1、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告|行業深度報告 2023 年 08 月 16 日 推薦推薦（維持）（維持）AI 應用系列報告應用系列報告：AI+建筑建筑 TMT 及中小盤/中小市值 我們認為市場對我們認為市場對 AI 的關注度的關注度最終將最終將從軟件從軟件/硬件端轉向應用端，硬件端轉向應用端，“AI+建筑建筑”（包（包括括 AI+設計、設計、AI+規劃）或是值得關注的領域。當前，我國建筑業信息化水平相規劃）或是值得關注的領域。當前，我國建筑業信息化水平相對較低，但建筑行業中的設計和規劃環節具有人工成本高昂（設計師為主要資對較低，但建筑行業中的設計和規劃環節具有人工成本高昂（設計師為主要

2、資源）、已實現基本的信息化（源）、已實現基本的信息化（CAD 軟件逐漸普及）、具有大數據基礎（圖紙模軟件逐漸普及）、具有大數據基礎（圖紙模型數字化存儲），有望型數字化存儲），有望成為成為受受 AI 賦能的潛在領域。賦能的潛在領域。我國我國 BIM 滲透率有限，百億級應用市場有待成長。滲透率有限，百億級應用市場有待成長。我國建筑信息化經歷三次革命，現已步入以 BIM 為主導的時代。當前我國 46%的工程項目 BIM 普及率為低水平，而北美和歐洲 BIM 普及率為低水平的工程項目僅有 22%和 31%?；谡咭?，到 2020 年，公用建筑和市政工程中 BIM 滲透率應達 90%。經測算，我國

3、BIM 應用市場規模約在 100-300 億元（不含軟件、培訓市場）。CIM 市場仍處成長期，市場仍處成長期，前端政策前端政策&后端客戶為主要推動力后端客戶為主要推動力。據 IDC 測算，2022年我國數字孿生 CIM 平臺市場規模為 10.3 億元，CR4=54.2%。CIM 市場有望在中長期維持成長性，一方面，隨著下游客戶對數字平臺+專業服務的認可度提高，建筑設計和城市規劃方面對 BIM/CIM 的需求增加；另一方面，BIM數據的結構化、規范化和數據量的增加有助于促進 CIM 平臺的搭建逐漸成熟化、產業化。由于 BIM/CIM 在前端設計規劃環節推行存在阻力（設計制作和成果應用成本錯置、缺

4、乏標準規范、多源異構數據難融合、技術不夠成熟），當前我國 BIM/CIM 推進動力主要來自于前端政策及后端客戶。BIM/CIM 技術助力建筑行業降本提效。技術助力建筑行業降本提效。BIM 的優勢主要體現在工程成本、工程進度、工程品質和工程安全四個方面。據品茗股份工程案例數據，BIM 的應用可為項目平均節約 4.5 元/平米；在工程進度方面，BIM 的應用可為項目平均節約工期 2.7 天/平米；在工程品質方面，BIM 幫助設計者校核設計的合理性，降低返工率；在工程安全方面，通過 BIM 軟件模擬設計的結構安全性，在正式施工前解決安全隱患。CIM 則能覆蓋城市的多時間維度（過去、現在、未來），實現

5、設計規劃和管理效率的提升、潛在風險的下降。建筑業中的設計規劃屬于知識密集型產業，或將受到建筑業中的設計規劃屬于知識密集型產業，或將受到 AI 沖擊。沖擊。以前機器人替代的是“人力密集型、機械的重復性勞動”；現在 AI 有可能替代的是“有結構化經驗、初級的創造性勞動”。AI 建筑設計師或能突破“人”的認知局限性和復雜度局限性，提供豐富靈感、生成復雜案例；AI 城市規劃師構建的城市信息模型，能幫助設計師和用戶進行城市演變預測，有助于解決城市網絡中由于計算量龐大或設計不合理而出現的大部分問題。AI 賦能建筑信息化，發展關鍵在于數據賦能建筑信息化，發展關鍵在于數據的的質與量。質與量。BIM/CIM 可

6、為大模型提供訓練數據，使之成為“合格的設計師/規劃師”。但短期內 AI+BIM/CIM 發展尚存瓶頸：1）要把語料庫打得更加豐厚。2）要把設計建模的標準都數字化。3）過程中間人工干預度很高。因此，現已擁有大規模高質量數據的企業，更有望在業內 AI 領域突出重圍。投資建議：投資建議：我們提供三條思路，第一，產品及業務從工具型向項目集成型轉變的公司更受客戶青睞；第二，設計人員多、設計師人力成本占比高、人均效益低的公司更易受到 AI 沖擊；第三，自有數據集，且結構化數據規模越大、語料庫質量越高的企業，越容易在“AI+”的道路上先行一步。建議建議關注標的：關注標的：華陽國際、華設集團、華建集團、蕾奧規

7、劃、深城交華陽國際、華設集團、華建集團、蕾奧規劃、深城交。風險提示：風險提示：固定資產投資增速大幅放緩固定資產投資增速大幅放緩、應收賬款回收不及時應收賬款回收不及時、技術創新跟技術創新跟進不及預期進不及預期。行業規模行業規模 占比%股票家數（只）41 0.8 總市值（十億元）281.3 0.3 流通市值（十億元）237.3 0.3 行業指數行業指數%1m 6m 12m 絕對表現-8.5-12.3-12.9 相對表現-7.2-5.6-4.8 資料來源：公司數據、招商證券 相關相關報告報告 1、中小盤策略&新股梳理指數跌幅明顯，新股申購關注多浦樂2023-08-14 2、中小盤策略&新股梳理指數持

8、續上升，新股申購關注乖寶寵物2023-08-06 3、中小盤策略&新股梳理指數漲幅明顯，新股申購關注德?？萍?023-07-31 鄭曉剛鄭曉剛 S1090517070008 董瑞斌董瑞斌 S1090516030002 袁定云袁定云 S1090523070010 -25-20-15-10-505Aug/22Dec/22Mar/23Jul/23(%)中小市值滬深300BIM/CIM 引領建筑信息化，引領建筑信息化，AI 賦能打開賦能打開想象想象空間空間 敬請閱讀末頁的重要說明 2 行業深度報告 正文正文目錄目錄 一、BIM/CIM 引領建筑行業信息化建設.5 1、建筑信息化時代，BIM/CIM 迎

9、機遇.6（1）我國 BIM 滲透率有限，百億級應用市場有待成長.10（2）CIM 市場成長性佳，近年來項目量額雙增.13 2、BIM/CIM 技術助力建筑行業降本提效.15 3、BIM/CIM 推進動力主要來自于前端政策&后端客戶.17 4、趨勢一：逆向設計（翻模）正向設計.20 5、趨勢二：崗位級使用項目級/企業級整體解決方案.21 二、AI 賦能建筑信息化，發展關鍵為數據的質與量.21 1、設計規劃屬于知識密集型產業，或將受到 AI 沖擊.21 2、BIM/CIM 為大模型提供訓練數據，AI 反哺賦能 BIM/CIM.25 三、相關標的及投資建議.26 1、相關標的.26 2、投資建議.3

10、1 四、風險提示.32 圖表圖表目錄目錄 圖 1：近年來我國建筑業利潤總額增速持續走緩.5 圖 2：我國建筑業產值利潤率基本在 2-4%的水平.5 圖 3：我國建筑業信息化投入規模的敏感性計算.6 圖 4：建筑業中多流程環節需要信息化投入.6 圖 5：我國建筑信息化市場規模有望持續增長.6 圖 6：BIM 技術帶來全球建筑行業第二次變革.7 圖 7：數字建筑總體架構.7 圖 8：BIM 數據有三種分類方式.7 圖 9：CIM 基礎平臺總體架構.9 圖 10：CIM 是城市所有智慧化應用的數字底板.9 圖 11：我國 46%的工程項目 BIM 普及率為低水平.10 圖 12：應用 BIM 技術的

11、項目類型中公建占比最高.10 ZZtUWYQYnXyX6MdNaQtRrRpNsRfQqQzReRrQrO7NrQqQwMsOwPMYqNmP 敬請閱讀末頁的重要說明 3 行業深度報告 圖 13：從 2017 年到 2021 年，BIM 應用資金投入高的企業占比顯著提升.10 圖 14：BIM 市場中的主要玩家有三類.13 圖 15：CIM 市場中的主要玩家有三類.13 圖 16：數字平臺+專業服務，助力建筑設計/城市規劃項目高效落地.14 圖 17：CIM 相關項目招投標數量逐年遞增.14 圖 18：CIM 相關項目招投標金額有明顯增長.14 圖 19：品茗股份 BIM 軟件幫助中建項目管控

12、安全、節約成本、縮短工時.16 圖 20：CIM 有助于便捷場景編輯.17 圖 21：CIM 有助于多場景效果仿真.17 圖 22：我國有 76%的 CIM 項目是由項目/政府推動.18 圖 23：我國 CIM 推進的主要難點在于標準和數據.18 圖 24：甲方要求使用 BIM 是非業主方應用 BIM 技術的主要原因.19 圖 25：正向設計和逆向設計流程圖.20 圖 26：同濟 BIM 正向設計了李莊文化抗戰紀念館項目.20 圖 27：對于復雜結構可從幾何造型直接正向出圖.20 圖 28：全國首個 CIM 基礎平臺廣州 CIM 平臺.21 圖 29：武漢市東湖高新區城市信息模型（CIM）平臺

13、.21 圖 30：生成式 AI 會對各行各業帶來影響.22 圖 31：生成式 AI 對協作和專業知識的應用產生的影響最顯著.22 圖 32：輸入手繪草圖后，AI 可自動渲染成各類風格氛圍.22 圖 33：AI 自動生成建筑設計草圖，并可自由切換氛圍，渲染四季景色.23 圖 34：AI 賦能建筑信息化，推動智慧建筑及智慧城市.23 圖 35：AI 助力規劃未來城市服務設施場景分布圖.25 圖 36：AI 幫助生成無人駕駛道路斷面示意圖.25 圖 37：AI+城市規劃，對 6 大規劃系統產生較大影響.25 圖 38：生成式 AI 在“生成”端需要不斷迭代調整，在“使用”端操作相當簡單.26 圖 3

14、9：BIM 正向設計先行者華陽國際 2019-2021 年收入高增.28 圖 40：華陽國際 2023Q1 歸母凈利顯著改善.28 圖 41：規劃咨詢公司毛利率普遍高于建筑設計公司.28 圖 42：建筑設計公司凈利率難以超過 15%.28 圖 43：2021 年起設計規劃企業現金流普遍有所惡化.28 圖 44：規劃咨詢公司相比建筑設計公司杠桿率更低.28 敬請閱讀末頁的重要說明 4 行業深度報告 圖 45：建筑設計和規劃企業資產周轉率趨勢放慢.29 圖 46：2022 年僅蘇州規劃、華設集團 ROE 超 10%.29 圖 47：設計規劃公司中，生產技術人員人數占比超 80%.30 圖 48：設

15、計公司人工成本約占 3 成，規劃公司占到 6 成.30 圖 49：華設集團、華建集團人均創收行業領先.30 圖 50：行業平均人均創利在 5-15 萬元/人區間.30 圖 51：設計規劃行業人均薪酬約在 17-35 萬元/人.30 圖 52：設計規劃行業人均薪酬顯著高于人均創利.30 表 1：3D 建模、CAD、BIM、CIM 的定義與主要應用場景有所不同.8 表 2：CAD、BIM、CIM 等技術具有不同的優缺點.8 表 3：廣西省 BIM 應用計費標準.11 表 4：以廣西計費標準測算得我國 BIM 應用市場規模約在 100-300 億元.12 表 5：運用 BIM 技術可有效降低項目成本

