1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行業業 研研 究究 行行業業周周報報 證券研究報告證券研究報告 industryId 傳媒行業傳媒行業 investSuggestion 推薦推薦 (維持維持 ）重點公司重點公司 重點公司重點公司 EPS（元）（元）評級評級 23E 24E 果麥文化 1.18 1.58 增持 愷英網絡 0.69 0.86 增持 姚記科技 2.05 2.46 增持 浙文互聯 0.21 0.26 增持 皖新傳媒 0.38 0.42 增持 三七互娛 1.49 1.76 增持 芒果超媒 1.30 1.56 買入 華策影視 0.28 0.

2、35 增持 吉比特 21.6 25.2 增持 完美世界 0.85 1.00 增持 盛天網絡 0.62 0.87 增持 電魂網絡 1.50 1.80 增持 利歐股份 0.09 0.12 增持 分眾傳媒 0.35 0.42 增持 昆侖萬維 1.13 1.29 增持 中文在線 0.23 0.30 增持 來源：興業證券經濟與金融研究院 relatedReport 相關報告相關報告【興證傳媒】每周一報 20230813：行業比較優勢明顯，堅定傳媒反攻信心【興證傳媒】每周一報 20230806：反攻號角已經吹響，傳媒布局正當時【興證傳媒】每周一報 20230730：7 月版號新鮮出爐，游戲板塊低位強Cal

3、l emailAuthor 分析師：李陽 S0190518080004 楊尚東 S0190521030003 sAuthor 投資要點投資要點 summary 2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日申萬傳媒行業下跌 4.06%，表現弱于滬深300（-2.58%）和創業板（-3.11%）。子板塊中，漲幅居前的是新聞網站，跌幅較大的是圖片、新媒體平臺、大眾出版、院線板塊和 2B 板塊。SW 傳媒中漲幅居前的是人民網、凡拓數創、浙數文化、龍韻股份和歡瑞世紀，跌幅居前的是天地在線、佳云科技、橫店影視、果麥文化和吉比特。重點數據跟蹤：1）2020 年至 2023 年 8 月 20 日共審批

4、44 批，一共 3065款國內游戲。2022年 4月至 2023年 8月 20日，吉比特、騰訊過審數量分別是 15 款、14 款，三七互娛、網易、愷英網絡分別為 12 款、11 款和 11款，世紀華通、四三九九分別為9款、10款，完美世界過審數量為5款，暢游時代過審數量為 3 款。2）2）從綜藝來看，2023 年 8 月 14 日至 8 月20日，騰訊視頻本周進入TOP50共有綜藝 10部，現在就出發周末排名第 1 左右；芒果 TV 本周進入 TOP50 共有綜藝 7 部，全員加速中2023周末排名第 10左右；優酷本周進入 TOP50 共有綜藝 5部，一拍即合的我們周末排名第5左右；愛奇藝本

5、周進入TOP50共有綜藝3部，樂隊的夏天第 3 季周末排名第 8 左右。3）從劇集來看，2023 年 8 月14 日至 8 月 20 日，優酷有 5 部劇進入 TOP20，騰訊視頻有 4 部劇集進入TOP20，愛奇藝有 3部劇集進入 TOP20，芒果 TV有 3部劇進入 TOP2。AI 利好持續積累，行情反攻正當時利好持續積累，行情反攻正當時：當前傳媒板塊已經調整充分，AI 產業趨勢+政策寬松周期+行業復蘇三重因素構筑長期向好趨勢，隨著情緒的持續回暖以及資金的關注度提升，同時傳媒板塊正處于高業績增速預期、低估值水平階段，行業比較優勢明顯，持續的利好將量變形成質變，為傳媒行情新一輪上漲提供支撐。

6、傳媒板塊今年處于行業基本面復蘇期，同時，截至 2023Q2 傳媒行業的基金持倉仍處于 2018 年以來均值以下并持續低配，我們判斷傳媒板塊從下半年開始有望進入 AI 產品密集亮相期，行情將整體再回升勢。在此基礎上，具有邊際變化或中報業績優秀的標的將取得超額收益。推薦果麥文化、宣亞國際、愷英網絡、皖果麥文化、宣亞國際、愷英網絡、皖新傳媒、上海電影、三七互娛、浙文互聯新傳媒、上海電影、三七互娛、浙文互聯。重點重點推薦六條主線：推薦六條主線：主線一：游戲板塊，推薦愷英網絡、姚記科技、三七互娛、吉比特、完愷英網絡、姚記科技、三七互娛、吉比特、完美世界、盛天網絡、電魂網絡、寶通科技美世界、盛天網絡、電魂

7、網絡、寶通科技，建議關注游族網絡游族網絡等；主線二：出版板塊，推薦果麥文化、皖新傳媒果麥文化、皖新傳媒，建議關注中信出版、鳳中信出版、鳳凰傳媒、中南傳媒、新經典凰傳媒、中南傳媒、新經典等；主線三：廣告板塊，推薦宣亞國際、浙文互聯、利歐股份、三人行、藍宣亞國際、浙文互聯、利歐股份、三人行、藍色光標色光標等；主線四：劇集板塊，推薦華策影視華策影視，建議關注捷成股份、光線傳媒、華捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成誼兄弟、百納千成等；主線五：“傳媒+”板塊，傳媒+卡牌領域的姚記科技姚記科技，推薦傳媒+圖文領域的平治信息、中文在線平治信息、中文在線，傳媒+大模型的昆侖萬維昆侖萬維，傳媒+社交領域的盛

8、盛天網絡天網絡等，建議關注傳媒+旅游的祥源文旅祥源文旅；主線六：傳媒白馬標的，在傳媒成為市場主線、關注度持續提升的趨勢下，芒果超媒、分眾傳媒芒果超媒、分眾傳媒等權重股有望迎來配置盤的紅利。風險提示：政策監管趨嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預風險提示：政策監管趨嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經濟波動期，宏觀經濟波動 title 暑期檔刷新暑期檔刷新影史紀錄影史紀錄，關注中報超預期標的，關注中報超預期標的 createTime1 2023 年年 08 月月 20 日日 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -2-行業周報

9、行業周報 目目 錄錄 1、行業一周表現回顧及動態跟蹤.-4-2、投資觀點.-5-2.1、傳媒行業觀點.-5-2.2、傳媒重要子板塊及重點標的觀點.-9-3、傳媒重要數據跟蹤.-16-3.1、游戲版號及游戲產品表現跟蹤.-16-3.2、四大視頻網站綜藝數據周統計.-19-3.3、四大視頻網站劇集數據周統計.-22-3.4、分眾傳媒廣告投放情況抽樣統計.-23-4、傳媒大事件.-25-5、風險提示.-26-圖目錄圖目錄 圖 1、2023 年 8月 14 日至 8 月 20日申萬傳媒在所有板塊中排名第 29.-5-圖 2、2013-2023 年 Q2 傳媒板塊基金持倉占比.-6-圖 3、2019 年

10、至 2023年 8月 20 日游戲版號發放情況（單位：個）.-16-圖 4、2022 年至 2023年 8月 20 日游戲大廠版號獲得情況（單位：個）.-17-圖 5、暢銷榜前列游戲中三七互娛旗下產品排名情況.-18-圖 6、暢銷榜前列游戲中吉比特旗下產品排名情況.-18-圖 7、暢銷榜前列游戲中完美世界旗下產品排名情況.-18-圖 8、暢銷榜前列游戲中愷英網絡旗下產品排名情況.-18-圖 9、暢銷榜前列游戲中盛趣游戲旗下產品排名情況.-18-圖 10、暢銷榜前列游戲中點點互動旗下產品排名情況.-18-圖 11、暢銷榜前列游戲中姚記科技旗下產品排名情況.-19-圖 12、暢銷榜前列游戲中游族網

11、絡旗下產品排名情況.-19-圖 13、分眾傳媒 A1-A4某點位周度廣告主總數（單位：個）.-24-表目錄表目錄 表 1、2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日申萬傳媒板塊漲跌幅前 5（股價/市值為 8 月18 日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）.-4-表 2、2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日傳媒各子板塊公司漲幅情況（股價/市值為 8月 18 日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）.-4-表 3、2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日骨朵綜藝全網 TOP50 中芒果 TV 正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-20-表 4、2023年 8月 14 日至

12、8 月 20 日骨朵綜藝全網 TOP50 中優酷視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-20-表 5、2023年 8月 14 日至 8 月 20 日骨朵綜藝全網 TOP50 中愛奇藝正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-21-表 6、2023年 8月 14 日至 8 月 20 日骨朵綜藝全網 TOP50 中騰訊視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-21-表 7、2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日骨朵劇集全網 TOP20 中騰訊視頻正在播出的劇集表現及招商情況.-22-表 8、2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日骨朵劇集全網 TOP20 中愛奇藝正在播出的劇集表現及

13、招商情況.-23-表 9、2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日骨朵劇集全網 TOP20 中優酷視頻正在播出的劇集表現及招商情況.-23-3VsV1VUUlVwV7NbP7NtRqQtRmPfQpPzReRoMoM6MrQrRwMtRrNNZsQyQ 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -3-行業周報行業周報 表 10、2023年 8月 14日至 8月 20日骨朵劇集全網 TOP20中芒果 TV正在播出的劇集表現及招商情況.-23-表 11、A1-A4一輪廣告期間播出條數前五的廣告主.-24-請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀

14、正文之后的信息披露和重要聲明 -4-行業周報行業周報 1、行業一周表現回顧及動態跟蹤、行業一周表現回顧及動態跟蹤 2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日申萬傳媒行業下跌 4.06%，表現弱于滬深 300（-2.58%）和創業板（-3.11%）。子板塊中，漲幅居前的是新聞網站，跌幅較大的是圖片、新媒體平臺、大眾出版、院線板塊和2B板塊。SW傳媒中漲幅居前的是人民網、凡拓數創、浙數文化、龍韻股份和歡瑞世紀，跌幅居前的是天地在線、佳云科技、橫店影視、果麥文化和吉比特。表表 1、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日申萬傳媒板塊漲跌幅前日申萬傳媒板塊漲跌幅前 5（股價

15、（股價/市值為市值為 8 月月 18 日最新數據，貨幣單位為日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）所處市場貨幣）傳媒傳媒 滬深滬深 300 創業板指創業板指 指數漲跌幅指數漲跌幅-4.06%-2.58%-3.11%漲幅前五漲幅前五 漲跌幅漲跌幅 股價（元）股價（元）市值（億元）市值（億元）跌幅前五跌幅前五 漲跌幅漲跌幅 股價（元）股價（元）市值（億元）市值（億元）人民網 16.88%34.20 378.15 天地在線-14.49%25.08 44.51 凡拓數創 8.07%43.00 44.00 佳云科技-13.65%3.29 20.88 浙數文化 5.69%14.67 185.68 橫店影視-

