2020年中國5G消息RCS行業發展趨勢市場通信應用領域產業研究報告（20頁）.docx

1、2020 年深度行業分析研究報告目錄1. 5G 步入商業時代，5G 消息 RCS 發展可借東風61.1 5G 打開萬物互聯新時代，5G 消息是科技周期趨勢必然的 5G 應用61.2 5G 產業鏈建設率先啟動，5G 消息蓄勢即發72.三大運營商聯手發布白皮書，激發多方共參生態建設82.1 RCS 市場多雄逐鹿，國內三大運營商可引領 5G 消息異軍突起82.2 5G 消息催生新型生態模式，有望變革現有通信應用領域102.3 白皮書勾勒生態級宏大構想，多層參與方受益122.3.1 終端廠商：布局 5G 消息可升級產品服務，提高產品競爭力122.3.2 行業用戶：消息即平臺抹平產品割裂感，改善用戶體驗

2、132.3.3 運營商：5G 消息激發強大用戶優勢，有望實現彎道超車143. 三階段定位 5G 消息發展， A2P 生態是重中之重153.1 5G 消息強化用戶優勢補齊運營商通訊短板153.2 A2P 新交互模式再定義 RCS 增強生態生命力173.3 5G 消息打開 5G 時代入口廣泛激發市場活力194. 千億市場打開，相關標的有望受益214.1 5G 消息市場規模超千億，未來發展大有可為21表格目錄 表 1:通信方式的演變歷程6表 2:RCS 標準制定， 2008 年已有動作6表 3:運營商數量對比8表 4:5G 消息應用分類12表 5:行業用戶選擇 5G 消息14表 6:三階段定位 5G

3、 消息發展15表 7:目前 5G 消息基礎功能完善，生態仍需建設16表 8:他們為什么失??？17表 9:技術結合方向20表 10:市場測算 . 錯誤!未定義書簽。插圖目錄 圖 1:通訊技術的發展7圖 2: 5G 手機出貨量（萬部）8圖 3: 4G、 5G 手機新款上市數對比8圖 4:海外手機產業鏈細分龍頭和動作9圖 5:三星提供 RCS 服務10圖 6: 海外安卓、三星市占率高10圖 7: 中國智能手機市場份額10圖 8:5G 消息特點11圖 9: 5G 信息生態構成12圖 10: 2019 年度蘋果業務營收占比13圖 11: 2019Q4 小米集團互聯網收入細分13圖 12: 微博、微信月活

4、（百萬）14圖 13: 短視頻、直播行業用戶數量（億）14圖 14：中國聯通 2014-2019 年營業收入（十億元）15圖 15：2014-2019 年中國移動主營收入（十億元人民幣）15圖 16:移動互聯網月活（億）16圖 17:中國移動“飛信”的教訓17圖 18:12306 的 5G 消息18圖 19:5G 消息展示18圖 20:入駐 Google RCS message 的行業用戶19圖 21:5G 架構20圖 22:快應用21圖 23:5G 消息市場測算221. 5G 步入商業時代，5G 消息 RCS 發展可借東風1.1 5G 打開萬物互聯新時代，5G 消息是科技周期趨勢必然的 5G

5、 應用通訊工具和平臺的爆紅依賴于通訊技術水平。3G 之前，由于傳輸速率限制，通訊方式以語音電話為主， 只能攜帶較少信息，且無法形成豐富應用。3G 時代開啟之后，運營商廣泛推崇短信業務，由于其攜帶更豐富 信息。隨著 4G 時代到來，世界進入移動互聯網時代，網絡傳輸速度允許用戶在短時間內傳播和上傳文字、 語音、圖片和視頻，裝載于智能手機的各類 App 能滿足用戶廣泛的需求，中國的微博、QQ，乃至各類短視頻 平臺風靡一時。表 1:通信方式的演變歷程通訊時代傳輸速率信息特點通訊手段1G2.4kbps語音接入人數少，缺乏生態構建基礎公用電話亭、大哥大2G9.6-14.4kbps語音和文本數據傳輸能力提升

