2020年中國信創IT重構產業基礎軟件中間件格局行業市場研究報告（113頁）.docx

1、2020 年深度行業分析研究報告目錄1. “信創”是“IT 重構”產業坐標101.1 IT 產業分工結構101.2 IT 重構戰略地圖 101.3 IT 重構主力軍團 112. “IT 重構”的“跬步”與“千里”122.1 自主創新 IT 科技歷史進程概覽122.2 戰略目標劍指萬億，2020 或是IT 重構元年 143. “IT 重構”之基礎軟件格局已成153.1 操作系統是IT 重構的根基 153.1.1 國內操作系統產業現狀：微軟絕對占比優勢，麒麟、統信起步初期163.1.2 市場空間：十年 20 倍的機遇173.1.3 主要公司：國產雙雄脫穎而出183.2 中間件是IT 重構的中間力量

2、 263.2.1 我國中間件產業現狀：國內公司打破 IBM 與 Oracle 雙寡頭格局263.2.2 市場空間：百億空間潛力巨大293.2.3 主要公司293.3 數據庫：基礎軟件核心要件353.3.1 我國數據庫產業現狀：Oracle、IBM 為主，國內公司初具競爭力353.3.2 主要公司373.4 基礎辦公軟件：從普及到升級383.4.1 受益網絡外部性，市場基礎穩定，受益在線科技崛起，辦公軟件剛需持續攀升 383.4.2 市場空間393.4.3 競爭格局：將誕生真正與海外巨頭比肩的軟件公司413.4.4 國產辦公軟件排頭兵：金山辦公414. 國產計算機硬件擁抱“IT 重構”新時代42

3、4.1 CPU：本輪IT 重構的硬科技 424.1.1 我國 IC 產業現狀：自給率低，亟待轉型424.1.2 CPU 市場剖析：Intel 與 AMD 雙寡頭，鯤鵬、飛騰、龍芯等有望接力434.1.3 CPU 是 IT 產業發展原動力454.1.4 國產 CPU 廠商：上士聞道，礪行而致遠474.2 服務器：守得云開見月明 524.2.1 服務器產業鏈524.2.2 市場規模524.2.3 市場格局：國內廠商不斷提升市場占比，將誕生新龍頭574.2.4 海外領先企業：Dell Technologies574.2.5 主要公司584.3 存儲614.3.1 存儲行業發展614.3.2 市場規模

4、644.3.3 市場格局：競爭廠商相對分散，國產廠商有望滲透高端市場674.3.4 主要公司704.4 固件信創的畫龍點睛一筆 754.4.1 何為固件？754.4.2 產業現狀：受益 IT 重構，國內公司有望鑄就直面競爭實力764.4.3 主要公司794.5 GPU814.5.1 GPU 產業現狀：NVIDIA 與 AMD 為主，景嘉微正從軍用走向民用824.5.2 主要公司845. 信息安全為“信創”保駕護航855.1 產業鏈概覽855.2 市場規模875.3 重要信息安全領域之互聯網安全885.3.1 三六零：城市安全大腦，自主可控瀏覽器885.4 重要信息安全產品之 PKI 產品915

5、.4.1 PKI 技術概述915.4.2 PKI 產品市場規模與未來空間925.4.3 PKI 市場格局：國產化率高，優勢企業主導產業發展925.4.4 PKI 關鍵環節CA935.4.5 電子認證產業現狀：應用日漸廣泛，產品趨向集成化、可視化、硬件化935.4.6 主要公司945.5 重要信息安全產品之三合一 985.5.1 主要公司986. 重要外設打印機1006.1 打印機概述1006.2 產業現狀：打印趨向自助化、服務化和虛擬化1016.2.1 市場規模1016.2.2 市場格局：廠商眾多，高端市場海外廠商占據，納思達有望突破1056.3 打印機行業國產化路在何方1066.4 國產打印

6、機先行軍納思達1087. 地理信息基礎軟件1117.1 超圖軟件：根植 GIS，打造智慧城市操作系統111表格目錄 表 1：“IT 重構”主要推動主體12表 2： UOS 生態建設24表 3：東方通國產替代大事記30表 4：金蝶天燕主要產品33表 5：中創在各領域的國產化成果34表 6：國內數據庫主要廠商背后大股東37表 7：我國國內主要數據庫廠商情況38表 8：2014-2018 主要廠商技術路線圖46表 9：主要國產 CPU 廠商產品對比52表 10：傳統 PC 與云計算對服務器需求對比54表 11：中科曙光主要產品及服務60表 12：低中高端存儲對比69表 13：BIOS 的主要功能76

7、表 14：BIOS/BMC 固件市場主要廠商對比78表 15：卓易信息主要 BIOS/BMC 固件產品80表 16：CPU 與 GPU 對比82表 17：景嘉微主要 GPU 產品84表 18：360 產品及服務體系89表 19：360 安全大腦威脅響應流程結構89表 20：360 企業安全瀏覽器特點90表 21：360 構建 UOS 生態安全體系91表 22：格爾軟件業務明細95表 23：2015 格爾軟件市場占有率95表 24：格爾軟件主要客戶95表 25：數字認證業務96表 26：常用打印機類型、組成與主要技術100表 27：現階段打印機關鍵技術與技術所屬廠商106表 28：Linux 和

8、 Android 的特點對比108表 29：納思達其他廠商打印機產品對比110表 30：超圖軟件主要產品與服務113插圖目錄 圖 1： IT 產業分工結構及 IT 重構產業坐標10圖 2：“IT 重構”戰略地圖11圖 3：自主可控的歷史進程13圖 4：2023 年全球計算產業投資額（美元）14圖 5：2023 年中國 IT 細分市場空間預測15圖 6：近 20 年微軟股價走勢15圖 7：近 10 年中國軟件股價走勢16圖 8：上市以來誠邁科技股價走勢16圖 9：近十年中國桌面操作系統份額變化16圖 10：近十年中國移動操作系統份額變化16圖 11：2019 年 12 月中國桌面操作系統份額17

9、圖 12：2019 年 12 月中國移動操作系統份額17圖 13：我國操作系統收入及其在軟件產品收入中占比情況17圖 14：我國操作系統出口收入及其占操作系統總收入比重17圖 15：2011-2018 年中美 PC 滲透率（每百人）18圖 16：國產操作系統廠商產品種類對比19圖 17：國產操作系統廠商產品對比19圖 18：銀河麒麟服務器操作系統20圖 19：中標麒麟通用服務器操作系統20圖 20：中標麒麟安全云操作系統 桌面虛擬化方案結構圖示21圖 21：中標麒麟安全云操作系統系統組成21圖 22：中國軟件自主可控生態21圖 23：中標軟件與天津麒麟交易前后股權結構22圖 24：統信軟件股權

10、結構23圖 25：UOS 桌面環境23圖 26：UOS 應用商店23圖 27：深度科技主要產品24圖 28：深度系統界面25圖 29：中間件結構與原理26圖 30：2017 年全球中間件廠商市場份額27圖 31：2018 年按當年銷售金額的國內市場占有率情況27圖 32：2016-2018 我國中間件市場份額變化（按產品）27圖 33：2016-2018 我國中間件市場主要廠商份額變化（按產品）27圖 34：2017 年全球中間件廠商營業收入（億美元）28圖 35：2015-2019 中國中間件銷售額及增長（億元）28圖 36：2018 年中間件市場行業結構分布（億元）28圖 37：20192

11、023 中間件市場規模預測（億元）29圖 38：2023 年全球計算產業投資額（億美元）29圖 39：東方通市值走勢與大事記29圖 40：東方通主要產品30圖 41：寶蘭德中間件產品介紹31圖 42：金蝶天燕股權結構32圖 43：中創三大產品線34圖 44：數據庫結構與原理35圖 45：各類數據庫的主要產品35圖 46：2009-2017 年我國數據庫市場規模（億元）36圖 47：2023 年全球計算產業投資額（億美元）36圖 48：2017 年我國數據庫市場份額36圖 49：2016-2017 年國產數據庫主要廠商營業收入（億元）36圖 50：2015-2017 年我國數據庫主要應用領域市場

12、規模（億元）37圖 51：2017 年數據庫市場行業結構分布37圖 52：2017 年我國辦公軟件月獨立設備數（萬臺）39圖 53：2001-2018 年全球移動辦公人數（億人）39圖 54：中國基礎辦公軟件用戶規模（億人）39圖 55：我國基礎辦公軟件市場規模（億元）39圖 56：2012-2017 我國移動互聯網用戶規模（億人）40圖 57：2011-2018 我國智能手機出貨量（億臺）40圖 58：2011-2018 我國實有各類市場主體數量及增長（萬戶）40圖 59：2011-2016 企業使用計算機與互聯網比例40圖 60：2018 年我國辦公套件客戶結構41圖 61：2018 年我

13、國辦公套件市場行業結構41圖 62：WPS 產品矩陣41圖 63：WPS Office 用戶在國內辦公市場用戶總規模占比42圖 64：2016-2019Q1 金山辦公產品月度活躍用戶數42圖 65：2013-2018 我國 IC 市場規模及全球占比（億美元）43圖 66：2013-2018 我國 IC 生產規模及自給率（億美元）43圖 67：CPU 兩大主要廠商市場份額43圖 68：近 10 年 Intel 與 AMD 股價變化43圖 69：2016-2020 全球服務器與 PC CPU 市場規模（億美元）44圖 70：2016-2020 移動端 CPU 市場規模（億美元）44圖 71：201

14、3-2018 我國服務器出貨量及市場規模44圖 72：2013-2018 我國 PC 市場銷售量（百萬臺）44圖 73：2013-2017 我國芯片進口情況45圖 74：CPU 結構與在計算機結構中所處位置45圖 75：CPU 工作原理45圖 76：龍芯主要產品47圖 77：整機應用實例47圖 78：飛騰發展歷程48圖 79：飛騰交易后股權結構49圖 80：鯤鵬 920 技術參數49圖 81：鯤鵬 920 性能對比49圖 82：海光股權結構50圖 83：申威聯盟51圖 84：服務器產業鏈52圖 85：2011-2019Q3 全球服務器出貨量與銷售金額53圖 86：2013-2018Q2 我國服

15、務器出貨量與銷售金額53圖 87：2016-2022 全球公有云市場規模（億美元）54圖 88：2016-2022 我國云計算市場規模（億元）54圖 89：2014-2018 全球 IDC 市場規模（億元）55圖 90：2014-2021 我國 IDC 市場規模（億元）55圖 91：2017-2028 政府部門服務器采購金額（億元）55圖 92：2017-2021 中國政務云市場規模（億元）55圖 93：2018-2023 我國 GPU 服務器市場規模（億美元）56圖 94：2014-2018 大數據領域應用服務器市場規模（億元）56圖 95：2014-2021 全球服務器出貨量（萬臺）56圖

16、 96：2014-2020 我國服務器市場規模（億元）56圖 97：2014-2019Q3 全球服務器市場份額57圖 98：2019H1 我國服務器市場份額57圖 99：Dell（DELL）發展歷程57圖 100：浪潮信息服務器優勢59圖 101：存儲形態分類61圖 102：存儲架構發展62圖 103：存儲技術體系62圖 104：存儲技術比較63圖 105：光存儲發展歷程64圖 106：2006-2018 年全球半導體存儲規模（十億美元）65圖 107：2013-2018 全球半導體產業細分領域占比情況65圖 108：2013-2021 年全球閃存市場規模（十億美元）65圖 109：2013-

17、2022 全球企業閃存市場規模（十億美元）65圖 110：2012-2023 消費級存儲市場規模（十億美元）66圖 111：2018 全球消費級存儲市場規模（十億美元）66圖 112：2014-2025 我國存儲市場規模（億美元）66圖 113：2014-2025 我國存儲市場需求（ ZB）66圖 114：2015-2023 年中國大數據市場產值及增長率及預測67圖 115：2013-2019 年全球數據存儲量規模走勢圖67圖 116：2015-2021 全球 HDD 與 SSD 出貨量（百萬件）68圖 117：2010-2025 企業級 HDD 與 SSD 容量供給比例68圖 118：201

18、8 Gartner 存儲技術成熟度曲線68圖 119：2016-2022 我國 AFA 市場規模（百萬美元）68圖 120：2016 年中國低端外部存儲廠商市場份額69圖 121：2016 年中國中端外部存儲廠商市場份額69圖 122：2016 年中國高端外部存儲廠商市場份額70圖 123：2016 年中國外部存儲廠商市場份額70圖 124：同有科技存儲產品布局70圖 125：易華錄數據湖+產業集群71圖 126：易華錄數據湖 IT 架構（湖存儲+ABCD）72圖 127：易華錄藍光系列產品72圖 128：易華錄企業展廳73圖 129：紫晶存儲分客戶營收占比73圖 130：紫晶存儲分產品營收占

19、比73圖 131：光存儲設備運行原理74圖 132：光存儲解決方案架構74圖 133：BIOS 在計算架構中的位置75圖 134：BMC 系統的功能組織架構圖76圖 135：全球服務器出貨量（萬臺）77圖 136：全球 PC 當季出貨量（萬臺）77圖 137：2013-2023 中國 x86 服務器出貨量（萬臺）78圖 138：昆侖 BIOS 適配情況81圖 139：2013Q3-2019Q3 年全球 GPU 廠商市場份額83圖 140：2010Q3-2019Q3 年全球獨立 GPU 廠商市場份額83圖 141：2020 年移動 GPU 市場份額預測83圖 142：2010-2019H1NVI

20、DIA GPU 產品營收（億美元）84圖 143：2012-2019H1 景嘉微圖形顯控領域產品營收（百萬元）84圖 144：信息安全產業鏈86圖 145：2018 全球網絡安全融資領域分布86圖 146：2018 我國 IT 安全市場行業應用結構86圖 147：信息安全產品與服務內容87圖 148：2017-2022 我國 IT 安全軟件細分市場規模（百萬美元）87圖 149：2017-2022 我國 IT 安全硬件細分市場規模（百萬美元）87圖 150：2017-2022 我國 IT 安全市場規模（十億美元）88圖 151：2017-2022 我國 IT 安全硬件市場規模（十億美元）88圖

21、 152：2017-2022 我國 IT 安全服務市場規模（十億美元）88圖 153：2017-2022 我國 IT 安全軟件市場規模（十億美元）88圖 154：PKI 中數字信封技術過程92圖 155：PKI 中數字簽名過程92圖 156：2012-2017 我國商用密碼市場規模（億元）92圖 157：2011-2020 我國 PKI 市場規模（億元）92圖 158：2019H1 我國身份和數字信任軟件市場份額93圖 159：2015 我國 PKI 產品市場競爭格局93圖 160：CA 模塊結構93圖 161：2010-2018Q1 我國有效電子認證證書持有量（億張）94圖 162：2005

22、-2018 我國電子認證服務產業細分市場規模（億元）94圖 163：格爾軟件產品體系構成94圖 164：衛士通公司發展歷程97圖 165：吉大正元電子認證產品體系98圖 166：中孚信息產品結構99圖 167：北信源安全產品100圖 168：2010-2022 全球打印機相關產業市場規模（十億美元）101圖 169：2008-2018 全球打印機出貨量（百萬臺）101圖 170：2014-2018 我國打印機市場規模（億元）102圖 171：2014-2018 我國打印機出貨量（萬臺）102圖 172：2014-2018 我國噴墨打印機出貨量與市場規模102圖 173：2014-2025 我國

23、激光打印機出貨量與市場規模102圖 174：2015-2019 全球各類外設市場份額103圖 175：2012-2022 我國噴墨與激光打印機市占率103圖 176：2015-2019 全球激光復合一體機出貨量（百萬臺）103圖 177：2015-2019 全球 MPS 市場規模（億美元）103圖 178：2014-2018 全球打印耗材市場出貨金額（億美元）104圖 179：2014-2018 中國打印耗材市場出貨金額（億元）104圖 180：2013-2018 全球及我國硒鼓市場規模（億美元）104圖 181：2011-2017 中國碳粉市場規模（億元）104圖 182：2011-2018

24、 全球打印耗材芯片出貨量（億美元）105圖 183：2011-2018 我國打印耗材芯片出貨量（億元）105圖 184：2018 全球打印機設備市場份額105圖 185：2018 全球激光打印機設備市場份額105圖 186：2017 我國打印機設備市場份額106圖 187：2018 我國打印機耗材市場份額106圖 188：常見打印機泄密途徑107圖 189：2017 年珠海打印耗材基地特色產品全球份額107圖 190：2010-2018 中國打印機耗材專利申請量走勢（件）107圖 191：納思達公司架構108圖 192：Lexmark 主要業務與面向客戶109圖 193：納思達技術發展大事件1

25、10圖 194：超圖集團企業架構和三大 GIS 業務線111圖 195：超圖軟件地圖慧產品體系112圖 196：SuperMap 支持的部分自主軟硬件環境1141. “信創”是“IT 重構”產業坐標1.1 IT 產業分工結構中國 IT 產業自強不息，2020 年有望是“IT 重構”規?；涞卦?，從 CPU、OS、數據庫、中間件到服 務器、存儲、外設等都將呈現在技術、產品、市場等領域的重新構建進程，同時相關上市公司必將重新 構建各自領域核心競爭力，因此我們認為新時代信息產業發展已經進入新起點，重構 IT 核心競爭力， 是傳統 IT 廠商及科技創新創業公司的新征程。同時，我們認為華為生態是科技公

26、司重構競爭格局的重 要支點，華為鯤鵬、鴻蒙、HMS 生態建設將會帶動相關公司充分受益“IT 重構”時代紅利。中美科技博 弈下的“IT 重構”將爆發從“科技新基建”到信息技術創新應用的十萬億現象級的數字經濟紅利，“信 創”是“IT 重構”的發源地和產業坐標，本輪科技周期將重構 IT 科技龍頭公司，中美科技百年變局將 鑄就核心科技藍籌公司。圖 1： IT 產業分工結構及 IT 重構產業坐標資料來源： 1.2 “IT 重構”戰略地圖中國 IT 產業已到“科技明斯基時刻”，從芯片操作系統等基礎技術到行業應用場景，科技重構將走向科 技創新。我們認為，IT 重構，至少四重構，重構技術，重構產品，重構市場，

27、重構競爭格局。IT 重構 核心邏輯是供需兩端，供給端的技術、產品等性能從“不能用”到“可用”再到“好用”是科技重構的 硬實力，尤其，整芯助魂是 IT 重構的科技硬實力之根，我們認為從關鍵信息基礎設施到需求端行業應 用，存在“IT 重構”投資邏輯坐標地圖。圖 2：“IT 重構”戰略地圖資料來源： 1.3 “IT 重構”主力軍團以“863”計劃為起點，我國自主創新之路已走過 30 余年，由最初的國家牽頭，發展至今，民營企業也 逐漸成為自主可控進程中的重要力量。整個自主可控產業鏈中，以中科院、中國電子信息產業集團有限 公司（簡稱中國電子，CEC）、中國電子科技集團有限公司（簡稱中國電科，CETC）和

28、中國航天系統（航 天科工與航天科技等）為代表的國家隊依靠自身優質的資源稟賦與深厚的技術基礎，產業鏈逐步延伸； 而以華為為代表的民營企業，廣泛吸納優質人才資源，依托合理的戰略規劃與布局，其產品體系也日趨 完善，逐漸實現整個產業產品線的全覆蓋。表 1：“IT 重構”主要推動主體CECCETC中科院航天系統浪潮華為信息安全可信華泰衛士通京泰科技航天信息浪潮軟件華為應用與解決方案中國軟件太極股份中科曙光航天信息浪潮軟件華為終端設備中國長城太極股份中科睿芯航天長峰ABC 一體機華為數據庫達夢人大金倉安捷神舟通用、航天 超級數據庫K-DB、鼎天盛華Gauss DB中間件中國軟件金蝶浪潮 GSP、鼎天華為

29、DDM盛華操作系統中標麒麟普華、Deepin中科方德、COS航天通信云海歐拉、鴻蒙存儲中國長城聯蕓中科曙光航天超級存儲 陣列浪潮信息服務器中國長城?？抵锌剖锕夂教斐壏?器浪潮信息泰山芯片飛騰海光、中科睿芯華芯半導體麒麟、鯤鵬資料來源： Wind， 2. “IT 重構”的“跬步”與“千里”2.1 自主創新 IT 科技歷史進程概覽第 0 階段：開始覺醒（19861993）：西方互聯網誕生之際，我國新進入信息化 PC 時代，國外產品設備占據大部分市場。1986 年，國人立志 追趕世界高新技術的起跑線，863 項目誕生，中國自主可控萌動。第一階段：自主可控初起步，核高基啟動助推加速（1993200

30、8）：1993 年，中軟推出了第一代國產 linux 操作系統 COSIX1.0，為國產操作系統寫下第一筆；同年，東方 通發布中國第一款商用中間件產品消息中間件 TongLINK/Q，開啟了基礎軟件自主創新之路，幾乎與世 界上第一個中間件 IBM MQ 同辰；浪潮研發 SMP2000 系列服務器吹響了國產服務器廠商雄起的號角。 2001 年，方舟 1 號 CPU 問世。2002 年，我國首款通用 CPU 龍芯 1 號流片成功。2004 年，深圳市海 思半導體有限公司在華為集成電路設計中心的基礎上注冊成立。2006 年，核高基項目啟動，對鼓勵自主創新起到了一定的催化作用，自主可控的思想開始在業界

31、傳播。 該階段中，國家隊是自主可控推進的主力軍，民營企業開始加盟，作用逐漸顯現。 第二階段：自主可控加速發展，去 IOE 是關鍵詞（20082016）：2008 年，阿里巴巴首提去 IOE，自主可控踏上高速路。2010 年民用“中標 Linux”和軍研“銀河麒麟”合并，軍民兩用操作系統中標麒麟開始研發。2012 年， 華為開始規劃自有操作系統鴻蒙，意在成為谷歌 Android 系統的替代品。2013 年浪潮天梭 K1 小型機系統上市，標志著我國掌握了新一代主機技術，同年年底，銀監會明確提出國產化安全可控要求，國產漸成必選。2015 年，飛騰發布首款 ARM 架構 CPU FT1500A，底層核

32、心產 品國產化推進開始加速。該階段，自主可控產品可用性極大提高，以去 IOE 為主線，國產替代案例出現，為后來打下經驗基礎， 自主可控深入人心。第三階段：芯片半導體安全可靠時代（20162018）：2014 年，國家集成電路產業投資基金成立，將重點投資集成電路芯片制造業，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業，實施市場化運作、專業化管理，現已完成二期募資。伴隨著 2017 年始，安全可靠 項目的啟動，國產廠商積極投入，意在解決國產底層芯片等核心產品的國產替代痛點。至 2019 年，國產 CPU 迎來收獲期，兆芯 KX6000 亮相，性能極大提升；飛騰發布新一代桌面處理器 FT-2000/4；

