眾旗（HRflag）：2019全球上市人力資源服務公司50強報告(115頁).pdf

1、 單位為人民幣， 根據2018年平均匯率計算 021-6840 5597 010-8090 8448 2019 發布 1 進擊的全球人力資源服務業 海水與火焰 2019 年，全球經濟增長勢頭強勁，然而強勁的全球 經濟增長掩蓋了風險和脆弱性的增加，繁榮的泡沫迷霧之 下，全球經濟仍然面臨風險。聯合國發布的2019 年世 界經濟形勢與展望報告指出，從表面上看，全球經濟增 長勢頭強勁。預計 2019 年和 2020 年，全球經濟將穩定 增長 3%。許多發達經濟體的增長率已接近人們普遍認為 的增長潛力，而失業率已跌至歷史低點。在發展中經濟體 中，東亞和南亞地區仍然保持著強勁的增長勢頭，而許多 商品出口國

2、正在繼續逐步復蘇。然而，仔細觀察這一表面 之下， 就會發現全球經濟增長的基礎和質量存在重大缺陷。 短期風險正在上升，有可能嚴重擾亂經濟活動，并對長期 發展前景造成重大損害。這些因素包括不斷升級的貿易爭 端、金融壓力和波動性，以及地緣政治緊張局勢的潛流。 在全球公共和私人債務大幅累積的背景下，全球的政策空 間已大幅收窄，任何負面沖擊都可能對全球增長產生嚴重 而持久的影響。對多邊主義的支持減弱，也引發了人們對 在發生廣泛全球沖擊時采取合作政策行動的能力的質疑。 根據國際勞動組織發布的2019 年世界就業與社會 展望報告顯示，目前全球在減少失業率方面雖然取得進 展，但在提升工作質量方面進展較為緩慢。

3、低質量就業是 全球勞動力市場的主要問題，很多人被迫接受不理想的工 作條件。2018 年全球 33 億就業人口中，大多數人無法獲 得充分的經濟保障、物質財富和平等機會。而且，盡管全 球在減少失業方面取得進展，但這種進展并沒有帶來工作 質量的提升。報告指出，新技術驅動的商業模式和其它新 商業模式可能會對現有的勞動力市場成就造成沖擊，如果 政策制定者不能及時應對這些挑戰，這些新模式將對促進 正規就業、勞動保障、社會保護和勞工標準等構成威脅。 如果能夠避免發生世界經濟嚴重低迷的情況，那么預計許 多國家的失業率將進一步下降。在過去 30 年中，在有工 作的人群中貧困率大幅下降，這一趨勢在中等收入國家尤

4、為明顯，同時接受教育或培訓的人數也在上升。 受全球經濟和勞動力市場的影響，全球人力資 源服務市場的表現持續以較為穩定的速度實現增長。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”榜單 也凸顯了這一態勢，依據企業 2018-2019 財年營業收入 發布 2 高低進行了 50 強的排名。 在 2018 年財富世界 500 強榜單中，中國公司今 年達到了 120 家，已經非常接近美國（126 家），遠超第 三位的日本（52 家）。但是根據“2019 HRflag 全球上市 人力資源服務公司 50 強”榜單，中國企業僅為 3 家，美 國企業則高達 25 家、日本企業為 4 家、歐洲企

5、業為 15 家。 HRflag 于 2019 年率先進行了對全球多家人力資源上 市服務機構的系統性研究，通過多維度的數據分析，完整 提出“2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強” 榜單，并希望清晰體現一個強大的人力資源上市服務機構 競爭力對其關鍵利益相關群體（即：當前與未來的客戶、 投資者、人力資源上市服務機構）的影響。 此榜單采用杜邦分析（DuPont Analysis）的概念， 通過將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按 其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系。 榜單首先依據企業 2018-2019 財年營業收入高低進行了 排名，并采用當地貨幣與人民幣

6、的 2018 年平均匯率，將 企業的銷售收入統一換算為人民幣億元，以剔除全年利率 變動對排名的影響；其次，營業收入增長率反映了企業營 業收入的增減變動情況， 反映了企業資產的基本營運能力； 再者，通過營業利潤額、營業利潤率、營業利潤增長率與 同比差額四項指標進一步反映企業的盈利能力；最后，報 告對所有調研的企業分別進行財務結構以及償債能力指標 數據的列舉。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”國家分布情況 美國 法國 澳大利亞 英國 瑞士 波蘭 日本 荷蘭 愛爾蘭 中國 南非 新加坡 25 2 3 4 9 11 1 1 11 1 此榜單的數據，旨在有效為業界呈現全球人