16、、縮短工期.15 表 6：近年政策端持續推進建筑業信息化，其中頻繁提及 BIM/CIM.19 表 7：AI 在城市規劃中的應用可體現在交通、能源、規劃等各個方面.24 表 8：BIM、CIM 相關標的篩選.27 表 9：相關標的杜邦分析表.29 敬請閱讀末頁的重要說明 5 行業深度報告 引言：引言：我們認為市場我們認為市場對對 AI 的關注度的關注度最終將最終將從軟件從軟件/硬件端硬件端轉向轉向應用端應用端，“，“AI+建建筑”筑”（包括包括 AI+設計、設計、AI+規劃）規劃）或是或是值得關注的值得關注的領域領域。在信息技術發展的加持下，傳統實體行業都在沿著“信息化數字化智能化”的路徑方向發

17、展，建筑業也不例外。當前，我國建筑業信息化水平相對較低，但建筑行業中的設計和規劃環節具有人工成本高昂（設計師為主要資源）、已實現基本的信息化（CAD軟件逐漸普及）、具有大數據基礎（圖紙模型數字化存儲），是有望受 AI 賦能的潛在領域。因此，本篇報告將在研究論述建筑行業信息化現狀及發展的基礎上，進一步探討“AI+建筑”領域相關的投資機會。一、一、BIM/CIM 引領建筑行業信息化引領建筑行業信息化建設建設 信息化信息化一般是指單個部門或環節，將生產要素匯總在數據庫中，用以學習、工作、生活、輔助決策等，主要特點和目的是效率的提升。數字化數字化更多是指打通企業或項目間各部門環節之間的墻，在信息化的基

18、礎上構建信息管理系統，打破數據孤島問題，實現統籌管理和全局決策最優化。智能化智能化則是在大數據、物聯網、人工智能等技術的加持下，使某一生產工具能夠脫離人為操作，具備類似于人的感知/記憶/學習/判斷/決策能力，從而實現生產效率或決策效率的提升。隨著國內人口紅利逐漸消弭，隨著國內人口紅利逐漸消弭，我國建筑業利潤增速放緩、利潤率較低。我國建筑業利潤增速放緩、利潤率較低。過去建筑業企業業績多來自于國家宏觀政策和固定資產投資，為勞動密集型和生產資源密集型行業，隨著我國城鎮化率的持續上行（從2000年36.2%到2022年65.2%），建筑行業增長速度逐漸放緩，且盈利能力逐漸變弱。2021 年，我國建筑業

19、總產值 29.31 萬億元，同比增長 11.0%，建筑業企業利潤總額 8471 億元，同比增長0.3%，產值利潤率僅 2.9%，利潤總額增速自 2014 年開始由兩位數增長轉向個位數增長，并在 2021 年基本呈現持平態勢。圖圖 1：近年來我國建筑業利潤總額增速持續走緩：近年來我國建筑業利潤總額增速持續走緩 圖圖 2：我國建筑業產值利潤率基本在我國建筑業產值利潤率基本在 2-4%的水平的水平 資料來源：中國建筑業統計年鑒、招商證券 資料來源：wind、招商證券；注：產值利潤率=利潤總額/總產值 信息化信息化是助推是助推建筑業建筑業降本增效、降本增效、轉型升級轉型升級的必由之路的必由之路?！笆?/p>

20、五”住房和城鄉建設科技發展規劃中指出，推進建筑業智能化、數字化、工業化轉型升級，是解決建造方式粗放、勞動生產率低、建筑工人短缺等問題，促進中國建造從價值鏈中低端向中高端邁進的重要手段。0%10%20%30%40%50%60%02000400060008000100002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021中國:建筑業:企業利潤總額（億元）同比增速（右軸）0%10%20%30%010203040200020012002200320042005200620072

21、00820092010201120122013201420152016201720182019202020212022中國:建筑業:總產值（萬億元）總產值同比增速（右軸）產值利潤率（右軸）敬請閱讀末頁的重要說明 6 行業深度報告 我國建筑行業信息化水平相比國際仍有差距我國建筑行業信息化水平相比國際仍有差距，增長空間，增長空間充足充足。據麥肯錫統計，全球各行業中，建筑業信息化程度僅優于農業和屠宰業。若將信息化投入占總產值的比重定義為信息化率，據中國建筑業協會統計，2018 年我國該比例僅為 0.1%（其中建筑施工企業的信息化投入占總產值比例僅 0.08%），而歐美發達國家達到1%。我們以2022

22、年建筑業總產值31.20萬億元測算，信息化率每提升0.1pct，可為我國建筑信息化市場空間貢獻約 300 億元的增量。我國建筑業的大體量將為建筑信息化市場帶來可觀的增長空間。圖圖 3：我國建筑業信息化投入規模的敏感性計算：我國建筑業信息化投入規模的敏感性計算 資料來源：wind、招商證券 中國建筑信息化的市場規模在逐年提升。中國建筑信息化的市場規模在逐年提升。據新點軟件招股說明書披露，2020 年我國建筑信息化行業市場規模約為 303 億元，到 2025 年市場規模有望達到 1076億元，測算 2017-2025 年間 CAGR 達到 24%，并且預計未來三年我國建筑信息化市場或將保持 20%

23、以上的增速。圖圖 4：建筑業中多流程環節需要信息化投入：建筑業中多流程環節需要信息化投入 圖圖 5：我國建筑信息化市場規模有望持續增長：我國建筑信息化市場規模有望持續增長 資料來源：華經產業研究院、公開資料整理、招商證券 資料來源：中研普華、新點軟件招股說明書、招商證券 1、建筑信息化時代，、建筑信息化時代，BIM/CIM 迎機遇迎機遇 我國建筑信息化經歷三我國建筑信息化經歷三次革命次革命，現已步入以，現已步入以 BIM 為主導的時代。為主導的時代。第一次革命：隨著個人 PC 的普及，在 1960 年代后期，建筑業經歷了從手繪到 CAD 制圖的“甩圖板”革命。第二次革命：隨著云計算、大數據、物

24、聯網等技術的日趨成熟，建筑業在 1996-2006 年實現了工程造價信息化，建筑業進入“甩計算器”時代；在 2005 年實現新項目管理信息化，完成“甩報表”。第三次革命：自 2008 年起，BIM 技術興起。目前，在建筑行業設計領域，主流的軟件以 CAD（含 2D、3D）為主，BIM 軟件滲透率逐漸提升。31.20-4%-2%0%2%4%6%8%10%0.08%2402452502552602652702750.10%300306312318324331337343我國建筑業信息化率0.20%5996116246366496616746860.30%8999179369559739921011

25、1030國際平均建筑業信息化率0.40%119812231248127312981323134813730.50%149815291560159116221653168517161.00%29953057312031823245330733693432發達國家建筑業信息化率建筑業總產值增速建筑業總產值增速建建筑筑業業信信息息化化率率建筑業信息化投入規模（億元）建筑業信息化投入規模（億元）2022年建筑行業總產值（萬億元）=0%10%20%30%40%0200400600800100012002017201820192020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E我國建筑信息

26、化市場規模（億元）同比增速（右軸）敬請閱讀末頁的重要說明 7 行業深度報告 圖圖 6：BIM 技術帶來全球建筑行業第二次變革技術帶來全球建筑行業第二次變革 資料來源：天華建筑設計、品茗股份招股說明書、招商證券 BIM 主要用于單體建筑的設計。主要用于單體建筑的設計。BIM（Building Information Modeling，建筑信息模型）是在 CAD 等技術基礎上發展起來的多維模型信息集成技術，通過數字化表達建設工程及設施的物理和功能特性，幫助實現設計、施工和運營。BIM 的核心是建立虛擬的建筑三維模型，用數字化技術為模型提供完整真實的信息庫。信息庫涵蓋建筑物構件的幾何信息、專業屬性和

27、狀態信息，也涵蓋非構件對象（如空間、運動行為）的狀態信息。BIM 具有可視化、協調性、模擬性、優化性和可出圖性五大特點。圖圖 7：數字建筑總體架構：數字建筑總體架構 圖圖 8：BIM 數據數據有三種分類方式有三種分類方式 資料來源：中國信息通信研究院、招商證券 資料來源：中國信息通信研究院、招商證券 BIM 是是 CIM 的重要組成單元。的重要組成單元。各國對 CIM 定義不同，CIM 在國內是指城市信息模型（City Information Modeling），而在日本則是指建造信息化模型（Construction Information Modeling），后者將 CIM 視為 BIM 相

28、對的概念BIM 是樓宇之類的建筑的信息模型，CIM 對應非樓宇類土木工程，因此，二者是并列關系。而國內將BIM視為CIM不可或缺的組成單元將BIM看作單細胞，大量組合形成的生命體即為 CIM。因此，日方的 BIM 與其 CIM 合并起來則構成了國內所稱的 BIM。在國內，一般認知中，CIM=BIM+GIS+IoT。本文采用我國本文采用我國對對 CIM 的定義和理解。的定義和理解。敬請閱讀末頁的重要說明 8 行業深度報告 表表 1：3D 建模、建模、CAD、BIM、CIM 的的定義定義與主要應用場景與主要應用場景有所不同有所不同 應用應用 定義定義 核心建模軟件核心建模軟件 使用方使用方 下游客

29、戶下游客戶 3D 建模建模 利用三維制作軟件通過虛擬三維空間構建出具有三維數據的模型 SketchUp（美國 Lastsoftware）、3ds Max（美國歐特克）、Cinema 4D（德國 Maxon）、Rhino 3D（美國 RobertMcNeel）、CATIA（法國達索）、AutoCAD（美國歐特克）、Blender（荷蘭 NeoGeo）、ZBrush（美國Pixologic）等 高校建筑院系、建筑設計院等 地產開發商、城建局、國家級重大 工 程 總 包 單位、省/市/區空間信息匯聚管理單位、通用民航機場等 CAD 利用計算機及其圖形設備幫助設計人員進行設計工作 SketchUp（美

30、國 Lastsoftware）、3ds Max（美國歐特克）、Cinema4D（德國 Maxon）、Rhino 3D（美國 Robert McNeel）、CATIA（法國達索）、SolidWorks（法國達索）、AutoCAD（美國歐特克）、OnShape（美國 Onshape）、Alias（美國歐特克）等 高校建筑院系、建筑設計院等 BIM 在 CAD 等技術基礎上發展起來的多維模型信息集成技術，是對建筑工程物理特征和功能特性信息的數字化承載和可視化表達 REVIT（美國歐特克）、ArchiCAD（德國圖軟）、Tekla（芬蘭 Tekla）、CATIA（法國 達 索）、Vectorworks

31、（德 國NemetschekAG）、BricsCADBIM（比利時Bricsys）、Microstation（美國 Bentley）、SketchUp（美國 Lastsoftware）等 以建筑設計院為主 CIM 以城市的信息數據為基礎，建立起三維城市空間模型和城市信息的有機綜合體。數據類型上是由大場景的GIS 數據+BIM 數據構成，屬于智慧城市建設的基礎數據 AgCIM（奧格科技）、SuperMap CIM2.0（超圖軟件）、QuickCIM（祝融科技）、飛渡 CIM 基礎平臺（飛渡科技）、鴻城 CIM平臺（鴻業科技）、StampGIS（睿城傳奇）、CityEye（魯班軟件）、CIMCub

32、e（廣聯達）等 以城市規劃院為主 政府、規劃院、城建局、城市管理局、應急管理局、國家級重大工程總包單位等 資料來源：華陽國際年報、新點軟件年報、公開資料整理、招商證券；注：軟件名后括號內為出品公司名稱，對于海外公司注明所屬國家 表表 2：CAD、BIM、CIM 等技術等技術具有不同的優缺點具有不同的優缺點 CAD BIM CIM 優點優點 勞動強度降低 圖面清潔 設計精度提高 設計成果可重復利用 資料儲存便利 設計過程直觀化、可視化 多方案對比，高效決策出最優方案 能夠進行復雜的設計和計算 提升設計質量 提升施工效率，降低出錯率 打通信息孤島，業主、勘察單位、設計方、建設方、監造單位、營運方等