33、華為推出兼容 ARM 指令集的服務器芯片鯤鵬 920，高達 64 個核心，并采用 7nm 工藝，在 工藝上領先其他國產 CPU。這一階段中，國產底層芯片工藝與技術取得突破，性能破冰，產業生態豐富，大基金模式采用市場化資 本運作方式。第四階段：從黨政軍到全方位替代：政府行業的自身特點決定了其在自主可控進程中的重要地位，黨政軍系統是實施國產替代的起點，更是 重要基點。但在自主可控的推進過程中，不但要立足于該基點，還要持續依靠自主創新賦能，實現從一 到多，由點及面的國產替代。未來預計將從黨政軍始，逐步擴大替代范圍，階段性實現八大行業+黨政 等涉及國家關鍵命脈的核心行業的自主可控，最后到 18 大行業

34、，全面進行應用業務系統替代。圖 3：自主可控的歷史進程資料來源： 公開資料整理，2.2 戰略目標劍指萬億，2020 或是“IT 重構”元年硬件方面：硬件是云計算、大數據、AI、區塊鏈等技術融合發展的基石，同時，更高的性能需求將催生 出具有更強算力或者更大容量的硬件產品，其市場空間天花板也將相應提升。據鯤鵬計算產業白皮書， 到 2023 年，全球服務器市場空間 1121.3 億美元，企業存儲設備市場 311.0 億美元，而國產廠商若堅持 立足自主創新，抓住產業結構升級的機遇，克服過程中的種種挑戰，則有希望提升整個行業的國產替代 速率。2023 年，預計中國服務器市場空間 339.7 億美元，5

35、年復合增長率 12.4%，占比超過全球市場的 30%。外置存儲市場空間 60 億美元，5 年復合增長率 6.9%。軟件方面：軟件定義一切，5G 萬物互聯時代，軟件是數字經濟的原動力。中國在應用軟件商業化方面， 比較領先，但在基礎軟件方面，由于我國起點較低，在國產化推進的過程中，或將面臨一段具有較高增 長邊際的快速成長期，基礎軟件國產替代市場空間較大。依照鯤鵬計算產業白皮書，據 IDC，到 2023 年，全球數據庫市場空間 568.6 億美元，中國數據庫市場空間 39.8 億美元，5 年復合增長率 26.9%。云 化、非關系型、多模、時序、圖等新型數據庫技術將持續賦能市場。受益于因為異構性提高而

36、不斷增長 的用戶需求，2023 年，全球中間件市場空間 434 億美元，中國中間件市場空間 13.6 億美元，5 年復合 增長率 15.7%。圖 4： 2023 年全球計算產業投資額（美元）資料來源： 鯤鵬計算產業白皮書，在鯤鵬計算產業發展峰會上，華為也公布了根據目前第三方如 Gartner 等，對我國未來 IT 細分市場 空間進行的預測，到 2023 年，我國服務器與部件市場可達到 4000 多億元，中間件市場預計為 226 億 元，較前文預測甚至更大，也反映了外界對我國國產替代前景多持樂觀看法。2020 年將會是國產替代 走上快車道，IT 重構開啟的重要關口。圖 5： 2023 年中國 I

37、T 細分市場空間預測資料來源： 華為鯤鵬計算產業發展峰會，Gartner， 3. “ IT 重構”之基礎軟件格局已成3.1 操作系統是“IT 重構”的根基操作系統作為計算機系統的內核與基石，不但完成了對內存的管理與配置，起到了協調管理與平衡的作 用，同時為用戶提供了一個與系統交互的操作窗口。操作系統的重要地位是相關軟件公司的價值支撐。圖 6：近 20 年微軟股價走勢160140120100806040200180資料來源： Wind， 圖 7：近 10 年中國軟件股價走勢圖 8：上市以來誠邁科技股價走勢9080706050403020100160140120100806040200100資料來

38、源： Wind， 資料來源： Wind， 3.1.1 國內操作系統產業現狀：微軟絕對占比優勢，麒麟、統信起步初期市場格局憑借自身強大的生態與預裝優勢，微軟公司的 Windows 系統幾乎占據我國桌面操作系統市場。根據 Statcounter 的統計數據，截至 2019 年 4 月，Windows 系統在我國桌面操作系統份額中高踞 90%。移 動操作系統領域則主要是谷歌的 Android（占比 75%左右）和蘋果的 IOS（占比 25%左右）瓜分市場。圖 9：近十年中國桌面操作系統份額變化圖 10：近十年中國移動操作系統份額變化100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.

39、00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 Sep-16 Jan-17 May-17 Sep-17 Jan-18 May-18 Sep-18 Jan-19 May-19 Sep-

40、19 Jan-200.00%WindowsOS XLinuxOtherJan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19Jan-20AndroidiOSUnknownSymbianOS LinuxWindowsSamsungSeries 40 BlackBerry OSSony EricssonNokia UnknownLGOther資料來源： statcounter，

41、 資料來源： statcounter， 圖 11：2019 年 12 月中國桌面操作系統份額圖 12：2019 年 12 月中國移動操作系統份額0.81%2.96%0.01%0.02%15.93%0.60%0.03%0.01%83.37%0.11%0.04%8.64%87.59%WindowsOS XLinux其他AndroidiOSUnknownWindowsLinuxSymbianOSOtherBlackBerry OS資料來源： statcounter， 資料來源： statcounter， 市場規模：OS 是 IT 之魂，規模生態發展任重道遠盡管操作系統市場幾乎被幾家巨頭公司壟斷，但我

42、國在過去十年間也取得了一定進展，操作系統軟件產 品收入平穩增長。按照 Gartner 的數據，2018 年全球企業基礎設施軟件市場規模 2100 億美元左右，其 中操作系統部分大約在 280 億美元，中國市場約占 10%的份額，約 189 億元。而根據中研普華產業研 究院的數據，2018 年中國國產操作系統的市場規模約為 15.13 億，則相當于約占銷售市場份額的 8%左 右。圖 13：我國操作系統收入及其在軟件產品收入中占比情況圖 14：我國操作系統出口收入及其占操作系統總收入比重1200.00 20%16.00 20%1000.00 800.0015%14.0012.0010.0015%6

43、00.0010%8.0010%400.00200.006.005%4.005%2.000.000%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017操作系統產品收入（億元）占軟件收入比0.000%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016操作系統出口收入（億美元）占軟件出口收入比資料來源： Wind， 資料來源： Wind， 3.1.2 市場空間：十年 20 倍的機遇黨政先行，國產替代率先創造需求。全球 IT 產業正在發生質變，操作系統市場玩家可能出現更迭變換， 我們預計未來三五年中國對政企機關單位的

44、操作系統創新應用需求十分強烈，服務器與 PC 操作系統到2023 年市場空間中性預期百億元。由點及面，逐步推進，國產操作系統將從黨政進一步擴大到 8+2 行業。目前包括金融、醫療、電信、制 造、能源、流通、交通、教育為代表的八大重要行業將啟動國產化替代項目并穩步推進。這些部門是國 計民生的重要行業，對安全性要求較高，因此需要使用國家操作系統來確保信息安全。市場驅動專業服 務業（如軟件、IT 信息服務相關行業）及通信行業展現出了旺盛的活力；更多城市軌道交通、鐵路線路 的運營通車，激發了眾多控制中心，培訓教室的需求；而醫改政策的持續推動，醫療衛生行業數字化轉 型持續推進。越來越多大型三甲醫院建立起

45、互聯網醫療業務，同時隨著分級診療制度逐步完善，基層醫 療衛生機構診療量持續上升，其相應投入也持續增加。而這些行業的新購入 PC 未來會漸漸用國產操作 系統替代 Windows 系統，國產操作系統前景廣闊，市場空間可進一步擴大。低滲透、大可能，民用市場空間廣闊。依照現有存量考慮，截至 2018 年末，目前我國操作系統滲透率 約為 21.8%，即 3.1 億套，若仍按照每套家庭版 PC 操作系統單價 80 元計算，僅操作系統的消費級市 場存量可替代空間就有約 240 億元，若考慮到我國操作系統滲透率在未來的增長，那么國產操作系統的 潛在市場空間或可翻番。圖 15：2011-2018 年中美 PC

46、滲透率（每百人）120 10080604020020112012201320142015201620172018中國 美國資料來源： 中國社會科學院信息化研究中心， 世界銀行，IDC， 我們預計，若我國 PC 滲透率在未來 10 年每年增長 3.5pc，那么截至 2030 年，我國 PC 較 2018 年將 出現約 3 億臺 PC 的增量，那么未來十年，國產操作系統潛在市場空間合計約為 2100 億元。而從實際替代的角度測算，2018 年我國操作系統市場規模約為 189 億元，我們預計到 2023 年可以實現 黨政系統共大約 1860 萬臺服務器與 PC 的操作系統的國產替代，形成約為 96

47、億元的國產操作系統市場 規模增量，并假設消費級市場中國產操作系統認可度提升，那么截至 2023 年，國產操作系統的市場規模約有 208.70 億元；而到 2030 年我們預計可以幾乎全部事業單位的操作系統國產替代，再形成約 240億元的國產操作系統市場規模增量，并假設消費級市場中國產操作系統認可度進一步提升，那么到 2030年，國產操作系統市場規模約為 970 億元，市場份額達到約 45%，在十年內出現近 20 倍的增長。3.1.3 主要公司：國產雙雄脫穎而出從產品線豐富程度與軟硬件生態建設兩個維度對現有國產操作系統廠商進行評價，并參考目前用戶使用 體驗，綜合對比，我們預計，階段性來看，我國國

48、產操作系統市場或由誠邁科技與中國軟件共同組成雙 寡頭格局。圖 16：國產操作系統廠商產品種類對比桌面操作系統服務器操作系統移動操作系統云操作系統嵌入式操作系統物聯網操作系統中國軟件（中標軟件、天津麒麟）誠邁科技（深度科技、統信軟件）中興通訊（中興新支點）太極股份（普華）一銘軟件資料來源： 公司官網，圖 17：國產操作系統廠商產品對比軟硬件適配情況版本更新情況使用體驗中國軟件（中標軟件、天津麒麟）誠邁科技良好（深度科技）中等中興通訊（中興新支點）較差太極股份（普華）一銘軟件資料來源： 公司官網， 中國軟件中國軟件與技術服務股份有限公司（簡稱“中國軟件”），是中國電子信息產業集團有限公司（CEC）

49、控 股的大型高科技上市企業，是 CEC 網絡安全與信息化板塊的核心企業。公司服務定位于安全可靠操作 系統的研發與產業化推廣，具體產品包括中標麒麟服務器操作系統、桌面操作系統、高可用軟件、涉密 虛擬化軟件等系列產品，覆蓋國產龍芯、兆芯、申威等主流芯片平臺。中標麒麟操作系統多年位居中國 Linux 市場排名榜首。中國軟件公司旗下有兩大主營操作系統的子公司，分別為中標軟件與天津麒麟。銀河麒麟 OS 源于國家 863 計劃，是國防科大、中軟公司、聯想公司、浪潮集團和民族恒星公司合作研 制的開源操作系統。在 2006 年研發成功，最早的時候底層采用 mach 微內核為藍本；服務層采用 FreeBSD 系

50、統為參照；采用 Linux 作參考；界面仿照 Windows 來設計。但由于當時 FreeBSD 日漸沒落，微內核 架構也被主流放棄，軟件適配只能由團隊自己完成，難以建立起相應的系統生態。與此同時，世界范圍內 Linux 的份額漸漸提升。因此在 2009 年銀河麒麟轉向了 Linux 開發，基于 Linux 內核，各種獨立開發 的安全組件加入，各種自主可控的深度優化被實施。合并后的中標麒麟推出了中標麒麟桌面操作系統、中標麒麟安全操作系統等多種系統。中標麒麟通用服務器操作系統是中標軟件有限公司依照 CMMI5 標準設計開發的國產 Linux 操作系統。 針對關鍵業務和數據負載構建高可靠、易管理、

51、一架式的 Linux 服務器操作系統。提供中文化的操作系 統環境和常用圖形管理工具。支持多種安裝方式，提供完善的系統服務和網絡服務；集成多種易用的編 譯器并支持眾多開發語言，全面兼容國內外的軟硬件廠商；在安全上進行了加強，確保關鍵應用能安全、 可控、穩定的對外提供服務。中標麒麟安全操作系統是高安全等級的操作系統，由中標軟件與國防科學技術大學聯合研發，滿足政府、 國防、電力、金融、證券、涉密等領域，以及企業電子商務和互聯網應用對操作系統平臺的安全需求， 適用于等級保護或分級保護系統政府關鍵部門的信息支撐平臺和企業各種應用服務器、自主可控國產軟 硬件環境的構建，是安全操作系統第一品牌。圖 18：銀

52、河麒麟服務器操作系統圖 19：中標麒麟通用服務器操作系統 資料來源： 公司官網，資料來源： 公司官網，中標麒麟安全云操作系統桌面虛擬化方案致力于解決用戶在使用大量桌面（幾百或幾千個）過程中遇 到的問題：企業信息資產存儲于分散的桌面系統中難以安全管控、IT 運維效率低成本高、消耗大量能源 等。通過虛擬化技術，將傳統桌面從分散的終端收回到數據中心進行集中管理，用戶的數據存放在企業 的數據中心，既保證了企業涉密資料不外泄，又簡化了軟、硬件的部署和維護，同時還為企業節約了大 量的電費成本。圖 20：中標麒麟安全云操作系統桌面虛擬化方案結構圖示圖 21：中標麒麟安全云操作系統系統組成資料來源： 公司官網

53、，資料來源： 公司官網，中國軟件作為國內軟件行業的先行者之一，已經打造了完整的從操作系統、數據庫、中間件、安全產品 到應用系統的產品鏈條，中國軟件子公司中標軟件參與研發的銀河麒麟是目前應用最廣的國產操作系統； 另外，參股公司武漢達夢是國內數據庫領先廠商，公司自主可控近乎形成閉環生態。圖 22：中國軟件自主可控生態資料來源： 公司官網，強強聯合，共同發力打造中國操作系統新旗艦。2019 年 12 月 20 日，公司控股子公司天津麒麟信息技術有限公司擬新增注冊資本 1.39 億元，向控股子公司中標軟件有限公司全體股東增發股權，以收購其所 持中標軟件全部股權。交易完成后，公司將持有天津麒麟 46%股

54、權，中標軟件將成為天津麒麟的全資子 公司。天津麒麟收購中標軟件后，公司的技術與市場資源將得到進一步整合，在未來有望在自主可控領域發揮更大的作用，助力統一技術體系和生態環境的自主操作系統的建設。2020 年 2 月 18 日，天津麒 麟更名為麒麟軟件有限公司（簡稱麒麟軟件），并取得新的營業執照。至此，由天津麒麟和中標軟件整 合而成的麒麟軟件工商手續業已完成。圖 23：中標軟件與天津麒麟交易前后股權結構資料來源： 公司公告，誠邁科技誠邁科技（南京）股份有限公司成立于 2006 年 9 月，專注于智能手機、智能汽車、智能硬件、人工智 能以及移動互聯網領域的嵌入式軟件技術研發與創新，致力于為客戶提供全

55、生命周期的解決方案。公司 與主流知名移動芯片廠商、移動終端設備廠商、汽車廠商以及移動互聯網廠商建立了長期穩定的合作關 系。公司通過了 CMMI5、信息系統集成及服務資質二級認證、質量、信息安全、環境、健康職業等管 理體系認證。2019 年 11 月 25 日，誠邁科技擬以全資子公司武漢誠邁 100%股權作價人民幣 2.04 億元；北京世界星 輝等旗下武漢深之度合計 100%股權作價人民幣 2.55 億元；共同以股權對統信軟件進行增資。本次交易 完成后，統信軟件注冊資本將增加為 4.59 億元，誠邁科技將持有統信軟件增資后 44.44%的股權，間接 持股深之度 45%股權，統信軟件繼續為誠邁科技

56、的參股公司，武漢誠邁與武漢深之度將成為統信軟件的 全資子公司。圖 24：統信軟件股權結構資料來源： Wind， 統信軟件技術有限公司（簡稱“統信軟件”）成立于 2019 年，由國內多家長期從事操作系統研發的核心 企業整合后組成。公司專注于操作系統等基礎軟件研發與服務，研發了基于 Linux 內核的多種操作系統 產品，提供安全可靠、美觀易用的操作系統與開源解決方案。主要操作系統產品為統一操作系統 UOS。依托 deepin，國家隊支持，國產操作系統或將不再各自為戰。UOS（unity operating system)統一操作 系統籌備組由多家國內操作系統核心企業自愿發起，第一批成員包括中國電子

57、集團（CEC）、武漢深之 度科技有限公司、南京誠邁科技。2019 年 5 月，各方簽署了合作協議并建立了籌備組，該項目意 在針對內核、BIOS 固件、編譯器、瀏覽器、圖形驅動等進行細致的深度開發，同時統一發布渠道、應 用商店、UI、內核、文檔及開發接口，并采用開源社區的方式吸引產業鏈上下游共同支持 UOS 系統， 目前其流暢度和穩定性方面已經獲得測試者們的認可。2020 年 1 月 14 日統信軟件宣布，公司所研發的統一操作系統 UOS 最新版本正式版面向合作伙伴發布。據用戶反饋，UOS 系統具有安裝簡單，占用系統資源較少，要求配置低的特點，系統整體運行流暢，邏 輯設計合理，界面簡潔易用，有著

58、良好的用戶體驗。圖 25：UOS 桌面環境圖 26：UOS 應用商店資料來源： 公司官網，資料來源： 公司官網，雖然誕生時間不長，但 UOS 持續發力進行軟硬件生態建設。目前統信軟件已經和龍芯、飛騰、申威、 鯤鵬、兆芯、海光等廠商開展了廣泛和深入的合作，與國內各主流整機廠商，以及數百家軟件廠商展開 了全方位的兼容性適配工作，共同發展和建設新的軟硬件技術生態。表 2： UOS 生態建設細分領域適配產品所屬公司信息安全深信服外設得力、奔圖、天津光電、漢王、繪王、影源科技、捷宇科技、紫光、神思、華視電子、升騰、 晟元、立思辰等整機銳捷云化/虛擬化和信創天、華為行業應用中望辦公軟件數科網維、科大訊飛、

59、WPS、永中 中間件東方通芯片龍芯、申威、鯤鵬、海光、兆芯、飛騰資料來源： 公開資料整理，除統信軟件的 UOS 外，誠邁科技及其子公司的操作系統產品還包括深度科技的 deepin 操作系統、南京 誠邁的悟空 OS 等。武漢深之度科技有限公司（簡稱：深度科技）成立于 2011 年，是專注基于 Linux 的國產操作系統研發 與服務的商業公司。作為國產操作系統生態的打造者，不但與各芯片、整機、中間件、數據庫等廠商結 成了緊密合作關系，還與 360、金山、網易、搜狗等企業聯合開發了多款符合中國用戶需求的應用軟件。 深度科技的操作系統產品，已通過了公安部安全操作系統認證、工信部國產操作系統適配認證、入

60、圍國 管局中央集中采購名錄，并在國內黨政軍、金融、運營商、教育等客戶中得到了廣泛應用。深度科技 OS 產品適用于多平臺，產品線完善，版本更新情況良好，技術與研發水平可靠。圖 27：深度科技主要產品資料來源： 公司官網，截止到 2018 年，深度操作系統下載超過 8000 萬次，提供 32 種不同的語言版本，以及遍布六大洲 33個國家 105 個鏡像站點的升級服務。在全球開源操作系統排行榜上，深度操作系統是率先進入國際前十 名的中國操作系統產品。深度操作系統，亦稱為 Deepin，原名 Hiweed Linux 及 Linux deepin，是武漢深之度科技有限公司開發 的開源操作系統。它是基于

61、 Debian 的不穩定版本的一個 Linux 發行版。它可以運行在個人計算機和服 務器上。據 DistroWatch 的數據，截至 2017 年，Deepin 是最受民眾歡迎的國產 Linux 發行版，是在 DistroWatch 網站上排名最高的中國 Linux 操作系統發行版。當前 Deepin 系統已支持超過 40 種不同的 語言，參與的社區用戶和開發者超過 300 人。圖 28：深度系統界面資料來源： 公司官網，而深度科技的深度操作系統，可支持 x86、龍芯、申威、ARM 等國產 CPU，其產品類型豐富，包括桌 面操作系統、服務器操作系統、安全操作系統、桌面虛擬化系統等，平臺統一，體

62、驗一致。深度團隊同 時進行桌面環境和配套基礎軟件的開發，并與第三方廠商合作開發 Linux 版本應用，加上開發團隊參與 的近 30 款深度原創應用，及數款來自開源社區的應用軟件，目前深度系統軟件生態建設日趨完善，用 戶反饋良好，deepin 在 distrowatch 上受歡迎程度基本穩定在 TOP10。憑借其優良的性能，深度系統具備公安部安全操作系統認證資質，還是中央政府指定采購產品，入選 “2014 年正版軟件采購個人操作系統軟件組產品選型采購名錄。公司在 2018 年一年便獲得國家級國 產軟件正版化試點、2018 中國國際軟件博覽會優秀產品獎、2018 安全可靠奮進者、2018 年度中國

63、版權 最具影響力企業等榮譽并通過安全等級四級。深度軟件獲得國內外市場共同認可，我們認為深度軟件將 長期處于行業領先地位。生態方面，Deepin 繼承了來自 Debian base 的所有軟件包，并為自己的軟件庫提供了流行的軟件。它 對很多基礎應用都有自主研發版本，例如深度終端、深度音樂、深度影院、深度截圖、深度看圖、深度 編輯器等二十多款高質量的深度全家桶應用。為了提供更好的體驗，開發團隊購買了商業版的 CrossOver 軟件，為很多 Windows 的軟件提供了在 Linux 桌面的運行環境。Deepin 同時提供了對 Android 端的軟 件支持。3.2 中間件是“IT 重構”的中間力

64、量中間件（Middleware）是打通底層操作系統和應用的一種通用服務。中間件與操作系統、數據庫并稱 為基礎軟件的“三駕馬車”，而中間件由于其平臺性質，既屏蔽了底層的異構性，也為上層軟件提供應 用支撐，是連接底層與頂層應用的一個可復用、并能實現異構系統互操作的“媒介”，在企業級系統中 起到了重要作用。圖 29：中間件結構與原理資料來源： 公開資料整理，中間件是貫穿 IT“過去、現在與未來”的剛需。從應用支撐的角度來看，中間件為應用軟件開發提供了一 個相對穩定的環境，極大地簡化了開發復雜度和流程，提升了效率和速度，同時減少維護成本并簡化流 程。而從屏蔽異構性的角度這是更為重要的一點，隨著計算機技

65、術迅速發展，硬件更新周期縮短， 計算能力與處理能力不斷提高，在軟件角度上，應用程序規模擴大，種類趨于多樣化，整體來看，分化 愈加明顯，同質化水平下降由于可以使不同的應用程序在運行協議不同，支持功能不同且硬件平臺也不 同的異構網絡上正常運行，中間件的重要性已經得到驗證；加上軟件根本邏輯架構不斷推陳出新，尤其 是在此大趨勢不可逆轉，只會越來越明顯的前提下，在未來，中間件存在感及其在 IT 系統中的地位會不 斷提高。3.2.1 我國中間件產業現狀：國內公司打破 IBM 與 Oracle 雙寡頭格局 市場格局：IBM、Oracle 為主，國內公司初具規模中間件作為三大基礎軟件之一，其市場絕大多數份額被

66、 IBM、Oracle 等國外巨頭廠商所占有，而隨著近 年來外部局勢動蕩，加速自主可控的進程、在基礎軟件上實現國產化替代顯得尤為重要，中間件行業也 迎來了政策紅利，一批國產中間件廠商如雨后春筍般出現。在占據市場份額最高的主流中間件廠商中，包括 IBM、Oracle、東方通、寶蘭德、中創股份、金蝶天燕、 普元信息。據 CCW Research，于 2018 年，IBM 和 Oracle 市占率分別為 30.7%和 20.4%，總和占比過半， 兩家國外軟件巨頭 IBM、Oracle 由于技術發展最早，加上技術壁壘帶來的一定程度的寡頭壟斷，在行業 初期搶占了大部分的市場份額，這兩家廠商體量巨大、產業

67、豐富，有著完整的產業布局、大量的技術人才，生產的中間件軟件具有相當的競爭力，在產品制造上有著明顯的優勢。我國部署中間件產品的行業， 最初也大多選擇此二者。國產中間件廠商市占率第一位為普元信息，占比為 5.1%，東方通緊隨其后，市 占率為 5.0%；寶蘭德、中創股份和金蝶天燕的市占率分別為 1.9%、1.7%和 1.4%。由此可見，雖然本土 中間件逐漸在部分行業或公司完成了對傳統外資巨頭的替代，但中間件國產化腳步仍需繼續推進，規模 上仍有增長空間。圖 30：2017 年全球中間件廠商市場份額圖 31：2018 年按當年銷售金額的國內市場占有率情況21.50%53.50%11.10%6.30%4.

