日化智云&卓創：脂肪醇：行業現狀分析及未來展望報告（2022）（31頁）.pdf

1、1值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇：行業現狀分析及未來展望脂肪醇：行業現狀分析及未來展望卓創資訊卓創資訊12.0812.082值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇價格走勢及價值鏈分析脂肪醇價格走勢及價值鏈分析脂肪醇影響因素分析脂肪醇影響因素分析目錄目錄0102CONTENTS脂肪醇市場展望脂肪醇市場展望033值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0101脂肪醇價格走勢及價值鏈分析脂肪醇價格走勢及價值鏈分析價格走勢特點|影響因素分析|價值鏈分析脂肪醇影響因素分析脂肪醇影響因素分析脂肪醇行業展望脂肪醇行業展望4值得信賴的中國大宗商品市場專家產業鏈簡介產業鏈

2、簡介數據來源：卓創資訊；脂肪醇下游消費領域占比脂肪醇下游消費領域占比5值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇價格走勢脂肪醇價格走勢 2018-2022年11月，市場價格呈現出了較為明顯的波動，大致呈現跌漲跌的趨勢，走勢與原料具有高一致性；20182018-20222022年脂肪醇及仁油走勢年脂肪醇及仁油走勢數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月脂肪醇與棕櫚仁脂肪醇與棕櫚仁油油相關系數相關系數20132013-20222022年年0.86 0.86 20182018-20222022年年0.97 0.97 20202020-20222022年年0.97 0.97 20222022年年

3、0.96 0.96 20182018-20222022年脂肪醇價格驅動因素影響強度年脂肪醇價格驅動因素影響強度213價格驅價格驅動因素動因素成本成本需求需求供應供應6值得信賴的中國大宗商品市場專家驅動因素分析驅動因素分析 2022年，呈現漲跌反彈后震蕩的走勢。2022年內，最高價格水平為23500元/噸，出現在2022年3月上旬，最低價格水平出現在7月中下旬為10850元/噸。20222022年脂肪醇價格走勢年脂肪醇價格走勢20222022脂肪醇價格驅動因素影響強度脂肪醇價格驅動因素影響強度213價格驅價格驅動因素動因素成本成本需求需求供應供應數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11

4、月7值得信賴的中國大宗商品市場專家產業鏈價值鏈分析產業鏈價值鏈分析 脂肪醇行業在產業鏈中的盈利能力較弱，近5年整體利潤率較低在5%以下，2022年出現虧損，尤其體現在2季度，成本達到高點，但醇價處于快速下跌通道，且整體需求萎縮，成本向下傳導速度慢。數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月8值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0202脂肪醇影響因素分析脂肪醇影響因素分析原料走勢分析|供應狀況分析|需求狀況分析脂肪醇價格走勢及價值鏈分析脂肪醇價格走勢及價值鏈分析脂肪醇行業展望脂肪醇行業展望9值得信賴的中國大宗商品市場專家原料走勢分析原料走勢分析 2018-2022年，呈現先跌

5、后漲再跌的走勢。2019年7月出現五年價格最低點1938令吉/噸；此后價格進入上漲周期，2022年4月創下5年價格最高點7105令吉/噸，五年價格最大波動幅度為5167令吉/噸。20182018-20222022年棕櫚油走勢年棕櫚油走勢驅動因素影響強度驅動因素影響強度213價格驅價格驅動因素動因素供應供應宏觀政策宏觀政策需求需求數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月10值得信賴的中國大宗商品市場專家主產國政策變化主產國政策變化 2022年，馬來棕櫚油出口關稅一直維持在8%的水平，較2021年持平。2022年印尼棕櫚油出口關稅和政策變動頻繁。在出口政策方面，上半年推出出口許可證、國