33、信息共享 實現城市的可視化和模擬 提高城市管理的效率和質量 可仿真推演城市發展態勢 可動態預警城市問題 為城市發展提供數據和決策支持 對城市信息和數據整合共享，促進城市的創新和發展 不足不足 二維模型很難直觀反映設計效果 無法承載數字化建筑信息 割裂各個工種 優化成本高 工程計算部分難以完成 改圖工作量大 參與者眾多，設計協調成本高 信息量龐大，BIM 文件動輒上百 GB 需要昂貴的移動工作站或高性能計算機 學習難度提升，對有資質的人才需求增加 多源異構數據的融合難 標準制定處于初期 信息安全問題需要重視 圖示圖示 資料來源：飛渡科技、二維 CAD 與三維 BIM 設計對比分析、公開資料整理、

34、招商證券 敬請閱讀末頁的重要說明 9 行業深度報告 CIM 主要用于城市主要用于城市/產業園區的規劃。產業園區的規劃。CIM 是以 BIM、地理信息系統（GIS）、物聯網（IoT）等技術為基礎，整合城市地上地下、室內室外、歷史現狀未來多維多尺度信息模型數據和城市感知數據，構建起三維數字空間的城市信息有機綜合體。CIM 面向各級顆粒度的實體對象、容納全維度語義信息、具備全城市尺度的描述能力、支持高仿真可視化的表達、支持動態協同管理和實時預警預測、與各種專項業務類型和業務流程高度融合。通過對城市虛擬建模，CIM 可實現對城市的可視化管理和優化。圖圖 9：CIM 基礎平臺總體架構基礎平臺總體架構 資

35、料來源：住建部CIM 基礎平臺技術導則、招商證券 圖圖 10：CIM 是城市所有智慧化應用的數字底板是城市所有智慧化應用的數字底板 資料來源：北京博超時代軟件官網、招商證券 敬請閱讀末頁的重要說明 10 行業深度報告 （1）我國）我國 BIM 滲透率有限滲透率有限，百億百億級應用級應用市場市場有有待成長待成長 目前我國目前我國 BIM 應用普及率較低應用普及率較低，公建項目占比較高，公建項目占比較高。據新點軟件招股說明書，當前我國 46%的工程項目 BIM 普及率為低水平，而北美和歐洲 BIM 普及率為低水平的工程項目僅有 22%和 31%。若我們取各普及率區間的中值測算得，我國BIM 應用的

36、普及率大約在 22%，北美預計為 41%，歐洲預計為 28%。而根據中國建筑業協會和廣聯達及 42 家地方協會聯合會、行業社會組織，6 家建筑業企業聯合參與的中國建筑業 BIM 應用分析報告（2021）中樣本企業數據，應用 BIM 技術的項目類型中，公用建筑類占比最高，達到 85.15%，其次是居住建筑類（68.37%）、基礎設施建設類（56.22%）、工業建筑類（43.20%）。圖圖 11：我國：我國 46%的工程項目的工程項目 BIM 普及率為低水平普及率為低水平 圖圖 12：應用應用 BIM 技術的項目類型中公建占比最高技術的項目類型中公建占比最高 資料來源：新點軟件招股說明書、招商證券

37、 資料來源：中國建筑業 BIM 應用分析報告（2021）、招商證券 基于政策要求，基于政策要求，到到 2020 年，年，公用建筑和市政工程中公用建筑和市政工程中 BIM 滲透率應達滲透率應達 90%。對于市政工程和公用建筑中的BIM應用滲透率，住建部在2015年的時候發布了 關于推進建筑信息模型應用的指導意見，其中明確提出：“到 2020 年末，以下新立項項目勘察設計、施工、運營維護中，集成應用 BIM 的項目比率達到 90%：以國有資金投資為主的大中型建筑；申報綠色建筑的公共建筑和綠色生態示范小區”。2017 年江蘇省住建廳發布了省政府關于促進建筑業改革發展的意見的文件，其中也明確了：“至

38、2020 年，全省建筑、市政甲級設計單位以及一級以上施工企業掌握并實施 BIM 技術一體化集成應用，以國有資金投資為主的新立項公共建筑、市政工程集成應用 BIM 的比例達 90%?！眻D圖 13：從：從 2017 年到年到 2021 年，年，BIM 應用資金投入高的企業占比顯著提升應用資金投入高的企業占比顯著提升 資料來源：中國建筑業 BIM 應用分析報告（2021）、招商證券 46%22%31%35%26%36%14%24%25%5%28%8%0%50%100%中國北美歐洲國內外國內外BIMBIM應用普及率應用普及率低（不到15%）中等（15%-30%）高（31%-60%）極高（高于60%）6

39、8.37%85.15%56.22%43.20%7.43%0%20%40%60%80%100%居住建筑類公用建筑類基礎設施建設類工業建筑類其他應用BIM技術的項目類型32.90%32.90%18.80%18.80%11.60%11.60%11.00%11.00%3.30%3.30%5.69%5.69%15.62%15.62%18.61%18.61%25.07%25.07%19.77%19.77%0%10%20%30%40%10萬以內11-50萬51-100萬101-500萬500萬以上20172017-20212021年企業年企業BIMBIM應用資金投入情況應用資金投入情況2017年2018年2

40、019年2020年2021年 敬請閱讀末頁的重要說明 11 行業深度報告 2021 年全國 19 省市出臺了對 BIM 應用的計費標準，我們選取相對清晰簡單的廣西省出臺的計費標準來測算全國 BIM 潛在市場規模。表表 3：廣西省廣西省 BIM 應用計費標準應用計費標準 計算公式計算公式 BIM 技術應用費用技術應用費用=基價（基價（A 應用階段調整系數）（應用階段調整系數）（B 工程復雜程度調整系數）（工程復雜程度調整系數）（C 造價咨詢調整系數）造價咨詢調整系數）基價基價 序號序號 應用階段應用階段 計費基數計費基數 單價或費率單價或費率 備注備注 1 建筑工程 建筑面積 25 元/平方米

41、全專業是指包括建筑、結構、裝修、給排水、電氣、消防、通風、空調、弱電 2 城市道路工程 建安造價 0.20%全專業是指包括路基、路面、橋涵、隧道、機電安裝、給排水以及交通安全設施 3 城市軌道工程 建安造價 0.25%全專業是指包括土建、軌道、電氣、給排水、消防、通風、空調、通信、信號以及弱電 4 綜合管廊工程 建安造價 0.25%全專業是指包括管倉的土建、電氣、給排水、通風、消防、弱電以及管倉收容管線設施 5 園林景觀工程 建安造價 0.60%全專業是指包括景觀、綠化、景觀照明、景觀給排水、景觀智能化 備注：備注：1、建筑面積小于 3 萬平米的按照 3 萬平米計算，建筑面積在 3 萬平米和

42、30 萬平米之間的按照實際計算，建筑面積大于 30 萬平米的按照 30 萬平米計算；2、部分專業采用 BIM 技術應用時，基價以所應用專業的造價作為計費基數。應用階段調應用階段調整系數整系數 A 序號序號 應用階段應用階段 單階段應用調整系數單階段應用調整系數 1 設計階段 0.3 2 深化設計階段 0.2 3 施工實施管理 0.4 4 運營維護 0.5 備注：備注：全階段應用時，調整系數 A 取值為 1；非全階段整體運用，僅為單階段應用時，按上表系數進行調整；當連續的兩階段應用時，按兩個階段的獨立應用調整系數之和的 90%計算；當連續的三階段應用時，按三個階段的獨立應用調整系數之和的 80%

43、計算。工程復雜調工程復雜調整系數整系數 B 可參照設計收費標準約定的工程復雜程度進行調整，調整系數 0.81.5，具體由雙方協商。造價咨詢調造價咨詢調整系數整系數 C 開展造價咨詢時，調整系數取 1.1。資料來源：廣西住房和城鄉建設廳網站廣西壯族自治區建筑信息模型(BIM)技術推廣應用費用計價參考依據(征求意見稿)、招商證券 基本假設：基本假設：我們假設為全階段應用，則應用階段調整系數 A 取值為 1；假設所有工程平均復雜程度調整系數 B 為 1；暫時先不考慮造價咨詢，因此造價咨詢調整系數 C 取值為 1。1）建筑工程：）建筑工程：a.計價依據為建筑面積25 元/平方米。我們選取指標“中國:房

44、屋新開工面積”為當年計價基數，其中“中國:房屋新開工面積:住宅”為居住建筑的計價基數，而“中國:房屋新開工面積-中國:房屋新開工面積:住宅”作為公用建筑的計價基數。b.隨著 BIM 應用普及率的提高，我們假設 2023-2025 年住宅建筑中 BIM 滲透率每年增長 5%。c.截至2023Q1，我國建筑業新開工面積累計同比下降 5.3%；截至 2023H1，我國房屋新開工面積累計同比下降 24.3%；我們假設 2023 年房屋新開工面積同比下滑 10%，2024-2025 年復合增速為-2%。在 2011-2021 年間，我國公用建筑新開工面積復合增長 1.5%，我們假設 2023-2025

45、年仍以該增速增長。2）城市道路工程：）城市道路工程：敬請閱讀末頁的重要說明 12 行業深度報告 a.計價依據為城市道路建安造價0.2%。我們采用我國城市道路面積單位造價的方式來估算我國城市道路工程總產值。城市道路又稱市政道路，一般市政道路單平方米造價在 400 元左右。b.2011-2021 年間，我國市政道路面積 CAGR 為 6%，我們假設 2022-2025年仍以該增速增長。3）城市軌道工程：）城市軌道工程：a.計價依據為城市軌道建安造價0.25%。我們選取指標“中國:全國:城市市政公用設施建設固定資產投資:軌道交通”為當年計價基數。b.2011-2021 年間，我國市政軌交投資額 CA

46、GR 為 13%，我們假設2022-2025 年仍以該增速增長。4）綜合管廊綜合管廊工程：工程：a.計價依據為綜合管廊建安造價0.25%。我們選取指標“中國:全國:城市市政公用設施建設固定資產投資:地下綜合管廊”為當年計價基數。b.2017-2021 年間，我國地下綜合管廊投資額 CAGR 為-5%，我們假設2022-2025 年仍以該增速增長。5）園林景觀工程園林景觀工程：a.計價依據為園林景觀建安造價0.6%。我們選取指標“中國:全國:城市市政公用設施建設固定資產投資:園林綠化”為當年計價基數。b.2011-2021 年間，我國市政園林綠化投資額 CAGR 為 1%，我們假設2022-20

47、25 年仍以該增速增長。表表 4：以廣西計費標準以廣西計費標準測算得我國測算得我國 BIM 應用應用市場規模約在市場規模約在 100-300 億元億元 2020A 2021A 2022A/E 2023E 2024E 2025E 全國房屋新開工面積（億平米）22.44 19.89 12.06 10.85 10.64 10.42 居住建筑新開工面積（億平米）16.43 14.64 8.81 7.56 7.29 7.03 公共建筑新開工面積（億平米）6.01 5.25 3.25 3.29 3.34 3.39 居住建筑 BIM 應用滲透率 22%22%22%27%32%37%公用建筑&市政工程 BIM

48、 應用滲透率 90%90%90%90%90%90%建筑工程 BIM 市場空間（億元）225.62 198.67 121.49 125.14 133.56 141.38 全國城市道路面積（億平米）96.98 105.37 111.69 118.39 125.49 133.02 每年新建城市道路面積（億平米）6.00 8.39 6.32 6.70 7.10 7.53 市政道路單位造價（元/平米）400 400 400 400 400 400 城市道路工程 BIM 市場空間（億元）4.32 6.04 4.55 4.82 5.11 5.42 全國城市市政軌道交通固定資產投資（億元）6421 6339

49、7163 8094 9147 10336 城市軌道工程 BIM 市場空間（億元）14.45 14.26 16.12 18.21 20.58 23.26 全國地下綜合管廊固定資產投資（億元）454 539 512 486 462 439 綜合管廊工程 BIM 市場空間（億元）1.02 1.21 1.15 1.09 1.04 0.99 全國城市市政園林綠化固定資產投資（億元）1626 1639 1655 1672 1688 1705 園林景觀工程 BIM 市場空間（億元）8.78 8.85 8.94 9.03 9.12 9.21 我國我國 BIM 市場空間（不含造價咨詢）（億元）市場空間（不含造價