6、，移動設備接入人數提升移動通訊設備3G384kbps+圖片傳輸速率提升智能手機上的各類手機應用4G150Mbps視頻高速率催生了以圖片、視頻等信息為內容的 各類應用應用體驗提升、視頻平臺興起5G1Gbps+萬物互聯高速率、低延時，富媒體短信開啟外物互聯 新生態？資料來源： 早在 2008 年（國外 4G 時代）運營商已開始推動 RCS。RCS（Rich Communication Services Suite）即 富媒體通信，與傳統短信業務的區別在于，RCS 是在終端原生基礎短消息服務的基礎上進行了全新升級，能 夠融合文字、圖片、音頻、視頻、位置等綜合信息，并且通過手機上的 RCS，還可以有互

7、動功能。3G 的移動 通訊時代，手機的重點發展是數據業務，在相比 2G 有傳輸速度提高的背景下，短信業務可以部分的滿足人 們日益增長的多媒體通信需求，是運營商的核心業務之一。3G 向 4G 的發展過程中，考慮到傳統語音通話及 短信業務也需要向多媒體演進的廣闊空間，負責牽頭標準制定的 3GPP 組織，在 2002 年的 3GPP Release 5 版本中正式提出了 IMS，成為 RCS 的發展根基。2008 年 2 月，GSMA 正式成立 RCS 項目。此后，GSMA 發布了 多個版本的 RCS、RCS-e（enhance，增強型）規范。RCS 發布之后，得到了全球眾多運營商的擁護。即使如 此

8、，4G 時代，伴隨 iPhone 發布并帶動智能手機產業，移動互聯網崛起，通訊業務逐漸被 OTT 類 app 取代。 2011 年左右，以 WhatsApp、LINE、Facebook Message 為代表的 OTT 通訊工具出現并迅速崛起，以用戶免費 傳輸信息為賣點，逐步吸引客戶并構造社交生態鏈，不斷鞏固產品地位，RCS 富信無法與其競爭。短信業務 逐漸淡出視線，僅作為應用通知、繳費等輔助應用。表 2:RCS 標準制定，2008 年已有動作時間 事件 2008 年GSMA 開始制定 RCS1.0 增強型融合信息2012 年GSMA 推出 RCS-e 富媒體通信業務品牌2012 年 2 月M

9、WC 大會上，歐洲五大運營商聯合推廣“ Joyn“2016 年 11 月推出 UP1.0 統一消息體，主要包括：群聊、文件傳輸、語言消息、多終端消息、增強呼叫和 能力發現等內容2017 年 6 月推出 UP2.0 回話型商業服務，以 Maap 為核心功能，增加了 A2P 應用消息、聊天機器人、第 三方內容插件等功能2018 年 5 月發布 UP3.0,增強了 MaaP 功能，主要為：應急通知、匿名流程實現方式、運營商認證鑒權資料來源： 5G 時代，RCS 富信大有可為。5G 傳輸，以高速低延時為核心特征，結合不斷發展的 AI、大數據技術， 將徹底改變用戶的生活習慣。萬物互聯的體驗需要依靠 RC

10、S 富信為起點，構建消息窗口式交互的新生態，將 5G 推向應用層，場景化各類應用。圖 1:通訊技術的發展資料來源： 1.2 5G 產業鏈建設率先啟動，5G 消息蓄勢即發5G 消息，作為首發 5G 應用，需要 5G 設施廣泛商用的支持。從設備商 5G 進度和運營商 5G 推進進度 來看，中國屬于世界領先地位。設備商方面，兩家中國企業華為與中興通訊當屬全球兩大通訊巨頭，助 推了國內建設 5G，發展自主可控的意愿。2018 年 9 月底，中國 5G 第三階段 NSA(非獨立組網)測試已全部 完成，SA(獨立組網)測試也進程過半，三大運營商方面，按照 IMT-2020(5G)推進組的計劃，基本確定了

11、2018 年進行重點城市的 5G 試點(中國移動“5+12 城”，中國聯通“16 城”，中國電信“6+6 城”)，2019 年預商用，2020 年正式商用推進節奏。根據咨詢機構安永預計，到 2025 年，中國的 5G 用戶數將達到 5.76 億?！靶禄ā?也助推 5G 鋪設進度。在疫情影響經濟的形式下，通信產業可為社會經濟發展提供基礎性支撐，同時帶動科 技產業發展，是新基建核心內容。2020 年將是中國 5G 大規模建設的第一年，預計未來三年內進入建設高峰， 完善 5G 基礎設施鋪設，推動 5G 應用。5G 手機出貨量逆周期飆升，5G 應用未來可期。支持 5G 已逐漸成為上市旗艦智能手機的標