6、內市場義務（DMO）、國內價格義務（DPO）、擴大出口限制范圍、提高DMO內銷比例、調高出口關稅、暫停棕櫚油出口等政策，導致國內棕櫚油出口放緩；在出口關稅方面，6月之后不斷調整棕櫚油的出口關稅（TAX）和出口專項稅（LEVY）來加速國內棕櫚油出口。截至9月底，2022年印尼棕櫚油出口關稅（TAX）最高288美元/噸，最低200美元/噸，出口專項稅（LEVY）最高375美元/噸，最低為零。數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月日期DMO2022/1/27實行DMO 20%2022/3/9將20%提升至30%2022/3/17取消DMO2022/4/27棕櫚油出口禁令2022/5/2

7、3出口禁令解除，DMO設置比例1：32022/6/5DMO調整至1：52022/7/1DMO調整至1：72022/8/1DMO調整至1：911值得信賴的中國大宗商品市場專家原料基本面分析原料基本面分析數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月 目前全世界共有約20個國家在生產棕櫚油，主要的生產國和出口國為印度尼西亞和馬來西亞，這兩國占全球棕櫚油產量總份額的85%，出口量之和超過全球棕櫚油總出口量的90%。近五年，馬來棕櫚油產量略有萎縮，復合增速-1%；印尼產量逐年增長，復合增長率在4%。近五年，馬來棕櫚油出口復合增速-2%；印尼出口復合增速在-1%。國內消費增長分別為6%和15%。2

8、0182018-20222022年馬來棕櫚油供需變化年馬來棕櫚油供需變化20182018-20222022年印尼棕櫚油供需變化年印尼棕櫚油供需變化12值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應分析脂肪醇供應分析-國產供應國產供應 2018-2022年，中國脂肪醇產能先降后升。2022年國內脂肪醇產能預計為67.5萬噸，較2021年持平。近五年，國內脂肪醇行業沒有新進入者，產能的變化發生在原有玩家當中，由于公司經營戰略的調整部分裝置退出市場，部分裝置進行了擴能。數據來源：卓創資訊；2022年數據更新日期截至11月20182018-20222022年脂肪醇產能變化年脂肪醇產能變化13值得信賴的中國大

9、宗商品市場專家脂肪醇供應分析脂肪醇供應分析-國產供應國產供應 2022年，中國脂肪醇的產能主要分布在華東地區，產能占比約在67%；華東地區產量占全國產量的85%。華東地區的供應對國內影響十分重要。20182018-20222022年脂肪醇產能區域分布占比變化年脂肪醇產能區域分布占比變化20222022年脂肪醇產能區域分布年脂肪醇產能區域分布數據來源：卓創資訊；2022年數據更新日期截至11月14值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應分析脂肪醇供應分析-國產供應國產供應 從2018年到2022年，國內脂肪醇裝置的整體開工負荷和產量逐步提升。2022年中國脂肪醇產量共計40萬噸，較2021年增長

10、8%，近5年復合增長為在7%。數據來源：卓創資訊；2022年數據更新日期截至11月20182018-20222022年脂肪醇產量變化年脂肪醇產量變化0%20%40%60%80%010203040502018年2019年2020年2021年2022年E萬噸產量產能利用率100%100%95%89%85%0%0%5%11%15%0%20%40%60%80%100%2018年2019年2020年2021年2022年E華東東北20182018-20222022年脂肪醇產量區域結構變化年脂肪醇產量區域結構變化15值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應分析脂肪醇供應分析-進口供應進口供應 2018-20

11、22年，亞洲地區產能小幅增長。2022年亞洲總產能295萬噸，近5年年均復合增長0%，對比上一個5年增速下滑5個百分點。印尼產能位居亞洲首位，其占比37%。2017年以前產能集中擴張后，因亞洲產能充裕，亞洲地區新產能投放速度明顯放緩。數據來源：卓創資訊；2022年數據更新日期截至11月-2%-1%0%1%2%0501001502002503003502018年2019年2020年2021年2022年印尼產能占比除印尼外產能增速E20182018-20222022年亞洲脂肪醇產能變化年亞洲脂肪醇產能變化16值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應分析脂肪醇供應分析-進口供應進口供應 近五年進口量

