凱捷：2019世界財富報告(40頁).pdf

1、 世界財富 報告 2019 目錄 前言 3 執行摘要 4 亞太地區推動2018年全球財富下滑，這是七年來的第一次 6 全球富裕人士的人口和財富在連續七年增長后有所下降 7 亞太地區和歐洲受影響最大，而中東地區受影響最嚴重 2018年唯一的亮點 8 在富裕階層中，經濟動蕩對富裕人士的打擊最為嚴重 10 在動蕩中，世界經濟復蘇仍然不明朗 10 盡管財富下降，富裕人士的信任和滿意度依然強勁， 但公司必須繼續增強客戶體驗 12 市場下滑推動整體資產配置向保守派轉移 現金等資產 13 盡管財富下降，但正面消息是富裕人士對財富管理機構和公司的信任 保持強勁 14 富裕人士希望財富管理公司加強他們的游戲 1

2、6 財富公司必須匹配（甚至超過）客戶的價值預期 17 下一代功能可以讓財富管理機構和客戶都能夠進行導航 時不確定 18 快速變化的環境和新的挑戰需要財富管理的重塑 19 新時代的客戶尋求聯系 20 賦予財富管理機構能力是加強客戶聯系的關鍵 22 財富公司無法與財富管理機構的預期脫節 24 掌握由新興技術提供支持的結果 25 超個性化提供了競爭優勢 28 把它們放在一起 - 解鎖一個更好的轉型框架 30 結論 33 附錄 34 關于我們 38 致謝 39 2 2019年世界財富報告 前言 財富公司必須在戰略上賦予其經理和客戶權力 巧妙地導航經濟和工業中斷 經過連續七年的增長，全球高凈值個人（HN

3、WI）1財富在2018年下降，主要是由于股市表 現下滑和關鍵地區經濟放緩。 由于市場下滑和經濟增長放緩（尤其是亞太地區），在全球財富大幅減少的情況下， 亞太地區和歐洲地區的富裕人士受影響最大。亞太地區占全球2萬億美元財富衰退的 一半，而歐洲占整體衰退的四分之一 - 或5000億美元。全球富裕人士的大部分財富 下降可歸因于較高的財富分部。Ultra-HNWIs2占下降的75，而中產階級百萬富翁占 全球總體下降的20。 隨著國際市場和富裕人士的財富減弱，高凈值客戶轉移了資產配置?，F金和現金等價 物取代股票成為2019年第一季度最重要的資產類別，因為富裕人士在準備潛在的市場 低迷和股票投資組合價值損

4、失時變得更加厭惡風險。 與此同時，整體財富管理行業正處于十字路口。我們采訪的財富管理高管表示，他們在 嘗試發展業務時面臨著顛覆性的挑戰。他們引用了通過分析推動創新，BigTechs的進入 以及費用結構壓力作為未來幾年推動行業發展的力量。 盡管經濟環境不穩定且行業格局不斷變化，富裕人士對財富管理的信任/信心和滿意度依 然強勁。財富管理公司和財富管理公司的滿意度也有所上升，這可能要歸功于公司和財富 管理機構為提升客戶體驗所做的重大努力。然而，與此同時，富裕人士在整個金融旅程中 繼續要求財富管理公司提供更多價值。作為一個關鍵的例子，由于客戶需要專注于價值創 造的個性化產品，因此費用仍然是一個問題。

5、我們的分析還發現，與富?？蛻舻姆€固個人關系與財富管理公司的財務業績之間存 在可量化的相關性，這強調了財富管理者/客戶關系的重要性 - 即使在數字時代也 是如此。 因此，為了引導當前具有挑戰性的范例，企業必須使財富管理機構能夠進一步提升客 戶體驗。財富管理人員發現他們認為提供客戶價值所需的能力存在重大差距，但表示 他們的公司沒有優先考慮財務規劃和工具現代化等方面的熟練程度。通過在其價值鏈 中采用關鍵技術（如人工智能）來理解和回應財富管理機構的期望的公司將堅定地為 業務增長做好準備。 技術的使用和期望差距的縮小將有助于生存，但是要引領議程并為完全轉型和開放的環 境做好準備，我們稱之為Open X，