12、配，首款 5G 手機發售以來，多家廠商積極推出覆蓋兩千元及以上的各價位 5G 手機，其中小米公司將清除 4G 手機庫存， 輕裝上陣 5G 換機潮作為戰略之一積極執行。年末由于芯片升級周期等原因，往往手機新品數下滑，而 5G 手機不斷增長，促進了行業的更新換代。圖 2: 5G 手機出貨量（萬部）圖 3: 4G、 5G 手機新款上市數對比資料來源： 中國信通院， 資料來源： 中國信通院， 2.三大運營商聯手發布白皮書，激發多方共參生態建設2.1 RCS 市場多雄逐鹿，國內三大運營商可引領 5G 消息異軍突起歐洲運營商（MNO）地域分布分散。根據相關報告，截至 2015 年底，歐洲已有大約 40 家

13、網絡運營商， 其中 - 沃達豐（英國）、德國電信（DEU）、Orange（FRA）、英國電信（英國）、大利電信（IT）、Telefonica（ESP）或 Telenor（挪威），這些企業在歐洲市場占有很大比例。但由于歐洲不同國家的龍頭企業不同，難 以形成對歐盟內移動通信用戶的廣泛覆蓋，對于參與構建生態的商家，合作成本偏高，故雖然運營商聯盟 GSMA 積極推動 RCS 標準標準的制定和迭代，但無法撼動 IM 應用的市場地位。表 3:運營商數量對比國家主要運營商英國BT、O2、Vodafone、T-mobile UK、Orange 、Talkmobile、Tesco德國Deutsche Telek

14、om（德國電信）、E-PLUS、T-mobile、Telefonica O2、Vodafone法國France telecom（法國電信）、Orange（法國電信集團旗下企業）、SFR（法國無線電話公司）、Bouygues西班牙Telefonica、Movistar意大利Telecom Italia、Vodafone Italy、TIM芬蘭Sonera中國中國移動、中國聯通、中國電信資料來源： 公開資料，在海外，手機產業鏈細分龍頭推動行業發展。由于 RCS 富信面向持有智能手機的終端客戶，涉及豐富產 業鏈，產業鏈上細分龍頭往往可以依靠市場地位推動行業發展。社交媒體平臺類手機應用 Faceboo

15、k、 Instagram 曾先后推出 IM 應用“Facebook Messenger”和 “Instagram Direct Message”，用于 4G 初期豐 富社交平臺的應用，增加滲透率以及對抗運營商的短信業務；谷歌也依靠收購于 2015 年 10 月收購通信服務商 Jibe Mobile，進入 RCS 市場。谷歌旗下的安卓操作系 統占據歐洲手機終端 80%市場份額，谷歌可憑借操作系統的廣泛用戶，推廣 RCS，和運營商廣泛合作，加強安卓生態圈，擴大安卓系統可適配的終端類型和可支持的功能數量。MWC 2016 上，谷歌宣布與 GSMA 和 S&T、 T-Mobile 母公司德國電信、Or

16、ange、沃豐達等 19 家運營商合作推動 RCS。圖 4:海外手機產業鏈細分龍頭和動作資料來源： 公開資料，三星則瞄準了 RCS 中 A2P 模式。三星 2012 年于歐洲推出 RCS 信息服務，之后 2016 年收購 NewNet，2018 年與谷歌合作出廠搭載 RCS message 的 Galaxy S8 手機，是第一家與谷歌合作推出出廠內置 RCS 信息的手機 廠商，目前已有 CNN 等多個應用入駐 Chatbot。三星為開發者提供了 RCS AS 和 MaaP 服務。三星 RCS AS 使用 GSMA 定義的 RCS 標準創建，對所有 GSMA RCS 7.0 規范功能的支持以及所

17、有已達成共識的 GSMA 配置文件，降 低移動網絡運營商部署 RCS 的資金支出和風險，可為用戶提供流行的第三方消息傳遞應用程序中的許多功能， 并提供關聯的獲利生態系統。三星 RCS MaaP 根據 GSMA Universal Profile 2.0（UP 2.0）構建，通過 RCS Chatbot，構造 A2P 信息交互窗口的全方位平臺，助力品牌商向其訂戶提供對話式體驗。圖 5:三星提供 RCS 服務資料來源： 三星， 相比于海外，各家手機廠商均基于安卓定制，操作系統和手機設備市場競爭較為均衡。國內智能手機的 短信等基礎應用并不由谷歌提供，操作系統也被各家手機廠商區別化深度定制，例如華為

