畢馬威：金融服務業：新形勢下的監管（8頁）.pdf

1、金融服務業： 新形勢下的 監管 2020年7月 新形勢刊物系列新形勢刊物系列 新刊物系列 歐洲、中東、非洲 (EMA) 風險及監管洞察中心 (RRIC) 欣然推出新的領先思維刊物 系列金融服務業：新形勢下的監管 隨著政府和商界將注意力焦點逐步從應對新型冠狀病毒肺炎 (COVID-19) 疫情轉 到恢復能力及新形勢下的復蘇，預計金融服務監管機構也將進入調整和支持的 新階段。 本刊物探討金融服務業如何回應社會呼吁，支持復蘇。在未來幾個月內，我們 將根據本概覽所列舉的主題進一步發表文章和刊物。 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所，均是與

2、瑞士實體畢馬威國際合作組織(“畢馬威國際”)相關聯的獨立成員所網絡中的成員。畢馬威華 振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事務所；畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業；畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。版權所有，不得轉載。 概覽 恢復資本頭寸與持續支持個人和企業 之間的權衡。 COVID-19 疫情在各個層面掀起天翻地覆的巨變，包括對經濟增長和財政收入的影響， 大規模遠程工作和裁員行動、線上服務和數字科技用戶人數激增、減少使用現金和陷 入困境的客戶人數增加。本刊物是系列刊物中的首份，內容是探討金融監管機構和法 規如何演變，從而為復蘇出一份力，并反映新形勢

3、的實況。 社會呼吁金融服務業支持復蘇。監管機構雖然鼓勵業務 增長和創新，但注意力的焦點仍集中在抗風險能力及良 好操守。各方都需要明白不斷轉變的新形勢，包括加快 應用科技、工作模式的長遠轉型，以及對可持續金融的 需求。 COVID-19疫情反映出全球各地之間的緊密聯系，因此有 需要采取集體行動。隨著各地相繼進入復蘇及后續發展， 監管機構對監管方式應該趨同還是允許存在分歧存在矛 盾。金融機構還需要面對國與國之間封鎖與開放關卡的 問題，這既可以帶來挑戰，同時也蘊藏機會。 決策和監管機構的一大問題是如何給予寬免及放寬限制， 以應對疫情帶來的挑戰，恢復經濟、商業和民生活力， 避免產生意料之外的后果。 放

4、寬臨時監管措施 為應對疫情，監管機構允許或鼓勵金融機構充分利用上 一次危機之后建立的資本和流動性緩沖。近期推出的部 分寬免包括微調部分謹慎要求，并在可行的范圍內延后 壓力測試、新規則實施及咨詢限期等活動，以提供運營 上的喘息空間。監管機構已在多個領域暫緩執行報告要 求，或放寬遵守報告要求的限期。這些寬免主要是針對 向監管機構作出的定期報告、向市場作出的披露 (例如 上市公司的年報)，以及向客戶提供的信息 (例如投資組 合價值下跌10%之后發出的通知)。 另一方面是出臺新的限制或規定。歐洲各國監管機構對 賣空采取不同措施，其中有部分國家在一段時間內完全 禁止賣空。大部分監管機構呼吁金融機構限制派

5、發股息 和酬金，要求就特定領域更頻密地提供信息，例如開放 式基金的流動性頭寸。少數監管機構 (例如歐洲保險和 職業養老金管理局 (EIOPA) 及英國金融行為監管局 (FCA) 更迫使金融機構為陷入困境或受影響客戶提供特殊寬免， 包括提供免息透支，或暫緩償還按揭貸款，以及保險公 司處理索賠流程及提供保費折扣等。 監管措施并不是對金融機構的公共或國家援助，但同樣 以盡可能提升金融機構支持并向實體經濟放貸的能力為 目標。 在考慮如何及何時推出應對疫情的各項措施時，監管機 構至少需要留意如果延后的限期太長，限期最終可能會 集中在一起，以及是否需要進一步延后部分限期，確保 金融機構和監管機構雙方都能夠

6、合理地遵守新限期規定。 另外還有一些較實質的問題，例如受監管機構的財務是 否可以延續，以及在恢復資本頭寸與持續支持個人和企 業之間的權衡。監管機構還需要認識到影響金融機構的 宏觀問題，例如經濟復蘇的速度，以及 “長期低息”的 利率趨勢。 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所，均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織(“畢馬威國際”)相關聯的獨立成員所網絡中的成員。畢馬威華 振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事務所；畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業；畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。版權所有，不得

