德勤：2020年上半年中國內地及香港IPO市場回顧與前景展望(62頁).pdf

1、中國內地及香港中國內地及香港IPO市場市場 全國上市業務組，2020年6月16日 2020年上半年回顧與前景展望 2 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 2020年上半年全球宏觀經濟年上半年全球宏觀經濟 與地緣政治概況與地緣政治概況 3 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 資本市場飽受疫情大流行與 全球經濟或步入衰退的恐慌 情緒影響，多國與組織推出 措施試圖拯救經濟困局與舒 緩疫情狀況，但是仍然有部 分國家疫情狀況未受控，歐 美的量化寬松措施或延長至 資本市場飽受疫情大流行與 全球經濟或步入衰退的恐慌 情緒影響，多國與組織推出 措施試圖拯救經濟困局與舒 緩疫情狀況，但是仍然有部 分國家

2、疫情狀況未受控，歐 美的量化寬松措施或延長至 2022年，今年第二季度下旬 整體市場情緒較今年較早時 期積極 年，今年第二季度下旬 整體市場情緒較今年較早時 期積極 疫情全球大流行，數疫情全球大流行，數字不斷字不斷 高攀高攀，部分國家狀況，部分國家狀況反復反復01 多國經濟受疫情影響多國經濟受疫情影響重挫重挫，預預 計需要計需要長期長期方可恢復方可恢復02 多國與多國與央央行推出經濟行推出經濟刺激方案刺激方案， 并并延長或延長或加加大大刺激方案規模刺激方案規模03 多國多國股股市市因因疫情疫情觸發熔斷觸發熔斷，市場，市場曾曾 因憂慮因憂慮第二第二波波疫情疫情爆發而再次急挫爆發而再次急挫05 英

3、英國與歐國與歐盟貿易談判進盟貿易談判進度未度未如如 理想理想，但，但脫脫歐期歐期不會不會延長延長07 油價一油價一度度暴跌后回升暴跌后回升，但仍受第二，但仍受第二波波 疫情疫情爆發爆發的市場情緒影響的市場情緒影響再次再次下下跌跌08 多多個個組織組織協助協助救救助助疫情疫情 04 中美中美貿易摩擦再次升溫貿易摩擦再次升溫 06 4 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 2020年上半年年上半年新股新股市場市場回顧回顧 全球全球 5 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 上交所繼續保持全球新股融資榜第一，逾半數來自科創板新 股，納斯達克憑借更多超大型新股超越紐交所，香港借助兩只 回歸的超大型

4、中概股重返三甲 上交所繼續保持全球新股融資榜第一，逾半數來自科創板新 股，納斯達克憑借更多超大型新股超越紐交所，香港借助兩只 回歸的超大型中概股重返三甲 資料來源：中國證券監督委員（中國證監會）、納斯達克、香港交易所（港交所）、彭博及估計與分析，截至2020年6月30日，假設6月19日至6月30日的新股上市數 量符合預期，且并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。包括房地產投資信托基金所籌集的資金， 但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業（SPAC）所籌集的資金。 1 2 3 4 5 上上海證券海證券交

5、易所交易所 72只新股 融資1,225億港元 納斯達克納斯達克 46只新股 融資1,090億港元 香港香港交易所交易所 59只新股 融資871億港元 紐紐約證券約證券交易所交易所 11只新股 融資324億港元 深圳證券深圳證券交易所交易所 45只新股 融資303億港元 2020年上半年年上半年 環環球球IPO融融資資額前五額前五大大交易所交易所 6 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 180 243 219 301 1,287 344 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 合合計計Central Retail Co., PCL 網網易易JDE Peets

6、BV 京東集團 京滬京東集團 京滬高高鐵鐵 港交所 今年第二季度港今年第二季度港交所交所與與阿姆阿姆斯斯特丹特丹交易所交易所有有三只新股三只新股打打入全球入全球 前五前五大大新股融新股融資資額額榜榜單單，但，但前五前五大大融融資資總額總額較較去去年年同同期下期下降降 8%，反反映映疫情疫情對環對環球球超超大大型新股型新股上市上市不不利利 2020年上半年年上半年 資料來源：中國證監會、港交所、阿姆斯特丹交易所、泰國證券交易所、紐交所、納斯達克、意大利證券交易所、倫敦證券交易所、彭博及估計與分析，截至2020 年6月30日，假設6月19日至6月30日的新股上市數量符合預期，且并不包括截至2020