18、EMUI 和小米 MIUI 等。手機設備市場主要由國產手機占據，華為、OPPO、Vivo 和小米四家占據 86%，而蘋果僅占據 6%的市場份 額。國產安卓智能手機受到產業鏈牽制，在處理器、攝像、屏幕等差異化水平較低，華為、OPPO、Vivo 和小 米四家的競爭較為均衡。三大運營商共發5G 消息白皮書奠定引領者地位。運營商領域，中國呈現三家壟斷的市場格局，故而 若在通訊領域出現差異化的增量市場，運營商有成為產業鏈議價能力較強的引領者。2020 年 4 月 8 日，中國 移動、中國聯通、中國電信三大運營商攜手發布5G 消息白皮書，預示著他們的領導地位。圖 6: 海外安卓、三星市占率高圖 7: 中國

19、智能手機市場份額資料來源： CIRP， Canalys， 資料來源： Canalys， 2.2 5G 消息催生新型生態模式，有望變革現有通信應用領域“5G 消息”由三大國內運營商（中國移動、中國聯通和中國電信）于 2020 年 4 月 8 日攜手發布的5G 消息白皮書提出。5G 消息基于 GSMA RCS UP 標準構建，支持文本、圖片、視頻、表情包、位置等多媒體格 式，涵蓋了微信等 OTT 手機應用的功能，實現消息多媒體化、輕量化、通過引入 MaaP 技術實現行業的交互 化，5G 消息帶來全新的人機交互模式，構建了全新的信息服務入口，是 5G 技術大規模商用過程中的第一個 生態級應用。5G

20、消息白皮書強調了四大優勢。第一，全球運營商共同建立的 5G 消息可以支撐其構筑標準、開放、 共贏的新生態體系；第二，使用 5G 消息，用戶無需下載客戶端，在終端原生的消息入口即可接收到 5G 消息， 使得個人用戶逐漸的信息溝通更加豐富便捷；第三，5G 消息構筑的 A2P 新模式使得公共服務和商業服務信息 可以直達用戶，獲得更多用戶反饋，與用戶進行更緊密的聯系；第四，5G 消息在保持用戶原有通信習慣、充 分集成電信業務的碼號體系、實名制、安全性、互聯互通和典型及服務質量的基礎上，以原生方式升級短信 服務。圖 8:5G 消息特點資料來源 ：5G 消息白皮書線上發布會，5G 消息的受眾是普通用戶，可

21、分為社交平臺和 A2P 兩類應用。其中個人用戶信息應用發送內容支持文本、 圖片、視頻、表情包、位置等多媒體格式，類似于微信等社交平臺，可提供基于手機號碼的一對一發送消息、 群發和群聊功能。A2P 類應用則以 Chatbot，字面理解為聊天機器人，通過發現 Chatbot、查看 Chatbot 信息 和“建議操作”等方式進行交互。表 4:5G 消息應用分類模式屬性功能個人用戶 消息社交平臺一對一發送消息：兩個單獨用戶互相發送消息群發消息：一個用戶同時給多個用戶發送相同消息群聊消息：用戶可以選擇多個 RCS 消息用戶組件消息群，在群中互通信息行業用戶 消息A2P 新模式行業客戶和個人用戶之間通過

22、Chatbot 平臺進行信息溝通發現 Chatbot 服務、查看 Chatbot 信息、使用 Chatbot 進行交互資料來源 ：5G 消息白皮書，東興 證券2.3 白皮書勾勒生態級宏大構想，多層參與方受益5G 消息白皮書展現生態級宏大戰略。運營商將合力打造標準、開放、共贏的生態系統。隨著加入的 用戶越來越多，商家和第三方企業就可以把整套系統放在 RCS 上，運營商、行業用戶、終端廠商都可以從中 獲得收益，就會帶來生態系統的繁榮。圖 9: 5G 信息生態構成資料來源 ：5G 消息白皮書，東興 證券2.3.1 終端廠商：布局 5G 消息可升級產品服務，提高產品競爭力下游國產手機廠商比蘋果更有意愿

