【研報】基礎化工行業：PVC糊樹脂需求拉漲醋酸、螢石小幅上行-20200705[15頁].pdf

1、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金基礎化工指數 3177 滬深 300 指數 4420 上證指數 3153 深證成指 12433 中小板綜指 11495 相關報告相關報告 1.先正達集團宣布成立，維生素等走勢疲 軟-【國金基化】行業研究周. ，2020.6.21 2.千呼萬喚，我國僅限出口農藥登記恢復- 【國金基化】行業點評報告 ，2020.6.16 3.農藥恢復出口登記，化肥等控量穩定市 場-【國金化工】行業研究周. ，2020.6.15 4.農藥價格疲軟，MDI、維生素維穩運行- 【國金基化】行業研究周. ，2020.6.7 5.螢石行業

2、控量提價，氨基酸維穩運行- 【 國 金 化 工 】 行 業 研 究 周 報 2. ， 2020.5.30 蒲強蒲強 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130516090001 楊翼滎楊翼滎 聯系人聯系人 王明輝王明輝 聯系人聯系人 PVCPVC 糊樹脂需求糊樹脂需求拉漲拉漲，醋酸、螢石小幅上行，醋酸、螢石小幅上行 重點行業觀點重點行業觀點 PVC 糊樹脂糊樹脂行業：行業：企業檢修疊加疫情需求持續，PVC 糊樹脂產品一路上 行：隨著國內疫情的逐步控制，PVC 糊樹脂大宗料理下游開工逐步提升，手 套料受到海外疫情延續的影響，需求大幅提升，帶動 PVC 糊樹脂下游需求 迅速提升。而 6

3、月，我國 PVC 糊樹脂部分生產企業進入檢修期，行業整體 開工率 68.5%，下游需求持續消耗產品庫存，產品供給不足帶動產品價格持 續上行。 6 月，中泰、三友分別投產 6.5 萬噸、2 萬噸新建產能，但在庫存 低位，企業檢修，需求持續的狀態下，本周 PVC 糊樹脂價格大幅上行， 7 月份吉蘭泰、君正等企業有檢修計劃，涉及有效產能 14 萬噸，下游手套料 需求仍然持續，預期短期產品價格仍然偏強勢運行。 化肥行業觀點化肥行業觀點：化肥短期窄幅震蕩，下游按需采購為主。本周尿素產品價格 小幅波動，山東及兩河出廠報價在 1600-1680 元/噸，夏季追肥采購減少， 工業按需采購為主，尿素供給小幅下行

4、，日均產量 14.45 萬噸，氣頭、煤頭 尿素開工皆有所下行，尿素短期以弱勢調整為主；磷肥國際采購逐步提升， 行業出口發貨相對較多，二銨產品價格弱勢運行，國內需求支撐不足，企業 以產品出口出口為主，一銨產品受到海外出口及復合肥開工提升影響，逐步 緩解供給壓力，廠家逐步開始挺價，價格小幅上行。 煤化工煤化工行業觀點：行業觀點：本周甲醇價格窄幅波動，終端需求不佳仍是影響整體產品 運行的關鍵，7 月部分企業開啟檢修計劃，小幅緩解行業的的弱勢運行狀 態；本周醋酸產品受到庫存低位影響價格上行，節前華誼裝置重啟，但供給 尚未有效釋放，由于檢修企業復工，開工率提升 85.34%，但其后索普臨時 停車，減弱了

5、開工提升帶來的市場情緒影響，行業運行暫時平穩； DMF 產 品受到供給控量的影響，價格小幅上行，江山化工關停后，庫存產品持續銷 售，至 5 月下旬華魯提高負荷運行，DMF 整體供給壓力不大，近期安陽裝 置降低負荷運行，廠家控量出貨，下游剛需采購，短期使得產品價格小幅上 行，但由于需求仍然不足，產品價格持續調整的空間有限。 投資建議投資建議 6 月制造業 PMI 為 50.9，非制造業 PMI 為 54.2，較 5 月上行，國內除北京 地區疫情稍有反復外，其他地區控制良好，制造業、服務業持續修復，經濟 逐步恢復常態化運行，供需有所改善，同時 5 月基建、房地產投資累計同比 持續提升，疊加 LPR