50、咨詢）（億元）254.19 226.00 149.17 154.98 165.83 176.36 我國我國 BIM 市場空間（含造價咨詢）（億元）市場空間（含造價咨詢）（億元）279.60 248.59 164.09 170.47 182.41 194.00 資料來源：wind、招商證券；注：僅測算 BIM 應用市場空間（設計、建設、運維、咨詢），不含軟件、培訓市場 敬請閱讀末頁的重要說明 13 行業深度報告 圖圖 14：BIM 市場中的主要玩家有市場中的主要玩家有三三類類 資料來源：品茗股份招股說明書、招商證券 （2）CIM 市場成長性佳，近年來市場成長性佳，近年來項目量額雙增項目量額雙增

51、CIM 市場中主要有三類玩家：市場中主要有三類玩家：CIM 標準及政策研究單位、標準及政策研究單位、CIM 平臺及應用開發平臺及應用開發單位、單位、CIM 相關專業技術服務單位。相關專業技術服務單位。CIM 標準制定主要由住建部牽頭、聯合各地區城規院、建筑設計單位、高校等單位組織聯合完成，為 CIM 市場的規范化和可持續發展保駕護航。CIM 平臺及應用開發單位主要是具備軟件技術集成應用和開發能力的企業，比如奧格科技（其產品為 AgCIM）、飛渡科技（飛渡 CIM 基礎平臺）、中設數字（形成了 BIM+設計、BIM+建設交付、CIM+城市空間三大領域解決方案）等。此外，CIM 相關專業技術服務單

52、位也是 CIM 市場的重要組成部分，為客戶提供數據處理、模型搭建、CIM 咨詢等各項專業服務。圖圖 15：CIM 市場中的主要玩家有三類市場中的主要玩家有三類 資料來源：城市信息網絡 CIM 網、招商證券 敬請閱讀末頁的重要說明 14 行業深度報告 CIM 市場仍處成長期，集中度市場仍處成長期，集中度有待提高有待提高。據 IDC 測算，2022 年我國數字孿生CIM 平臺市場規模為 10.3 億元。在平臺技術提供商中，CR4 為吉奧時空、超圖軟件、奧格科技、亞信科技，且 CR4=54.2%。我們認為，CIM 市場將在中長期維持成長性，一方面，隨著下游客戶對數字平臺+專業服務的認可度提高，建筑設

53、計和城市規劃方面對 BIM/CIM 的需求增加；另一方面，BIM 數據的結構化、規范化和數據量的增加有助于促進 CIM 平臺的搭建逐漸成熟化、產業化。圖圖 16：數字平臺：數字平臺+專業服務，助力建筑設計專業服務，助力建筑設計/城市規劃項目高效落地城市規劃項目高效落地 資料來源：深城交、招商證券 CIM 及其平臺的建設持續發展，項目數量和投資金額逐年攀升。及其平臺的建設持續發展，項目數量和投資金額逐年攀升。根據城市信息模型 CIM 網的分類，將 CIM 項目分為三類：A 類：CIM 直接相關項目，即標題中含有“CIM”或“城市信息模型”字樣的招投標項目；B 類：CIM 間接相關項目，即標題中不

54、含“CIM”或“城市信息模型”字樣，但內容中包括 CIM 相關建設內容的招投標項目（比如智慧城市、城市數字空間平臺、數字孿生平臺、城市大腦建設等）；C 類：名稱和內容中均不含“CIM”或“城市信息模型”字樣，但與城市信息模型 CIM 及 CIM 平臺建設有一定關聯（比如 BIM 管理平臺、時空大數據平臺、可視化城市空間數字平臺、三維城市數據庫、三維底圖建設等）。C 類項目多且難統計，我們從 A 類和 B 類項目來看，從 CIM 招投標項目數量上看，自 2019 年出現 CIM 相關的招投標信息起，招投標項目數逐年遞增。2022年前 7 月共有 103 條 CIM 相關招投標信息，達到 2021

55、 年全年招投標項目數的65%。從招投標金額來看，2022 年前 7 月 A 類項目和 B 類項目的招投標金額均已接近2021年全年水平，可預計未來CIM相關項目招投標金額將有較明顯增長。圖圖 17：CIM 相關相關項目招投標項目招投標數量逐年遞增數量逐年遞增 圖圖 18：CIM 相關項目招投標金額有明顯增長相關項目招投標金額有明顯增長 0501001502002019202020212022年7月底CIM招投標項目數量（個）A類B類A+B5961222576047240447593013998611892302000040000600008000010000012000014000016000

56、02019202020212022年7月底A類項目金額（萬元）B類項目金額（萬元）敬請閱讀末頁的重要說明 15 行業深度報告 資料來源：城市信息模型 CIM 網、招商證券 資料來源：城市信息模型 CIM 網、招商證券 2、BIM/CIM 技術助力建筑行業降本提效技術助力建筑行業降本提效 BIM 的優勢主要體現在工程成本、工程進度的優勢主要體現在工程成本、工程進度、工程品質工程品質和工程安全和工程安全四個方面。四個方面。1）在工程成本方面，通過 BIM 軟件模擬施工流程，以發現并改正錯誤，從而減少失敗成本及重置施工，降低工程成本。據品茗股份工程案例數據，BIM 的應用可為項目平均節約 4.5 元

57、/平米，且越復雜的項目節約成本越顯著。通過 BIM 參與工程項目，其中主要的降本環節包括但不限于：施工圖設計階段施工圖設計階段：同步建模發現問題，減少設計變更；施工策劃階段施工策劃階段：三維場地布設，減少材料二次周轉；施工階段施工階段：砌體排磚、排線布管、預留孔洞、支吊架布設等走在施工進度前，減少二次開鑿、返工誤工。2）在工程進度方面，據品茗股份工程案例數據，BIM 的應用可為項目平均節約工期 2.7 天/平米。效率的提升主要體現在以下方面和環節中：溝通管理：溝通管理：BIM 提高了建筑工程的信息集成化程度，降低上下游部門溝通成本降低提高協作效率。BIM 在縱向上囊括從設計、施工、運行直至建筑

58、壽命周期終結的信息，BIM 在橫向上包括建筑工程各利益相關方，是信息交換和共享的平臺，以便各個單位在各個階段準確及時得到工程的相關信息，從而可避免各單位交叉交流可能出現的問題。設計環節：設計環節：BIM 減少從 2D 到 3D 的想象，增加設計的可視度，并可自主調整并模擬得出最優方案，降低反復調整施工圖帶來成本增加和效率損失，提升設計效率。數據管理：數據管理：BIM 方便建筑相關數據的便捷查找。相較于傳統圖紙，BIM 給建筑的大量信息賦予信息化智能化管理方式，方便數據及時、便捷地索取和查找。表表 5：運用運用 BIM 技術可有效降低項目成本、縮短工期技術可有效降低項目成本、縮短工期 項目名稱項

59、目名稱 合作單位合作單位 建筑總面積建筑總面積（萬平米）（萬平米）成本降低成本降低 工期縮短工期縮短 單平米節約單平米節約 成本（元）成本（元）單平米節省單平米節省 工期（天）工期（天）紹興蘇寧廣場 中建一局集團安裝工程有限公司 26 約 164 萬元 70 天 6.3 2.7 杭州國際中心 中建三局集團有限公司 42 約 360 萬元 60 天，縮短 6%8.6 1.4 中建福地星城二期 中建三局集團有限公司 60 約 74 萬元 70 天 1.2 1.2 朝陽百子灣公租房 北京住總第三開發建設有限公司 23/提高模型制作效率 1 倍以上/重慶中迪廣場 中國建筑一局(集團)有限公司北京分公司

60、 41（標段部分）約 174 萬元 38 天 4.2 0.9 榆林三館 陜西建工第九建設集團有限公司 22 約 43 萬元 42 天，縮短 4.5%2.0 1.9 廣州星河灣集團總部商業樓及地下室 浙江中天智匯安裝有限公司-浙江啟道工程科技有限公司 12/94 天/7.8 平均平均 4.5 2.7 資料來源：品茗股份官網、招商證券 3）在工程品質方面，BIM 幫助設計者校核設計的合理性，降低返工率。設計者可利用 BIM 囊括的構件的物理特征信息和工程技術要求等，結合設計理論和歷史經驗，用計算機模擬建造情況并將建筑可視化，校核設計的合理性，降低錯誤率。敬請閱讀末頁的重要說明 16 行業深度報告

61、4）在工程安全方面，通過 BIM 軟件模擬設計的結構安全性，在正式施工前解決安全隱患。圖圖 19：品茗股份：品茗股份 BIM 軟件幫助中建項目管控安全、節約成本、縮短工時軟件幫助中建項目管控安全、節約成本、縮短工時 資料來源：品茗股份官網、招商證券 除了上述四點之外，除了上述四點之外，BIM 有助于建筑節能和低碳。有助于建筑節能和低碳。BIM 協同建筑內電力、空調、照明、防災防盜等設施，實現樓宇自動化、安保自動化、消防自動化，以節省能源、減少碳排放。另外，在建筑設計時，可對建筑材料和設計進行能耗分析，結合建材的性能和建筑設計要求選擇最優方案。對企業來說，對企業來說，BIM 使設計公司規模擴大成

62、為可能。使設計公司規模擴大成為可能。當今最大設計公司人員數量也難超萬人，由于 CAD 繪圖效率有限，人均產值有明顯天花板，且設計行業知識密集，設計師的人力成本較高。BIM 可通過提高設計效率，降低設計的單位成本，提升人均產值，推動設計公司擴大業務規模形成規模經濟，提高市場占有率。CIM 能覆蓋城市的多時間維度，實現管理效率的提升和潛在風險的下降。能覆蓋城市的多時間維度，實現管理效率的提升和潛在風險的下降。對過去，CIM 能記錄保存城市從規劃初期到規劃建設完成后又開啟新一輪規劃建設的不斷更新迭代的大量數據，作為歷史經驗，以備之后征詢。對現在，CIM 可以整合和共享城市信息與數據，打破數據島，實現

63、對城市信息的集中化管理，提高城市管理的效率；通過數字孿生城市對城市進行虛擬建模，實現城市的可視化，幫助規劃者決策和管理；提供安全預警、緊急問題處理等機制；通過虛擬建模功能和能源消耗監測，可實現城市規劃中能源消耗和碳排放的最優化。對未來，CIM 能低成本模擬仿真規劃方案，確保城市規劃方案的可行性、合理性，或便于優化方案。敬請閱讀末頁的重要說明 17 行業深度報告 圖圖 20：CIM 有助于便捷場景編輯有助于便捷場景編輯 圖圖 21：CIM 有助于多場景效果仿真有助于多場景效果仿真 資料來源：廣州大白數字科技、招商證券 資料來源：廣州大白數字科技、招商證券 3、BIM/CIM 推進動力主要來自于前

64、端政策推進動力主要來自于前端政策&后端客戶后端客戶 BIM/CIM 在前端設計規劃環節推行在前端設計規劃環節推行存在存在阻力。阻力。對于建筑設計院來說，BIM 的普及度遠不及 CAD，人才的短缺、使用門檻的提高致使傳統設計院普及 BIM 應用的意愿有限。對于城市規劃院來說，CIM 平臺的建設缺乏成熟的軟件、明確的標準、擅長的人才，還需要購置高性能計算機等資產；此外，在我國高校培養體系中，城市規劃相關生源更多考查美術/設計能力，而 CIM 平臺建設需要面對海量多源異構數據的處理和各類端口的兼容性，對使用者的軟件建模/IT 能力的要求更高；因此傳統城規院對構建 CIM 平臺的動力不足。1）BIM