23、推動 5G 應用。蘋果的 App Store 獲益頗豐，自 2008 年上線以來，App Store 應用商店已為開發者帶來 1550 億 美元的收入，高于 2019 年 1 月披露的 1200 億美元。據媒體分析，基于開發者獲得應用程序銷售額 70%的分成，這意味著 App Store 在 2019 年的總銷售額最高可達 500 億美元，并為蘋果創造了約 150 億美元的收入。2019 年財務年度，App Store 所屬的 Service 部分在蘋果 2019 財政年度收入占比 17.8%，超越 iPad 和 Mac 等，僅次于 iPhone 帶來的收入，這代表著其他主體推進新生 態取代

24、OTT 類 App 在蘋果會遭受高阻力。相比之下，小米等國內廠商并不依賴應用商店創收，以小米為例， 廣告收入、電商服務等服務占據互聯網收入接近 100%，推進新生態建設并不會引起小米等國內安卓手機廠 商的排斥。圖 10: 2019 年度蘋果業務營收占比圖 11: 2019Q4 小米集團互聯網收入細分資料來源： 公司年報，資料來源： 公司年報，國內手機市場已經被國產手機占據，蘋果于 2019Q2 僅占 6%市場份額，而三星已被歸入“其他”類別。 相比于擁有閉合生態系統的蘋果，國產廠商操作系統基于安卓定制，在處理器、鏡頭模組等領域受產業鏈鉗 制，導致同期產品差異化較低，“性價比”的評優邏輯讓國產手

25、機競爭陷入紅海，各家廠商不斷需要新特質 提高產品競爭力，此時運營商發布5G 消息白皮書，引來了包括華為、OPPO、魅族等多家廠商積極合作。 華為方面表示，支持移動 5G 消息業務，3 月已入場試點大區啟動聯調測試，4 月 10 日計劃打通 First Call， 6 月支持 5G 消息商用；中興表示，將推動 5G 消息成為最快落地的 5G+業務應用；小米宣布，后續將在所 有 5G 機型支持 5G 消息，積極推動 5G 消息產品商用。在 MWC 上海，中國移動聯合魅族、小源科技正式 亮相新一代融合通信 RCS。用戶可以直接通過短信，發紅包、看視頻、閱讀文章等。魅族也成為 RCS 領域， 第一家取

26、得實質性進展的手機廠商。2.3.2 行業用戶：消息即平臺抹平產品割裂感，改善用戶體驗自 4G 時代以來，移動互聯網井噴，造就巨無霸應用的同時也造成了多數應用無人問津。據 Adjust 數據， 中國 App Store 內 90%的應用都是僵尸應用，即這些應用從未登上任何榜單，曝光過少導致了這些應用無法 盈利。同時，4G 時代平臺不斷更迭，微信。微博、短視頻、直播等平臺的用戶增長往往在爆紅后迅速下降， 表現了用戶的需求逐漸飽和，流量急需新的入口。圖 12: 微博、微信月活（百萬）圖 13: 短視頻、直播行業用戶數量（億）資料來源： 公司年報，資料來源： 艾媒咨詢，消息即平臺，5G 消息助力聯通行

27、業用戶和個人用戶。微信等 OTT 平臺，從利用平臺特色吸引個人用戶， 到接入商家流量變現，往往有信息交互的割裂感，系統的復雜度不斷提升。而 5G 消息原生界面簡潔，對話 窗口讓行業用戶和個人客戶的消息傳遞仿佛是兩個客戶的對話，展示和傳遞更為自然。5G 消息由于其本地部 署和交互的窗口模式，未來有形成生態入口的潛質，在這種情況下，行業用戶只需適配 5G 消息平臺，降低 成本。表 5:行業用戶選擇 5G 消息微信等 OTT5G 消息交互2C、2B 的混合體，服務模塊和用戶交互模塊分離在消息對話框里，行業用戶作為另一個用戶和 個人客戶溝通，對話感強，信息傳遞更為直接信息豐富程度社交、視頻、直播、短視