6、對戰略和商業模式進行重新評估和可能的改革可能是 必要。我們希望我們的報告為您的戰略和轉型討論提供素材。 阿尼班玻色阿尼班玻色 金融服務戰略業務部門Capgemini首席 執行官兼集團執行董事會成員 1富裕人士定義為擁有100萬美元或以上可投資資產的人士，不包括主要居所，收藏品， 消耗品和耐用消費品。 2為了我們的分析，我們將富裕人士分為三個獨立的財富帶：那些擁有100萬美元到500萬美元可投資財富的人（隔壁的百萬 富翁）;那些擁有500萬至3000萬美元（中產階級百萬富翁）和擁有3000萬美元或以上（超富裕人士）的人。 3 執行摘要 亞太地區推動2018年全球財富下滑，這是七年來的第一次 受關

7、鍵地區經濟放緩和股市暴跌的推動，全球富裕人士人口和財富在連續七年穩定 增長后出現下滑。 亞太地區是過去七年的全球強國，受到的負面影響最大，中國是占全球財富下降近25 的主要原因，而歐洲的富裕人士財富也明顯下降。 中東地區富裕人士的財富和人口都有所增長。 北美的表現幾乎持平，而拉丁美洲的表現則喜憂參半。 超富裕人士（占富裕人士人口的1）的財富減少了6，但占全球財富總量下降的 四分之一，受到全球經濟和政治動蕩的打擊最為嚴重。 在地緣政治和貿易方面的擔憂中，近期全球經濟復蘇仍不明朗。 富裕人士對財富管理機構和公司的信任和滿意度依然強勁，但企 業必須繼續提升客戶體驗，以滿足不斷增長的期望 富裕人士的資

8、產配置顯著轉移，現金成為2019年第一季度最大的資產類別 為應對市場下滑而更加關注替代投資。 盡管財富下降，富裕人士對財富管理機構的信任和信心依然強勁，令人滿意 水平也有所提高。 隨著財富行業的發展和富裕人士的期望發生變化，財富管理存在重要機遇 公司可以更好地滿足客戶對個性化產品，服務質量和產品質量的不斷提升 費用透明度。 4 2019年世界財富報告 下一代功能可以為財富管理機構和客戶提供支持下一代功能可以為財富管理機構和客戶提供支持 財富管理公司和財富管理機構預計將面臨顛覆性挑戰，例如新技術（人工智能和分析）的接受程度提高， BigTechs的進入以及未來幾年費用結構的壓力。 我們發現了一個

9、可衡量的相關性，將高凈值客戶與其公司/顧問的個人關系與公司的財務業績聯系起來，這 強調了個人關系的重要性 - 即使在數字時代也是如此。 為了加強客戶關系，企業必須通過使用數字工具和財務規劃資源賦予財富管理機構權力，財富管理機構認為這些 資源需要牢固關注。 為了滿足客戶需求并實施基于洞察力的解決方案，新興技術（鋁，數字分析和智能自動化）將成為企業戰略響 應的重要組成部分。 雖然新興技術至關重要，但為即將到來的變革性和完全開放的金融服務環境做準備可能需要公司重新調整其整 體戰略和服務交付模式。 6 亞太地區推動2018年全 球財富下滑，這是七年 來的第一次 全球高凈值個人（富裕人士）財富七年來首次

10、下降（下降3），主 要受到股市表現下滑和關鍵地區經濟放緩的推動。經過2017年的輝 煌，股市在2018年面臨動蕩，全球市值因波動性大而下跌15。 在全球財富大幅下滑的背景下，亞太地區受影響最大，而歐洲的富裕人 士財富也明顯下降。亞太地區是過去七年的全球強國，占中國領導的 全球財富下降的50，占全球財富下降的25。歐洲富裕人士的財富總 額下降了2萬億美元，其中約占24（或5000億美元）。 中東地區提供了唯一的利好消息，而北美和拉丁美洲的表現喜憂參半。 中東地區富裕人口和財富增長（6和4），而北美幾乎持平。拉丁 美洲的富裕人士財富下降了4，盡管人口增長了2，因為主導財富 狀況的超富裕人士在經濟衰

11、退的情況下更容易受到影響。 超富裕人士占全球財富總額下降的75。超富裕人士的人口和財富 分別下降了4和6，加上中產階級百萬富翁（占富裕人士總體財 富下降的20）幾乎全部下降，因為隔壁的百萬富翁與2017年的財 富數據相比幾乎持平。 在動蕩的氣氛中，近期的全球經濟復蘇仍然不明朗。地緣政治和貿易 問題使全球經濟和股市在今年處于低位。 6 2019年世界金融科技 報告 2019年世界財富報告 全球富裕人士的人口和財富在 連續七年增長后有所下降 七年來，全球富裕人士的人口和財富首次分別下降0.3和近 3。下降趨勢顯著 在亞太地區和歐洲很明顯，而北美則持平。與此同 時，中東地區逆勢而上，增幅接近6（圖1