16、12.78%16.85 106.86 龍韻股份 4.55%15.86 14.80 果麥文化-12.38%39.91 29.02 歡瑞世紀 2.26%4.08 40.02 吉比特-12.27%390.00 280.96 資料來源：iFinD，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 2、2023年年 8月月 14日至日至 8 月月 20日傳媒各子板塊公司漲幅情況（股價日傳媒各子板塊公司漲幅情況（股價/市值為市值為 8 月月 18日最新數據，貨幣單位日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）為所處市場貨幣）子板塊子板塊 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 周漲幅周漲幅 股價（元）股價（元）市值（億元）市值（億

17、元）游戲板塊 002517.SZ 愷英網絡-2.78%14.35 308.89 游戲板塊 002602.SZ 世紀華通-3.62%5.33 397.22 游戲板塊 002425.SZ 凱撒文化-3.78%4.84 46.30 游戲板塊 002174.SZ 游族網絡-3.78%12.47 114.21 游戲板塊 300418.SZ 昆侖萬維-4.14%35.63 426.00 游戲板塊 300031.SZ 寶通科技-4.17%19.55 80.65 游戲板塊 002555.SZ 三七互娛-4.66%24.97 553.80 游戲板塊 300494.SZ 盛天網絡-5.13%15.36 75.11

18、 游戲板塊 002558.SZ 巨人網絡-5.16%13.05 261.64 游戲板塊 002624.SZ 完美世界-5.84%13.55 262.87 游戲板塊 603444.SH 吉比特-12.27%390.00 280.96 新媒體平臺 300770.SZ 新媒股份-4.07%38.88 89.84 新媒體平臺 300413.SZ 芒果超媒-11.21%29.22 546.62 廣告營銷 002131.SZ 利歐股份-1.32%2.25 151.98 廣告營銷 002027.SZ 分眾傳媒-1.65%7.15 1032.62 2B 板塊 300058.SZ 藍色光標-4.14%8.10

19、201.49 2B 板塊 300766.SZ 每日互動-6.54%14.43 57.73 數字閱讀 00772.HK 閱文集團-2.47%31.55 321.26 數字閱讀 603533.SH 掌閱科技-3.35%21.92 96.21 大眾出版 300788.SZ 中信出版-5.00%27.36 52.03 大眾出版 603096.SH 新經典-5.41%18.52 30.10 大眾出版 301052.SZ 果麥文化-12.38%39.91 29.02 院線板塊 002739.SZ 萬達電影-3.30%13.48 293.78 院線板塊 600977.SH 中國電影-5.50%14.78 2

20、75.94 院線板塊 601595.SH 上海電影-6.34%22.00 98.60 院線板塊 603103.SH 橫店影視-12.78%16.85 106.86 影視板塊 300027.SZ 華誼兄弟-0.68%2.94 81.57 影視板塊 300251.SZ 光線傳媒-2.52%8.50 249.36 影視板塊 300133.SZ 華策影視-6.68%6.01 114.25 圖片 000681.SZ 視覺中國-9.79%15.11 105.86 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -5-行業周報行業周報 教育出版 601928.SH 鳳凰傳媒-2

21、.43%10.03 255.25 教育出版 600229.SH 城市傳媒-2.63%7.79 52.29 教育出版 600757.SH 長江傳媒-2.64%8.11 98.43 教育出版 601098.SH 中南傳媒-3.01%10.97 197.02 教育出版 601019.SH 山東出版-3.50%8.55 178.43 新聞網站 603000.SH 人民網 16.88%34.20 378.15 新聞網站 603888.SH 新華網 2.10%28.64 148.65 網紅產業鏈 300603.SZ 立昂技術 2.38%12.06 56.05 網紅產業鏈 300051.SZ 三五互聯 1.

22、57%13.61 49.77 網紅產業鏈 603721.SH 中廣天擇-0.71%16.75 21.78 網紅產業鏈 603598.SH 引力傳媒-2.14%9.60 25.71 網紅產業鏈 002291.SZ 遙望科技-5.46%10.90 101.44 電商產業鏈 300785.SZ 值得買-3.75%22.87 45.48 電商產業鏈 300792.SZ 壹網壹創-5.88%24.99 59.62 廣電 600996.SH 貴廣網絡 0.70%11.48 138.64 廣電 600637.SH 東方明珠-2.65%7.72 263.60 廣電 000156.SZ 華數傳媒-3.20%8.

23、48 157.13 廣電 600831.SH 廣電網絡-3.73%5.68 40.36 廣電 000917.SZ 電廣傳媒-4.42%6.06 85.90 資料來源：iFinD，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 1、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日申萬傳媒日申萬傳媒在所有板塊中排名第在所有板塊中排名第 29 資料來源：iFinD，興業證券經濟與金融研究院整理 2、投資觀點、投資觀點 2.1、傳媒行業觀點、傳媒行業觀點 AI應用大時代開啟，傳媒成為應用大時代開啟，傳媒成為 GPT板塊主陣地。板塊主陣地。2023年 Q1見證了全球的 AI大模型密集上線，Q2 以來 A

24、I 在應用層面陸續迭代，并亮相多款熱門產品、工具，下半年，隨著技術的持續演進，預期 AI 將會帶來更多的應用落地、升級和提效。4 月政治局會議強調重視通用人工智能發展，營造創新生態；5 月 5 日二十屆中央財經委員會強調把握人工智能等新科技革命浪潮；5月 29日人工智能安全標準化白皮書（2023 版）發布，提出了下一步開展人工智能安全標準化工作的建議，為規范引導人工智能安全標準化工作提供了參考；6月美圖公布AI驅動下全球 VIP會員數從去年的 450萬增長至 719萬，拉動訂閱收入顯著提升，AI增厚-6%-4%-2%0%2%環保紡織服飾輕工制造國防軍工建筑材料公用事業鋼鐵交通運輸機械設備銀行建

25、筑裝飾美容護理綜合非銀金融家用電器煤炭石油石化房地產食品飲料基礎化工商貿零售醫藥生物農林牧漁社會服務汽車通信電力設備有色金屬傳媒計算機電子-4.06%請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -6-行業周報行業周報 應用端收入邏輯跑通；6月 20日，國家互聯網信息辦公室發布境內深度合成服務算法備案清單（2023 年 6 月），囊括來自百度、抖音、阿里、騰訊等 26 家企業的 41 個優質算法；6月 27日 Unity 發布了 Unity Muse 和 Unity Sentis，實現游戲開發和內容設計的 AI 高效賦能。7 月，世界人工智能大會召開，展現了 A

26、I 對各行業的賦能，參展企業數量、展覽面積均創歷屆之最。7 月中旬以來催化密集，13 日網信辦等七部門聯合公布生成式人工智能服務管理暫行辦法、馬斯克成立新 AI 公司，驗證人工智能作為產業大趨勢受到政策、企業的持續共振。當當前傳媒板塊已經調整充分，前傳媒板塊已經調整充分，AI 產業趨勢產業趨勢+政策寬松周期政策寬松周期+行業復蘇三重因素構筑行業復蘇三重因素構筑長期向好趨勢，隨著情緒的持續回暖以及資金的關注度提升，同時傳媒板塊正長期向好趨勢，隨著情緒的持續回暖以及資金的關注度提升，同時傳媒板塊正處于高業績增速預期、低估值水平階段，處于高業績增速預期、低估值水平階段，行業比較優勢明顯行業比較優勢明

27、顯，持續的利好將量持續的利好將量變形成質變，為傳媒行情新一輪上漲提供支撐。變形成質變，為傳媒行情新一輪上漲提供支撐。同時，政策推動平臺經濟規范同時，政策推動平臺經濟規范健康持續發展，疊加傳媒板塊今年處于行業基本面復蘇期，健康持續發展，疊加傳媒板塊今年處于行業基本面復蘇期，下半年景氣度有望下半年景氣度有望持續回暖，持續回暖，我們判斷傳媒板塊從下半年開始有望進入我們判斷傳媒板塊從下半年開始有望進入 AI 產品密集亮相期，行情產品密集亮相期，行情將整體再回升勢將整體再回升勢。在此基礎上，具有邊際變化或中報業績優秀的標的將取得超。在此基礎上，具有邊際變化或中報業績優秀的標的將取得超額收益。額收益。當前

28、傳媒板塊估值與基金持倉仍處于 2016 年以來的中樞以下，且籌碼十分有限，在成長賽道中仍具顯著投資性價比。從歷史維度來看，傳媒行業仍處于底部區間，且2023年Q2傳媒板塊(申萬傳媒成份股且剔除港股)占基金總持倉比重約為1.64%，處于低配狀態，持倉占比處于 2020 年以來持倉歷史分位的 39.6%，遠低于 TMT中通信/電子/計算機行業的 100%/88.6%/66.0%，籌碼十分有限。此外，AIGC 是一種確定性較強的產業大趨勢，而傳媒行業正處核心戰場，仍有很大的投資機會和發展空間。圖圖 2、2013-2023 年年 Q2 傳媒板塊基金持倉占比傳媒板塊基金持倉占比 資料來源：Wind，興業

29、證券經濟與金融研究院整理 因此，我們認為，在政策邊際寬松+行業基本面復蘇+AI 產業趨勢三重因素共振下，今年傳媒板塊上漲空間巨大，傳媒投資機會將貫穿全年。推薦果麥文化、宣果麥文化、宣亞國際、愷英網絡、皖新傳媒、上海電影、三七互娛、浙文互聯亞國際、愷英網絡、皖新傳媒、上海電影、三七互娛、浙文互聯等。重點推薦6.49%5.99%5.43%3.63%0.55%1.13%1.64%0%1%2%3%4%5%6%7%2013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q4

30、2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2傳媒基金持倉占比（左軸）標配比例（左軸）請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -7-行業周報行業周報 六條主線：主線一：主線一：游戲板塊，推薦愷英網絡、姚記科技、三七互娛、吉比特、完美世界、盛天網絡、電魂網絡、寶通科技，建議關注游族網絡等；主線二：

31、主線二：出版板塊，推薦果麥文化、皖新傳媒、中信出版，建議關注鳳凰傳媒、中南傳媒、新經典等；主線三：；主線三：廣告板塊，推薦宣亞國際、浙文互聯、利歐股份、三人行、藍色光標；主線四：主線四：劇集板塊，推薦華策影視，建議關注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成等；主線五：主線五：“傳媒+”板塊，建議關注傳媒+旅游的祥源文旅祥源文旅，傳媒+卡牌領域的姚記科技姚記科技，推薦傳媒+圖文領域的平治信息、中文在線，傳媒+大模型的昆侖萬維，傳媒+社交領域的盛天網絡等；主線六：主線六：傳媒白馬標的，在傳媒成為市場主線、關注度持續提升的趨勢下，芒果超媒芒果超媒、分眾傳媒等權重股有望迎來配置盤的紅利。建議投資者把握

