TokenInsight：全球加密通證量化基金行業研究報告-2019 Q1(39頁).pdf

1、 ? ? May?2019 ?|? TokenInsight?參割? ? TokenI 2 ? ?尤? ?劣?T+0?7x24?博?博 ?API?展?博?博?參? ?劣?劣? ? ?擔?擔?Hedge? Fund?博?對? ?擔?TokenInsight? ?400?擔?劣?200?擔? ?參?博?博?博?擔? ?擔? ?擔? ?擔?名?擔? ? TokenInsight?劣? ?功?擔? ?TokenInsight?擔? ?對?對? ? ?擔? ?TokenInsight? ? ? Table of Contents 1?5 2? 2.1?6 2.2?8 2.3?劣?10 3? 3.1?展?

2、13 3.2?14 3.3?16 3.4?17 3.5?18 4?對? 4.1?20 4.2?21 4.3?22 4.4?對?23 4.5?對?24 5? 5.1?25 5.2?26 5.3?27 5.4?28 3 ? Table of Contents 6? 6.1?29 6.2?30 6.3?31 6.4?31 7? 7.1?32 7.2?33 7.3?34 7.4?展?34 ?35 ?37 ?38 ?38 4 5 01.? ? 1?博?劣?博? 博? 2?劣? 3?T+0?7x24?博?API?博?博?展? ?博? 4?博?博?參? ? 5?博?動?展? ?展? 6?博?導?博?名? ?

3、博?博?博? 博? 7?擔?滑?劣?劣?擔? ?滑? 8?擔?2017?2018?擔? 1,000BTC參割?100-300BTC? 9?BitMEx?OKEx?博?劣?擔?博?屬?Binance?Bitfinex? Huobi?博?對?博?博?BTC?擔? ETH?EOS?擔?參? 10?擔?1020?擔?擔? ?擔?70%?擔?功?劣 ?擔?功? 11?博?博?博?博? ?擔?TokenInsight? ?擔? 12?名?博?展? ?擔?展? 6 02.? ? ?2-1?2018? ?Savills,?WGC,?CIA,?IIF,?CoinMarketCap,?WFE,TokenInsig

4、ht ? 2018?0.08%?博?6.4%? ?2-1?2018?失?5.97?2018? ?0.08%?參2019?4?12?2016?紅對2015?紅? ?9.96?25.07? 2.1? ?劣? ?2009?參?10? ?CoinMarketCap?2019?5?8? ?1,860?2,160?博?18,000?功? ?7%1? 1? 債券 33.26% 股票 12.00% 固定資產 39.38% 加密通證 0.08% 外匯 13.43% 黃金 1.85% 黃金 外匯 加密通證 固定資產 股票 債券 Cryptocurrency German?Bunds Dow?Jones(All?s

5、tocks) UK?Gilts Euro/yen Gold S&P?500(all?stocks) JGBs US?Agencies US$/sterling US?Treasuries 0$bn/day100$bn/day200$bn/day300$bn/day400$bn/day500$bn/day 485.0 469.0 378.0 215.0 124.7 112.5 79.2 32.0 23.3 19.0 7.2 ?2-2?2018?博?參對?博? ?glod.org,?TokenInsight 7 0 2,333 4,667 7,000 2013/12 2014/12 2015/12

6、 2016/12 2017/12 2018/12 2019/05 1858 1320 6159 179 7155103 ?2-3? ?CoinMarketCap,?TokenInsight ?2-3?2013?103?1,858? ?6?17?2017?58.8? ? 單位：億美元 2018?對?博?72?博?6.4%? 8 2.2? ?博?博? ? ? ?/?博?對? ?參?/?/? ?參?劣?功博?屬? ?博?博? ?TokenInsight?博?200?博?滑?2-4? ?滑?6?52功?/? ? ?博?T+0?7x24?博?博?2-5? ?博?博?參?博?博? ? ?2-4?博?滑?

7、?TokenInsight Happy New Year From TokenInsight! 大洋洲 7 亞洲 90北美洲 24 南美洲 8非洲 13 歐洲 70 ?2-5? ?博?博?/?博? ?24?1.45? ? ?9:00?11:30?割 ?1:30?3:00.?9:00? 2:00 4.36? ?9:30?16:005.3? A? ?9:30?11:30?13:00? 15:00 5.8? ?TokenInsight ? ?博? ?博? ?博? ?2-6?2016?4?2019?4? ?博?2%參? ?2%-5%?2.2? 5%-10%? 9 ?2-6?2016/4-2019/4?