7、轉載。 3 3 公司行為對消費者影響的預期已經被再次 證明。 恢復資本頭寸 金融服務業的所有機構都因為謹慎要求放寬而得益。以資產 管理公司為例，部分監管機構實質上允許這類公司持有較低 資本。與其他公司相比，恢復資本頭寸對資產管理公司來說 較為困難。該行業的收入主要建基于資產管理規模。根據資 產管理公司代客投資的市場，以及這些市場恢復資產價值所 需的時間，公司收入可能在長時間內難以恢復。 保險行業的情況則喜憂參半，因為疫情對保險公司資產負債 表產生了正負兩方面的影響。監管機構正在思考他們是否有 足夠的工具在整個周期監督金融機構，而不只是在市場環境 尚可接受的情況下。部分保險業務的索賠數字下跌，因

8、為經 濟和社交活動減少，但這只是短期現象，因為個人和商業活 動最終都會回到較“正?！钡乃?。不少企業及其保險公司 正認真審視保單內容，以了解保障范圍是否涵蓋疫情造成的 業務中斷?？焖儋r付受保損失對許多企業的復原將起到關鍵 作用。 恢復銀行的財務狀況特別復雜，而且曠日持久。2008年后的 改革使財務韌性有了顯著改善，即銀行在疫情爆發期間的資 產負債表狀況已大有改善，例如在償付能力、流動性和不良 貸款等方面。監管機構已表明在壓力較大的情況下，緩沖可 用來吸收損失，讓銀行繼續服務客戶。然而，目前還不能確 定銀行需要多長時間來補充資本緩沖，而監管方式是否會有 任何不同。資本市場起伏不定，部分行業的處境

9、堪憂，向個 人和企業客戶提供支持可能在2021年，甚至更長一段時間導 致交易頭寸惡化及不良貸款增加。 吸取運營教訓 COVID-19 疫情是影響全球的壓力事件，使各行各業的財務、 運營和商業韌性都受到了考驗。以往壓力測試所采用的假設 情景明顯沒有目前的情況那么嚴重。整體上，金融服務機構 已證明自身的運營有較強的抗風險能力，但在今后數月內， 監管機構將開展更詳盡的分析，分析弱點和應吸取的教訓， 并要求金融服務機構將這些教訓納入抗風險方法手冊。 大規模遠程工作使現有的操作風險變得更為突出。機構如果 在短時間內取得并實施新技術，IT基礎設施和安全可能會受 到影響。由于罪犯希望趁此機會渾水摸魚，網絡攻

10、擊和欺詐 也隨之增加。系統、流程和控制措施是員工和客戶新行為模 式下的潛在薄弱環節。機構對員工福祉與網絡連接仍有不少 關注。員工可能在安全度較低的家中，或壓力較大/較陌生 的情境處理機密數據，不僅增加了犯錯的機會，而且內幕交 易/市場操縱的可能性也隨之增加。 以人為本 健全的治理和良好的操守一直是監管重點，但疫情肆虐期間， 監管機構已調整他們期望金融機構對客戶的行為，而且金融 機構的“公司文化”也受到了質疑。挑戰之一是疫情爆發前 的結構和行為是否能夠而且應該保留不變。金融機構可能會 自問“我們應該嗎?”而不是 “我們能夠嗎?”。監管機構可 能會關注所有類別客戶在適當保護下獲得金融服務的機會。

11、不論是在封城措施實施期間，還是金融機構考慮有限度返回 辦公室工作模式，金融機構的雇用和薪酬政策及其與員工之 間的溝通均受到考驗。疫情暴露了勞工權益平等和人權的問 題。監管機構期望金融服務機構在確保其財務韌性與照顧員 工和客戶之間取得平衡，盡管這樣做可能需要付出沉重代價。 由于遠程工作可能會成為日后的新常態，對沿用已久的治理 安排和控制措施可能需要進行全方位審核，因為不少治理安 排和控制措施建基于業務活動主要在辦公室進行的假設之上。 其中包括董事會會議、客戶和供應商盡職調查、簽字流程及 “三道防線”模式。 維護資本市場 2020年3月，疫情橫掃全球資本市場，資金爭相 “避走”安 全資產和現金，高

