【研報】公用事業行業：碳排放承諾對能源結構影響日益凸顯-20200317[25頁].pdf

1、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年03月17日 公用事業 增持（維持） 電力 增持（維持） 王瑋嘉王瑋嘉 執業證書編號：S0570517050002 研究員 021-28972079 黃斌黃斌 執業證書編號：S0570517060002 研究員 吳祖鵬吳祖鵬 0755-82492080 聯系人 施靜施靜 010-56793967 聯系人 shi_ 1 公用事業公用事業: 外延并購： 檢測龍頭必經之路外延并購： 檢測龍頭必經之路 2020.03 2 公用事業公用事業: 行業周報 （第十一周） 行業周報 （第十一周） 2020.03 3公用事業公用事業: 國際油價對我國

2、天然氣成本影國際油價對我國天然氣成本影 響幾何響幾何2020.03 資料來源：Wind 碳排放承諾對能源結構碳排放承諾對能源結構影響日益凸顯影響日益凸顯 碳排放承諾對能源結構影響凸顯，碳排放承諾對能源結構影響凸顯，2030 年碳排放峰值承諾存不確定性年碳排放峰值承諾存不確定性 為應對氣候變化，我國提出 2020 年及 2030 年兩階段碳排放承諾，其中 2020 年碳排放承諾已提前達成。我們預計 2030 年碳排放強度承諾大概率 實現， 但碳排放峰值承諾能否實現尚存在不確定性， 火電為核心變量。 2030 年前碳排放額見頂，對十四五及之后的電源裝機結構和能源結構有重要約 束，根據我們測算，數年

3、內不大可能出現為了實現碳排放承諾而出臺強硬 政策的可能性。另一方面，碳排放與碳交易機制對煤電行業影響總體有限， 對新能源產業利好明顯， 典型新能源運營商業績有望增厚 13%-16%， 此外， 碳排放約束之下國內實行雙積分政策，有望驅動新能源汽車加速推廣。 我國出臺四大舉措應對氣候變化，我國出臺四大舉措應對氣候變化，2020 年碳排放承諾已提前實現年碳排放承諾已提前實現 全球氣候變化持續，對此我國向國際社會提出建立健全應對氣候變化管理 組織機構等四大舉措，并就我們碳排放規模承諾如下：1）到 2020 年單位 GDP 二氧化碳排放比 2005 年下降 40%-45%；2）二氧化碳排放 2030 年

4、 左右達到峰值并爭取盡早達峰，單位 GDP 二氧化碳排放比 2005 年下降 60%-65%。根據生態環境部披露數據，2018 年我國碳排放強度比 2005 年 下降 45.8%，已提前完成 2020 年碳排放強度承諾。 2030 年碳排放強度承諾有望實現，碳排放峰值承諾存在不確定年碳排放強度承諾有望實現，碳排放峰值承諾存在不確定 近年我國碳排放增速持續走低，05-10/11-15/16-18 三個階段 CAGR 分別 為 8.2%/3.9%/2.8%，我們預計 2030 年碳排放強度承諾有望實現。但碳排 放峰值承諾能否實現尚存在不確定性，火電為核心變量，主因火電碳排放 占比最高，如果火電發電

5、量無法在 2030 年前達到峰值的話，碳排放峰值 承諾能否實現將存在較大疑問。 碳排放與碳交易機制有望顯著利好新能源，加速新能源汽車推廣碳排放與碳交易機制有望顯著利好新能源，加速新能源汽車推廣 碳交易機制短期利好大容量、低煤耗機組，長期將驅動火電企業向新能源 轉型?？紤]到煤電行業新增機組與存量機組度電煤耗差異較大，根據我們 的分類測算，基于 2019 年廣東地區相關數據，碳交易有望驅動新增煤電 機組業績增厚約 0.6%1.6%，對存量煤電機組業績影響在-0.2%1.0%區 間，碳交易對典型新能源運營商業績增厚比例約 13%-16%。此外，碳排放 約束之下國內實行雙積分政策，驅動新能源汽車加速推