28、頻平臺各有特點整合多類信息，內容豐富成本行業客戶需要適配各類平臺，內容需根據各個平臺用戶 特點微調無需適配多平臺資料來源 ：5G 消息白皮書，公開 資料， 2.3.3 運營商：5G 消息激發強大用戶優勢，有望實現彎道超車4G 時代以來，短信業務的落寞和移動互聯網的井噴互相見證，運營商始終不愿放棄曾經帶來輝煌收入 的短信業務。在提速降費的大背景下，三大運營商面臨越來越大的業績增長壓力。A 股上市公司中國聯通， 2019 年扣非增速勉強維持正增長（3.4%），港股上市公司中國移動 2019 年扣非凈利潤同比下降 9.52%，中 國電信 2019 年扣非凈利潤同比下降 3.27%。運營商急需將用戶優

29、勢轉變為利潤優勢，開發新的應用變現， 就成為三大運營商的共同目標。隨著 5G 大規模建設的提速，三大運營商將面臨巨大的投資壓力，這需要運 營商在“開源”方面做文章，而 RCS 成為運營商最佳突破點。圖 14：中國聯通 2014-2019 年營業收入（十億元）圖 15：2014-2019 年中國移動主營收入（十億元人民幣）資料來源： 中國社會科學院信息化研究中心， 資料來源： 海比研究，3. 三階段定位 5G 消息發展，A2P 生態是重中之重我們認為，三階段可定位 5G 消息發展。在第一個階段，由于用戶仍習慣通過微信等 OTT 應用維持社交， 同時 5G 基站并未在全國范圍內鋪開、5G 手機并未

30、覆蓋大部分手機用戶，5G 消息的推進仍需要生態多方積極 推進。通過手機終端廠商和行業用戶積極推廣，RCS 富信提升短信業務基礎能力，仍需要社交平臺提高用戶 會話使用綜合體驗；5G 消息生態不斷建設，個人用戶有望提高使用頻率，將 5G 消息的 A2P 類消息作為信息 重要來源。第二階段，2022 年前后，5G 基站鋪設覆蓋大幅度提升，5G 手機廣泛覆蓋，提高用戶基數，形成 生態支撐，互聯網服務廠商有望結合 5G 消息特性開發創新應用，5G 消息有能力對標 4G 時代的 OTT 類應用。 第三階段，萬物互聯時代逐漸成熟，用戶可通過可穿戴設備、電視、音響等多類設備完成交互，5G 消息廣泛 應用于各類

31、終端設備交互窗口，實現對 4G 生態的超越。表 6:三階段定位 5G 消息發展階段特點結果時段補齊短板終端廠商積極推出 5G 手機，適配 5G 消息， MaaP 平臺開發通用穩定的服務。細分龍頭 行業客戶通過 API 接口接入應用服務平臺C2C 方面，運營商補齊通信 業務短板；A2P 業務方面， 新生態增加曝光度，吸引個 人用戶提高使用頻率2020 年-2022 年生態完善5G 手機廣泛覆蓋手機用戶，5G 基站鋪設完成。5G 消息結合快應用，提高行業用戶曝 光率，互聯網服務廠商結合 5G 消息特性不 斷創新新應用；5G 消息由于本地自帶特性， 同時生態構建逐漸完善，有 實力對標微信等 OTT

32、類 APP2022 年-2025 年完成超越5G 消息融合物聯網、人工智能，實現 5G 體驗全場景覆蓋5G 消息生態對 4G 時代應用 完成超越2025 年-2030 年資料來源： 3.1 5G 消息強化用戶優勢補齊運營商通訊短板5G 消息在基礎功能上趕超微信。相比之下，社交 APP 需要相互認證并添加聯系才能實現消息發送，而5G 消息是通過認知接收方的手機號碼進行消息發送，有助于擴大生態圈；其次，社交 APP 不具備實名認證屬 性，5G 消息以手機號為目標，將具有實名登記功能，同時促進手機號生態圈（相比于微信朋友圈、微博等） 的新社交媒體生態。第三，5G 消息能提供基于互聯網傳輸的 APP

33、更快的速度，傳輸效率更有優勢。表 7:目前 5G 消息基礎功能完善，生態仍需建設微信5G 消息是否需要下載手機應用，需下載本地自帶應用通訊速度（語音、視頻） 慢快認證方式互相添加 APP 賬戶通過手機號碼快速添加用戶數量依賴軟件下載手機號積攢大量用戶主要社交功能朋友圈發布動態、群聊群聊生態公眾號、消費、出行、理財等模塊化功能完善暫無資料來源： 公開資料，用戶基礎是運營商優勢。4G 時代，運營商的短信業務面對互聯網時代大潮無力招架，個人用戶互發市場 不斷萎縮，市場空間無法與社交平臺相提并論。短信業務近年的回升態勢來源于 A2P 模式，包括幫助行業用 戶發送通知、廣告以及驗證碼等服務等，表現了短信