65、推廣的難點：推廣的難點：1.設計制作和成果應用成本錯置。設計制作和成果應用成本錯置。BIM 雖然可以大幅度減少后期設計成果應用的技術門檻，卻加大了設計師的設計和制作設計成果的工作量，設計深度顯著加深。對于設計公司來說，推行 BIM 的阻力較大：（1）購入昂貴的 BIM 軟件對于公司而言是一筆高額的成本投入，龐大的數據運算及儲存需求也要求硬件不斷提升；（2）設計工程公司需雇傭高階人力來操作復雜的系統，不僅增加了雇人難度，公司的員工費用支出也大大增加。（3）更多是促進后期設計成果應用的效率顯著提升。2.缺乏標準規范。缺乏標準規范。BIM 建設和應用與城市建筑管理的眾多環節密切相關，但中國的 建筑工

66、程信息模型應用統一標準在 2022 年才開始正式實施，而除此以外的 BIM 技術標準至今并未完善。這意味著眾多管理層面的細則并不精確，在監督和管理層面無法實現統一。因此，BIM 標準建設的步伐仍有待進一步推進。3.技術不夠成熟。技術不夠成熟。我國建筑信息化起步相對較晚，技術需要進一步完善。BIM 技術對數據的收集和處理要求嚴格，建筑設計、施工和運營的各個階段中均需要積累和管理大量的數據。如果數據收集時間過長或者處理速度過慢，數據的交流和使用都將會受到一定的影響，從而使得項目的效率和質量大打折扣，這將會給各參建方的數據溝通帶來諸多的難度和不便。敬請閱讀末頁的重要說明 18 行業深度報告 2）CI

67、M 推廣的難點：推廣的難點：1.多源異構數據難融合。多源異構數據難融合。CIM 平臺匯聚的數據十分廣泛，由于各業務系統建設和實施數據管理系統的階段性、技術性以及其它經濟和人為因素等因素影響，企業在發展過程中積累了大量采用不同存儲方式的業務數據，從簡單的文件數據庫到復雜的網絡數據庫，它們構成了企業的異構數據源。但由于這些數據種類十分龐雜，且大多數是非標準化，各類接口的標準也不一致，導致數據深度的融合和處理難以實現。2.CIM 平臺搭建技術不夠成熟。平臺搭建技術不夠成熟。在技術研發方面，我國在應用 BIM 等技術來搭建 CIM 平臺，目前存在一定的不適應性。在建設工程領域，我國 BIM 技術尚處于

68、初步發展階段，BIM 軟件的普及需要長時間的投入，過程較長，且 CIM 平臺搭建成本和技術要求很高，給 CIM 的推廣帶來了一定的壓力。3.標準規范缺乏。標準規范缺乏。CIM 的建設和應用需要依靠各領域的標準規范。CIM 基礎平臺應用需要以制度化和標準化管理為保障，構筑信息化管理的牢固基石。但目前各領域標準較多，有 CIM 相關行業標準或規范、國家標準或規范、住建部、自然資源部、交通運輸部等部門發布的相關標準等等，導致大多數人不清楚應采用哪個標準，數據源無法實現統一，業務數據鏈條難以打通。圖圖 22：我國有：我國有 76%的的 CIM 項目是由項目項目是由項目/政府推動政府推動 圖圖 23：我

69、國：我國 CIM 推進的主要難點在于標準和數據推進的主要難點在于標準和數據 資料來源：建智匯、招商證券 資料來源：建智匯、招商證券 短期內，政策為短期內，政策為 BIM/CIM 的重要驅動力。的重要驅動力。自“十三五”以來，國家陸續出臺了一系列政策來推動建筑業向信息化轉型，而 BIM 技術也成為了重點推廣的信息技術之一。住建部在 2022 年 1 月發布了“十四五”建筑業發展規劃，預計到 2025 年，基本形成 BIM 技術框架和標準體系；“十四五”期間，建筑工業化、數字化、智能化水平大幅提升。同年發布的“十四五”住房和城鄉建設科技發展規劃中指出，到 2025 年，突破 CIM 等關鍵核心技術

70、，形成一批先進適用的工程技術體系并建成一批科技示范工程。43%23%33%1%項目自發推動單位統一推動政府推動其他24%24%20%7%19%5%0%5%10%15%20%25%30%頂層規劃缺乏，業務數據難打通標準規范缺乏多源異構數據融合難軟件重復建設軟件/平臺不成熟其他 敬請閱讀末頁的重要說明 19 行業深度報告 表表 6：近年政策端持續推進建筑業信息化，其中頻繁提及：近年政策端持續推進建筑業信息化，其中頻繁提及 BIM/CIM 發布時間發布時間 政策政策 建筑業信息化相關內容建筑業信息化相關內容 2022 年“十四五”住房和城鄉建設科技發展規劃 加快推進建筑業轉型升級，解決建造方式粗放、

71、勞動生產率不高、建筑工人短缺等突出問題，迫切需要加快推動智能建造與新型建筑工業化協同發展，大力發展數字設計、智能生產、智能施工和智慧運維，促進中國建造從價值鏈中低端向中高端邁進。以建立綠色智能、安全可靠的新型城市基礎設施為目標，推動 5G、大數據、云計算、人工智能等新一代信息技術在城市建設運行管理中的應用，開展基于城市信息模型（CIM）平臺的智能化市政基礎設施建設和改造、智慧城市與智能網聯汽車協同發展、智慧社區、城市運行管理服務平臺建設等關鍵技術和裝備研究。以支撐建筑業數字化轉型發展為目標，研究 BIM 與新一代信息技術融合應用的理論、方法和支撐體系，研究工程項目數據資源標準體系和建設項目智能

72、化審查、審批關鍵技術，研發自主可控的 BIM 圖形平臺、建模軟件和應用軟件，開發工程項目全生命周期數字化管理平臺。2022 年“十四五”建筑業發展規劃 加快推進建筑信息模型（BIM）技術在工程全壽命期的集成應用，到 2025 年，基本形成 BIM 技術框架和標淮體系。推進自主可控 BIM 軟件研發；完善 BIM 標準體系；引導企業建立 BIM 云服務平臺；建立基于 BIM 的區域管理體系；開展 BIM 報建審批試點。2020 年 住房和城鄉建設部工程質量安全監管司2020年工作要點 試點推進 BIM 市圖模式，提高信息化監管能力和審查效率，推動 BIM 技術在工程建設全過程的集成應用，開展建筑

73、業信息化發展綱要和建筑機器人發展研究工作，提升建筑業信息化水平。2020 年 關于加快推進國有企業數字化轉型工作的通知 重點開展建筑信息模型、三維數字化協同設計、人工智能等技術的集成應用，提升施工項目數字化集成管理水平，推動數字化與建造全業務鏈的深度融合，助力智慧城市建設，著力提高 BIM技術覆蓋率，創新管理模式和手段，強化現場環境監測、智慧調度、物資監管、數字交付等能力，有效提高人均勞動效能。2020 年 關于推動智能建造與建筑工業化協同發展的指導意見 到 2025 年，我國智能建造與建筑工業化協同發展的政策體系和產業體系基本建立，建筑工業化、數字化、智能化水平顯著提高，建筑產業互聯網平臺初

74、步建立，產業基礎、技術裝備、科技創新能力以及建筑安全質量水平全面提升。推動形成一批智能建造龍頭企業，引領并帶動廣大中小企業向智能建造轉型升級，打造“中國建造”升級版。2019 年 關于推進全過程工程咨詢服務發展的指導意見 大力開發和利用 BIM、大數據、物聯網等現代信息技術和資源，提高信息化管理和應用水平，為開展全過程工程咨詢業務提供保障。資料來源：住房和城鄉建設部、國務院國有資產監督管理委員會、國家發展改革委、招商證券 后端客戶和項目方后端客戶和項目方具有具有強強話語權，驅動設計院話語權，驅動設計院/規劃院使用規劃院使用 BIM/CIM。以 CIM 的相關項目發布特征來看，無論是早期“CIM

75、 基礎平臺建設類”，還是后來的“CIM數據處理類”，或是如今逐漸增多的“CIM+應用建設類”，均呈現下述特征：1）大多為政府采購，少數經濟較發達地區出現自籌項目；2）住建系統相關項目最多；3）項目“計劃-意向-招標-中標啟動建設”全流程往往需要 0.5-1.5 年時間（這意味著項目前期籌備和考察時間充足）；4）項目投入金額與區域大小成正比、和建設方案深度成正比。圖圖 24：甲方要求使用：甲方要求使用 BIM 是非業主方應用是非業主方應用 BIM 技術的主要原因技術的主要原因 資料來源：中國建筑業 BIM 應用分析報告（2021）、招商證券 74.34%29.68%72.38%80.80%65.

76、23%56.32%49.17%4.60%0%20%40%60%80%100%建筑物結構非常復雜的項目項目工期緊、預算少的項目有評獎或認證需求的項目甲方要求使用BIM的項目需要提升公司品牌影響力的項目需要提升企業對項目管理精細度的項目需求提升建設過程多參與方協同能力的項目其他非業主方應用BIM技術的項目情況 敬請閱讀末頁的重要說明 20 行業深度報告 4、趨勢、趨勢一一：逆向設計（翻模）正向設計：逆向設計（翻模）正向設計 短期內短期內 BIM 仍以通過翻模使用于施工環節為主，正向設計推進下設計端仍以通過翻模使用于施工環節為主，正向設計推進下設計端 BIM 滲滲透率有望提升。透率有望提升。逆向設計

77、是指施工者利用、對照圖紙的三視圖，在頭腦中想象出建筑的 3D 全貌，對著施工圖建模，該過程也被稱為“翻?！?，是國內 BIM 短期內的主流設計形式。而 BIM 正向設計則是指在三維模型里進行設計，無論是設計階段還是交付階段，都可以依據三維模型的信息，根據需要生成圖文檔案，從而獲得完整且一致的模型和數據信息。如果從方案設計開始階段直接采用三維建模，而非手畫圖紙，就能使 BIM 信息不斷向下游傳遞，下游企業就可以直接將此模型作為生產施工的參考和依據，再繼續向下延續到交付階段時，整條建筑鏈條均采用數據化模型，便可以最終實現建筑行業完全的“BIM 化”。圖圖 25：正向設計和逆向設計流程圖：正向設計和逆

78、向設計流程圖 資料來源：姜楠.產品的逆向設計法研究、招商證券 正向設計優勢顯著，越來越多項目采用正向設計優勢顯著，越來越多項目采用 BIM 正向設計。正向設計。正向設計的優勢在于可以利用 BIM 多軟件協同的特點，對一個模型在不同軟件間進行日照、能耗、疏散消防和結構計算等多方面的分析。同時，不同的設計人員可以在一個模型上進行實時協作，模型可以表達圖形還能傳遞屬性，圖紙不過是模型的一種導出格式。圖圖 26：同濟同濟 BIM 正向設計正向設計了了李莊文化抗戰紀念館項目李莊文化抗戰紀念館項目 圖圖 27：對于復雜結構可從幾何造型直接正向出圖對于復雜結構可從幾何造型直接正向出圖 資料來源：UAS、招商

79、證券 資料來源：UAS、招商證券 敬請閱讀末頁的重要說明 21 行業深度報告 5、趨勢二：崗位級使用項目級、趨勢二：崗位級使用項目級/企業級整體解決方案企業級整體解決方案 生產性業務信息化通常來說可以分為三類產品：崗位單點應用模式（崗位級）崗位單點應用模式（崗位級）、項目協同應用模式（項目級）項目協同應用模式（項目級）以及公司集成應用模式（企業級）公司集成應用模式（企業級），數字化、信息化的應用在這三類產品中率呈現不斷升高的趨勢。在“十四五”政策推動下，建筑信息化在“十四五”政策推動下，建筑信息化具備發展空間具備發展空間，各城市也在積極響應智慧，各城市也在積極響應智慧城市的號召。城市的號召。2

