畢馬威：2019年度中國租賃業調查報告（64頁）.pdf

1、2019 年度 中國租賃業 調查報告 2019年7月 畢馬威中國金融服務 01 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 前言 2019 年度中國租賃業調查報告（簡稱“本刊”）是由畢馬威每 年發布的面向中國租賃行業的調查分析刊物。本刊通過匯總在 A 股或 港股上市的租賃公司披露的 2018 年度業績、由主要股東公開披露其 投資的租賃公司

2、的 2018 年度業績以及其他公開渠道獲取的業績（“相 關公開財務信息”），以及對目前租賃行業熱點話題進行分析與討論， 來幫助本刊讀者研究分析中國租賃行業在過去一年內的行業整體環境 變化和發展趨勢。我們希望利用我們的專業經驗，對您了解中國租賃 行業的目前運行狀況和未來發展有所幫助。 如果您希望獲取更多信息， 歡迎隨時與我們聯系。 截止 2019 年 6 月 30 日，本刊匯總了具有可獲得的相關公開財務信息 的租賃公司樣本，包括 44 家金融租賃公司和 39 家融資租賃公司，并 出于便于分析比較的目的，按照其在基準日 1 的總資產規模分為如下 三組 : 金融租賃 工銀金融租賃有限公司國銀金融租賃

3、股份有限公司 交銀金融租賃有限責任公司民生金融租賃股份有限公司 招銀金融租賃有限公司建信金融租賃有限公司 興業金融租賃有限責任公司華融金融租賃股份有限公司 華夏金融租賃有限公司光大金融租賃股份有限公司 中國外貿金融租賃有限公司浦銀金融租賃股份有限公司 長城國興金融租賃有限公司江蘇金融租賃股份有限公司 昆侖金融租賃有限責任公司信達金融租賃有限公司 中信金融租賃有限公司西藏金融租賃有限公司 太平石化金融租賃有限責任公司農銀金融租賃有限公司 北銀金融租賃有限公司河北省金融租賃有限公司 蘇銀金融租賃股份有限公司 樣本 A 組 樣本 B 組 1 1 5 5 3 3 7 7 9 11 13 15 2 2

4、6 6 4 4 8 8 10 12 14 基準日總資產規模超過人民幣或等值人民幣 1,000 億元的金融租賃公司（8 家） 基準日總資產規模超過人民幣或等值人民幣 300 億元，但不超過人民幣或等值人民幣 1,000 億元的金融租賃公司（15 家） 02 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 海通恒

5、信國際租賃股份有限公司中民投租賃控股有限公司 中電投融和融資租賃有限公司通用環球醫療集團有限公司 芯鑫融資租賃有限責任公司上海易鑫融資租賃有限公司 廣州越秀融資租賃有限公司中國飛機租賃集團控股有限公司 中建投租賃股份有限公司中交建融租賃有限公司 1 3 5 7 9 2 4 6 8 10 樣本 B 組 基準日總資產規模超過人民幣或等值人民幣 300 億元，但不超過人民幣或等值人民幣 1,000 億元的融資租賃公司（10 家） 渝農商金融租賃有限責任公司邦銀金融租賃股份有限公司 皖江金融租賃股份有限公司徽銀金融租賃有限公司 湖北金融租賃股份有限公司哈銀金融租賃有限責任公司 長江聯合金融租賃有限公司

6、洛銀金融租賃股份有限公司 永贏金融租賃有限公司浙江浙銀金融租賃股份有限公司 貴陽貴銀金融租賃有限責任公司河南九鼎金融租賃股份有限公司 江西金融租賃股份有限公司重慶鈊渝金融租賃股份有限公司 蘇州金融租賃股份有限公司航天科工金融租賃有限公司 珠江金融租賃有限公司山東通達金融租賃有限公司 佛山海晟金融租賃股份有限公司橫琴華通金融租賃有限公司 四川天府金融租賃股份有限公司 樣本 C 組 樣本 A 組 1 9 5 13 17 19 21 18 20 3 11 15 7 2 10 6 14 16 4 12 8 基準日總資產規模超過人民幣或等值人民幣 100 億元，但不超過人民幣或等值人民幣 300 億元的