6、 利率持續位于低位，流動性保持較寬松水平，需求端 亦持續拉動國內經濟回暖。整體來看，雖然國外疫情仍有一定的不確定性， 但國內經濟恢復情況相對較好，工業企業利潤環比持續改善，寬松的貨幣政 策和財政政策支持下，國內經濟預期將持續回升。我們建議以下維度關注化 工投資機會：1.需求相對剛性，供給短期受限同時行業競爭格局較好的子行需求相對剛性，供給短期受限同時行業競爭格局較好的子行 業：維生素業：維生素 E（新和成）等、甜味劑（金禾實業）等；（新和成）等、甜味劑（金禾實業）等；2.行業需求穩定，農行業需求穩定，農 產品價格有向上預期，同時受益于轉基因種子發展的農藥標的（揚農化工）產品價格有向上預期，同時

7、受益于轉基因種子發展的農藥標的（揚農化工） 等；等；3.成長股方面，我們看好中間體行業的集中度提升以及海外巨頭外包比成長股方面，我們看好中間體行業的集中度提升以及海外巨頭外包比 例加大的趨勢（聯化科技）等。同時建議持續關注進口替代空間大的電子化例加大的趨勢（聯化科技）等。同時建議持續關注進口替代空間大的電子化 學品（重點關注學品（重點關注 LCP 材料的進口替代以及應用的拓展材料的進口替代以及應用的拓展普利特）以及未普利特）以及未 來在新需求領域如功能材來在新需求領域如功能材料等方面有明確增長的標的（尾氣催化材料等） 。料等方面有明確增長的標的（尾氣催化材料等） 。 風險提示風險提示 疫情影響

8、國內外需求下滑，原油價格劇烈波動，貿易政策變動影響產業布局 2636 2750 2865 2979 3094 3208 190704 191004 200104 200404 國金行業 滬深300 2020 年年 07 月月 05 日日 資源與環境研究中心資源與環境研究中心 基礎化工行業研究 增持（維持評級） 行業周報行業周報 證券研究報告 行業周報 - 2 - 內容目錄內容目錄 一、本周市場回顧 .3 二、國金大化工團隊近期觀點 .3 三、本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況 .5 四、上市公司重點公告匯總 .12 五、本周行業重要信息匯總 .13 六、風險提示 .13 圖表目錄圖表

9、目錄 圖表 1：板塊變化情況 .3 圖表 2：本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況 .5 圖表 3：新加坡國際石腦油價格（美元/桶).5 圖表 4：長嶺煉化液化氣價格（元/噸) .5 圖表 5：安徽金禾硝酸價格（元/噸） .6 圖表 6：NYMEX天然氣價格（美元/mmbtu）.6 圖表 7：華東地區醋酸價格（元/噸） .6 圖表 8：浙江嘉化硫酸價格（元/噸） .6 圖表 9：華東地區液氯價格（元/噸） .6 圖表 10：華東地區苯酚價格（元/噸） .6 圖表 11：華東 68D/24F 滌綸 FDY價格（元/噸）.7 圖表 12：華東地區純苯價格（元/噸） .7 圖表 13：丙烯酸

10、丁酯-丙烯酸&正丁醇價差（元/噸） .7 圖表 14：PX-石腦油價差（元/噸） .7 圖表 15：錦綸長絲(常規紡)-己內酰胺價差（元/噸） .7 圖表 16：煤頭尿素-合成氨價差（元/噸） .7 圖表 17：己內酰胺-純苯價差（元/噸） .8 圖表 18：純苯-石腦油價差（元/噸） .8 圖表 19：PTA-PX價差（元/噸） .8 圖表 20：滌綸長絲 FDY-PTA&MEG 價差（元/噸） .8 圖表 21：丙烯酸-丙烯價差（元/噸） .8 圖表 22：TDI-甲苯&硝酸價差（元/噸） .8 圖表 23：主要化工產品價格變動 .9 rQpQrPyQnNpQpPpQqOtNoN9PdN8