6、廣，根據華泰電新 組測算，新版雙積分政策有力提振新能源汽車市場，19-23 年銷量 CAGR 有望達 30%左右。 風險提示：政策推進力度不及預期，非火電碳排放超預期增長。 (18) (11) (4) 3 10 19/0319/0519/0719/0919/1120/01 (%) 公用事業電力滬深300 一年內行業一年內行業走勢圖走勢圖 相關研究相關研究 行業行業評級：評級： 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 2 正文目錄正文目錄 全球碳減排持續推進 . 4 我國四大舉措應對氣候變化，碳排放 2020 承諾已提前實現 . 5 建立健全應對氣候變化管理組織機構 . 5 明

7、確提出溫室氣體減排目標 . 5 建立溫室氣體排放統計、監測、考核三大體系 . 5 開展碳排放權交易試點 . 6 我國碳排放 2020 承諾已提前實現 . 7 碳排放究竟如何核算？ . 8 碳排放測算框架 . 8 碳源測算 . 8 能源活動：碳排放增速趨緩 . 8 工業生產過程：目前碳排放已基本達到峰值 . 9 廢棄物處置：碳排放增長較快，但體量較小 . 10 碳匯測算 . 12 2030 年碳排放承諾有望實現，但也存在不確定性 . 13 我國有望實現 2030 年碳排放強度承諾 . 13 2025-2027 年左右或達到碳排放峰值，但仍存在不確定性 . 14 火電發電量是決定碳排放峰值何時實現

8、的關鍵 . 15 情景一：非火電碳排放在 2025-2030 年達到峰值 . 15 情景二：非火電碳排放在 2025 年達到峰值，2025-2030 年每年降幅 0.5% . 16 情景三：非火電碳排放在 2025 年達到峰值，2025-2030 年每年降幅 1% . 16 碳排放與碳交易對煤電影響總體有限 . 17 碳交易利好新能源消納，有望增厚運營商業績 . 19 碳排放約束之下國內實行雙積分政策，驅動新能源汽車加速推廣 . 21 雙積分政策成新能源汽車發展的長期托手 . 21 新版雙積分政策有力提振新能源汽車市場，19-23 年銷量 CAGR 有望達 30%左 右 . 22 風險提示 .

9、 23 rQqPnNsOtOrPsQmNsNuNnO8ObP7NoMrRmOoOlOmMtQjMpOxP7NoOwOwMmPoMMYnMrM 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 3 圖表目錄圖表目錄 圖表 1： 全球溫室氣體結構 . 4 圖表 2： 建立健全應對氣候變化管理組織機構 . 5 圖表 3： 建立溫室氣體排放統計、監測、考核三大體系 . 5 圖表 4： 碳交易原理 . 6 圖表 5： 我國碳市場發展歷程 . 6 圖表 6： 目前我國碳排放交易集中于“二省五市”試點地區 . 7 圖表 7： 二氧化碳測算框架 . 8 圖表 8： 能源碳排放系數 . 9 圖表 9：

10、中國能源消費活動中產生的碳排放量的測算結果（億噸） . 9 圖表 10： 工業生產過程中碳排放量的測算結果(億噸) . 10 圖表 11： 廢棄物處置碳排放因子 . 10 圖表 12： 固體廢棄物焚燒處理排放量的測算結果(億噸) . 11 圖表 13： 森林碳匯的測算結果(億噸) . 12 圖表 14： 我國碳排放量（億噸） . 13 圖表 15： 我國碳排放結構（%） . 13 圖表 16： 分省份一次能源碳排放總量測算邏輯 . 14 圖表 17： 分省份碳排放總量測算 . 14 圖表 18： 2019-2030 年我國碳排放總量預測 . 15 圖表 19： 2018 年我國碳排放量結構 .