7、金融租賃公司（21 家） 基準日總資產規模超過人民幣或等值人民幣 1,000 億元的融資租賃公司（4 家） 融資租賃 渤海租賃股份有限公司遠東宏信有限公司 平安國際融資租賃有限公司中銀航空租賃有限公司 1 3 2 4 03 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 中國康富國際租賃股份有限公司中遠海運租賃有限公司 山東晨鳴融資租賃有限公

8、司大唐融資租賃有限公司 國泰租賃有限公司華能天成融資租賃有限公司 招商局通商融資租賃有限公司國藥控股 ( 中國 ) 融資租賃有限公司 國網國際融資租賃有限公司仲利國際租賃有限公司 華電融資租賃有限公司豐匯租賃有限公司 河鋼融資租賃有限公司獅橋融資租賃 ( 中國 ) 有限公司 聚信國際租賃股份有限公司華潤租賃有限公司 中廣核國際融資租賃有限公司安吉租賃有限公司 君創國際融資租賃有限公司國電融資租賃有限公司 中垠融資租賃有限公司北京市文化科技融資租賃股份有限公司 立根融資租賃有限公司青島城鄉建設融資租賃有限公司 國藥集團融資租賃有限公司 1 9 5 13 3 11 7 1516 2 10 6 14

9、 4 12 8 19 21 23 25 24 20 22 1718 樣本 C 組 基準日總資產規模超過人民幣或等值人民幣 100 億元，但不超過人民幣或等值人民幣 300 億元的融資租賃公司（25 家） 04 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 備注說明 注 1：針對已獲取到截至 2018 年 1

10、2 月 31 日財務數據的租賃公司， 基準日指 2018 年 12 月 31 日；針對未獲取到截至 2018 年 12 月 31 日財務數據的租賃公司，基準日指 2017 年 12 月 31 日。 注 2：若樣本租賃公司的相關公開財務信息同時包括合并財務信息和 個別財務信息，則本刊優先選取可獲得的最大租賃業務主體的合并財 務信息作為分析數據的來源。 注 3：對于個別樣本租賃公司以人民幣以外的貨幣作為報告幣種編制 的財務報表，我們以國家外匯管理局公布的各年年末最后一個工作日 的人民幣匯率中間價將該租賃公司相應的年末資產負債表數據折算成 等值人民幣統計；同時，以國家外匯管理局公布的各年相應工作日日

11、 均人民幣匯率中間價將相應期間利潤表的數據折算成等值人民幣統 計。 05 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 18 26 30 36 01 規模類指標 02 成長類指標 03 效率類指標 04 杠桿類指標 租賃行業發展概覽 業績速覽 租賃行業熱點話題 聯系我們 目錄 1 2 3 07 17 39 60 06 2019 年度中國租賃

12、業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 07 07 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于

13、畢馬威國際的注冊商 標或商標。 租賃行業發展 概覽 1 08 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 近年來，中國租賃行業的整體呈現穩步發展的趨勢。截止 2018 年 12 月 31 日，金融租賃行業樣本企業資產總規模約為人民幣 2.7 萬億元， 較上年末增長12%；融資租賃行業樣本企業資產總規模約為

14、人民幣1.9 萬億元，較上年末增長 21%。 根據本刊前言部分的介紹，我們將中國租賃行業按金融租賃公司和融 資租賃公司各分為了樣本 A 組、樣本 B 組和樣本 C 組共六組樣本， 分別統計了其自 2014 年末起至 2018 年末各年的單家平均總資產規 模，如下頁圖 1 所示。 通過分析我們發現： 第一，近年來，金融租賃公司及融資租賃公司總資產規模持續增長， 但融資租賃公司的規模增長勢頭更為明顯。就融資租賃公司而言，樣 本 A 組、樣本 B 組和樣本 C 組的融資租賃公司的平均總資產規模分 別自 2014 年末的人民幣 746 億元、人民幣 108 億元和人民幣 56 億 元增長至 2018

15、年末的人民幣 2,280 億元、人民幣 454 億元和人民幣 194 億元，復合年均增長率分別為 32%、43% 以及 36%，增速迅猛。 與之相對應的是，就金融租賃公司而言，樣本 A 組、樣本 B 組和樣本 C 組金融租賃公司的平均總資產規模分別自 2014 年末的人民幣 1,182 億元、人民幣 308 億元和人民幣 57 億元增長至 2018 年末的人民幣 1,859 億元、人民幣 548 億元和人民幣 188 億元，復合年均增長率分 別為 12%、16% 和 35%。 第二，樣本 A 組融資租賃公司的平均總資產規模已超過樣本 A 組的金 融租賃公司的平均總資產規模。于 2015 年末，