34、業務由廣泛用戶基礎支撐的廣闊潛力。圖 16:移動互聯網月活（億）資料來源： QuestMobile， 功能完善才能逆襲 OTT 類平臺類應用。用戶基礎方面，相比于“米聊”、“子彈短信”等缺乏用戶基礎的 應用，運營商有著天然優勢；生態和功能方面，5G 消息仍需運營商自身或依靠生態伙伴建設，對于微信，朋 友圈是其用戶分享生活瞬間的社交平臺，也是承載用戶的廣告、宣傳等的私域流量平臺。5G 消息依靠手機號 碼互相添加用戶，有實名化等優勢，但在構建社交平臺方面仍需審慎發力。功能方面，微信內置了“理財通”（金融服務）等騰訊服務，以及“滴滴出行”、“火車票業務”等第三方服務模塊，并通過開放小程序平臺成 為可

35、以集成行業客戶所有功能的窗口。移動“飛信”的教訓歷歷在目，當行業全面對 C 端用戶發送信息免費 時，不斷構建生態吸引行業用戶，通過向 B 端收費變現流量成為了商業模式的關鍵一環。表 8:他們為什么失??？應用優勢薄弱點結果米聊是 IM 類應用的引領者之一，有先發優勢用戶基礎騰訊快速回擊，依托 QQ 關系鏈，根據用戶需求推出微信錘子“子彈信息”功能新穎，宣傳廣泛用戶基礎用戶已對微信有需求粘性，不需要“第二個微 信”，無法積累足夠用戶形成社交關系鏈Apple IMessage蘋果手機用戶基礎廣泛起初定位 C2C，沒有開 放 A2P 生態國內蘋果市場份額不高，無法與微信競爭移動“飛信”用戶基礎大，3G

36、 時代無競品生態 薄弱無法支撐 C 端免費的商業模式等產品創新迭代速度慢，逐步被 QQ、微信等取代資料來源： 中國移動“飛信”是前車之鑒，三大運營商合力方可破局。在 2007 年的 3G 時代，短信業務紅極一時， 飛信以短信優惠為主要賣點的官方應用橫空出世，得到用戶廣泛歡迎。然而，由于飛信擠壓短信業務營收空 間，中國移動將飛信作為提升其競爭力的獨有產品，并未開放給中國聯通和中國電信，限制自身用戶增長水 平，使得飛信始終沒能像微信和 QQ 成為擁有廣泛受眾的平臺應用。而5G 消息白皮書的出臺，標志著運 營商吸取前車之鑒，用互利共贏的思路構建新生態。圖 17:中國移動“飛信”的教訓資料來源： 飛信

37、， 公開資料，3.2 A2P 新交互模式再定義 RCS 增強生態生命力MaaP 是 5G 消息的核心。MaaP (Messaging as a Platform)，消息即平臺，2017 年全球移動通信系統協 會針對企業用戶發布了相關標準，為實現構建消息即服務、消息即應用、消息即連接。企業能向用戶發送基 于 RCS 的消息，如業務訂購、業務查詢、訂單查詢，而不需要開發第三方 app 來適配不同的手機操作系統， 可以實現直接對接運營商的在網用戶。目前已有多家行業用戶開發 5G 消息入口，覆蓋出行、消費、新聞等 領域。圖 18:12306 的 5G 消息資料來源： ， 12306， 圖 19:5G

38、消息展示資料來源： ， 海外谷歌引領的 RCS 生態建設也已有多家行業用戶入駐，目前以新聞推送、出行和零售類應用為主。圖 20:入駐 Google RCS message 的行業用戶資料來源： GSMA， 3.3 5G 消息打開 5G 時代入口廣泛激發市場活力5G 消息作為首個 5G 時代生態級應用，融合其他技術，作為入口促進 5G 應用場景化。5G 時代新型基礎 設施建設白皮書指出，“5G 與人工智能、工業互聯網、云計算、物聯網、區塊鏈等領域結合，為新技術新 模式深度融合與系統創新創造了條件，新型基礎設施不僅具有傳統基礎設施的公共性、基礎性等特征，而且 具有快速迭代、泛在支撐、 帶動社會經濟