32、以下投資機會：1）游戲板塊：）游戲板塊：AIGC對游戲研發的美術、音樂等環節大幅提升生產效率，在游戲NPC 中植入 GPT 能夠顯著增加玩家交互感。同時，游戲板塊自身迎來估值和業績提升的戴維斯雙擊：當前游戲正向價值正逐漸得到重視與認可，板塊估值有望持續修復；2022 年 11 月以來，游戲版號超預期下發，寬松趨勢得到持續驗證，7 月 26 日，國家新聞出版署公布新一批版號，88 款國產游戲獲得資格，未來發放數量有望持續提升；版號發放加速產品上線節奏，近期多款優質大作在ChinaJoy揭開面紗，測試、上線流程持續提速，疊加消費復蘇推動ARPU值提升，將上修板塊業績；AIGC 及 XR 技術為行業

33、打開想象空間，OpenAI 官宣首次收購游戲公司 Global Illumination，有望實現 AI 與游戲結合潛力的進一步探索。國內游戲產業正逐漸走出低谷，呈現上升態勢，根據2023 年 1-6 月中國游戲產業報告2023 年 1-6 月，中國游戲市場實際銷售收入 1442.63 億元，環比增長22.16%。下半年將是大部分游戲公司的業績集中釋放期，得益于 AI 技術的高效賦能和充足的版號供應，展望未來前景樂觀。當前許多龍頭游戲公司的估值已回歸到 20 倍左右甚至更低，向上空間值得重視。我們堅定看好貫穿全年、持續數年的游戲行情。推薦愷英網絡、愷英網絡、三七互娛、吉比特、三七互娛、吉比特、

34、姚記科技、完美世界、盛姚記科技、完美世界、盛天網絡、電魂網絡、寶通科技天網絡、電魂網絡、寶通科技，建議關注游族網絡游族網絡等。2）出版板塊：）出版板塊：AIGC能激發創作者創意，提升創作效率，有利于更多的優質內容涌現；此外，在對標世界一流企業的價值創造行動中，國有出版企業大多擁有豐厚的貨幣資金，有望帶來更多業務“外延內生”可能。同時，6月 15日歐洲議會表決通過AI 法案草案，大模型廠商需公布版權數據清單，版權數據重要性凸顯，7月 13日網信辦等七部門聯合公布生成式人工智能服務管理暫行辦法，圖書出版公司的價值有望得到重估。推薦果麥文化果麥文化，公司緊抓“編?！边@一行業痛點，全力布局 AI 編校

35、，預計未來將給公司帶來巨大的業績增厚。推薦皖新傳媒皖新傳媒，建議關注中信出版、鳳凰傳媒、中南傳媒中信出版、鳳凰傳媒、中南傳媒等。3）廣告板塊：）廣告板塊：CTR 數據顯示，2023 年上半年廣告市場同比上漲 4.8%，與去年同期對比由負轉正。6月份廣告市場花費同比增長8.9%，月度花費環比略跌3.5%，2023 年中國廣告市場正在持續修復。同時，在廣告市場中，虛擬人、虛擬場景 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -8-行業周報行業周報 等元宇宙新場景正帶來更多營銷可能，AIGC 為廣告側帶來的降本增效價值也已逐步顯現。此外，后疫情時代下，戶外場景顯著回

36、流，2023 年上半年，電梯LCD 和電梯海報同比均上漲兩位數，影院視頻、火車/高鐵站、機場和地鐵廣告花費同比變化均由負轉正。未來，宏觀經濟的持續修復，內容價值的陸續回歸，AIGC 的廣泛普及，戶外場景的升維發展將推動廣告行業重歸上升通道，推薦宣宣亞國際、浙文互聯、利歐股份、三人行亞國際、浙文互聯、利歐股份、三人行、藍色光標藍色光標等。4）劇集板塊：）劇集板塊：GPT4.0 多模態的突破，有望加速 AIGC 技術賦能，在劇本、拍攝、后期、宣發等環節大幅提升產能、增加內容呈現的豐富性與想象空間。2023 年，劇集行業迎來政策端的內容審核邊際寬松、供給端疫情放開劇組產能釋放、內容端豐富題材百花齊放

37、，同時需求側觀眾觀影熱情仍在、平臺端盈利拐點已現，板塊業績有望迎來釋放。未來上游電視劇內容行業將進一步向頭部集中，推薦華策華策影視影視，建議關注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成等。5）“傳媒傳媒+”：產業催化陸續出現，看好：產業催化陸續出現，看好“傳媒傳媒+”行業融合發展機遇及行業融合發展機遇及 AI 在游戲在游戲社交、工業互聯網、圖片、文字等多元領域的應用。社交、工業互聯網、圖片、文字等多元領域的應用。傳媒傳媒+旅游旅游：推薦祥源文祥源文旅旅，2022 年公司完成重大資產重組工作，實現了戰略轉型，湖南大湘西、安徽齊云山等地的多項優質旅游資產注入公司

38、，已收購雅安東方碧峰峽、置換齊云山酒店公司、黃山云谷酒店、祥源茶業等公司股權，為公司實現文旅融合高質量發展奠定了堅實的基礎；傳媒傳媒+卡牌：卡牌：推薦姚記科技姚記科技，2022 年初公司入股國內頭部卡牌交易平臺卡淘和卡牌發行商 DAKA 文化，在球星卡破圈、姚記科技集團資源支持以及卡淘平臺的更新迭代下，卡淘用戶數、銷售量和二級交易額增長迅猛。公司已獲得任天堂寶可夢卡牌 IP 代理，有望增厚 2023 年業績；傳媒傳媒+圖圖文：文：以內容供給為主體的傳媒公司將成為 AIGC 的試驗田，推薦平治信息、中文平治信息、中文在線；在線；傳媒傳媒+大模型：大模型：AI 大模型將持續助力 AI 在各垂類領域

39、的應用及落地，推薦昆侖萬維；昆侖萬維；傳媒傳媒+社交：社交：隨著電競被國際認可為體育賽事，產業鏈中的重要一環“游戲陪玩”近年來發展加速，且行業規范逐漸完善，2023 年 1 月，游戲陪玩的商業、就業等方面的價值受到央媒肯定，未來有望持續快速、良性發展，推薦盛天網絡盛天網絡，公司旗下游戲社交產品“帶帶電競”在多個應用市場垂直品類排名第一，未來將持續開發更多社交功能，應用前景廣闊。6）傳媒白馬標的：）傳媒白馬標的：有望迎來資金配置紅利。推薦芒果超媒芒果超媒，作為稀缺 A 股傳媒平臺企業，內容制作與變現能力領先，作為國企平臺，能夠前瞻、精準地把握文化政策導向，節目形式創新走在行業前沿。2023 年公

40、司優質作品數量明顯超越2022 年，疊加順周期拉動廣告主預期恢復，綜藝招商及會員收入有望再創佳績；推薦分眾傳媒分眾傳媒，疫情放開后廣告市場迎來投放需求的釋放。作為梯媒龍頭，公司將顯著受益于疫情放開后廣告需求的復蘇，高經營杠桿將為公司帶來更快的業績提升。當前公司各項經營指標有序恢復和改善，公司持續發揮主觀能動性，優化核心點位、拓展客戶結構、出海加速推進，我們看好公司長期價值。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -9-行業周報行業周報 2.2、傳媒重要子板塊及重點標的觀點、傳媒重要子板塊及重點標的觀點 游戲板塊：版號超預期發放強化行業拐點，游戲游戲板塊：版

41、號超預期發放強化行業拐點，游戲 2023 年有望戴維斯雙擊。年有望戴維斯雙擊。游戲行業景氣度已觸底反彈，5-6月手游行業收入同比增長26%、環比增長31%。7月88 款國產網游版號新鮮出爐，吉比特最強城堡騎士沖呀、愷英網絡梁山傳奇、三七互娛失落星環、冰川網絡釣魚世界，西山居劍俠世界：起源、朝夕光年三國：名將風云等多款游戲獲批。隨著版號持續穩步發放，國內游戲市場供給逐漸豐富，各類精彩作品不斷涌現，產業趨勢穩步上升。XR 硬件催化共振，硬件催化共振，AIGC 持續升溫。持續升溫。XR 硬件催化共振，AIGC 持續升溫。我們認為，游戲在賦能 5G、芯片、VR、AI 等先進技術落地過程中發揮重要作用，

42、是最具潛力的 C 端應用和變現場景。蘋果 MR 頭顯 Reality Pro 在 2023 年 6 月 6 日年度開發者大會發布，以空間環境感知、虹膜識別、空間音頻射線追蹤等先進技術，開啟空間計算新時代；此外，Meta Quest3 也將于 2023 年秋季發售。VR 硬件的重磅發布將加速 VR 游戲內容的開發與亮相，休閑模擬類游戲心境露營、谷歌模擬游戲打工體驗記（Job Simulator）和模擬度假（Vacation Simulator）已陸續登陸 PICO Store，Synapse野狼行動也于 PlayStation VR2 發行，未來 VR 內容有望迎來持續爆發。同時，AIGC 在智

43、能游戲NPC、游戲美術和音樂生成、個性化體驗、自然語言處理、虛擬世界建模等方面大有可為，有助于驅動游戲內容生產方式變革，大幅降低游戲創作成本，提供沉浸式的用戶體驗。中國游戲出海闊步向前。中國游戲出海闊步向前。2023 年 7 月共 37 個中國廠商入圍全球手游發行商收入榜TOP100，合計吸金近20億美元，占本期全球TOP100手游發行商收入38.1%，7 月全球 App Store+Google Play 中的中國手游發行商收入 Top5 分別為騰訊、騰訊、網網易、易、米哈游、三七互娛、莉莉絲米哈游、三七互娛、莉莉絲。7 月全球 App Store 和 Google Play熱門移動游戲收入

44、 TOP10 中，騰訊PUBG Mobile位列第一；米哈游崩壞：星穹鐵道位列第二；隨著第 6 賽季通行證 Templars Oath 和系列活動的上線，騰訊和動視暴雪聯合推出的使命召喚手游海外收入環比增長 47%，逼近 5500 萬美元，位列收入榜第 3 名，躍居增長榜冠軍；點點互動旗下冰雪末日題材手游Whiteout Survival自 2023 年 2 月發布以來市場熱度不斷上漲，7 月海外收入再度提升 24%，超過 3100 萬美元，排名上升 3 位至收入榜第 6 名，同時躋身增長榜第 4名；網易旗下魔法 RPG手游哈利波特：魔法覺醒于 6月下旬登陸國際市場后，出色的 IP 與劇情助力

45、游戲在美國、日本等市場收入激增，7 月海外收入增至 6月的近 6 倍，首次入圍收入榜第 25 名和增長榜第 2名。ChinaJoy 新游陸續亮相，下半年游戲或將豐收。新游陸續亮相，下半年游戲或將豐收。2023 年 7 月 28 日，ChinaJoy 于上海正式開啟，多游戲廠商攜新游閃亮登場。其中，盛天網絡攜旗下 3D 實時對戰動作手游星之翼、3D 潮玩卡牌潮靈王國：起源，傳說背景放置卡牌零域幻想，SLG 手游大航海時代：海上霸主及 2D 武俠扮演 RPG 端游 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -10-行業周報行業周報 活俠傳登陸展區；巨人網絡攜首款