11、 15 圖表 20： 火電增長不止，則碳排放峰值不至（假設 2020-25 年、2026-30 年火電 CAGR 分別為 1%、0.5%） . 16 圖表 21： 不同裝機容量機組度電碳排放量（克） . 17 圖表 22： 廣東煤電機組碳排放基準值 . 17 圖表 23： 碳交易對新增煤電機組利潤增量在 1%左右 . 18 圖表 24： 碳交易對存量煤電機組利潤影響有限 . 19 圖表 25： 風電棄風率（%） . 20 圖表 26： 光伏棄光率（%） . 20 圖表 27： 碳交易利好新能源異地消納 . 20 圖表 28： 碳交易對新能源發電商業績增厚約 13%-16% . 21 圖表 29

12、： 雙積分政策實施邏輯圖 . 21 圖表 30： 新舊版本中不同車型的新能源積分規則對比 . 22 圖表 31： 2018 年國內 EV 乘用車續航和對應的單車平均 NEV 積分 . 23 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 4 全球碳減排持續推進全球碳減排持續推進 溫室氣體催生的增溫效應，是導致氣候變化的主因之一，破壞力巨大。溫室氣體催生的增溫效應，是導致氣候變化的主因之一，破壞力巨大。溫室氣體成分主要 包括：二氧化碳（CO2） 、甲烷（CH4） 、氧化亞氮（N2O） 、氫氟碳化物（HFCs） 、全氟 化碳（PFCs）以及六氟化硫（SF6） 。 碳排放指的是二氧化碳和其

13、它溫室氣體的排放，這個概念包括某個區域、某個群體或者某碳排放指的是二氧化碳和其它溫室氣體的排放，這個概念包括某個區域、某個群體或者某 個生物體的溫室氣體排放量。個生物體的溫室氣體排放量。 考慮到全球溫室氣體中二氧化碳的比重近 80%， 并且相對于 其他溫室氣體二氧化碳更容易引起氣候變暖，因此，學術界對于碳排放多數僅研究二氧化 碳。同時人為活動造成的碳排放具有可控性，自然活動產生的碳排放測算繁雜，暫不在考 慮之內。 圖表圖表1： 全球溫室氣體結構全球溫室氣體結構 資料來源：生態學雜志，華泰證券研究所 衡量碳排放水平概念多樣，碳排放總量及單位衡量碳排放水平概念多樣，碳排放總量及單位 GDP 碳排放

14、量為主流指標。碳排放量為主流指標。碳排放水平的 衡量指標具體有：從國際公平原則角度提出國家碳排放總量，從人際公平原則角度提出人 均碳排放量， 從可持續發展角度提出累積碳排放量， 還有從效率角度提出碳排放強度等等。 發達國家普遍采用碳排放總量衡量制定減排計劃：日本提出到 2020 年溫室氣體排放總量 減少到1990年的25%水平， 美國承諾到2020年碳排放總量在2005年的基礎上減少17%， 新西蘭承諾到 2020 年在 1990 年的基礎上減排 10%20%； 俄羅斯承諾到 2020 年在 1990 年基礎上減排 20%25%。 對于我國來說， 碳排放承諾主要為：對于我國來說， 碳排放承諾主

15、要為： 1） 到） 到 2020 年單位國內生產總值二氧化碳排放比年單位國內生產總值二氧化碳排放比 2005 年下降年下降 40%-45%；2）二氧化碳排放）二氧化碳排放 2030 年左右達到峰值并爭取盡早達峰；單位國內生年左右達到峰值并爭取盡早達峰；單位國內生 產總值二氧化碳排放比產總值二氧化碳排放比 2005 年下降年下降 60%65%。 CO2 77% CH4 14% NO 8% CF4等 1% 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 5 我國我國四大舉措四大舉措應對氣候變化，碳排放應對氣候變化，碳排放 2020 承諾已提前實現承諾已提前實現 建立健全應對氣候變化管理組