68、70%31.90%30.70%1.40%1.70%1.90%1.90%5%5.10%20.40%2.90%IBMOracleSaleforceMicrosoftAmazon其他IBM Oracle 普元信息 東方通 寶蘭德 Red Hat 中創 金蝶 其他資料來源： Gartner， 資料來源： CCW Research， 由于國產廠商在技術、經營模式等方面的不斷提升，國產中間件迅速崛起，外國廠商占比下降趨勢明顯， 由 2016 年的近 80%，降至 2018 年的約 30%。我國中間件市場格局正由 IBM、Oracle 兩家獨大逐漸轉 向為多元化。圖 32：2016-2018 我國中間件市場

69、份額變化（按產品）圖 33：2016-2018 我國中間件市場主要廠商份額變化（按 產品）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%201620172018201620172018 IBMOracle東方通寶蘭德IBM Oracle 東方通 寶蘭德 普元信息 金蝶天燕 中創股份 其他普元信息金蝶天燕中創股份資料來源： CCW Research， 資料來源： CCW Research， 市場規模根據 CCW Research 數據顯示，2015 年以來，中國

70、中間件軟件銷售額不斷增加，行業發展整體向好，增 速較快。圖 34：2017 年全球中間件廠商營業收入（億美元）圖 35：2015-2019 中國中間件銷售額及增長（億元）80 20%706015%504010%30205%1000%20152016201720182019E資料來源： Gartner， 資料來源： CCW Research， 下游主要客戶中間件市場結構較為穩定，需求總量可觀，行業客戶占比較大，主要集中在政府、金融、電信等行業領 域。在政務領域，受益于數字政務的進程推進，政府信息化水平不斷提高，國產替代訴求日益強烈?？紤]到 中間件產品對于政府市場降低建設成本、解決信息孤島、便捷公

71、共服務和支撐政務決策，政務信息資源 的整合共享等方面有重要意義，預計在未來，國產中間件將成為數字政務領域強有力的支撐，反過來看， 在政府領域，國產中間件產品將持續享受市場紅利。而金融與電信行業作為對中間件有較大需求的細分行業，都有著要求中間件產品高穩定性、功能性、可 靠性等特點，導致具有技術優勢的國外廠商產品（主要是 IBM、Oracle）率先占有該領域市場，但隨著 國產中間件技術水平不斷提高，金融與電信行業的國產替代腳步正加速邁進。傳統的制造、能源和交通等行業也都在面臨新一輪信息化應用及信息基礎設施的轉型升級，在這過程中 中間件的需求持續增加，市場空間不斷擴大。圖 36：2018 年中間件市

72、場行業結構分布（億元）其他4.20%9.70%交通能源6.10%30.60%制造8.50%電信金融16.70%24.20%政府0510152025資料來源： CCW Research， 3.2.2 市場空間：百億空間潛力巨大鯤鵬計算產業發展白皮書中指出，到 2023 年，IDC 預計全球中間件市場空間 434 億美元，5 年復 合增長率 10.3%，中國中間件市場空間 13.6 億美元，5 年復合增長率 15.7%。用戶對于中間件工具的需 求不斷增長，中間件廠商面臨市場滲透空間較大。據 CCW Research，2019 年后未來 5 年，中間件市 場增速穩定，保持在 10%以上，預計在 20

73、22 年市場規模將過百億。圖 37：20192023 中間件市場規模預測（億元）圖 38：2023 年全球計算產業投資額（億美元）140 20%12015%1008010%60405%2000%2019E2020E2021E2022E2023E資料來源： CCW Research， 資料來源： 鯤鵬計算產業白皮書，IDC， 3.2.3 主要公司東方通東方通公司成立于 1992 年，是我國最早開展中間件軟件研究和生產的專業廠商，公司于 1993 年發布了 中國第一款商用中間件產品消息中間件 TongLINK/Q，填補了國產中間件行業的空白，開啟了基礎軟件 自主創新之路，隨著交易中間件 TongE

74、ASY、應用服務器 TongWeb 等產品的推出，東方通中間件產品 線逐漸完善。公司在不斷發展的過程中，依靠其自身的核心技術，在過去的近三十年里，將中間件產品 廣泛推廣到金融、電信、政府等眾多行業和領域，實現了多行業市場的大規模覆蓋。圖 39：東方通市值走勢與大事記資料來源： Wind， 東方通基礎安全產品主要是以中間件為核心，分為應用支撐與數據集成兩大類，基礎支撐家族產品包括 交易中間件、消息中間件、應用服務器等，數據集成家族產品包括數據處理、企業服務總線等，除此之 外，還有數據交換管理、通用文件傳輸平臺等平臺類產品組成的 Tong 系列基礎軟件家族產品，并不斷 拓展基礎支撐產品。圖 40：

75、東方通主要產品資料來源： 公司官網，作為國產中間件的領軍者，東方通始終走在我國中間件自主創新的前列。1993 年發布了中國第一款商 用中間件產品消息中間件 TongLINK/Q，填補了國產中間件行業的空白，開啟了基礎軟件自主創新之路， 與 IBM 首個消息中間件產品幾乎同辰。1998 年，在中國建設銀行總行對中間件產品的測試選型中，東 方通成為 8 家入圍測試軟件服務商中最終入選的唯一一家國產中間件軟件服務商，守住我國中間件一方；2 年后，TongLINK/Q、TongEASY 在交通銀行、華夏銀行實現綜合業務系統應用。這標志著東方通已經 具備全國性銀行業務系統的承建能力，應用服務器 Tong

76、Web 也首次應用于科技部萬方數據電子商務系 統項目；2010 年，與包括北京大學等 11 家機構簽署協議，共同成立中國中間件產業技術創新戰略聯盟 (四方國件聯盟)，聯盟將整合及協調產業、社會資源，形成以核高基中間件軟件產學研用的合作平臺， 提升聯盟成員在中間件相關領域的研究、開發、服務和應用水平，提煉形成中國中間件標準體系，促進 國產中間件產業的快速健康發展，攜手為中國中間件產業技術發展翻開新篇章。；2016 年，東方通 TongWeb 在 SPECjEnterprise2010 基準測試中，取得了 27045.567EjOPS 優異成績，證明在同等環境 下東方通的產品性能已達到甚至超越國際

77、領先產品。表 3：東方通國產替代大事記時間內容1993發布了消息中間件 TongLINK/Q，開創我國國產中間件的先河在中國建設銀行總行對中間件產品的測試選型中，成為 8 家入圍測試軟件服務商中最終入選的唯1998一一家國產中間件軟件服務商時間內容200020022005TongLINK/Q、TongEASY 在交通銀行、華夏銀行實現綜合業務系統應用。這標志著東方通已經具備全國性銀行業務系統的承建能力。發布應用服務器 TongWeb，并首次應用于科技部萬方數據電 子商務系統項目中國移動福建分公司基于 TongWeb 和 TongEASY 建成新一代 BOSS 系統，成為電信運營商應用 國產基礎

78、軟件的標桿中國工商銀行總行首次采用 TongGTP 建設全行文件傳輸平臺，奠定了 TongGTP 在金融行業文件傳輸領域的領導地位。中國現代化支付系統小額支付子系統采用 TongLINK/Q 并在全國金融機構進 行推廣，拉開了中國人民銀行全面采用東方通中間件的序幕2009TongWeb 入圍中國移動軟件集中采購目錄，成為唯一入圍的國產軟件廠商，全面進入中國移動新 建系統與包括北京大學等 11 家機構簽署協議，共同成立中國中間件產業技術創新戰略聯盟(四方國件聯20102016盟)，攜手為中國中間件產業技術發展翻開新篇章東方通 TongWeb 在 SPECjEnterprise2010 基準測試中

79、，取得了 27045.567EjOPS 優異成績，證 明在同等環境下東方通的產品性能已達到甚至超越國際領先產品資料來源： 公開資料整理，公司官網， 寶蘭德北京寶蘭德軟件股份有限公司成立于 2008 年。公司自成立以來一直專注于中間件產品的研究開發和銷 售工作，中間件軟件產品已經覆蓋了中間件軟件領域的應用服務器軟件、交易中間件、消息中間件。中間件軟件也是寶蘭德公司重點打造的拳頭產品，公司將有 18 種核心技術形成的軟件產品申請軟件著作權，其中 10 種核心技術正在申請專利保護，共擁有 65 項軟件著作權登記證書。圖 41：寶蘭德中間件產品介紹資料來源： 招股說明書， 寶蘭德是基礎軟件中間件方面核

80、心技術的排頭兵，率先實現電信行業國產替代案例。公司在中國移動內 的國產品牌中間件軟件產品的市場占有率已名列前茅，且持續對國外廠商中間件產品實現國產化自主替 代。盡管目前國內電信運營商系統內仍主要是以 Oracle 等外資軟件占領主導地位，但公司的產品經過多年的 潛心發展，已在多地實現了對 IBM、Oracle 產品的替代。目前公司產品已在中國移動北京、上海、廣東（南方基地）、湖南等 11 個省的核心業務系統以及中國移動集團總部的集中大數據平臺、集中 ERP 項 目和 WLAN 認證計費平臺項目等核心業務系統中，替代國外主流產品，實現產品的大規模運用。因此， 隨著國內國產自主可控進程地逐步推進，

81、公司在電信市場份額有望進一步增加。新興技術賦能基礎中間件轉型。在大數據產業方面，公司中間件產品積極適應新一代信息技術產品。公 司中間件產品已經應用于中國移動集團總部的集中大數據平臺，并在此技術上加以擴展。公司基于大數 據的 DataLink 系列產品線融合了多年中間件研發經驗和技術積累，能夠為客戶提供完備的數據處理解決 方案，提高客戶的信息化水平。在云計算產業方面，目前云中間件市場格局還未經歷完全競爭，公司已開始計劃研發投資，發展前景廣 闊。公司在經歷大量研發后未來有望占據較大的市場份額。在 2019 年公司發布的招股說明書中，在本 次募集資金投資項目與公司主營產品關系中指出，在現有中間件軟件

82、項目上繼續開發，對 BES Application Server Lite9.x 云中間件產品以及 BES Application Server Lite10.x 的繼續研發。在中間件產 品基礎之上，進一步研發云中間件產品，以適應云計算平臺，擴大公司產品競爭優勢。 金蝶天燕深圳市金蝶天燕云計算股份有限公司成立于 2000 年，主營業務為基礎軟件產品的研發和銷售,并提供相 關的技術開發和服務。公司的主要產品包括消息中間件、技術開發、軟件銷售。近年來，公司營業收入 增長放緩，至 2018 年度，年營業收入達到 6734 萬元，而歸母凈利潤 2017 年方才實現扭虧為盈。依托金蝶、太極兩巨頭，稟賦資

83、源充足。2015 年 7 月 13 日,金蝶國際軟件集團有限公司與太極計算機股份有限公司正式簽署戰略合作協議，太極以 5880 萬元戰略投資金蝶國際的附屬公司深圳市金蝶中間件， 購買金蝶中間件共 21%股權。雙方將重點通過技術、產品及方案融合，共同推進自主可控業務的發展。 兩公司合作不但為金蝶天燕帶來了資本支持，也為其提供了平臺依托，據金蝶天燕 2018 年報，在公司 的主要客戶中，金蝶軟件與太極股份合計達到了近 50%的占比。圖 42：金蝶天燕股權結構資料來源： Wind， 公司與多家軟硬件廠商和系統集成商結成合作伙伴，在國產化領域建立了持續深化的全面合作關系，共 同提供穩定可靠的數字化基礎

84、運營服務，客戶分布于政府、煙草、醫療、煤炭、金融、電信、制造等行 業。但總的來說，金蝶天燕聚焦服務政府客戶，主要產品大多是面向政府部門推出研發的，如政府財務信息系統 GKIS、政府公共管理系統 GMIS、財政大數據解決方案、金蝶 Apusic 政府數據融合套件。金 蝶天燕推出一系列產品促進政府運行更加高效，能夠更好的處理政務數據，推動數字中國的發展。金蝶天燕立足于基礎中間件，其產品包括應用服務器 AAS 與消息中間件 AMQ，并在此基礎之上加碼云 計算，推出云計算平臺 ACP，基于 Kubernetes 構建企業級容器云 PaaS 平臺，不斷完善面向微服務架 構的云原生應用基礎設施。表 4：金

85、蝶天燕主要產品分類主要產品主要特點中間件應用服務器 AAS消息中間件 AMQApusic 應用服務器是應用系統的運行平臺，為應用系統提供便捷開發、靈活部署、可靠運行、 高效管理及快速集成等關鍵支撐。由公司自主創 新，歷經十多年的潛心研發、悉心打造的中間件 旗艦產品，完全兼容國外同類產品，性能相當， 部分功能優于國外同類產品AMQ 通過松耦合的消息機制，能夠在分布的、復 雜的網絡環境中安全、可靠、高效的傳輸消息， 以及在傳遞消息時能夠跨越不同的平臺、不同的 語言ACP 是基于 Kubernetes 構建的企業級容器云PaaS 平臺，是面向微服務架構的云原生應用基PaaS云計算平臺 ACP資料來源

86、： 公司官網，中創股份礎設施。ACP 幫助用戶優化計算資源使用率，更 敏捷高效地開發應用程序并快速部署上線，促進 研發與運營交付組織的高效融合，使組織更專注 于自身業務山東中創軟件商用中間件股份有限公司，隸屬于山東中創軟件工程股份有限公司，成立于 2002 年。公 司是國內領先的中間件軟件產品與服務提供商。公司是國家級高新技術企業、國家級企業技術中心，具 有較強的技術研發能力，公司產品多次獲得“中國十大創新軟件產品”。公司收入來源為以中間件技術 為核心，面向國民經濟重點行業和關鍵領域提供中間件軟件產品及相關技術服務，為信息化應用系統的隨需應變，快速構建和自主可控，安全保障提供基礎設施支撐。以中

87、間件為核心，加速技術升級，不斷推進產品云化、平臺化與國產化，積極參與國產軟件生態建設。 公司主要產品包括應用服務器、工作流中間件、消息中間件、數據傳輸平臺、業務信息和電子文件交換 系統、PaaS 平臺等。核心產品遵循 JEE、SOA、CORBA 等國際主流技術標準和國家核高基中間件標 準體系，具有完全自主知識產權，符合國家信息安全保護相關技術標準規范，國內率先通過 JEE 最新標 準，是中國少數通過國際軟件能力成熟度模型集成 CMMI ML5 級認證的基礎軟件廠商之一。此外，中創 參與制訂國家標準近 30 項，獲得國家發明專利授權 102 件，獲得國家軟件著作權 134 件，專利和軟著 數量在

88、同行業中遙遙領先。與國產 CPU、國產操作系統、國產數據庫、國產辦公軟件等深度適配，形成 了自主創新的國產基礎軟硬件環境。產品在金融、稅務、能源、交通、政務、通訊、制造、科教等國民 經濟重點行業和關鍵領域成功替代國際同類產品，實現規?；瘧?，為國家自主可控戰略提供有力支撐。圖 43：中創三大產品線資料來源： 公司官網，公司下游市場可分為四類，中創中間件在四個市場的國產化均取得了一定突破：電子政務市場：公司積極把握黨政網絡安全需求，深入經營國產化生態，充分發揮應用服務器、統一監 管平臺、公文交換等主打產品在電子政務方面的基礎支撐作用及組合競爭優勢，實現全國范圍十幾個省 幾十個部委及客戶中規?；瘧?/p>

89、用。其中，中創統一監管平臺基于物聯網平臺，面向應用強化國產化軟硬 件深度適配監控特點，經過最近眾多部委、省市項目中成功應用。信息與電子文件交換系統為黨政及大 型企事業單位高效文件傳遞的核心業務平臺，公司作為標準制定單位，首批推出產品并通過權威機構標 準化、連通性測評認證，目前已在某省全面應用，開始向全國范圍市場推進。國民經濟重點行業市場：南方電網全網信息化基礎平臺升級改造一期工程全面通過驗收，目前全面啟動 二期工程建設，對我國大型國有企業和政府部門信息系統國產化改造工程，具有重要的引領作用。軍民融合市場：主要為軍隊信息化建設集中化、服務化、自主化提供傳輸、監控、協同等核心服務平 臺支撐，目前相

90、關產品已實現規模部署、常態化應用，進一步鞏固公司軍民融合市場地位。工業互聯網市場：中間件作為該行業的核心軟件支撐，旨在提升工業企業整體運營效率，在人工智能、 物聯網、大數據、PaaS 等中間件平臺方面加強技術創新。公司通過構建數據集成總線，幫助某上市 500 強企業打通了研發、設計、生產、銷售、管理、服務全流程的各個環節，有效提升了工業企業整體運營 效率，成為工業互聯網升級示范項目。表 5：中創在各領域的國產化成果應用領域應用案例金融領域與國產操作系統、數據庫適配多年，在中國進出口銀行、廣發銀行、華融湘江銀行、交銀租賃等金融機構成功應用中創工作流中間件在與 IBM 和 Oracle 公司同類產

91、品競爭中勝出，作為國家金稅三期工稅務領域程基礎軟件平臺的重要組成部分，支撐著全國稅務四大平臺所有業務系統流程業務部署 運行應用領域應用案例能源領域公司應用服務器在世界 500 強南方電網全網成功替換 Oracle Weblogic Server公司與中國制造業百強-濰柴動力，探索智能制造轉型，使濰柴從“少品種、大批量”智能制造領域轉型到“個性化、少批量”，支撐“在途庫存”，為企業帶來了直接的競爭優勢，是工 業互聯網的典型應用案例交通領域為國家取消省界收費站及“全球三甲、全國第一”的武漢城市自由流車聯網系統 7 年多的穩定可靠運行提供中間件支撐已涵蓋 20 余省及幾十個部委級客戶，應用規模處于領

92、先地位；公司安全產品服務包括自主創新領域資料來源： 公司官網，全國人大、全國政協 30 余個部委級網站，覆蓋全國 31 個省、市、自治區；部分成果在 軍事領域實現全國性部署、常態化運行3.3 數據庫：基礎軟件核心要件數據庫是按照數據結構來組織、存儲和管理數據的倉庫。由此可見，數據庫是一個高度復雜的軟件系統， 存在較高的技術壁壘。數據的獨立性和共享性是數據庫系統的重要特征。數據共享節省了大量人力物力， 為數據庫系統的廣泛應用奠定了基礎。圖 44：數據庫結構與原理圖 45：各類數據庫的主要產品資料來源： 公開資料整理，資料來源： WilliamBlair， 3.3.1 我國數據庫產業現狀：Orac

93、le、IBM 為主，國內公司初具競爭力市場規模近幾年來，數據庫市場需求不斷擴大，國內外數據庫市場收入均有所提高，據中研產業研究院數據，2018 年，我國數據庫市場規模達到 149.96 億元，預計 2020 年將突破 200 億元。細分來看，由于國產數據庫與國外數據庫相比，盡管在技術、效率以及產品的穩定性等方面尚存在著不 小差距，但國產數據庫廠商業績增長較快，基本保持在 35%上下，是海外數據庫廠商的三倍左右。高增 長一方面印證了我國數據庫產業的飛速發展，另一方面也預示了國產數據庫的廣闊市場空間。鯤鵬計 算產業發展白皮書中指出，根據 IDC 預測，2023 年數據庫產業的投資額在 569 億元

94、左右。圖 46：2009-2017 年我國數據庫市場規模（億元）圖 47：2023 年全球計算產業投資額（億美元）140 45.00%1201008060402040.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%02009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170.00%國產海外國產增長率海外增長率資料來源： 智研咨詢，資料來源： 鯤鵬計算產業白皮書，IDC， 市場格局由于數據庫技術門檻較高，國外數據庫廠商在中國數據庫市場上長期處于優勢地位，Oracle、IBM、微軟、 SAP 四大廠商合計份額接近 90%，國

95、產份額不足 10%。我國現階段正在打造完整的全產業鏈自主可控電腦 與服務器生態，其中數據庫是極其重要的一個環節，國產數據庫廠商抓緊政策機遇快速發展，國內數據 庫廠商借國產化大潮，逐步搶占國內新興行業市場。目前電信、金融、軍隊、政府等關鍵行業的信息設 備國產化替代進程已經開展，核心業務系統的數據庫也逐漸采用國產數據庫，國內數據庫市場將迎來難 得的市場發展機遇。2017 年國內數據庫市場中，國外廠商的市場份額有所下降，國內廠商的市場份額進一步擴大，南大通用、 達夢占比較高，山東瀚高、愛可生、人大金倉、神舟通用等廠商也占有一席之地。圖 48：2017 年我國數據庫市場份額圖 49：2016-2017