46、全球化國戰手游無主王座首次亮相，并推出月圓之夜新玩法“鏡中對決”；完美世界動作游戲一拳超人：世界、共戰策略卡牌乖離性百萬亞瑟王：環等新游也首次登臺亮相。多款新游或將于 2023 年下半年正式開啟公測，值得期待。愷英網絡愷英網絡：1）公司治理不斷改善：）公司治理不斷改善：公司 2022 年實現股東新老替換、實施股份回購及股權激勵計劃，提振信心。公司完成收購控股子公司浙江盛和 29%股權，并完成工商變更登記，愷英網絡和上海愷英（公司全資子公司）分別持有浙江盛和80%/20%股權，有利于增加公司合并利潤、提升公司收益水平和優化資產結構，促進長遠發展。2）傳奇奇跡產品積淀深厚：）傳奇奇跡產品積淀深厚：

47、目前，公司已成功運營長周期傳奇精品游戲包括藍月傳奇原始傳奇王者傳奇等；同時，公司在奇跡品類游戲領域積累了深厚實力，2022 年上線奇跡產品天使之戰永恒聯盟等，兼顧經典與創新，廣受好評。3）創新品類持續發力：）創新品類持續發力：公司積極布局卡牌、二次元、SLG 等多元品類，在手版號豐富，卡牌游戲龍神八部之西行紀6 月5 日上線即迅速登頂 iOS 免費榜，并且在 TapTap、好游快爆的評分皆穩定在 7 分以上；MMORPG 游戲石器時代：覺醒7 月 12 日開啟刪檔封測；8 月 2 日，公司攜手貪玩游戲共同推出的正版授權 IP 手游全民江湖正式開啟公測；卡牌游戲納薩力克之王定檔，預計于 2023

48、 年 9 月 21 日上線。此外，旗下圖蘭卡的挽歌永恒覺醒一念永恒：少年追夢妖怪正傳 2等獲得版號。4）VR 布局軟硬兼備：布局軟硬兼備：公司與幻世合資成立上海臣旎布局 VR 游戲，一款動作競技類 VR新游在研。5）AIGC布局游戲研發：布局游戲研發：復旦大學與公司子公司愷英軟件簽署協議，助力愷英網絡實現首個搭建 AIGC及 AINPC技術的斗羅大陸 IP手游。姚記科技姚記科技：二季度預計實現歸母凈利潤 2.00-2.20 億元，同比增長 102.09%-122.34%，預計實現扣非歸母凈利潤 1.96-2.16億元，同比增長 99.10%-119.40%。1）撲克牌業務產銷兩旺，新基地建成在

49、即：）撲克牌業務產銷兩旺，新基地建成在即：公司撲克牌業務產銷兩旺趨勢不減，安徽滁州 6 億副年產能新基地高速推進，未來有望持續貢獻業績增量；2）休閑）休閑游戲流水高增，持續聚焦精品打造：游戲流水高增，持續聚焦精品打造：公司旗下休閑類產品指尖捕魚捕魚炸翻天姚記捕魚等多元游戲品類業績亮眼，并積極運用 AIGC 技術賦能游戲研發美術、代碼環節，推動版本迭代。此外，公司集中力量以工作室形式開展游戲研發，目前已推出“紅桃工作室”、“梅花工作室”、“方塊工作室”，并成立“工作室”優化投流效率，未來或將推出更多精品游戲；3）前瞻布局球星卡牌，戰略）前瞻布局球星卡牌，戰略協同效應顯現：協同效應顯現：2022

50、年初公司入股國內頭部卡牌交易平臺卡淘和卡牌發行商DAKA 文化，在球星卡破圈、姚記集團資源支持以及卡淘平臺的更新迭代下，卡淘的用戶數、銷售量和二級交易額已實現大幅增長，據 QuestMobile 數據，2023年 4月卡淘 MAU已增長至 24.4萬人，同比提升 63.21%，未來有望持續擴張。此外，據玩時代數據，寶可夢卡牌道館已由 2022 年的 10 月的的 30 家增長至 2023年 6 月超 800 家，寶可夢卡牌生態體系正在國內蓬勃發展，公司旗下姚記潮品于2022 年獲得任天堂寶可夢卡牌 IP 代理，當前銷售管線已鋪開至全國 28 個省市，隨著國內寶可夢生態的進一步完善，有望為公司業

51、績帶來顯著提升。未來，公司 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -11-行業周報行業周報 有望打造出姚記卡世界，涵蓋撲克牌、球星卡、電競卡、文娛卡等多元卡牌類別，為卡牌愛好者創造更具交互感、沉浸感的卡片購買、收藏和交易體驗。盛天網絡盛天網絡：1）深度綁定優質）深度綁定優質 IP 資源：資源：公司與日本光榮等著名游戲 IP 版權方保持著長期深入的合作關系，2022 年 12 月由英雄互娛研發、騰訊發行的大航海時代：海上霸主取得游戲版號，蓄勢待發；真三國無雙 8正在研發中，未來兩年內有望上線；真三國無雙霸預計 2023 年登陸日韓市場，有望釋放 IP業務潛

52、力。2）代理、發行游戲業務不斷展開：）代理、發行游戲業務不斷展開：活俠傳入圍 indiePlay 中國獨立游戲最佳游戲及最佳設計大獎，2023 年有望上線，潮靈王國：起源完成了首曝和首次測試并獲得版號，模擬經營的休閑娛樂游戲遇見夢幻島2023年 1 月版號過審，預估該游戲月流水有望近億，炁術行者即將提交版號申請；星之翼活俠傳零域幻想潮靈王國：起源紛紛于 7 月 28 日ChinaJoy 上首次集中亮相;代號：幻想開發已近尾聲，普渡慈航亦將上線。3）電競酒店革新線下娛樂新場景：）電競酒店革新線下娛樂新場景：電競酒店行業處于高速擴張期，公司借力網吧服務時代積累的優勢，深度布局酒店電競化衍生的內容、

53、服務需求，當前公司電競酒店業務處于線下流量占領階段，預計 2024 年為公司做出較大業績貢獻。4）與）與 Rokid 開展深度合作，共同探索開展深度合作，共同探索 XR 技術應用與落地技術應用與落地：公司將依托公司 IP、娛樂內容、新興場景與云游戲技術優勢與 Rokid 強強聯合，為“元宇宙接入點”的打造與完善引入強勁勢能。同時，公司也在計劃聯合合作伙伴開發VR游戲。5）擁有多個）擁有多個大數據與云存儲服務牌照，鏈接大數據與云存儲服務牌照，鏈接 AIGC 生態：生態：公司自主研發了盛天云，擁有 IDC、CDN、VPN、ISP 等多個服務牌照，在大數據與云存儲方向有深厚的技術積累，公司 GPU

54、云可以根據業務需求靈活調度算力資源，未來可以廣泛用于支持 AI、元宇宙等各類應用和內容的高算力需求，有效的優化用戶體驗，同時公司在和國內相關大模型公司接觸，并共同研究相關技術與公司業務結合的具體場景和方式。目前，盛天網絡已宣布與超擬人大模型開發商聆心智能開展深度合作，將人工智能科技與自有娛樂場景深度結合，未來雙方將共同打造、探索 AI+游戲社交互動新場景，給玩家帶來全新體驗。三七互娛三七互娛：1）注重自研：）注重自研：公司對當下頂尖研發技術不斷探索實踐，并與外部研發商共同打磨產品，未來儲備中的自研產品近十款。2）長線運營：）長線運營：公司長期通過自研 AI 系統強化精細化運營，提升運營效率，拉

55、長精品游戲生命周期，全球在運營月均流水破億產品 7 款，長周期品類產品收入超過 40%。3）出海加速：）出海加速：公司海外業務快速增長，采用“因地制宜”的策略，憑借多元化的精品游戲開拓全球市場。截至目前，三七互娛已在全球 200 多個國家與地區開展業務，發行超過120 款游戲。公司出海作品本地化效果突出，自研產品得到海外玩家認可，在2023年 5月中國游戲廠商出海收入榜中，三七互娛排名第四位。坐穩中國游戲廠商出海的排頭兵。4）新游表現：）新游表現：凡人修仙傳：人界篇已上線，點點數據預估其首月流水預估 5-7 億元，霸業于 6 月 6 日登陸 IOS，上線首日，下載量約 40 萬人次，預估流水約

56、為 20 萬元，拿下 IOS 免費榜榜首?？罩簡⒑?請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -12-行業周報行業周報 小小蟻國發行后表現亮眼；Devil M位列 2023 年 2 月中國手游海外收入增長榜第 4 名，尋道大千則為成公司近期推出的微信小游戲爆款。5）未來）未來儲備：儲備：扶搖一夢已開啟預約，根據 TAPTAP，截至 8 月 19 日預約量超過 30萬次，位列 TAPTAP 預約榜第 21 名，此外公司通過自研、代理、定制等方式儲備了 30 余款精品游戲，覆蓋多種類型題材及品類，多元化產品矩陣已初具規模，產品結構持續優化。吉比特吉比特：公

57、司上半年實現營業收入23.49億元，同比下降6.44%；歸母凈利潤6.76億元，同比下降 1.80%；扣非歸母凈利潤 6.46 億元，同比下降 3.29%。其中第二季度公司實現營業收入 12.05 億元，同比下降 5.99%；歸母凈利潤 3.69 億元，同比上升 9.08%；扣非歸母凈利潤 3.65 億元，同比上升 9.12%。深度鏈接玩家，新品靜待花開。1）聚焦用戶體驗，重視社區運營：）聚焦用戶體驗，重視社區運營：公司長期以來堅持以玩家為本，打造玩家流量“活水”，形成游戲口碑效應；2）“小步快跑”提升研發成效：）“小步快跑”提升研發成效：公司“小步快跑”打磨游戲玩法，嚴控產出質量，2023

58、年上半年公司游戲研發人員相較于 2022 年末增加 84 人，高質量研發模式及人員擴充將帶來更多優質作品落地；3）注重研發中臺建設，）注重研發中臺建設，AI 賦能產品開發：賦能產品開發：公司注重研發中臺搭建，設立美術部、音頻部、測試中心和技術中心，并積極探索 AI 在游戲策劃、開發、測試等環節應用，為產品開發提供強有力支撐；4）產品及版號儲備豐）產品及版號儲備豐富：富：代理產品側，公司新游飛吧龍騎士已于 2023 年 8 月 11 日上線，新莊園時代擬于 8 月 24 日上線；皮卡堂之夢想起源2023 年下半年亮相在即；超進化物語 2神州千食舫等已分別于 2023年 1月/6月取得版號。在儲備