12、）。 股市大幅下挫，再加上經濟放緩，是全球經 濟下滑的重要原因。 圖1. 2011 - 2018年按地區劃分的富裕人士數量（百萬） （百萬） cagr 2011cagr 2011- - 20172017 8.7% 20172017- -20182018年度增年度增長長 (0.3%) 20172017- - 20182018變變 化化 20 16.5 18.1 18.0 0.2 0.2 14.7 15.4 0.2 0.6 0.2 0.6 0.7 0.6 0.7 非洲 (0.7%) 15 11.0 12.0 0.1 13.7 0.1 0.5 0.5 0.6 0.2 0.5 0.6 0.6 4.5

13、4.8 4.8 拉丁美洲 中東 1.9% 5.8% 0.5 0.5 3.2 5 3.4 3.4 0 0.1 0.5 0.5 3.4 3.7 3.7 0.6 3.8 4.3 4.3 4.0 4.2 4.7 4.8 4.7 5.1 5.2 5.5 5.7 6.2 5.7 6.1 歐洲 北美 亞太 (0.5%) 0.4% (1.7%) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 注意： 由于四舍五入，圖表編號和報價百分比可能不會相加。資源： Capgemini金融服務分析，2019年。 圖2. 2011 - 2018年各地區的富裕人士財政財富（萬億美元） （萬億美

14、元） 75 cagr 2011cagr 2011- - 20172017 8.9% 20172017- -20182018年度增長年度增長： (2.9%) 70.2 68.1 20172017- -20182018變變化化 50 42.0 1.1 1.7 7.1 46.2 1.3 1.8 7.5 52.6 1.3 2.1 7.7 12.4 56.4 58.7 1.4 1.4 2.3 2.3 7.7 7.4 13.0 13.6 63.5 1.5 2.4 8.0 14.7 1.7 2.5 8.7 15.9 1.6 2.6 8.4 15.4 非洲 (7.1%) 中東 4.3% 拉丁美洲 (3.6%)

15、 歐洲 (3.1%) 北美（1.1） 10.9 25 10.1 11.4 12.7 14.9 16.2 16.6 18.0 19.8 19.6 亞太 (4.8%) 10.7 12.0 0 14.2 15.8 17.4 18.8 21.6 20.6 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 注意： 由于四舍五入，圖表編號和報價百分比可能不會相加。資源： Capgemini金融服務分析，2019年。 7 富裕人士 富裕人士的財富 10 在2017年表現出色后，股市在2018年面臨 動蕩。在高波動性的情況下，全球國內市 值大幅下跌 2018年為15（圖5）。多種

16、因素 - 包括 全球經濟陷入困境，國際貿易沖突以及對 緊縮貨幣政策的擔憂加劇 - 刺激了市場 動蕩。所有 地區面臨市值下滑，亞洲 - 太平洋受影響最大（下降近24）。3 亞太地區和歐洲是最多的 受到負面影響，而中東是 2018年唯一的亮點 隨著富裕人士人數減少2，富裕人士財富減少近5， 亞太地區占全球2萬億美元財富衰退的一半（圖2）。 在過去七年中，亞太地區一直是富裕人士財 富的驅動力，自2011年以來總體增長率為 92，而全球增長率為62。 隨后，富裕人士財富的下降顯著影響了整 體的全球財富增長。多年來，香港一直對 股市走勢持敏感態度，并且分別在牛市或 熊市中經歷了富裕人士財富的最大漲幅和

17、下跌。符合這種行為， 這個市場在全球范圍內經歷了2018年富裕人 士財富（13）和人口（10）的最大跌幅。 GDP增長減速和市值下滑推動財富下降。 中國占亞太地區總體財富下降的近53，因此占全球富 裕人士財富下降的25以上。由于美中關系的不確定性 和人民幣的壓力，中國市場的市值損失超過2.5萬億美元。 其他主要經濟體呈下降趨勢 富裕人士的財富是日本和印度，負增長率 分別約為3和6。印度經濟在2018年放 緩，并且隨著失業率上升至近年來的最高 水平而努力創造就業機會，印度略有下降。 歐洲富裕人士的財富總額下降了2萬億美元， 其中約占24（或5000億美元）。歐洲富 裕人士人數減少近0.5，富裕人

