【研報】家電輕工行業專題：從歷史數據和預售情況看今年的618-20200607[25頁].pdf

1、 家電輕工家電輕工 行業研究/行業專題 主要觀點： 今年受今年受疫情影響，年初以來零售各行業銷售疫情影響，年初以來零售各行業銷售大幅下滑大幅下滑，大家期待通過，大家期待通過 618 促銷重新點燃消費需求，預計今年促銷重新點燃消費需求，預計今年 618 促銷節對促銷節對 Q2 業績影響將比往年更業績影響將比往年更 大大。從歷史數據來看，。從歷史數據來看，618 熱度逐年提升，影響力日益接近雙熱度逐年提升，影響力日益接近雙 11。大部分大部分 家電龍頭品牌在家電龍頭品牌在 6 月的銷售額可達月的銷售額可達 Q2 整體的整體的 50%左右。左右。分品類看，隨著 疫情逐步恢復，預計大家電在 618 期

2、間將有較為出色的表現；黑電品類在 大促期間維持較高熱度；廚房和清潔小家電方面，破壁機、掃地機器人等 新興家電受促銷節影響最大， 疫情過后的 618 大促期間預計將有出色表現， 建議關注。 2019 年白電、黑電在電商促銷節期間銷售年白電、黑電在電商促銷節期間銷售額增速較額增速較 2018 年整體提升，而年整體提升，而 廚電、清潔小家電整體增速趨緩。廚電、清潔小家電整體增速趨緩。就白電而言，促銷節對空調銷售的重要 性顯著提升；618 大促對黑電的影響力超過雙 11，黑電品牌或可受益；大 廚電有望在今年隨地產行業的好轉得到改善；廚房小家電方面，破壁機、 養生壺等新興品類增速亮眼，預計保持較高增速；

3、清潔小家電方面，2019 年美的吸塵器增速遠超 2018 年同期。 就長期價格趨勢而言，白電均價呈上升趨勢；廚電受地產增速放緩影響均就長期價格趨勢而言，白電均價呈上升趨勢；廚電受地產增速放緩影響均 價有所下降，隨著今年地產竣工數據的好轉或可改善。就短期價格波動而價有所下降，隨著今年地產竣工數據的好轉或可改善。就短期價格波動而 言，白電中洗衣機、冰箱在各年電商大促期間均價上升，由于進入空調冷言，白電中洗衣機、冰箱在各年電商大促期間均價上升，由于進入空調冷 年，空調各年年，空調各年 M11 均價低于日常；大廚電方面，華帝油煙機大促期間均價均價低于日常；大廚電方面，華帝油煙機大促期間均價 整體上升，

4、其他品牌無明顯波動；廚房小家電各龍頭品牌多種品類均價高整體上升，其他品牌無明顯波動；廚房小家電各龍頭品牌多種品類均價高 于日常，九陽尤為明顯，在豆漿機上具有長期的價格優勢。于日常，九陽尤為明顯，在豆漿機上具有長期的價格優勢。 我們通過對家電、文具、化妝品等行業各品牌在電商平臺主推商品的價格我們通過對家電、文具、化妝品等行業各品牌在電商平臺主推商品的價格 分析研究各行業的折扣力度，發現小家電、化妝品折扣力度較大。分析研究各行業的折扣力度，發現小家電、化妝品折扣力度較大。家電方 面，空調仍為白電品類主要促銷商品，破壁機等新興家電則是小家電中的 促銷主力；文具類小商品多通過滿減優惠的方式參與大促活動

5、；化妝品以 附送贈品策略推進 618 大促，優惠力度大。 在疫情期間，電商零售業態發生在疫情期間，電商零售業態發生巨大的變化，線上零售滲透率從巨大的變化，線上零售滲透率從 20%擴大擴大 到到 25%，并有潛力在年底前擴大到，并有潛力在年底前擴大到 30%，直播，直播成為各大電商平臺成為各大電商平臺 618 大大 促期間最重視的營銷渠道之一。促期間最重視的營銷渠道之一。預售期間，淘寶/天貓首戰成績亮眼，交出 51 億支付成績單；京東則在赴港二次上市的關鍵時刻“帶著最大的誠意而 來” ，推出超級百億補貼、千億優惠和百億消費券；蘇寧提出“J-10%省錢 計劃” + “千百萬” 爆款計劃； 拼多多更