7、力資源服 務行業最大企業和主力企業的最新發展趨勢。通過縱向時 間和橫向不同行業的比較，我們可以總覽企業的興衰和行 業的變化趨勢，并全面了解 50 強上榜企業的四大能力指 標（即：運營能力、盈利能力、財務結構、償債能力）， 同時也能了解特定公司的運營、盈利、營業利潤率、凈資 產收益率、員工效率等經營質量的變化。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”榜單財務分析指標 能力指標財務指標數據來源 運營能力 營業收入2018 財年年度報告 營業收入增長率( 本期營業收入 - 上期營業收入 ) / 上期營業收入 盈利能力 營業利潤2018 財年年度報告 營業利潤率營業利潤 / 營

8、業收入 營業利潤增長率( 本期營業利潤 - 上期營業利潤 ) / 上期營業利潤 營業利潤率同比差額本期營業利潤率 - 上期營業利潤率 財務結構 資產負債率負債 / 資產總額 負債總額2018 財年年度報告 償債能力 流動資產2018 財年年度報告 流動負債2018 財年年度報告 發布 3 營業收入可以進入全球人力資源服務業前 10 的美國 Alligis Group 和營收可以進入前 50 的 Kronos 公司因為 未上市而遺憾未能進入本次 50 強榜單。盡管中國 3 大人 力資源服務巨頭上海外服、中智、北京外企（全口徑收入 或收入流水均超過或接近 1000 億人民幣）也因為未上市 而未能進

9、入榜單。但如果以凈營業收入列入排名，這三家 公司都無法進入全球前 10 強（目前位列全球第 10 的美世 (Mercer) 在 2018 財年收入為 312.87 億人民幣），這與 中國經營規模世界第 2、勞動年齡人口世界第 1 非常不匹 配。雖然中國人力資源服務業潛力巨大，但是數據也給中 國人力資源服務行業敲響了警鐘，市值突破 100 億美元的 人力資源服務公司全部均為美國企業，在各人力資源服務 各細分領域的領軍企業的數量和質量方面，美國人力資源 服務產業將在未來長期保持質量優勢，多個領域的中國人 力資源服務公司與美國同行的差距不是在縮小而是擴大。 中國所有 HR SaaS 公司的估值總和也

10、不及 Workday 一家 公司市場的零頭，僅一家 ADP 公司的市值就足以買下整 個中國人力資源服務行業。中國人力資源服務業整體規模 在快速發展，但是微觀層面上中國人力資源服務公司與美 國同行在科技實力、市值等方面差距在拉大，大量處于低 端、低效競爭階段，這方面中國人力資源行業的企業家仍 然需要付出長期艱苦的努力。 此外， 中國人力資源服務公司的資產證券化嚴重不足， 由于全行業融資不足，這嚴重遏制了人力資源服務產業發 展，需要相關政府部門和行業協會持續出臺推動。數據也 顯示中國人力資源服務公司科技化、互聯網化嚴重不足， 尤其與美國差距巨大，趨勢也不容樂觀，目前中國的人力 資源科技領域產業集中

11、度很低，惡性競爭，處于碎片無序 狀態， 同時歐美主流人力資源巨頭幾乎全部進入中國市場， 但中國人力資源服務公司國際化進程緩慢，只有科銳國際 等極少數企業向英國等市場進行了小規模拓展，國際化能 力和經驗是中國人力資源服務公司的主要短板。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強” 中，上榜企業 2018 財年的總營業收入為 13,129.57 億元 人民幣。收入門檻達到了 16.75 億元人民幣。營業收入位 居前五的公司依次是德科 (The Adecco Group)、任仕達 (Randstad)、萬寶盛華集團 (ManpowerGroup)、瑞可利 (Recruit Hol

