德勤：2020年全球航空航天及防務行業展望(14頁).pdf

1、2020年全球航空航天及防務行業展望 2 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 防務領域持續高漲，商用航空航天則出現短暫下行 防務領域持續高漲， 商用航空 航天則出現短暫下行 在2018年的強勢增長后，2019年全球航空航天及防務行業出現下行趨勢。防務領域持續保持 高漲，而商用航空航天領域增速則有所放緩。2020年，隨著商用航空航天領域從2019年的下 行中復蘇，航空航天及防務行業整體有望重回增長軌道。 2019年，由于安全威脅持續加劇，各國政府防務預算不斷增加，防務領域繼續保持增長。隨 著各國政府持續推進軍隊現代化建設及結構調整，2020年防務支出預計將增長3-4%，達到約 1.9萬億美

2、元。1 這一增長預計主要受到美國及中國、印度等其他地區防務支出增長的推動。 商用航空航天領域2019年的交付量出現下降，原因在于部分飛機機型面臨生產相關的問題。 商用飛機累積訂單儲備亦從2018年約14,700架的峰值減少至2019年8月底的14,000多架，2 主 要是訂單取消以及新訂單量下跌的結果。但是，隨著商用飛機長期需求繼續保持強勁，2020 年及之后商用航空航天領域有望恢復增長，未來20年飛機產量預計將達到近40,000架。3 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 3 防務 安全擔憂持續加劇，軍費支出保持增長 由于全球安全問題不斷增長，全球各國政府十分重視推進軍事現代化，軍 事裝

3、備需求呈現上升趨勢。動蕩不定且持續復雜的國際安全局勢很可能將 在未來五年推升全球防務支出，2019至2023年期間預計將以3%的復合年 增長率持續增長，至2023年將達到2.1萬億美元。4 2020年美國政府將加大 軍事力量強化力度，預計將成為防務支出增長的重要推力，而中國、俄羅 斯和印度等其他大國亦很可能繼續提高防務裝備方面的支出。 美國對外軍售在全球威脅依然存在的情況下亦保持穩定增長，并很可能繼 續推動防務領域的強勁表現。2018年，美國對外軍售增長高達33%，總 額達557億美元；2019年前九個月的對外軍售規模已經達到442億美元， 全年有可能將達到2018年的水平。5 美國對外軍售的

4、強勁勢頭持續為美國 防務承包商創造大量出口機會。但是，美元的持續走高有可能會提升部分 歐洲軍備出口國家的價格競爭優勢，從而抑制對美國外軍售的增長。 在亞洲，印度、中國和日本等主要區域大國防務支出不斷升高，預計將推 動全球防務領域的增長。而在歐洲，北約組織成員國亦在增加防務預算， 以達成防務支出占國內生產總值2%的目標。此外，中東地區地緣政治緊張 局勢的持續發展也正不斷推升對軍事裝備的強勁需求。 日益上升的全球防務支出將持續為防務承包商及其供應鏈創造機會。防 務業務公司應順應不斷變化的需求趨勢，采用高度靈活的生產方式，包 括各項數字化技術，以滿足持續增長的需求，提高生產效益。例如，實 施智慧工廠

5、轉型計劃可推動工廠利用率和勞動生產率實現10-12%的增 長，而無需大量資本投入。6 1 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 4 2 商用航空航天 商用飛機訂單儲備從峰值回落，區域噴氣式飛機需求高漲 商用飛機訂單儲備持續高企，直到2019年9月還有約14,000架未交付訂 單，但相比2018年14,700架的峰值7 有所下降，原因是訂單取消以及新 訂單量未達預期。8 飛機制造商一直在突破極限，努力制造出最先進的飛 機低油耗、互聯且高度自動化的飛機，然而許多制造商卻依然深受 生產相關問題的困擾。具體而言，飛機制造商不斷致力于提高生產率， 同時亦督促供應商增加產量以保證供應，但這一領域正面臨