96、 年國產數據庫主要廠商營業收入（億元）3.5 5.40%8.30%11.00%28.70%40.10%6.50%0.50%1.90%2.50%0.70%0.60%0.30%32.521.51OracleIBMMicrosoftSAP其他南大通用武漢達夢人大金倉0.5山東瀚高愛可生神舟通用0南大通用武漢達夢人大金倉神舟通用山東瀚高愛可生2016年 2017年資料來源： 智研咨詢，資料來源： 智研咨詢，目前來看，國產數據庫廠商競爭格局已初顯端倪。從營收角度分析武漢達夢和南大通用作為第一梯隊地 位穩固。而隨著我國數據庫行業的不斷成長，一批國產優秀數據庫紛紛涌現。2017 年 Gartner 報告首次

97、 入選了三家中國數據庫廠商，阿里云、SequoiaDB（巨杉數據庫）以及 Gbase（南大通用）。其中，巨杉數據庫主要應用于金融領域，尤其是大型商業銀行，其許多場景的應用類型和技術要求遠高于海外同類 金融企業。2018 年入選的國產數據庫廠商達到 5 家，分別是阿里云、騰訊云、華為、星環科技（Transwarp）、 巨杉數據庫?？紤]到目前尚缺專注國產數據庫的上市公司，加之數據庫具有使用的慣性，如此一來，有強大股東背景、 稟賦充足、市場與技術基礎扎實的廠商在未來或能迅速實現價值轉化。表 6： 國內數據庫主要廠商背后大股東廠商名稱背后上市公司或企業持股情況武漢達夢中國軟件25.21%南大通用南大通

98、用100%神舟通用中國航天科技集團69.33%人大金倉太極股份38.18%資料來源： Wind， 下游主要客戶政府、軍工等領域仍是數據庫產品的主要市場。根據智研咨詢數據，2017 年我國數據庫軟件市場規模增 長至 120 億元。而我國數據庫需求市場主要在政府、軍工、能源、金融、消費品等領域。在去 IOE 的大 環境背景下，國產數據庫市場仍然享受政策紅利和藍海市場機遇。圖 50：2015-2017 年我國數據庫主要應用領域市場規模（億元）圖 51：2017 年數據庫市場行業結構分布25 5%6%12%8%15%6%11%17%8%12%20151050 2015 2016 2017政府采販 裝備

99、 消費品 原材料 能源 金融 交通 教育 醫療 其他資料來源： 智研咨詢，資料來源： 智研咨詢，3.3.2 主要公司我國國內有四家典型的數據庫研發廠商，分別是武漢達夢、南大通用、人大金倉和神舟通用。長期以來，企業 IT 基礎架構都采用 IOE 架構，市場份額排名前四的廠商均為外資，而隨著金融、國防 等關系國計民生的關鍵領域對自主可控的訴求愈發強烈，國產數據庫開始逐漸取代 Oracle 數據庫。國產 四大數據庫廠商均有不凡的表現。達夢背后的上市公司是中國軟件，神州通用背后是中國航天科技集團， 國產四大數據庫廠商抓住國家自主可控的政策機遇，大力研發和應用數據庫，均有不凡的市場表現。而隨著云計算的發

100、展，廠商對數據庫領域的愈發重視，億阿里、騰訊和華為為首的一批優秀企業也相繼推 出了性能優異的數據庫產品。表 7： 我國國內主要數據庫廠商情況公司名稱成立時間公司簡介武漢達夢2000 年南大通用2004 年人大金倉1999 年神舟通用2008 年其前身是華中科技大學數據庫與多媒體，是國內最早從事數據庫管理系統研發的 科研機構；首批獲得“雙軟”認證的高新技術企業 已經形成了在大規模、高性能、分布式、高安全的數據存儲、管理和應用方面的技術儲 備；市占率持續領先；成功進入 Gartner 分析型數據管理解決方案的魔力象限CETC 成員企業;先后承擔了國家“863”“核高基”等重大專項，研發出了具有國際

101、先進 水平的大型通用數據庫產品 隸屬中國航天科技集團公司；公司客戶主要覆蓋政府、電信、能源、交通、網安、國防 和軍工等領域，率先實現國產數據庫在電信、互聯網行業的大規模商用資料來源： 公開資料整理，隨著國家信息技術的發展以及對網絡安全建設需求的提升，安全可控已經成為了國家的一項重要戰略。 武漢達夢始終將“安全可控”作為自身技術發展的目標，堅持原始創新、獨立研發，掌握全部源代碼， 擁有完全自主知識產權，目前已覆蓋公安、電力、航空、審計、通信、金融、海關、國土資源、電子政 務等軍口、民口 20 多個行業領域。南大通用一直致力于為數據分析、數據安全等細分市場提供具有先進技術水平的專用數據庫產品。公司

102、 抓住國家大力提倡軟件國產化的政策機遇，通過自主創新和引進創新，已經形成全線數據庫產品線，能 夠為客戶提供完整的數據存儲解決方案，在電信、金融、政企、安全等領域都已取得規?；袌鰬?。 2015 年，南大通用發布基于 Informix 國產化的最新交易型數據庫產品 GBase8t，這標志著南大通用已 經實現在 OLAP 和 OLTP 數據庫應用市場的戰略部署，填補了國產數據庫產品在高端交易型數據庫領域的 空白。神舟通用研發的面向車聯網的數據挖掘解決方案被工業和信息化部和中國兩化融合服務聯盟授予了 兩化融合優秀解決方案獎，成為獲此殊榮的唯一一家國產數據庫廠商。其自主開發的神通大型通用數據 庫管理

103、系統在國產數據庫測評中綜合排名第一，在國防軍工、政府應用中進行了大量的國產化替換，為 提升我國數據安全性做出了貢獻。人大金倉憑借先天優勢，將高等學府先進理論成果率先應用到我國信息化建設核心領域，轉化為實際應 用價值，同時把在具體實施中總結出來的經驗提煉并豐富到數據庫理論建設中來，不斷推進自主可控向 前發展，至今已擁有 86 項軟件著作權及 34 項技術專利，形成了體系完善、性能卓越的 Kingbase 家族 系列產品，且做到了知識產權、技術能力及發展完全自主可控，走出了一條中國特色的自主可控之路。 目前，Kingbase 家族已在部分核心應用領域超越 Oracle 等國際級數據庫。3.4 基礎

104、辦公軟件：從普及到升級3.4.1 受益網絡外部性，市場基礎穩定，受益“在線科技”崛起，辦公軟件剛需持續攀升隨著多終端融合，5G 應用普及，“在線科技”改變社會形態，在辦公軟件用戶數量將劇增，形成網絡正 外部性，基礎辦公軟件市場剛需將無處不在。2017 年全年我國辦公軟件月獨立設備數穩定在 6.5 億左右， 并在 12 月突破七億，整體滲透率處于高位，印證辦公軟件剛需性質。辦公場景多樣化使得在線辦公成為潛在剛需。一方面，由于經濟發展全球化，企業業務也趨于多樣化、 全球化，異地辦公需求激增；另一方面，企業降低辦公成本、提升工作效率的訴求日益強烈，辦公場景 不斷豐富，日常辦公需求逐漸突破空間限制，企

105、業日常生產開始實現從“數字化、信息化”到“網絡化、 云化”的轉變。新式辦公工具日漸成熟與網絡基礎設施建設也不斷完善，也為移動辦公的發展構建了良 好的土壤，在未來，在線辦公不但“有必要”，而且“有可能”。圖 52：2017 年我國辦公軟件月獨立設備數（萬臺）圖 53：2001-2018 年全球移動辦公人數（億人）80,000 70,0008 60,0007 50,000640,0005430,000320,000210,000100200120162018PC端 移動端資料來源： 咨詢，資料來源： 德必集團，前瞻產業研究院，新式辦公模式的出現并不會沖擊基礎辦公軟件，一定程度上，全新的辦公需求會加

106、速基礎辦公軟件的迭 代，重構產品形式，更好的匹配下游需求。3.4.2 市場空間用戶規模穩中有增，受益自身剛需特征，我國基礎辦公軟件市場空間前景明朗。2012 至 2018 年，我國 基礎辦公軟件用戶規模呈上升態勢，但隨著滲透率的提高，增長邊際收窄，2018 年我國基礎辦公軟件用 戶規模為 6.55 億人，同比增長 4.8%。至 2018 年，我國辦公軟件市場規模已達 85.34 億元，同比增長9.71%，預計 2023 年將達到 149 億元的市場規模，總量可觀。圖 54：中國基礎辦公軟件用戶規模（億人）圖 55：我國基礎辦公軟件市場規模（億元）7 20%160 20%615%5410%314

107、0120100806015%10%2405%5%12000%00%2012201320142015201620172018資料來源： CCW Resaeach， 資料來源： CCW Resaeach， PC 端平穩增長，移動辦公或成藍海。依照辦公軟件適用平臺不同，我們將基礎辦公軟件劃分為桌面端 與移動端兩大市場。PC 為基礎辦公軟件傳統的使用平臺，其未來市場空間與 PC 出貨量息息相關，增速 穩定；受益于移動互聯網的不斷發展，我國移動互聯網用戶規模提升較明顯，外加考慮到 5G 技術提高 我國移動互聯網產業天花板，基礎辦公軟件移動端市場或由此打開，產品價值逐步顯現。圖 56：2012-2017

108、我國移動互聯網用戶規模（億人）圖 57：2011-2018 我國智能手機出貨量（億臺）8 20%6 140%5 43217120%615%100%5410%380%60%40%20%25%0%1-20%00%20122013201420152016201702011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018-40%資料來源： 咨詢，資料來源： Canalys， 而從下游客戶來考慮，企業用戶仍是基礎辦公軟件的主要客戶群體。據顧問，2018 年我國辦公套件 的使用群體中，只有 9%是家庭與個人用戶，而隨著我國各行業產業化推進，企業數量將持續增加，辦公 軟件用戶中的企業客

109、戶占比預計將進一步提高。同時順應數字化大勢，目前計算機與互聯網在企業中使 用逐漸普及，現代企業生產力開始出現結構性升級，基礎辦公軟件作為企業日常剛需，在云計算與大數 據等新興技術的加持下，同樣有可能依靠新形式突破增長局限，并拓寬市場，完成二次增長。圖 58：2011-2018 我國實有各類市場主體數量及增長（萬戶）圖 59：2011-2016 企業使用計算機與互聯網比例12000 20%1000015%8000100.00%90.00%80.00%70.00%600010%60.00%4000200005%0%2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201850.

110、00%40.00%30.00%201120122013201420152016企業計算機使用比例企業互聯網使用比例資料來源： 咨詢，工商總局，資料來源： 咨詢，而從下游客戶行業分析，辦公軟件的重要使用主體包括政府與制造業，其占比總計近 70%，這兩者同時 也是我國信息產業實現自主可控的先導目標領域。所以說，政府與制造業是國產辦公軟件率先完成價值 兌現的平臺，背靠兩大支柱，國產辦公軟件將逐步在市場立足。圖 60：2018 年我國辦公套件客戶結構圖 61：2018 年我國辦公套件市場行業結構4.63%4.09%15.26%0.82%4.09%1.09%39.51%4.63%0.54%0.54%1.

111、63%27.79%37%54%9%企業家庭與個人政府與公共事業政府制造能源交通零售教育 醫療互聯網 其他金融電信資料來源： 顧問，資料來源： 顧問，3.4.3 競爭格局：將誕生真正與海外巨頭比肩的軟件公司國內辦公套件主要的玩家包括微軟 Office 以及金山辦公的 WPS Office，此外還有國產的中標普華 Office 以及永中 Office，但這兩個產品的市占率并不高。具體來說，WPS 在移動端的表現更佳，而在 PC 端， 微軟 Office 的優勢則相當明顯，據計世資訊調研數據顯示，在 2016 年，微軟 Microsoft Office 產品依然 憑借強勢的 Windows 操作系統

112、的預裝優勢，在 PC 端市場保持霸主地位，市場滲透率達 97.31%；而金 山 WPS 則憑借在大型行業客戶的重點拓展、個人級客戶免費使用以及政府部門的大力推廣等策略，保 持市場滲透率為 61.74%；移動端則截然相反，受益于我國移動互聯網的良好發展勢頭，中國地區微軟 Microsoft Office 系列在移動端的滲透率為 44.62%，而金山 WPS Office 在移動端的滲透率達到了 73.21%。 而在企業級市場，金山辦公的政府采購率達到 90%，自主可控程度較高，符合預期。3.4.4 國產辦公軟件排頭兵：金山辦公金山辦公成立于 1988 年，是國內領先的辦公軟件提供商，公司主要軟件

113、為 WPS Office 辦公軟件和金山 詞霸等，可在眾多主流操作平臺上應用；公司同時提供基于公司產品及相關文檔的增值服務以及互聯網 廣告推廣服務，為客戶提供一站式、多平臺應用解決方案。金山辦公深耕辦公軟件領域 30 余年，研發 并運營的 WPS 系列辦公軟件是我國自主知識產權的國產軟件代表。圖 62：WPS 產品矩陣資料來源： 公司招股說明書，用戶數量跨上臺階，B 端開拓成效顯著。2019 年 3 月，公司主要產品月度活躍用戶數（MAU）超過 3.28 億，其中 WPS Office 桌面版月度活躍用戶數超過 1.32 億，領先其他國產辦公軟件，WPS Office 移動 版月度活躍用戶數超

114、過 1.87 億，已經成為國內市場中月活躍用戶第一位的移動端辦公軟件產品。圖 63：WPS Office 用戶在國內辦公市場用戶總規模占比圖 64：2016-2019Q1 金山辦公產品月度活躍用戶數30000250002000015000100005000045.00% 3500040.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%201620172018資料來源： 招股說明書， 資料來源： 招股說明書， 公司產品及服務在政府、金融、能源、航空等多個重要領域得到廣泛應用，在政府部門優勢顯著，金山 辦公的政府采購率達到 90%，目前已覆蓋 30

115、 多個省市自治區政府、400 多個市縣級政府。截至 2019年 3 月底，公司已服務中國 120 家世界 500 強企業中的 69 家，比例達到 57.5%；除此之外，公司產品 服務覆蓋 82 家央企、五大國有商業銀行、11 家全國性股份制商業銀行等企業客戶。為適應客戶的安全可靠需求，公司自主研發的 WPS Office Linux 版本已經全面支持國產整機平臺（如 龍芯、飛騰、兆芯、申威等芯片）和國產操作系統，并在國家“十二五”、“十三五”期間的“核高基” 多項重大示范工程項目中完成系統適配和應用推廣。從產品導向到服務導向，從本地到協同，WPS 新階段開啟。對于辦公軟件來說，高效性與便捷性既

116、是 其自身特點，也是此類軟件升級迭代的著眼點，借助云計算技術，辦公軟件面臨變革。在公司產品及服 務推出以來，公司基于信息技術革新與用戶需求，強化了云端服務能力。隨著公司持續的技術變革和業 務拓展，公司產品已經完成從單一的辦公應用工具向互聯網辦公云服務的轉變，公司將在現有產品中持 續融入辦公服務，并在多方支持下，使辦公趨向場景化、移動化、服務化和智能化。通過統一賬號系統， 使用戶快捷使用多平臺、多設備的辦公云服務。在實現云儲存的同時，公司還拓展了產品團隊創作、云 端協作功能，大幅提升團隊辦公效率。4. 國產計算機硬件擁抱“IT 重構”新時代4.1 CPU：本輪“IT 重構”的硬科技4.1.1 我

117、國 IC 產業現狀：自給率低，亟待轉型大市場，低自給率，我國 IC 產業亟待轉型。據 IC Insights，2018 年我國 IC 市場總規模約為 1550 億美 元，約占全球份額的 37.2%，而預計到 2023 年年將達到 2290 億美元，5 年 CAGR 約為 8%。而與之形 成對比的，是我國的 IC 生產規模，2018 年，我國 IC 生產規模約為 240 億美元，自給率僅 15.5%，缺 口較大。而 CPU 作為 IC 產業重要一員，其自主可控的實現意義重大。圖 65：2013-2018 我國 IC 市場規模及全球占比（億美元）圖 66：2013-2018 我國 IC 生產規模及

118、自給率（億美元）1,800 40.00%300 20%1,60035.00%250 1,4001,2001,00080060040020030.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%2001501005015%10%5%0201320142015201620172018中國IC市場規模占全球市場份額0.00%00%201320142015201620172018中國IC生產規模自給率資料來源： IC Insights， 資料來源： IC Insights， 4.1.2 CPU 市場剖析：Intel 與 AMD 雙寡頭，鯤鵬、飛騰、龍芯等有望接力 市場格局總體來看，目前

119、 CPU 市場呈現 Intel 與 AMD 的雙寡頭格局，x86 指令集仍是 PC 和服務器 CPU 的主流， 其他參與者還包括 VIA、IBM 等。而移動端則是另一番光景，ARM 架構占有份額較多，主要參與者包括 高通、蘋果，三星 LSI、聯發科以及華為海思等。據 Strategy Analytics，2019 年第二季度，全球智能手 機應用處理器（AP）市場收益為 48 億美元，高通以 40%的收益份額保持領先。圖 67：CPU 兩大主要廠商市場份額圖 68：近 10 年 Intel 與 AMD 股價變化706050403020100806050403020100INTC.OAMD.O資料

120、來源： CPUBenchmark， 資料來源： Wind， 我國 CPU 廠商雖然起步較晚，但技術進步迅速，外加大基金的成立為產業帶來資本推力，近年來，以 龍芯、海光、飛騰為首的一系列國產 CPU 廠商如雨后春筍般出現。但由于 CPU 研發技術難度大，成本 高企，還要經歷漫長的設計研發與生產周期，國產 CPU 廠商在市場上占有率劣勢較為明顯。市場規模 按照適用平臺不同，主要可以分為例如臺式機（Desktop）、移動式（Mobile）和服務器（Server）CPU。 據 IC Insights 和 statista，服務器與 PC CPU 是 MPU（Micro Processor Unit）市

121、場的重要組成部分，2016 年至今基本保持在整個 MPU 市場的 50%以上，并有上行預期；而移動終端 CPU 份額約占 25-30% 左右，預計在 2020 年略有下降，約占 21%。在 MPU 市場逐漸回暖的大環境下，2018 年全球 MPU 市 場規模約為 801 億美元，并預計在 2020 年將會達到 917 億美元。合計來看，三大平臺 CPU 的全球市場規模預計在 2020 年達到 610.6 億美元。圖 69：2016-2020 全球服務器與 PC CPU 市場規模（億美元）圖 70：2016-2020 移動端 CPU 市場規模（億美元）500 20%450 15%250 20%1

122、5%4003503002502001501005002016201720182019E2020E10%5%0%-5%-10%2001501005002016201720182019E2020E10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%資料來源： IC Insights， statista，資料來源： IC Insights， statista，同時 CPU 作為各類 IT 終端的核心組成部分，下游整機出貨量很大程度上影響其需求。PC 終端市場需求走低，新興技術助推服務器市場，我國下游景氣度提振 CPU 需求。據 IDC 數據，2018 年我國 PC 市場銷售量約為 5210 萬臺，同

123、比下降 2.31%，盡管未見回升，但下降邊際較前幾年略有縮 減，估計 2019 年 PC 銷售量為 5060 萬臺，伴隨全球 PC 端需求回暖，我國 PC 市場或將開始轉向明朗。 而在服務器端，據 IDC 數據，2018 年我國服務器出貨量約為 330.93 萬臺，同比增長 29%，受益于云 計算、5G、AI、IOT 等技術迅猛發展，作為 IDC 底層重要基礎設施的服務器需求或將迎來上升拐點，同 時也為服務器 CPU 帶來廣闊增長空間。圖 71：2013-2018 我國服務器出貨量及市場規模圖 72：2013-2018 我國 PC 市場銷售量（百萬臺）350 20070 20%30025020

124、01501001806016014050120401003080602015%10%5%0%40501020-5%0020132014201520162017201802013201420152016201720182019E-10%出貨量（萬臺）市場規模（億美元）銷售量增長率資料來源： IDC， 資料來源： IDC， IC 產業供需缺口較大，間接為國產芯片打開市場空間。2016 年，我國 IC 產業進口額達到 2300 億美元， 超過原油和大宗商品，成為中國第一大進口商品。2017 年更是達到了 3770.1 億美元。巨大的供需缺口 側面證明我國芯片市場在未來存在近乎萬億的市場空間。圖 73

125、：2013-2017 我國芯片進口情況4,000 3,5003,0002,5002,0001,5001,000500020132014201520162017進口量（億塊）進口金額（億美元）資料來源： 中國半導體行業協會，4.1.3 CPU 是 IT 產業發展原動力 CPU 邏輯結構與工作原理中央處理器（CPU，Central Processing Unit）是一臺計算機的運算和控制核心。其功能主要是完成對 計算機指令的執行和對數據的處理。CPU 與內部存儲器、輸入/輸出設備被認為是電子計算機三大核心 部件。圖 74：CPU 結構與在計算機結構中所處位置圖 75：CPU 工作原理資料來源： C

126、SDN， 資料來源： CSDN， 目前幾乎所有馮諾伊曼型計算機的 CPU 的工作流程可以分為：提取指令、指令編譯、指令執行、訪 問主存并讀取操作數、寫回等五個階段。CPU 的幾大主要結構在過程中的作用如下：控制單元（Control Unit）作為 CPU 的控制中心，負責將存儲器中的數據發送至運算單元并將運算后的 結果存回到存儲器中，其一切行為均來自于指令。運算單元（Arithmetic/Logic Unit）可以執行算術運算和邏輯運算。它執行來自于控制單元的命令。 存儲單元（Registers、Cache）是 CPU 中數據暫時存儲的位置，其中寄存有待處理或者處理完的數據。寄存器（Regis

127、ters）較內存相比，可以減少 CPU 訪問數據的時間，也可以減少 CPU 訪問內存的次數， 有助于提高 CPU 的工作速度。CPU 主要技術參數通常從制造工藝和性能兩個角度分析 CPU。其中包括以下幾種主要技術參數：制程：描述的是生產 CPU 過程中的制造工藝，通常以硅材料上 CPU 內部每個晶體管中兩個柵極之間的 距離或內部各元器材的連接線寬度來衡量。制程體現了生產過程中的 IC 精細度，制程越小，在同樣的 材料中可以存放更多的電子元器件，復雜程度增加，精密度也越高，功耗也會降低，同時提高器件性能。 高密集度是制程工藝的發展趨勢。表 8： 2014-2018 主要廠商技術路線圖201420