12、dings) 和安德普翰 (ADP)；這 5 家公司的總 營業收入為 6963.48 億元人民幣，占“2019 HRflag 全球 上市人力資源服務公司 50 強”企業總營業收入的 53%。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”前 5 名企業 2019 年排名公司名稱國別主營業務 2018 財年營業收入 （人民幣） 1 德科瑞士 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人才尋獵 1862.20 億元 2 任仕達荷蘭 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人才尋獵 1857.91 億元 3 萬寶盛華美國 人力資源業務外包、人才尋獵1454.01 億元 4 瑞可利日本 人力資源

13、業務外包、人才尋獵908.29 億元 5 安德普翰美國 人力資源業務外包881.08 億元 發布 4 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”中國企業營收狀態 2019 年排名公司名稱國別主營業務 2018 財年營收 增長率 2018 財年營收 增速排名 47 科銳國際中國 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人才尋獵 93.54%1 42 前程無憂中國 在線招聘31.26%3 45 海峽人力中國 人力資源服務外包、 派遣或靈活用工 16.81%10 中國人力資源服務公司科銳國際（Career International）在 2018 財年營業收入強勁增長 93.54%，

14、增速摘下全球人 力資源服務業上市公司增速桂冠，前程無憂（51job）則以 39.40% 的營業收入增速位列全球人力資源服務業上市公司增速 第 3。同時，海峽人力以 16.81% 的營業收入增速位列入榜企業第 10 位。 人均營業收入是衡量企業經營效率、管理水平和競爭力的重要財務指標。通過對所有上榜企業 2018 財年全職在職人 數查詢發現，英國的 GATTACA 摘得“2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”人均營業收入排名的桂冠。這家 以在線招聘、派遣或靈活用工為主營業務，且在全球僅有大約 800 余人的國際型企業在 2018 財年的人均營業收入高達 800.14 萬元人

15、民幣。本次人均營業收入排名中，所有入榜的中國企業均無緣前 10。排名第 10 的美國派遣或靈活用工服務 商 AMN Healthcare Services 的人均收入也高達 483.73 萬元。 1 6 2 7 3 8 4 9 5 10 800.14萬元 547.71 萬元 791.06 萬元 505.76 萬元 747.13 萬元 485.49 萬元 643.78 萬元 484.67 萬元 627.63 萬元 483.73 萬元 “2019 HRflag全球上市人力資源服務公司50強” 10強人均營業收入排名 （人 發布 5 全球人力資源服務業上市公司 2018 財年營業利潤超過 100 億

16、人民幣的公司達到 4 家，分別為美世（Mercer) 為 182.55 億人民幣，安德普翰（ADP）為 166.07 億人民幣，瑞可利（Recruit Holdings）為 114.76 億人民幣，怡安（AON） 為 102.09 億人民幣。其中，美世（Mercer）所涉財務數據來自其母公司威達信集團（Marsh &McLennan Companies） 2018 年度財務報告。怡安所涉財務數據為怡安公司旗下 HR Solutions 業務 2018 財年數據。 2018 財年，全球上市人力資源服務公司中有 11 家出 現營業利潤虧損的情況，但是幾乎全部虧損企業的虧損額 都低于 3 億人民幣，

17、只有一個例外就是人力資源軟件公司 Workday，其 2018 財年營業利潤為 -20.05 億人民幣，但 巨額虧損并未影響該公司的市值增長，該公司 2015 年底 的股價達到谷底，約為 54 美元，而此后，該公司股價一 路上揚，至 2019 年 6 月，該公司股價攀升到歷史最高點 217.63 美元，市值攀升到近 500 億美元。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”營業利潤超過 100 億人民幣的企業 2019 年排名公司名稱國別主營業務 2018 財年營業 利潤 ( 人民幣 ) 10 美世美國 人力資源咨詢182.55 億元 5 安德普翰美國 人力資源業務外包1

18、66.07 億元 4 瑞可利日本 人力資源業務外包、人才尋獵114.76 億元 14 怡安英國 人力資源咨詢102.09 億元 2018 財年，全球入榜企業中有 11 家營業利潤率超過 10%，其中全球薪酬外包領軍企業 Paychex 營業利潤率 高達 38.08%，該企業過去 10 年來營業利潤率長期處于 30% 以上，并且一度高達近 50%，持續的增長、良好的 業績和并且長期全球人力資源行業營業利潤率也推動了該 公司股價 10 年來一路上揚，2019 年 6 月，該公司股價創 造歷史新高 88.43 美元，市值高達 311.5 億美元。 發布 6 2019 年排名公司名稱國別主營業務201