6、是萬券齊發， 618 大促分三步推進。 風險提示風險提示 618 銷售不及預期風險。 從歷史數據和預售情況看今年的從歷史數據和預售情況看今年的 618618 行業行業評級：評級：增增 持持 報告報告日期日期： 2020-06-07 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢比較 分析師：分析師：虞曉文虞曉文 執業證書號： S0010520050002 電話：18505739789 郵箱： 聯系人聯系人：謝麗媛謝麗媛 執業證書號：S0010120050004 電話：15802117956 郵箱： 相關報告相關報告 華安證券_行業研究_家電輕工行業周報： 618 預售數據詳解（5.25.-

7、5.31.） ，九陽和 科沃斯表現亮眼_2020-06-07 Table_ProfitDetail -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 滬深300輕工制造(中信)家電(中信) 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 2 / 25 證券研究報告 正文正文目錄目錄 1. 1. 歷史數據分析：歷史數據分析：618618 重要性日益提升，多數龍頭品牌整體均價不降反升重要性日益提升，多數龍頭品牌整體均價不降反升 . 4 1.1 電商大促影響力量化：大家電大促占比高，小家電重點關注新興品類 . 4 1.2 電商大促銷售額歷史增速：熱度不減 . 7 1.3 利潤端

8、：各龍頭品牌大促期間整體均價不降反升 . 10 2. 2. 今年今年 618618 折扣力度分析：小家電、化妝品折扣力度較大折扣力度分析：小家電、化妝品折扣力度較大 . 15 2.1 家電：空調為白電龍頭主推品類，小家電重點關注破壁機 . 15 2.2 文具：相比淘系平臺，在京東平臺折扣力度更大 . 18 2.3 化妝品：降價+買贈，折扣力度大. 19 3. 3. 今年今年 618618：直播助力形式多樣化，首戰成績亮眼：直播助力形式多樣化，首戰成績亮眼 . 20 3.1 受疫情影響，直播電商花樣層出 . 20 3.2 各大電商平臺戰火紛飛，美妝、家具品牌有望借直播率先恢復. 22 風險提示：

9、風險提示： . 24 oPoRqRnOmRmNuNtRxPnRxP7NaO7NtRmMsQrRkPmMqOjMnNxO8OpPyRuOpNsMuOpOrM 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 3 / 25 證券研究報告 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 1 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺白電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺白電銷售額占當季度的銷售額比例 . 4 圖表圖表 2 2 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺大廚電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺大廚電銷售額占當季度的銷售額比例 . 5 圖表圖表 3 3 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺平板電視銷售

10、額占當季度的銷售額比例淘系平臺平板電視銷售額占當季度的銷售額比例 . 5 圖表圖表 4 4 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺廚房小家電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺廚房小家電銷售額占當季度的銷售額比例 . 6 圖表圖表 5 5 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺清潔小家電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺清潔小家電銷售額占當季度的銷售額比例 . 6 圖表圖表 6 6 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺白電銷售額同比增速淘系平臺白電銷售額同比增速 . 7 圖表圖表 7 7 2018M6/M112018M6/M11

11、、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺大廚電銷售額同比增速淘系平臺大廚電銷售額同比增速 . 8 圖表圖表 8 8 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺平板電視銷售額同比增速淘系平臺平板電視銷售額同比增速 . 8 圖表圖表 9 9 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺廚房小家電銷售額同比增速淘系平臺廚房小家電銷售額同比增速 . 9 圖表圖表 1010 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺清潔小家電銷售額同比增速淘系平

12、臺清潔小家電銷售額同比增速 . 10 圖表圖表 1111 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺洗衣機均價高于日常價格淘系平臺洗衣機均價高于日常價格 . 11 圖表圖表 1212 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺冰箱均價高于日常價格淘系平臺冰箱均價高于日常價格 . 11 圖表圖表 1313 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺空調均價低于日常價格淘系平臺空調均價低于日常價格 . 12 圖表圖表 1414 20172017- -20192019 各月淘系平臺油煙機均價各月淘系平臺油煙機均價 . 12 圖表圖表 1515 20172017- -20192019 各月淘系平