12、風險資產價格波動幅度增加。這樣一來， 追繳保證金的數字上升，迫使市場參與者需求更多現金，導 致傳統安全資產，例如長期政府債券被變現。中央銀行介入 以滿足對流動性的需求。 全球監管機構宣布他們有決心保持資本市場開放，并通力合 作，通過提供資金和對沖風險支持實體經濟。監管機構關注 市場基礎設施的運營和財務韌性、市場使用者的運營能力、 信息流和消費者保護。 部分政策制定者認為電腦主導的交易策略、賣空和某些類型 的投資基金加劇了市場波動。但也有評論員認為上述交易不 應成為替罪羔羊，相反它們使所有人比較容易以更準確的價 格買賣。關注系統性風險的全球機構將繼續辯論這些爭議點， 日后對部分領域的監督可能會進

13、一步加強，包括杠桿的使用、 金融系統中非銀行部分的韌性，以及追繳保證金的順周期影 響。 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所，均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織(“畢馬威國際”)相關聯的獨立成員所網絡中的成員。畢馬威華 振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事務所；畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業；畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。版權所有，不得轉載。 4 4 影響監管重點的五大動力 影響監管重點的五大動力。消費者保護和金融穩定是金融服務監管的堡壘，但疫情及因此而實施的封城措施暴露了 更多問題

14、。資本市場的波動使人們再度將目光轉移到與電腦主導買賣策略及特定類型基金相關的系統性風險。此外， 疫情還加快了科技應用及可持續金融需求的趨勢，而跨境交易將面對新的挑戰。這三大趨勢目前是對監管重點有同 樣重要影響的動力。 治理 組織與文化 流程與控制 個人問責 薪酬 監管報告 可持續金融 推動監管 變化的動力 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所，均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織(“畢馬威國際”)相關聯的獨立成員所網絡中的成員。畢馬威華 振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事務所；畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國

15、外商獨資企業；畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。版權所有，不得轉載。 5 5 環境、社會和公司治理 (ESG) 是必須 認真對待的戰略事項。 政策制定者和監管機構還將檢視金融業，特別是非銀行金融 業如何支持經濟再資本化，減少企業在危機時刻的負債。 應對變動中的邊界 越來越多人意識到世界各地資本市場之間緊密聯系，但這種 認知與保護國家市場的要求背道而馳，問題是應該趨同還是 允許存在分歧。確認或遵守監管框架（或“替代合規性”） 并考慮域外影響又再一次成為考慮因素。然而，監管機構要 求金融服務機構在本土司法轄區“實質”存在的要求不會就 此忽略，反而會因為財政當局尋求穩定稅收來源而進一步擴 大

16、范圍。 部分市場，特別是亞洲市場對外資越來越開放，并允許外資 擁有國內公司，歐洲公司將迎來更多機會。歐盟將重新嘗試 鼓勵跨境融資和投資。隨著英國脫歐過渡期告終，現行“對 等”條款越來越受到關注，金融服務機構應為新設立的歐盟 與英國邊界做好準備。 歐盟方面，歐盟委員會主席馮德萊恩 (Ursula von der Leyen) 已將完成歐盟資本市場聯盟 (CMU) 作為未來五年工 作的主要目標之一。歐盟委員會正考慮 CMU 工作小組的最 終報告，報告圍繞三個主題：推動簡化、提倡競爭和建立公 平文化。 移除跨境投資的障礙是工作小組為CMU項目注入活力的四類 建議之一。 應用技術 疫情成為推動數字化社

17、會發展的一股強大動力。由于銀行和 建筑貸款協會網點在疫情期間關閉，客戶服務中心又進入遠 程工作模式，現金交易幾乎絕跡，金融服務公司需要迅速應 變。初步證據顯示，應用科技和日益數字化發展的流程比預 期的應變反應更好。COVID-19 意外地成為推動以分散方式 更高效工作的催化劑。雖然正常的監督流程已恢復，監管機 構面對的挑戰是，他們是否也需要改變方式參與其中。 在疫情爆發之前，有不少監管機構已在尋求利用技術改善自 身的流程效率。例如更新網站、用新的方法收集數據并接受 電子簽名。對金融科技公司和加密資產的監管，分布式分類 賬技術的應用已進入監管機構的議事日程，不過現在的考慮 項目可能更多。 監管機

