網，23 年網易推出了由 AAA 級資深游戲開發人士組成的新團隊 Spliced，目標打造“世界級的游戲體驗”；22年已成立包括名越工作室、Jackalope Games 等工作室。全球化游戲儲備豐富，520 發布會上也公布自研永劫無間手游 實機演示，螢火突擊、零號任務 等游戲宣布海外測試時間；暗黑破壞神：不朽 已于海外上線，據 Sensor Tower，網易位居 22 年海外發行商收入榜第 6 名，23 年 1 月中國手游發行上收入第 2 名。國內游戲：3 月 2 日，網易游戲

41、自研的 3A 級擬真操控競速游戲巔峰極速于官網宣布將于 3 月開啟首測；逆水寒官方于 4 月 28 日開啟刪檔付費測試，付費將在公測超額返還，測試持續 14 天，將支持 5 萬名玩家參與，版本號為 V0.90。2 月 10 日網易旗下的夢幻西游：時空獲批版號；1 月 17 日，網易旗下生存射擊手游超凡先鋒獲批版號、逆水寒增報移動端版本；12 月 30 日，Steam 公布 2022 年度暢銷游戲榜，涵蓋了 2022 年 Steam 平臺收入最高的 100 款游戲，并根據銷量將游戲分為了鉑金、黃金、白銀和青銅四個“段位”，網易的國產買斷制游戲永劫無間成功沖上最高的鉑金段位，與艾爾登法環 使命召喚

42、：19等游戲并列前十；12 月 28 日，網易游戲出品的幻想生活和突襲：暗影傳說獲得國內游戲版號批準；12 月 17 日，網易開放世界射雕正式開啟了 TapTap 預約，游戲將登陸 PC/手機平臺，截至 1 月 14 日 14：00，預約人數 2.85 萬人，評分 8.3；3 月 1 日，據 IT 之家，網易云音樂官方宣布與日本動畫制作公司 CoMix Wave Films 正式達成戰略合作。秒速五厘米 云之彼端，約定的地方 她和她的貓 言葉之庭等經典動畫原聲上架網易云音樂。5）心動公司：8 月 31 日發布中報業績。關注后續新游戲對游戲增長的拉動和 TapTap 國際版的用戶增長、貨幣化。收

43、入端：1H22 營收 15.94 億元/yoy+15.6%，游戲運營收入 11.26 億元/yoy+8%，TapTap 信息服務收入 4.68 億元，同比增長 39.3%至。利潤端：凈虧損 3.86 億元，同比擴大 18.7%。用戶端：TapTap 中國版 MAU 為 4173 萬，同比增長 45.5%，國際版 MAU 為 897.3 萬人，同比減少 31.9%。主要是由于仙境傳說 M等老游戲的平均 MAU 較去年同期有所下降。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 7 心動公司自研的火炬之光：無限宣布 5 月開啟公測，目前可在 TapTap、App Store 和官網預約。6）閱文集團：8 月

44、15 日，公司發布 2022 年中期業績，H1 營收 40.87 億元/yoy-5.9%，宏觀經濟影響下承壓，NON-IFRS凈利潤 6.9 億元，同比+8.2%，降本增效提升經營效率，毛利率穩健、費用率優化，毛利率 52.5%，同比-0.2pct；銷售及營銷費用率 27.2%，同比-3.9pct，一般及行政開支費用率 13.6%，同比-1pct。IP 可視化穩步推進，新麗傳媒精品內容制作優勢顯著，下半年劇集儲備豐富，短期關注內容逐步上線，長期看好 IP運維。新麗聚焦精品制作，2022 年上半年，出品的電影這個殺手不太冷靜及電視劇人世間 風起隴西 心居請叫我總監等均獲好評，再次印證了新麗的制作

45、優勢；下半年劇集中玫瑰之戰已上線，縱有疾風起 與鳳行 潛伏者等劇集均出現在騰訊視頻 2022 片單中，關注下半年劇集有序上線。閱讀業務穩健，輕度用戶數量增長優于重度付費用戶，付費用戶 ARPU 值進一步提升，為 IP 運維提供穩健基礎。過去對閱文估值在于在線閱讀付費業務和現有IP 項目開發，受限于部分待消化項目。重估閱文包含潛在 IP 開發由“供給驅動”轉向“需求拉動”和電影業務崛起。隨著閱文與騰訊、新麗成立業務委員會后，公司有望打破過去沉淀較多IP 未發掘的問題，加快 IP 轉化影視化進程。潛在 IP 轉化（影視?。弘S著 IP 開發從“供給驅動”轉向“需求拉動”，閱文 IP 轉化產出能力有

46、望進一步得到提升。閱文目前年產出 8-10 部影視劇約占騰訊年自制劇 20%，預計 2025 年有望提升，年產出達 20 部劇左右。電影業務崛起：當前閱文集團 IP 轉化電影存較大增長空間，預期未來閱文電影業務有望對標漫威影業，以每年兩部的 20 億票房級別電影突破業務天花板。7）嗶哩嗶哩：3 月 2 日，B 站公布了全年及第四季度財報。財報顯示，2022 年 B 站總營收 219 億元，同比增長 13%；2022 年第四季度營收 61.4 億元，同比增長 6%，凈虧損 15 億元。用戶實現高質量增長，精品OGV視頻帶動用戶使用時長同比持續提升。2022Q4公司月活用戶達到3.26億，同比+2

47、0%，日活用戶達到 9280 萬，同比+29%，日活占月活比例同比提升 1.9pct 至 28.5%。單用戶日均使用時長達到 96 分鐘，同比+14%。Q4 季度公司聚焦 OGV 精品視頻，釋放國創品牌價值，推出的 跨年晚會、三體、中國奇潭 皆火爆出圈。降本增效下毛利率提升，營銷費用大幅度降低，虧損同環比收窄。2022Q4 公司毛利率達到 20.3%，環比+2.1pct，同比+1.3pct。營銷費用 12.7 億元，同比降低 28%，營銷費用率 20.6%，環比-0.6pct，管理費用 8.2 億元，同比增長52%，管理費用率 13.3%，環比-4.0pct,管理費用同比大幅增長主要由于組織優