59、已久的自研項目中，不朽家族（原代號 M66）及勇者與裝備（原代號 BUG）分別于 2023年 4月/5月獲得國內版號，均計劃于 2023年下半年上線；OUTPOST定檔2024年2月登陸steam全球發行；超喵星計劃、代號M88擬于2024年陸續上線；最強城堡已于 2023 年 7 月獲得版號；代號原點及兩大新增項目代號 M72、代號 M11陸續推進中。寶通科技寶通科技：1）研運一體深耕游戲：）研運一體深耕游戲：公司已儲備不同語言版本的游戲近 20 款，擁有正在運營的游戲近 70 款，熱門游戲 30 余款，其中劍俠世界 3上線數月貢獻近 2 億元收入，龍之怒吼伊蘇KingsThrone帶來長期

60、流水；自研大作重返未來：1999于 2023 年 5 月 31 日上線，首日登頂 iOS 免費榜，排名IOS暢銷榜第三，預估下載達到 73萬次，預估首日 IOS流水約 119萬美元；起源：無盡之地已獲版號；地牢獵手蓄勢待發，2023 年陸續上線后或將持續增厚公司業績。2）布局）布局 VR助力增長：助力增長：公司控股VR游戲頭部公司哈視奇，已聯合開發多款 VR 游戲 DEMO，未來上線收入可期。3）智慧礦山積極進軍：）智慧礦山積極進軍：公司深耕輸送帶 20 余年，是國內唯一全棧式輸送服務供應商，下游行業核心客戶群體積累深厚。近年公司率先儲備前沿技術，深挖智慧礦山數字孿生、無人運輸融入輸送場景等機

61、遇，并與能源巨頭簽訂千萬訂單，有望釋放巨大業績潛力；同時，公司不斷開拓海外市場，擬募集資金 6 億元用于泰國年產 1000 萬平方米數字化輸送帶項目。4）AI 布局：布局：公司已經搭建基于 ChatGPT 的翻譯系統，提升翻 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -13-行業周報行業周報 譯效率，節約成本；搭建基于 Stable Diffusion 框架的 AIGC 繪畫系統，提升美術生產效率和質量，也基于各種工具和自己開發等手段，打造廣告智能投放平臺，提升廣告效率和廣告優化能力。完美世界完美世界：1）深化轉型：）深化轉型：公司立足于深厚的研發實力與精良

62、的制作工藝，持續推動游戲業務的創新變革與轉型升級，以幻塔為代表的游戲呈現了公司的全新風貌，即研發創新的能力、更良心的付費設計、更有創意的內容體驗、尊重用戶的運營體系；2023年8月 8日，幻塔主機版在索尼Play Station全球上線，上線首日日服暢銷榜第二、美服及港服暢銷榜第三。2）新游潛力：）新游潛力：公司重磅手游天龍八部 2于 2022 年 7 月在新馬泰、中國港澳臺地區上線，11 月上線越南，并于 2023年 4 月 14日開啟國內公測，4 月 22日開啟 PC、IOS、安卓三端互通，天龍八部 2見證了公司從深耕研發到提升發行，進一步增強了公司游戲業務的綜合實力；百萬亞瑟王開啟測試，

63、一拳超人：世界也于 6 月 9 日開啟二測，玩家反饋良好，TapTap 收獲 9.1 評分、好游快爆收獲 8.7 評分，將立足于全球化發行，未來收入可期。兩款游戲也于ChinaJoy上展出，收獲較高關注度。3）豐富儲備：）豐富儲備：公司儲備的手游產品朝與夜之國神魔大陸 2完美新世界誅仙 2以及端游產品誅仙世界Perfect New WorldHave a Nice Death等多款游戲正在穩步推進中。4）AI布局布局：Q1公司成立AI中心，致力于將 AI 應用于游戲研發、發行及運營等多個場景，進一步提升游戲研發效率、優化玩家體驗，在新一輪產品周期中取得更多競爭優勢。世紀華通世紀華通：公司后續游

64、戲管線豐富，龍之谷世界已有版號、已開啟預約，在游戲玩法和劇情上做了大量創新；饑荒 IP 新作饑荒:新家園在經典玩法的基礎上增加了 roguelike、多人模式等新內容，2022 年 12 月獲得版號，未來將由騰訊代理發行；喬喬的奇妙冒險(待定)改編于知名動畫 IP喬喬的奇妙冒險黃金贊歌；龍之谷海外版本適應海外用戶的美術風格，計劃將合作騰訊發行海外。公司在出海方面秉持兩大戰略：公司在出海方面秉持兩大戰略：1）不斷在品類進行微創新,戰略性打穿賽道,形成休閑游戲矩陣；2）打造精品手游，通過和頂級全球發行商合作,擴大面向全球市場的影響力。公司旗下點點互動在模擬手游Family Farm Adventu

65、re和放置卡牌手游Valor Legends:DooRescue等產品的帶動下，2022年收入再創新高，同比大幅增長 41%；2 月海外市場推出冰雪末日生存題材策略新游Whiteout Survival自發布以來市場熱度不斷上漲。在儲備產品層面，2023年3月，公司負責運營的七人傳奇：光與暗之交戰獲得進口游戲版號，4 月 6 日開啟首次對外測試，明月傳奇和傳世天下獲得國產游戲版號，3 款游戲上線后有望顯著增厚公司業績。此外，公司仍有饑荒：新家園項目代號：7項目代號：RR項目代號：AM3古龍群俠傳Disco Match等多款游戲儲備；3）傳奇 IP 糾紛落地：2023 年 8 月 9 日，世紀華

66、通控股子公司亞拓士與娛美德已就傳奇IP達成合作協議，亞拓士將獲得為期5年的傳奇系列游戲在中國大陸的完整獨占權，傳奇千億市場 IP 在中國市場的發展即將掀開新的篇章。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -14-行業周報行業周報 從基本面角度看，游戲出海+精品研發+格局改善仍為發展主線，從行業環境看，政策監管已走向積極和常態化；經典大作的長線運營以及重磅新作的上線有望重啟產品周期；以AI和XR游戲為代表的新事物催化、新場景融合，將有助于行業關注度提升。推薦姚記科技、愷英網絡、盛天網絡、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網絡、寶通科技，建議關注游族網絡等。劇集

67、板塊：劇集板塊：2023 年，劇集行業迎來政策端的內容審核邊際寬松、供給端疫情放開劇組產能釋放、內容端豐富題材百花齊放，同時需求側觀眾觀影熱情仍在、平臺端盈利拐點已現，板塊業績有望迎來釋放。GPT4.0 多模態的突破，有望加速AIGC 技術賦能，帶來產業效率的大幅提升，催化估值提振。未來上游電視劇內容行業將進一步向頭部集中。華策影視華策影視：2023 上半年公司實現營業收入 11.37 億元，同比下降 4.22%；歸母凈利潤 2.40 億元，同比增長 0.23%；扣非歸母凈利潤 1.93 億元，同比下降 4.84%。2023 年第二季度，公司實現營業收入 1.72 億元，同比下降 75.93%

68、，歸母凈利潤0.93億元，同比下降 25.76%；扣非歸母凈利潤0.73億元，同比下降 33.81%。1）行業復蘇：行業復蘇：2023 年起劇集行業將迎來難得發展機遇，公司作為行業龍頭，行業復蘇有利于公司內容變現。2）未來劇集儲備：）未來劇集儲備：尋秦記我的朋友安德烈已處于后期制作階段，七夜雪一厘米的陽光我就喜歡他那樣等 8 部電視劇計劃下半年開機；3）版權豐富：）版權豐富：公司完成了以自有資金對森聯影視的收購，使得公司擁有的影視版權數量從 3 萬多小時提升至超 5 萬小時；4）國際業）國際業務：務：公司一方面拓展海外渠道布局，另一方面通過影視節目譯制，將海外優質內容作品引進國內；5）全面擁抱

69、）全面擁抱 AIGC技術浪潮：技術浪潮：公司前瞻性入局 AI業務，與百度、咪咕積極開展合作，成立 AIGC 應用研究院，全面推進 AIGC 產業布局，實現多元變現；打造輔助創作的 AI小工具。視頻板塊：視頻板塊：長視頻平臺進入提價周期，ARPU 值提升可期。2020年以來，長視頻正式進入提價周期，愛奇藝分別于 2020年 11月 13日、2021年 12月 16日、2022年 12月 16日提價；騰訊視頻先后于 2021年 4月 10日、2022年 4月 20日提價；芒果TV先后于2022年 1月 2日和8月9日提價；優酷于2022年 6月 21日提價。我們認為，長視頻平臺 ARPU受益提價周

70、期將持續提升，盈利空間有望進一步增厚。芒果超媒：芒果超媒：2023上半年公司實現營業收入 66.89億元，同比下降 0.37%；歸母凈利潤 12.51 億元，同比增長 5.04%；扣非歸母凈利潤 11.74 億元，同比增長 7.19%。2023 年第二季度，公司實現營業收入 36.33 億元，同比增長 1.18%，歸母凈利潤7.06億元，同比增長 3.29%；扣非歸母凈利潤6.55億元，同比增長5.39%。1）創）創新基因注入內容活力：新基因注入內容活力：公司始終秉持“不創新，毋寧死”的理念，截至目前，芒果 TV 和湖南衛視共有 48 個節目自制團隊、22 個影視自制團隊和 36 家“新芒計劃

71、”戰略工作室，是全國規模最大的長視頻內容生產基地，建立開放創新的激勵 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -15-行業周報行業周報 制度，打造高創新度內容精品，持續捍衛自制內容核心競爭力。2）產業鏈上下）產業鏈上下聯動生態互補：聯動生態互補：公司圍繞傳媒互聯網上下游全產業鏈，內容為基礎形成“內容+視頻+電商”的全新商業模式，實現線上線下多渠道衍生變現。3）AI 與媒體業與媒體業務場景多觸點結合：務場景多觸點結合：公司充分發揮豐富的應用場景優勢，從賦能內容生產、助力降本增效、創新用戶交互等方面，積極探索前沿技術落地應用與業態創新，如全員加速中 2023通

72、過 AI 技術拉通節目內容與虛擬世界、8 月推出首個基于IP 角色的跨次元互動對話產品等。廣告媒體：廣告媒體：中共中央、國務院印發擴大內需戰略規劃綱要（20222035年），提出加快培育完整內需體系，促進形成強大國內市場，支撐暢通國內經濟循環；2023 年 3 月出臺的政府工作報告指出，2023 年發展主要預期目標為國內生產總值增長 5%左右。6 月 16 日國務院常務會議指出，研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施，著力擴大有效需求、做強做優實體經濟，規劃綱要的實施、政府工作報告穩中有進的 GDP 增長目標、國務院常務會議的積極信號，為未來的消費市場增強信心，有望為廣告媒體收入帶來超額增速。