18、構需要回答的基本問題是：現行治理和營商規則主要 是以面對面接觸為前提，這個前提在當今數字時代是否仍切 合所有需要。盡管監管和財政當局仍有實質存在的顧慮，他 們是否允許金融服務機構延續虛擬董事會會議和股東大會 (特別是跨境會議) 的做法? 監管機構是否會把握機會將靜態 的紙質披露文件轉化為動態的線上演示，以提供定制信息并 促進客戶的理解和參與? 可持續化轉型 最后，疫情下各類型和富裕程度的社會都受到了不同程度的 打擊，我們的地球和環境正受到越來越嚴重的威脅。全球各 地對有氣候意識的投資，減少碳排放，善待員工、客戶和其 他利益相關方及妥善管理的公司需求越來越殷切。 客戶對環境、社會和公司治理 (E

19、SG) 投資的需求仍是推動變 化的主要動力，但監管機構也在急步緊追。從歐盟開始的監 管倡議正在全球范圍內擴散。但規范定義和數據一致性的規 則似乎仍遙遙無期。目前已確定進入歐洲議事日程的議題是 規定銀行和保險公司在整個風險框架、運營及壓力測試中充 分考慮ESG的影響。投資產品的標簽和標準也在考慮中。 監管機構傳達的主要信息是：環境、社會和公司治理是金融 服務機構在業務模型、運營和溝通過程中必須認真對待的戰 略事項。 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所，均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織(“畢馬威國際”)相關聯的獨立成員所網絡中的成員。

20、畢馬威華 振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事務所；畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業；畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。版權所有，不得轉載。 6 6 首席執行官應提出的問題 財務韌性 運營韌性 治理和控制 員工、操守與 企業文化 跨境業務 系統性風險 可持續金融 如何保持財務韌性，同時繼續應對監管機構要求支持客戶的壓力? 在目前的經濟前景和低息 環境下，如何改善盈利能力? 我們從大規模遠程工作及技術/數字科技用戶人數激增中吸取到哪些經驗? 對流程應作出哪些 轉變以運用這些經驗? 由于遠程工作很可能成為日后的新常態，我們是否應該審視這種趨勢對治理安排

21、、控制措施、 風險管理和三道防線有何意義? 在業務過程中，自身商業利益與客戶利益之間是否取得合理的平衡? 如何降低新形勢下產生 或增加的操守風險?我們是否應該審視員工的工作實踐? 我們是否已就監管機構加強對系統性風險的監督做好準備，包括云外包、電腦主導交易策略、 保證金處理、在開放式基金中使用杠桿和流動性管理? 我們是否為新設立的歐盟與英國邊界做好準備? 對全球其他市場開放所帶來的機會我們是否 做好準備? 我們是否把可持續金融視為戰略事項? 我們是否深入了解即將實施的規則和監管要求? 我們 是否有必需的工具和專業知識實施規則和監管要求? 我們是否完全配合客戶不斷轉變的要求? 本領先思維刊物系列

22、的其他文章和報告將進一步探討相關主題，請密切關注。 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所，均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織(“畢馬威國際”)相關聯的獨立成員所網絡中的成員。畢馬威華 振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事務所；畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業；畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。版權所有，不得轉載。 7 7 Francisco Uria Fernandez EMA 金融服務、銀行與資本市場主管合伙人 電話：電話：+34 9145 13067 電郵：電郵：furiakpmg.e

23、s Robert Smith EMA 金融服務風險與監管洞察中心聯席主管 電話：電話：+44 207 6945629 電郵電郵：robert.smithkpmg.co.uk Michelle Adcock Banking Prudential 電話：電話：+44 20 3306 4621 電郵：電郵：michelle.adcockkpmg.co.uk Philip Deeks 保險及零售操守 電話電話：+44 20 7694 8545 電郵電郵：philip.deekskpmg.co.uk Karim Haji 英國金融服務主管合伙人 電話：電話：+44 207 3111718 電郵：電郵：k

24、arim.hajikpmg.co.uk James Lewis EMA 金融服務風險與監管洞察中心聯席主管 電話電話：44 20 7311 4028 電郵電郵：james.lewiskpmg.co.uk Kate Dawson 批發及資本市場 電話：電話：+44 20 7311 8596 電郵：電郵：kate.dawsonkpmg.co.uk Julie Patterson 財富及資產管理 電話電話：+44 20 7311 2201 電郵電郵：julie.pattersonkpmg.co.uk 聯系方式 /socialmediasocialmedia 如需獲取畢馬威中國各辦公室信息，請掃描二維

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