11、OmOpPpNqQlOnNtMjMoOpQbRrRzRMYnQnRxNtRsR 行業周報 - 3 - 一、本一、本周市場回顧周市場回顧 上周布倫特期貨結算均價為 41.02 美元/桶，環比上漲 0.82 美元/桶，或 2.04%，波動范圍為 39.72-42.19 美元/桶。上周 WTI期貨結算均價 38.41 美元/桶，環比上漲 0.54 美元/桶，或 1.44%，波動范圍為 37.12-39.75 美 元/桶。 上周石化產品價格上漲前五位國際石腦油、液化氣、天然氣、國際柴油、國際石腦油、液化氣、天然氣、國際柴油、 原油原油；下跌前五位滌綸滌綸 FDYFDY、純苯、己內酰胺、丙烯腈、滌綸、純

12、苯、己內酰胺、丙烯腈、滌綸 POYPOY?；?產品價格上漲前五位硝酸、醋酸、硝酸、醋酸、VCMVCM、PVAPVA、醋酸乙烯、醋酸乙烯；下跌前五位硫酸、硫酸、 液氯、苯酚、合成氨、液氯、苯酚、合成氨、BDOBDO。 上周國金化工重點跟蹤的產品價差中：丙烯酸丁酯丙烯酸丁酯- -丙烯酸丙烯酸& &正丁醇、正丁醇、PXPX- - 石腦油、錦綸長絲石腦油、錦綸長絲( (常規紡常規紡) )- -己內酰胺、煤頭尿素己內酰胺、煤頭尿素- -合成氨、聚丙烯合成氨、聚丙烯- -丙烯丙烯 價差增幅較價差增幅較大；純苯大；純苯- -石腦油、石腦油、PTAPTA- -PXPX、滌綸長絲、滌綸長絲 FDYFDY- -

13、PTA&MEGPTA&MEG、丙烯酸、丙烯酸- - 丙烯、丙烯、TDITDI- -甲苯甲苯& &硝酸價差大幅縮小。硝酸價差大幅縮小。 上周石化板塊跑低指數（上周石化板塊跑低指數（-1.94%） ，基礎化工板塊跑低指數（） ，基礎化工板塊跑低指數（-3.12%） 。） 。 圖表圖表1：板塊變化情況板塊變化情況 名稱名稱 指數變動指數變動 率率 上上周末收上上周末收 盤價盤價 上周末收盤價上周末收盤價 指數變動指數變動 上證綜指 5.82% 2979.55 3152.81 173.26 深證成指 5.25% 11813.53 12433.26 619.74 滬深 300 6.78% 4138.99

14、 4419.60 280.61 中證 500 4.53% 5789.09 6051.51 262.42 名稱名稱 周漲跌幅（周漲跌幅（% %） 月漲跌幅（月漲跌幅（% %） 化工(申萬) 3.66 3.17 石油化工(申萬) 3.29 4.22 化學原料(申萬) 1.48 1.48 化學制品(申萬) -0.92 -0.92 化學纖維(申萬) 1.61 1.61 塑料(申萬) 2.84 2.84 橡膠(申萬) 1.58 1.58 來源：Wind，國金證券研究所 二、國金大化工團隊近期觀點二、國金大化工團隊近期觀點 重點覆蓋子行業近期跟蹤情況：重點覆蓋子行業近期跟蹤情況： 化肥化肥行業行業觀點觀點

15、： 化肥短期窄幅震蕩，下游按需采購為主。本周尿素產品價格小幅波動，山 東及兩河出廠報價在 1600-1680 元/噸，夏季追肥采購減少，工業按需采 購為主，尿素供給小幅下行，日均產量 14.45 萬噸，氣頭、煤頭尿素開工 皆有所下行，尿素短期以弱勢調整為主；磷肥國際采購逐步提升，行業出 口發貨相對較多，二銨產品價格弱勢運行，國內需求支撐不足，企業以產 品出口出口為主，一銨產品受到海外出口及復合肥開工提升影響，逐步緩 解供給壓力，廠家逐步開始挺價，價格小幅上行。 煤化工煤化工行業行業觀點：觀點： 本周甲醇價格窄幅波動，開工略有上行，但整體相對平穩，下游傳統應用 產品甲醛、二甲醚維持相對平穩運行，