7、年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融 資金額。包括房地產投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和SPAC所籌集的資金。 (億港元) 上交所 阿姆斯特丹 交易所 泰國證券 交易所 132 183 184 262 1,397 636 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 合合計計華泰證券華泰證券 Nexi SpALyftAvantorUber 2019年上半年年上半年 (億港元) 納斯達克 倫敦證券 交易所 意大利證券 交易所 紐交所 港交所 紐交所 7 2020。欲了解更多信息，請聯系中

8、國 2020年上半年年上半年新股新股市場市場回顧回顧 香港香港 8 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 76只新股 699億港元 59只新股 871億港元 2019年上半年 2020年上半年 新股數量 融資金額 25% 受到疫情爆發影響，受到疫情爆發影響，2020年上半年香港新股上市數量下跌，但 受惠于兩只龐大的第二上市新股，使融資總額仍較去年同期多 年上半年香港新股上市數量下跌，但 受惠于兩只龐大的第二上市新股，使融資總額仍較去年同期多 22% 今年上半年新股數量顯著下跌，其中 5 、6月的跌幅最大 融資總額依靠兩只超大型新股拉動 新股以小型為主 GEM數量與融資額均向下調 資料來源：港

9、交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 9 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 6% 71% 1% 22% 金融服務行業醫療及醫藥行業消費行業科技、傳媒和電信行業 5% 42% 5% 48% 2% 21% 77% 2020年上半年年上半年2019年上半年年上半年 8% 46% 46% 2020年上半年年上半年2019年上半年年上半年

10、 新新經濟經濟新股新股行行業業分分析（按析（按數量數量計計）新新經濟經濟新股新股行行業業分分析（按析（按融融資資額額計計） 164% 2020年上半年年上半年新新經濟經濟新股新股數量下數量下降降，但，但總總融融資資規模規模大大幅擴幅擴大大 2020年年 上半年上半年 2019年年 上半年上半年 TMT行業在新經濟新股數量與融資額均占優 醫療及醫藥新股融資額占比減少 期內有4只未有盈利/收入的生物科技及醫藥新股上市，去年同期為3只 13只新股 723億港元 19只新股 274億港元 32% 資料來源：港交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板

11、新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 10 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 13 1421 47 10 2318 26 15 101213 10 6 16 49 18 24 27 2716 16 19 39 13 11 22 29 20 1318 3031 20 4042 32 38 20 59 35 19 0 2 2 3 3 2 3 5 3 4 3 2 1 5 5 12 5 1 8 5 9 5 7 13 6 9 10

12、 20 19 16 20 25 33 17 17 8 5 2 1 7 2 3 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 0 10 20 30 40 50 60 70 10年第一季 10年第二季 10年第三季 10年第四季 11年第一季 11年第二季 11年第三季 11年第四季 12年第一季 12年第二季 12年第三季 12年第四季 13年第一季 13年第二季 13年第三季 13年第四季 14年第一季 14年第二季 14年第三季 14年第四季 15年第一季 15年第二季 15年第三季 15年第四季 16年第一季 16年第二季 16年第三季 16年第四季 17年第一季

13、 17年第二季 17年第三季 17年第四季 18年第一季 18年第二季 18年第三季 18年第四季 19年第一季 19年第二季 19年第三季 19年第四季 20年第一季 20年第二季 融融資資額額 IPO數量數量 主板新股GEM新股IPO融資額 歷年同期新股 融資額低位 歷年同期新股 融資額高位 （億港元） 2020年上半年香港年上半年香港新股新股市場概市場概覽覽 今年今年新股新股數量數量再進一再進一步步減少減少，但仍較，但仍較2010年至年至2016年年同同期的數期的數字字 高高；融融資資額則為額則為2015年年同同期期以以來來最最高高 歷年同期新股數量高位 最近同期新股數量低位 資料來源：