19、8 財年營業利潤率 15 Paychex美國 人力資源業務外包38.08% 43 Paycom Software Inc美國 人力資源管理軟件31.17% 42 前程無憂中國 在線招聘30.41% 5 安德普翰美國 人力資源業務外包18.85% 10 美世美國 人力資源咨詢18.47% 48 HRnetGroup新加坡 人才尋獵14.41% 14 怡安美國 人力資源咨詢14.34% 33 seek澳大利亞 在線招聘13.35% 36 明達科日本 人才尋獵、人力資源業務外包12.93% 24 光輝國際美國 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人才尋獵 11.21% 9 羅致恒富美國 派遣或靈活用

20、工10.12% “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”營業利潤率超過 10% 的企業 2018 財年，營業利潤超過 30% 的人力資源服務 公司還有 2 家，分別為美國人力資源軟件公司 Paycom （2018 財年營業利潤率 31.17%）和中國領先的人力資 源服務供應商前程無憂（51job）（2018 財年營業利潤率 30.41%）。 基于對于 Paychex、Paycom、前程無憂 (51job)、 安 德 普 翰 (ADP)、 威 達 信 (MMC)/ 美 世 (Mercer)、 HRnetGroup、怡安 (AON)、seek、明達科 (MEITEC)、 光輝

21、國際 (Korn Ferry)、羅致恒富 (Robert Half) 等 11 家 營業利潤率超過 10% 人力資源服務公司主營業務分析， 其中薪酬外包公司 2 家（Paychex 和安德普翰 ADP）、 人力資源軟件公司 1 家（Paycom Software）網絡招聘 2 家（前程無憂 51job、seek）、人才派遣 2 家（明達科 MEITEC、羅致恒富 Robert Half）、人力資源咨詢 3 家（威 達信 MMC/ 美世 Mercer、怡安（AON）、光輝國際（Korn Ferry），威達信和怡安公司除了人力資源咨詢業務以外 還涉及精算和保險經紀，營業利潤接近 10% 的韋萊韜悅

22、 （Willis Towers Watson）公司也與這兩家企業商業模式 完全一致，而光輝國際業務還涉及人才尋獵和招聘流程外 包。 發布 7 2018 財年，營業利潤增速最快的 7 家人力資源服 務上市公司的增速均超過 50%，其中高管人才尋獵公司 海德思哲（Heidrick & Struggles）營業利潤增速高達 359.61%，位列全球第一，該公司在 2018 財年進行了大 刀闊斧的成本削減，取得了立竿見影的成效。另外一家 高管尋獵公司光輝國際（Korn Ferry）利潤率增長高達 78.16%，作為一家高管人才搜尋業務起步的企業，光輝 國際 20 年來進行了持續的戰略轉型升級，通過一系

23、列并 購延伸為招聘流程外包、領導力發展、人才測評、人力資 源咨詢等全棧業務公司，為全球人才尋獵公司的戰略轉型 提供了一個極好的示范。此外兩家 SaaS 模式人力資源軟 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”營業利潤率超過 10% 的企業主營業務分布 人才尋獵人力資源 服務外包 派遣或 靈活用工 人力資源咨詢在線招聘人力資源 管理軟件 零工平臺 0 5 10 15 20 25 30 單位： （個） 營業利潤超過 10 億元人民幣的企業營業利潤未超過 10 億元人民幣的企業 15 （83%） 22 （85%） 18 （90%） 3 （60%）2 （67%） 1 （25%）

24、1 （0%） 2 （40%）1 （33%）3 （75%） 3 （17%） 4 （15%） 2 （10%） 件公司 Cornerstone 和 Ultimate SOFTWARE 則分別達 到 84.23% 和 80.93% 營業利潤增速，他們也是全球 HR SaaS 領域為數不多實現盈利的企業，而中國幾乎全部的 HR SaaS 仍掙扎于虧損的泥潭，實現盈利仍需要走過慢慢 征途。 以 人 才 派 遣 / 崗 位 外 包 / 靈 活 用 工 作 為 主 營 業 務 的 Work Service 在 2018 財 年 營 業 利 潤 增 速 高 達 328.82% 位列全球第 2，同類公司科銳國際（