16、織機構建立健全應對氣候變化管理組織機構 2007 年我國在國家層面成立了應對氣候變化領導小組，負責協調、制定與氣候變化有關 的政策和措施；國家部委層面在國家發改委成立了應對氣候變化司，具體負責國內氣候變 化相關活動的統一協調和管理；地方政府層面在省級發改委成立了應對氣候變化處，具體 負責省內氣候變化相關活動的管理。 圖表圖表2： 建立健全應對氣候變化管理組織機構建立健全應對氣候變化管理組織機構 資料來源：國家發改委，國家能源局，華泰證券研究所 明確提出溫室氣體減排目標明確提出溫室氣體減排目標 2015 年 6 月，我國向聯合國氣候變化框架公約秘書處正式遞交的國家自主貢獻方 案中明確提出，計劃

17、2030 年左右碳排放達到峰值且將努力早日達峰，同時單位國內生 產總值碳排放強度比 2005 年下降 60%-65%。 2016 年 11 月，國務院發布的 “十三五”控制溫室氣體排放工作方案 （國發201661 號）明確提出：到 2020 年，單位國內生產總值二氧化碳排放比 2015 年下降 18%，碳排 放總量得到有效控制，力爭部分重化工業 2020 年左右實現率先達峰；加強能源碳排放指 標控制，實施能源消費總量和強度雙控；國有企業、上市公司、納入碳排放權交易市場的 企業要率先公布溫室氣體排放信息和控排措施。 建立溫室氣體排放統計、監測、考核三大體系建立溫室氣體排放統計、監測、考核三大體系

18、 為了使數據統計工作能夠落地，國家發改委做了 2 個方面的工作。一是發布了 24 個溫室氣體 排放核算與報告指南，指導企業核算自身的溫室氣體排放量，其中已有 10 個指南升級為國家 標準。二是建設“企業溫室氣體排放數據信息系統” ，實現重點溫室氣體排放單位數據直報。 圖表圖表3： 建立溫室氣體排放統計、監測、考核三大體系建立溫室氣體排放統計、監測、考核三大體系 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 6 開展碳排放權交易試點開展碳排放權交易試點 碳交易產生的原因：碳交易產生的原因：由于發達國家（地區）的能源利用效率高，能源結構優化，新的能源 技術被大量采用。因此，這些發達國家

19、（地區）進一步減排的成本極高，難度較大。而發 展中國家（地區） ，能源效率低，減排空間大，成本也低。這就導致了同一減排單位在不 同國家（區域）之間存在著不同的成本，形成了高價差。發達國家（地區）需求很大，發 展中國家（地區）供應能力也很大，碳交易市場由此產生。 圖表圖表4： 碳交易原理碳交易原理 資料來源：中國碳排放交易網，華泰證券研究所 在我國，企業根據溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法 ，開展節能減排項目所產生的 溫室氣體減排量，稱之為中國核證自愿減排量（CCER） ，可用于抵消配額進行履約使用。 目前我國共有 6 家 CCER 審定與核證機構，分別為中國質量認證中心、廣州賽寶認證中 心服務

20、有限公司、 中環聯合(北京)認證中心有限公司、 環境保護部環境保護對外合作中心、 中國船級社質量認證公司、北京中創碳投科技有限公司。 圖表圖表5： 我國碳市場發展歷程我國碳市場發展歷程 資料來源：國家發改委，國家能源局，華泰證券研究所 現階段我國 7 大碳排放交易試點根據七個試點地區的經濟發展情況、 能源結構和產業結構 制定不同的配額分配機制，分配給各控排企業一定數量的碳配額。當企業實際排放量超出 所分配的碳配額，超出部分需購買；當企業實際排放少于碳配額，結余部分則可在碳交易 市場上出售。而除了企業外，目前自然人也可以在交易所內從事各類排放權產品交易。 行業研究/專題研究 | 2020 年 0