128、15201620172018英特爾14nm14nm10nm三星20nm14nm10nm10nm臺積電20nm16nm10nm7nm格芯14nm14nm10nm聯電28nm14nm中芯國際28nm資料來源： 咨詢，指令集與微架構：指令集指的是程序翻譯為 CPU 可識別的底層代碼所遵循的一種規范，指令集目前有 兩種，復雜指令集（CISC)和精簡指令集（RISC），Intelx86 CPU 就是一種典型使用復雜指令集的處理 器，而精簡指令集的主要有 Power、ARM、UltraSPARC、Alpha、MIPS 等。精簡指令集可以將常用指 令保存在系統中，對于不常用的使用組合指令來實現，這就可以提高

129、對程序的處理速度，并可以從前端 降低功耗。而微架構是指令集架構在處理器中執行的方法，是一種具體實現。內核：內核（Core）是 CPU 的基本組成單元，是 CPU 最重要的組成部分，他承擔了 CPU 所有的計算、 接受/存儲命令、處理數據任務。多個核心可以同時執行多個指令，所以一般而言，核數越多，CPU 性 能越強。線程數：指單個核心傳遞與處理基本有序指令的序列，支持線程數越多的 CPU，性能越強。主頻：通常也叫時鐘頻率，主頻表示在 CPU 內數字脈沖信號震蕩的速度或理解為處理器晶體管打開和 關閉的速率。主頻與 CPU 的算力息息相關，但又不是唯一衡量標準，CPU 實際運算速度受較多因素影 響。

130、超頻：指 CPU 根據目前任務量調整 CPU 主頻，從而發揮 CPU 重任務時最大的性能和輕任務時最大節 能優勢。緩存：指 CPU 上的一個快速記憶區域，一個 CPU 能存在多級別的緩存，往往緩存越大，性能越好。熱設計功耗（Thermal Design Power，TDP）：指芯片達到最大負荷時熱量釋放的指標，也是計算機冷 卻系統的能力上限。通常情況下，在其他參數相同的情況下，TDP 越低則該 CPU 發熱更低，效率越高。4.1.4 國產 CPU 廠商：上士聞道，礪行而致遠龍芯中科院計算所從 2001 年開始研制龍芯系列處理器，2002 年 8 月 10 日，首片龍芯 1 號龍芯 XIA50

131、流片 成功，開啟了龍芯國產化 CPU 發展之路。經過十多年的積累與發展，于 2010 年由中國科學院和北京市 政府共同牽頭出資，正式成立龍芯中科技術有限公司，旨在將龍芯處理器的研發成果產業化，到 2015 年實現盈利，2017 年實現自有利潤研發運轉。目前基于 MIPS 架構，龍芯已經擁有龍芯 1 號、2 號、3 號等共計三大系列數十款 CPU，涵蓋小、中、大三類 CPU 產品，產品線較為完善。2019 年問世的龍芯 3A4000，性能較之前產品極大提升。龍芯公司的內核發展遵循“產品應用一代、技術預研一代、歷史維護一代”的工作方針?！爱a品應用一代” 內核是主要產品應用版本；“技術預研一代”是對

132、新需求的研發準備；“歷史維護一代”是對過去老版本 的持續支持。目前，“產品應用一代”的內核版本為龍芯公司 2015 年發布的 3.10 版本；技術預研一代內核版本初步確定為 4.18；歷史維護一代為 2012 年發布的 2.6.32 版本。圖 76：龍芯主要產品圖 77：整機應用實例 資料來源： 公司官網，資料來源： 公司官網， 天津飛騰飛騰品牌誕生于 1999 年，最早依托于國防科技大學。發展至今，飛騰已經成為一家快速成長中的中國 芯片設計企業，總部位于天津濱海高新技術產業開發區，在北京、廣州等地均設有運營、銷售和研發中 心。飛騰公司主要致力于高性能、低功耗集成電路芯片的設計、生產、銷售與服

133、務，為用戶提供安全可 靠、高性能、低功耗的 CPU、ASIC、SoC 等芯片產品、IP 產品以及基于這些產品的系統級解決方案。 飛騰的產品為政府、電信、銀行、能源、交通、工業控制、互聯網等企業的信息系統基礎設施建設提供 了在能耗、性能、成本等方面更多的選擇空間。2019 年 9 月 19 日，飛騰新一代桌面處理器 FT-2000/4 發布。圖 78：飛騰發展歷程資料來源： 飛騰生態伙伴大會， 立足核心，加碼生態建設。2019 年 12 月 19 日,國內 CPU 研制領軍企業天津飛騰在北京舉辦了主題為同 心筑生態,前路共飛騰的生態伙伴大會。大會現場發布了飛騰安全平臺架構標準(Phytium S

134、ecurity Platform Architecture, PSPA)1.0,并發布該標準技術白皮書和相關技術規范。PSPA 是由飛騰定義的處理 器安全架構標準,從 CPU 層面實現國產計算機系統的本質安全。隨著 PSPA 標準的發布,飛騰將聯手生態 伙伴打造安全可信的國產信息系統。背靠長城，助力“PK”體系建設。中國長城 2019 年 8 月 26 日發布公告稱，為充分利用集團內部資源 推進信息化領域專業化的整合，進一步充實核心關鍵技術、完善業務結構和優化產業鏈，提升公司在信 息化生態體系建設中的整體實力和核心競爭力，擬向華大半導體收購其所持有的天津飛騰信息技術有限 公司(天津飛騰)13.

135、54%股權、向中國振華收購其所持有的天津飛騰 21.46%股權。交易后，中國長城“PK” 體系趨于完善，自主可控生態格局建設雛形已成。圖 79：飛騰交易后股權結構資料來源： Wind， 華為海思2004 年，深圳市海思半導體有限公司在華為集成電路設計中心的基礎上注冊成立。公司是一家高速成長 的芯片與光器件公司。海思總部位于深圳，在北京、上海、美國硅谷和瑞典設有設計分部。海思的業務 包括消費電子、通信、光器件等領域的芯片及解決方案，成功應用在全球 100 多個國家和地區；在消費 電子領域，已推出網絡監控芯片及解決方案、可視電話芯片及解決方案、DVB 芯片及解決方案和 IPTV 芯片及解決方案。2

136、013 年海思推出首款 SoC 芯片麒麟 910；而在 2019 年，華為推出兼容 ARM 指令集的服務器芯片 鯤鵬 920，高達 64 個核心，采用 7nm 工藝，在工藝上領先遙遙其他國產 CPU，而在性能方面，在 SPECint 基準測試中，鯤鵬 920 得分超過 930 分，比同行業標桿高出 25%，與此同時功耗卻降低了 30%。2020 年后，海思預計推出麒麟 990 系列的下一代產品，以及麒麟 820，不斷推進國產芯片發展。圖 80：鯤鵬 920 技術參數圖 81：鯤鵬 920 性能對比資料來源： 公開資料整理，資料來源： 公開資料整理， 海光天津海光先進技術投資有限公司于 2014

137、 年在天津成立。背靠中科曙光與 AMD 兩大 ICT 巨頭，公司得 到了 AMD 公司的 Zen 微架構授權，站在巨人的肩膀上，充分吸收 AMD 技術優勢，并進行迭代升級， 將自身的研發成果與安全機制與之相融合，目前其產品為 X86 處理器 Dhyana（禪定），其性能較好，生態兼容性優異，通用性強。2019 年 3 月，據 EETOP 電子網報道，海光 X86 處理器 Dhyana（禪定） 已正式開始量產，并可與中科曙光服務器進行適配。圖 82：海光股權結構資料來源： Wind， 申威成都申威科技有限責任公司，成立于 2016 年 11 月 25 日。公司依托國家信息安全發展戰略，主要從事

138、對申威處理器的產業化推廣，核心業務包括申威處理器芯片內核、封裝設計、技術支持服務及銷售，小 型超級計算機研發、測試、銷售、服務及核心部件生產，基于申威處理器的軟件、中間件開發，嵌入式 計算機系統定制化產品服務，集成電路 IP 核等知識產權授權。 立足拓展指令集，積極布局超算領域。申威處理器是在國家核高基重大專項支持下，由上海高性能集 成電路中心研制的全國產處理器。申威的 CPU 大多基于從 Alpha 指令集的基礎上改進的 SW64 指令集， 現已形成申威高性能計算處理器、服務器/桌面處理器、嵌入式處理器三個系列的國產處理器產品線，以 及申威國產 I/O 套片產品線。申威系列國產芯片已多次成功

139、應用于國家重大科技工程項目中，并在黨政 機關、關鍵領域、商業市場上開展了產業化推廣，正在為國家信息安全戰略和信息產業升級發展做出積 極的貢獻。同時申威在超算領域開始發力，并取得一定成就，“申威太湖之光”超級計算機及多次在 全球超算 500 強榜單中名列前茅。 推動“申威聯盟”建設，聚焦補齊生態短板。申威擁有獨立自主的指令集、微結構、CPU、編譯器。在 此之上，公司緊抓頂層適配，積極推動產業聯盟構建，目前已與幾十家 IT 產業鏈參與公司建立合作關系。圖 83：申威聯盟資料來源： 公司官網，兆芯上海兆芯集成電路有限公司是成立于 2013 年的國資控股公司，作為國內領先的芯片設計廠商，同時掌 握中央

140、處理器、圖形處理器、芯片組三大核心技術，擁有三大核心芯片及相關 IP 的完全自主設計研發能 力，全部研發環節透明可控。兆芯自主研發的中央處理器基于國際主流的 x86 指令集，產品性能國內領 先，廣泛應用于臺式機、筆記本、一體機、存儲服務器、磁盤陣列、工控整機等多種形態產品的設計生 產。目前，兆芯通用 CPU 軟硬件兼容性優秀，生態系統和產業鏈日趨完備，已可滿足絕大多數國家關 鍵領域的辦公應用。憑借業內領先的性能表現及在相關領域取得的突出成果，兆芯通用 CPU 屢獲殊榮。兆芯自主研發的開 先 ZX-C 系列處理器先后榮獲第 18 屆中國國際工業博覽會金獎、第十一屆（2016 年度）中國半導體 創

141、新產品和技術和2017 年度大中華 IC 設計成就獎三大獎項；開先 KX-6000 系列處理器采用 16nm 工 藝，主頻達 3.0GHz，兼容 x86 指令集，支持雙通道 DDR4-3200 內存，支持 4K 視頻解碼，性能更加出 色，一舉榮獲第 20 屆中國國際工業博覽會金獎，得到行業高度認可。表 9： 主要國產 CPU 廠商產品對比公司龍芯飛騰申威兆芯海思主要產品3A3000/3B3000FT-2000申威 1621KX-6000鯤鵬 920制程28nm16nm28nm16nm7nm封裝40nm40nm35mm X 35mm35mm x 35mm指令集MIPSARM v8DECx86&x

142、64(64-bit)ARM v8.2核數44/64164/864線程數44/8主頻1.2-1.5GHz2.0-2.4GHz/2.6-3.0GHz2GHz2.2-3.0GHz2.6GHz龍芯緩存8M 三級 Cache4MB 二級 cache 和 4MB 三 級 cache32MB 三級 Cache8MB L2 CacheL1 8M L2 32M L3 64M資料來源： 各公司官網， 4.2 服務器：守得“云”開見月明4.2.1 服務器產業鏈服務器是指網絡環境中的高性能計算機，其構成與計算機類似，包括 CPU、內存、磁盤等這也構成 了服務器產業鏈的上游供應產品。但與普通計算機相比，服務器對穩定性、

143、安全性、可管理性等方面要 高得多，價格也往往更昂貴，因此服務器下游應用主要在大型企業和政府部門。圖 84：服務器產業鏈資料來源： 公開資料整理，4.2.2 市場規模 市場規模受益云計算產業的迅速發展，為了使服務器資源分配，帶寬分配，業務支撐能力，流量防護和清洗能力 得到更好的發揮，作為重要的基礎設施，數據中心建設需求量不斷增加，由此帶動全球服務器出貨量不 斷增加。據 IDC，2019 年第三季度，全球服務器廠商收入 220 億美元，同比下降 6.7%；出貨量 307 萬 臺，同比下降 3%。但市場規?？傮w上升趨勢不變。中國作為全球服務器市場的重要增長點，增速跑贏全球整體。據 IDC，2017

144、年中國服務器量為 256 萬 臺，同比增長 7.7%；服務器銷售收入為 112 億美元，同比增長 19%；2018 年二季度，中國服務器市場 出貨量增速為 42%，達到 83.6 萬臺，收入增速高達 70%，上升至 43.6 億美元，創下歷史新高。圖 85：2011-2019Q3 全球服務器出貨量與銷售金額圖 86：2013-2018Q2 我國服務器出貨量與銷售金額3.5 25090 50出貨量（百萬臺）銷售收入（億美元）32.521.510.5080200706015050401003050201000454035302520151050出貨量（萬臺）銷售收入（億美元）資料來源： IDC，

145、資料來源： IDC， 市場空間從下游需求來看，云計算、5G、人工智能和大數據是服務器市場高速增長的源泉活水。服務器是云計算、 大數據等新興技術的重要底層硬件，為計算產業提供了強大的算力支持，作為重要載體，極大地推動了 企業數字化轉型以及云計算、人工智能、物聯網、邊緣計算等技術發展；反之亦然，下游新興產業的迅 速崛起擴大了需求，對服務器提出了更高的要求，在擴大了行業市場空間的同時，也使服務器行業在技 術方面得以實現突破，完成飛躍?；谠朴嬎愕姆绞?，軟硬件可以通過共享提供給多個終端使用，用戶無需獨立部署，有效地利用了現有 資源，效率得以獲得極大的提升。據中國信通院的云計算發展白皮書 2019，截至

146、 2018 年，全球公 有云市場規模 1363 億美元，至 2022 年預計達到 2733 億美元，四年 CAGR 約為 19%。Gartner 預測， 到 2020 年，全球云計算市場的規模將達到 4114 億美元。我國云計算產業雖然起步較晚，但近年來成長迅速，技術創新踏上高速路。面對日益擴大的企業“上云” 存量需求與云計算引入的全新需求，產業結構不斷優化，在行業培育的過程中，逐步形成有競爭力的國 產云計算產業。據中國信通院數據，到 2018 年，我國云計算整體市場規模 962.8 億元，同比增長 39.2%， 其中公有云市場成長迅速，2018 年規模 437 億元，同比增長高達 65.2%

147、；到 2022 年，我國云計算市 場規模將達到 1172 億元，四年 CAGR 約 32%。但總體來看，我國云計算市場占全球比例較小，未來仍 有較大滲透空間。圖 87：2016-2022 全球公有云市場規模（億美元）圖 88：2016-2022 我國云計算市場規模（億元）3,000 30.00%3,500 45.00%2,5002,0001,5001,00050002016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%3,000 2,5002,0001,5001,0005000201620172018 2

148、019E 2020E 2021E 2022E40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%IAASPAASSAAS總增長率公有云私有云總增長率資料來源： 中國信通院， 資料來源： 中國信通院， 受益 IDC 的高速成長，我國服務器市場將迎來上升拐點。由于云計算創造了新需求，并引發了替代需求， 一批云產品如雨后春筍般出現，對底層硬件性能與算力要求也愈發嚴格。而數據中心作為云計算技術的 重要基礎設施，為云計算提供了重要的底層硬件支持，云計算產業的發展也就離不開擁有性能優異，算 力強大的服務器的數據中心。加之 5G 商用落地，全新的通信技術將

149、拓寬信息承載量并要求更佳的傳輸 方式，作為服務器重要需求主體的運營商預計將一定程度上周期性擴大服務器采購量，在 5G 大時代下 對基礎設施進行升級部署，開始新一輪建設。表 10：傳統 PC 與云計算對服務器需求對比傳統 PC云計算架構單一服務器云數據中心對服務器需求強調單一服務器性能指標：穩定性、吞吐量、可靠 性強調空間節省、能耗降低、易于維護、可擴 展性、應用易于優化資料來源： 中國產業信息網，據科智咨詢，我國 2018 年 IDC 市場規模約為 1228 億元，近年來增長率維持在 30-40%，高于全球增速， 目前正處于高速成長期，由此推測，快速向上的 IDC 市場或將帶動我國服務器市場進

150、入一段快速放量的 增長黃金期。圖 89：2014-2018 全球 IDC 市場規模（億元）圖 90：2014-2021 我國 IDC 市場規模（億元）7000 30%3000 45%600050004000300025%20%15%25002000150040%35%30%25%20%2000100010%5%100050015%10%5%00%2014201520162017201800%2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E資料來源： 科智咨詢，資料來源： 科智咨詢，以購代建，政務云平臺建設推進，存量冰山續寫私有云成長。目前我國云計算應用已經開

151、始實現從互聯 網向傳統行業的逐步滲透，但由于存量體量較大，為了更好地解決建設運營、信息安全等多方面問題， 未來以購代建或成為政務云平臺實現的最佳方式既控制了后期支持服務的成本，又提高了資源利用 的效率。據政府采購信息報不完全統計，2018 年，全國服務器政府采購項目約 2110 個，采購支出 23.17 億元，我們預計未來政府部門或將持續加大對服務器的采購支出。信通院數據顯示，2017 年我國政務云市場規模已達 292.6 億元，2018 年預測市場規模達到 390.9 億元。 政務云用云量增長迅猛，超過了工業、金融、互聯網等其他行業，預計未來幾年仍保持穩定增長，到 2021年市場規模將達到

152、813.2 億元。同時考慮到我國政務云建設尚處于起步階段，我們可以推測，依靠政務 云而帶動的國內服務器市場替代空間廣闊。圖 91：2017-2028 政府部門服務器采購金額（億元）圖 92：2017-2021 中國政務云市場規模（億元）23.5 23900 35%80070030%25%60050020%40015%30010%2001005%22.52221.52120.52017201800%20172018E2019E2020E2021E資料來源： 政府采購信息報，資料來源： 中國信通院， 前瞻產業研究院，AI 與大數據借力服務器核心算力，反哺服務器市場。機器學習是人工智能的核心之一，其

153、根本途徑也是 通過大量的樣本訓練，使機器具有線上推理能力，這就要求計算平臺有強大的算力GPU 服務器可以 很好地承擔此類任務；而各地政府不斷推進智慧城市建設，對大數據與人工智能的技術需求日益高漲， 這不但進一步打開了政府部門市場，也為我國服務器市場規模再跨臺階提供可能。根據 IDC 數據，2018 年全年中國 GPU 服務器市場規模為 13.05 億美元，同比增長 131.2%。到 2023 年中國 GPU 服務器市場規模將預計達到 43.2 億美元，5 年 CAGR 為 27.1%。而前瞻產業研究院數據顯 示，2018 年應用于大數據領域的服務器市場規模約為 81.8 億元，近年增速維持在

154、40%上下，成長性較好，在未來仍有較大發展空間，2023 年有可能達到 317.5 億元。圖 93：2018-2023 我國 GPU 服務器市場規模（億美元）圖 94：2014-2018 大數據領域應用服務器市場規模（億元）50 140%90 46.00%45 40353025201510580120%70100%6080%5060%4044.00%42.00%40.00%3040%2020%1038.00%36.00%00%20182019E2020E2021E2022E2023E020142015201620172018E34.00%資料來源： IDC， 資料來源： 前瞻產業研究院，而從上

155、游來看，指令集與存儲的趨勢變化有望重構服務器市場。目前大多數服務器使用 x86 指令集，而 x86 服務器憑借著自身成本較低兼容性較好的優勢在市場中廣泛使用，這不但造就了 Intel 的霸主地位， 也導致 x86 服務器同質化嚴重。目前 x86 服務器多應用于中低端互聯網市場，目前，x86 整體上在數據 中心市場面臨來自 ARM 技術的新壓力，以華為為首的提供 ARM 等 RISC 指令集的服務器廠商開始突破 現有市場格局，國產服務器廠商或將引領未來。對于存儲，目前隨著全閃存陣列技術的不斷成熟，SSD 應用也愈加廣泛。由此帶來的，或許是服務器市 場的轉型，新硬件的替代開始，一定程度上短期內上修

156、服務器市場空間?？傮w來看，服務器市場上行大勢不改，全球市場來看，服務器出貨存在周期性，時間大約為 2 年，而我 國服務器市場于受益 5G、云計算、大數據和人工智能等新興技術，目前正享受前期增長紅利，成長性 體現大于周期性，表現為高速增長，到 2020 年預計市場規模超過 1200 億，年增長率基本維持在 20% 以上。圖 95：2014-2021 全球服務器出貨量（萬臺）圖 96：2014-2020 我國服務器市場規模（億元）1400 20%1400 25%1200100080060040015%10%5%0%1200100080060040020%15%10%200-5%5%20002014

157、2015201620172018 2019E 2020E 2021E-10%00%201420152016201720182019E2020E資料來源： Gartner， Infineon， IDC， 資料來源： 前瞻產業研究院，4.2.3 市場格局：國內廠商不斷提升市場占比，將誕生新龍頭IDC 數據顯示，2019Q3 出貨量和銷售額的前三位依然是戴爾、HPE/H3C 和浪潮。其中，戴爾和 HPE/H3C 出貨量份額分別同比下降 10.2%和 0.9%，而浪潮同比增長 11.1%，是唯一實現兩位數逆增長的主流廠 商。中國服務器市場出貨量 86.3 萬臺，同比下降 4.1%，銷售額 49.3 億

158、美元，同比增長 0.7%，整體情 況好于全球市場。2019H1，浪潮市場份額 28%，保持中國第一，之后依次為戴爾、華為和 H3C，國產 廠商份額占比超過 70%。圖 97：2014-2019Q3 全球服務器市場份額圖 98：2019H1 我國服務器市場份額100%3%2%7%28%11%8%14%12%15%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0Dell Inc.Inspur/Inspur Power Systems LenovoIBMCiscoHuaweiHPEOracleFujitsuODM DirectHPE / New H3C GroupInspurHuaweiDe

159、ll EMCH3CLenovoSugonODM manufacturersPowerleaderOthers資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 4.2.4 海外領先企業：Dell TechnologiesDell 公司成立于 1984 年，由公司董事會主席兼首席執行官 Michael Dell（邁克爾戴爾）創辦。2013 年，戴爾先生聯合銀湖資本，完成對 Dell 公司的收購。2016 年 8 月，公司收購數據存儲公司 EMC Corp.， 合并后公司更名為“Dell Technologies（戴爾科技）”。2018 年 12 月 28 日，公司在美國紐約證券交易 所上市。公司還收購了