18、士財富減 少3。 富裕人士在英國的財富表現受到重創，下降 了6。英國經濟在2018年僅略高于1，為 2012年以來的最低點。英國脫歐引發的政治 癱瘓加劇了市場的不確定性，制造業和建筑 業等關鍵行業出現下滑。4 以全球經濟放緩為背景，德國富裕人士 的財富和人口細分也有所下降。德國出 口下降，而汽車部門努力滿足新的和更 嚴格的排放標準。 盡管富裕人士的財富略微下降了1，但北 美是富裕人士人數增加的三個地區之一 （0.4）。由于經濟增長，美國富裕人士 的表現優于其他發達國家 - 美國國內生產 總值增長3 由于失業率下降和工資上升，2018年與 2017年的比例為2。5另一方面，加拿大 感受到緊張的金

19、融市場對富裕人士和財富 的影響分別下降了4和6。 盡管存在全球情況，中東仍然提供了令人 印象深刻的富裕人士和財富增長數字。提 高油價，加上重大的財政和結構改革，以 應對油價下跌的影響，穩定了該地區的經 濟平臺。 沙特阿拉伯和科威特兩個主要的中東地區 經濟，由于國內生產總值增長強勁而 表現出令人矚目的增長 金融市場表現。在沙特阿拉伯，富裕人士 的人口和財富分別增加了7和4，而在 科威特，則增加了8。 3世界交易所聯合會，“世界交易所聯合會發布2018年全年市場亮點”，2019年2月12日，https:/www.world- exchanges.org/news/articles/world-fe

20、deration-exchanges-publishes-2018-full-year-market- 高亮釋放. 4Business Insider，“現在已經有明確的證據表明英國脫歐正在損害英國經濟的威脅，”Will Martin，2019年2月11日， https:/www.businessinsider.in/Theres-now-clear-proof-the-threat-of-no-deal-Brexit-is-hurting-the-UK-economy/ 如何使用 /67 942613CMS. 5“華盛頓郵報”，“由于美國經濟出現更多減速跡象，”GDP在2018年下調，“He

21、ather Long，2019年3月28日， 說/？ noredirect = ONutm_term = .a8f7c4f3b11e. 8 2019年世界財富報告 分別為6。這一情況對阿聯酋不利，富裕人士的 人口和財富分別下降了6和9，主要原因是市 值下滑。 在拉丁美洲，超富裕人士主導財富狀況，在經 濟衰退的情況下更容易受到影響，盡管2018年 人口增長了2，但富裕人士的總體財富卻下 降了4。拉丁美洲最大的經濟體巴西經歷了8 的富裕人士人口增長，而財富在2018年下降了 3。 縱觀前四大市場，美國，日本，德國和中國占全 球富裕人士人口的61 - 與去年相似 （圖3）。在富裕人士人口排名前三位的

22、國家中， 美國略微提升其主導地位，增長率約為1，而 日本和德國的富裕人士人口增長率下降 分別為1和略高于1的一半。中國的富裕人 士人數下降幅度最大，負增長超過5。 盡管意大利在2018年遭遇政治和經濟危機，但 由于股票市場和房地產價格的調整伴隨著來自 中國的地區阻力，它在HNWI人口排名中成功超 過了澳大利亞，排名第九，而香港則下滑了兩 個位置。中國經濟放緩（圖3）。 圖3. 2017 - 2018年各國的富裕人口人口 （千） 2017 2018 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017 - 2018年的 年增長率 （） 排行 1% (0.4%) (

23、1%) (5%)1% (3%) (1%) (4%)0.4%(4%) 2% (3%) (3%) 0.1% 6% 7% 8% 8% 2% 1% (10%) (3%) 4% 2% (3%) 改變2017- 2018 +1 1 +1 1 +1 +1 2 +3 +1 2 注意： 由于四舍五入，圖表編號和報價百分比可能不會相加。資源： Capgemini金融服務分析，2019年。 9 全球富裕人士的61.2 （2017年為61。1，2012 年為58.4） 富裕人士 5,285 5,322 美國 日本 3,162 3,151 1,365 1,350 1,256 1,189 629 635 575 556