16、樣本 A 組的融資租賃 公司和樣本 A 組的金融租賃公司的單家平均總資產規模分別在人民幣 1,070 億元和人民幣 1,436 億元，而到了 2016 年末，樣本 A 組的融資 租賃公司和樣本 A 組的金融租賃公司的單家平均總資產規模分別為人 民幣 1,476 億元和人民幣 1,455 億元樣本 A 組的融資租賃公司在 單家平均總資產規模這一指標上，實現了對樣本 A 組的金融租賃公司 的趕超。這與近年來獨立系的大型融資租賃公司大力拓展租賃業務產 品和渠道，通過資本市場進行直接融資以撬動資產規模的大幅增長有 密切的關系。 租賃行業整體擴容，頭部 融資租賃公司資產規模增 長較快 陳少東 主管合伙人

17、 金融服務業審計 畢馬威中國 09 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 同時，我們也注意到，從 2018 年下半年開始至今，市場資金面的流 動性顯得較為寬裕。一方面，資金面的寬裕有助于金融租賃公司和融 資租賃公司在負債端進行低成本的融資以進行融資結構的調整以支持 業務的高質量發展；但另一方面，市場資金供給的增加也在一定程度 上削弱

18、了承租人客戶對租賃公司的業務需求。這種類信貸租賃業務需 求向銀行信貸業務的返遷，從某種程度上，尤其是在租賃公司客戶集 中度較高、承租人具有較大話語權的情況下，制約了部分以類信貸售 后回租業務為主的租賃公司的資產擴張。這無疑對此類租賃公司在未 來一段時間內的業務發展，尤其是規模增長，形成了一定的挑戰。 圖 1 金融租賃公司和融資租賃公司單家平均資產規模對比 AAAAABBBBBCCCCC 2014 年末2015 年末2016 年末2017 年末2018 年末 按樣本 A、B、C 組 單家平均資產規模（億元） 單家平均資產規模（億元） 融資租賃融資租賃金融租賃金融租賃 - 100 200 300

19、400 500 600 700 500 1,000 1,500 2,000 2,500 10 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 隨著中國租賃市場的不斷擴大和租賃滲透率的不斷提高，各組樣本租 賃公司收入水平都呈現出了不斷上升的趨勢。 通過分析我們發現： 第一，近年來，租賃行業各企業營業總收入增長迅

20、速，融資租賃公司 表現尤為突出。 如下圖 2 所示，2014 年至 2018 年間，樣本租賃公司營業總收入規模 在各年間都保持了較高的增速。其中，樣本融資租賃公司（包括 A 組、 B 組和 C 組樣本）單家平均營業總收入由 2014 年度的人民幣 12 億元 增長至 2018 年度的人民幣 43 億元，年復合增長率達到約 36%；與 之相對應的是，樣本金融租賃公司（包括 A 組、B 組和 C 組樣本）單 家平均營業總收入由 2014 年度的人民幣 24 億元增長至 2018 年度的 人民幣 52 億元，年復合增長率約為 22%。雖然樣本金融租賃公司單 家平均營業總收入規模仍略高于樣本融資租賃公

21、司，但近年來，樣本 融資租賃公司收入規模的增長勢頭更為突出。以規模、市場影響力較 大的樣本 A 組和樣本 B 組租賃公司為例，樣本 A 組和樣本 B 組融資 租賃公司 2014 年至 2018 年間營業總收入的年復合增長率分別達到 38% 和 44%，較樣本 A 組和樣本 B 組金融租賃公司分別高出了將近 7 個和 33 個百分點?？傮w而言，樣本融資租賃公司與樣本金融租賃 公司單家平均營業總收入規模之間的差距正在逐步縮小。 租賃行業收入水平大幅提 升，融資租賃公司經營效 率表現突出 圖 2 金融租賃公司和融資租賃公司單家平均營業總收入規模對比 AAAAABBBBBCCCCC 2014 年度20