13、臺油煙機均價各月淘系平臺油煙機均價 . 13 圖表圖表 1616 20172017- -20192019 各月淘系平臺電飯煲均價各月淘系平臺電飯煲均價 . 13 圖表圖表 1717 20172017- -20192019 各月榨汁機各月榨汁機（全網）均價（全網）均價 . 14 圖表圖表 1818 20172017- -20192019 各月淘系平臺破壁機均價各月淘系平臺破壁機均價 . 14 圖表圖表 1919 20172017- -20192019 各月淘系平臺豆漿機均價各月淘系平臺豆漿機均價 . 15 圖表圖表 2020 20202020 年年 618618 期間白電品牌折扣力度期間白電品牌

14、折扣力度 . 15 圖表圖表 2121 20202020 年年 618618 期間小家電品牌折扣力度期間小家電品牌折扣力度 . 16 圖表圖表 2222 20202020 年年 618618 期間廚電品牌折扣力度期間廚電品牌折扣力度 . 17 圖表圖表 2323 20202020 年年 618618 期間文具品牌折扣力度期間文具品牌折扣力度 . 18 圖表圖表 2424 20202020 年年 618618 期間化妝品品牌折扣力度期間化妝品品牌折扣力度 . 19 圖表圖表 2525 2019/20202019/2020 淘寶直播時間表淘寶直播時間表 . 21 圖表圖表 2626 2020202

15、0 年年 618618 大促直播參與主體、形式多樣大促直播參與主體、形式多樣 . 21 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 4 / 25 證券研究報告 新冠疫情影響下，我國消費迅速收縮。央行 2020Q1 的金融統計數據報告顯示，我國 Q1 人民幣存款增加了 8.07 萬億元，同比增長了 1.76 萬億元，消費需求放緩，國民消費熱情 亟需引燃。 在此背景下， 618618 電商促銷節萬眾矚目， 各平臺與商家花樣百出、 蓄力待發，電商促銷節萬眾矚目， 各平臺與商家花樣百出、 蓄力待發， 或可成為拉動或可成為拉動20202020年國民消費的一大引擎。 本報告首先分析了電商促銷節的歷史數據，年國

16、民消費的一大引擎。 本報告首先分析了電商促銷節的歷史數據， 然后從折扣力度、預售情況等方面觀察然后從折扣力度、預售情況等方面觀察 20202020 年年 618618 促銷節的新變化。促銷節的新變化。 1. 1. 歷史數據分析：歷史數據分析：618618 重要性日益提升，多數重要性日益提升，多數 龍頭品牌整體均價不降反升龍頭品牌整體均價不降反升 1.1 1.1 電商大促影響力量化：大家電大促占比高，小家電重點關電商大促影響力量化：大家電大促占比高，小家電重點關 注新興品類注新興品類 今年受到疫情影響，年初以來零售各行業銷售下滑幅度較大，大家期待通過 618 促銷重 新點燃消費需求，預計今年預計

17、今年 618618 促銷節對促銷節對 Q2Q2 業績影響將比往年更為重要。從歷史數據業績影響將比往年更為重要。從歷史數據 來看，來看，618618 熱度逐年提升，影響力日益接近雙熱度逐年提升，影響力日益接近雙 1111。大部分家電龍頭品牌在。大部分家電龍頭品牌在 6 6 月的銷售額月的銷售額 可達可達 Q2Q2 整體的整體的 50%50%左右。左右。分品類看，白電、大廚電品類 2019M6/M11 銷售額占當季比 例略高于其他家電品類略高于其他家電品類，并且年初以來，大家電由于上門安裝等受到疫情影響、銷售表年初以來，大家電由于上門安裝等受到疫情影響、銷售表 現較弱，隨著疫情逐步恢復，預計大家電