48、化的產生 2.5 億元遣散費用，研發費用 14.9 億元，同比增長 87%，研發費用率 24.3%，環比+4.8pct，研發費用同比大幅增長主要由于公司在精品游戲戰略下終止了多款在研游戲項目產生 4.2 億元相關開支。內容生態繁榮發展帶動變現提升，增值業務保持較高增速。分業務來看：1）游戲：2022Q4 公司游戲收入達到 11億元，同比下滑 12%，主要由于缺少新產品帶動游戲增長，2023 年公司自研產品斯露德、依露希爾：星曉有望上線帶動公司游戲收入增長，此外公司獨代游戲賽馬娘若上線將為公司游戲業務帶來較大增量。2）增值服務：2022Q4 公司增至服務收入達到 23 億元，同比增長 24%，在

49、用戶及付費用戶穩健增長趨勢下 23 年將持續增長。3）廣告：2022Q4 公司廣告收入 15 億元，同比下滑 5%，2022 年整體廣告環境承壓，預計 2023 年在整體經濟回暖、廣告需求回暖情況下將實現更高增長。4）電商和其他：2022Q4 電商及其他業務收入 11 億元，同比增長 13%，主要由于電競版權轉授權營業額增加。近況：番?。?Q23 將上線 25 部獨播/出品番劇，8 部為國產，儲備豐富，三體12 月 10 日開播（全 15 話，已播出 11 話），截至 3 月 4 日 15:00，播放量 4.7 億；劇集：22 年上線正義的算法、珍饈記等 12 部大會員專享電視劇，守護解放西

50、3等 57 部大會員專享紀錄片，侏羅紀世界 3 明日戰記、精靈旅社 4：變身大冒險、新蝙蝠俠等 30 部大會員專享電影；綜藝：非正式會談第 7 季（全 10 集更新完畢）4 月上線，90 婚介所 2022（全 13 集更新完畢）5 月上線，嗶哩嗶哩向前沖（全 16 集更新完畢）8 月上線，截止 2023 年 3 月 4 日播放量分別為 2.1 億、3.2 億、2.7 億，；游戲：2023 年 3 月 6 日-2023 年 3 月 22 日共有 11 款代理游戲開始測試。嗶哩嗶哩1 月 MCN 榜單發布，商業影響力榜 TOP3 為蜂群文化、麻瓜聯盟、純初文化；內容影響力榜 TOP3 為蜂群文化、

51、碎星文化、純初文化；時尚 MCN 綜合排行榜 TOP3 為蜂群文化、青藤文化、螢火蟲；游戲 MCN 榜單 TOP3 為小象大鵝、碎星文化、純初文化；1 月 29 日，嗶哩嗶哩宣布與晉江原創訂立為期三年的綜合合作框架協議，包括但不限于購買多部作品（包括文學作品）的版權，并將該版權用于指定用途，而嗶哩嗶哩同意向晉江原創支付相關交易金額，包括但不限于授權費、采購費及任何利潤分成安排所得款項。8）阿里巴巴：2 月 23 日，公司發布 2023 財年第 3 季度業績（截止 2022 年 12 月底的季度業績）。公司 FY2023Q3 收入2477.56 億元，同比+2%，高于彭博一致預期的 2458.7

52、5 億元，中國商業業務收入 1699.86 億元，同比-1%，略高于彭博一致預期的 1662.63 億元。NON-GAAP 凈利潤 499.32 億，同比+12%，高于彭博一致預期的 432.68 億元。阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇在財報會上表示，云計算是阿里巴巴面向未來的核心戰略之一。目前，云計算和人工智能的結合正處于技術突破和發展的關鍵時期，生成式 AI 正在發生顛覆性突破，阿里巴巴將全力構建好自己的 AI 預訓練大模型，并為市場上風起云涌的模型和應用提供好算力的支撐。3 月 2 日,由阿里巴巴“平頭哥”舉辦的首屆玄鐵 RISC-V 生態大會在上海舉行。平頭哥宣布已基本完成國際及

53、國內行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 8 主流操作系統與 RISC-V 的全適配，并同步推出生態計劃，包括首度推出在線學習平臺“RISC-V 學院”計劃、“玄鐵優選芯片”計劃，設置“玄鐵優選伙伴”等，全志科技、愛普特、算能、博流智能、清微智能、云知聲、匠芯創、AFP物聯等 8 家公司入圍。支付寶在 RISC-V 生態大會上宣布啟動“支付芯”計劃，將聯合眾多芯平頭哥玄鐵片廠商建設基于芯片的“泛在安全支付”能力。首批具備芯片級安全支付能力的中國芯片將由平頭哥和支付寶合作推出。2 月 27-28 日，第十七屆中國 IDC 產業年度大典（IDCC2022）在北京國家會議中心召開，阿里云天基憑借領先的

54、核心能力與創新技術，獲得 2022 年度中國 IDC 產業創新發展獎。9）京東：公司業績穩健，自營+供應鏈的模式壁壘深厚。11 月 18 日公司公布三季度財報。收入 2435 億元/yoy+11.4%。歸母凈利潤 60 億元，去年同期為凈虧損 28 億元。3 月 3 日晚 8 點，京東新百貨攜手來自海內外的時尚服飾、美妝護膚、運動戶外、奢品鐘表、黃金珠寶等全品類商品，全面開啟 38 節“多面煥新”季。除上線包括“煥新裝、煥新顏、煥春游”三大主題專區外，活動還將帶來全場一件 9 折，無需湊單一件直降的價格體驗。京東官方正式宣布，京東百億補貼將于 3 月 6 日晚 8 點全面上線。10）百度：2

55、月 22 日，百度發布 2022 年 Q4 及全年業績。2022Q4 百度集團實現營收 331 億元，同比持平，略高于彭博一致預期的 320.6 億元；其中，廣告業務收入 195.71 億元，同比下降 5.6%；非廣告業務收入 135 億元，同比增長9.2%；百度 Core 營收 257 億元，同比-1.25%，環比增長 1.64%，略高于彭博一致預期的 250.9 億元，廣告收入 181億元，同比-6%；非廣告收入 75.5 億元，同比+11%。Non-GAAP 凈利潤 54 億元，同比+31.5%，凈利潤率 16.2%，高于彭博一致預期的 47.37 億元。2 月 28 日，百度發布官方預