22、15 年度2016 年度2017 年度2018 年度 按樣本 A、B、C 組 單家平均營業總收入規模（億元） 單家平均營業總收入規模（億元） 融資租賃融資租賃金融租賃金融租賃 - 10 20 30 40 50 60 50 100 150 200 250 史劍 主管合伙人 銀行業及租賃業 畢馬威中國 11 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標

23、或商標。 第二，融資租賃公司經營效率表現更優，各組別融資租賃公司實際資 產生息能力分化。 我們對各組樣本融資租賃公司和樣本金融租賃公司近兩年的經營效率 指標進行了分析。如下圖 3 所示，我們統計了各樣本租賃公司的營業 總收入占總資產之比，該指標可以在一定程度上反映各組別樣本租賃 公司的實際資產生息率。通過分析我們發現，如圖 3 中的橫線所示， 2017 年度，樣本融資租賃公司單家平均營業總收入占總資產之比為 7.80%，較樣本金融租賃公司單家平均營業總收入占總資產之比高出 1.46 個百分點；2018 年度，樣本融資租賃公司較樣本金融租賃公司 單家平均營業總收入占總資產之比之間的差距略微縮小，

24、但仍高出 0.64 個百分點。由此可見，樣本融資租賃公司的資產在近年來的定價 靈活性方面更具優勢，也反映出了融資租賃公司相較于金融租賃公司 不同的風險偏好。同時，從分組后的樣本單家平均情況來看，樣本融 資租賃公司 A 組、B 組和 C 組之間的實際資產生息率離散程度更大。 2017 年度，樣本 B 組和樣本 C 組融資租賃公司的單家平均營業總收 入占總資產之比分別為 7.36% 和 7.65%，而樣本 A 組融資租賃公司 的單家平均營業總收入占總資產之比則明顯優于樣本 B 組和 C 組，達 到了 9.85%；相比較而言，進入 2018 年度，隨著行業競爭加劇，樣 本融資租賃公司的實際資產生息率

25、能力的差異進一步分化，樣本 A 組 和樣本 B 組融資租賃公司的單家平均營業總收入占總資產之比分別為 10.41% 和 7.76%，而樣本 C 組融資租賃公司的單家平均營業總收入 占總資產之比分別則降低到為 6.74%。 圖 3 融資租賃公司和金融租賃公司營業總收入占總資產之比 AABBCC 2017 年度2018 年度 營業總收入占總資產之比 融資租賃融資租賃金融租賃金融租賃 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 12 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資

26、企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 我們理解，樣本融資租賃公司在實際資產生息率上的分化從一定程度 上反映出了融資租賃公司整體盈利能力的分化部分有一定規模體 量且應對環境變化較為迅速的融資租賃公司除通過租賃業務獲取利息 或手續費收入以外，成功地通過進入交通運輸、醫療衛生、教育、建 設等產業，以獲取與主營的租賃業務有較大協同效應的其他收入，而 另一些的主要業務集中于類信貸售后回租業務的融資租賃公司則一般 通過調整對存量客戶的定價或進入相對信用風險較高的領域來維持一

27、 定的增長這從融資租賃公司的財務指標上就反映為實際資產生息 能力的下降。 第三，金融租賃公司盈利能力表現穩定，整體承壓能力較強。 我們匯總統計了樣本融資租賃公司和樣本金融租賃公司的歸屬于母公 司普通股股東的凈資產收益率 (ROE) 情況，如下頁圖 4 所示，橫線 分別表示樣本融資租賃公司和樣本金融租賃公司的單家平均 ROE 水 平。樣本金融租賃公司的單家平均 ROE 從 2017 年度的 10.02% 下 降到 2018 年度的 9.15%，降幅為 0.87 個百分點；而樣本融資租賃 公司的單家平均 ROE 則從 2017 年度的 10.31% 下降至 2018 年度的 9.10%，降幅為 1

28、.22 個百分點。若按組別分析，2018 年度，樣本 A 組、 B 組和 C 組金融租賃公司的單家平均 ROE 分別為 10.69%、8.70% 和 8.76%，而樣本 A 組、B 組和 C 組融資租賃公司的單家平均 ROE 分別 為 12.38%、10.16% 和 8.02%，樣本金融租賃公司各組別盈利能力分 化程度較樣本融資租賃公司相對較小。通過上述分析表明，雖然隨著 市場環境的變化，樣本融資租賃公司和金融租賃公司的盈利能力均呈 現出一定程度的下降，但相比較而言，金融租賃公司由于有較為強大 的母行（或大股東）支持，其整體抵御競爭環境變化的承壓能力相對 較強，整體盈利能力表現更為穩健，經濟周