21、3 月 17 日 7 圖表圖表6： 目前我國碳排放交易集中于“二省五市”試點地區目前我國碳排放交易集中于“二省五市”試點地區 資料來源：國家發改委，華泰證券研究所 我國碳排放我國碳排放 2020 承諾已提前實現承諾已提前實現 截至截至 2018 年底，我國年底，我國 2020 年碳排放承諾順利實現。年碳排放承諾順利實現。對于我國來說，碳排放領域承諾主 要為：1）到 2020 年單位國內生產總值二氧化碳排放比 2005 年下降 40%-45%；2）二氧 化碳排放 2030 年左右達到峰值并爭取盡早達峰； 單位國內生產總值二氧化碳排放比 2005 年下降 60%-65%。 2019 年 8 月 3

22、0 日，生態環境部在例行發布會中支出，近年來我國碳排放強度大幅下降， 截至 2018 年，我國碳排放強度比 2005 年下降 45.8%，基本扭轉了溫室氣體排放快速增 長的局面，非化石能源占能源消費比重達 14.3%，為實現“十三五”應對氣候變化目標， 落實到 2030 年的國家自主貢獻奠定了堅實基礎。 針對下一步主要工作，生態環境部應對氣候變化司相關負責任人說，在碳市場建設方面， 下一步將堅持以市場機制控制溫室氣體排放的工作定位，積極推動碳排放權交易管理暫 行條例立法進程，修訂完善并印發全國碳排放權配額總量設定與分配方案 ，加快推 進全國碳市場相關制度建設、基礎設施建設、能力建設。 行業研究

23、/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 8 碳排放究竟如碳排放究竟如何核算何核算？ 碳排放測算框架碳排放測算框架 目前學術界測算二氧化碳排放主要包括碳源和碳匯兩個方面： 1）碳源，指二氧化碳的排放源，依照IPCC 國家溫室氣體清單指南 ，根據我國 2004 年發布的中華人民共和國氣候變化初始國家信息通報可知，我國二氧化碳的人為排放 源主要來自能源活動、工業生產過程、土地利用變化和林業以及廢棄物處置四個方面； 2）碳匯，指二氧化碳的吸收源，主要指森林的碳吸收能力。 由此可構建碳排放測算框架如下： 圖表圖表7： 二氧化碳測算框架二氧化碳測算框架 資料來源：IPCC 國家溫室氣體清單指南，

24、華泰證券研究所 碳源測算碳源測算 能源活動能源活動：碳排放增速趨緩：碳排放增速趨緩 能源活動通常是碳排放最主要的排放源，據統計在發達國家能源活動通常是碳排放最主要的排放源，據統計在發達國家 90%以上的碳排放量和以上的碳排放量和 75% 的溫室氣體總排放量來自于能源生產和消費活動的溫室氣體總排放量來自于能源生產和消費活動（引自論文（引自論文中國碳排放的區域異質性及中國碳排放的區域異質性及 減排對策減排對策 （ （2013 年） ）年） ） 。能源活動中主要依靠化石燃料燃燒和燃料逃逸排放溫室氣體，根。能源活動中主要依靠化石燃料燃燒和燃料逃逸排放溫室氣體，根 據據IPCC 國家溫室氣體清單指南指出

25、，其中二氧化碳主要來源于化石燃料燃燒。國家溫室氣體清單指南指出，其中二氧化碳主要來源于化石燃料燃燒。 在化石燃燒過程中，根據排放源使用方式的不同分為靜止排放源和移動排放源。其中靜止 排放源產生的碳排放能達到 75%左右，大部分來自于能源工業、制造業、建筑業等；移動 源燃燒造成的排放量主要產生于交通部門，約占能源部門排放量的 25%。 計算方法：化石燃料燃燒產生的碳排放量是能源活動中最主要的部分，由于不同品種的化 石燃料具有不同的碳含量，不同燃燒技術反映不同的碳排放系數，因此化石燃料燃燒產生 的碳排放量計算由能源消費量和能源碳排放系數共同決定。 根據 IPCC 方法， 基于分部門、 分燃料品種、