8、 ?Wind,?TokenInsight BTC Gold S&P500 ?300 0%20%40%60%80%100% 0-2%2%-5%5%-10%10% ?割? 2.3?劣? ?劣? ?2-7?對?BTC?3?對? ?劣BTC?230%?79%? ?博? ? ?2-8?2016?擔?1.9?143.5? ?75.5?劣? ?2-7?2016?4?11?2019?4?11? ?gold.org,?CoinMarketCap,?FRED?TokenInsight ? -100% 0% 100% 200% 300% ? 0%20%40%60%80% ? ? ?500? BTC 0 5,333

9、10,667 16,000 2016/01 2016/07 2017/01 2017/07 2018/01 2018/07 2019/01 2019/04 ?2-8?擔?300+?擔? ?Cryptofundresearch,?TokenInsight 10 11 ?展? ?2-9? ? ?展?割?展?展? ? ?參?展?展? ? ?2-9? ?Eurekahedge,?TokenInsight Bitcoin 100 FS CryptoFX 10 96 100 FS CryptoFX 40 8894100 FS CryptoFX 250 859194100 FS CryptoFX 300 9

10、61009693100 FS CryptoFX Agg 961009693100100 S&P 500 (11)(11)(16)(15)(12)14100 US Dollar Index 232(5)2(1)(14)100 MSCI All World Index (3)(5)(9)(4)(5)1682 (43)100 US Agg Bond Index 812152013(4)(35)18(36)100 Risk Parity Index (7)(7)(8)(4)(7)1351(38)6915100 Comdty TR Index (10)(14)(16)(16)(15)(1)30(42)5

11、3(8)71100 US Treasury Index (7)12151813(5)(43)21(45)997(12)100 Gold (8)(3)(4)(1)(3)116(39)3815516011100 Oil (7)(10)(11)(10)(10)(4)20(32)31(12)4571(14)27100 BitcoinFS Crypto FX 10 FS Crypto FX 40 FS Crypto FX 250 FS Crypto FX 300 FS Crypto FX Agg S&P 500 US Dollar Index MSCI All World Index US Agg Bo

12、nd Index Risk Parity Index Comdt y TR Index US Treasur y Index GoldOil ? ? 12 ? ?博?劣? ?博?博? ?劣? 13 03.? ? ?博?博?博? ?劣?參?對? ?屬?參?參? ?2? 3.1?展? ?T+0?7x24? ?T+0?7x24?博?博? ?參?博? ?博? ?博?屬?參? ? API? ?博?博? ?2015?A?咨?博? ?博?匱?API?對? ?博?博? ? 2? 14 交易所價差 $-64 $-32 $0 $32 $64 $96 $128 $160 ? $0 $1,400 $2,800 $4,

13、200 $5,600 $7,000 2018/9/192018/11/112018/12/312019/2/192019/4/11 OKEx?BitMEX? ?3-1?BitMEX?OKEx? ?TokenInsight ? ?博?博?博?CoinMarketCap? ?博?200?博?18,000?功?博? ? 參?博?擔?BitMEX?OKEx? ?3-1?BitMEX?OKEx?BTC? 3.2? ?10? ?3-2?2009?參?博? 2009?1?劣? ?博?2011?2015?博? ?博? ?博? 2015?參屬?參?1CO? ?屬?功? ?功?博?1CO? ?對?1CO?博? 1

14、5 2018?1?參屬?1CO?割?博? ?參?名? ?擔? ?3-2? ?博? ? 2009?1? 2011?11? ? ? ?博? ? ?博?擔? ? 2011?11? 2015?8? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?博? 擔? ?博? ?2015?8? ?1CO? ? ? ? ?屬?80%參? ?功? ? ? ?名?擔? ?TokenInsight 16 ? 3.3? ?3-3? ?TokenInsight 量化交易分類 交易方式 手動 自動化/半自動化 交易品種 現貨 交易頻率 策略類型統計套利傳統型 期現 跨期 跨品種 跨交易所 期貨 趨

15、勢跟蹤傳統型 基本面 價量信息 技術指標 事件跟蹤 機器學習 高頻 中低頻 ?博?博?博?博?參對咨? ?博?劣?劣?對博 ?API?博?博?擔 ?咨?劣? ?博?擔? ?名?參?擔? ? 復合策略 ?3-4? ?Cryptofundresearch,?TokenInsight ? ?3-4?2013?參?博? ?博?博?參?發? 2014?-2016?博?博? ?博?API?對?博?參?博? ? 2017?2018?1CO? 博?擔?博?博? ? 2018?1CO?割?博?CTA? ?博?擔? ?展? 3.4? 17 0 3,000 6,000 9,000 2013/4/292014/2/2

16、32014/12/202015/10/162016/8/112017/6/72018/4/3 博?24?博? 2013? ? ? ? ?發? ? 2014?-2016? ? ? ?API?對? ? 2017?2018?1CO? ? ? ? ? 2018?1CO? ?CTA? ? ? ? ?展? 單位：十億美元 3.5? 18 ?3-5?擔?&?擔? ?Bloomberg,?TokenInsight ? ?PoS? ?博?博? ?導?博?名? ?博?博?匱? ?3-5?擔? ?擔?1.63?擔? ?擔?1.11? 0% 13% 27% 40% 0%5.5%11%16.5%22% ? ? ? ?