14、港交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 11 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 94 132 25 1 5 0 128 171 29 14 9 0 2020年前年前5個月個月2019年前年前5個月 申請被拒 申請人自行撤回申請 申請被發回 個月 申請被拒 申請人自行撤回申請 申請被發回 27% 14% 93% 23% 0% 20

15、20年上半年香港上市年上半年香港上市申請申請狀況概狀況概覽覽 整體整體趨勢趨勢與上與上一一季度季度維維持不持不變變，上市，上市申請申請及及處處理理中的中的個案個案數量數量依依然較然較去去 年年同同期期少少，主主要要為為疫情疫情爆發爆發令到令到部分部分籌備籌備上市的上市的工作遇工作遇上上阻滯阻滯，當當中中以以 申請被拒申請被拒的的降幅最為明顯降幅最為明顯 44% 資料來源：港交所、分析，截至2020年5月29日。 *包括根據主板上市規則第二十章及第二十一章提出上市申請的投資工具、從GEM轉到主板的申請個案、以及根據主板上市規則第8.21C條或第14.84條被 視作新申請人的個案、及根據主板上市規

16、則第14.06(6)條/GEM上市規則第19.06(6)條被視作反收購行動的非常重大收購事項 *2020年前5個月數字包括自2020年1月1日至2020年5月29日接受之新上市申請、2019年前5個月數字包括自2019年1月1日至2019年5月31日接受之新上市申請。 今年共計收到上市申請今年共計收到上市申請* 處理中的上市申請個 案 處理中的上市申請個 案* 申請處理期限已過，已 獲原則上批準，但在申 請有效期內沒有上市 申請處理期限已過，已 獲原則上批準，但在申 請有效期內沒有上市 12 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 2020年上半年香港新股市場概覽年上半年香港新股市場概覽 今年

17、今年前五前五大大新股新股全數全數為為新新經濟經濟企業企業，融融資資總額共總額共計計約約629億億港港 元元，去去年年同同期期為為288億億港港元元大大幅幅上上漲漲118% 3. 康康方方生物生物科科技技 B (29億港元) 1. 京東集團京東集團 -SW (301億港元) 2019年上半年年上半年 4. 康康基醫療基醫療 (29億港元) 2020年上半年年上半年 5. 沛嘉醫療沛嘉醫療 -B (27億港元) 2. 網網易易 -S (243億港元) 3. 中國中國東東方方教育教育 (49億港元) 4. 信義能源信義能源 (39億港元) 5. 錦欣生殖醫療錦欣生殖醫療 (30億港元) 1. 申申萬

18、萬宏宏源源 -H股股 (91億港元) 2. 翰森制藥翰森制藥 (79億港元) 資料來源：港交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 13 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 61% 22% 17% 中國內地 香港及澳門 海外 2020年上半年香港新股市場概覽年上半年香港新股市場概覽 來自來自內地內地企業企業的的新股新股數量數量比比重重

19、與與去去年年同同期期持持平平，更更多多新股新股以以較較 低低的市的市盈率盈率上市上市 內地新股數量比重較去年同期稍為增加(61%)，香港及澳門企業 的新股數量份額則從去年同期的28%減少至22%，來自海外的新 股數量上升5個百分點至17%。 來自內地企業的新股為香港新股市場的融資總額貢獻超過9成 (97%) ，即大約841億港元，去年同期內地新股融資額占比92% (642億港元) 。 今年10只來自新加坡、馬來西亞的海外公司新股融資約12億港 元， 來自新加坡及馬來西亞企業的數量各占5家。相對2019年同 期9家融資15億港元，新股數量增加11%，但融資額卻減少約 20%。 按按發發行行方方地