73、推薦宣亞國際、宣亞國際、浙文浙文互聯、分眾傳媒互聯、分眾傳媒、利歐股份、三人行、藍色光標等。宣亞國際：宣亞國際：1）營銷主業：）營銷主業：公司多年深耕汽車行業，形成“大數據+AI”高效賦能的運營模式，建立以用戶全生命周期運營+全平臺種草為核心、以數據科學為導向，以營銷流程自動化降本增效的品牌全傳播服務模式，從而吸引各行業頭部客戶開展廣告業務合作；2）OrangeGPT：基于閉源及開源 GPT人工智能底層關鍵技術，公司大力打造 OrangeGPT，致力于為多領域垂直應用開發提供更高效更便捷的解決方案；3）融媒體平臺：）融媒體平臺：公司重點著手建設服務于主流融媒體平臺的“融媒視頻智慧聯播網”，縱深

74、探索打造服務于主流融媒體平臺的融合傳播新體系。公司融媒視頻智慧聯播網中臺開發已完成，未來將統一地方融媒的線上管理、服務、運營和分發，助推媒體深度融合發展。浙文互聯：浙文互聯：1）數字營銷：）數字營銷：公司數字營銷業務下設效果營銷和品牌營銷兩大事業部，打造了覆蓋數據洞察、效果營銷、效果優化與管理、品牌提升、媒介規劃與投放、體驗營銷、公關、內容營銷、自媒體以及營銷技術產品的數字營銷全鏈路服務矩陣，助力公司業績穩健增長；2）虛擬人：）虛擬人：公司“數字虛擬人-DIGITAL HUMAN”業務落地杭州，已形成了較為完備的虛擬人工業化生產能力，有望突破營銷次元，打造虛擬 IP 營銷新生態；3）AI 繪畫

75、：繪畫：公司率先部署 AI 繪畫應用“米畫”及元宇宙場景生產工具“數字戰士”兩大超級應用，高效賦能 C 端用戶數字藝術創作；4）虛擬場景：）虛擬場景：公司以強大的虛擬空間個性化設計和制作能力，高效服務汽車行業客戶，打造新型元宇宙營銷體驗。7 月 7 日，浙文互聯向特定對象發行股票項目獲得中國證監會同意注冊批復。本次定增募集資金總額 8 億元，將用于 AI 智能營銷系統項目等，浙文互聯積極探索“AI+”模式全面賦能營銷業務，同時推進“AI+創新業務”發展，本次募資投向將助力公司實現由“數字營銷”向“數字文化科技”的戰略升級。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要

76、聲明 -16-行業周報行業周報 分眾傳媒分眾傳媒：2023年業績持續修復，2023年上半年，公司實現營業收入 55.17億元，同比增長 13.69%；歸母凈利潤 22.31 億元，同比增長 59.00%；扣非歸母凈利潤19.72 億元，同比增長 82.62%。分眾傳媒廣告投放需求回暖，公司業績穩步修復改善，看好公司長期價值。1）壁壘堅固：）壁壘堅固：作為行業開拓者，公司覆蓋了超 4 億中國城市主流人群，并在長期的運營中積累了大量的大型、優質而穩定的客戶，未來將不斷幫助公司在市場競爭中持續得到廣告主的青睞。2）點位擴張：）點位擴張：公司構建了國內最大的城市生活圈媒體網絡，聚焦優質資源點位的拓展力

77、度，截至2023年 7月 31日，公司公司樓宇媒體業務總點位 282.2萬個，較2022年底的269萬個上漲 4.9%，未來仍將繼續擴張，持續夯實公司龍頭地位。3）海外布局：）海外布局：公司海外市場點位高速擴張，截至 2023年 7月 31日，公司境外電梯電視媒體/電梯海報媒體的數量分別達 12.0/0.6 萬臺，相較于 2022 年底增長 12.1%/50.0%，長期看好公司海外業務的發展潛力。4）AI 賦能：賦能：當前公司營銷垂類大模型已完成部署，正持續微調和迭代，未來將極大豐富公司在廣告創意生成、廣告策略制定、廣告投放優化、廣告數據分析等多方面的綜合能力。5）結構優化：）結構優化：公司不

78、斷開拓多元化客戶結構，客戶廣泛覆蓋日用消費品、互聯網、房產家居、娛樂及休閑、交通和商業及服務、通訊等多個行業領域，有望成為公司未來業績增長的新動力。3、傳媒重要數據跟蹤、傳媒重要數據跟蹤 3.1、游戲版號及游戲產品表現跟蹤、游戲版號及游戲產品表現跟蹤 根據統計，2020 年至 2023 年 8 月 20 日共審批 44 批，一共 3065 款國內游戲。2022 年 4 月至 2023 年 8 月 20 日，吉比特、騰訊過審數量分別是 15 款、14 款，三七互娛、網易、愷英網絡分別為 12款、11款和 11 款，世紀華通、四三九九分別為 9 款、10 款，完美世界過審數量為 5 款，暢游時代過

79、審數量為 3款。圖圖 3、2019 年至年至 2023 年年 8 月月 20 日游戲版號發放情況（單位：個）日游戲版號發放情況（單位：個）資料來源：國家新聞出版廣電總局，興業證券經濟與金融研究院整理 050100150200250300國內游戲版號進口游戲版號 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -17-行業周報行業周報 圖圖 4、2022 年至年至 2023 年年 8 月月 20 日游戲大廠版號獲得情況（單位：個）日游戲大廠版號獲得情況（單位：個）資料來源：國家新聞出版廣電總局，興業證券經濟與金融研究院整理 截至截至 2023 年年 8 月月 20

80、日，重點公司游戲排名表現跟蹤顯示：日，重點公司游戲排名表現跟蹤顯示：三七互娛的斗羅大陸：魂師對決本周上升至第106左右；凡人修仙傳:人界篇本周排名下降至第 135 左右；小小蟻國本周排名下降至第 159 左右；叫我大掌柜排名上升至 160 左右。在美國榜單中，Puzzles&Survival本周排名上升至第 20 左右；Ant Legion本周排名上升至第 152 名左右。吉比特的問道本周排名下降至第 55 左右；碧藍航線本周新入榜排名在第 63 左右；一念逍遙本周排名下降至第 76 左右；深空之眼本周新入榜排名在第 117 左右；最強蝸牛本周排名下降至第 134 左右；香腸派對本周排名下降至

81、第 136 左右；世界彈射物語本周新入榜排名在第 197 左右。完美世界的天龍八部 2本周排名上升至第 37左右；夢幻新誅仙本周排名上升至第 43 左右；誅仙本周排名上升至第 88 左右；完美世界本周排名下降至第 101左右。愷英網絡的敢達 爭鋒對決本周未入榜 TOP200。世紀華通（盛趣游戲）的劍網 1：歸來本周未入榜 TOP200。世紀華通（點點互動）的阿瓦隆之王（國服）本周排名下降至第 171 左右。夢幻龍樂園（美服）本周排名上升至 92 左右；阿瓦隆之王（美服）本周排名上升至第 103 左右；火槍紀元（美服）本周排名下降至第 133左右。姚記科技的捕魚炸翻天本周排名下降至第 107 左

82、右；指尖捕魚本周排名下降至第 111 左右。游族網絡的少年三國志 2本周未入榜 TOP200。0246810121416 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -18-行業周報行業周報 圖圖 5、暢銷榜前列游戲中三七互娛旗下產品排名、暢銷榜前列游戲中三七互娛旗下產品排名情況情況 圖圖 6、暢銷榜前列游戲中吉比特旗下產品排名情況、暢銷榜前列游戲中吉比特旗下產品排名情況 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 7、暢銷榜前列游戲中完美世界旗下產品排名、暢銷榜前列游戲中完美世界旗下產品排名情況情

83、況 圖圖 8、暢銷榜前列游戲中愷英網絡旗下產品排名情、暢銷榜前列游戲中愷英網絡旗下產品排名情況況 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 圖圖 9、暢銷榜前列游戲中盛趣游戲旗下產品排名、暢銷榜前列游戲中盛趣游戲旗下產品排名情況情況 圖圖 10、暢銷榜前列游戲中點點互動旗下產品排名、暢銷榜前列游戲中點點互動旗下產品排名情況情況 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 0501001502002502022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012

84、022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01斗羅大陸：魂師對決凡人修仙傳:人界篇小小蟻國叫我大掌柜Puzzles&Survival（美國）Ant Legion（美國）0501001502002503003504004502022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-01202

85、2-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01問道碧藍航線一念逍遙深空之眼最強蝸牛香腸派對世界彈射物語0501001502002502022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-01

86、2022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01天龍八部2夢幻新誅仙誅仙完美世界完美世界：諸神之戰050100150200250全民江湖敢達 爭鋒對決龍神八部之西行紀新倚天屠龍記0501001502002503003502022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023

87、-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01劍網1：歸來0501001502002502022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01阿瓦隆

88、之王（中國）夢幻龍樂園（美國）阿瓦隆之王（美國）火槍紀元（美國）請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -19-行業周報行業周報 圖圖 11、暢銷榜前列游戲中姚記科技旗下產品排名情、暢銷榜前列游戲中姚記科技旗下產品排名情況況 圖圖 12、暢銷榜前列游戲中游族網絡旗下產品排名情、暢銷榜前列游戲中游族網絡旗下產品排名情況況 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理 3.2、四大視頻網站綜藝數據周統計、四大視頻網站綜藝數據周統計 本周（2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日）騰訊騰訊視頻整體表

89、現優秀視頻整體表現優秀，占市場頭部地位。騰訊視頻自制綜藝：騰訊視頻自制綜藝：本周進入 TOP50 共有綜藝 10 部?，F在就出發周末排名第 1左右；童話周末排名第 2左右；舞臺 2023周末排名第 3左右；心動的信號第 6 季周末排名第 9 左右。招商方面，心動的信號第 6 季現在就出發獲得 6家贊助；舞臺 2023戰至巔峰第 2季獲得 4家贊助；毛雪汪獲得 3家贊助。芒果芒果 TV自制綜藝（含湖南臺自制）：自制綜藝（含湖南臺自制）：本周進入 TOP50共有綜藝 7部。全員加速中 2023周末排名第 10 左右；密室大逃脫第 5 季周末排名第 12 左右；爸爸當家第 2 季周末排名第 13 左

90、右。招商方面，全員加速中 2023獲得8 家贊助；密室大逃脫第 5 季獲得 6 家贊助；中餐廳第 7 季獲得 5 家贊助。優酷視頻自制綜藝：優酷視頻自制綜藝：本周進入TOP50共有綜藝5部。一拍即合的我們周末排名第 5 左右；星電音聯盟周末排名第 7 左右；是好朋友的周末周末排名第 18左右。招商方面，這！就是灌籃第 5季獲得 5家贊助；是好朋友的周末獲得 4 家贊助；一拍即合的我們獲得 3家贊助。愛奇藝自制綜藝：愛奇藝自制綜藝：本周進入 TOP50共有綜藝 3部。樂隊的夏天第 3季周末排名第 8左右。招商方面，樂隊的夏天第 3季獲得 10家贊助；一起擼串吧獲得 3 家贊助；吃貨達人打卡吧獲得

91、 2家贊助。0501001502002502022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01捕魚炸翻天指尖捕魚0501001502002503003504002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-0