56、告稱，計劃于 3 月 16 日 14 時在北京總部召開新聞發布會，主題圍繞文心一言。百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏，百度首席技術官王海峰將出席?；ヂ摼W、媒體、金融、保險、汽車、企業軟件等行業的近 400 家頭部企業紛紛宣布接入百度類 ChatGPT 產品“文言一心”，打造全新客戶流量增長點，通過對話類 AI 優化服務。2 月 28 日，百度旗下自動駕駛出行服務平臺“蘿卜快跑”宣布，其在武漢市全無人車隊已突破 100 輛，可運營道路超過 750 公里，覆蓋武漢市 530 平方公里區域，能為運營區域內近 150 萬人提供全無人自動駕駛出行服務，蘿卜快跑在武漢市單日單車峰值超 20 單。11）

57、匯通達：農業農村數字化趨勢下，匯通達深耕自營模式。8 月 23 日公司發布中期財報。收入端，上半年 398.9億元/yoy+33.1%，交易業務板塊整體銷售收入 394.9 億元/yoy+32.7%，服務業務（門店 SaaS+及商家解決方案）收入3.64 億元/yoy+117.2%；利潤端，經調整歸母凈利潤 1.87 億元/yoy+57.7%；用戶端，活躍會員店總數 65264 家，同比+62.6%，SaaS+訂閱用戶數 11.1 萬家，同比+55.1%。12）寶尊電商：11 月 29 日公司發布 2022 年 Q3 業績。Q3 營業收入 17.41 億元/yoy-8.3%，Non-IFRS

58、歸母凈利潤-0.13億元，較 21 年同期的-0.88 億元有所改善。其中，服務收入 12.44 億元/yoy+3.8%。13）其他港股科技互聯網公司：物聯網（小米集團）、游戲（祖龍娛樂）。2 月 26 日晚，小米舉行 2023 年新品發布會，與徠卡深度聯合研發的影像旗艦手機小米13 系列國際版正式登陸歐洲、東南亞及中東市場，其中歐洲的售價為 999 歐至 1299 歐起。去年 12 月 14 日，小米 13 系列已在國內上市，其配置與國際版相同。美股：關注美國美股：關注美國 SECSEC 對中概股的政策變化對中概股的政策變化 美國東部時間 12 月 15 日上午，美國公眾公司會計監督委員會（

59、PCAOB）表示，鑒于 2022 年 9 月至 11 月在中國香港開展的中概股審計檢查工作的流程符合既定標準，PCAOB 董事會已于當日投票撤銷了 2021 年作出的判定（涉事在美注冊的中國會計師事務所“無法完成檢查或調查”）。1）拼多多：11 月 28 日，拼多多發布 2022 年第三季度業績報告。財報顯示，三季度，平臺實現營收 355.0 億元，同比增長 65.1%，超市場預期。美國通用會計準則下歸屬于普通股股東的凈利潤為 105.9 億元。2 月 28 日，拼多多超前上線今年的“38 節”大促活動，此次 38 大促將持續至 3 月 9 日。拼多多百億補貼也將對美妝、母嬰、服飾、洗護、家居

60、、數碼、家電、海淘等品牌、產品進行全覆蓋，戴森、Ubras、自然堂等女性品牌也將在萬人團頻道先后開團，進一步滿足廣大女性用戶及平臺消費者對品質新生活的需求 3 月 3 日，海信品牌專場將正式登陸拼多多 38 大促主會場。此外，海信旗下冰箱、電視、空調、洗衣機等近 30 款產品也將在萬人團頻道同時開團。據拼多多 APP 頁面顯示，在距離開團還有 9 小時的預熱階段，海信萬人團專場已經吸引了 25.6 萬人參與。3 月 7 日，行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 9 國產手機品牌一加將在拼多多平臺正式發布一加 Ace2V 新品，并為平臺用戶提供獨家贈品福利。同時，拼多多百億補貼也將對一加 Ace2

61、V 產品進行超額補貼。2）達達集團：“零售+配送”雙輪驅動，萬物即時達。3Q22 公司收入 23.80 億元，同比+41.11%。Non-GAAP 歸母凈利潤率為-11.34%，同比優化 15.34 pct。即時零售高成長性，盈利曙光展現。行業在疫情催化下，用戶滲透率顯著提升，疫情好轉后需求企穩且增長恢復，較疫情前活躍度提升 20%左右。平臺的購物時效性和履約可靠性在疫情期間建立了用戶信任，且需求在疫情之后仍在延續。即時零售上市企業通過降本增效臨近盈虧平衡點。即時零售行業預計 2021-2025 年年復合增長率將達 51.33%，即時配送行業預計 2021-2026 年年復合增長率達 28%。

62、達達集團助力實體零售，萬物即時達。京東到家：3Q22 GMV 增速約 39%。增長的驅動力包括：品質用戶高速增長，活躍用戶數達 7540 萬，同比 32.05%，預計長期可滲透京東約 50%的用戶，用戶體量近 3 億；商家端頭部商超覆蓋度高，合作商家認可公司帶來的全渠道增量。截至 2Q22，共計與 87 家中國百強超市合作，Top10（占百強商超總銷售額比例為 64.2%）中合作了 9 家，已接入超 15 萬家全品類實體門店；品類多元化。商超占 GMV 比例為 55%，可選品類占比提升，高增長對平臺的傭金和廣告貨幣化率均有正向貢獻。達達快送：行業內企業均以“快”為核心，向全場景覆蓋發展。用戶選