160、網絡存儲設備供應商 EqualLogic、網絡存儲公司 TNWSC 等多家公司。圖 99：Dell（ DELL）發展歷程資料來源： 公司公告，戴爾科技包含 Dell、Dell EMC（戴爾易安信）和 VMware 等七家企業，為企業提供“邊緣-核心-云”的 科技、服務組合。面向企業和中端市場，公司提供涉及云、AI、IoT 等內容的基礎架構解決方案幫助企 業數據分析和決策更優，利用 Dell EMC 的服務器、存儲、數據保護、融合等 IT 基礎架構實現企業現代 化、數字化轉型，借助 Dell 的 PC 和顯示器實現員工生產力最大化。Dell EMC 的服務器包括高性能機 架、刀片服務器、塔式服務

161、器和超大規模服務器。4.2.5 主要公司 神州數碼神州數碼是中國最大的、涉及領域最廣的 IT 領域分銷和增值服務商。經過二十多年的積累，公司建立了 國內覆蓋范圍最廣（覆蓋國內 1000 余座城市）、生態規模最大（涵蓋 30000 余家渠道合作伙伴）、運營 效率最高的 To B 營銷渠道網絡。該渠道網絡長期服務并深度融合國內海量企業級客戶，資源價值極大、 經營壁壘極高，是國內外科技類廠商進入中國企業級 IT 市場的首選合作伙伴。經營涵蓋的產品包括移動 辦公設備、計算機配件、智能硬件、物聯網設備、筆記本電腦、顯示設備、服務器、存儲設備、網絡設備應用軟件等上萬種 IT 產品，連續十幾年蟬聯 IT 分

162、銷領域國內市場第一，年千億營收 IT 分銷龍頭。與華為全方位合作，“大華為”戰略再次升級，涉足服務器市場。公司于 2011 年首次與華為合作，并于2018 年成為華為全球經銷商，正式啟動大華為戰略，旨在將分散在不同板塊的華為業務進行整合，成 立華為業務群，實現統一的前中后臺。公司與華為的業務已經深度融合。在大華為戰略的牽引下，神 州數碼先后成為華為首批認證優選級沃土數字平臺集成交付伙伴和首家優選級 DevOps 平臺合作伙 伴，并基于自身能力對鯤鵬生態產品進行了軟件適配，與華為在更多前沿技術及核心業務領域展開更具 價值的探索與實踐。2019 年 11 月 18 日，神州數碼集團股份有限公司與廈

163、門市人民政府簽署戰略合作 框架協議，雙方共同宣布將攜手推進基于鯤鵬基礎軟硬件體系的建設與合作，合力打造鯤鵬系列產品生 產基地及超算中心等重點項目。未來將通過 2-5 年時間在廈門建設基于華為“鯤鵬”主板的服務器基地和 PC 生產基地；公司也將作為投資及運營主體，參與支持廈門市鯤鵬超算中心的建設，及后續智慧城市 的運營支持。 東華軟件東華軟件成立于 2001 年 1 月，公司以應用軟件開發、計算機信息系統集成、信息技術服務、網絡流控 安全產品及互聯網+為主要業務。東華軟件是是國內最早通過軟件能力成熟度集成（CMMI）5 級認證的 軟件企業之一，國家首批信息系統集成及服務大型一級企業，具有涉及國家

164、秘密的計算機信息系統集成 甲級資質及軟件開發單項資質。公司是比較典型的綜合性系統集成商，集成業務占公司收入的比重接近 70%，但是集成業務的毛利率不到 15%。與華為合作，進入服務器市場。2002 年，東華軟件與華為公司首度合作。至 2015 年，雙方合作則全面 升級。2020 年 1 月，華為公司聯合東華軟件宣布，推出基于鯤鵬處理器的鵬霄服務器。此次公司通過 與華為的合作推出“鵬霄”服務器，是公司布局產業上游的重大進展。根據公司公布的數據，“鵬霄”CPU 采用業界領先的 7 納米工藝，整機安全可靠，整合昇騰 AI 芯片，服 務器的性能優于競爭對手 25%左右，可靠度高于對手 15%左右，能耗

165、卻要比對手產品低 20%左右，廣 泛適用于大數據、分布式存儲、云服務等領域。后續東華軟件將在寧波投資設立鵬霄服務器生產基地， 同時與產業鏈上下游合作伙伴，共同推動鯤鵬生態在寧波落地扎根。隨著“鵬霄”的落地應用及“5G+ 鵬霄生態建設的市場拓展，依托鵬霄服務器，架構公司已有的成熟的綜合性行業一體化解決方案，公司可以有效升級集成商業模式，提升盈利水平，有望未來實現業務收入逾百億及利潤逾十億的增長。拓維信息拓維信息成立于 1996 年，2008 年在深交所上市。歷經多年發展，拓維信息現已成為擁有 3000 多名員 工，業務涵蓋教育服務、軟件云服務和移動游戲業務三大領域。共建鯤鵬生態，與華為在 PC/

166、服務器領域進行深度合作。2017 年 12 月，拓維信息與華為正式簽約，成 為華為云同舟共濟合作伙伴，在云服務、云生態建設等方面開展深入合作。2019 年 8 月，拓維信息正 式成為華為云鯤鵬凌云合作伙伴，9 月，成為華為云 CSSP 領先級合作伙伴，全面提供云服務，與華為 攜手共建鯤鵬產業生態，開創計算新時代。12 月，拓維信息作為第一大股東持股 35%的湖南湘江鯤鵬 信息科技有限責任公司與華為技術有限公司簽署合作備忘錄，獲得華為鯤鵬主板自主服務器和 PC 機研發制造的正式授權，成為華為鯤鵬服務器全國首批應用遷移的服務商，雙方將在 PC/服務器領域進 行深度合作，共同打造有競爭力的 PC/服

167、務器產品和解決方案。浪潮信息浪潮信息成立于 1998 年，是中國領先的云計算、大數據服務商，業務涵蓋云數據中心、云服務大數據、智慧城市、智慧企業等產業群組。公司業務主要為服務器，收入占比在 98%以上。目前業務已覆蓋 120多個國家和地區，有 8 個全球研發中心、6 個全球生產中心以及 2 個全球服務中心，在美國、歐洲等區 域市場增長迅速。高增速、大市場份額，國產服務器領先地位不斷鞏固。浪潮服務器產品線，分為 4 大類共 16 款產品。 根據 Gartner、IDC 數據顯示，2019 年 Q1，浪潮 X86 服務器出貨量同比增長 10.6%，市場份額為 7.8%， 相比去年同期份額提高了 1

168、.3 個百分點，浪潮 X86 服務器出貨量、銷售額均為全球前三、中國第一，增 速全球第一；浪潮 8 路服務器出貨量連續 5 個季度全球第一，22 個季度中國第一；2018 年浪潮 AI 服務 器市場份額繼續超 50%，連續兩年以過半市場份額的絕對優勢穩居中國市場第一。特有 JDM 模式，精準匹配客戶需求。通過 20 年的深耕和積累，浪潮創造了 JDM 模式。以客戶需求為 出發點對傳統產業鏈的升級改造，在最短的時間內、可控的成本約束下，把用戶需要的產品研制出來， 部署到用戶數據中心。公司依靠成熟的 JDM 業務模式同 BAT 等大型互聯網運營商建立了深入的合作關 系，2010 年首次與百度合作合

169、作之后，浪潮、百度聯合研發中國首款基于天蝎標準的整機柜服務器 SmartRack3.0，廣泛應用于百度。2013 年浪潮 SR 整機柜服務器系列交付百度數據中心，在業界率先 實現單日單機房交付 10000 節點。圖 100：浪潮信息服務器優勢資料來源： 公司官網，浪潮服務器市占率逐步提升，公司下游客戶基礎有望逐步擴大。浪潮以 JDM 模式，不斷適應 CSP 廠商對云服務器的定制化需求。據官網信息，目前全球前十的 CSP 中有 6 家選擇浪潮服務器，中國互聯網 公司半數以上的 AI 服務器來自于浪潮。公司已成為百度、阿里巴巴、騰訊等客戶最主要的 AI 服務器供 應商，并與科大訊飛、今日頭條、滴滴

170、等人工智能領先科技公司保持在系統與應用方面的深入緊密合作， 幫助 AI 客戶在語音、圖像、視頻、搜索、網絡等方面取得數量級的應用性能提升。此外，浪潮云的客戶 包括政府、行政部委、大型企業，如濟南市政府、昆明市政府、海南省政府、國家質檢總局、國家食品 藥品監督管理總局、山東衛計委、高等教育出版社、北貿通等。新興技術加持公司服務器升級迭代，云計算、AI 基礎設施建設穩步推進。公司積極把握云計算、物聯網、 大數據、人工智能、工業互聯網等智慧時代的發展新趨勢、新機遇，目前，公司已成為百度、阿里巴巴、 騰訊等客戶最主要的 AI 服務器供應商，并與科大訊飛、今日頭條、滴滴等人工智能領先科技公司保持在 系統

171、與應用方面的深入緊密合作，幫助 AI 客戶在語音、圖像、視頻、搜索、網絡等方面取得數量級的應 用性能提升。根據第三方機構數據顯示，2018H1，浪潮 AI 服務器市占率 51.4%，蟬聯中國市場第一。 中科曙光中科曙光成立于 1996 年，是在中國科學院的大力推動下組建的高新技術企業。是國內高性能計算領域 的領軍企業，亞洲第一大高性能計算機廠商，2009-2018 年共計 9 度獲得中國高性能計算機 TOP100 排 行榜市場份額第一。公司以 IT 核心設備研發、生產制造為基礎，對外提供高端計算機、存儲產品及云計 算、大數據綜合服務。核心技術為支點，下游客戶行業廣泛覆蓋。中科曙光專注于高端計算

172、機、存儲、系統軟件、云計算和大 數據等領域的研發，掌握了大量高端計算機、存儲和云計算領域核心技術，實現國內領先并達到國際先 進水平。2018 年新增申請專利 187 項，其中發明專利 142 項；獲得專利授權 121 項，其中發明專利授權 73 項，提升了公司的核心競爭力。作為中國科學院“率先行動計劃”的重點支持對象，是中科院實 施創新鏈與產業鏈“兩鏈嫁接”的重要載體，是中科院相關科技成果產業化的重要平臺，因此具有強大 的資源整合優勢。公司客戶主要有企業、政府以及公共事業。如南方電網、深圳氣象局、河北省環科院、國家電網、中國 農大、“復興號”高鐵等，中國科學院、世界杯、中國民航、新華社等，應用

173、領域廣泛，覆蓋行業十余 個。表 11：中科曙光主要產品及服務產品分類主要產品高性能計算機通用高性能計算機曙光新一代硅立方高性能計算、曙光 6000 系列高性能計算機 高性能計算機系統組件計算、存儲、網絡、管理、基礎設施高性能計算機的服務支 撐EasyOP 專業運維服務、全生命周期的專業服務、先進計算服務通用服務器機架式服務器、高密度服務器、刀片服務器、核心應用服務器數據中心安全產品、匯聚分流設備、智能加速卡、網絡內容識別分析系統、網絡網絡安全產品態勢感知系統工作站W560-G30、W360-G30、W760-G30基礎設施微模塊產品、液冷基礎設施產品 智能計算服務器深度學習產品分類主要產品存儲

174、產品分布式統一存儲、多控統一存儲、高密度存儲服務器、備份存儲 云計算云計算操作系統、超融合一體機、云桌面、云容災大數據智能引擎系列、數據工程服務系列、視頻智能分析系列、大數據與人工智大數據能實訓平臺資料來源： 公司官網，4.3 存儲4.3.1 存儲行業發展存儲器作為計算機的關鍵部件之一，既可以在程序的運行過程中暫時存儲運算數據，也可以完成對數據 的長時間記錄。最早的存儲設備基于磁性介質，自 20 世紀 50 年代直至 70 年代初，磁芯存儲一直是計 算機主存的標準方式，所有大型和中型計算機也采用了這一系統。早先為了尋找更好的存儲器，磁、光、電等都曾作為存儲介質進行過一定時期的實驗與應用。直到半

175、導 體產業崛起，為行業提供了穩定的存儲介質，1984 年，東芝首提快速閃存存儲器的概念，1989 年，世 界上第一款固態硬盤出現，存儲行業踏入閃存時代。而目前隨著存儲技術變化日新月異，為了配合云計算與大數據需求云存儲、軟件定義存儲等一系列全新 的概念不斷出現，定義越來越自由，存儲的形態日趨多樣，發展空間也變得廣闊。圖 101：存儲形態分類CPU寄存器內部存儲器高速緩存主存主儲存器磁盤緩存固定磁盤輔存外部存儲器可移動存儲介質非易失存儲器易失存儲器資料來源： CSDN， 中國存儲網， 而從存儲系統網絡架構來看，存儲系統從最早的直連存儲（DAS），到后來的集中存儲（SAN、NAS、 全閃等），而目前

176、隨著企業用戶存儲數據量的增加，分布式存儲的優勢開始逐漸體現。分布式存儲將位 于不同空間的數據就近存儲，完成了數據存儲的去中心化，各個節點的資源可以得到很好的協調，由于 利用了更多的機器處理更多的數據，單機壓力減小，帶寬要求降低，同時也解決了傳統的本地文件系統 在文件大小、文件數量等方面的限制。圖 102：存儲架構發展存儲架構集中式存儲（SAN、NAS等）分布存儲直連式存儲（DAS）式TextThis is a level one bullet This is a level two bullet依賴服務器主機操作系統進行數據的IO讀寫和存儲維護管理； 存儲的數據量越大，備份和恢復 的時間就越長

177、，對服務器硬件的 依賴性和影響就越大；擴展性與靈活性較差設備類型豐富，通過外部IP/FC網絡互連，具備一定擴展性；受控制器能力限制，擴展能力有限，PB級；設備受到生命周期更換，需要數 據遷移耗時耗力；高擴展：基于標準硬件和分布式架構。 千節點/EB級擴展；易運維：塊、對象、文件等多種類型存儲統一管理；上線快：標準硬件以采集方式供貨， 無需按單采購存儲架構演進資料來源： 華為， CSDN， 光存儲技術是用激光照射介質，通過激光與介質的相互作用使介質發生物理、化學變化，將信息存儲下 來的技術。圖 103：存儲技術體系資料來源： 紫晶存儲招股說明書，和傳統磁、電存儲技術下的存儲相比，光存儲具有使用壽

178、命長、數據穩定不易丟失以及環保等特點，具 體比較如下圖所示。圖 104：存儲技術比較資料來源： 紫晶存儲招股說明書，光存儲產品是伴隨影像發展起來的，更高的影像容量催生對更大存儲空間存儲產品的需求，促進更高分 辨率影像的普及。從光存儲的鼻祖CD 面世，再到其進化版本 VCD，隨后的 DVD，直到如今的藍光 和 HD DVD。圖 105：光存儲發展歷程資料來源： PConline， 目前光存儲技術已經升級到藍光存儲（Blu-rayDisc，簡稱 BD），國內藍光存儲掌握記錄材料、底層編碼 策略后，藍光存儲生產相對自主可控。其中一次性記錄藍光存儲介質（BD-R）具有安全可靠性高、存儲 壽命長、綠色節

179、能、單位存儲成本低等獨特優勢，在海量數據存儲時代的冷數據存儲方面具有顯著的優 勢。4.3.2 市場規模目前半導體存儲作為行業內的主流技術，發展迅速，成為半導體產業的重要組成部分，總體規模與占比 持續走高。據 SIA，2018 年，全球半導體存儲器市場規模占整個半導體行業的 33.8%，超越邏輯電路， 在所有細分應用中比例最高。圖 106： 2006-2018 年全球半導體存儲規模（十億美元）圖 107：2013-2018 全球半導體產業細分領域占比情況180 70% 160 60%1401201008060402050%40%30%20%10%0%-10%-20%02006 2007 2008

180、 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018-30%資料來源： WSTS， 資料來源： SIA，企業級需求支撐市場，云計算拓寬空間。WSTS 數據顯示，2018 年全球半導體存儲市場規模超過 1500 億美元，同比增長 26.4%。IC Insights 預測，至 2021 年，半導體存儲的重要組成閃存市場規模將 達到 642.4 億美元；企業級存儲市場將占據近半壁江山，以較為穩定的增速，在 2022 年達到 324 億美 元。我們預計，隨著我國云計算與大數據等新興技術由成長逐漸走向成熟，半導體存儲需求將迎來爆發期， 市場空間有望進一步提

181、升。圖 108： 2013-2021 年全球閃存市場規模（十億美元）圖 109：2013-2022 全球企業閃存市場規模（十億美元）70 45%35 160% 40%306035%5030%254025%2020%3015%152010%105%1050%0-5%0140%120%100%80%60%40%20%0%資料來源： IC Insights， 資料來源： Wikibon， 市場規模處世界前列，本土供給仍需提升。根據 IDC 的數據顯示，2018 年，我國存儲市場規模達到 213.13 億美元，其中外部存儲市場規模為 29.24 億美元，僅次于美國，是全球第二大外部存儲市場；整體市場

182、數據量需求達到 7.4ZB，而在消費存儲市場，我國實現收入 84.65 億美元，超越美國成為全球第一。圖 110： 2012-2023 消費級存儲市場規模（十億美元）圖 111：2018 全球消費級存儲市場規模（十億美元）45 4035302520151050全球消費級存儲市場規模我國消費級存儲市場規模資料來源： statista， 資料來源： statista， 存量增量需求并舉，國內存儲市場空間無限。在未來受益于云計算與大數據技術的普及，我國數據存儲 需求增量或持續保持高增長。據中國閃存市場統計，我國在 2018 年消耗了閃存產能的 32%用以滿足龐 大的數據需求量，但與之形成對比的是我國

183、較為匱乏的國產存儲設備。目前世界存儲芯片制造多集中于 美國、日本與韓國，我國存儲器產業初步覺醒，尚處于迅速成長階段，伴隨著國產存儲廠商堅持獨立自 主，我國存儲器芯片長期、高度依賴海外的問題或在不久的將來徹底根除。隨著國產替代不斷加速，國產廠商的崛起有望打開我國目前龐大的企業及存儲的存量市場，IDC 預測至2025 年，我國存儲市場規模約為 373 億美元，國產存儲廠商機遇無限。圖 112： 2014-2025 我國存儲市場規模（億美元）圖 113：2014-2025 我國存儲市場需求（ZB）400 20%60 45.00%50 40302010040.00% 35030015%25020010

184、%150 100 5%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%5000%10.00%5.00%0.00%資料來源： IDC， 資料來源： statista， 根據 IDC 的研究報告，2016 年以來，全球數據存量以每兩年翻倍的速度發展，2020 年這一數值將達到 44ZB，其中訪問率極低的冷數據將達到 35.2ZB，約占數據總量的 80%。其中 2019 年大數據與商業分 析解決方案全球市場的整體收益將達到 1896.6 億美元，相比 2018 年增長 12.1%。在 2019 年2023 年 的預測期內，全球大數據市場相關收益將實現 13.1%的復合年均增長率，預計總收

185、益將在 2023 年達到3126.7 億美元。圖 114：2015-2023 年中國大數據市場產值及增長率及預測18000 16000 140001200010000800060004000200035%30%25%20%15%10%5%00%2015201620172018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E大數據市場產值（億元）同比增長率資料來源： 前瞻產業研究院，隨著海量數據時代的到來，光存儲憑借長期、安全、低成本、綠色節能等性能優勢，在企業級存儲應用 領域被重新賦能，成為光磁電混合存儲架構的存儲技術基礎之一。圖 115：2013-2019 年全球數據存儲量規模

186、走勢圖50100%4590%4080%3570%3060%2550%2040%1530%1020%510%00%2013201420152016201720182019全球數據存儲量：ZB同比增長率資料來源： 智研咨詢，4.3.3 市場格局：競爭廠商相對分散，國產廠商有望滲透高端市場技術進步帶來發展機遇，國產存儲崛起期逆轉。半導體存儲工作過程幾乎全都在數字域，無需精密機械 部件和模擬信號處理部件，而性能甚至更加優異，存儲行業進入全新紀元。以典型產品 HDD（硬盤驅動器）與 SSD（固態硬盤）為例，盡管 HDD 因為成本低廉等因素依然占據著 硬盤市場的主要份額，但隨著 SSD 運行速度、功耗、輕

187、便等優勢在實際應用中表現愈發明顯，未來取代 HDD 大勢所趨。圖 116：2015-2021 全球 HDD 與 SSD 出貨量（百萬件）圖 117：2010-2025 企業級 HDD 與 SSD 容量供給比例500 450400350300250200150100500100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201520162017E2018E2019E2020E2021ESSD HDDSSD HDD資料來源： IDC， Statista， Seagate， 資料來源： Statista，IHS Markit， 閃存的發展與普及，也一定程度上推動了相應存儲技術的進步與

188、成熟，由于生產門檻降低，早先的存儲 巨頭的技術優勢愈發難以體現在競爭中，多個廠商把握機會新進入市場，國產廠商迎來機遇。據 Gartner 的 2018 存儲技術成熟度(hype cycle)曲線圖，固態陣列（Solid-State Arrays，SSA）已從中 消失說明已經不是新興技術，目前已發展較為成熟。2018 年我國全閃存（All Flash Array，AFA） 市場規模達到 33.98 億美元，同比增長 79%，也側面印證了目前閃存技術的高速發展與應用。圖 118： 2018 Gartner 存儲技術成熟度曲線圖 119：2016-2022 我國 AFA 市場規模（百萬美元）700

189、160%600500400300200100140%120%100%80%60%40%20%00%2016201720182019E2020E2021E2022E資料來源： Gartner， 資料來源： IDC， 2014 年 Gartner 根據不同的技術和性能指標將存儲設備分為低端存儲、中端存儲和高端存儲。高端存儲 不但定價較高，而且對技術與性能有較高的要求。表 12：低中高端存儲對比高端存儲中端存儲低端存儲滿足要求性能特點業務系統連 續性使用多控制器體系架構； 支持 mainframe 和開放系統；FICON/ESCON 和 FC 光纖通道接口； 支持 z/OS 和其他 mainfram

190、e 操作系統具備高可靠、低時延、高擴展的系統架構， 包含豐富的數據管理特性和數據保護特 性，是承載企業命脈的關鍵應用保障極強的業務連續性和極高的服務質 量水平使用雙控制器或集群式體系架構； 支持 Unix/Linux/Windows and Netware 服務操作系統；支持 block 訪問協議(即常見的 SAN/iSCSI 網絡訪問)； 不提供對 mainframe 系統的支持具備融合、靈活、簡約的系統架構，包 含實用多樣的功能特性，滿足用戶多變 的存儲使用需求保障業務系統 7*24 小時在線架構簡單具備簡單、經濟、易用 的特點滿足業務隨需在線，有 長期 7*24 小時設備在 線的能力企業