18、在現較弱，隨著疫情逐步恢復，預計大家電在 618618 期間將有較為出色的表現期間將有較為出色的表現；黑電品類在 大促期間維持較高熱度；廚房和清潔小家電方面，破壁機、掃地機器人等新興家電受促破壁機、掃地機器人等新興家電受促 銷節影響最大，疫情過后的銷節影響最大，疫情過后的 618618 大促期間預計將有出色表現，建議關注。大促期間預計將有出色表現，建議關注。 白電：銷售額白電：銷售額 6 6 月月/Q2/Q2 維持約維持約 50%50% 2019M6/M11，白電銷售額占當季比例較 2018 年整體提升，美的洗衣機、格力空調 M6 銷售額占當季比例超過 50%。年初以來，大白電由于上門安裝等受

19、到疫情影響、銷售表年初以來，大白電由于上門安裝等受到疫情影響、銷售表 現較弱，隨著疫情逐步恢復，預計大白電在現較弱，隨著疫情逐步恢復，預計大白電在 618618 期間將有較為出色的表現。期間將有較為出色的表現。 大廚電：大廚電：6 6 月銷售額占比逐年提升月銷售額占比逐年提升 大廚電 M6/M11 銷售額在當季占比整體逐年提升，相較其它品類，洗碗機作為新興品類 在 618 期間占比更高，今年今年 618618 同樣推薦關注洗碗機品類表現。同樣推薦關注洗碗機品類表現。 圖表圖表 1 1 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺白電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺白電銷售額占當季度的銷售額比

20、例 資料來源：淘數據，華安證券研究所 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 5 / 25 證券研究報告 黑電：銷售額黑電：銷售額 6 6 月月/Q2/Q2 維持在約維持在約 50%50% 各品牌平板電視促銷節銷售額占當季比例均在 45%以上，維持較高熱度。 廚房小家電：破壁機等新興小家電在大促期間關注度更高廚房小家電：破壁機等新興小家電在大促期間關注度更高 各品牌 M6/M11 銷售額占當季度銷售額比例整體也較為穩定，電飯煲品類占比逐年提 升。破壁機等新興家電銷售額占當季銷售額比例較高，疫情影響下的破壁機等新興家電銷售額占當季銷售額比例較高，疫情影響下的 618618 大促期間預計大促期間預

21、計 將達到更高的比例。將達到更高的比例。 圖表圖表 2 2 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺大廚電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺大廚電銷售額占當季度的銷售額比例 資料來源：淘數據，華安證券研究所 圖表圖表 3 3 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺平板電視銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺平板電視銷售額占當季度的銷售額比例 資料來源：淘數據，華安證券研究所 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 6 / 25 證券研究報告 清潔小家電：掃地機器人作為新興品類，往年雙清潔小家電：掃地機器人作為新興品類，往年雙 1111 關注度更高關注度更高 吸塵器、掃地機器人、電吹風

22、M6 銷售額占當季比例逐年提升，促銷節在該品類銷售中 的重要性有所提升。掃地機器人作為新興品類，預計掃地機器人作為新興品類，預計 618618 期間仍有較好的表現，推薦關期間仍有較好的表現，推薦關 注該品類及相關龍頭品牌。注該品類及相關龍頭品牌。 圖表圖表 4 4 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺廚房小家電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺廚房小家電銷售額占當季度的銷售額比例 資料來源：淘數據，華安證券研究所 圖表圖表 5 5 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺清潔小家電銷售額占當季度的銷售額比例淘系平臺清潔小家電銷售額占當季度的銷售額比例 資料來源：淘數據，華安證券研究

23、所 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 7 / 25 證券研究報告 1.21.2 電商大促銷售額歷史增速：熱度不減電商大促銷售額歷史增速：熱度不減 20192019 年白電、黑電在電商促銷節期間銷售額增速較年白電、黑電在電商促銷節期間銷售額增速較 20182018 年整體提升，而廚電、清潔小年整體提升，而廚電、清潔小 家電整體增速趨緩。就白電而言，促銷節對空調銷售的重要性顯著提升；家電整體增速趨緩。就白電而言，促銷節對空調銷售的重要性顯著提升；618618 大促對黑大促對黑 電的影響力超過雙電的影響力超過雙 1111， 黑電品牌或可受益； 大廚電有望在今年隨地產行業的好轉得到改， 黑電品牌