63、擇即時配送平臺的決定因素為“品牌時效價格”，超七成用戶接受配送費溢價 6%到 20%。達達快送的差異化體現在采取眾包形式，騎手供給充足的前提下，運營更為靈活。達達快送日活騎手約 10 萬，達達優揀月完單揀貨員約 1 萬左右；自主研發全自動派單系統和達達智配 SaaS 系統。實現訂單和運力的實時匹配、配送路徑優化助力降本提質。3）唯品會：2 月 23 日，公司發布 2022 年業績，全年實現凈營收 1032 億元（人民幣，下同）；Non-GAAP 凈利潤 68 億元，同比增長 14%；全年實現 GMV 1752 億元，總訂單 7.395 億份，超級 VIP 活躍用戶數量增至 670 萬人，對線上

64、消費的貢獻占比提升 至 41%。4）叮咚買菜：2 月 14 日，公司發布 2022Q4 業績。2022Q4 實現營收 62.0 億元，同比+13.1%，實現凈利潤 0.5 億元，去年同期為-11.0 億元，Non-GAAP 凈利潤 1.2 億元，去年同期為-10.3 億元，首次實現盈利。二、行業政策及新聞動態 2.12.1 政策更新政策更新 自 4/5 月的政治局會議、專題會議召開后，互聯網監管政策整體轉暖，監管趨向常態化，對數字經濟、元宇宙發展予以支持。2 月 15 日，教育部發布教育部關于發布智慧教育平臺系列兩項教育行業標準的通知，扎實推進國家教育數字化戰略行動，完善教育信息化標準體系，提

65、升各級各類智慧教育平臺建設與應用水平。2 月 24 日，國信辦發布個人信息出境標準合同辦法，旨在落實個人信息保護法的規定，保護個人信息權益，規范個人信息出境活動。圖表圖表1 1：政策更新政策更新 時間時間 政策政策/文件名稱文件名稱 主要內容主要內容 2022.6.30 個人信息出境標準合同規定（征求意見稿）為了規范個人信息出境活動，保護個人信息權益，促進個人信息跨境安全、自由流動，依據中華人民共和國個人信息保護法，國家互聯網信息辦公室起草了個人信息出境標準合同規定（征求意見稿）。2022.7.7 數據出境安全評估辦法 辦法規定了數據出境安全評估的范圍、條件和程序，為數據出境安全評估工作提供了

66、具體指引，自 2022 年 9 月 1 日起實施。2022.11.1 虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026 年）工信部等 5 部門印發虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026 年），提出提出到 2026 年，我國虛擬現實產業總體規模（含相關硬件、軟件、應用等）超過 3500 億元，虛擬現實終端銷量超過 2500 萬臺，培育 100 家具有較強創新能力和行業影響力的骨干企業，打造 10 個具有區域影響力、引領虛擬現實生態發展的集聚區，建成 10 個產業公共服務平臺。落地到 2026 年：三維化、虛實融合沉浸影音關鍵技術重點突破，新一代適人化虛擬現實終端產品不斷豐富

67、。2022.11.11 關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知 國務院聯防聯控機制公布優化疫情防控的 20 條措施，包括：密接管理措施調整為 5+3；風險區由三類調整為高低兩類；嚴禁隨意靜默長時間不解封；一般不按行政區域開展全員核酸檢測；不再判定密接的密接；取消入境航班熔斷機制。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 10 時間時間 政策政策/文件名稱文件名稱 主要內容主要內容 2022.12.12 互聯網信息服務深度合成管理規定 規定自 2023 年 1 月 10 日起開始實施，對深度合成服務提供者主體責任進行了明確規定。2022.12.14 擴大內需戰略規劃綱要（2022

68、2035 年）綱要還確定了“十四五”時期實施擴大內需戰略的主要目標：促進消費投資，內需規模實現新突破；完善分配格局，內需潛能不斷釋放；提升供給質量，國內需求得到更好滿足；完善市場體系，激發內需取得明顯成效；暢通經濟循環，內需發展效率持續提升。2022.12.15“十四五”擴大內需戰略實施方案 圍繞擴大內需綱要制作具體實施方案 2022.12.21 關于深化現代職業教育體系建設改革的意見 意見指出為了持續推進現代職業教育體系建設改革，優化職業教育類型定位；明確三大戰略任務,即探索省域現代職業教育體系建設新模式，打造市域產教聯合體，打造行業產教融合共同體。2022.12.28 國家廣播電視總局辦公

69、廳關于國產網絡劇片發行許可服務管理有關事項的通知 通知規定，國家對國產網絡劇片發行實行許可制度，國務院廣播電視主管部門負責制定國產網絡劇片發行許可實施規范，廣播電視主管部門采取分級監管、重點監管、動態監管、主體監管相結合的策略，實施有針對性、差異化、精準化的管理措施；制作、播出重大題材或者涉及政治、軍事、外交、國家安全、統戰、民族、宗教、司法、公安等特殊題材的國產網絡劇片，應當出具省級以上人民政府有關主管部門或有關方面的書面意見。2022.12.28 成都市元宇宙產業發展行動方案（20222025 年）行動方案 提出，到 2025 年，成都元宇宙產業體系初具雛形，元宇宙相關產業規模達到 150

70、0億元。構建起完整的成都元宇宙產業鏈，研究掌握一批核心技術、引進培育一批優質企業、融合打造一批特色應用場景、開發儲備一批城市 IP，對產業轉型升級、城市治理形成引領帶動作用，推動元宇宙以虛促實、以虛治實的價值實現，提升實體經濟生產效率、滿足人民群眾美好生活需要。2022.12.29 關于開展網絡安全技術應用試點示范工作的通知 根據通知工作部署，經單位申報、部門初審和推薦、專家評審、網上公示等環節，現將2022 年網絡安全技術應用試點示范項目名單予以公布。各入選項目申報單位要堅持需求導向和技術推動，加大投入力度，持續優化項目質量和服務水平，積極創造經濟價值和社會效益。各示范區運營單位要聚焦發展方

71、向，匯聚產業資源，打造高質量網絡安全“高精尖”技術創新平臺。各有關部門要加大支持力度，推動試點示范項目在各地區、各行業應用推廣。2023.01.11 國家廣播電視總局關于印發全國廣播電視和網絡視聽“十四五”人才發展規劃的通知 通知深刻把握廣電工作是政治工作的鮮明定位，把政治建設作為人才隊伍建設的首要任務，著力提高人才隊伍政治素質和政治能力；緊緊圍繞構建大視聽發展格局、全面推進未來電視發展，著力提高行業人才核心競爭力，打造支撐高質量發展的廣播電視和網絡視聽人才梯隊；牢牢把握媒體深度融合大背景下新時代網絡視聽在壯大主流思想輿論、傳播繁榮先進文化、促進經濟社會發展等方面的重要使命作用，打造一支立足新