20、地區劃區劃分的分的新股新股數量數量 15%的新股以5倍-10倍之間的市盈率上市，較去年同期的17% 下降2個百分點。 57%的新股以10倍-20倍之間的市盈率上市，較去年同期的 43%增加14個百分點。 另有5%的新股以20倍-30倍的市盈率上市，較去年同期的12% 下跌7個百分點。 以40倍以上的市盈率上市的新股比重為7%，較去年的9%下跌 2個百分點。 來自來自內地內地企業企業的的新股新股數量與數量與融融資資額額保持保持主主導導的地的地位位 2% 15% 57% 5% 7% 7% 7% 5 倍以下 5 倍至10 倍 10 倍至20倍 20 倍至30倍 30 倍至40倍 40倍以上 介紹上市

21、/業績虧損 香港香港新股新股市市盈率盈率 約約8成成新股新股的上市市的上市市盈率盈率為為20倍倍或或以以下下 資料來源：港交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 14 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 -40% -44% -50% 148% 176% 176% - 80%0%80%160% 三大表現最佳三大表現最佳/最差的主板新股

22、最差的主板新股 資料來源：港交所、分析，截至2020年6月16日。 2020年上半年香港年上半年香港新股新股市場概市場概覽覽 主主板板和和GEM新股新股上市上市首日表現優首日表現優于去于去年年同同期，但期，但表現欠佳表現欠佳的的新股新股 的的回回報率報率則則稍稍較較去去年年同同期期再進一再進一步步遜色遜色 -40% -44% -50% 148% 176% 176% - 80%0%80%160% 三大表現最佳三大表現最佳/最差的新股最差的新股 -29% -36% 3% 113% 129% - 40%0%40%80% 120% GEM僅僅5只新股新股只新股新股 新加新加坡坡美美食食 天泓文天泓文創

23、創 亞洲速運亞洲速運 中國宏中國宏光光 新新威威工工程程 常常達達控控股股 智智中國中國際際 生興生興控控股股 Ritamix Global MOG Holdings 今年上半年三大表現最佳/最差的新股均來自主板。 以新股的首日平均回報率來看，主板和GEM新股的平均上市首日回報率高于去年同期。 今年上半年整體新股首日平均回報率為+15.56%，比去年同期的+8.20%上升近7.36個百分點。 主板新股的首日平均回報率大約為14.57%，2019年同期則為8.88%。 GEM新股的首日平均回報率為32.35%，較去年同期的- 0.64%大幅上升。 蜆殼電蜆殼電業業 智智中國中國際際 生興生興控控

24、股股 Ritamix Global 常常達達控控股股 MOG Holdings 蜆殼電蜆殼電業業 15 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 浙商銀浙商銀行行 -H股股 中中銀航空租賃銀航空租賃 2020年上半年香港年上半年香港新股融新股融資資規模規模分分析析 兩兩宗宗極大極大規模規模IPO融融資資額額占占主主板融板融資資總額約總額約63% ，乃乃自自2015年年同同 期期以以來來的的另另一高一高位位 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2015年上半年年上半年2016年上半年年上半年2017年上半年年上半年2018年上半年年上半年2019

25、年上半年年上半年2020年上半年年上半年 香港香港主主板板IPO融融資資規模規模 極大規模 (10億美元或以上)大規模 (介于5億至10億美元之間)中等規模 (介于2億至5億美元之間)小規模 (2億美元以下) 2宗宗 IPO融融資資 237億億港港元元 福耀玻璃福耀玻璃 -H股股 廣廣發發證券證券 -H股股 華泰證券華泰證券 -H股股 聯聯想想控控股股 -H股股 平安健平安健康康醫療醫療 科科技技 2宗宗 IPO融融資資 265億億港港元元 1宗宗 IPO融融資資 88億億港港元元 主主板板總總融融資資額額: 1,284億億港港元元 主主板板總總融融資資額額: 424億億港港元元 主主板板總總