80、021 年全國首個城市信息模型（CIM）基礎平臺廣州 CIM 平臺建成，六大應用場景落地，包括 CIM+工改、CIM+智慧工地、CIM+城市更新、CIM+智慧園區、CIM+智慧社區以及“穗智管”城市運行管理中樞。企業級建筑信息化產品在設計、施工、竣工等方方面面產生了深遠的影響。據中國政府網發布，廣州 CIM 平臺根據 BIM 相關標準作為引領，住建行業可以打造聯動工建改革與智慧城市建設的統一場景與平臺，基于 GIS、政務信息、物聯網數據、三維模型、BIM 模型等多源數據的匯聚互通，形成多方應用的智慧數據資產。此后，重慶、南京、武漢市、青島市也積極響應城市號召，建立了 CIM 基礎平臺并積極推進

81、CIM+應用，逐步實現建筑行業信息化向公司集成應用模式（企業級）的發展趨勢，逐步完成整條業務鏈數據化的打通。圖圖 28：全國首個：全國首個 CIM 基礎平臺基礎平臺廣州廣州 CIM 平臺平臺 圖圖 29：武漢市東湖高新區城市信息模型（：武漢市東湖高新區城市信息模型（CIM）平臺）平臺 資料來源：中國政府網、招商證券 資料來源：武漢市自然資源保護利用中心、招商證券 二、二、AI 賦能建筑信息化賦能建筑信息化，發展發展關鍵關鍵為為數據數據的的質與量質與量 1、設計規劃設計規劃屬于知識密集型屬于知識密集型產業產業，或將受到，或將受到 AI 沖擊沖擊 為什么為什么生成式生成式 AI 會對“知識型”工種

82、有較大影響？會對“知識型”工種有較大影響？前幾代從“工業 1.0”到“工業 4.0”，互聯網、IoT、大數據、云等技術更多是實現“自動化”和“信息化”的過程，對重復式體力勞動者的影響更大；而“生成式 AI”的出現，使得大語言模型（Large Language Model，LLM）能更適配于“服務”知識型工作者，因為LLM 本質上是為了完成認知任務而設計的。因此，生成式 AI 會對此前被認為相對不受自動化影響的行業帶來新的發展機遇。我們認為，以前機器人替代的是“人力密集型、機械的重復性勞動”；現在 AI 有可能替代的是“有結構化經驗、初級的創造性勞動”。敬請閱讀末頁的重要說明 22 行業深度報告

83、 圖圖 30：生成式：生成式 AI 會對各行各業帶來影響會對各行各業帶來影響 圖圖 31：生成式生成式 AI 對協作和專業知識的應用產生對協作和專業知識的應用產生的的影響影響最顯著最顯著 資料來源：McKinsey、招商證券 資料來源：McKinsey、招商證券 在建筑行業中，在建筑行業中，資金密集型或人力密集型的環節，比如土建、設計、施工、裝修等，AI 對其產生的影響較小，由于過高的成本和技術水平的局限，人工智能在短期還是無法實現代替勞工進行實地現場作業；但知識密集型的設計、規劃環節卻知識密集型的設計、規劃環節卻有被有被 AI 影響或代替的可能性。影響或代替的可能性。圖圖 32：輸入手繪草圖

84、后，：輸入手繪草圖后，AI 可自動渲染成各類風格氛圍可自動渲染成各類風格氛圍 資料來源：皮卡智能、招商證券 AI 可以基于設計師的輸入快速生成設計?？梢曰谠O計師的輸入快速生成設計。通過設計人員提供設計的初始和最終形態，計算機可以利用構建的機器學習模型來擬合相關的設計規則，然后將被訓練的模型加以應用，最后生成新的設計。在此環節中，計算機將不僅是輔助設計師完成設計的助手，而是擁有“主觀思想”和“設計靈感”的設計合作者，幫助建筑師根據設計規則做出合理決策。敬請閱讀末頁的重要說明 23 行業深度報告 圖圖 33：AI 自動生成自動生成建筑建筑設計草圖設計草圖，并可自由切換并可自由切換氛圍，氛圍，渲染

85、渲染四季景色四季景色 資料來源：皮卡智能、招商證券 AI 設計師或能突破設計師或能突破“人”“人”的局限性。的局限性。進一步推演，生成式 AI 使得未來的建筑設計師的工作內容出現了強有力的競爭者（1）認知局限性：）認知局限性：由于個人思想的局限性和認知的主觀性，設計師所設計的成果在一定程度上具有一些強烈或者是風格明顯的主觀色彩；人很難設計出自己認知之外的東西，也很難觸達自己的知識和想象力以外的設計。而人工智能則可以在一定程度上規避掉設計師作為個人認知的局限性，應用模型進行分析，生成滿足項目要求的設計成果，也可為設計師提供豐富的思考和靈感。（2）復雜度局限性：）復雜度局限性：由于建筑設計領域的目

86、標函數十分復雜，在面對目標函數模糊等復雜設計問題時，人類設計師很難克服其自身能力的有限性。人類設計師或許無法用現有的簡單規則來概括解釋復雜的邏輯，但人工智能卻可以在經歷設計大數據的訓練后，生成人類建筑設計師無法描述的設計案例。圖圖 34：AI 賦能建筑信息化，推動智慧建筑及智慧城市賦能建筑信息化，推動智慧建筑及智慧城市 資料來源：招商證券 敬請閱讀末頁的重要說明 24 行業深度報告 AI 在城市規劃中有諸多應用，但其價值量不僅體現在設計規劃端，更多體現在在城市規劃中有諸多應用，但其價值量不僅體現在設計規劃端，更多體現在城市信息模型。城市信息模型。在規劃端的應用，無非和建筑設計類似幫助設計師快速

87、出圖、快速出各種相對更優化的方案以供選擇；但如果建立起強大的城市信息模型，AI則能幫助設計師和用戶進行城市演變預測，從而更好地設計規劃城市功能分區，解決城市網絡中由于計算量龐大或設計不合理而出現的大部分問題。表表 7：AI 在城市規劃中的應用在城市規劃中的應用可體現在交通、能源、規劃等各個方面可體現在交通、能源、規劃等各個方面 AI 在城市規在城市規劃中的應用劃中的應用 具體工具具體工具 說明說明 基于機器學習的城市交通預測模型 交通流量優化 人工智能可以通過識別交通流量，預測擁堵情況，實現交通流量的優化。通過深度學習技術，可以對交通流量進行實時分析，并通過智能路燈、智能信號燈等設施來優化交通

88、流量。交通信號優化 人工智能可以通過智能信號燈來優化交通信號，實現交通流量的平衡和調節。通過智能控制，可以根據實時的交通流量信息和歷史數據，智能地調整信號燈的時間和間隔，以最大程度地減少擁堵和等待時間。智能能源系統 能源消耗分析 人工智能可以通過分析城市的能源消耗數據，提供數據支持和決策支持。通過分析能源消耗的趨勢和特點，城市規劃師可以更好地制定能源規劃，優化能源利用。能源智能調度 人工智能可以通過智能調度系統，對城市的能源進行智能調度。通過實時監測和預測，智能調度系統可以自動調整能源供應，提高能源利用效率。能源監測與預測 人工智能可以通過對城市的能源數據進行實時監測和分析，預測未來的能源需求

89、和消耗趨勢。智能能源系統可以通過實時預測和監測，為城市規劃師提供有關能源的決策支持?；?AI 的城市設計工具 GenerativeDesign 這是一種基于人工智能的設計方法，通過在計算機模型中輸入一系列設計約束和目標，生成符合約束條件的設計方案。在城市規劃中，GenerativeDesign 可以幫助規劃師在不同的設計選項中快速選擇最佳方案，同時遵守城市規劃的法律法規。SpaceSyntaxAnalysis 這是一種基于人工智能的城市規劃方法，它可以幫助規劃師理解城市中空間結構的復雜性，從而更好地進行城市規劃。SpaceSyntaxAnalysis 可以用于街道網絡的優化、公共空間的設計以

90、及城市中心區域的開發。ArtificialIntelligenceinUrbanPlanning（AIUP）這是一個基于人工智能的城市規劃工具包，它使用深度學習和其他人工智能技術來分析城市規劃數據。這個工具包可以幫助規劃師更好地理解城市規劃中的各種變量和因素，如交通流、空氣質量、社會經濟因素等，從而更好地制定規劃方案。UrbanNetworkAnalysis 這是一種基于人工智能的城市規劃方法，可以幫助規劃師理解城市中各種關鍵網絡的復雜性。通過對城市道路網絡、公共交通網絡、水資源網絡等進行分析，規劃師可以更好地制定城市規劃方案，從而改善城市交通、水資源利用等問題。城市空氣質量預測和管理系統 空

91、氣質量監測數據分析 通過分析空氣質量監測數據，人工智能可以幫助識別空氣污染的主要來源和影響因素，并預測未來的污染趨勢。智能預警和決策支持 基于分析和預測的結果，人工智能可以為城市規劃師和政府提供智能預警和決策支持。例如，可以根據預測的數據提出相應的管控措施，調整交通流量、限制工業排放、實施封閉管理等?？諝赓|量數據可視化 基于虛擬現實技術，可以將空氣質量數據轉化為可視化的展示形式，幫助人們更加直觀地了解城市空氣質量狀況。例如，可以使用虛擬現實技術構建 3D 城市模型，通過增強現實技術顯示實時的空氣污染情況等?；诖髷祿?AI 的城市風險評估 數據收集和整合 通過各種傳感器和監測設備，收集城市交

92、通、氣象、水質、環境等方面的數據，利用人工智能技術將這些數據進行整合和分析，生成城市的大數據。風險預測和預警 通過分析歷史數據和當前數據，結合人工智能算法，可以對城市中的自然災害、公共衛生、交通擁堵等問題進行預測和預警。風險識別和評估 利用人工智能技術，對城市中存在的安全隱患、環境污染等風險進行識別和評估，提供相應的解決方案。智慧應急和救援：通過城市智能化平臺，將收集到的大數據和人工智能技術應用于城市的應急和救援工作中，提高救援效率和準確度。風險管控和治理 通過對城市風險的評估和預測，制定相應的管控和治理策略，提高城市治理的科學性和精準度。資料來源：AI 城市規劃公眾號、招商證券 敬請閱讀末頁

93、的重要說明 25 行業深度報告 圖圖 35：AI 助力規劃助力規劃未來城市服務設施場景分布圖未來城市服務設施場景分布圖 圖圖 36：AI 幫助生成幫助生成無人駕駛道路斷面無人駕駛道路斷面示意圖示意圖 資料來源：規劃上海 SUPDRI、招商證券 資料來源：規劃上海 SUPDRI、招商證券 圖圖 37：AI+城市規劃，對城市規劃，對 6 大規劃系統產生較大影響大規劃系統產生較大影響 資料來源：規劃上海 SUPDRI、招商證券 2、BIM/CIM 為大模型提供訓練數據，為大模型提供訓練數據，AI 反哺賦能反哺賦能 BIM/CIM BIM/CIM 是歷史經驗，投喂到大模型中訓練是歷史經驗，投喂到大模型

94、中訓練 AI，使之成為“合格的設計師，使之成為“合格的設計師/規劃規劃師”。師”。生成式 AI（Generative AI）首先需要進行“模型訓練”，通過大量的訓練數據來訓練生成式 AI，在訓練過程中，AI 模型會學習輸入數據的概率分布和結構；最終通過大規模投喂數據，通過概率模型或神經網絡模型，將現有的數據的結構和規律學習到模型中，并基于這些結構和規律生成新的模型，不斷迭代，直至訓練出合格的模型。因此，BIM/CIM 有大量一線建筑和城市數據，是訓練的AI 的優質數據源。敬請閱讀末頁的重要說明 26 行業深度報告 圖圖 38：生成式：生成式 AI 在“生成”端在“生成”端需要不斷迭代調整需要不