72、階段、展現新姿態、推動新傳播的網絡視聽領域先進人才隊伍，推動網絡視聽精品不斷推出。2023.01.16 關于促進數據安全產業發展的指導意見 意見提出到 2025 年，我國數據安全產業規模超過 1500 億元，年復合增長率超過 30%，建成 5 個省部級及以上數據安全重點實驗室，攻關一批數據安全重點技術和產品，數據安全產業基礎能力和綜合實力明顯增強。2023.01.18 關于進一步鼓勵外商投資設立研發中心若干措施的通知 通知表明外資研發中心是我國科技創新體系的重要組成部分。為加快實施創新驅動發展戰略，擴大國際科技交流合作，加大對外商投資在華設立研發中心開展科技研發創新活動的支持力度，更好發揮其服

73、務構建新發展格局、推動高質量發展的積極作用。2023.02.01 關于跨境電子商務出口退運商品稅收政策的公告 公告表明將降低跨境電商企業出口退運成本，積極支持外貿新業態發展。2023.02.04 國家發展改革委辦公廳關于招標投標領域數字證書跨區域兼容互認功能的通知 為落實國務院關于開展營商環境創新試點工作的意見等要求，加快推動招標投標領域數字證書（CA）跨區域兼容互認，降低市場主體交易成本，持續優化營商環境，國家發展改革委組織編制了網絡共享數字證書技術標準，并以首批 6 個營商環境創新試點城市為重點，部署在部分地方公共資源交易平臺和企業招標采購平臺開展技術標準驗證工作。2023.02.15 教

74、育部關于發布智慧教育平臺系列兩項教育行業標準為深入貫徹落實黨的二十大精神，扎實推進國家教育數字化戰略行動，完善教育信息化標準體系，提升各級各類智慧教育平臺建設與應用水平，我部研究制定了智慧教育平臺系列的兩行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 11 時間時間 政策政策/文件名稱文件名稱 主要內容主要內容 的通知 項標準，包括智慧教育平臺 基本功能要求和智慧教育平臺 數字教育資源技術要求，現作為教育行業標準予以發布，并自發布之日起施行。2023.02.24 個人信息出境標準合同辦法 辦法自 2023 年 6月 1 日起施行。國家互聯網信息辦公室有關負責人表示，出臺辦法旨在落實個人信息保護法的規定，保

75、護個人信息權益，規范個人信息出境活動。近年來，隨著數字經濟的蓬勃發展，個人信息出境需求快速增長。為滿足日益增長的個人信息出境需要，保護個人信息權益，辦法規定了個人信息出境標準合同（以下簡稱標準合同）的適用范圍、訂立條件和備案要求，明確了標準合同范本，為向境外提供個人信息提供了具體指引。2023.02.27 漢陽區關于加快元宇宙創新發展扶持政策（試行）鼓勵產業集聚，對于入駐基地的企業，按照其實繳注冊資本的比例給予一次性獎勵，最高 100 萬元；推動應用場景落地，支持元宇宙基地平臺建設，對于在基地率先搭建 XR 虛擬演播室、動作捕捉系統、算力等技術平臺，最高可給予 200萬元的一次性獎勵。來源：中

76、國政府網等各級政府官網，國金證券研究所整理 2.22.2 行業新聞行業新聞 2 月 27 日，據國家廣播電視總局，2 月 22 日，國家廣播電視總局召開會議研究部署加強短視頻管理、防范未成年人沉迷等工作。會議指出，當前未成年人上網看視頻越來越普遍，更加需要我們以高度的政治責任感使命感緊迫感，堅決貫徹落實黨的二十大精神和黨中央決策部署，進一步創新管理理念思路，加強短視頻建設和管理，大力激濁揚清，營造短視頻清朗空間，提高未成年人保護水平，在陶冶情操、啟迪心智、引領風尚方面對未成年人發揮潛移默化的積極作用。據光明日報，再 2 月 27 日舉行的國企改革三年行動經驗成果交流會議上，國務院國有企業改革領

77、導小組辦公室副主任，國務院國資委黨委委員、副主任翁杰明表示，國企改革三年行動圓滿收官，國資國企正謀劃開啟新一輪國企改革深化提升行動，主要圍繞提高核心競爭力和增強核心功能抓好重點領域改革。2 月 27 日，武漢元宇宙數字產業基地在漢陽正式揭牌，漢陽城區虛擬形象代言人“知小音”發布漢陽區關于加快元宇宙創新發展扶持政策（試行），4 家元宇宙相關領域企業簽約入駐，4 個科技成果轉化項目落戶。武漢元宇宙數字產業基地與武漢產業創新發展研究院、武漢青年創新研究院簽訂戰略合作協議，武漢紡織大學服裝學院和武漢無限超算科技有限公司簽署“澤塔云元宇宙時尚創意產業學院”校企合作項目。據界面新聞，美國當地時間 3 月

78、1 日，ChatGPT 開發商 OpenAI 宣布開放 API（應用程序接口），允許第三方開發者通過 API 將 ChatGPT 集成至他們的應用程序和服務中。值得注意的是，OpenAI 此次開放模型和微軟必應所使用的可能不同。此前微軟稱他們使用的為下一代 OpenAI 大型語言模型，比 ChatGPT 和 GPT-3.5 更快更準。除 ChatGPT API，OpenAI 還宣布開放 Whisper API。3 月 2 日，整治虛假違法廣告部際聯席會議 2023 年第一次會議在市場監管總局召開。會議對 2023 年整治工作作出總體部署，將持續強化廣告導向監管，大力清理整治互聯網廣告亂象，保持