24、或可受益； 大廚電有望在今年隨地產行業的好轉得到改 善；廚房小家電方面，破壁機、養生壺等新興品類增速亮眼，預計保持較高增速；清潔善；廚房小家電方面，破壁機、養生壺等新興品類增速亮眼，預計保持較高增速；清潔 小家電方面，小家電方面，20192019 年美的吸塵器增速遠超年美的吸塵器增速遠超 20182018 年同期。年同期。 白電：各品牌加大宣傳應對競爭，白電：各品牌加大宣傳應對競爭，6 6 月炎熱利好空調月炎熱利好空調 雖然雙 11、618 等電商大促活動已舉辦多年，但從同比增速情況來看，白電在電商大促 期間的銷售額同比增速依然逐年提升。一方面，白電從 2019 年以來競爭激烈，逐步出 現價格

25、戰情況，各品牌愈發重視在各類大促中加大宣傳力度、提升競爭力。另一方面， 空調品類受到天氣影響較大，增速數據波動較為明顯。我們預計隨著白電價格戰持續，我們預計隨著白電價格戰持續， 以及以及 1 1- -5 5 月受疫情影響較大，各品牌將在本次月受疫情影響較大，各品牌將在本次 618618 繼續加大宣傳力度；且繼續加大宣傳力度；且 6 6 月天氣已逐月天氣已逐 步炎熱，預計空調品類將有較好表現。步炎熱，預計空調品類將有較好表現。 大廚電：地產回升，有望改善，集成灶滲透率提升大廚電：地產回升，有望改善，集成灶滲透率提升 2019 年，受到地產下滑影響，618 與雙 11 大促期間廚電銷售整體趨緩。而

26、今年地產竣工 數據有所好轉，預計邊際改善。集成灶滲透率持續提升，有望維持較高增速。 圖表圖表 6 6 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺白電銷售額同比增速淘系平臺白電銷售額同比增速 資料來源：淘數據，華安證券研究所 2018M62019M62018M112019M11 洗衣機洗衣機 海爾43%54%-22%79% 美的29%81%32%65% 冰箱冰箱 海爾25%-2%61% 美的25%-12%58% 空調空調 美的22%111%-11%250% 格力14%52%0%251% 海爾-19%-18%-54%147% 家電輕工家電輕工/ /

27、行業行業專題專題 8 / 25 證券研究報告 黑電：黑電：1919 年大促增速提升年大促增速提升 618 促銷節對平板電視的重要性明顯提升，2018、2019 年銷售額同比增速遠超雙 11 促銷 節。黑電品牌有望在疫情后引領消費復蘇的 618 大促中受益。 廚房小家電：維持高增速，重點關注新興品類廚房小家電：維持高增速，重點關注新興品類 小家電單價低、易沖動消費，歷來是受益雙 11、618 這類電商節的重要品類。破壁機、 養生壺等作為新興品類， 近兩年增速表現亮眼， 預計今年將保持較高增速。 九陽 2019 年 技術創新，推出 SKY 系列新品，2019M6/M11，九陽豆漿機增速高達 23%

28、/31%，較 2018 年改善顯著。 圖表圖表 7 7 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺大廚電銷售額同比增速淘系平臺大廚電銷售額同比增速 資料來源：淘數據，華安證券研究所 圖表圖表 8 8 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺平板電視銷售額同比增速淘系平臺平板電視銷售額同比增速 資料來源：淘數據，華安證券研究所 2018M62019M62018M112019M11 油煙機油煙機 老板77%20%22%26% 方太34%20%47%44% 華帝65%0%47%108% 洗碗機洗碗機

29、 方太115%-27%-65%124% 老板152%-6%88%-50% 集成灶集成灶 美大793%-23%181%-69% 帥豐1047%108%15028%-11% 火星人100%28%22%70% 億田186%457%282%22% 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 9 / 25 證券研究報告 清潔小家電：疫情受益品類，建議重點關注清潔小家電：疫情受益品類，建議重點關注 受疫情影響，今年以來清潔類小家電關注度較高，建議關注其在 618 期間表現。 圖表圖表 9 9 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺廚房小家電銷售額同比增速淘