39、的效率提高、成本降低和能力提升?！眻D 21:5G 架構資料來源 ：5G 時代新型基礎設施建設白皮書 ， 根據 5G 消息特性，我們能看到至少三大技術有較大結合空間，包括快應用、AI 語義識別和個性化推薦 以及物聯網。表 9:技術結合方向5G 消息特性技術結合無需下載應用，短信窗口作為商業服務入口快應用交互方式為消息窗口，對話感強AI 語義識別、大數據分析個性化推薦統一標準制定物聯網資料來源 ：5G 時代新型基礎設施建設白皮書 ， 快應用+5G 消息擴大市場空間。2018 年 3 月 20 日，小米、中興、華為、金立、聯想、魅族、努比亞、 OPPO、 Vivo 、一加，共十家手機廠商在北京聯合召

40、開快應用標準啟動發布會，快應用類似于微信小程序， 用戶無需下載，即點即用，享受原生應用的性能體驗?？鞈镁哂腥缦氯肟冢鹤烂鎴D標、負一屏、全局搜索、 智慧視覺、語音助手、 RCS 消息等。由于 RCS 消息具有天然的強觸達性及用戶閱讀的剛性需求，能更好地作為行業應用的入口，結合快應 用無需下載的特性，有助于提高行業用戶對于個人用戶曝光率，擴大市場空間。對于 5G 消息，快應用同樣 符合其無需下載，輕快應用的特質，有助于提高整體體驗。圖 22:快應用資料來源： ， 統一標準的 5G 消息對物聯網意義重大。進入 5G 時代，各終端、各協議下的數據孤島現象急需打破，統 一標準的 5G 信息為應用于除手

41、機以外的，PC、可穿戴設備、電視和音響等多終端，對實現物聯網有重要意 義。AI 語義識別服務可進一步提高交互體驗。語義識別可以應用于智能問答、智能寫作、專題分析、智能文 本校對、圖像識別、知識圖譜構建以及多語言實體識別等場景，廣泛應用于融媒體、輿情分析、內容審核、 智慧公檢法、智能風控、對話機器人等多個領域，同樣適用于 5G 消息對話窗口。目前 5G 消息仍主要通過用 戶點擊“建議操作”和 Chatbot 交互，個性化程度低且對話感較弱，未來節后語義識別有助于提升用戶體驗， 全面超越舊生態。4. 千億市場打開，相關標的有望受益4.1 5G 消息市場規模超千億，未來發展大有可為根據 GSMA 推

42、薦，運營商的最佳行業實踐之一為按照條數收費（另一最佳實踐為按 session 收費），假 設單條 5G 消息 0.1 元，并假設單價不變。根據工信部披露數據，由于網絡登錄和用戶身份認證等安全相關服務不斷滲透,大幅提升移動短信業務 量，2019 年全國移動短信業務達到 10415 億條。由于企業消息占據本業務主體，我們假設全部短信都是企 業短信。我們假設隨著 5G 消息作為流量新入口，短信應用更加豐富，入駐 B 端用戶持續增長；受到 5G 消息刺激，保守假設參與 5G 消息生態的行業用戶數相比 2020 年逐年增加 5%，各行業用戶年均發送消息相比 2020 年逐年增長 5%，即約等于 10%的

43、年化復合增長率到 2025 年，之后發送量基本不變。假設短信業務中，2020 年 5G 消息占 5%，我們假設隨著生態建設不斷吸引 B 端用戶入駐，逐年增長 5%。表 10:市場測算2017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E2030E全國移動消息發送 量（ 億條）6644.37574.51041511456.512602.213862.415248.616773.518450.818450.8增速 -0.40%14%37.50%10%10%10%10%10%10%5G 消息條數（億條）-572.831260.222079.363049.724193.375535.2410147.945G 消息占比-5%10%15%20%25%30%55%5G 消息單價（元）0.105G 消息市場規模（億 元） -57.28126.02207.94304.97419.34553.521014.79資料來源： 工信部，可計算得出，到 2030 年，5G 消息市場規模約 1000 億元，是目前短信業務（工信部，2019 年全國移 動短信業務營收 392 億元）的約 2.6 倍。圖 23:5G 消息市場測算資料來源： 工信部，