29、期對其盈利能力的影響較 小。 13 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 圖 4 融資租賃公司和金融租賃公司單家平均 ROE 對比 AABBCC 2017 年度2018 年度 單家平均 ROE 融資租賃融資租賃金融租賃金融租賃 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 14 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢

30、馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 第一，租賃行業整體準備金率穩步上升，金融租賃公司準備金水平普 遍高于融資租賃公司。 如下圖 5 所示，近年來，樣本租賃公司準備金率整體呈現上升趨勢。 而其中，樣本金融租賃公司的平均準備金率較樣本融資租賃公司的平 均準備金率高出了約 0.5 到 1 個百分點，這與監管機構對銀行業金融 機構準備金率和撥備覆蓋率

31、的要求有較大的關系。 租賃行業整體撥備相對充 分，風險控制能力和資產 管理能力仍是融資租賃公 司風險管理的重中之重 圖 5 融資租賃公司與金融租賃公司準備金率對比 準備金率 融資租賃 2014 年末2015 年末2016 年末2017 年末2018 年末 金融租賃 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 吳源泉 主管合伙人 華東及華西區租賃業 15 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”

32、) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 第二，樣本租賃公司不良率呈現上升趨勢，風險控制能力和資產管理 能力仍是融資租賃公司風險管理的重中之重。 我們對樣本租賃公司的不良率水平進行了分析，考慮到樣本 C 組不良 率指標的可獲得性較低，我們剔除了樣本 C 組租賃公司，僅對樣本 A 組和樣本 B 組租賃公司中披露的不良率數據進行了比較。如下圖 6 所 示，折線分別表示樣本融資租賃公司和樣本金融租賃公司剔除樣本 C 組后的單家平均不良率水平。2018 年末，樣本金融租賃公司的單家 平均不良率為 1.05%，與 2017 年末的 1

33、.06% 基本持平；而樣本融資 租賃公司的 2018 年末的單家平均不良率為 0.59%，較 2017 年末增 加了 0.17 個百分點。同時，樣本融資租賃公司單家平均不良率僅為 樣本金融租賃公司的一半。我們理解，這主要是由于近年來融資租賃 公司增長較快，資產規模的增加會在一定程度上稀釋不良資產生成的 影響，從而使得披露的不良率較低。但若如我們估計，隨著未來市場 環境的變化和增長的放緩，未來租賃行業的實際不良率水平仍可能出 現上升的趨勢，風險控制能力和資產管理能力仍是融資租賃公司風險 管理的重中之重。 圖 6 金融租賃公司和融資租賃公司不良率對比 融資租賃融資租賃金融租賃金融租賃 AABB 2

34、017 年末2018 年末 不良率 0.00% 0.21% 0.42% 0.63% 0.84% 1.05% 1.26% 1.47% 16 2019 年度中國租賃業調查報告 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 17 17 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有

35、限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 業績速覽 2 2019 年度中國租賃業調查報告 18 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 01 規模類指標按總資產規模 金融租賃公司 注1

36、除特別說明外， 數據來源為各金融租賃公司或融資租賃公司公開披露的2018年度或2017年度財務報表、 招股說明書或由列入樣本的租賃公司之主要股東 公開披露的2018年度或2017年度財務信息。 注2 對于已獲取2018年度公開財務信息的金融租賃公司和融資租賃公司， 按2018年12月31日或2018年度財務數據進行排序； 對于尚未獲取2018年度公開財務 信息的金融租賃公司和融資租賃公司， 以其2017年12月31日或2017年度的財務數據作為其2018年12月31日或2018年度相關財務數據的近似排序， 但排名變動列 顯示 “N” ； 對于2018年度及2017年度公開財務信息均未獲取的租賃