26、分技術水平的能源消費量數據，以及相應的碳排放系數，得到不同部門、不 同燃料品種、不同技術水平下的能源燃燒碳排放量，然后通過逐層累加得到能源燃燒產生 的碳排放量。 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 9 圖表圖表8： 能源碳排放系數能源碳排放系數 能源種類能源種類 碳排放系數（噸碳碳排放系數（噸碳/萬億焦耳）萬億焦耳） 折合標煤系數折合標煤系數 能源低位發熱量（億焦耳能源低位發熱量（億焦耳/噸）噸） 原煤 26.8 0.7 209.1 洗精煤 25.8 0.9 263.4 焦炭 29.2 1.0 284.4 汽油 18.9 1.5 430.7 煤油 19.5 1.5 430

27、.7 柴油 20.2 1.5 426.5 天然氣 15.3 1.2 389.3 液化石油氣 17.2 1.7 501.8 原油 20.0 1.4 418.2 燃料油 21.1 1.4 418.2 焦爐煤氣 12.1 0.6 173.5 煉廠干氣 18.2 1.6 460.6 電力 10,069 1.23 36.0 熱力 9.5 0.03 / 資料來源：IPCC 2006 年國家溫室氣體清單指南，華泰證券研究所 基于前面測算框架，可測算得到能源消費領域我國碳排放規模，可以看到，2012 年之后 我們碳排放增速顯著下行，碳排放增量趨小。 圖表圖表9： 中國能源消費活動中產生的碳排放量的測算結果中國

28、能源消費活動中產生的碳排放量的測算結果（億噸億噸） 年份年份 碳排放量（億噸）碳排放量（億噸） 碳排放總量碳排放總量 增速增速 煤炭煤炭 石油石油 天然氣天然氣 2000 23.9 6.9 0.54 31.3 -0.6% 2001 24.4 7.0 0.60 32.1 2.5% 2002 27.0 7.6 0.64 35.2 9.8% 2003 32.0 8.3 0.76 41.1 16.8% 2004 37.0 9.6 0.84 47.4 15.3% 2005 42.7 10.1 1.06 53.8 13.4% 2006 47.4 10.8 1.23 59.4 10.4% 2007 51.2

29、 11.2 1.53 63.9 7.6% 2008 54.3 11.4 1.77 67.5 5.5% 2009 59.8 11.8 1.97 73.6 9.1% 2010 61.3 13.3 2.35 76.9 4.4% 2011 66.0 13.9 2.86 82.8 7.7% 2012 67.60 14.5 3.25 85.4 3.2% 2013 69.04 15.2 3.70 87.9 3.0% 2014 68.53 15.8 4.05 88.4 0.5% 2015 67.11 17.0 4.97 89.1 0.8% 2016 66.24 17.4 5.34 89.0 -0.1% 201

30、7 66.28 18.1 6.14 90.5 1.7% 2018 66.86 19.0 7.22 93.1 2.9% 資料來源：Wind， 中國碳排放測算分析與減排路徑選擇研究（2013 年），華泰證券研究所 工業生產過程工業生產過程：目前碳排放已基本達到峰值：目前碳排放已基本達到峰值 工業生產過程中排放的二氧化碳是指工業生產中除能源活動碳排放外通過化學過程或物 理過程排放的二氧化碳。一般包括建材產品、化工產品、金屬產品等產品的生產過程中的 碳排放，例如，水泥、石灰、鋼鐵、電石、合成氨等。 水泥：生產過程中產生的碳排放來自于其中間產品熟料的生產過程，在熟料的生產過程 中，水泥生料經過高溫煅燒發

31、生物理化學反應后排放出二氧化碳。根據 IPCC2006 指南給 出的數據，水泥生產（二氧化碳/噸熟料）的二氧化碳排放因子為 0.52。 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 10 鋼鐵： 生產過程中的碳排放， 可大致分為堿性氧氣轉爐(BOF)、 電弧爐(EAF)和平爐(OHF) 三個階段產生。根據 IPCC2006 指南給出的數據，上述三個階段粗鋼生產（噸二氧化碳/ 噸熟料）的二氧化碳排放因子分別為 1.46、0.08、1.72?？紤]到目前粗鋼生產技術路線總 體較成熟，我們認為短期內上述三個參數總體保持穩定。 合成氨：目前我國合成氨產量居世界第一，近年來合成氨產業從生產規模