17、? Arbitrage Fixed? Income Multi Long-Short CTA Even-Driven 波動率 收益率 ? ?博? ?博? ?對咨? ?博?參漏? ?博?博?博?博? ?博?博?參?博?對屬? ? ? ?名?名? ?參?博? ?博?博? ? 19 ? ?博?博?參? ?博?動? ?展?展?博? ?導?博?名?博? ?博?博?博? 20 04.? ?對? 4.1? ?劣?劣? ?擔?TokenInsight?600?擔 ?TokenInsight?擔?200? ?擔?參對?400?擔?擔? ?擔?擔?擔? ?參? ?4-1?擔?滑? ?TokenInsight US

18、A 372 China 212 UK 48 Canada 48 Russia 48 Japan 21 Korea 12 Australia 22 South Africa 3 Brazil 20 India 45 Saudi Arabia 2 Spain 6 Germany 14 Switzerland 28 Singapore 45 119 6 26 43 23 26 15 5 8 48 ?擔?滑?劣?功? ?擔?劣?擔?滑? ?擔?擔?滑? ? ?4-3?滑? ?TokenInsight 2011?2016?擔?2017?擔? ?24.44%?2018?擔? ?36.66%? 4.2? ?

19、2017?2018? ? 0% 8% 16% 24% 32% 40% 201120122013201420152016201720182019/03 ?4-2?擔? ?TokenInsight ?滑? 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2016201720182019/03 ?擔?擔?TokenInsight? ?擔?滑?擔?展?2017?- 2018?滑?40.82%? 46.94%? 21 ?擔?1,000功BTC?擔?劣? 500-1,000BTC?33.33%?500BTC參割?27.78%?1,000-2,000BTC ?2,000-4,000BTC?16.67%?4,0

20、00BTC參? 5.56%? 4.3? ?1,000BTC 0%25%50%75%100% 4,000?BTC ?4-4? ?TokenInsight 0%20%40%60%80%100% 700?BTC ?4-5? ?TokenInsight ?擔?擔?TokenInsight? ?擔?擔?TokenInsight? ?300BTC參割?劣?100BTC? 27.27%?100-300BTC30.3%?劣?300-500BTC?500- 700BTC?9.09%?700BTC參?劣?24.24%? 22 ?咨?擔?博?博?博?咨? ?博?BTC?ETH?劣BTC?擔? ?ETH?咨?80%?

21、EOS?博?咨?咨?46.67%? ?擔?對博?BCH?ETC?LTC?NEO參對XRP? ?4-7?博?咨? ?TokenInsight ?4-6?博?咨?滑? ?TokenInsight ?4-6?擔?BitMEx?OKEx?博?劣?擔? ?咨?28.21%?屬?Binance?Bitfinex?Huobi?15.38%? 12.82%?10.26%?博?博?bitFlyer?FCoin?HitBTC參對 KuCoin? 4.4?對? ?劣? BitMEx OKEx Binance Bit?nex Huobi BitFlyer FCoin HitBTC KuCoin ? 0%6%12%18

22、%24%30% 1.28% 1.28% 1.28% 1.28% 10.26% 12.82% 15.38% 28.21% 28.21% BTC ETH EOS LTC BCH ETC NEO XRP Others ? 0%20%40%60%80%100% 5% 7% 7% 7% 13% 22% 47% 80% 100% ?擔?擔?TokenInsight? 23 4.5?對? ?72%? ?參? ?擔?擔?及?咨? ?參? ?USDT?擔? ? ?4-8?72%?擔?24%?擔? ?4%?擔? 4% 24% 72% 幣本位計價 法幣本位計價 法幣/幣本位計價 ?4-8?擔? ?TokenInsi

23、ght 24 ? ?擔?滑?劣?劣? 擔?滑?擔?2017?2018? ?BitMEx?OKEx?博?劣?擔?博?參 ? 25 05.? ? 5.1? ?5-1?擔? ?擔?擔? ? ?擔? ? ?擔?1020?屬?展 ?10?27.8%?30? ? ?參?參? 尤?C?及?動?博? ?5-1?擔? ?TokenInsight ?擔?擔?TokenInsight? 26 ?5-2? ?TokenInsight 5.2? 擔?擔?名?TokenInsight? ?擔?參割? ? ?對? ?擔?擔 ?75%?擔?擔?劣? 擔?500BTC參?3-5?擔? ? ?擔?對?展? ?展?名? ?擔?擔?劣?40%? ?劣?擔? 大于30人 12% 20人至30人 22% 10人至20人 38% 小于10人 28% 小于10人 10人至20人 20人至30人 大于30人 27 5.3? ?