12、保持在35萬噸/年以上水平，進口依存度在50%上下波動，相對穩定；近五年進口貿易伙伴較為穩定，主要以印尼、馬來西亞為主，兩國進口量占比超過90%，集中度高。尤其印尼的進口占比逐年增加。20182018-20222022年脂肪醇進口量及進口依存度年脂肪醇進口量及進口依存度20182018-20222022年脂肪醇進口量貿易伙伴分布年脂肪醇進口量貿易伙伴分布數據來源：卓創資訊；2022年數據更新日期截至10月17值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇需求概況脂肪醇需求概況20182018-20222022年脂肪醇消費量變化年脂肪醇消費量變化20222022年脂肪醇消費結構情況年脂肪醇消費結構情況 近

13、五年，中國脂肪醇總需求量呈現逐年上漲的趨勢，2018-2021年年均復合增長率約8%；2022年需求量預計在80萬噸附近；近五年，下游消費領域以表活行業為主；其中非離子表面活性劑一直穩居第一大下游領域。數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月18值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇需求概況脂肪醇需求概況中國合成洗滌劑產區分布對比（中國合成洗滌劑產區分布對比（20182018-20212021年）年）2022年，中國非離子表面活性劑的產能主要分布在華東地區，產能占比約在78%；產能最大的省份為浙江省，以約75萬噸的規模占據全國的29%。2018-2021年，中國合成洗滌劑兩大產區集中

14、在華東、華南，累計產量占比超過60%；數據來源：卓創資訊，國家統計局20222022年非離子表活產能分布年非離子表活產能分布19值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇需求概況脂肪醇需求概況-20.0%30.0%1020302018年2019年2020年2021年2022年E萬噸出口量出口依賴度(右)-1010302018年2019年2020年2021年2022年E萬噸凈出口量進口量出口量20182018-20222022年非離子表活凈出口量變化年非離子表活凈出口量變化20182018-20222022年非離子表活出口量及出口依賴度年非離子表活出口量及出口依賴度 近五年，非離子表面活性劑出口量逐年

15、遞增，2018-2021年年復合增長率為27.1%；2018-2021年，中國非離子表面活性劑由凈進口轉為凈出口格局；2018年凈進口量為7.27萬噸，2021年凈出口量約5.1萬噸，2022年凈出口量預計達到9萬噸的規模。數據來源：中國海關總署；數據更新時間截至2022年10月20值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇需求概況脂肪醇需求概況-出口出口 近五年，脂肪醇出口量維持在0.01萬-0.02萬噸水平，2022年出口增長方向來自東歐地區。20182018-20222022年脂肪醇出口量變化年脂肪醇出口量變化數據來源：中國海關總署21值得信賴的中國大宗商品市場專家PARTPART0303脂肪

16、醇行業展望脂肪醇行業展望原料市場展望|供應格局展望|需求趨勢展望|脂肪醇影響因素分析脂肪醇影響因素分析脂肪醇價格走勢及價值鏈分析脂肪醇價格走勢及價值鏈分析22值得信賴的中國大宗商品市場專家原料市場展望原料市場展望 在沒有出現極端惡劣天氣的情況下，供應將保持穩步增長狀態。馬來棕櫚油產量預期：未來三年，棕櫚油產量年均復合增長率2%。印尼棕櫚油產量預期：未來三年，棕櫚油產量年均復合增長率5%。0%1%2%3%4%5%6%7%8%01000200030004000500060002023年E2024年E2025年E萬噸印尼馬來馬來增速印尼增速20232023-20252025年棕櫚油產量預期年棕櫚油產