95、斷迭代調整，在“使用”端操作在“使用”端操作相當相當簡單簡單 資料來源：電腦愛好者第 24 期（2022 年 12 月 15 日出版）、招商證券 短期內短期內 AI+BIM/CIM 發展尚存瓶頸：發展尚存瓶頸：1）要把語料庫打得更加豐厚。2）要把設計建模的標準都數字化。3）過程中間人工干預度很高。AI+BIM/CIM，細節可能還需人為校準。，細節可能還需人為校準。短期內，生成式 AI 或許更多是在幫助建筑設計師或城市規劃師進行一個“打樣”，比如初稿的設計、效果圖的渲染，但在實際設計中，還會存在很多細節問題比如該設計是否合理（能否符合特定用戶的使用習慣）、是否合規（是否符合最新的行業標準/國際標

96、準）、是否合法（會否涉及版權侵害問題）等，這些往往需要經驗豐富的設計師/規劃師來進行校驗?！癆I+建筑”建筑”發展的發展的關鍵關鍵在于“大量”“高質量”的數據。在于“大量”“高質量”的數據。根據 GPT-3 論文透露，其預訓練所使用的文本數據量高達 45TB，語料庫單詞量達 8000 億個，參數量達到 1750 億個；而建筑行業對 AI 的需求不僅是文本，甚至不僅是圖片，而是圖紙（數據+算力+算法+圖形的能力），因此訓練一個合格的建筑設計類 AI 所需的數據量將更加龐大，能否提供大量、高質量的數據集將是 AI 技術在建筑領域落地的關鍵。因此，我們認為，現已擁有大規模高質量數據的企業，更有望在業

97、內AI 領域突出重圍。三、相關標的三、相關標的及投資建議及投資建議 1、相關標的、相關標的 我們對 A 股中的設計和規劃類公司進行篩選，劃分得 與 BIM 相關的標的有：中衡設計、華建集團、華陽國際、蘇交科、深水規院和華設集團；與 CIM 相關的標的有：蕾奧規劃、深城交和蘇州規劃；此外，華建集團也正通過其子公司華建數創投入開發自研 CIM 平臺（但目前仍將其歸為建筑 敬請閱讀末頁的重要說明 27 行業深度報告 設計類）。表表 8：BIM、CIM 相關標的篩選相關標的篩選 公司名稱公司名稱&股票代碼股票代碼 盈利規模盈利規模（百萬元）（百萬元）（2022 年）年）主營業務主營業務 收入結構收入結

98、構（2022 年）年）核心市場核心市場 收入結構收入結構（2022 年）年）是否是否涉及涉及BIM 是否是否涉及涉及CIM 主要產品主要產品 工程案例工程案例 中衡設計中衡設計 603017.SH 營業收入：1760 歸母凈利：87 設計咨詢：50%工程總承包：32%工程監理及項目管理：12%招標代理及咨詢項目：5%華東：89%西南：6%海外：5%Midas_To_Revit模型轉換軟件、Revit 族庫管理軟件、中衡設計工程數據管理軟件 蘇州工業園區永旺夢樂城 博世汽車部件（蘇州）有限公司 208 研發辦公大樓 蘇州市國際會議中心酒店 華陽國際華陽國際 002949.SZ 營業收入：1825

99、 歸母凈利：112 建筑設計：67%工程總承包：17%造價咨詢：12%全過程咨詢：3%華南：86%華中：8%華東：4%西南：1%iBIM 平臺 V4.14版、華陽速建 2022版 深圳華潤城及萬象天地 大疆天空之城 中山大學深圳建設工程 蘇交科蘇交科 300284.SZ 營業收入：5227 歸母凈利：593 工程咨詢-設計業務：52%工程咨詢-檢測業務：22%工程咨詢-環境咨詢：2%項目管理：10%江蘇：38%外地：49%國外：13%公路數字化及 BIM技術應用、web 端施工平臺、智慧管理平臺、C/S 端電子沙盤 橫江大道建設工程設計 廈門集美新城城市綜合管廊 青海省共和至玉樹（結古）公路

100、深水規院深水規院 301038.SZ 營業收入：932 歸母凈利：-29 勘測設計：47%項目運營管理：32%規劃咨詢：13%廣東：77%外地：23%BIM 軟件和硬件平臺、電子檔案管理系統 深圳國際會展中心（一期）巖土工程詳細勘察 深圳市水務發展“十二五”“十三五”“十四五”規劃 華設集團華設集團 603018.SH 營業收入：5839 歸母凈利：684 勘察設計：64%規劃研究：12%工程承包：12%試驗檢測：6%工程管理：4%江蘇：62%外地：37%EICAD 數字設計軟件、AIRoad 建快速方案設計系統、紫云基建圖形引擎、華設數字建設管理平臺、自研CAD/BIM 工業基礎軟件 張靖皋

101、長江大橋智慧建設BIM 管理平臺 海太過江通道數字化管理平臺 江蘇省交通工程建設局高速公路（新建與擴建）智慧建設BIM 協同管理平臺 華建集團華建集團 600629.SH 營業收入：8040 歸母凈利：385 工程設計：57%工程承包：33%工程技術管理服務：9%信息化服務及銷售：0.4%上海：53%外地：47%海外：0.4%*Arctron ArcOS 系列產品、Building ArcBase、City ArcBase、華建數創 ArcCIM 浦東機場 T3 航站樓 太原機場改擴建工程 金橋集團 CIM 平臺 蕾奧規劃蕾奧規劃 300989.SZ 營業收入：442 歸母凈利：31 規劃設計

102、：94%工程設計：6%華南：61%華東：24%華北：5%西北：4%西南：3%大數據平臺、產業大腦平臺、CIM 技術應用研究、智慧城市應用場景與智慧終端產品、規劃AI 等 貴州梵凈山禪養小鎮策劃設計 尼日利亞萊基自貿區系列項目 珠三角城際軌道站場 TOD 綜合開發規劃 蘇州規劃蘇州規劃 301505.SZ 營業收入：404 歸母凈利：80 規劃設計：57%工程設計：38%智慧城市：4%工程總承包及管理：0.6%江蘇：84%外地：16%基于 BIM 技術的安置小區全過程設計軟件 V1.0、基于 CIM 平臺的古城多維畫像設計方案管控軟件V1.0 蘇州歷史文化名城保護規劃（20132030）項目 桃

103、花塢歷史文化片區系列項目 蘇州市寶帶橋澹臺湖景區景觀橋項目 深城交深城交 301091.SZ 營業收入：1226 歸母凈利：160 規劃咨詢：41%智慧交通：29%工程勘察、設計、檢測及學校教育等：29%廣東：77%外地：23%“CIM+BIM+TIM”數字孿生平臺 深圳市交通運輸一體化智慧平臺一期 福建高速數字孿生及仿真決策平臺 長春市城市交通綜合治理一攬子項目 資料來源：wind、各公司年報、公司官網、招商證券；*注：華建集團旗下華建數創正在開發 CIM 平臺，但暫時不屬于主營業務 敬請閱讀末頁的重要說明 28 行業深度報告 圖圖 39：BIM 正向設計正向設計先行者先行者華陽國際華陽國際

104、 2019-2021 年年收入高增收入高增 圖圖 40：華陽國際華陽國際 2023Q1 歸母凈利顯著改善歸母凈利顯著改善 資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券 圖圖 41：規劃規劃咨詢咨詢公司毛利率普遍高于建筑設計公司公司毛利率普遍高于建筑設計公司 圖圖 42：建筑設計公司凈利率建筑設計公司凈利率難以超過難以超過 15%資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券 圖圖 43：2021 年起設計規劃企業現金流普遍年起設計規劃企業現金流普遍有所有所惡化惡化 圖圖 44：規劃咨詢公司相比建筑設計公司杠桿率更低規劃咨詢公司相比建筑設計公司杠桿率更低 資料來

105、源：iFinD、招商證券；注：由于行業特性，一般現金流年末回正 資料來源：iFinD、招商證券 -50050100201820192020202120222023Q1營業總收入：同比增速（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交-250-150-5050150250201820192020202120222023Q1歸母凈利潤：同比增速（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交-200204060201820192020202120222023Q1銷售毛利率（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交

106、-25-51535201820192020202120222023Q1銷售凈利率（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交-50-30-10103050201820192020202120222023Q1銷售現金比率（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交020406080201820192020202120222023Q1資產負債率（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交 敬請閱讀末頁的重要說明 29 行業深度報告 圖圖 45：建筑設計和規劃企業資產周轉率趨勢放慢建筑設計和規劃企業資產周轉率趨

107、勢放慢 圖圖 46：2022 年僅蘇州規劃、華設集團年僅蘇州規劃、華設集團 ROE 超超 10%資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券 表表 9：相關標的杜邦分析表：相關標的杜邦分析表 板塊板塊 股票代碼股票代碼 公司簡稱公司簡稱 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1 加權平均加權平均 ROE（%）設計類 603017.SH 中衡設計 9.70 11.04 11.27-24.89 6.13 2.06 002949.SZ 華陽國際 23.50 13.31 13.73 7.48 7.73 0.28 300284.SZ 蘇交科 15.71 16.00

108、 7.85 8.11 7.48 0.61 301038.SZ 深水規院 10.49 13.23 15.35 13.48-3.23-1.55 603018.SH 華設集團 17.28 19.39 18.35 17.10 16.63 2.14 600629.SH 華建集團 10.18 9.68 5.90 10.54 9.51 1.93 規劃類 300989.SZ 蕾奧規劃 64.13 68.78 64.91 14.57 3.08 0.38 301505.SZ 蘇州規劃 26.70 16.22 19.37 21.46 18.33 0.84 301091.SZ 深城交 30.80 49.05 44.4

109、3 22.23 7.99-1.37 銷售凈利率（銷售凈利率（%）設計類 603017.SH 中衡設計 9.60 10.93 12.22-23.15 5.03 9.46 002949.SZ 華陽國際 14.67 12.42 10.09 4.54 7.92 0.46 300284.SZ 蘇交科 9.16 12.34 7.54 9.79 12.15 4.88 301038.SZ 深水規院 9.98 9.88 10.82 11.35-3.15-13.39 603018.SH 華設集團 9.67 11.36 11.29 10.93 12.15 10.99 600629.SH 華建集團 5.14 4.44

110、 2.76 4.32 5.52 5.93 規劃類 300989.SZ 蕾奧規劃 14.10 16.90 19.15 19.56 6.78 3.66 301505.SZ 蘇州規劃 25.45 16.64 19.45 19.16 19.84 6.05 301091.SZ 深城交 11.44 13.21 13.56 13.83 13.50-15.88 總資產周轉率（次）總資產周轉率（次）設計類 603017.SH 中衡設計 0.62 0.58 0.51 0.51 0.53 0.10 002949.SZ 華陽國際 0.88 0.78 0.82 0.99 0.58 0.08 300284.SZ 蘇交科

111、0.61 0.47 0.40 0.35 0.34 0.06 301038.SZ 深水規院 0.53 0.64 0.64 0.57 0.52 0.06 603018.SH 華設集團 0.70 0.63 0.62 0.59 0.52 0.08 600629.SH 華建集團 0.75 0.77 0.79 0.72 0.56 0.11 規劃類 300989.SZ 蕾奧規劃 1.78 1.60 1.41 0.64 0.37 0.08 301505.SZ 蘇州規劃 0.74 0.67 0.66 0.63 0.57 0.09 301091.SZ 深城交 0.95 1.14 1.17 0.57 0.40 0.