25、Career International）增速 50.61% 位列全球增速第 7，美國人 力資源咨詢公司韋萊韜悅（Willis Towers Watson）的營 業利潤增速高達 56.78%。 “2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”營業利潤增速超 50% 的企業 2019 年排名公司名稱國別主營業務 2018 財年營業利潤 增長率 2018 財年營業 利潤增速排名 38 海德思哲美國 人才尋獵、人力資源業務外包359.61%1 39 Work Service波蘭 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人才尋獵 328.82%2 44 Cornerstone 美國 人力資源

26、管理軟件84.23%3 30 Ultimate Software美國 人力資源管理軟件80.93%4 24 光輝國際美國 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人力資源咨詢 78.16%5 12 韋萊韜悅美國 人力資源咨詢56.78%6 47 科銳國際中國 派遣或靈活用工、 人力資源業務外包、人才尋獵 50.61%7 發布 8 全球主要的白領自由工作者在線工作平臺 -Upwork 在 2018 財年中營業收入增長達到 25.08%，躋身榜單營 業收入前 50 強。同類公司 freelancer 在 2018 年營業利 潤增速達到 66.96%，反映出全球跨境自由零工市場的增 長趨勢在延續。值得一

27、提的是 2010 年成立于以色列的自 由職業平臺 Fiverr International，于 2019 年 6 月 14 日 在紐約證券交易所首次公開募股。 由全球領先的保險經紀公司韋萊（Willis）和全球領 先的人力資源管理咨詢公司韜?；輴偅═owers Watson） 的超級合并取得了巨大的成功，合并后的新公司韋萊韜悅 （Willis Towers Watson）在 2018 財年營業利潤增速高 達 56.78%。 本次“2019 HRflag 全球上市人力資源服務公司 50 強”主榜單的門檻為 16.75 億元人民幣，通過營業收入排 名，僅有 3 家中國公司入圍，分別是 51job（

28、第 42 位）， 海峽人力 （第45位） 和科銳國際 （第47位） 。 獵聘 （Liepin） 則以 2018 財年營收 12.23 億元遺憾出局。另有英國的人 力資源服務外包公司 Staffine Group 和印度的人力資源服 務外包公司 TeamLease Services，在截至發榜時因年報 尚未公布，未參與本次排名。 互聯網時代，工作性質發生巨變。同時，勞動力主體 大軍個性特征與需求的多樣性、企業用工需求的增加，這 也促使組織用工模式變得更加彈性化和多元化。智能制造 技術的興起，以及工業機器人的廣泛應用，正在改變人力 資源服務行業的市場格局。 在日益復雜的行業發展格局中， 人力資源行

29、業面臨的競爭更加激烈，投資與并購早已成為 行業常態，實行投資與并購的企業更多地是為了對主營業 務進行增磚添瓦以及為拓展新業務而開疆拓土。 2018-2019 年人力資源服務市場重大投資與并購事件（部分） 主題詞時間事件 投資 2018 年 2 月 任仕達 (Randstad) 基金投資招聘流程外包軟件公司 gr8 People 2018 年 3 月 Moka 招聘管理系統獲金沙江創投、紀源資本（GGV）數千萬元 A 輪投資 2018 年 4 月 自動化人才甄選和考試系統供應商猿圈宣布獲智聯數千萬元戰略投資 2018 年 4 月 全球領先的招聘流程外包公司 Alexander Mann Solu

30、tions 以 8.2 億英鎊出售給加拿大私募股權投資公司 OMERS Private Equity 2018 年 7 月 美國員工心理健康服務提供商 Spring Health 獲 600 萬美元種子輪投資 2018 年 7 月 全球知名人力資源服務供應商 Kelly Services 旗下 Kelly 創新基金首次投資于學習項目 2018 年 7 月 任仕達 (Randstad) 創新基金投資職業社交網絡 GoodWall 2018 年 8 月 全球青年人才職業發展平臺 Lockin China 獲五岳資本數百萬美元 A 輪投資，加速海外擴張 2018 年 9 月 日本人力資源巨頭瑞可利

31、(Recruit Holdings) 宣布投資新加坡 SaaS 服務供應商 DataWeave 2018 年 10 月 自由職業雇傭平臺 Fastwork 獲戈壁創投領投 A 輪 480 萬美元投資 2018 年 11 月 美國按需招聘應用軟件提供商 Wonolo 獲得 3,200 萬美元風險投資 2018 年 12 月 美國企業學習平臺 EdCast 獲得 3,360 萬美元投資 2018 年 12 月 “關鍵人才”獲淺石近千萬 Pre A 輪投資 2019 年 1 月 人力資源 SaaS 軟件供應商樂才科技獲 1.25 億戰略投資，全面布局服務業人力資源生態 2019 年 1 月 芝麻背調