16、但終端需求不佳仍是影響整體產品 運行的關鍵，多數下游開工仍位于低位，產品以按需采購為主，進入 7 月 部分企業開啟檢修計劃，甲醇供給或將有所下行，小幅緩解行業的的弱勢 運行狀態；本周醋酸產品受到庫存低位影響價格上行，節前華誼裝置重啟， 行業周報 - 4 - 但供給尚未有效釋放，廠家低位庫存，有意收縮供給提升產品價格，由于 檢修企業復工，開工率提升 85.34%，但其后索普臨時停車，減弱了開工 提升帶來的市場情緒影響，行業運行暫時平穩；乙二醇本周弱勢整理，原 油的波動仍然從成本對乙二醇產品價格形成影響，由于終端需求相對不足， 疊加產品港口庫存維持高位，乙二醇的供給壓力依然存在，原計劃 6 月下

17、旬復工的企業推遲復工，行業仍然維持短期整理態勢；DMF 產品受到供 給控量的影響，價格小幅上行，江山化工關停后，庫存產品持續銷售，至 5 月下旬華魯提高負荷運行，DMF 整體供給壓力不大，近期安陽裝置降 低負荷運行，廠家控量出貨，下游剛需采購，短期使得產品價格小幅上行， 但由于需求仍然不足，產品價格持續調整的空間有限。 PVC 糊樹脂行業：糊樹脂行業： 企業檢修疊加疫情需求持續，企業檢修疊加疫情需求持續，PVC 糊樹脂產品一路上行：糊樹脂產品一路上行：PVC 糊樹脂下 游主要應用于手套、人造革、壁紙、傳輸帶等領域，早期受到疫情影響， 下游企業開工較低，產品需求支撐不足，產品價格一度下跌，隨著國

18、內疫 情的逐步控制，PVC 糊樹脂大宗料逐步增加，手套料受到海外疫情延續 的影響，需求大幅提升，帶動 PVC 糊樹脂下游需求迅速提升。而 6 月， 我國 PVC 糊樹脂部分生產企業進入檢修期，行業整體開工率 68.5%，下 游需求持續消耗產品庫存，產品供給不足帶動產品價格持續上行，6 月 PVC 糊樹脂上行 800-1000 元/噸。6 月，中泰、三友分別投產 6.5 萬噸、 2 萬噸新建產能，但在庫存低位，企業檢修，需求持續的狀態下，本周 PVC 糊樹脂價格大幅上行，漲幅在 1350-2350 元/噸，7 月份吉蘭泰、君 正等企業有檢修計劃，涉及有效產能 14 萬噸，下游手套料需求仍然持續，

19、 預期短期產品價格仍然偏強勢運行。 維生素行業觀點：維生素行業觀點： VA：歐洲工廠維生素 A 停報，VA1000 市場價格 91-93 歐元/kg。國內工 廠停報、發前期訂單為主；貿易商報價在 410 元/kg 左右。 VE：歐洲市場報價 7.4-7.6 歐元/kg，局部報價略高。國內工廠發前期訂 單為主，后期進口廠家貨源供應有限；根據采購量、生產日期和品牌不同， 市場報價略顯寬泛，65-70 元/kg。 VB2：根據品牌不同，國內市場報價在 100-110 元/kg，歐洲價格 15.75- 16.0 歐元/kg。國內 B2 廠家數量多，進口廠家也有銷售，海嘉諾下半年 搬遷，廣濟藥業 B2（

20、80%）停報。 VD3：歐洲市場報價高位回調至 19-22 歐元/kg。國內廠家前期訂單陸續 執行，市場報價寬泛，局部品牌報價低，價格信息僅供參考?；▓@生物停 報，市場詢單略有活躍。 氨基酸氨基酸行業觀點：行業觀點： 原材料：本周玉米深加工企業收購價格大幅上調。截止本周四，長春 2050 元/噸，較上周三上調 90 元/噸，綏化 1980 元/噸，較上周三下調 20 元/噸。 賴氨酸：廠家價格成交價格趨弱，98.5%賴氨酸約至 6.9-6.95 元 kg，70% 賴氨酸 4.0-4.1 元/kg。 蛋氨酸：蛋氨酸貿易市場價格持續下降，至 19.0-20.5 元/kg，部分貿易進 口蛋氨酸成交價