24、389 384 377 362 274 275 278 266 255 259 263 256 243 235 224 224 189 200 179 191 174 188 171 186 170 174 160 162 170 153 150 145 124 129 126 129 132 129 德國 中國 法國 英國 瑞士 加拿大 意 澳大利 荷蘭 印 度 西班牙 俄羅斯聯邦 沙特阿拉 科威 巴西 挪威 中國 香港 奧地 印度尼 西亞 瑞典 （千） 個人數 2018 富裕人士 富裕人士 的財富 復合 生長 發展 復合 生長 發展 2011-2017 2017-2018a 2011-20

25、17 2017-2018a 富裕人 士的百 分比 財富 US $30米 + 超富裕人 168.1 k （占總數 的） 500萬至3,000 萬美元的中級百 1,614.4 k （占總數 的） 隔壁100萬美元 至500萬美元的百 16,240.7 k （占總數的 ） 在富裕階層中，經濟動蕩對 富裕人士的打擊最為嚴重 超富裕人士的人口和財富分別下降了約4和6，而富 裕人士的總人口增長幾乎持平，富裕人士的財富則下降 了3。與去年相比，超富裕人士在人口和財富增長方面 經歷了最廣泛的變化 - 下降超過15個百分點（圖4）。 與此同時，百萬富翁 - 隔壁市場（占富裕 人士人口的近90）是 2018年受影

26、響最小。人口幾乎持平，僅略 有下降，財富下降不到1的一半，這表明 富裕人士的財富和人口幾乎全部下降都是 由超富裕人士和中產階級百萬富翁推動的。 段。 盡管是一個相對較小的富裕人士市場，但 拉丁美洲占全球超富裕人士財富的最高份 額（28）。拉丁美洲以及亞太地區第二 大超富裕人士市場（超富裕人士的財富下 降近10）推動了全球超富裕人士財富的 全面下滑。 圖4.每個財富帶（2018年）和增長（2017-2018）的全球個人數量 9.8% （3.9%） （151pp） 8.9% (6.3%) (18.3PP) 33.7% 9.3% （2.3%）（12 7pp） 9.3% （2.6%） （131pp）

27、22.6% 8.6% （0.1%） （95pp） 8.7% （0.4%）（9 9PP） 43.8% a. 括號中的PP表示2017 - 2018年2017 - 2018年的百分比變化。注 意： 由于四舍五入，圖表編號和報價百分比可能不會相加。 資源： Capgemini金融服務分析，2019年。 在動蕩中，世界經濟復蘇仍 然不明朗 全球股票市場在2018年開始時表現強勁， 但隨著年度的增長，勢頭失去了，而且這 一年的收益率很低 - 主要是因為 利率上升和貿易問題。地緣政治騷亂和 貿易戰迫使各國采取寬松的貨幣政策來 鼓勵經濟增長。6 全球經濟的另一個打擊是世界貿易的下降， 從2018年初的5萎縮

28、到年底的幾乎為零。 貿易戰可能會進一步拖累全球經濟，加上 利率上升和市場波動。7 在短期內，富裕人士對股票市場和技術的 投資預計會有所緩慢，因為他們希望持有 現金。英國退歐的不確定性，委內瑞拉的 動蕩以及主要經濟體之間的貿易沖突可能 會對短期商業和行業預測構成挑戰。 6Schroders，“信息圖：2018年世界經濟年度回顧”，施羅德經濟學團隊，2018年12月21日， 7世界經濟論壇，“2019年對全球經濟的10次預測”，Nariman Behravesh，2019年1月4日， https:/www.weforum.org/agenda/2019/01/what-to-expect-for-

29、the-global-economy-in-2019/. 10 l 2019年世界財富報告 圖5. 2017 - 18年實際GDP和市值增長（世界和特定地區） (%) 北美 西部E U繩索 2017 2018 2017 2018 國內生產總值 2.3 2.8 國內生產總值 2.6 1.8 市值 17.3 (6.1) 市值 25.8 (16.9 撒哈拉以南非洲 米德 諾 東非和非 洲 沃 爾 d 亞太 （不包括日本） 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 國內生產總值 2.3 2.3 國內生產總值 2.0 1.3 國內生產總值 3.0 2.9 國內生產總