32、獲天坤國際戰略投資 2019 年 2 月 校園兼職與靈活用工平臺青團社獲螞蟻金服領投數億元 B 輪投資 發布 9 投資 2019 年 4 月 澳大利亞在線招聘集團 SEEK 投資兩家全球在線教育平臺 FutureLearn 和 Coursera 2019 年 4 月 在線職業教育平臺 Offer 先生完成 A 輪融資，58 產業基金投資 2019 年 6 月 企業人力資源管理軟件 HR SaaS 服務商才到獲科銳國際追加投資 收購 2018 年 1 月 美國醫療保健人才服務公司 INGENESIS 收購 KELLY SERVICE 的醫療專業人才服務業務 2018 年 1 月 海德思哲 (He

33、idrick& Struggles) 宣布完成對丹麥高級人才搜索和領導力咨詢公司 AMROP DENMARK 的收購 2018 年 1 月 ADP 收購自由職業者管理系統供應商 WorkMarket 2018 年 1 月 領先的人力資源服務供應商科銳國際 (Career International) 收購金融外包服務提供商融睿誠通 2018 年 2 月 印度人才服務公司 QUESS CORP 收購領先的招聘服務供應商 Monster Worldwide 的亞太區業務 2018 年 2 月 日本人力資源服務巨頭 Persol 旗下美國公司 TS2 收購 3 家加利福尼亞人才服務公司 2018 年

34、 2 月 德科 (Adecco) 以約一億美元價格收購招聘初創企業 Vettery 2018 年 3 月 全球第二大人力薪酬外包服務供應商 Paychex 收購 Lessor Group 2018 年 3 月 日本人力資源外包服務供應商 World Holdings 收購 SAINS 2018 年 3 月 英國領先的職位公告板模式運營商 CV-Library 收購 Education-Jobs.co.uk 2018 年 4 月 全球領先的人力資源服務供應商翰德亞太區管理層收購已完成 2018 年 4 月 日本人力資源服務巨頭瑞可利 (Recruit Holdings) 宣布子公司 Indeed

35、 將收購加拿大求職網站 W 2018 年 4 月 德科 (Adecco) 收購職業教育與數字技能培訓平臺 GENERAL ASSEMBLY 2018 年 4 月 全球領先的勞動力管理解決方案提供商克羅諾思 (Kronos) 第 72 宗收購，增強薪酬服務能力 2018 年 5 月 日本人力資源巨頭瑞可利集團 (Recruit Holdings) 以 12 億美元收購美國雇主點評網站 Glassdoor 2018 年 5 月 全球領先的自由職業眾包平臺 F 收購英國在線人才服務公司 F 2018 年 5 月 亞太地區領先的勞動力管理軟件云服務廠商蓋雅工場收購中國考勤軟件領先品牌易勤軟件 2018

36、 年 6 月 全球領先的職位搜索引擎 I 收購加拿大簡歷在線服務商 R 2018 年 6 月 德科集團宣布收購日本 IT 自由職業者平臺 A-STAR 2018 年 6 月 人力資本管理軟件供應商 Workday 收購 Rallyteam 助力機器學習項目發展 2018 年 6 月 人力資本管理軟件供應商 Workday 宣布收購云服務業務規劃平臺 Adaptive Insights 2018 年 7 月 科銳國際 (Career International) 完成英國招聘公司 Investigo 交割：支付 2200 萬英鎊，獲得 52.5% 股權 2018 年 8 月 英國信息技術人才服務

37、公司 HARVEY NASH 同意 9,870 萬英鎊的收購要約 2018 年 10 月 美世 (Mercer) 收購印度在線評估平臺 Mettl 發布 10 收購 2018 年 11 月 領英 (LinkedIn) 完成對員工互動平臺 Glint 的收購 2018 年 11 月 Cornerstone 收購現代微學習內容領導者 Grovo, 加速培訓內容發展 2018 年 12 月 微軟 (Microsoft) 與自由職業者平臺 Upwork 進行合作，未來或將收購 Upwork 2018 年 12 月 人才發展解決方案供應商 Saba Software 完成對人才服務供應商 Lumesse