6、部分飛機機 型的生產相關挑戰。結果導致主要航空公司客戶陸續向飛機制造商取消 訂單和推遲提貨。9 2019年飛機交付量預計低于2018年，主要原因是部分飛機機型生產率下 降。而2020至2021年，隨著波音公司宣布推動737 MAX機型于2020年 恢復飛行的目標，交付量預計將會回歸正軌。10 此外，中國窄體飛機預 計將于2021年開始交付，當前兩大飛機巨頭11 可能將從現在起到2021年 期間進一步提高生產率，以在C919機型開始交付前競爭中國國內飛機訂 單需求。因此，2020年商用飛機產量預計將從2019年的1,450架提高至 約1,900架。12 區域噴氣式飛機市場前景依然保持穩健，預測未

7、來20年區域性噴氣式飛機需求將達到超過5,000架。13 主要驅動力預計來自飛機機群的逐漸老化以及亞太、中東和拉美地區的需求增長。過去兩年來，區域 噴氣式飛機市場出現了多次合并，如空客收購龐巴迪C系列客機項目的多數所有權，波音擬收購巴西航 空公司的噴氣式客機部門，以及三菱重工擬收購龐巴迪CRJ支線客機項目。這些項目的重組可推動供應 鏈及制造業進一步整合，降低生產成本。14 由于飛機機隊組合不斷變化，航空公司降低維護成本的壓力持續存在，同時先進創新技術方興未艾， 商用航空航天售后服務市場格局亦在不斷發展演化，正為商用飛機價值鏈創造更大的售后服務市場機 遇，包括飛機制造商。隨著飛機儲備訂單不斷增加

8、以及生產率持續提高，飛機制造商日益尋求更多合 作，探索新的多元化業務條線，專注于擴大售后服務市場營收。例如，2018年波音的服務收入約為 170億美元，其計劃在未來五年推動服務收入實現三倍增長，達到500億美元。15 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 5 3 航天 航天技術創新邁向現代化 在全球商用航天領域，新興和現有航天技術及服務均有望持續獲得政府與 風險投資機構的投資。目前，商用航天市場的收入主要源自制造地球觀測 和通信衛星以及發射將有效載荷送入軌道的運載火箭。雖然有望出現新的 航天技術和服務，但預計大多數將繼續處于概念驗證階段，因此在提供 廣泛商業服務并獲得經濟回報之前，可能需要

9、額外的資金和研發支持。當 前商用航天服務供應商可能會繼續評估其商業模式和技術，以迎接市場轉 型，但在完成新產品和服務驗證之前，預計他們不會實施研發之外的重大 變革。 2020年可能是航天生態系統發展過程中具有里程碑意義的一年，并將為 未來十年初期孕育更重大的改革奠定基礎。然而，由于新興的商用航天 領域普遍處于發展的起步階段，成熟商用航天公司行事保守，預計商業 航天領域不太可能在2020年經歷重大變革。 航天軍事任務現代化和航天能力彈性有望繼續獲得更多關注。新政府對反 衛星武器威脅的支持使對近地空間軍事用途的擔憂急劇增加。由于反衛星 武器的威脅，多國不斷加大研發、技術以及商業服務的投入，并改變組

10、織 策略以提升太空軍事能力。我們已經看到，美國政府將創新和現代化成果 應用到新收購的部門，大幅增加政府投資，并設計新的天基作戰理念。預 計明年這些投資與組織變化趨勢仍將繼續，而航天軍事應用方面，如將非 衛星武器送入太空，依然不太可能發生重大變化，同時新航天軍事概念的 部署也要至少在未來十年后半段才會出現。 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 6 4 并購 長期航空航天與防務行業增長驅動因素影響并購活動 2015年以來并購活動一直保持活躍狀態，在C5ISR（指揮、控制、通信、 計算機、戰斗系統、情報、監視和偵察）、商用航空航天MRO（維護、修 理和大修）、無人機自動駕駛汽車、高超音速等領域

11、以及規?；l展的增 長驅動因素作用下，預計并購活動將更加活躍。2020年美國總統大選的影 響、航空制造業對卓越品質的重視以及潛在的經濟放緩勢頭都將成為并購 交易的考量因素。鑒于克服監管障礙所面臨的壓力，雖然人們普遍認為近 期業內的數筆巨額交易難以繼續，但能夠進一步釋放價值的顛覆性并購交 易仍是市場關注的焦點。例如，我們目睹了兩家大型通信和電子承包商的 結合，以及近期兩家航空航天及防務巨頭的合并這是航空航天和防務 行業迄今為止規模最大的交易之一。16 由于航空航天及防務供應鏈注重成本和規模效益轉型，一些小型公司或無法 滿足不斷提高的財務、項目管理、技能、風險抵御以及投資要求，行業整合 可能會進一