21、格稍低，貿易市場國產品牌價格較低。 蘇氨酸：蘇氨酸貿易市場報價弱穩至 8.1-8.4 元/kg，廠家均議價成交，成 交價格至 8.0 元/kg，7 月訂單基本簽訂完畢。 聚氨酯聚氨酯行業觀點：行業觀點： 原材料：本周國內苯胺市場商談下跌，其中華東地區苯胺市場主流 價格 參考 4600-4820 元/噸承兌自提；華北及山東地區苯胺市場主流價格可參 考 4180 元/噸承兌自提。 行業周報 - 5 - 聚合 MDI：本周國內聚合 MDI 市場僵持運行，價格波動不大，其中華東 萬華 PM200 報盤 12000-12200 元/噸附近，科思 創 44V20、巴斯夫 M20S 報盤 11600-118

22、00 元/噸附近；華南煙臺萬華 PM200 報盤 12100- 12200 元/噸附近。 純 MDI：本周國內純 MDI 市場弱勢運行，其中：華東純 MDI 市場現貨報 盤參考 13500-13800 元/噸附近；華北純 MDI 市場現貨報盤參考 13500- 14000 元/噸附近；華南純 MDI 市場現貨報盤參考 13500-14000 元/噸附 近。 農藥行業觀點：農藥行業觀點： 本周農藥價格方面，草銨膦本周市場報價 14 萬元/噸，環比持平。草甘膦 原藥價格 2.1 萬元/噸，環比持平。殺蟲劑方面，高效氯氟氰菊酯原藥報 到 19.5 萬元/噸，環比下跌 2.5%；高效氯氰菊酯原藥報價

23、5 萬元/噸，環 比持平，聯苯菊酯報價 21 萬元/噸，環比持平；氯氰菊酯原藥價格 8.7 萬 元/噸，環比持平；吡蚜酮報價 23 萬元/噸，環比持平。菊酯類上游賁亭 酸甲酯報價 8 萬元/噸，環比持平，功夫酸市場報價 17 萬元/噸，環比持 平，醚醛報價 9 萬元/噸，環比持平。殺菌劑方面，百菌清原藥報價 3.2 萬元/噸，環比持平；苯醚甲環唑報價 23 萬元/噸，環比下跌 2.13%；吡 唑醚菌酯報價 17.8 萬元/噸，環比下跌 2.2%；甲基硫菌靈報價 3.6 萬元/ 噸（白色） ，環比持平，多菌靈報價 3.6 萬元/噸（白色） ，環比持平。 三、三、本周化工產品價格本周化工產品價格及

24、產品價差及產品價差漲跌幅漲跌幅前五變化情況前五變化情況 圖表圖表2：本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況 產品價格漲幅前五 產品價格漲跌跌幅前五 名稱 漲幅（%） 名稱 跌幅（%） 國際石腦油 9.72 硫酸 -20 液化氣 7.97 液氯 -17.15 硝酸 7.69 苯酚 -7.75 天然氣 7.69 滌綸 FDY -6.61 醋酸 6.98 純苯 -6.48 價差漲幅前五 價差跌幅前五 名稱 漲幅（%） 名稱 跌幅（%） 丙烯酸丁酯-丙烯酸&正丁醇 716.67 純苯-石腦油 -50.92 PX-石腦油 20.44 PTA-PX -37

25、.34 錦綸長絲(常規紡)-己內酰胺 19.25 滌綸長絲 FDY-PTA&MEG -17.03 煤頭尿素-合成氨 9.11 丙烯酸-丙烯 -16.50 聚丙烯-丙烯 7.14 TDI-甲苯&硝酸 -13.21 來源：百川資訊，Wind，國金證券研究所 圖表圖表3：新加坡國際石腦油新加坡國際石腦油價格價格（美美元元/ /桶桶) ) 圖表圖表4：長嶺煉化液化氣長嶺煉化液化氣價格價格（元元/噸噸) 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 0 20 40 60 80 100 120 140 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/3

26、1 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 國際石腦油 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06

27、/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 液化氣 行業周報 - 6 - 圖表圖表5：安徽金禾硝酸安徽金禾硝酸價格價格（元（元/噸噸） 圖表圖表6：NYMEX天然氣天然氣價格價格（美元美元/mmbtu） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表7：華東地區醋酸華東地區醋酸價格價格（元（元/噸噸） 圖表圖表8：浙江嘉化硫酸浙江嘉化硫酸價格價格（元元/噸噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表9：華東華東地區液氯地區液氯價