79、對醫療、藥品、醫療器械、保健食品、金融理財等涉及民生重點領域廣告違法行為高壓嚴打態勢，有力規范明星廣告代言，不斷完善廣告監管規則體系，有效提升廣告監測監管和綜合治理能力水平，推動整治虛假違法廣告工作取得更大成效。3 月 2 日，青瓷游戲發布了公司 2022 年業績最新情況。2022 年，公司營收在 6.2 億-6.4 億人民幣之間，經調整凈利潤在 4600 萬-7600 萬人民幣之間。3 月 3 日，國務院國資委召開會議，對國有企業對標開展世界一流企業價值創造行動進行動員部署。2.3 2.3 行業投融資情況行業投融資情況 據 IT 桔子統計，2 月 25 日-3 月 3 日期間，共發生 4 起

80、行業投融資，文娛傳媒行業 2 起，社交網絡行業 1 起，游戲行業 1 起。1）文娛傳媒：Rivet 獲得 Drive Capital 領投的 50 萬美元的種子輪投資，最新估值 1625 萬人民幣；眾創文旅獲得江蘇文投領投的數千萬人民幣的 A+輪投資，最新估值 1.5 億人民幣；2）社交網絡行業：Tell 獲得數千萬人民幣的 A+輪投資，最新估值 1.5 億人民幣；3）游戲行業：Lowlife Forms 獲得 Streamlined Ventures 和 Marbruck Investments 領投的 300 萬美元的種子輪投資，最新估值 9750 萬人民幣。圖表圖表2 2：2 2 月月

81、2525 日日-3 3 月月 3 3 日行業投融資情況日行業投融資情況 時間時間 公司名稱公司名稱 行業行業 輪次輪次 金額金額 投資方投資方 最新估值最新估值(估算估算)2023/2/27 Rivet 文娛傳媒 種子輪 50 萬美元 領投Drive Capital 1625 萬人民幣 行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 12 時間時間 公司名稱公司名稱 行業行業 輪次輪次 金額金額 投資方投資方 最新估值最新估值(估算估算)The Hustle Fund Visible Hands 2023/2/28 眾創文旅 文娛傳媒 A+輪 數千萬人民幣 領投 江蘇文投 弘章資本 1.5 億人民幣 20

82、23/3/2 Tell 社交網絡 A+輪 數千萬人民幣 領投 峰瑞資本 1.5 億人民幣 2023/3/3 Lowlife Forms 游戲 種子輪 300 萬美元 領投 Streamlined Ventures 領投 Marbruck Investments 9750 萬人民幣 來源：IT 桔子，國金證券研究所 三、周度數據跟蹤 3.13.1 電影：電影票房周度數據跟蹤電影：電影票房周度數據跟蹤 2 月 25 日-3 月 3 日，單周總票房較上周（8.78 億元）下降至 3.66 億元，前十名總票房 3.50 億元，占比 95.62%，較上周（96.24%）基本持平。毒舌律師（票房占比 21

83、.2%）排名第 1，流浪地球 2（票房占比 17.7%）為第 2 名，蟻人與黃蜂女：量子狂潮（票房占比 15.8%）為第 3 名，滿江紅（票房占比 13.8%）為第 4 名，深海（票房占比 8.7%）為第 5 名，其余影片票房占比均未超過 8%。前三票房合計占比 54.86%。排片與票價方面，毒舌律師排片占比 17.1%，蟻人與黃蜂女：量子狂潮排片占比次之，為 16.4%，流浪地球 2為 15.5%，位列第 3；本周平均票價（39.8 元）較上周（41.8 元）有所下滑，本周流浪地球 2 滿江紅 深海為票價前 3，分別為 43.9、42.2、42 元，毒蛇律師平均票價最低，為 34.5 元。圖

84、表圖表3 3：2 2 月月 2525 日日-3 3 月月 3 3 日電影票房及占比周度數據跟蹤日電影票房及占比周度數據跟蹤 來源：貓眼專業版，國金證券研究所 0%5%10%15%20%25%0100020003000400050006000700080009000周票房（萬元 左軸）周票房占比（%右軸）行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 13 圖表圖表4 4：2 2 月月 2525 日日-3 3 月月 3 3 日日周度電影平均票價及排片占比數據跟蹤周度電影平均票價及排片占比數據跟蹤 來源：貓眼專業版，國金證券研究所 3.23.2 電視?。哼B續劇熱度指數排行榜周度跟蹤電視?。哼B續劇熱度指數排行榜

85、周度跟蹤 根據骨朵數據，2 月 27 日-3 月 3 日期間，電視劇熱度指數排行榜中，排名第 1 為 星落凝聚成糖（全網熱度 74.85）；重紫（全網熱度 74.61）本周排名第 2 名；狂飆（全網熱度 74.03）保持排名第 3，多周保持高熱度；聽說你喜歡我（全網熱度 69.52），本周排名第 4 名，夏花（全網熱度 68.38），本周排名上升 3 名到達第 5 名，今日宜加油（全網熱度 64.39）本周進入前 10 榜。前十連續劇中，愛奇藝獨占 40%、騰訊視頻獨占 30%、優酷獨占 10%。圖表圖表5 5：本周（本周（2.272.27-3.33.3）連續劇熱度指數排行榜）連續劇熱度指數排

86、行榜 片名片名 上映天數（天）上映天數（天）上線時間上線時間 單周播放量單周播放量 全網熱度全網熱度 播放平臺播放平臺 星落凝聚成糖 16 2023/2/16-74.85 優酷 重紫 17 2023/2/15-74.61 騰訊視頻 狂飆 49 2023/1/14-74.03 愛奇藝 聽說你喜歡我 22 2023/2/10-69.52 騰訊視頻 夏花 19 2023/2/13-68.38 騰訊視頻 我們的日子 26 2023/2/6-67.08 騰訊視頻、愛奇藝 九霄寒夜暖 7 2023/2/25-65.14 愛奇藝 今日宜加油 11 2023/2/21-64.39 愛奇藝 女士的品格 26 2