12、步深化。隨著企業致力于實現規?；б?，因此零部件領域（如 部件、飛機結構件、電子設備以及內飾等）的整合預計將會持續。除此以 外，大型主要承包商可能會通過收購獲取高新技術，實現全球擴張。 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 7 區域展望 美國是航空航天及防務行業的主要增長驅動力；但是，不斷增長的乘客數量以及復雜的 國際安全環境可能會推動其他地區和國家在航空航天及防務行業取得更好表現。在亞洲 和中東地區，商用航空航天以及防務領域均增長強勁，日本也有望成為重要的防務市 場。在歐洲，隨著美國不斷鼓勵北約國家將軍費支出提高至國內生產總值的2%，法國 等北約組織成員國據稱將增加防務支出。17 中國

13、作為全球增長最快的航空市場，中國未來20年的飛機需 求將達到8,090架，價值達約1.3萬億美元，其中近75%為 單通道飛機。18 穩健的飛機需求還有望在2019-2028年期 間創造價值1.6萬億美元的飛機機隊售后服務機會。19 中 國仍將是僅次于美國的全球第二大防務支出國，其防務 支出占全球防務支出達14%。20 然而，2019年中國防務支 出增長7.5%，達到1,776億美元，不及2018年8.1%的增 幅，亦遠低于前幾年兩位數的增長率。21 德國 德國2019年的防務預算較2018年增長10%，達到530 億美元（473億歐元），為自冷戰時期以來的最大增 幅。25 預計德國2020年將

14、防務預算將進一步增長至564 億美元（503億歐元），但依然無法達到北約組織的目 標。26 德國計劃到2024年將軍費支出提高至國內生產 總值的1.5%，到2031年實現軍費支出占國內生產總值 2%的目標。27 印度 廉價航空公司的發展以及客運量的持續增長有望將印 度未來20年的飛機需求推升至約2,300架，價值3,200 億美元。28 這些飛機很可能大部分（80%以上）是能 容納90至200人的單通道飛機。29 印度正崛起成為太 空探索的主要參與國之一。印度最近發起了一項民間 登月計劃Chandrayaan-2，同時還在進行一項名為 Gaganyaan的載人航天計劃。印度防務支出持續增 加，

15、2019-2020年的防務預算為446億美元，增幅達 9.3%。30 未來5年，印度計劃投入1,300億美元，以推 動軍隊現代化和提升作戰能力。31 法國 法國2019年的防務預算為480億美元，同比增長4.7%， 相當于其國內生產總值的1.8%。22 法國計劃在2025年 之前將防務支出提高40%，以達到北約組織設定的防務 支出“占國內生產總值2%”的目標。23 法國國防部計 劃在2019-2022年期間每年增加約20億美元的防務支 出，在2023-2025年期間每年增加35億美元。24 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 8 日本 未來20年，日本航空客運量預計將增長約3.0%。32

16、 廉 價航空公司的增長預計將推動窄體商用飛機需求 廉價航空公司的國內和國際客運份額分別為17%和 26%，2011年這兩個數據分別為9%和3%。33 此外， 日本兩家主要航空公司正將網絡擴展至東南亞，以把 握該地區的強勁需求，預計將在短期內帶動航空客運 量增長。日本也在研發該國首款中型商用飛機，預期 將對現時商用飛機兩強壟斷的格局形成挑戰。為強化 軍事建設，日本宣布2019-2020年的防務預算將增長 1.2%，達到503億美元，連續第八年出現增長，但在 國民生產總值中的占比仍低于1.0%。34 此外，日本也 在研發國內設計的第六代雙引擎隱形戰機F-3，目標在 2030年實現首飛，主要目的是取