191、數據中心入門級專應用是企業級數據中心的最佳核心存儲平臺是企業數據中心的通用存儲平臺PB（Price業存儲平臺Band）區間7-104-61-3資料來源： CSDN， Gartner， 國產廠商率先搶占中低端市場，逐步滲透高端市場。據新思界產業研究中心數據，國內存儲廠商日益崛 起，市場份額占比逐步攀升。2015 年，國內存儲廠商市場份額占比首次達到 50%以上，至 2018 年， 國內存儲廠商市場份額占比已經達到超過 60%，蓄勢待發。以外部存儲為例，在低端存儲領域，國內存儲廠商市占率較大，進入市場排名的廠商的總市場份額超過 80%。在中端存儲領域，國內存儲廠商中只有華為、浪潮、宏杉、同有、宇視

192、、曙光、聯想、DCN 進入 市場份額排名，總市場份額達到約 60.0%。圖 120： 2016 年中國低端外部存儲廠商市場份額圖 121：2016 年中國中端外部存儲廠商市場份額6.80%6.20% 5.60%1.00%9.00%7.60%4.70%1.20%2.10%8.00%83.90%7.20%7.80%2.10%1.20%12.50%4.40%3.70%26.40%2.40%3.60%5.30%5.40%6.20%9.60%57.40%5.40%4.40%2.90%2.50%2.10%31.10%1.40%DellIBMEMC其他中興宏杉宇視同有浪潮華為曙光聯想華三/HPE?？荡笕AEM

193、CIBMNetAppDellHDSFujtsuDCN其他Lenovo曙光宇視同有宏杉華三/HPE浪潮華為資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 在高端存儲領域，國內存儲廠商中只有華為、曙光、DCN、宏杉進入市場份額排名，總市場份額達到近50%，也在形成逐漸滲透的趨勢?？傮w來看，2016 年中國外部存儲市場中，華為、?？?、曙光、浪潮、 大華、同有、宇視、宏杉、聯想、DCN 等國內廠商的總市場份額已經達到約 60%，平均增速達到 21.4%， 占據了中國存儲市場的半壁江山。圖 122： 2016 年中國高端外部存儲廠商市場份額圖 123：2016 年中國外部存儲廠商市場份額2.40%4.10%

194、4.10%10.50%15.50%6.60%1.60%2.00%3.50%4.10%61.50%5.40%3.80%6.00% 6.00%7.90%12.80%19.10%47.00%6.50%7.60%14.70%5.00%6.50%9.20%3.50%3.60%3.30%2.00%20.00%2.70%EMCIBMHDSNetAppOracle其他 宏杉華三/HPE DCN華為曙光EMCIBMDellHDSNetApp DCNFujitsu其他聯想宏杉 同有宇視大華HPE/H3C曙光 浪潮?？等A為資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 4.3.4 主要公司 同有科技同有科技是當前 A

195、股市場上唯一一家深耕通用存儲的專業廠商，在國內具備領先的數據存儲基礎架構 提供能力，主要從事數據存儲、數據保護、容災備份等存儲技術和產品的研發、生產與銷售。2016 年 同有科技占中國外部存儲市場 3.6%的市場份額，低端存儲領域市場占有率為 7.2%，位列第四。中端存 儲領域市場占有率為 2.9%，位列第四?！白灾骺煽?、閃存、云計算”三大戰略支撐，公司產品布局明確。公司堅持走自主可控的研發之路，通 過內生增長和外延擴張實現戰略目標雙驅動，圍繞自主可控、閃存戰略進行重點布局，堅持產品和技術 的創新發展，充分協同上下游產業資源，推進存儲產業鏈布局。公司與飛騰、麒麟等技術創新企業深度 合作，借助與

196、各方市場、研發等方面的支持合作，形成自主可控各種技術儲備，產品與平臺軟件深度集 成，提升云環境下的 IT 服務能力，打造新一代智能化存儲系統和自主可控存儲產業鏈。圖 124：同有科技存儲產品布局資料來源： 公司官網，同有科技的產品及方案覆蓋了特殊行業、政府、科研院所、交通、醫療、教育、金融及能源等主流行業， 特別地，公司深耕軍工存儲領域，持續為軍隊軍工客戶提供數據存儲與安全服務，已經成為軍隊信息化 領域最大的國產存儲系統供應商。公司攜手自主可控龍頭企業進行深入戰略合作，推出了 ACS 系列產 品，目前在黨政行業 IT 國產化試點項目中市場占有率超過 40%，并且已通過國家電網入圍性能測試。收購

197、鴻秦科技，產業鏈日趨完善。2019 年初公司完成對鴻秦科技的全資收購，鴻秦科技是較早進入軍 工固態存儲領域的國內專業存儲廠商，自成立以來已研制開發出多款滿足特殊行業要求的高可靠性 SSD 產品，客戶覆蓋各大軍工企業、軍工科研院所，通過整合雙方在特殊行業的技術優勢及客戶資源，將有 利于加強公司業務在特殊行業的深度融合，為客戶提供多層次全方位存儲產品、解決方案與服務，擴大 在特殊行業的整體領先優勢。通過外延拓展，公司逐步實現從混合存儲過渡到全閃存存儲，結合鴻秦科技的主控芯片及其在 SSD 硬 件設計、安全加密和產品高可靠性等方面的積累，并借助憶恒創源在 NVMe 固件層面上技術先發優勢， 形成在存

198、儲領域的優勢互補，全面布局閃存控制器、底層算法、閃存系統和閃存應用，實現從芯片、到 部件、再到系統級的存儲全產業鏈布局。易華錄易華錄成立于 2001 年，是國務院國資委直接監管的中央企業中國華錄集團旗下控股的上市公司?；?國家大數據發展戰略和信息安全保障要求，易華錄公司實施“1+3”發展戰略，以數據湖為主體，發展 大交通、大安全、大健康業務，致力于建設城市數字經濟基礎設施，降低全社會長期保存數據的能耗和 成本。圖 125：易華錄數據湖+產業集群資料來源： 公司官網，易華錄數據湖是光磁融合、冷熱混合，具有云計算、云存儲、人工智能服務功能的新一代綠色數據中心。 可有效匯集政府各委辦局的數據，形成

199、城市數據資源池，通過數據的共享、分析、挖掘有效提升政府現 有各類智慧城市中政務服務應用的決策能力和業務能力，形成以數據分析為決策依據的城市大數據應用。圖 126：易華錄數據湖 IT 架構（湖存儲+ABCD）資料來源： 公司官網，國際一流的藍光存儲產品。中國華錄是國內首家加入國際藍光聯盟（BDA）的單位，因提交的 DRA 音 頻編碼標準和 AVS 視頻編碼標準，成為我國唯一一家 BDA 貢獻級會員，其 DRA 音頻編碼標準被授權 為國際三大音頻標準之一。中國華錄及旗下易華錄在光存儲領域形成了完整的產業鏈和全球領先的技術 水平，擁有全球最強光頭、光驅制造實力；領先的光盤庫技術、光存儲系統技術，目前

200、擁有世界上最完 整的藍光存儲產業鏈條。中國華錄是唯一掌握研發 300G 以上藍光光盤技術的國內企業，到目前為止其研發的藍光光盤存儲容量 已經達到 500GB，刷新了單張光盤存儲容量世界記錄，預計到 2020 年，藍光光盤存儲容量將有望達到 TB 數量級，以藍光存儲技術為基礎，中國華錄生產的單臺機柜容量可達 1.92PB，同時可以實現 100 年 數據安全存儲，大幅減少了數據遷移費用，這代表了藍光存儲領域的國際最高水平。同時基于獨有技術 打造的藍光刻錄光驅可以實現 20 萬小時的數據讀取壽命，遠超一般光驅壽命 10 倍。圖 127：易華錄藍光系列產品資料來源： 公司官網，易華錄大數據展廳：藍光存

201、儲技術構建生態大數據產業。以大數據為基礎的生態展示空間，以藍光存儲 為核心，推動城市發展走向“互聯網+產業+資本”的全新模式，助力本地實體經濟和數字經濟的深度融 合，通過數據的融合和共享，建立數據新生態。并且華錄集團是國內唯一具備藍光存儲核心技術的企業。 目前，Facebook 等海外廠商都已開始使用藍光產品。圖 128：易華錄企業展廳資料來源： 公司官網，紫晶存儲紫晶存儲是國內領先的光存儲科技企業，面向大數據時代冷熱數據分層存儲背景下的光磁電混合存儲的 應用需求，以及政府、軍工等領域對自主可控和數據存儲安全提升的需求，開展藍光數據存儲系統核心 技術的研發、設計、開發，提供基于藍光數據存儲系統

202、核心技術的光存儲介質、光存儲設備和解決方案 的生產、銷售和服務，是一個覆蓋上下游的全產業鏈構建者。目前客戶遍及政務、互聯網、醫療、金融、 檔案、教育、能源等領域，服務于國家大數據發展戰略及國家信息安全戰略。面向企業級市場與消費級市場，開發光存儲介質與光存儲設備。公司在技術體系上構筑了融合介質技術、 設備硬件技術及軟件技術的藍光數據存儲系統。公司主要產品藍光數據存儲系統是一套融合底層光存儲 介質、硬件設備和軟件，實現數據自動寫入、存儲和自動讀取的安全可靠、長壽命、綠色節能、低成本 存儲系統。公司基于此面向消費級市場和企業級市場開發了光存儲介質、光存儲設備以及光存儲解決方 案。目前伴隨著企業級市場

203、的加快滲透發展，面向企業級市場的光存儲設備及解決方案成為公司報告期 主要業務收入來源。圖 129：紫晶存儲分客戶營收占比圖 130：紫晶存儲分產品營收占比120% 100%80%60%40%20%0%2016201720182019H1企業級市場消費級市場100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2016201720182019H1光存儲介質光存儲設備解決方案其他資料來源： 公司招股說明書，資料來源： 公司招股說明書，光存儲介質：企業級市場容量增加。公司光存儲介質為一次性記錄藍光光盤（BD-R），具有安全可靠性 高、存儲壽命長、綠色節能、單位存儲成本低等獨特優勢。在消費

204、級市場可用于影音流通傳輸，但由于 移動互聯網的發展，市場容量趨于衰退。企業級市場用于冷數據的存儲、歸檔和備份，光存儲介質技術 融合硬件技術和軟件技術，形成藍光數據存儲系統，實現存儲容量和功能擴展，從而與磁電存儲系統形 成優勢互補，共同為海量數據提供存儲服務。光存儲設備：藍光數據存儲系統的物理載體。公司光存儲設備是用于大規模裝載 BD-R，提供批量數據 的在線自動刻錄、存儲、讀取，滿足企業級數據存儲、歸檔和備份需求的精密自動化電子設備，是藍光 數據存儲系統的物理載體。按照自動化系統架構的差異，分為 BD 抽匣式、ZL 轉籠式、MHL 模塊式三 個系列，在存儲容量和性能等方面具有較大差異。圖 13

205、1：光存儲設備運行原理資料來源： 公司招股說明書，光存儲解決方案：滿足客戶個性化需求。公司光存儲解決方案是以光存儲設備為基礎，結合客戶需求特 點，集成行業級應用軟件及硬件。解決方案主要由光存儲設備、行業應用軟件及相關硬件組成。圖 132：光存儲解決方案架構資料來源： 公司招股說明書，由于光存儲長期、安全、低成本、綠色節能等性能優勢，在企業級存儲應用領域被重新賦能，成為光磁電混合存儲架構的存儲技術基礎之一。并且磁電存儲介質需要 5-10 年進行遷移一次，2014 年至今積累 的海量數據將在未來 5 年內進入到遷移的高峰期。這些海量數據越來越多“由熱至冷”，將為光存儲企 業級的市場應用提供存量需求

206、空間。近日紫晶存儲（688086.SH）陸續完成掛牌前的一系列程序，將正式登陸科創板。憑借自主研發的核心 技術，以及光存儲“介質設備解決方案”全產業鏈的優勢，紫晶存儲將迎來發展新機遇。4.4 固件“信創”的畫龍點睛一筆4.4.1 何為固件？固件是寫入設備內部只讀存儲器（ROM）中的設備“驅動程序”，擔任著一個系統最基礎、最底層工作 的軟件。廣義來看，固件賦予一切硬件設備“生命”，經過固件，硬件才可以在電源啟動后與軟件形成 聯動，對于某些硬件設備，固件可以說是其擁有的唯一軟件程序。常見的固件包括 BIOS 固件和 BMC 固件等。BIOS 固件 Basic Input Output System

207、基本輸入輸出系統的英文簡寫，它是一組固化到計算機內主 板上一個 ROM 芯片上的程序，保存著計算機最重要的基本輸入輸出的程序、開機后自檢程序和系統自 啟動程序。圖 133：BIOS 在計算架構中的位置資料來源： 公開資料整理，BIOS 主要功能是為計算機提供最底層的、最直接的硬件設置和控制。盡管它屬于一類軟件，但由于其 作為固件與硬件的緊密聯系，通常將其與底層硬件一并討論。形象地說，BIOS 應該是連接軟件程序與 硬件設備的一座橋梁，負責解決硬件的即時要求。表 13：BIOS 的主要功能功能描述CPU/內存初始化計算機系統的 CPU 和內存都需要由 BIOS 負責初始化后，才能安全、穩定、高效

208、地被使用計算機系統 CPU 之外的 I/O 芯片及系統總線(如 PCIE、USB 等)需要由 BIOS 負責初始化后，I/O 芯片及系統總線初始化才能安全、高效、無沖突地運行； 外圍設備初始化：連接在 CPU、I/O 芯片或者掛接 在系統總線上的外圍設備，例如網絡設備，存儲設備，顯示設備，人機交互設備等，都 需要 BIOS 初始化和配置后才能正常工作附加功能初始化計算機系統的附加功能，例如安全性功能，可靠性功能，故障報告診斷和修復功能等，都需要 BIOS 在計算機系統啟動階段進行初始化和支持，才能實現操作系統啟動完成系統硬件自檢和初始化后，BIOS 會引導操作系統啟動，完成系統的整個啟動過程。

209、 在操作系統的睡眠和喚醒過程中，也需要由 BIOS 和操作系統交互配合來完成資料來源： 公開資料整理，BMC 固件指 Baseboard Management Controller，基板管理控制器的英文縮寫，它是服務器的基本核心 功能子系統，負責服務器的硬件狀態管理、操作系統管理、健康狀態管理、功耗管理等核心功能。圖 134：BMC 系統的功能組織架構圖資料來源： CSDN， 4.4.2 產業現狀：受益 IT 重構，國內公司有望鑄就直面競爭實力 產業鏈上下游情況國產 CPU 成長之勢勢如破竹，為 BIOS/BMC 固件廠商提供了良好的上游合作基礎。自 2014 年以來， 我國半導體芯片國產化進

210、程加速推進，越來越多的國產芯片走出實驗室，在工藝與性能上均取得質的飛 躍，以龍芯、海光為首的國產芯片標桿企業開始實現量產，并不斷進行迭代更新，鞏固了整個國產替代 的底層根基，或為 BIOS/BMC 固件市場進行重定向。下游服務器設備出貨量拉動固件需求，受益萬物互聯，IoT 設備或成固件市場新的需求增長點。PC、服務器和其他 IoT 設備均是云計算相關的重要終端，BIOS/BMC 固件使其不可缺少的軟硬件橋梁，因此， 終端設備量一定影響著 BIOS/BMC 固件需求。尤其是近年來，云計算與萬物互聯從概念發展至現實，計算設備市場總體呈現出服務器和 IoT 設備快速 發展的態勢，而 PC 市場基本企

211、穩。據 IDC，受益于超大規模數據中心、大型企業和中型數據中心對于服務器需求的增長，2018 年 1-3 季度， 全球服務器出貨量已達 880 萬臺，較 2017 年同期增長了 20.71%，而 2017 年全年的服務器出貨量為 1,018 萬臺。根據 Gartner 分析，2018 年，PC 的全球出貨量為 2.60 億臺，2020 年全球 IoT 設備數量 將達到 204 億臺。圖 135：全球服務器出貨量（萬臺）圖 136：全球 PC 當季出貨量（萬臺）1400 7,400 1200 7,2007,00010006,8006,6008006,4006006,2006,0004005,80

212、02005,60002013201420152016201720185,400資料來源： IDC， 資料來源： Gartner， “自主、安全、可控”的信息安全戰略進一步拓寬固件替代需求。X86 架構的服務器逐漸成為本輪云計 算投資中的核心設備。2017 年中國出貨量為 256 萬臺，同增 7.7%，市場景氣度跑贏全球；IDC 預計到 2020 年，在中國本土市場上，X86 架構服務器的出貨量將達到 301.53 萬臺。而目前 X86 服務器的核心 軟硬件如 CPU、操作系統主要來自于國外廠商，如何確保此類核心軟硬件均來自于國外廠商的計算設備 安全，對于維護國家信息安全至關重要。BIOS、BM

213、C 固件作為計算設備連接 CPU 和操作系統的橋梁，具備有效降低信息安全風險的能力。因此， 在目前 CPU、操作系統等國產化進程相對緩慢的情況下，國產 X86 架構 BIOS、BMC 固件的應用一定 程度上提高信息安全能力。隨著國家信息安全戰略的推進，使用國產 BIOS、BMC 固件產品的計算設備 不斷增加。圖 137：2013-2023 中國 x86 服務器出貨量（萬臺）600 30%500 25%40020%30015%20010%1005%00%2013201420152016201720182019E2020E2021E2022E2023E資料來源： IDC， 競爭格局按照 BIOS/

214、BMC 固件所適配的平臺架構可以分為 X86 架構和非 X86 架構兩種類型，其中 x86 類型占比 較多。由于固件技術門檻較高，投入成本多，研發出周期長，而我國相關人才又較為匱乏，外加在產業 鏈上下游話語權較弱，目前我國的 x86 架構固件市場主要由美國的 Phoenix、AMI，以及中國臺灣的 Insyde 三家公司所占據，這三家老牌 BIOS/AMC 不但資金充足，而且技術儲備豐厚，在市場份額中遙 遙領先內地廠商。表 14：BIOS/BMC 固件市場主要廠商對比AMIPhoenixInsyde卓易信息中電科技公司簡介主要產品是否支持 X86成立于 1985 年，總 部設于美國喬治亞 州，

215、是全球最大的 BIOS 固件供應商， 員工人員超過了 2,000 人包括 Aptio AMI BIOS 固件、IP-SAN和 NAS 解決方案、BMC 固件和操作系 統解決方案等成立于 1979 年，總 部設立于美國加利 福尼亞州硅谷，是 全球最早的 BIOS 固 件供應商包括計算設備 BIOS 和核心系統軟件 SecureCore Tiano 等成立于 1998 年，總 部位于中國臺灣， 主要產品包括 PC、 類 PC 產品 BIOS 和 BMC 固件，主要應 用于 PC、服務器和 平板電腦等領域InsydeH20 UEFI BIOS、Supervyse 系統管理解決方 案、BlinkBoo

216、t UEFI 啟動程序等成立于 2008 年，公司是國內少數掌握 X86、 ARM、MIPS 等多架構 BIOS 技術及 BMC 固件 開發技術的廠商，是中 國大陸唯一、全球四家 之一的 X86 架構 BIOS 獨立供應商服務器 BIOS 固件、PC 端 BIOS、IoT BIOS 固件、國產服務器平臺BMC 固件、通用服務器 平臺 BMC 固件等支持，但尚未實現全系成立于 2005 年4 月， 是在國家大型骨干 企業中國電子科技 集團有限公司的支 持下成立的高新技 術企業昆侖 BIOS、昆侖 BMC等CPU 架構平臺支持支持支持是否支持的列覆蓋支持國產 CPU 架 構平臺不支持不支持不支持支

217、持全系列國產化平支持臺AMIPhoenixInsyde卓易信息中電科技服務內容計算設備固件開發及銷售，固件工具 設備、系統解決方 案計算設備固件開發 及銷售，系統管理 解決方案計算設備固件開發 及銷售、技術服務 支持計算設備固件開發及 銷售、技術服務計算設備固件開發 及銷售、技術服務等服務客戶英特爾、AMD、ARM、ASPEED 等資料來源： 公開資料整理，戴爾，宏碁、聯想、 惠普等Intel、AMD、聯想、戴爾等Intel、華為、聯想等金融、軍隊、企業等 領域客戶但隨著自主可控的不斷推進，中電科技與中國長城等國產替代先行者也不斷發 BIOS/BMC 固件領域， 2018 年 12 月 29

218、日，中國長城自主研發的 UEFI BIOS 成功點亮，支持長城信安最新研制的飛騰 FT-2000+ 服務器平臺，初步實現了 BIOS 設置界面、操作系統安裝與引導、服務器主要組件驅動、內存管理等主 要模塊，這同時標志著中國長城具備開發國產 UEFI BIOS 的能力，掌握了這一服務器整機的關鍵技術。 至此，CEC 與 CETC 的國產 IT 產業鏈布局趨于完善。市場規模以 PC、服務器為代表的計算設備出貨量的增長，為 BIOS 固件和 BMC 固件市場規模的擴張奠定了良 好的基礎。按照每臺 X86 架構服務器 BIOS 固件及 BMC 固件 200-300 元人民幣的行業水平，相關的市 場規模

219、可達到 37 億元。按照每臺 X86 架構 PC 的 BIOS 固件 10-15 元人民幣的行業水平，相關的市場 規?？蛇_到 39 億元。BIOS 和 BMC 固件合計的市場規模在 76 億元人民幣左右。IoT 設備的快速增長，為固件市場帶來無限可能。據 IoT Analytics 預測，到 2020 年，全球活躍的物聯 網設備數量將達到 100 億臺，到 2025 年將達到 220 億臺;另據 Enterprise CIO 預測，到 2020 年，全球 物聯網市場將增長到 4570 億美元，年復合增長率將達到 28.5%。IoT 設備由于種類多、技術開發難度 不同，其 BIOS 價格也不同，

220、但整體價格低于 PC 的 BIOS 固件價格?？紤]到其海量的出貨量，市場空 間廣闊。4.4.3 主要公司卓易信息江蘇卓易信息科技股份有限公司成立于 2008 年，公司專注于“自主、安全、可控”的云計算業務，擁 有自主知識產權的云計算設備核心固件（BIOS、BMC）技術以及云平臺技術，為云計算設備廠商、政 企等客戶提供 BIOS、BMC 固件開發以及云服務。作為國內少數能夠為國產芯片龍芯（MIPS 架構）、華 為（ARM 架構）等提供 BIOS 固件技術服務的廠商，能夠滿足采用自主、可控國產芯片的云計算設備的 BIOS、BMC 固件配套需求。公司是國家重點軟件企業、國家高新技術企業、安全可靠工作