28、格價格（元（元/噸噸） 圖表圖表10：華東地區華東地區苯酚苯酚價格價格（元（元/噸噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 硝酸 1 2 3 4 5

29、6 7 10/01/01 10/07/01 11/01/01 11/07/01 12/01/01 12/07/01 13/01/01 13/07/01 14/01/01 14/07/01 15/01/01 15/07/01 16/01/01 16/07/01 17/01/01 17/07/01 18/01/01 18/07/01 19/01/01 19/07/01 20/01/01 20/07/01 天然氣 1000 2000 3000 4000 5000 6000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 1

30、4/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 醋酸 0 200 400 600 800 1000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06

31、/30 19/12/31 20/06/30 硫酸 (250) (50) 150 350 550 750 950 1150 1350 1550 1750 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 液氯 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18

32、000 20000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 苯酚 行業周報 - 7 - 圖表圖表11：華東華東68D/24F滌綸滌綸FDY價格價格（元元/噸噸） 圖表圖表12：華東華東地區純苯地區純苯價格價格（元元/噸噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券

33、研究所 圖表圖表13：丙烯酸丁酯丙烯酸丁酯-丙烯酸丙烯酸&正丁醇正丁醇價差價差（元（元/噸噸） 圖表圖表14：PX-石腦油石腦油價差價差（元元/噸噸） 來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所 圖表圖表15：錦綸長絲錦綸長絲(常規紡常規紡)-己內酰胺己內酰胺價差價差（元（元/噸噸） 圖表圖表16：煤頭尿素煤頭尿素-合成氨合成氨價差價差（元（元/噸）噸） 來源：Wind，百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 5000 9000 13000 17000 21000 25000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/1

34、2/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 滌綸FDY 4000 6000 8000 10000 12000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 1

35、7/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 純苯 (200) 300 800 1300 1800 2300 2800 0 5000 10000 15000 20000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 丙烯酸丁酯-丙烯酸&丁醇 正丁醇 丙烯酸丁酯 丙烯酸 0 2000 4000 6000 8000 0

36、 2000 4000 6000 8000 10000 12000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 石腦油-PX PX石腦油 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 5000 10000 15000 20000 25000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/

37、05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 錦綸長絲-已內酰胺 己內酰胺 錦綸切片 0 200 400 600 800 1,000 0 200 400 600 800 1000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 煤頭尿素價差 無煙煤普 混煤普通 行業周

38、報 - 8 - 圖表圖表17：己內酰胺己內酰胺- -純苯純苯價差價差（元（元/噸噸） 圖表圖表18：純苯純苯-石腦油石腦油價差價差（元（元/噸噸） 來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所 圖表圖表19：PTA-PX價差價差（元（元/噸噸） 圖表圖表20：滌綸長絲滌綸長絲FDY-PTA&MEG價差價差（元元/噸噸） 來源：Wind，百川資訊，國金證券研究所 來源：Wind，百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表21：丙烯酸丙烯酸-丙烯丙烯價價差差（元（元/噸噸） 圖表圖表22：TDI-甲苯甲苯&硝酸硝酸價差價差（元（元/噸噸） 來源：Wind，國金證券研究所 來源：百川資訊，

39、國金證券研究所 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 0 5000 10000 15000 20000 25000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 已內酰胺-純苯 純苯 己內酰胺 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 13/0

40、5/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 純苯-石腦油 石腦油 純苯 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01

41、18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 PX-PTAPXPTA 0 1000 2000 3000 4000 0 5000 10000 15000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 PTA&MEG-滌綸 PTA 乙二醇 滌綸長絲 (500) 1500 3500 5500 7500 3000 8000 13000 1

42、8000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 丙烯酸-丙烯 丙烯 丙烯酸 (1000) 9000 19000 29000 39000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 TDI價差 甲苯 硝酸 TDI 行業周報 - 9 - 圖表圖表23：主要化工：主要化工產品價格產品價格變動變動 分 類 化工產 品 單位 最新價 格 上周同 期價格 價格漲 跌幅 化工產品 單位 最新價 格 上周同期 價格 價格漲跌幅 石 油 化 工 石 油 化 工 原油 WTI（美元/桶） 40.65 38.49 5.61% 丙烯 匯豐石化（元/噸） 6900 6750 2.22% 原油 布倫特（