30、值 5.6 4.5 市值 N/A N/A 市值 13.0 (13.3) 市值 21.8 (14.9) 市值 25.8 (23.8) 注意： 2018年經濟學人智庫的GDP數據;西歐的市值增長表示歐洲的增長，亞太地區不包括在內。日本表示亞 太地區總體增長，中東和北非地區表示中東和非洲增長，區域市場資本化增長率數據使用世界交易所 聯合會數據計算，涵蓋特定地區的大部分主要市場，餅圖表示世界GDP。 資料來源：Capgemini Financial Services Analysis，2019;經濟學人智庫，2019年5月;世界交易所聯合會，2018 年12月。 圖6. 2017 - 2018年實際G

31、DP，市值和房地產增長（特定市場） (%) 美國 下巴 2017 2018 2017 2018 國內生產總值 2.3 2.9 國內生產總值 6.9 6.6 市值 17.4 (5.2) 市值 19.0 (27.4) 房地產 4.1 3.7 房地產 0.3 (2.4) 加拿大 日本 2017 2018 2017 2018 國內生產總值 3.0 1.8 國內生產總值 1.7 0.8 市值 15.9 (18.1) 市值 22.9 (14.9) 房地產 7.1 0.5 房地產 13.2 (0.5) 英國 澳大利亞 2017 2018 2017 2018 國內生產總值 1.8 1.4 國內生產總值 2.3

32、 2.8 市值 9.0 (12.4) 市值 14.6 (16.3) 房地產 (0.1) (0.8) 房地產 7.4 (3.7) 法國 S 威瑟蘭 意 大 利 病菌 任何 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 國內生產總值 2.0 1.6 國內生產總值 1.1 2.5 國內生產總值 1.6 0.8 國內生產總值 2.5 1.5 市值 9.3 (8.9) 市值 19.2 (14.5) 市值 23.8 (7.6) 市值 31.7 (22.4) 房地產 2.7 0.8 房地產 (1.7) (2.6) 房地產 2.7 0.8 房地產 4.5 6.8 注意：經濟學

33、人智庫的2017年和2018年GDP數據;2018年房地產增長基于2019年3月全球房地產指南房價指數。 資源： Capgemini金融服務分析，2019年;經濟學人智庫，2019年3月;世界交易所聯合會，2018年12月。 11 2018 0.7 (9.7) 市值 27.1 2017 1.2 國 內 拉丁美洲 2018 3.3 N/A 市值 N/A 2017 3.1 國 內 東歐洲 12 盡管財富下降，富裕人士的 信任和滿意度依然強勁，但 企業必須繼續提升客戶體驗 在市場下滑的情況下，全球資產配置從2018年第一季度到2019年第一季 度大幅轉向更保守的位置?，F金和現金等價物取代股票成為20

34、19年第一 季度最重要的資產類別，占富裕人士金融財富的近28，而股票則下滑 至第二個位置接近26（下降超過5個百分點）。整個2018年的不利市 場條件刺激全球替代投資分配增加近4個百分點至13。 盡管經濟環境不可預測，富裕人士對財富管理的信任/信心和滿意度依然 強勁。富裕人士對其主要財富管理機構的同比信心和信心略微上升（從 78降至79）和財富管理公司79的82，其中北美地區的價值最高。 對財富管理機構和財富公司的滿意度分別上升了約五和四個百分點，分 別達到69和68。 盡管客戶滿意度仍然很高，但財富公司仍有主動機會積極滿足不斷增長的 富裕人士的預期。更明確的費用結構可以減輕客戶的擔憂，因為只

35、有62 的富裕人士表示他們對主要財富管理人員的費用感到滿意。富裕人士還表 示，他們希望個性化產品專注于價值創造。 隨著財富行業的發展和富裕人士的預期轉變，企業必須始終領先于客戶 的價值預期。關注費用和服務質量將有助于吸引和留住高凈值客戶，因 為不滿意的服務體驗影響了87的高凈值人士轉換公司。 12 2019年世界金融科技 報告 2019年世界財富報告 市場下滑推動了整體資產配置 向現金等保守資產的重大轉變 在全球范圍內，現金和現金等價物取代股票成為 2019年第一季度最重要的資產類別（圖7），占富 裕人士金融財富的28（比2018年第一季度上升近 一個百分點），而股票則下滑至第二位，為26 （

36、比2018年第一季度下降了5個百分點）。 在市場波動的情況下，亞太地區（不包括日本） 的股票分配下降5個百分點，達到22，是各地區 的最低水平，而替代性投資在2018年增加了4個百 分點。鑒于市場波動劇烈，亞太富裕人士是逐步 轉向另類投資，特別是私募股權和風險投資。隨 著亞太地區大量初創公司和快速增長的早期公司， 替代投資已成為一種極具吸引力的投資選擇。8 日本傳統的規避風險的富裕人士在2018年重新平 衡他們的投資組合，并轉向更穩定的資產，如另 類投資和固定收益。鑒于該國股市波動，2019年 第一季度的另類投資增加至14（比2018年第一 季度增加9個百分點） - 并且是全球增幅最高的。 日