87、023/2/6-64.11 芒果 TV、咪咕 顯微鏡下的大明之絲絹案 23 2023/2/9-63.44 愛奇藝 來源：骨朵數據，國金證券研究所，注：數據截取時間為 3 月 4 日 12：00 圖表圖表6 6：上上周（周（2.2.2020-2.2.2525）連續劇熱度指數排行榜）連續劇熱度指數排行榜 片名片名 上映天數（天）上映天數（天）上線時間上線時間 單周播放量單周播放量 全網熱度全網熱度 播放平臺播放平臺 星落凝聚成糖 10 2023/2/16-75.95 優酷 狂飆 43 2023/1/14-74.51 愛奇藝 重紫 11 2023/2/15-74.44 騰訊視頻 聽說你喜歡我 16

88、2023/2/10-73.01 騰訊視頻 我們的日子 20 2023/2/6-71.08 騰訊視頻、愛奇藝 顯微鏡下的大明之絲絹案 17 2023/2/9-68.45 愛奇藝 光淵 8 2023/2/18-67.55 優酷 夏花 13 2023/2/13-66.49 騰訊視頻 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%05101520253035404550平均票價（元 左軸）排片占比（%右軸）行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 14 片名片名 上映天數（天）上映天數（天）上線時間上線時間 單周播放量單周播放量 全網熱度全網熱度 播放平臺播放平臺 女士的品格 20 2023/2/6-6

89、5.90 芒果 TV、咪咕 三體 42 2023/1/15-65.51 騰訊視頻、咪咕 來源：骨朵數據，國金證券研究所，注：數據截取時間為 2 月 26 日 12：00 3.33.3 綜藝：綜藝熱度指數排行榜周度跟蹤綜藝：綜藝熱度指數排行榜周度跟蹤 根據骨朵數據，2 月 27 日-3 月 3 日期間，綜藝熱度指數排行榜中，大偵探第八季（全網熱度 50.35）本周位于第 1名，種地吧（全網熱度 49.43），我們的客棧（全網熱度 48.62）本周分別保持在第 2、3 名，時光音樂會第二季（全網熱度 48.35）本周降至第 4 名，無限超越班（全網熱度 47.91）本周降至第 5 名。前十綜藝中，

90、芒果 TV 獨占比 50%（咪咕為芒果超媒第二大股東中移資本旗下平臺，將芒果自制、二者同時播放的綜藝歸為芒果 TV 獨占），騰訊視頻獨占 20%，愛奇藝、優酷獨占均為 10%。圖表圖表7 7：本本周（周（2 2.2727-3.33.3）綜藝熱度指數排行榜）綜藝熱度指數排行榜 片名片名 上映天數（天）上映天數（天）上線時間上線時間 單周播放量單周播放量 全網熱度全網熱度 播放平臺播放平臺 大偵探第八季 37 2023/1/26-50.35 芒果 TV 種地吧 28 2023/2/4-49.43 愛奇藝 我們的客棧 57 2023/1/6-48.62 優酷、騰訊視頻、愛奇藝 時光音樂會第二季 78

91、 2022/12/16-48.35 芒果 TV、咪咕 無限超越班 77 2022/12/17-47.91 優酷 半熟戀人第二季 25 2023/2/7-47.47 騰訊視頻 展開說說 29 2023/2/3-46.87 騰訊視頻 你好星期六 427 2022/1/1-46.43 芒果 TV、咪咕 妻子的浪漫旅行第六季 100 2022/11/24-45.41 芒果 TV、咪咕 快樂再出發第二季 84 2022/12/10-45.38 芒果 TV 來源：骨朵數據，國金證券研究所，注：數據截取時間為 3 月 4 日 12：00 圖表圖表8 8：上上周（周（2 2.2020-2 2.2525）綜藝熱

92、度指數排行榜）綜藝熱度指數排行榜 片名片名 上映天數（天）上映天數（天）上線時間上線時間 單周播放量單周播放量 全網熱度全網熱度 播放平臺播放平臺 大偵探第八季 31 2023/1/26-53.99 芒果 TV 時光音樂會第二季 72 2022/12/16-50.91 芒果 TV、咪咕 種地吧 22 2023/2/4-49.52 愛奇藝 無限超越班 71 2022/12/17-48.90 優酷 半數戀人第二季 19 2023/2/7-48.09 騰訊視頻 我們的客棧 51 2023/1/6-48.05 優酷、騰訊視頻、愛奇藝 妻子的浪漫旅行第六季 94 2022/11/24-47.73 芒果

93、TV、咪咕 你好星期六 421 2022/1/1-47.55 芒果 TV、咪咕 展開說說 23 2023/2/3-46.89 騰訊視頻 我們的滾燙人生第二季騎行季 120 2022/10/29-45.78 芒果 TV、咪咕 來源：骨朵數據，國金證券研究所，注：數據截取時間為 2 月 26 日 12：00 四、重點公司估值表更新 2 月 27 日-3 月 3 日期間，重點公司（19 家）中 18 家股價有所上漲。從細分賽道看，漲幅最大的是即時零售及互聯網平臺類，漲幅最小的游戲類。具體看個股，達達集團上周漲幅最大，為 20.11%，僅叮咚買菜有小幅下跌，為-0.21%。本周估值有所回升，當前 PE

94、 大部分位于（15，40）的區間，騰訊、拼多多、吉比特、分眾傳媒的 PS 值均高于 5。3/4月為各公司財報密集發布期，關注業績披露情況。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 15 圖表圖表9 9：重點公司估值表（重點公司估值表（20232023 年年 3 3 月月 3 3 日）日）來源：wind，國金證券研究所 五、風險提示 宏觀經濟運行不及預期風險。一方面疫情反復影響正常出行和消費，影響宏觀經濟的正常運行；另一方面，國內經濟由高速度轉向高質量發展，若宏觀經濟不及預期，則互聯網廣告、電商等變現方式均會受到一定沖擊。疫后修復不及預期風險。22 年 12 月以來防疫逐步優化，居民出行限制減少，線下