38、 的收購 2018 年 12 月 領先的外包服務供應商 Paychex 以 12 億美元完成收購雇主服務組織 Oasis Outsourcing 2019 年 1 月 日本人力資源服務供應商 Persol Holdings 宣布將收購靈活用工服務機構 Avanti Staff 2019 年 1 月 Kelly Services 宣布收購兩家電信行業人才解決方案服務供應商 2019 年 1 月 在線招聘服務機構凱業必達 (CareerBuilder) 收購 Textkernel 以加強其人工智能服務 2019 年 2 月 在線招聘供應商 SEEK 收購畢業生就業網站 GrandConnectio

39、n 2019 年 4 月 威達信集團完成對怡和集團的收購 2019 年 5 月 人力資本云服務解決方案供應商 Ultimate SOFTWARE 完成由 Hellman Friedman 領投的收購 2019 年 5 月 領先的職位搜索引擎 Indeed 收購英國在線招聘平臺 Syft 上市 2018 年 3 月 職業教育服務商啟慧教育在新三板掛牌上市，股票代碼 872669 2018 年 6 月 獵聘在港交所成功上市，股票代碼 6100.HK 2018 年 10 月 自由職業者平臺 Upwork 在美國納斯達克證券交易所成功上市，股票代碼 UPWK 2019 年 1 月 人才測評服務機構全美

40、在線（ATA）遞交 A 股上市招股書 2019 年 1 月 萬寶盛華大中華有限公司向港交所遞交上市申請 2019 年 1 月 公積金綜合服務提供商 51 公積金向港交所遞交上市申請 2019 年 4 月 企業團隊協作應用 Slack 向美國證券交易委員會 (SEC) 提交上市申請 2019 年 6 月 以色列自由職業平臺 Fiverr 在美國紐約證券交易所成功上市，股票代碼 FVRR 中國人力資源服務行業經過二十多年的發展，已經進入到一個快速發展期，產業鏈不斷豐富，新業態層出不窮，呈現 出專業服務向縱深發展、綜合服務向一體化發展的顯著特征。然而從微觀層面上中國人力資源服務公司與諸多國外同行在

41、科技實力、市值等方面差距在逐漸拉大，大量業務處于低端、低效競爭階段?？傆[“2019 HRflag 全球上市人力資源服務 公司 50 強 榜單可以洞悉，人力資源服務行業呈現喜憂參半的局面：一方面入榜的企業中，九成實現了營業收入不同幅度 的增長，而另一方面，榜單也揭示出近四成企業的營業利潤率呈整體下降之勢，值得進一步密切關注。 如需更深入的了解，請訪問 11 12 13 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 2.79% 3.41% 3.62% 8.82% 18.85% 4.76% 4.23% 1.59% 10.12% 18.47% 9.50% 4

42、.68% 7.17% 14.34% 38.08% 1.01% 4.68% 5.03% 1862.2億元 0.87% 1857.91億元 2.32% 1454.01億元 4.55% 908.29億元 16.40% 881.08億元 7.64% 554.21億元 28.20% 507.53億元 13.23% 364.57億元 2.60% 320.14億元 8.83% 312.87億元 4.51% 264.55億元 1.63% 253.14億元 16.01% 231.61億元 6.96% 228.83億元 2.70% 223.54億元 7.29% 200.84億元 4.85% 199.05億元 9.

43、81% 194.92億元 3.31% 51.89億元 -32.83% 63.43億元 -5.47% 52.68億元 0.95% 114.76億元 -0.93% 166.07億元 7.95% 26.41億元 22.30% 21.47億元 15.08% 5.78億元 4.92% 38.83億元 13.86% 182.55億元 3.99% 53.49億元 56.78% 11.84億元 37.78% 16.6億元 15.67% 102.09億元 44.98% 85.13億元 3.86% 2.02億元 -48.77% 9.31億元 2.67% 9.81億元 -0.68% RAND MAN 6098 AD