37、本的房地產價格上漲 增長18（比2018年第一季度增加6個百分點） 和固定收益比上一年增加7個百分點至16，是 各地區最高的。由于地方政府債券的回報最低， 高凈值客戶正積極轉向另類投資以獲得相對較 高的回報。 在拉丁美洲，股票持有量攀升12個百分點（超 過32），成為該地區最大的資產類別。拉丁 美洲富裕人士的人口統計數據發生了變化，年 輕富裕人士的人數增加。較年輕的富裕人士投 資組合多元化的趨勢可能會推動該地區股票的 日益普及。9 圖7.富裕人士金融資產分類，2019年第一季度（全球和地區） (%) 100% 75% 50% 25% 13.0% 15.8% 17.6% 25.7% 27.9%

38、13.7% 17.1% 19.1% 21.9% 28.2% 12.0% 14.5% 16.8% 28.5% 28.3% 14.2% 17.5% 16.5% 22.9% 28.9% 12.0% 12.8% 17.6% 32.7% 25.0% 12.9% 15.6% 18.1% 26.3% 27.1% 另類投資a房地產b 固定收入 公平 現金和現金等價物 0% 全球 亞太地區 （不包括日 本） 歐洲 日本 拉丁 美洲 北美 a. 包括結構性產品，對沖基金，衍生品，外幣，商品和私募股權。 b. 不包括主要居住地。 注意： 問題問題：“這些資產類別在您的當前財務中大致代表什么百分比 組合“？;由于四舍

39、五入，圖表編號可能不等于100。 資源： Capgemini金融服務分析，2019年;Capgemini全球富裕人士洞察調查2019年。 8CNBC，“中國投資者將錢投入很多地方。這很少意味著股票，“Evelyn Cheng，2018年8月15日， 9Julius Baer Group，“行業報告：拉丁美洲”， 行業報告 - 拉丁美洲，2019年5月訪問。 13 資產百分比 受市場波動以及由于貿易協議不確定導致 市場進一步下跌的普遍擔憂所驅動，北美 股市配置下跌10，是所有地區中最高的。 由于許多國家的經濟環境相對穩定（特別 是與過去幾年相比），歐洲沒有看到分配 趨勢發生任何重大變化。 整個2

40、018年的不利市場條件刺激了全球替代投資分配的 輕微上升（接近4個百分點）至13。鑒于全球經濟和市 場的不確定性， 富裕人士正在轉向另類投資 - 拉丁美洲的 富裕人士除外，其2019年第一季度的撥款與 上一年持平。北美是另類投資產品的成熟市 場，因此分配更加強勁（13）。 仔細研究另類投資意味著對外匯和貨幣，商 品和對沖基金的興趣增加。在另類投資中， 最近一直波動的外匯是分配最多的金融工具， 超過23（高于我們上次報告的18） 在WWR 2014）。外匯和貨幣在發達經濟 體中最為普遍，貨幣更強大，更穩定， 包括日本，北方 美國和歐洲，但在發展中地區，貨幣往往波 動更大 - 例如在亞太地區（不包

41、括日本） 和拉丁美洲。 盡管財富下降，但正面消息是 富裕人士對財富管理機構和企 業的信任依然強勁 即使在動蕩的經濟環境中，對財富管理機構和公司的信任 和信心仍然很強。從2018年第一季度到2019年第一季度， 全球富裕人士對其主要財富管理公司和財富管理公司的信 任和信心保持穩定，分別為79和近82，高于去年的78 和79（圖8）?？傮w而言，鑒于富裕人士的財富表現相對 較好（與歐洲和亞太地區相比），北美的富裕人士表示對 其財富管理機構（88）和財富管理公司（91）的信任 度和信心度最高。他們的情緒可能是過去幾年一系列財富 管理人員和公司試點計劃和努力的結果，旨在增強高凈值 客戶體驗，并將信任/信