26、融融資資額額: 523億億港港元元 主主板板總總融融資資額額: 470億億港港元元 申申萬萬宏宏源源 -H股股 翰森制藥翰森制藥 2宗宗 IPO融融資資 170億億港港元元 主主板板總總融融資資額額: 695億億港港元元 國國泰泰君安君安證證 券券 -H股股 廣州農村商廣州農村商 業業銀銀行行-H股股 4宗宗 IPO融融資資 945億億港港元元 網網易易-S 京東集團京東集團 -SW 2宗宗 IPO融融資資 543億億港港元元 主主板板總總融融資資額額: 868億億港港元元 資料來源：港交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上

27、市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 4 22 2 2 1 16 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 主主板板與與GEM平均平均融融資資規模繼續規模繼續下下調調，主主板更板更從從去去年年同同期的期的8.0億億 港港元元跌跌至至6.2億億港港元元，跌跌幅幅多多達達23%，GEM則減少則減少12%至至5,886萬萬 港港元元 12.5 8.9 8.3 8.1 8.0 6.2 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.

28、0 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 2015年上半年年上半年2016年上半年年上半年2017年上半年年上半年2018年上半年年上半年2019年上半年年上半年2020上半年上半年 平平均均融融資資額額 融融資資額額 香港香港主主板板IPO(10億億美美元元或或以以上的上的超超大大規模發規模發行行除外除外) 大規模（介于5億至10億美元之間）中等規模（介于2億至5億美元之間） 小規模（2億美元以下）平均 (億港元)(億港元) 2020年上半年香港新股融資規模分析年上半年香港新股融資規模分析 23% 27宗宗IPO 339 億億港港元元 21宗

29、宗IPO 186 億億港港元元 31宗宗IPO 257 億億港港元元 47宗宗IPO 382 億億港港元元 66宗宗IPO 526 億億港港元元 52宗宗IPO 325 億億港港元元 資料來源：港交所、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其中 來港作第二上市新股的融資額以其最終發售價計算，但并不包括截至2020年6月30日仍處于穩定價格期的新上市股份，行使超額配售權而可能會帶來的額外融資金額。 17 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 12% 12% 4% 17% 49% 3%3% 發售價范

30、圍上限 高于發售價范圍中間值 處于發售價范圍中間值 低于發售價范圍中間值 發售價范圍下限 低于發售價范圍 固定發售價 沒有發售價范圍，發行人參 照包括美國存托股收市價等 因素厘定發售價 12% 10% 10% 10% 48% 2% 5% 3% 2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年 2020年上半年香港年上半年香港新股發新股發售售價價格格分分析析 盡管盡管市況未市況未如理想如理想，處于處于發發售售價價范圍范圍中中間值間值或或以以上的上的新股新股比比重重 稍稍增增加加4個個百百分分點點，而而低低于于發發售售價價范圍范圍中中間值間值的的新股新股比比重重也也下下 降降7% 資料來源：港交所

31、、估計與分析，截至2020年6月30日，包括估計計劃于6月18日至6月29日掛牌的4只主板新股能夠成功上市，并以其發售價范圍的中間值定價，其 中一只海外上市并在香港作第二上市的新股以公布的最終發售價計算融資金額。 18 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 0 800 1,600 2,400 2020年上半年年上半年2019年上半年年上半年 表現表現最最佳佳IPO (以以超超額額認購認購倍倍數數計計) 442x 1,949x (2019年上半年: 81%) (2019年上半年: 30%) 豆豆盟科盟科技技 發發行行商商超超額額認購認購倍倍數數 燁星燁星集團集團1,949x 興興業業物聯物聯1

32、,414x 新新石石文文化化1,212x 沛嘉醫療沛嘉醫療-B1,184x 移卡移卡641x 2020年上半年年上半年前五前五大大超超額額認購認購IPO 燁星燁星集團集團 超超額額認購認購倍倍數數 資料來源：港交所、分析，截至2020年6月16日。 2020年上半年香港年上半年香港新股新股公開公開發發售售認購認購分分析析 由由于于零零售售投投資資者者一一向向對于對于投投資資小小型新股型新股較較為為 踴躍踴躍，所所以以今年上半年今年上半年超超額額認購認購倍倍數較數較去去年年 同同期有期有所所改善改善 96%的IPO獲得超額認購。 在獲得超額認購的項目當中， 56%獲得超額認購 20倍以上。 19