44、P 2181 HAS.L RHI MMC WLTW NSP TNET AON PAYX IPEL.L SDG.PA CEN.PA 人力資源業務外包 人力資源業務外包 派遣或靈活用工 人力資源咨詢 人力資源咨詢 人力資源業務外包 人力資源業務外包 人力資源咨詢 人力資源業務外包 人力資源業務外包 派遣或靈活用工 派遣或靈活用工 瑞士 荷蘭 美國 日本 美國 日本 英國 美國 美國 美國 美國 美國 美國 英國 美國 英國 法國 法國 德科 任仕達 萬寶盛華 瑞可利 安德普翰 PERSOL 瀚納仕 Kelly Services 羅致恒富 美世 韋萊韜悅 Insperity TriNet Group

45、 怡安 Paychex Impellam Group SYNERGIE Groupe Crit -1.40% -0.28% -0.13% -1.14% 0.05% -0.23% 0.07% 0.04% 0.33% -0.46% 3.21% 0.74% 0.54% 3.68% -1.25% -1.05% -0.33% -0.20% ADEN.SW/ AHEXY KELYA/ KELYB 2019年 排名 公司國別 股票 代碼 人力資源主營業務 2018財年營收 （人民幣） 營收增長率 營業利潤 率同比 差額 2018財年 營業 利潤率 2018財年營業 利潤（人民幣） 營業利潤增長率 派遣或靈活

46、用工、人力資 源服務外包、人才尋獵 人力資源服務外包、人才 尋獵 派遣或靈活用工、人力資 源服務外包、人才尋獵 派遣或靈活用工、人才尋 獵、人力資源服務外包 派遣或靈活用工、人才尋 獵 派遣或靈活用工、人才尋獵 14 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 7.65% 2.96% -14.15% 9.50% 9.19% 11.21% 3.78% 4.03% 5.76% 0.68% 0.05% 7.07% 9.64% -2.73% 13.35% 3.93% -3.51% 12.93% 192.19億元 10.70% 165.24

47、億元 -0.38% 141.69億元 36.12% 141.23億元 7.42% 136.73億元 13.01% 120.3億元 12.20% 110.99億元 12.89% 108.78億元 5.78% 93.78億元 4.45% 78.45億元 13.38% 76.61億元 -3.03% 75.41億元 21.24% 69.76億元 16.42% 68.71億元 -13.00% 64.7億元 24.54% 62.2億元 2.20% 58.89億元 3.92% 58.51億元 4.40% 17.2億元 15.76% 4.89億元 -4.70% -20.05億元 14.12% 13.41億元

48、-4.52% 12.57億元 20.40% 13.48億元 78.16% 4.19億元 24.46% 4.38億元 18.52% 5.4億元 18.97% 0.53億元 -34.44% 0.04億元 -96.02% 5.33億元 80.93% 6.73億元 16.49% -1.88億元 -172.54% 8.64億元 -60.00% 2.45億元 23.54% -2.06億元 -284.23% 7.56億元 10.27% ASGN TBI WDAY AMN KFY STHR.L RWA.L KFRC HVN.L ADR.JO ULTI 6028 VISI SEK.AX BBSI GATC.L

49、9744 派遣或靈活用工 派遣或靈活用工 人力資源管理軟件 派遣或靈活用工 派遣或靈活用工 人力資源管理軟件 派遣或靈活用工 派遣或靈活用工 在線招聘 人力資源業務外包 在線招聘、派遣或靈活用工 美國 美國 美國 美國 英國 美國 英國 英國 美國 英國 南非 美國 日本 美國 澳大利亞 美國 英國 日本 ASGN trueblue Workday 米高蒲志國際 光輝國際 SThree 華德士 Kforce Harvey Nash Adcorp Volt SEEK BBSI GATTACA 明達科 -0.91% -0.13% 8.28% -1.19% 0.56% 4.15% 0.35% 0.43% 0.70% -0.49% -1.22% 2.33% 0.01% -6.01% -28.22% 0.68% -5.48% 0.69% 2019年 排名 公司國別 股票 代碼 人力資源主營業務 2018財年營收 （人民幣） 營收增長率 營業利潤 率同比 差額 2018財年 營業 利潤率 2018財年營業 利潤（人民幣） 營業利潤增長率 人才尋獵、人力資源業務 外包、派遣或靈活用工 人才尋獵、人力資源業務 外包 人才尋獵、人力資源業務 外包、人力資源咨詢 人才尋獵、人力資源業務 外包 人才尋獵、人力資源業務 外包 人才尋獵、人