42、心與投資業績脫鉤。 與2019年第一季度的其他地區相比，富裕人 士對日本的信任和信心較低，但與2018年第 一季度相比更為強勁，因為它見證了更多的 增長 財富管理機構和財富管理機構的比例超過 財富公司增加了21個百分點。我們前幾 年的分析表明，日本富裕人士的要求相 對較高，這可能會導致文化上較低的信 任/滿意度。 圖8. 2019年第一季度（全球和地區）對主要財富管理機構和財富管理公司的信任和信心 (%) 100% 75% 50% 25% 0% 全球 北美 亞太 不包括。日本 拉丁美洲 歐洲 日本 財富經理 財富管理公司 注意： 問題：“目前，您在多大程度上同意或不同意以下聲明？“我對作為我的

43、主要財富管理人的個人 充滿信任和信心，”“我對我的主要財富管理公司充滿信任和信心?！闭埵褂没瑒颖壤?，其中1 = 非常不同意，4 =既不同意也不反對， 7 =非常同意?！吧鲜鰯抵荡砹烁辉Ｈ耸吭谄渲饕敻?管理公司和財富管理公司中的信任和信心水平。5,6和7的評級被表示為“同意/非常同意”的水平。 資源： Capgemini金融服務分析，2019年;Capgemini全球富裕人士洞察調查2019年。 14 88.4% 91.2% 79.1% 81.8% 85.6% 86.9% 82.4% 81.3% 78.4% 79.0% 64.4% 57.0% 受訪者的百分比 凈推薦凈推薦 人得分人得分 北美

44、 拉丁美洲 歐洲 日本 亞太地區（不包括日本） 3.1 15.3 20.9 3.0 13.7 9.3 全球 2019年世界財富報告 滿意度和凈推動者得分（NPS）也略有上升。10與富裕 人士的信任和信心略有增加相似，富裕人士對財富管理 公司和財富管理公司的滿意度也分別增長至69和68 2019年（從 比前一年增長63和65。隨著日本的崛起， 各地區的滿意度增加。盡管與其他地區相比， 他們的滿意度相對較低（財富管理人員占 54，公司占56），但由于前面提到的增 加信任和信心的原因，日本富裕人士的滿意 度增長強勁（12和7個百分點）。 財富管理公司專注于敏捷性和接受新技術 以改善客戶體驗，這對富裕

45、人士的滿意度 產生了積極影響。 隨著混合建議的采用越來越多，企業正 在為財富管理機構提供支持它的最佳工 具。由技術，財富管理人員協助 正在提供更好的客戶組合建議，這可以通 過增加股票以外資產的分配來證明。此外， 財富管理機構可能已經有效地設定了高凈 值客戶對市場下滑的預期，以減輕意外。 NPS，在全球范圍內，與信任和滿意度保持 一致 隨著顯著變化而略有改善 地區。2019年第一季度的全球得分從 2018年第一季度的近11個增加到約14個 （圖9）。然而，這種輕微的增長掩蓋了 關鍵的區域變化日本和北美的NPS改進顯 著，這可能是對它的回應 公司為提高自己的實力做出了巨大努力 數字基礎設施 然而，

46、新興地區富裕人士的高期望導致其 他地區的NPS下降。同樣，亞太地區（不包 括日本）和拉丁美洲的經濟和市場表現不 穩定，加上數字和混合咨詢服務的進展可 能有限，這些地區的NPS下降。盡管有所下 降，但亞太地區（不包括日本）的NPS依然 強勁，表明由于市場波動可能會暫時受挫。 在考慮數字和混合建議解決方案時，企業 需要根據特定地區的富裕人士預期了解產 品和地區并確定其優先順序。 改善富裕人士的信任和信心，以及 略微提升滿意度，刺激了與財富管理機構接觸的總體積極前 景。全球幾乎有一半的富裕人士計劃增加與其主要財富管理 人員的互動。 圖9.推薦您的主要財富管理人，2018年第一季度和2019年第一季度（全球和地區）的相關性 Q1 2018 Q1 2019 PPPP a a變化 變化 a. PP表示2018年第一季度至2019年第一季度的百分點變化。 注意： 問的問題是：“您向朋友，家人或同事推薦公司的可能性有多大？請以0-10的比例表示您的回 答。0 =非常不可能，10 =非?？赡堋?為了計算凈推薦者得分，我們將受訪者分為推廣者（得 分9-10），被動者（得分7-8）和剔除者（得分0-6），并從推薦者的百分比中減去詆毀者的 百分比。 資源： Capgemini金融服務分析，2019年;Capgemini全球富裕人士洞察調查2019年。