33、 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 2%5% 10% 12% 29% 20% 22% 6% 7% 12% 12% 16% 26% 21% 能源和資源行業 金融服務行業 醫療及醫藥行業 制造行業 房地產行業 消費行業 科技、傳媒和電信 行業 其他行業 2020年上半年香港新股數量行業分析年上半年香港新股數量行業分析 房房地地產產與與科科技技、傳媒、傳媒和電信和電信(TMT)行行業業新股新股數量數量比比重重最最高高，兩兩者者 比比例例均均較較去去年年同同期期增增加加，消費消費行行業業的的比比重重稍稍有有回回落落 2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年 資料來源：港交所、分析，截至2

34、020年6月30日。 20 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 9% 22% 28% 4% 9% 9% 19% 3% 17% 1% 7% 5% 67% 能源和資源行業金融服務行業醫療及醫藥行業制造行業房地產行業消費行業科技、傳媒和電信行業 63 155 198 26 58 64 135 050100150200 能源和資源行業 金融服務行業 醫療及醫藥行業 制造行業 房地產行業 消費行業 科技、傳媒和電信行業 能源和資源行業 金融服務行業 醫療及醫藥行業 制造行業 房地產行業 消費行業 科技、傳媒和電信行業 1 23 152 9 60 45 581 - 200 400 600 能源和能源和

35、資資源源行行業業 金金融融服務服務行行業業 醫療醫療及及醫藥醫藥行行業業 制制造造行行業業 房房地地產產行行業業 消費消費行行業業 科科技技、傳媒、傳媒和電信和電信行行業業 0 2020年上半年香港年上半年香港新股融新股融資資額額行行業業分分析析 市場受市場受惠于惠于全全新新上市上市制制度，度，令到令到TMT行行業業融融資資額額超超前前 網易與京東第 二上市大幅拉 動 網易與京東第 二上市大幅拉 動TMT行業的 融資額 行業的 融資額 (億港元) (億港元) 2020年上半年年上半年 2019年上半年年上半年 資料來源：港交所、估計與分 析，截至2020年6月30日，包括估計 計劃于6月18日

36、至6月29日掛牌的4只 主板新股能夠成功上市，并以其發 售價范圍的中間值定價，其中來港 作第二上市新股的融資額以其最終 發售價計算，但并不包括截至2020 年6月30日仍處于穩定價格期的新上 市股份，行使超額配售權而可能會 帶來的額外融資金額。 翰森制藥與多 只未有盈利生 物科技新股推 高醫療及醫藥 業的融資額 翰森制藥與多 只未有盈利生 物科技新股推 高醫療及醫藥 業的融資額 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 21 2020年上半年年上半年新股新股巿巿場場回顧回顧 中國內地中國內地 22 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 27 12 25 0 27 17 28 45 0 100

37、200 300 400 500 600 700 0 20 40 60 上海主板深圳中小企業板中國創業板中國科創板 IPO融融資資額額 IPO數量數量 2019年上半年IPO數量2020年上半年IPO數量 2019年上半年IPO融資額2020年上半年IPO融資額 資料來源：中國證監會、估計與分析，截至2020年6月15日，預計在2020年6月16日至30日會有12家公司上市。 2020年上半年中國年上半年中國內內地地新股發新股發行行速速度大度大幅幅加加快快 2019年上半年年上半年 2020年上半年年上半年2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年2019年上半年年上半年 2020年上半年

38、年上半年 (億元人民幣) 新股發新股發行數量行數量顯顯著著上上升升，平均平均融融資資額額小小幅幅上上升升 2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年 117只新股只新股 融融資資1,381億元人億元人民幣民幣 2020年 上半年 年 上半年 2019年 上半年 年 上半年 64只新股只新股 融融資資604億元人億元人民幣民幣 83% 129% 新股新股數量數量 融融資資額額 23 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 2020年上半年中國內地年上半年中國內地IPO市場概覽市場概覽 前前5大大宗宗IPO共共計融計融資資規模規模為為456億元人億元人民幣民幣，較，較去去年年同同期上期上升升