112、08 資產負債率（資產負債率（%）設計類 603017.SH 中衡設計 41.22 45.34 45.53 56.53 57.64 54.16 002949.SZ 華陽國際 49.09 37.32 47.48 50.74 50.96 51.00 300284.SZ 蘇交科 62.90 61.45 61.85 46.53 44.62 42.92 301038.SZ 深水規院 50.72 53.15 56.42 47.25 52.36 48.88 603018.SH 華設集團 62.59 63.69 62.51 62.71 62.16 59.72 600629.SH 華建集團 66.13 67.9

113、5 71.59 73.15 68.53 66.15 規劃類 300989.SZ 蕾奧規劃 60.04 61.83 55.86 18.43 14.70 8.66 301505.SZ 蘇州規劃 29.52 32.90 34.74 35.49 39.67 35.29 301091.SZ 深城交 63.90 62.54 61.00 32.46 29.22 26.49 資料來源：iFinD、招商證券 00.511.52201820192020202120222023Q1總資產周轉率（次）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交-40-200204060802018201920

114、20202120222023Q1加權平均ROE（%）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交 敬請閱讀末頁的重要說明 30 行業深度報告 圖圖 47：設計規劃公司中，生產技術人員人數占比超設計規劃公司中，生產技術人員人數占比超 80%圖圖 48：設計公司人工成本約占設計公司人工成本約占 3 成，規劃公司占到成，規劃公司占到 6 成成 資料來源：iFinD、招商證券；注：2022 年末數據 資料來源：iFinD、招商證券；注：2022 年末數據，服務采購即外協/外包服務采購，廣義上也算人力成本 圖圖 49：華設集團、華建集團人均創收行業領先華設集團、華建集團人均創收行

115、業領先 圖圖 50：行業平均人均創利在行業平均人均創利在 5-15 萬元萬元/人人區間區間 資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券 圖圖 51：設計規劃行業人均薪酬約在設計規劃行業人均薪酬約在 17-35 萬元萬元/人人 圖圖 52：設計規劃行業人均薪酬顯著高于人均創利設計規劃行業人均薪酬顯著高于人均創利 資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券；注：樣本企業選取上述 9 家標的公司 80%82%84%86%88%90%92%020004000600080001000012000華建集團蘇交科華設集團華陽國際中衡設計深城交深水規院蕾奧規劃蘇州規劃生

116、產+技術人員數量（人）占總員工比例（右軸）57%66%61%38%37%33%16%14%24%44%39%36%0%20%40%60%80%100%深城交蕾奧規劃 蘇州規劃 華設集團 深水規院蘇交科營業成本構成營業成本構成人工成本服務采購其他05010015020182019202020212022人均創收（萬元）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交-15-55152520182019202020212022人均創利（萬元）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交01020304020182019202020212022人均薪酬（萬

117、元）中衡設計華陽國際蘇交科深水規院華設集團華建集團蕾奧規劃蘇州規劃深城交02040608020182019202020212022平均人均創收（萬元）平均人均創利（萬元）平均人均薪酬（萬元）敬請閱讀末頁的重要說明 31 行業深度報告 2、投資建議、投資建議 關于 AI+建筑的標的選擇，我們認為可以遵循以下三條思路：第一，產品及業務從工具型向項目集成型轉變的公司能為客戶提供更全面、系統、第一，產品及業務從工具型向項目集成型轉變的公司能為客戶提供更全面、系統、定制化定制化的的服務服務，更受客戶青睞，更受客戶青睞。BIM/CIM 行業中玩家眾多，有研究所、高校等前沿創新單位，有中望軟件、歐特克等從軟

118、件平臺開發企業，也有像本篇報告中的建筑設計院、城市規劃院等以應用端為視角的行業參與者。隨著 BIM/CIM 的應用從崗位級向項目級/企業級發展，項目集成型的公司有助于節省客戶招投標成本、明確項目過程中的權責劃分，在全流程設計咨詢過程中更懂技術、更會應用、更易溝通，可大幅提高項目推進效率，將更受客戶青睞。因此，可關注能提供全流程應用咨詢服務的 BIM/CIM 企業。第二，第二，設計人員設計人員多多、設計師人力成本占比高、設計師人力成本占比高、人均效益低人均效益低的公司的公司更易受到更易受到 AI 沖沖擊擊。設計規劃行業為知識密集型行業，設計院的人員配置中設計人員所占比重往往較高。由于設計人員的學

119、歷較高，薪酬也較高，設計規劃院的人力成本較高，按照員工薪酬+外包服務采購，人力成本占比可達 80%。受限于傳統 2D 制圖效率，設計院的人效較低，行業平均人均創利在 5-15 萬元區間?，F階段，BIM 在復雜項目中的使用可提高設計出圖的效率和質量；未來，AI 在建筑設計/規劃中的應用可替代部分中低級別的制圖師、設計師、規劃師、造價師等崗位。第三，第三，自有數據集，自有數據集，結構化數據規模越大、語料庫質量越高的企業，越容易在“結構化數據規模越大、語料庫質量越高的企業，越容易在“AI+”的道路上先行一步。的道路上先行一步。這是從訓練 AI 模型的角度來考慮，當前“AI+應用”的瓶頸很大程度上在于

120、許多應用場景缺乏大量高質量的結構化數據。此外，廣聯達等建筑軟件服務商如果想要訓練 AI 模型也需要與設計規化院尋求合作，擁有優質的自有數據集的企業將率先受益。關注標的：關注標的：華陽國際、華設集團、華建集團、蕾奧規劃、深城交華陽國際、華設集團、華建集團、蕾奧規劃、深城交 1）華陽國際）華陽國際（002949.SZ）：公司自公司自 2008 年啟動年啟動 BIM 專項研究，是專項研究，是 BIM 正向設計的先行者。正向設計的先行者。對設計院來說正向設計相比逆向設計難度更大，需投入資金引進 BIM 平臺、耗費財力人力培訓學習 BIM 使用，但使用 BIM 使得建筑模型易懂、施工更容易更快捷等皆使下

121、游企業獲利。因此，大部分設計院不愿使用正向設計。但長遠來看，正向設計可大大提高設計的效率和質量。由于正向設計前期投入的大量資金和時間的壁壘，華陽國際十余年的積累為其 BIM 技術的領先優勢打下堅實基礎。公司十余年公司十余年 BIM 歷史數據可用于訓練歷史數據可用于訓練 AI+大模型。大模型。AI+需用 BIM 歷史數據訓練，訓練數據規模越大，AI+模型輸出結果越可靠。公司有十余年 BIM 正向研究中積累的項目經驗和數據，加之與萬翼科技簽訂了 AI 審圖相關合作，對其 BIM 平臺的性能提升有重大意義。裝配式建筑設計是公司裝配式建筑設計是公司營收營收重要組成部分，重要組成部分，料將料將受益于建筑

122、業信息化深化。受益于建筑業信息化深化。公司自 2004 年起從事研究裝配式建筑設計，是最早研究裝配式建筑設計的公司之一?！笆奈濉弊》亢统青l建設科技發展規劃和“十四五”建筑業發展規劃均將大力發展裝配式建筑作為主要任務，裝配式建筑符合國家對智能建造與新型建筑工業化的推動。此外，裝配式構件多為標準化構件，因而能與 AI 充分結合。敬請閱讀末頁的重要說明 32 行業深度報告 未來建筑業信息化的深化和 AI+推廣中應有裝配式建筑設計效率的大幅提升。2）華設集團）華設集團（603018.SH）：公司布局大數據研發，推進構建基礎設施數字化建造的全流程解決方案。公司布局大數據研發，推進構建基礎設施數字化建造

123、的全流程解決方案。公司2022 年新設華設創新中心，設立基礎設施數字化研發中心、大數據研發中心、低碳新能源研發中心、車路（船岸）協同與自動駕駛研發中心四大研發中心。對于基礎設施的數字化建造，公司加快形成工序管理、數字施工、智慧檢測、質量管控與評價、交工驗收、竣工驗收的全流程解決方案。運用大數據，重點圍繞交通和城市模型、數據中臺、智慧大腦等方面研發。3）華建集團）華建集團（600629.SH）：國內首家國內首家設計集團并上市的國有設設計集團并上市的國有設計咨詢企業計咨詢企業，改革創新先行者積極擁抱“，改革創新先行者積極擁抱“AI+”?！?。華建集團今年來積極部署建筑信息化領域，設立“華建數創”作為

124、“十四五”期間重點打造的戰略新興板塊主力企業，智慧建筑、智慧園區及工程數字化業務的核心平臺，有望在“AI+建筑設計”領域發展第二成長曲線。4）蕾奧規劃）蕾奧規劃（300989.SZ）：公司積極拓展城市運營與智慧城市（數字經濟）業務板塊領域。公司積極拓展城市運營與智慧城市（數字經濟）業務板塊領域。在運營咨詢領域，公司正在構建“城市運營咨詢+城市運營服務”的產品體系，提供城市運營一體化綜合咨詢、建設項目全過程咨詢等，開展陪伴式運營服務。在智慧城市領域，公司與深圳市無限空間工業設計有限公司合資設立蕾奧無限未來城市（重慶）智能技術有限公司，共同打造城市智慧應用場景與智慧終端產品。5）深城交）深城交（3

125、01091.SZ）：智慧交通領軍企業，智慧交通領軍企業，與騰訊戰略合作，聚焦智慧交通和數字孿生城市。與騰訊戰略合作，聚焦智慧交通和數字孿生城市。公司層面，公司 2022 年與騰訊云計算（北京）有限責任公司簽訂戰略合作框架協議，在“雙智”（智慧城市基礎設施與智能網聯汽車協同發展）、城市交通、智慧高速等領域展開合作，發揮各自優勢，共同提供智慧交通綜合解決方案、搭建數字孿生城市生態平臺。行業層面，住建部和發改委發布的“十四五”全國城市基礎設施建設規劃中提出“十四五”時期建設智能化道路 4000 公里以上，建設智慧多功能燈桿 13 萬基以上；智慧交通市場空間充足。四、風險提示四、風險提示 1、固定資產

126、投資增速、固定資產投資增速大幅大幅放緩：放緩：建筑規劃設計和工程設計等工程技術服務業主要為公共建筑、居住建筑等領域提供工程設計服務，若固定資產投資增速放緩，則對公司訂單和收入將有不利影響。2、應收賬款、應收賬款回收不及時回收不及時：建筑規劃設計和工程設計的客戶主要為政府機構、代政府投資機構、各類事業單位、房地產公司等，下游客戶話語權較高，若應收賬款回收不及時，或將對現金流造成壓力，以及存在壞賬風險。敬請閱讀末頁的重要說明 33 行業深度報告 3、技術創新跟進不及預期：、技術創新跟進不及預期：規劃設計和工程設計業務屬于創意型行業，不同客戶對設計成果要求不同、對設計技術和工藝要求也不同，若技術創新

127、跟不上，一方面是設計效率受影響，另一方面會對訂單創收產生不利影響，甚至有被淘汰的風險。敬請閱讀末頁的重要說明 34 行業深度報告 分析師分析師承諾承諾 負責本研究報告的每一位證券分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。評級評級說明說明 報告中所涉及的投資評級采用相對評級體系，基于報告發布日后 6-12 個月內公司股價（或行業指數）相對同期當地市場基準指數的市場表現預期。其中，A 股市場以滬深 300 指數為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普 500 指數為基準。具體

128、標準如下：股票評級股票評級 強烈推薦：預期公司股價漲幅超越基準指數 20%以上 增持：預期公司股價漲幅超越基準指數 5-20%之間 中性：預期公司股價變動幅度相對基準指數介于 5%之間 減持：預期公司股價表現弱于基準指數 5%以上 行業評級行業評級 推薦：行業基本面向好，預期行業指數超越基準指數 中性：行業基本面穩定，預期行業指數跟隨基準指數 回避：行業基本面轉弱，預期行業指數弱于基準指數 重要重要聲明聲明 本報告由招商證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）編制。本公司具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告基于合法取得的信息，但本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告所包

129、含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。報告中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述證券買賣的出價，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。除法律或規則規定必須承擔的責任外，本公司及其雇員不對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失負任何責任。本公司或關聯機構可能會持有報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務服務?？蛻魬斂紤]到本公司可能存在可能影響本報告客觀性的利益沖突。本報告版權歸本公司所有。本公司保留所有權利。未經本公司事先書面許可，任何機構和個人均不得以任何形式翻版、復制、引用或轉載，否則，本公司將保留隨時追究其法律責任的權利。