92、5-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01少年三國志2少年三國志 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -20-行業周報行業周報 表表 3、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日骨朵綜藝全網日骨朵綜藝全網 TOP50 中芒果中芒果 TV 正在播出的自制綜藝表現及招商情況正

93、在播出的自制綜藝表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵綜藝全平臺周排名骨朵綜藝全平臺周排名 較上周變化較上周變化 全員加速中 2023（本周播出第 11 期）獨家冠名 可口可樂 10 下降 7 位 首席合作伙伴 淘寶 安全續航官 廣汽傳祺 加速能量官 華萊士 水潤加速官 999 皮炎平 青春加油官 歐麗薇蘭 美肌守護官 AHC 特別鳴謝 炫邁 密室大逃脫第 5 季（本周播出第 10 期、Plus版）獨家冠名 美年達 12 下降 2 位 首席合作伙伴 淘寶 合作伙伴 好粥道 快樂嗨吃官 華萊士 潮玩解密神器 真我 行業指定 MCITY 爸爸當家第 2 季（本周播出第 15

94、 期、加更版）首席合作伙伴 奧利奧 13 上升 1 位 合作伙伴 999 澳諾 行業指定 a2 森林進化論（本周播出第 5 期）無 無 24 上升 25 位 中餐廳第 7 季（本周播出第 5 期）獨家冠名 臻濃 29 下降 12 位 首席合作伙伴 Meco 蜜谷果汁茶 合作伙伴 抖音電商 合作伙伴 青島啤酒 和美食光伙伴 五糧液 快樂的大人（本周播出第 8 期、加更版）無 無 32 持平 中國有滋味（本周播出第 3 期、加更版）獨家冠名 華萊士 33 下降 9 位 資料來源：骨朵傳媒，芒果 TV，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 4、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20

95、日骨朵綜藝全網日骨朵綜藝全網 TOP50 中優酷視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況中優酷視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵綜藝全平臺周排名骨朵綜藝全平臺周排名 較上周變化較上周變化 一拍即合的我們（本周播出第 6 期）獨家冠名 海之言 5 下降 1 位 特約贊助 三星 行業贊助 博世 星電音聯盟(本周播出第 8 期)獨家冠名 喜力 7 上升 4 位 是好朋友的周末（本周播出第 9 期）獨家冠名 統一阿薩姆 18 下降 5 位 行業贊助 紅爵啤酒 指定用車 HONDA HR-V 皮膚健康守護官 999 皮炎平 這！就是灌籃第 5 季（本周播出第

96、 3 期）獨家冠名 中國移動 23 上升 10 位 行業贊助 行業贊助 康師傅 碧歐泉 健康美味推薦官 雙匯 指定產品 韶音 抖包袱大會（本周播出第 22 期）獨家冠名 58 同城 49 上升 7 位 資料來源：骨朵傳媒，優酷視頻，興業證券經濟與金融研究院整理 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -21-行業周報行業周報 表表 5、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日骨朵綜藝全網日骨朵綜藝全網 TOP50 中愛奇藝正在播出的自制綜藝表現及招商情況中愛奇藝正在播出的自制綜藝表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商

97、骨朵綜藝全平臺周排名骨朵綜藝全平臺周排名 較上周變化較上周變化 樂隊的夏天第 3 季（本周播出第 2 期）獨家冠名 京東 8 上升 8 位 聯合贊助 安慕希 首席特約 度小滿 聯合特約 三星 Galaxy Z 系列手機 行業贊助 益達無糖口香糖 行業贊助 一汽大眾 行業贊助 百事可樂 特別贊助 英特爾 指定產品 雅詩蘭黛 指定產品 M 豆巧克力豆 一起擼串吧（本周播出第 6 期）獨家冠名 蒙牛酸酸乳 30 下降 5 位 行業贊助 雪花啤酒 官方趕烤座駕 XR-V 吃貨達人打卡吧（本周播出第 5 期）獨家冠名 康師傅 47 下降 16 位 指定產品 Vaseline 資料來源：骨朵傳媒，優酷視頻

98、，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 6、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日骨朵綜藝全網日骨朵綜藝全網 TOP50 中騰訊視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況中騰訊視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵綜藝全平臺周排名骨朵綜藝全平臺周排名 較上周變化較上周變化 現在就出發（本周播出第 1 期）獨家冠名 舒化牛奶 1 上升 6 位 聯合贊助 美團團購 行業贊助 行業贊助 一汽奧迪 海飛絲 行業贊助 道達爾能源 行業贊助 蘭蔻 童話（本周播出第 1 期、第 2期、第 1 期加更）獨家冠名 統一綠茶 2 本周上映 舞臺 2023

99、（本周播出第 3 期、第 3 期加更）獨家冠名 優酸乳 3 下降 2 位 聯合贊助 湯達人 行業贊助 Swisse 指定產品 青島啤酒 心動的信號 第 6 季（本周播出第 4 期、第 4 期加更、第 4 期陪看）總冠名 奧利奧 9 下降 7 位 聯合贊助 Dove 特約贊助 康師傅 特別合作 炫邁 行業贊助 Swisse 指定產品 Hisense 朋友請吃飯（本周播出第 10 期、第 10期加更）獨家冠名 可口可樂 11 上升 1 位 少年行（本周播出第 8 期）獨家冠名 真果粒 15 上升 6 位 行業贊助 風花雪月 戰至巔峰第 2 季（本周播出第 6 期加更、第7 期上）獨家冠名 16 下

100、降 11 位 指定飲用水 美團 巔峰攜行伙伴 純水樂 活力滿分的夏天（本周播出第 3 期）獨家冠名 康師傅綠茶 22 下降 3 位 首席贊助 統一綠茶 34 持平 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -22-行業周報行業周報 毛雪汪（第 57 期、第 57 期加更）合作伙伴 滴滴出行 合作伙伴 多樂士 閃亮的日子第 4 季（本周播出第 18-22 期）獨家冠名 雀巢咖啡 41 下降 14 位 資料來源：骨朵傳媒，騰訊視頻，興業證券經濟與金融研究院整理 3.3、四大視頻網站劇集數據周統計、四大視頻網站劇集數據周統計 本周（2023年 8月 14 日至 8

101、月 20 日）優酷優酷視頻視頻和騰訊視頻和騰訊視頻表現優秀表現優秀，占市場頭部地位。優酷視頻播放劇集：優酷視頻播放劇集：本周優酷視頻共有 5 部劇集進入 TOP20，5 部劇中有 4 部為優酷獨播劇集。安樂傳本周排名第 4 左右；一路朝陽本周排名第 7 左右；冰雪尖刀連本周排名第 10 左右；做自己的光本周排名第 13 左右；郎君不如意本周排名第 18 左右。招商方面，做自己的光有 6 個片頭植入廣告；郎君不如意有 5 個片頭植入廣告；一路朝陽有 4 個片頭植入廣告；安樂傳有 3 個片頭植入廣告；冰雪尖刀連有 1個片頭植入廣告。騰訊視頻播放劇集：騰訊視頻播放劇集：本周騰訊視頻共有 4 部劇集進

102、入 TOP20，4 部劇中有 3 部為騰訊獨播劇集。長相思第一季本周排名第 1 左右；潛行者本周排名第 5左右；玉骨遙本周排名第 6 左右；冰雪尖刀連本周排名第 10 左右。招商方面，長相思第一季有 4 個片頭植入廣告，2 個片中植入廣告，1 個片尾植入廣告；玉骨遙有 1 個片頭植入廣告，2 個片尾植入廣告；潛行者有1 個片尾植入廣告。愛奇藝播放劇集：愛奇藝播放劇集：本周愛奇藝共有 3 部劇集進入 TOP20，3 部劇中有 2 部為愛奇藝獨播劇集。蓮花樓本周排名第 2 左右；七時吉祥本周排名第 3 左右；冰雪尖刀連本周排名第 10 左右。招商方面，七時吉祥有 3 個片頭植入廣告；蓮花樓有 1個

103、片頭植入廣告。芒果芒果 TV 播放劇集播放劇集（含湖南臺自制）（含湖南臺自制）：本周芒果 TV 共有 3 部劇集進入 TOP20。大宋少年志 2本周排名第 8左右；冰雪尖刀連本周排名第 10左右；白日夢我本周排名第 12 左右。招商方面，大宋少年志 2有 4 個片頭植入廣告，1 個片中植入廣告。表表 7、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日骨朵劇集全網日骨朵劇集全網 TOP20 中騰訊視頻正在播出的劇集表現及招商情況中騰訊視頻正在播出的劇集表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵劇集全平臺周排名骨朵劇集全平臺周排名 較上周變化較上周變化 是否獨播劇

104、是否獨播劇 長相思第一季 片頭植入 純甄酸奶 1 持平 是 片頭植入 喜之郎蒟蒻果凍 片頭植入 百事可樂 片頭植入 美好時光海苔 片中植入 王老吉 片中植入 a2 源乳 片尾植入 沃隆堅果 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -23-行業周報行業周報 潛行者 片尾植入 爺爺的農場真果泥 5 持平 是 玉骨遙 片頭植入 湯臣倍健 6 持平 是 片尾植入 滿小飽 片尾植入 惠氏啟賦 冰雪尖刀連 片頭/片中/片尾贊助 無 10 持平 否 資料來源：骨朵傳媒，騰訊視頻，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 8、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月

105、20 日骨朵劇集全網日骨朵劇集全網 TOP20 中愛奇藝中愛奇藝正在播出的劇集表現及招商情況正在播出的劇集表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵劇集全平臺周排名骨朵劇集全平臺周排名 較上周變化較上周變化 是否獨播是否獨播 蓮花樓 片頭植入 龍牡壯骨顆粒 2 持平 是 七時吉祥 片頭植入 百事可樂 3 持平 是 片頭植入 同程旅行 片頭植入 無邊無跡未可衛生巾 冰雪尖刀連 片頭/片中/片尾贊助 無 10 持平 否 資料來源：骨朵傳媒，愛奇藝，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 9、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日骨朵劇集全網日骨朵劇集全網 TO

106、P20 中優酷視頻正在播出的劇集表現及招商情況中優酷視頻正在播出的劇集表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵劇集全平臺周排名骨朵劇集全平臺周排名 較上周變化較上周變化 是否獨播劇是否獨播劇 安樂傳 片頭植入 護舒寶液體衛生巾 4 持平 是 片頭植入 1664 玩味新法式 片頭植入 華為 一路朝陽 片頭植入 奧妙洗衣凝珠 7 持平 是 片頭植入 華為 片頭植入 清揚男士去屑洗發露 片頭植入 力士植萃沐浴露 冰雪尖刀連 片頭植入 舒膚佳 10 持平 否 做自己的光 片頭植入 OLAY淡斑小白瓶 13 上升 3 位 是 片頭植入 華為 片頭植入 海之言電解質飲料 片頭植入 潘