37、公司， 不對其進行排序，“排名變動” 列顯示為 “N” ， 下同。 序號 按總資產規模 2018 年 12 月 31 日 ( 人民幣百萬元 ) 2017 年 12 月 31 日 ( 人民幣百萬元 ) 排名 變動 樣 本 A 組 1工銀金融租賃有限公司 272,489 230,606 2國銀金融租賃股份有限公司 238,067 187,099 3交銀金融租賃有限責任公司 231,743 207,243 4民生金融租賃股份有限公司 173,848 178,289 5招銀金融租賃有限公司 171,296 155,663 6建信金融租賃有限公司 147,386 138,013 7興業金融租賃有限責任公

38、司 128,135 134,925 8華融金融租賃股份有限公司 124,458 132,015 樣 本 B 組 1華夏金融租賃有限公司 75,602 60,460 2光大金融租賃股份有限公司 72,711 64,673 3中國外貿金融租賃有限公司 65,090 63,463 4浦銀金融租賃股份有限公司 61,134 52,252 5長城國興金融租賃有限公司 59,295 59,226 6江蘇金融租賃股份有限公司 59,030 49,669 7昆侖金融租賃有限責任公司 58,236 53,626 8信達金融租賃有限公司 50,975 47,982 9中信金融租賃有限公司 50,217 51,76

39、5 10西藏金融租賃有限公司 48,674 20,746 11太平石化金融租賃有限責任公司 48,376 41,411 12農銀金融租賃有限公司 46,029 41,837 13北銀金融租賃有限公司 44,943 30,884 14河北省金融租賃有限公司 40,794 40,690 15蘇銀金融租賃股份有限公司 40,393 30,037 樣 本 C 組 1渝農商金融租賃有限責任公司 29,645 24,332 2邦銀金融租賃股份有限公司 27,983 24,470 3皖江金融租賃股份有限公司 27,066 44,762 4徽銀金融租賃有限公司 未獲取 26,661 5湖北金融租賃股份有限公司

40、 25,362 15,609 6哈銀金融租賃有限責任公司 23,373 18,191 7長江聯合金融租賃有限公司 23,299 22,773 8洛銀金融租賃股份有限公司 21,729 18,652 9永贏金融租賃有限公司 21,572 18,229 10浙江浙銀金融租賃股份有限公司 20,582 9,583 11貴陽貴銀金融租賃有限責任公司 19,410 12,987 12河南九鼎金融租賃股份有限公司 16,504 11,183 13江西金融租賃股份有限公司 15,636 11,594 14重慶鈊渝金融租賃股份有限公司 15,287 9,096 15蘇州金融租賃股份有限公司 15,124 未獲

41、取 16航天科工金融租賃有限公司 14,703 5,779 17珠江金融租賃有限公司 13,405 12,536 18山東通達金融租賃有限公司 12,569 10,034 19佛山海晟金融租賃股份有限公司 12,026 9,202 20橫琴華通金融租賃有限公司 10,517 8,599 21四川天府金融租賃股份有限公司 10,082 3,583 樣本A組按總資產規模算數平均 185,928 170,482 樣本B組按總資產規模算數平均 54,767 47,248 樣本C組按總資產規模算數平均 18,794 15,893 19 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會

42、計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 融資租賃公司 序號 按總資產規模 2018 年 12 月 31 日 ( 人民幣百萬元 ) 2017 年 12 月 31 日 ( 人民幣百萬元 ) 排名 變動 樣 本 A 組 1渤海租賃股份有限公司 285,819 300,394 2遠東宏信有限公司 265,970 227,454 3平安國際融資租賃有限公司 234,741 177,111 4中銀航空租賃有限公司

43、 125,295 104,809 樣 本 B 組 1海通恒信國際租賃股份有限公司 82,111 60,689 2中民投租賃控股有限公司 未獲取 58,072 3中電投融和融資租賃有限公司 49,535 40,364 4通用環球醫療集團有限公司 47,257 37,733 5芯鑫融資租賃有限責任公司 45,863 29,843 6上海易鑫融資租賃有限公司 43,202 35,797 7廣州越秀融資租賃有限公司 37,819 27,303 8中國飛機租賃集團控股有限公司 36,298 31,760 9中建投租賃股份有限公司 35,416 31,288 10中交建融租賃有限公司 31,155 26,