39、 149%，整體，整體規模規模增增加加273億元人億元人民幣民幣 2020年上半年年上半年 1. 京滬京滬高高鐵鐵 (307億元人民幣) 2. 石頭石頭科科技技 (45億元人民幣) 科創板 4. 公牛公牛集團集團 (36億元人民幣) 3. 華華潤微潤微 (38億元人民幣) 科創板 5. 中中泰證券泰證券 (30億元人民幣) 1. 寶豐寶豐能源能源 (81億元人民幣) 2. 海海油發油發展展 (38億元人民幣) 4. 青島青島港港 (21億元人民幣) 3. 青青農商農商行行 (22億元人民幣) 5. 西西安銀安銀行行 (21億元人民幣) 2019年上半年年上半年 資料來源：中國證監會、估計與分析

40、，截至2020年6月15日，預計在2020年6月16日至30日會有12家公司上市。 24 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 5 11 8 10000 6 15 21 35 43 1 109 17 28 49 65 55 53 41 18 1815 6 12 1514 1210 17 19 18 15 3 000 18 3 12 23 4 6 9 9 22 21 23 18 19 7 16 59 18 7 7 5 12 25 26 22 1 000 24 11 14 23 51 4 911 28 30 48 34 33 26 12 7 3 7 109 18 12 16 33 37 24 0

41、 200 400 600 800 1,000 1,200 0 40 80 120 160 12年第一季 12年第二季 12年第三季 12年第四季 13年第一季 13年第二季 13年第三季 13年第四季 14年第一季 14年第二季 14年第三季 14年第四季 15年第一季 15年第二季 15年第三季 15年第四季 16年第一季 16年第二季 16年第三季 16年第四季 17年第一季 17年第二季 17年第三季 17年第四季 18年第一季 18年第二季 18年第三季 18年第四季 19年第一季 19年第二季 19年第三季 19年第四季 20年第一季 20年第二季 上海主板深圳中小企業板中國創業板中

42、國科創板融資額 1 1 2020年上半年中國內地年上半年中國內地IPO市場概覽市場概覽 新股發新股發行行速速度度維維持持于于2019年的年的水水平平 資料來源：中國證監會、估計與分析；2019年上半年上海主板新股上巿數量：27; 深圳中小企業板新股上巿數量：17；創業板新股上巿數量：28；中國科創板上市數 量：45；截至2020年6月15日，預計在2020年6月16日至30日會有12家公司上市。 2020年上半年新股數量及融資金額優于2019年同期 截至2020年6月12日，146只新股申請上會，其中139只已審核通過（包括科創 板61只），1只上會未通過，1只取消審核，5只暫緩表決（包括科創

43、板3只）。 截至2020年6月12日，申請在上海主板、深圳中小企業板及中國創業板上市的 公司共達624家（包括科創板195家）， 當中，2宗中止審查(科創板無) 。 截至2020年6月12日，622宗活躍申請（包括科創板195宗）正在處理中。 其中106宗已通過發審會 (包括科創板17宗注冊生效但未上市，32宗提交注 冊，7宗過會)，并輪候上市。 21 IPO步步伐穩定伐穩定 上市上市申請申請名名單單增增加加 106宗宗IPO已過已過發發審審會會 25 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 71% 未有盈利20倍至50倍 50倍至100倍100倍以上 科創板科創板 15% 7% 2020年上

44、半年中國內地年上半年中國內地IPO市場概市場概覽覽 新股新股上市上市首日首日市市盈率盈率及及平均平均回回報率報率 2020年上半年各新股發行市盈率之間差異較大，最低為9 倍，最高為48倍。 81%的IPO項目(58宗)市盈率在20至30倍之間，較2019年上 半年增加6個百分點。 17%的IPO項目(12宗)市盈率在10至20倍之間，較2019年上 半年減少6個百分點。 新股上市首日平均回報率為44%，由于A股規定新股首日 漲幅不得44%，因此新股首日回報率無明顯差異。 各板塊新股回報率較為平穩，最高和最低回報率分別為 44%和39%。 1% 17% 81% 1% 5倍至10倍10倍至20倍