32、、技術水平、 管理水平、融資環境等方面都有很大的提升，合成氨產量大幅增加。在合成氨生產過程中 產生的二氧化碳也隨之增加，目前根據業界測算，每生成一噸合成氨需要 1.46 噸二氧化 碳，因此計算中合成氨碳排放因子大致可為 1.46。 圖表圖表10： 工業生產過程中碳排放量的測算結果工業生產過程中碳排放量的測算結果(億噸億噸) 資料來源：Wind，中國碳排放測算分析與減排路徑選擇研究（2013 年），華泰證券研究所 廢棄物處置廢棄物處置：碳排放增長較快，但體量較?。禾寂欧旁鲩L較快，但體量較小 城市固體廢棄物處置產生的二氧化碳來源于固體廢棄物焚燒處理。固體廢棄物焚燒的碳排 放主要是廢棄物中的礦物碳（

33、例如塑料、紡織物、橡膠等）在焚化過程氧化產生的，其排 放量主要由廢棄物中碳含量比例決定。 圖表圖表11： 廢棄物處置碳排放因子廢棄物處置碳排放因子 資料來源：IPCC 指南 2006，華泰證券研究所 0 5 10 15 20 25 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 水泥鋼鐵合成氨 行業研究/專題研究 | 2020 年 03 月 17 日 11 受制于數據的可得性，這部分數據我們主要援引遼寧大學管理學院基于 CGE 模型的中 國減排政策模擬分

34、析等相關課題數據：測算結果表明，1978 年以來我國固體廢棄物焚 燒排放的二氧化碳量整體上呈現波動式變化，1995-2004 年間碳排放量始終徘徊在 3000 千萬噸上下，占我國碳排放總量的比例很小，多年來一直低于 1%，值得注意的是 2005 年以后碳排放量快速上升，年均增長率為 19.9%，特別是 2011 年碳排放量較上年增長 104.74%。分析其原因主要是多年來我國固體廢棄物焚燒產生的碳排放量有 97%來自于 危險廢棄物焚燒，2005 年以后危險廢棄物焚燒量快速上升，引起我國廢棄物焚燒產生的 碳排放量急劇上升，尤其是 2011 年危險廢棄物焚燒量高達 3431.22 萬噸。 廢棄物處

35、置碳排放增速較快，但是總量仍較小。在遼寧大學經濟學院中國碳排放測算分 析與減排路徑選擇研究（2013 年） 等相關課題數據的基礎上， 根據我們進一步測算， 2018 年廢棄物處置總體碳排放約為 11 億噸，僅為能源消費過程中碳排放量的 12%左右，對于 碳排放管控總體目標影響相對較小。 圖表圖表12： 固體廢棄物焚燒處理排放量的測算結果固體廢棄物焚燒處理排放量的測算結果(億噸億噸) 注：在遼寧大學經濟學院中國碳排放測算分析與減排路徑選擇研究（2013 年）等相關課題測算中，給出了 1978-2011 年固 體廢棄物焚燒處理等相關領域碳排放量，其中 2007-2011 年生活垃圾、危險廢棄物、廢棄物焚燒碳排放年化增速分別為 16%、 34%、32%，在此基礎上，我們預計 2012-2018 年期間生活垃圾、危險廢棄物、廢棄物焚燒碳排放年化增速分別為 15%、25%、 25%，在此基礎上大致匡算出對應的碳排放量。 資料來源：中國碳排放測算分析與減排路徑選擇研究（2013 年），華泰證券研究所 0 2 4 6 8 10 12 200120022003200420052006200720082009201020112012