17、代舊型號的F-2單引擎 戰機隊以及補足現有F-35戰機。35 中東 2019-2038年期間，中東地區航空客運量的復合年增長 率預計將達5.1%，可創造3,130架新飛機需求，價值達 7,250億美元。40 在中東，由于該地區主要提供飛往亞 洲和歐洲的大容量航班和超遠航程航班，寬體客機在 該地區總飛機需求中的占比將接近50%。41 盡管中東的 武器進口量高，以及該地區的最大軍事支出國沙特阿 拉伯對也門持續進行軍事干預，但中東的2018年防務 支出卻減少了1.9%至1,450億美元。42 在軍事開支占國 民生產總值比例最高的前十個國家中，有六個是中東 國家，分別是沙特阿拉伯、阿曼、科威特、黎巴嫩

18、、 約旦和以色列。43 俄羅斯 俄羅斯正研發一款商用飛機MC-21，并預期該款飛機 的定價將具競爭力，以占據市場份額。36 MC-21已獲 得175份訂單，但大部分訂單均來自俄羅斯本土的航空 公司和租賃公司。37 由于經濟增長逐步放緩，俄羅斯 2018年防務支出縮減至614億美元，減幅達3.5%，使 俄羅斯自2006年來首次跌出前五大防務支出國行列。38 2018年其防務支出占國民生產總值比例為3.9%，高于 美國（2018年為3.2%）。39 英國 英國防務預算為490億美元（380億英鎊），國民生產 總值占比略超過2%，較冷戰末期約4%的占比有所下 降。44 盡管如此，英國國防委員會一直建

19、議將防務預算 提高至國民生產總值的3%，以強化英國軍力。45 英國 脫歐的潛在影響給英國航空航天及防務行業帶來了不 確定性，例如當英國與歐盟及其他國家就貿易協議重 新展開談判時，可能會對供應鏈造成影響或形成新關 稅結構。 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 9 電力推進飛機：盡管航空航天制造公司在過去數十年 已建造更多省油飛機，但航空旅行需求的迅速增長依 然促使航空業的碳排放持續增加。隨著技術飛速進 步，全球多家公司正研發電力推進系統，以期減少碳 排放、減低飛機噪音及降低成本。電力推進系統也可 支持新興的城市空中交通生態系統，其中包含客運無 人機，預計大部分也是電力或混合電力推進。除了勞

20、 斯萊斯和賽峰等大型航空航天推進器公司，還有不同 技術初創企業在參與電力推進引擎的開發。 城市空中交通：未來十年，城市空中交通工具預計將 加速發展。但是，當前仍需應對許多挑戰。46 最為重 要的是，監管機構可能需要制定有關無人駕駛交通工 具、適航認證以及空域使用的規例。在實施高效能源 管理系統、機上傳感器、碰撞偵測系統和其他先進技 術時，也需要應對有關技術挑戰。47 此外，行業應興 建起飛區和降落區、停機坪、充電站和垂直升降機機 場，以支持城市空中交通的基礎設施需求。48 除此之 外，也需要打造穩健的空中交通管理系統，并與其他 交通模式整合，以確保城市空中交通工具運作暢順。49 最后，行業將需

21、要完備的運營和機械安全記錄，以 克服人們對乘坐無人駕駛飛機這一概念相關的心理挑 戰。50 為應對這些挑戰，交通工具制造商已開始進行 交通工具測試，生態系統參與者正合作制定完善的監 管框架，而技術也在飛速進步。 自動化機艙：盡管商用飛機制造商越發依賴自動化飛 行控制，包括自動化駕駛艙，但商用航空航天領域致 力實現全自動化機艙。這一轉變預計將減少駕駛艙人 員的數量，從而降低航空公司成本。此外，隨著商用 飛機數量持續增長，航空業目前面臨的機師短缺問題 預計將更備受關注，自動化機艙將有助于解決這一問 題。 2020年發展預測 科技發展和創新將持續重塑航空航天及防務行業的格局。 多項重大發展預計將 在中

22、長期影響該行業的發展： 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 10 推進航空航天及防務行業各項重 大變革所需的技術投資 商用飛機和防務裝備生產要求的提高， 使采用先進的新型制造技術成為航空航天及防 務公司的重要發展方向。 隨著航空航天及防務行業客戶對交付時間和定制化服務提出 更多要求， 預計行業參與者對高度靈活的生產及預測性質量控制的需求將不斷增加。 行業可通過數字化技術投資搶占制造前沿陣地， 提升生產力和效率。 2020年全球航空航天及防務行業展望 | 11 尾注 1. Deloitte estimates and Deloitte analysis of data from Stock

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