17、量預期23值得信賴的中國大宗商品市場專家原料市場展望原料市場展望 棕櫚油有其自身的特性優勢，有其不可替代性。全球棕櫚油需求預期：食用需求預期，雖然全球經濟存在衰退預期，但各國生產生活秩序同比恢復，餐飲行業對油脂的需求將保持增長。工業需求預期，印尼B40完成路測，關注生物柴油政策執行情況，因國內產能有限，預計全面執行可能在下半年。美國生物柴油政策混摻提議比例低于市場預期。巴西明年可能執行B15的生物柴油混摻計劃。24值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應預期脂肪醇供應預期 未來五年，中國脂肪醇產能將保持相對穩定的狀態，無新增產能。部分裝置存在優化產能略有變化，但對產量影響有限。國內脂肪醇產能情

18、況國內脂肪醇產能情況數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月25值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應預期脂肪醇供應預期20232023年脂肪醇產能增長情況年脂肪醇產能增長情況 未來，中國脂肪醇產能缺乏增長，產量預計保持穩定；進口量在未來三年將有年均2%的小幅增長。預計在2025年，中國脂肪醇總供應量在84萬噸左右。數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%0501001502002503003502018年2019年2020年2021年2022年2023年E印尼產能占比除印尼外產能增速26值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇供應

19、預期脂肪醇供應預期20232023-20252025年脂肪醇產量及進口量預測年脂肪醇產量及進口量預測 未來，中國脂肪醇產能缺乏增長，產量預計保持穩定；進口量在未來三年將有年均2%的小幅增長。預計在2025年，中國脂肪醇總供應量在84萬噸左右。數據來源：卓創資訊；數據更新時間截至2022年11月27值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇需求預期脂肪醇需求預期 2022-2025年，脂肪醇的需求量預計呈現增長趨勢，年復合增速預計在2%；預計至2025年脂肪醇需求規模將達到83萬噸附近。數據來源：卓創資訊20232023-20252025年中國脂肪醇需求預測年中國脂肪醇需求預測28值得信賴的中國大宗商

20、品市場專家脂肪醇需求預期脂肪醇需求預期20222022-20252025年中國非離子表活需求預測年中國非離子表活需求預測20222022-20252025年中國非離子表活凈出口量預測年中國非離子表活凈出口量預測-30.0%0.0%30.0%1001502002022年E2023年E2024年E2025年E萬噸國內總需求量需求增速 2022-2025年，非離子表面活性劑的需求量預計呈現增長趨勢，年復合增速預計在4%；出口量有望繼續增長，凈出口量或繼續增加，預計至2025年非離子表活凈出口量規模將達到20萬噸附近。數據來源：卓創資訊；總需求量=產量+出口量020402022年E2023年E2024

21、年E2025年E萬噸凈出口量出口量29值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇需求預期脂肪醇需求預期20222022-20252025年中國陰離子表活需求預測年中國陰離子表活需求預測 截至2022年11月，陰離子表活產能約355萬噸，主要其中與華東、華中、華南地區；華東地區占比約35%；廣東省產能73萬噸，占比21%。未來三年，陰離子表面活性劑新建產能預計在73.8萬噸，預計至2025年產能達到400萬噸以上。數據來源：卓創資訊30值得信賴的中國大宗商品市場專家脂肪醇市場展望脂肪醇市場展望成本導向不變，原料至關重要成本導向不變，原料至關重要供應保持增長，體現進口貨源供應保持增長，體現進口貨源全球主要消費大國，居民消費水平的提升，促進表活消費；下游出口量的增長預期帶動總需求量提升需求延續增長預期，增速放緩需求延續增長預期，增速放緩產量增長幅度有限，尤其關注印尼產量；主產國出口政策的變化；生物柴油政策推進；天氣變化對產量及市場心態的影響；地緣事件對油脂供應的影響；美聯儲加息對商品的施壓作用；東南亞產能增長，產量不斷釋放；局地能源緊張導致區域貿易流向變化；數據來源：卓創資訊31值得信賴的中國大宗商品市場專家值得信賴的中國大宗商品市場專家THANKSTHANKS卓創資訊卓創資訊20222022年年1212月月