44、062 樣 本 C 組 1中國康富國際租賃股份有限公司 29,910 33,182 2中遠海運租賃有限公司 29,109 25,118 3山東晨鳴融資租賃有限公司 27,868 35,412 4大唐融資租賃有限公司 27,312 25,226 5國泰租賃有限公司 26,603 24,885 6華能天成融資租賃有限公司 26,478 23,215 7招商局通商融資租賃有限公司 26,235 18,719 8國藥控股 ( 中國 ) 融資租賃有限公司 22,488 13,572 9國網國際融資租賃有限公司 21,582 11,860 10仲利國際租賃有限公司 未獲取 21,428 11華電融資租賃有

45、限公司 20,401 18,618 12豐匯租賃有限公司 20,232 25,025 13河鋼融資租賃有限公司 17,344 14,930 14獅橋融資租賃 ( 中國 ) 有限公司 17,039 15,279 15聚信國際租賃股份有限公司 13,956 14,460 16華潤租賃有限公司 13,536 8,303 17中廣核國際融資租賃有限公司 13,525 11,352 18安吉租賃有限公司 13,018 7,460 19君創國際融資租賃有限公司 12,573 10,760 20國電融資租賃有限公司 12,478 13,302 21中垠融資租賃有限公司 12,128 11,122 22北京市

46、文化科技融資租賃股份有限公司 12,000 10,216 23立根融資租賃有限公司 未獲取 11,415 24青島城鄉建設融資租賃有限公司 未獲取 10,561 25國藥集團融資租賃有限公司 10,253 8,702 樣本A組按總資產規模算數平均 227,956 202,442 樣本B組按總資產規模算數平均 45,406 37,891 樣本C組按總資產規模算數平均 19,367 16,965 2019 年度中國租賃業調查報告 20 2019 畢馬威華振會計師事務所 ( 特殊普通合伙 ) 中國合伙制會計師事務所及畢馬威企業咨詢 ( 中國 ) 有限公司 中國外商獨資企業，均是與瑞士實 體 畢馬威國

47、際合作組織 (“畢馬威國際”) 相關聯的獨立成員所網絡中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均屬于畢馬威國際的注冊商 標或商標。 序號 按歸母凈資產規模 2018 年 12 月 31 日 ( 人民幣百萬元 ) 2017 年 12 月 31 日 ( 人民幣百萬元 ) 排名 變動 樣 本 A 組 1工銀金融租賃有限公司 32,176 29,428 2國銀金融租賃股份有限公司 24,203 23,509 3交銀金融租賃有限責任公司 21,756 18,830 4招銀金融租賃有限公司 17,944 15,582 5民生金融租賃股份有限公司 17,905 16,334 6興業金融租賃有限責任公

48、司 15,361 13,964 7華融金融租賃股份有限公司 14,860 14,240 8建信金融租賃有限公司 14,472 13,149 樣 本 B 組 1江蘇金融租賃股份有限公司 11,018 6,247 2昆侖金融租賃有限責任公司 10,512 9,929 3農銀金融租賃有限公司 9,468 4,727 4中國外貿金融租賃有限公司 9,138 8,649 5光大金融租賃股份有限公司 8,376 5,778 6華夏金融租賃有限公司 8,299 7,593 7浦銀金融租賃股份有限公司 8,027 5,450 8西藏金融租賃有限公司 7,114 3,890 9信達金融租賃有限公司 7,112

49、7,043 10太平石化金融租賃有限責任公司 5,903 5,635 11長城國興金融租賃有限公司 5,688 5,742 12蘇銀金融租賃股份有限公司 4,378 3,956 13北銀金融租賃有限公司 4,101 3,895 14河北省金融租賃有限公司 3,946 3,462 15中信金融租賃有限公司 未獲取 未獲取 樣 本 C 組 1皖江金融租賃股份有限公司 6,117 6,041 2邦銀金融租賃股份有限公司 3,918 3,650 3湖北金融租賃股份有限公司 3,663 3,301 4渝農商金融租賃有限責任公司 3,329 3,106 5浙江浙銀金融租賃股份有限公司 3,190 3,047 6重慶鈊渝金融租賃股份有限公司 3,185 3,078 7航天科工金融租賃有限公司 3,151 3,053 8哈銀金融租賃有限責任公司 2,679 2,505 9長江聯合金融租賃有限公司 2,676 2,404 10永贏金融租賃有限公司 2,551 1,809 11徽銀金融租賃有限公司 未