30、系平臺廚房小家電銷售額同比增速 資料來源：淘數據，華安證券研究所 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 10 / 25 證券研究報告 1.31.3 利潤端：各龍頭品牌大促期間整體均價不降反升利潤端：各龍頭品牌大促期間整體均價不降反升 就長期價格趨勢而言， 白電均價呈上升趨勢； 廚電受地產增速放緩影響， 提價能力減弱，就長期價格趨勢而言， 白電均價呈上升趨勢； 廚電受地產增速放緩影響， 提價能力減弱， 均價有所下降，隨著今年地產竣工數據的好轉或可改善。均價有所下降，隨著今年地產竣工數據的好轉或可改善。 就短期價格波動而言，白電中洗衣機、冰箱在各年電商大促期間均價上升，由于進入空就短期價格波動而

31、言，白電中洗衣機、冰箱在各年電商大促期間均價上升，由于進入空 調冷年，空調各年調冷年，空調各年 M11M11 均價低于日常；大廚電方面，華帝油煙機大促期間均價整體上均價低于日常；大廚電方面，華帝油煙機大促期間均價整體上 升，其他品牌無明顯波動；廚房小家電各龍頭品牌多種品類均價高于日常，九陽尤為明升，其他品牌無明顯波動；廚房小家電各龍頭品牌多種品類均價高于日常，九陽尤為明 顯，在豆漿機上具有長期的價格優勢；清潔小家電方面，剃須刀的均價長期較平穩，不顯，在豆漿機上具有長期的價格優勢；清潔小家電方面，剃須刀的均價長期較平穩，不 同品牌在大促期間均價變化有所不同品牌在大促期間均價變化有所不同。同。 白

32、電：大促均價高于日常白電：大促均價高于日常 洗衣機、冰箱歷年 M6/M11 的實際均價高于日常價格，說明品牌選擇定價與利潤更高的 高端產品作為促銷主力產品， 故雖然促銷力度大， 但預計不會對利潤有所影響。 空調 M11 價格下降，是因為 M11 屬于空調冷年。長期來看，洗衣機、冰箱的均價呈上升趨勢，成 為利潤的驅動力之一；空調龍頭受行業需求不振與 2020 年空調新能效等級標準即將實 施的影響，主動發起價格戰，導致 2019 年均價降低。 圖表圖表 1010 2018M6/M112018M6/M11、2019M6/M112019M6/M11 淘系平臺清潔小家電銷售額同比增速淘系平臺清潔小家電銷

33、售額同比增速 資料來源：淘數據，華安證券研究所 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 11 / 25 證券研究報告 圖表圖表 1111 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺洗衣機均價高于日常價格淘系平臺洗衣機均價高于日常價格 資料來源：淘數據，華安證券研究所 圖表圖表 1212 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺冰箱均價高于日常價格淘系平臺冰箱均價高于日常價格 資料來源：淘數據，華安證券研究所 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 洗衣機淘系平臺月度銷售均價 海爾美的 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000

34、3,500 冰箱淘系平臺月度銷售均價 海爾美的 家電輕工家電輕工/ /行業行業專題專題 12 / 25 證券研究報告 大廚電：均價無明顯波動大廚電：均價無明顯波動 廚電受地產增速放緩的影響，提價能力減弱，均價無明顯波動。華帝油煙機在 M6/M11 均價整體高于日常價格。洗碗機作為新興品類，競爭日趨激烈，長期呈均價下降趨勢。 圖表圖表 1313 歷年歷年 M6/M11M6/M11 淘系平臺空調均價低于日常價格淘系平臺空調均價低于日常價格 資料來源： Wind ，華安證券研究所 圖表圖表 1414 20172017- -20192019 各月淘系平臺油煙機均價各月淘系平臺油煙機均價 資料來源： Wind ，華安證券研究所 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 空調淘系平臺月度銷售均價 美的格力海爾 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000