45、20倍至30倍40倍以上 上上海主海主板板、深圳深圳中中小小企業企業板板及及創創業業板板 上上海主海主板板、深圳深圳中中小小企業企業板板及及創創業業板板 71%的IPO項目(32宗)市盈率在20至50倍之間。 15%的IPO項目(7宗)市盈率在50至100倍之間。 7%的IPO項目(3宗)屬于未盈利上市，分別為百奧泰，澤璟 制藥與滬硅產業。 其余的7%的IPO項目(3宗)市盈率都在100倍之上。 新股上市首日平均回報率為178%，由于科創板上市前5日 漲幅不受限制，因此回報率較傳統板塊較大。 不同板塊新股回報率之間差異顯著，最高和最低回報率分 別為587% (東方生物)和39% (八億時空)。

46、 科創板科創板 資料來源：中國證監會、估計與分析，截至2020年6月15日，預計在2020年6月16日至30日會有12家公司上市。 7% 26 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2015年上半年年上半年2016年上半年年上半年2017年上半年年上半年2018年上半年年上半年2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年 A股股IPO融融資資規模規模 極大規模（50億元人民幣以上）大規模（介于10億元至50億元人民幣之間） 中等規模（介于5億元至10億元人民幣之間）小規模（5億元人民幣以下） 總總融融資資額額： 1,461億元人億元人民幣民

47、幣 東東方方證券證券 中國中國核核電電 國國泰泰君安君安 3宗宗IPO融融資資 533億元人億元人民幣民幣 總總融融資資額額： 288億元人億元人民幣民幣 沒有極大規模沒有極大規模 新股發行新股發行 總總融融資資額額： 1,255億元人億元人民幣民幣 沒有極大規模沒有極大規模 新股發行新股發行 總總融融資資額額： 931億元人億元人民幣民幣 工業工業富富聯聯 寧德寧德時時代代 2宗宗IPO融融資資 326億元人億元人民幣民幣 2020年上半年中國年上半年中國內內地地新股新股巿巿場場融融資資規模規模分分析析 總總融融資資額額： 604億元人億元人民幣民幣 寶豐寶豐能源能源 1宗宗IPO融融資資

48、81億元人億元人民幣民幣 僅僅有有一一筆筆極大極大規模規模的的新股發新股發行，但行，但由由于于今年今年平均平均融融資資額額增增幅幅較較 大，大，總總融融資資額額增增幅明顯幅明顯 總總融融資資額額： 1,381億元人億元人民幣民幣 京滬京滬高高鐵鐵 1宗宗IPO融融資資 307億元人億元人民幣民幣 資料來源：中國證監會、估計與分析，截至2020年6月15日，預計在2020年6月16日至30日會有12家公司上市。 27 2020。欲了解更多信息，請聯系中國。 6.8 5.1 4.7 5.1 9.9 8.39.3 0 4 8 12 0 500 1,000 1,500 2014年上半年年上半年2015

49、年上半年年上半年2016年上半年年上半年2017年上半年年上半年2018年上半年年上半年2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年 A股股巿巿場場IPO融融資資規模規模(50億元人億元人民幣民幣或或以以上的上的超超大大規模發規模發行行除外除外) 大規模（介于10億元至50億元人民幣之間）中等規模（介于5億元至10億元人民幣之間） 小規模（5億元人民以下）平均 (億元人民幣) 63宗宗IPO 523億億 元人元人民幣民幣 52宗宗IPO 353億億 元人元人民幣民幣 183宗宗IPO 929億億 元人元人民幣民幣 61宗宗IPO 288億億 元人元人民幣民幣 246宗宗IPO 1,255億億 元人元人民幣民幣 61宗宗IPO 605億億 元人元人民幣民幣 (億元人民幣) 12% 2020年上半年中國年上半年中國內內地地新股新股巿巿場場融融資資規模規模分分