107、婷 3 分鐘奇跡 片頭植入 SK-神仙水 片頭植入 可口可樂 郎君不如意 片頭植入 海之言電解質飲料 18 下降 7 位 是 片頭植入 可口可樂 片頭植入 華為 片頭植入 神州租車 片頭植入 淘淘氧棉衛生巾 資料來源：骨朵傳媒，優酷，興業證券經濟與金融研究院整理 表表 10、2023 年年 8 月月 14 日至日至 8 月月 20 日骨朵劇集全網日骨朵劇集全網 TOP20 中芒果中芒果 TV 正在播出的劇集表現及招商情況正在播出的劇集表現及招商情況 節目節目 項目項目 具體贊助商具體贊助商 骨朵劇集全平臺周排名骨朵劇集全平臺周排名 較上周變化較上周變化 是否獨播劇是否獨播劇 大宋少年志 2 片

108、頭植入 三星 8 持平 否 片頭植入 特侖蘇 片頭植入 南孚電池 片頭植入 喜之郎蒟蒻果凍 片中植入 特侖蘇 冰雪尖刀連 片頭/片中/片尾贊助 無 10 持平 否 白日夢我 片頭/片中/片尾贊助 無 12 上升 1 位 否 資料來源：骨朵傳媒，芒果 TV，興業證券經濟與金融研究院整理 3.4、分眾傳媒廣告投放情況抽樣統計、分眾傳媒廣告投放情況抽樣統計 2023 年第 32 周（8.14-8.20）：在我們對分眾傳媒所跟蹤的點位中可以觀察到，本周 A1-A4 的廣告主數量為 87 家，上周 A1-A4 的廣告主數量為 68 家。2023 年 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之

109、后的信息披露和重要聲明 -24-行業周報行業周報 第 32 周 A1/A2/A3/A4 廣告主數量 23/23/20/21為家，上周為 15/19/15/19家。從各點位一輪廣告所用時間來看，2023 年第 32 周 A1 一輪廣告所用時間為 20 分鐘 54 秒，A2 一輪廣告所用時間為 20 分鐘 31 秒，A3 一輪廣告所用時間為 20 分鐘 18 秒，A4 一輪廣告所用時間為 21 分鐘 39 秒；上周 A1 一輪廣告所用時間為22 分鐘 55 秒，A2 一輪廣告所用時間為 20 分鐘 47 秒，A3 一輪廣告所用時間為20 分鐘 17秒，A4 一輪廣告所用時間為 21分鐘 47秒。圖

110、圖 13、分眾傳媒、分眾傳媒 A1-A4 某點位周度廣告主總數（單位：個）某點位周度廣告主總數（單位：個）資料來源：電梯廣告統計，興業證券經濟與金融研究院整理 從廣告主數量的行業分布來看，2023 年第 32 周日用品消費行業廣告主數量仍為最大，占比 68.97%（VS 上周 55.88%），具體來看日用品消費行業廣告主數量A1-A4分別為 17/16/13/14個（上周為 8/11/8/11個）；互聯網占比 14.24%（VS上周 14.71%），A1-A4 廣告主數量分別為 4/4/4/3 個（上周為 2/3/2/3 個）；商業占比 10.34%（VS 上周 23.53%），A1-A4 廣

111、告主數量分別為 2/2/2/3 個（上周為4/4/4/4個）；娛樂行業占比 2.30%（VS上周 5.88%），A1-A4廣告主數量分別為0/1/0/1（上周為 1/1/1/1 個）；通訊行業占比 1.15%（VS 上周 0%），A1-A4 廣告主數量分別為 0/0/1/0個（上周為 0/0/0/0個）；交通行業占比0%（VS上周 0%），A1-A4廣告主數量分別為0/0/0/0個（上周為0/0/0/0個）；公益行業占比0%（VS上周 0%），A1-A4 廣告主數量分別為 0/0/0/0個（上周為 0/0/0/0 個）。從 A1-A4 一輪廣告期間的總條數來看，今年第 32 周共有 429 條

112、，一輪放映期間的廣告主數量除以不去重廣告條數約 6.76%，上周為 4.62%；今年第 32周大眾點評、天貓、杜蕾斯、美團、脈動的播放條數最高，分別為 45/33/32/28/23 條，上周大眾點評、中國婚博會、樂虎、左庭右院、天貓的播放條數最高，分別為60/48/47/36/26 條。表表 11、A1-A4 一輪廣告期間播出條數前五的廣告主一輪廣告期間播出條數前五的廣告主 A1-A4 一輪廣告的條數（條）2023 年第 32 周 條數 占比 2023 年第 31 周 條數 占比 大眾點評 45 10%大眾點評 60 14%051015202530第24周第26周第28周第30周第32周第34

113、周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周第2周第4周第7周第9周第11周第46周第48周第50周2023年第2周2023年第4周2023年第6周2023年第8周2023年第10周2023年第12周2023年第14周2023年第16周2023年第18周2023年第20周2023年第22周2023年第24周2023年第26周2023年第28周2023年第30周2023年第32周A1A2A3A4 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -25-行業周報行業周報 天貓 33 8%中國婚博會 48 11%杜蕾斯 32 7%樂虎 47

114、 11%美團 28 7%左庭右院 36 8%脈動 23 5%天貓 26 6%Top5 合計條數 161 38%Top5 合計條數 217 50%A1-A4 總條數 429 100%A1-A4 總條數 433 100%資料來源：電梯廣告統計，興業證券經濟與金融研究院整理 4、傳媒大事件傳媒大事件【關于加強“自媒體”管理的通知】（人民日報）加強“自媒體”管理，勢在必行。中央網信辦發布的關于加強“自媒體”管理的通知提出“嚴防假冒仿冒行為”、“規范信息來源標注”等工作要求，給“自媒體”劃出底線、立下規矩，有利于壓實網站平臺信息內容管理主體責任，健全常態化管理制度機制?！旧虾＃褐С稚虾祿灰姿O立數字

115、資產板塊】（36氪）上海市政府辦公廳印發立足數字經濟新賽道推動數據要素產業創新發展行動方案（2023-2025 年），立足增強國企數據運營能力、推動建設企業數據中心、提升跨國企業“上云用數賦智”水平、強化數據賦能中小企業數字化轉型，支持上海數據交易所設立數字資產板塊，研究與實體經濟相結合的數字資產上市發行和流通交易機制?！倦姼偖a業收入環比增長 11%，三點因素助力電競產業回暖】（中國經濟網）近日，中國音數協電競工委(ESC)與中國游戲產業研究院、中國電競產業研究院發布了2023年 1-6 月中國電競產業報告。報告顯示，2023 年上半年中國電競產業收入 759.93億元，環比增長 11.74%

116、，出現回暖趨勢。伽馬數據根據今年上半年電競產業的發展特點，總結出以下三個推動電競產業收入環比增長的因素：電競游戲產品流水回升、電競賽事回歸線下以及電競用戶的消費回暖?！綩penAI官宣首次收購公司】（Techverse）OpenAI官方宣布收購 Global Illumination的團隊，整個團隊已經加入 OpenAI，致力于公司的核心產品，包括 ChatGPT。Global Illumination 是一家利用 AI 構建創意工具、基礎設施和數字體驗的公司。該團隊此前曾在 Instagram 和 Facebook 的早期階段設計和構建產品，并且在 YouTube、Google、Pixar、

117、Riot Games 以及其他知名公司也有重大貢獻?！?023 年暑期檔票房刷新影史紀錄】（貓眼專業版）2023年 8 月 17日 19時 29分，2023年暑期檔總票房（含預售）突破 177.79億，超 2019年暑期檔票房成績，刷新中國影史暑期檔票房紀錄！總人次 4.35 億，總場次 2995.1 萬，共 4部影片在暑期檔突破 20 億，創下影史暑期檔新高。暑期檔 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -26-行業周報行業周報 票房 TOP5分別為消失的她、孤注一擲、八角籠中、封神第一部和長安三萬里?！局行裎磥砥煜路品灿螒虺龊３晒@著】（GameLo

118、ok）復古奇跡 MMO 手游MU:無限金蛋上線當日即登頂越南雙端免費榜及暢銷榜第一，連續一個月霸占越南 iOS 及谷歌榜首，并獲得谷歌和蘋果雙推薦，首月新注冊用戶數達 80萬。5、風險提示、風險提示 政策監管趨嚴風險，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經濟波動。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -27-行業周報行業周報 分析師聲明分析師聲明 本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意

119、見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。投資評級說明投資評級說明 投資建議的評級標準投資建議的評級標準 類別類別 評級評級 說明說明 報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發布日后的12個月內公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅。其中：滬深兩市以滬深300指數為基準；北交所市場以北證50指數為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普500或納斯達克綜合指數為基準。股票評級 買入 相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大于15%增持 相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%15%之間 中性 相對同期

120、相關證券市場代表性指數漲幅在-5%5%之間 減持 相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小于-5%無評級 由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級 行業評級 推薦 相對表現優于同期相關證券市場代表性指數 中性 相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平 回避 相對表現弱于同期相關證券市場代表性指數 信息披露信息披露 本公司在知曉的范圍內履行信息披露義務?？蛻艨傻卿?內幕交易防控欄內查詢靜默期安排和關聯公司持股情況。使用本研究報告的風險提示及法律聲明使用本研究報告的風險提示及法律聲明 興業證券股份有限公司經中國證券監督管理委員

121、會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關本報告的摘要或節選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發布的本報告完整版本為準。該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業

122、、財務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但本公司不保證其準確性或完整性，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司并不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此相關的其他任何損失承擔任何責任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現不應作為日后的表現依據；在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，本公司對

123、本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現。過往的業績表現亦不應作為日后回報的預示。我們不承諾也不保證，任何所預示的回報會得以實現。分析中所做的回報預測可能是基于相應的假設。任何假設的變化可能會顯著地影響所預測的回報。本公司的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見

124、或建議不一致的投資決策。本報告并非針對或意圖發送予或為任何就發送、發布、可得到或使用此報告而使興業證券股份有限公司及其關聯子公司等違反當地的法律或法規或可致使興業證券股份有限公司受制于相關法律或法規的任何地區、國家或其他管轄區域的公民或居民，包括但不限于美國及美國公民（1934 年美國證券交易所第 15a-6 條例定義為本主要美國機構投資者除外）。本報告的版權歸本公司所有。本公司對本報告保留一切權利。除非另有書面顯示，否則本報告中的所有材料的版權均屬本公司。未經本公司事先書面授權，本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權

125、的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責任。特別聲明特別聲明 在法律許可的情況下，興業證券股份有限公司可能會持有本報告中提及公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務服務。因此，投資者應當考慮到興業證券股份有限公司及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。興業證券研究興業證券研究 上上 海海 北北 京京 深深 圳圳 地址：上海浦東新區長柳路36號興業證券大廈15層 郵編：200135 郵箱： 地址：北京市朝陽區建國門大街甲6號SK大廈32層01-08單元 郵編：100020 郵箱： 地址：深圳市福田區皇崗路5001號深業上城T2座52樓 郵編：518035 郵箱：