95、場景有望修復，但若消費情緒修復不及預期，則影響疫后修復節奏。政策風險。21 年以來，互聯網傳媒行業的監管收緊，若后續行業監管政策發生變化則會對影響個股及行業表現；另外，元宇宙發展過程中，可能會因技術進步、應用創新等而觸及監管紅線，進而對未來發展造成影響。行業競爭加劇。電商用戶紅利接近尾聲，各電商平臺用戶增長減緩，導致市場整體空間受限，進而加劇網絡零售業內部競爭。元宇宙技術迭代和應用不及預期風險。元宇宙底層技術包括網絡及運算技術、交互技術、人工智能技術等，若底層技術發展較慢，元宇宙的推進會遇到技術瓶頸，影響元宇宙時代的到來；若元宇宙底層技術突破后，實際應用的落地不及預期，則會影響元宇宙虛擬世界的

96、構建及其商業價值。數據統計結果與實際情況偏差風險。報告結論基于我們的線上數據跟蹤，數據的樣本情況以及統計方式與實際情況有可能有所偏差。PSPSPEPE騰訊0700.HK309705.215.7517.982695-1.9%420-53.5%2023-03-22美團3690.HK77605.883.75-97220.3%-68-16.9%-快手1024.HK224011.162.56-43218.2%-94-85.4%-京東9618.HK50803.530.51239.02507311.0%14-68.6%2023-03-08拼多多PDD.O836214.307.2829.9355222.2%1

97、15-2442.1%2023-03-20達達集團DADA.O18920.112.22-4336.8%-12-12.4%2023-03-08叮咚買菜DDL.N76-0.210.32-12143.0%-5-85.8%已發布網易9999.HK39219.804.1219.5646713.8%9721.4%已發布心動公司2400.HK1115.003.70-1615.6%-4 18.7%-三七互娛002555.SZ5264.363.3315.41817.4%1798.6%2023-04-22吉比特603444.SH2703.045.4421.20255.5%7-23.6%2023-03-31完美世界0

98、02624.SZ2904.773.8728.6639-6.8%11341.5%2023-04-07寶通科技300031.SZ654.922.0538.201514.0%1-79.7%2023-04-27移卡9923.HK1030.193.0551.991616.2%1-75.2%-中手游0302.HK553.651.7827.3712-43.4%-0-105.6%-嗶哩嗶哩9626.HK6101.142.82-10018.7%-43 111.9%已發布芒果超媒300413.SZ6729.954.9036.8867-14.9%12-17.9%2023-04-22閱文集團0772.HK3327.3

99、73.8332.5041-5.8%2-78.9%2023-03-16廣告分眾傳媒002027.SZ9715.338.7825.7348-34.7%14-51.6%2023-04-291H22凈利潤1H22凈利潤YOYYOY2022全年業績預計2022全年業績預計發布時間發布時間互聯網平臺電商/即時零售游戲與軟件傳媒細分行業細分行業上市公司上市公司證券代碼證券代碼市值市值（億人民幣）（億人民幣）周漲幅周漲幅（%）（%）估值估值1H22營業收入1H22營業收入（億人民幣）（億人民幣）1H22營業收入1H22營業收入YOYYOY1H22凈利潤（億1H22凈利潤（億人民幣）人民幣）行業周報 敬請參閱最

100、后一頁特別聲明 16 行業行業投資評級的說明：投資評級的說明：買入：預期未來 36 個月內該行業上漲幅度超過大盤在 15%以上；增持：預期未來 36 個月內該行業上漲幅度超過大盤在 5%15%；中性：預期未來 36 個月內該行業變動幅度相對大盤在-5%5%；減持：預期未來 36 個月內該行業下跌幅度超過大盤在 5%以上。行業周報 敬請參閱最后一頁特別聲明 17 特別聲明：特別聲明：國金證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。本報告版權歸“國金證券股份有限公司”（以下簡稱“國金證券”）所有，未經事先書面授權，任何機構和個人均不得以任何方式對本報告的任何部分制作任

101、何形式的復制、轉發、轉載、引用、修改、仿制、刊發，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。經過書面授權的引用、刊發，需注明出處為“國金證券股份有限公司”，且不得對本報告進行任何有悖原意的刪節和修改。本報告的產生基于國金證券及其研究人員認為可信的公開資料或實地調研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告反映撰寫研究人員的不同設想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發布時的判斷，

102、在不作事先通知的情況下，可能會隨時調整，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。本報告僅為參考之用，在任何地區均不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業績并不能代表未來的表現?？蛻魬斂紤]到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務具備專業知識的投資者和投資顧問的專

103、業產品，使用時必須經專業人士進行解讀。國金證券建議獲取報告人員應考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及（若有必要）咨詢獨立投資顧問。報告本身、報告中的信息或所表達意見也不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，國金證券不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。在法律允許的情況下，國金證券的關聯機構可能會持有報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，并可能為這些公司正在提供或爭取提供多種金融服務。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布該研究報告的人員。國金證券并不因收件人收到本報告而視其為國金證券的客戶。本報告對于

104、收件人而言屬高度機密，只有符合條件的收件人才能使用。根據證券期貨投資者適當性管理辦法，本報告僅供國金證券股份有限公司客戶中風險評級高于 C3 級(含 C3 級）的投資者使用；本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，不應被視為對特定客戶關于特定證券或金融工具的建議或策略。對于本報告中提及的任何證券或金融工具，本報告的收件人須保持自身的獨立判斷。使用國金證券研究報告進行投資，遭受任何損失，國金證券不承擔相關法律責任。若國金證券以外的任何機構或個人發送本報告，則由該機構或個人為此發送行為承擔全部責任。本報告不構成國金證券向發送本報告機構或個人的收件人提供投資建議，國金證券不為此承擔任何責任。此報告僅限于中國境內使用。國金證券版權所有，保留一切權利。上海上海 北京北京 深圳深圳 電話：021-60753903 傳真：021-61038200 郵箱： 郵編：201204 地址：上海浦東新區芳甸路 1088 號 紫竹國際大廈 7 樓 電話：010-85950438 郵箱： 郵編：100005 地址：北京市東城區建內大街 26 號 新聞大廈 8 層南側 電話：0755-83831378 傳真：0755-83830558 郵箱： 郵編：518000 地址：中國深圳市福田區中心四路 1-1 號 嘉里建設廣場 T3-2402