221、委員會會 員單位。公司全資子公司南京百敖 2006 年初成立，作為英特爾公司授權全球四家之一、國內唯一一家的專業 BIOS（固件）產品及服務供應商，百敖軟件專注于計算機、嵌入式系統領域的 BIOS（固件）技術的融合與 發展，面向計算機、嵌入式設備的 OEM 和 ODM 廠商提供新一代 UEFI BIOS（固件）產品與服務，產 品應用覆蓋計算機和工業控制、消費類電子等領域。百敖軟件通過自主創新，完全掌握了 BIOS（固件） 的核心技術，獲得了多項具有自主知識產權的軟件產品。表 15：卓易信息主要 BIOS/BMC 固件產品產品類別產品內容典型項目典型客戶BIOS 固件BMC 固件服務器 BIOS

222、固件PC 端 BIOS固件IoT BIOS 固件國產服務器 平臺 BMC 固件通用服務器 平臺 BMC 固件采用模塊化固件設計技術，基于 UEFI 規范和模塊化、通用化、可定制化設計理念，形成自主 知識產權的服務器 BIOS 固件產品，向各國產服 務器客戶提供支持主流 Intel X86、ARM 服務器 平臺和多種國產化架構的服務器平臺的 BIOS 固件解決方案。具備滿足從入門級服務器到數 據中心各種服務器應用場景需要的能力，結合 IPMI 支持，安全特性，RAS 特性，為服務器提 供安全，穩定，可管理的計算平臺固件解決方 案 開發基于臺式機、筆記本電腦和平板電腦等客 戶端設備的 BIOS 產

223、品。目前，可向臺式機/筆 記本/移動端市場客戶提供支持主流 Intel Client 平臺和多種國產化 Client 平臺的 BIOS 固件解決方案。具備針對 PC 端需求提供快速安 全功能豐富的 BIOS 固件產品能力 采用模塊化固件設計技術和 Slim Bootloader 技術，基于 UEFI 規范，形成自主知識產權的 IoT BIOS 固件產品，向 IoT 市場客戶提供支持 主流 Intel IoT 平臺和多種國產化架構的 IoT 平臺的 BIOS 固件解決方案。具備針對零售， DSS，工業，能源，ODM，通訊等垂直行業特點 進行優化的能力，支持快速啟動及實時響應等 功能，幫助客戶快速

224、開發和部署產品 與國內擁有 CPU 自主架構的計算設備廠商以及 科研院校合作，開發基于可信計算平臺的國產 自主平臺 BMC 固件。支持津逮，海光，兆芯， 飛騰等多種國產 CPU 架構服務器平臺 開發針對通用服務器平臺的 BMC 固件,支持 Intel X86 等架構。支持 KVM/Virtual Media/Redfish 等功能，滿足企業級服務器和 云計算中心服務器管理需求華為 Intel X86 服務器 BIOS項目、長城 Intel X86 服務器 BIOS 項目、烽火 Intel X86 服 務器 BIOS 項目、中興通訊 Intel X86 服務器 BIOS 項目、 ARM64 BI

225、OS 工具技術合作項 目、UEFI BIOS 安全設計技術 合作項目、聯想 LEPT2 項目、 聯想津逮項目、長城津逮項目 等小米平板 BIOS、Android 平板 BIOS、支持國產計算機的固件 軟件開發項目（國家核高基項 目）、固件適配項目、科研用 筆記本開發項目等視頻監控 BIOS 開發項目、瘦 客戶機 BIOS 開發項目、車載 設備 BIOS 開發項目等支持國產計算機的 BMC 固件開 發項目（包括國家核高基項 目）以及國產自主可控特性服 務器 BMC 固件開發項目等長城 Intel X86 Purley 服務 器項目，星網銳捷服務器項目 等華為、聯想、長 城、曙光、烽火、中興通訊等

226、聯想、曙光、長 城、清華大學、 小米、誠邁科技 等?？低?、中興 通訊、天地偉 業、升騰、萬利 達等聯想、浪潮、曙 光、長城、清華 大學等長城、星網銳捷 等資料來源： 公開資料整理，立足核心技術，助力自主可控。公司是國內少數掌握 X86、ARM、MIPS 等多架構 BIOS 技術及 BMC 固件開發技術的廠商，全資子公司南京百敖是中國大陸唯一、全球四家之一的與英特爾簽訂合作協議可 以獲取其 CPU相關信息的 X86 架構 BIOS獨立供應商。公司實際控制人之一謝乾是國家千人計劃學者。 公司在其帶領下建立了一支創新能力強、掌握關鍵核心技術的研發團隊，擁有 241 名研發人員。目前公司擁有自主研發

227、 180 項軟件著作權及 5 項專利（其中 3 項為發明專利），尚有 37 項發明專利進入實審核 階段。公司曾主持和參與了國家核高基重大專項（2 次）、863計劃（2 次）、科技創新計劃等多個重 點項目。目前有 180 項軟件著作權及 3 項發明專利。公司擁有獨立自主知識產權的 BIOS 及 BMC 固件 產品和技術，均被列入安全可靠工作委員會產品目錄。其中，百敖龍芯 2F 平臺 UEFI BIOS 軟件 V1.0 曾獲國家重點新產品認證。公司研發的多架構國產 BIOS 固件的技術性能和產品穩定性已在聯想筆記 本和服務器、曙光服務器、華為服務器等項目上得到了充分驗證。中電科技中電科技（北京）有

228、限公司（中電科技）成立于 2005 年 4 月，是在國家大型骨干企業中國電子科技集團有限公司的支持下成立的高新技術企業。中電科技主要面向于關系國家戰略安全的核心領域、關系國 家經濟命脈的重要行業，提供以昆侖固件為核心的自主固件系列產品和以應用軟件第三方測評為主導 的信息系統質量保障服務。依托 CETC 技術與市場優勢，涉軍資質深厚，專注國產軟硬件生態建設。中電科技一直致力于提供自主 可控、安全可靠的固件產品和服務，在國內首次研制出具有自主知識產權的固件產品-昆侖固件，可支持 國內所有 CPU 廠商、操作系統廠商的全系列產品，并被整機廠商和主板廠商廣泛采用，在構建國家信 息安全體系和自主可控生態

229、圈的過程中發揮了重要作用。作為國內固件行業發展的優秀企業，公司是政 府和軍隊等高安全領域重要的固件產品提供商，昆侖固件已廣泛應用于多個國家重大項目。中電科技未 來將圍繞國家信息安全和自主可控主線，緊追國際先進技術水平，不斷推出昆侖固件系列產品，包括 昆侖 BIOS、昆侖 BMC和昆侖衛士。昆侖 BIOS 是支持國產計算平臺，用于硬件檢測、初始化以及操作系統引導的固件產品。昆侖 BIOS 以 其先進的架構方案、豐富的工具和固件應用為客戶提供完善的國產計算平臺 BIOS 解決方案。圖 138：昆侖 BIOS 適配情況資料來源： 公司官網，昆侖 BMC 是支持國內外多種 BMC 硬件方案，提供遠程監

230、控服務器健康狀態和控制服務器電源狀態等功 能的 BMC 固件產品。4.5 GPUGPU 是圖形處理器，是專門在個人電腦、工作站、游戲機和一些移動設備上做圖像和圖形相關運算工作 的微處理器，其特點是有大量的核和高速內存，專為執行復雜的數學和幾何運算。GPU 按照接入類型可 分為集成 GPU 和獨立 GPU。盡管 GPU 與 CPU 一樣，主要用來完成計算任務，但二者設計目標與處理的程序類型不同，這就導致了GPU 與 CPU 在結構與性能上的差異，而且二者難以相互替代。表 16：CPU 與 GPU 對比CPUGPU原因結構設計目標通用性高，需要處理不同并加快圖像處理速度核數個位數眾核，個數可達三位

231、數控制器復雜簡單CPU 面對分支程序時，通過預測分支結果來降低ALU較少較多CPU 需要在短時間內完成復雜計算，時鐘頻率高Cache較多，并分級較少CPU 利用大緩存來降低延遲寄存器較少較多GPU 依靠較多的寄存器來支持多線程線程數較少較多GPU 不依靠多級 Cache 來降低訪問內存的延遲，功耗一般較高數據類型主要用于處理計算密集型 的程序和易于并行的程序延時達達到 1.5323 千兆赫利用多線程來應對大吞吐量資料來源： NVIDIA 官網，公開資料整理， 4.5.1 GPU 產業現狀：NVIDIA 與 AMD 為主，景嘉微正從軍用走向民用市場格局獨立 GPU 市場 NVIDIA 與 AMD

232、 兩強割據，集成 GPU Intel 獨領風騷。整體來看，GPU 市場呈現三足 鼎立的態勢，NVIDIA、AMD 與 Intel 是主要參與者。NVIDIA 專注獨立 GPU，領跑獨顯細分市場；Intel 憑借自身預裝優勢，在集成 GPU 市場上遙遙領先，并依靠龐大的基數占據整體 GPU 市場的主要份額； AMD 在兩領域均有涉獵，但稍有劣勢。獨立 GPU 市場領域：截至 2019 年第三季度，NVIDIA 的獨立 GPU 市場份額達 72.92%，具有明顯領先 優勢。集成 GPU 市場領域：英特爾受益于自身 CPU 在 PC 中的巨頭地位，占有率優勢顯著。在整體 GPU 市 場，英特爾核心顯

233、卡占比最大。2019 年第三季度，英特爾市場份額高達 65%。圖 139：2013Q3-2019Q3 年全球 GPU 廠商市場份額圖 140： 2010Q3-2019Q3 年全球獨立 GPU 廠商市場份額100.00%90.00%80.00%70.00%100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3131314141414151515161616161717171718181818191919AMDIntelNvi

234、dia60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q310 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 16 16 17 17 18 18 19 19NvidiaAMDOther資料來源： Jon Peddie Research， 資料來源： Jon Peddie Research， 移動 GPU 適應智能手機時代，市場逐漸呈現集中趨勢。當前移動 GPU市場份額排名前五的分別是 ARM， Qualcomm，蘋果，Imagination

235、 和 vivante，其中，ARM 以 43的份額位居第一，Qualcomm 和蘋果 分別為 36和 12。ARM 的手機圖形處理器 Mali 屬于高端 GPU，其安卓智能機中的占有率逼近 30%， 華為的海思麒麟、聯發科 x 系列、三星 Exynos 都是 Mali 的客戶。圖 141：2020 年移動 GPU 市場份額預測資料來源： Counterpoint， 國產 GPU 廠商技術儲備依舊，市場有待全面迸發。我國目前已經形成相對成熟的 GPU 生產框架，景嘉 微是目前國內唯一量產 GPU 的行業龍頭，其 GPU 產品廣泛應用于國內民用和軍用領域。除此之外，以 西郵微電、中科曙光為代表的公

236、司也致力于民用 GPU 的研發與生產，長沙韶光（母公司航錦科技）和 中船重工則主要投入研發軍用 GPU。2018 年與 2019 年上半年，景嘉微的圖形顯控領域產品收入增速均保持在 30%以上，成長性良好，未來 值得期待。圖 142：2010-2019H1NVIDIA GPU 產品營收（億美元）圖 143： 2012-2019H1 景嘉微圖形顯控領域產品營收（百 萬元）140100%450 120%12080%400 350100%100806060%40%20%30025020080%60%400%20-20%1501005040%20%0-40%00%2012201320142015201

237、6201720182019H1總營收（億美元）GPU營收（億美元）總營收增長率GPU營收增長率GPU產品占比總營收（百萬元）圖形顯控領域產品營收（百萬元）總營收增速圖形顯控領域產品增速圖形顯控領域產品占比資料來源： Wind， 資料來源： Wind， 4.5.2 主要公司 景嘉微景嘉微成立于 2006 年，產品主要涉及圖形顯控和小型專用化雷達領域，核心業務包括顯控模塊、加固 顯示器和加固電子盤。其圖形顯控模塊應用于目前我國新研制的絕大多數軍用飛機，其微波射頻和信號 處理技術應用于小型專用化雷達領域，取得了較大的成果。截至 2018 年 12 月 31 日，公司共申請 102 項專利（92 項國

238、家發明專利、10 項實用新型專利），其中 60 項發明專利、10 項實用新型專利均已授權， 登記了 56 項軟件著作權。深耕軍口，逐步實現消費級市場滲透。景嘉微研發的第一代芯片 JM5400 可滿足機載、艦載、車載環境 下圖形系統的功能與性能要求，可全面替代 M9、M54、M72、M96、IMX6 等國外芯片。第二代芯片 JM7200 既達到高能性嵌入式系統的標準，又可滿足臺式計算機、筆記本等桌面系統的顯示需求，開闊了民用市 場的應用。AI 賦能，智能領域布局加速，產品升級進行時。仍在研發的第三代芯片 JM9231 和 JM9271 可用于人工 智能和物聯網領域，具有廣闊的市場需求。其中 JM

239、9271 性能可以跟 NVIDIA 的 GTX1080 相比，將應 用于消費電子領域以及人工智能、安防監控、語音識別、深度學習、云計算等高要求的高端應用領域。表 17：景嘉微主要 GPU 產品指標JM5400JM7000JM7200JM9231JM9271OpenGL2.0OpenCL1.2OpenCL2.0核心頻率550MHz1200MHz1200MHz1500MHz1800MHz主機接口/PCle 版本Pcl 2.3Pcle 2.016Pcle 2.016PCIe 3.0x16PCIe 4.0x16顯存帶寬48GB/S256GB/S512GB/S顯存類型DDR3-1600DDR3-2133

240、DDR3-2133DDR5HBMAPIOpenGL1.3OpenGL1.5OpenGL1.5OpenGL4.5OpenGL4.5指標JM5400JM7000JM7200JM9231JM9271顯存容量1GB2-4GB2-4GB8GB16GB渲染能力/像素填充率2.2GPixels/s6GPixels/s5.2GPixels/s32GPixels/s128GPixels/s浮點性能/GFLOPS16050020008000視頻接口/影像輸出視頻解碼H.265/4k 60fpsH.265/4k 60fps功耗6W10W10W-40W150W200W工藝65nm28nm CMOS28nm CMOS等

241、效運算能力/單 精度浮點性能160G FLOPS500G FLOPS500G FLOPS2T FLOPS8T FLOPS封裝FCBGA1331FCBGA1521FCBGA1521應用領域軍工裝備軍用、民用桌面民用桌面消費電子高端應用HDMI2.0/DP1.3HDMI2.0/DP1.3資料來源： 公開資料整理，其他公司中船重工在 GPU 芯片研發上取得顯著成就。中船重工是主要從事海洋裝備產業、動力與機電裝備產業、 戰略新興產業和生產性現代服務業研發生產的中央企業。2018 年，七一六所研發出通用高性能圖形處 理器 JARIG12。此后七零九所和長沙韶關合作研發產品 SG6931（凌久 GP101

242、）GPU 芯片支持 HDMI、 DVI、VGA 等通用顯示接口，支持 2D、3D 圖形加速、4K 分辨率、視頻解碼和硬件圖層處理等功能， 可以廣泛應用于軍民兩用電子設備、工業控制、電子信息等領域。西郵微電嵌入式 GPU 芯片技術達到國內領先水平。西郵微電是一家致力于設計自主知識產權高性能圖 形圖像處理、虛擬現實、人工智能等專用處理器芯片的設計公司。由公司完全自主設計的嵌入式圖形處 理器芯片“螢火蟲 1 號 SOC 芯片”產品已通過國內專家鑒定，該 GPU 芯片完全支持 OpenGL 1.3 國際 標準。與此同時，該芯片配套了相應的軟件開發環境和應用軟件，包括自主研發的 openCL-ext 語

243、言與 編譯程序，完整的軟件開發和調試環境，并建立了一套完整的圖形處理器芯片的驗證和技術測試流程。中科曙光與 AMD 合作研發 GPU 芯片并將其推向市場。AMD 是目前業內唯一一個可以提供高性能 CPU、 高性能獨立顯卡 GPU、主板芯片組三大組件的半導體公司。2016 年 AMD 公告將 X86 生態授權給曙光 子公司海光。進行技術合作開啟集成電路芯片研發，產品適配享先發優勢。同時,曙光的 GPU 服務器適 配于 AMD7nmGPU，流片后由中科曙光完成調試推向市場。5. 信息安全為“信創”保駕護航5.1 產業鏈概覽信息安全貫穿整個 IT 重構過程的始終，也是其關鍵一環。從產業鏈角度來看，信

244、息安全產業上游主要是 計算機軟硬件與終端供應商，經過信息安全集成商最終向以黨政軍、金融等關鍵行業為主的企業客戶銷 售產品與服務。圖 144：信息安全產業鏈資料來源： 公開資料整理，從下游需求來看，政府、電信和金融等涉及國家安全和國民經濟命脈的行業是信息安全產品的主要需求 對象，總占比接近 65%。根據 2018 全球網絡安全融資領域分布情況，身份管理與訪問控制領域獲得融 資占比約 12%，是在整個信息安全領域中較能吸引投資者目光的賽道，該細分領域或在未來有較大想象 空間。圖 145：2018 全球網絡安全融資領域分布圖 146：2018 我國 IT 安全市場行業應用結構2%2%3%1% 4%4

245、%12%10%3%12%26%4%6%6%6%19%18%身份管理與訪問控制 安全運營/應急響應/互聯網威脅 基礎設施安全應用安全 安全托管服務 風險管理與合規終端安全7%5%11%3%13%10%7%2%數據安全 云安全 物聯網安全 Web安全 移動安全 防欺詐/交易安全 數字風險管理 區塊鏈安全 安全咨詢服務政府電信金融教育制造能源交通物流與流通其他資料來源： Momentum Cyber， 中國信通院，資料來源： 顧問，前瞻產業研究院，按照產品類型，信息安全市場主要由安全硬件、安全軟件和安全服務三大主要部分構成，每個部分又包 括多種細分產品。圖 147：信息安全產品與服務內容資料來源：

246、公開資料整理，根據 IDC，IT 安全軟件指運行在各類終端設備上的軟件形態安全產品，主要包括身份管理與訪問控制軟 件、涉及安全內容與威脅管理的終端安全軟件，安全性與漏洞管理軟件等。主要產品包括防病毒軟件、 數據泄露防護系統、數字證書身份認證系統、身份管理與訪問控制系統等；IT 安全硬件通常指以物理硬 件的形態直接集成到網絡中的安全設備，主要包括防火墻硬件、入侵檢測與防御硬件、統一威脅管理硬 件、安全內容管理硬件，VPN 硬件等。安全服務主要包括信息安全相關咨詢、實施、運維和培訓等。圖 148：2017-2022 我國 IT 安全軟件細分市場規模（百萬美 元）圖 149：2017-2022 我國

247、 IT 安全硬件細分市場規模（百萬美元）900.0 800.0700.0600.03000.0 2500.02000.0500.01500.0400.0300.0200.0100.01000.0500.00.020172018E2019E2020E2021E2022E0.020172018E2019E2020E2021E2022E終端安全軟件安全性與漏洞管理軟件其他類安全軟件身份管理與訪問控制軟件防火墻硬件市場入侵檢測與防御硬件市場統一威脅管理硬件市場安全內容管理硬件市場VPN 硬件市場資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 5.2 市場規模據 IDC，在未來我國 IT 安全軟件、硬件、服

248、務市場將保持較快增速，預計 2022 年總市場規模將達到 115 億美元，四年 CAGR 為 23.8%。IT 安全硬件是整個安全市場的重要組成部分，伴隨著我國政府、電信 以及金融等行業不斷布局私有云與升級迭代現有信息系統，IT 安全硬件剛需性質日趨明顯，是網絡安全 防御體系建設中不可或缺的重要組成部分。IDC 預計，20182022 年我國 IT 安全硬件的復合增長率將 達到 26.7%，預計 2022 年市場規模約為 72.9 億美元。圖 150：2017-2022 我國 IT 安全市場規模（十億美元）圖 151：2017-2022 我國 IT 安全硬件市場規模（十億美元）14 24.10

249、%8 28.0% 24.00%71223.90%61023.80%5823.70%4623.60%323.50%423.40%2223.30%127.5%27.0%26.5%26.0%25.5%25.0%020172018E2019E2020E2021E2022E23.20%020172018E2019E2020E2021E2022E24.5%資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 企業上云大勢所趨，保障企業網絡安全將更為依賴專業化的安全服務，20182022 年我國安全服務市場 CAGR 預計為 16.2%，2022 年市場規模預計達到 21.4 億美元。目前來看，安全軟件產品仍是中國市

250、場 的技術熱點，大型客戶不斷加大對其的投資力度，20182022 年該子市場 CAGR 約為 23.7%，2022 年 市場規模預計達到 20.3 億美元。圖 152：2017-2022 我國 IT 安全服務市場規模（十億美元）圖 153：2017-2022 我國 IT 安全軟件市場規模（十億美元）2.5 20.00%2.5 30.0%2215.00%25.0%1.51.520.0%10.00%15.0%10.55.00%10.510.0%5.0%020172018E2019E2020E2021E 2022E0.00%020172018E2019E2020E2021E2022E0.0%資料來源

251、： IDC， 資料來源： IDC， 5.3 重要信息安全領域之互聯網安全5.3.1 三六零：城市安全大腦，自主可控瀏覽器三六零公司成立于 2005 年，是中國最大的互聯網和移動安全產品及服務提供商。是互聯網免費安全的 首倡者，先后推出 360 安全衛士、360 手機衛士、360 安全瀏覽器等國民級安全產品，PC 安全產品月 活用戶 5 億以上，移動安全產品月活超過 4.6 億。同時為上百萬家國家機關和企事業單位提供包括安全 咨詢、安全運維、安全培訓等全方位安全服務。360 發展戰略為“3+1”，其中“3”包括國家安全大腦、城市安全大腦、家庭安全大腦?！?”為互聯網戰略，包括 360 搜索、信息

252、流、游戲、導航、短視頻等業務。三級安全大腦保障大安全時代的國家安全、城市安全、家庭安全，互聯網的內容商業化為安全技術創新提供強力支撐，助力 360 打造大安全時代的 “新增長極”。隨著國際網絡安全形勢日益復雜多變，三六零致力于我國網絡信息安全事業，未來政企業務可期。2018 年營收中，互聯網廣告及服務占比 81.18%，互聯網增值服務占比 8.97%，智能硬件占比 7.73%，其余 為游戲等業務。由于公司對外轉讓所持奇安信的全部股權，共確認相關投資收益約人民幣 29.8 億元（含 稅），公司深化“大安全”戰略轉型，拓展政企安全、城市安全業務。三六零主要從事互聯網技術的研發及網絡安全產品的設計、

253、開發、運營。通過向個人用戶提供免費、優 質的互聯網及移動安全產品及服務積累了大量用戶，并在此基礎上拓展了互聯網廣告及服務、互聯網增 值服務、智能硬件業務等一系列商業化業務，最終構建互聯網生態體系。表 18：360 產品及服務體系產品類型具體產品360 安全大腦-核心安全能 力信息獲取和內容變現產品IoT 物聯網安全產品及服務國家網絡安全領域：網絡實戰攻防演練平臺、全網數字資產測繪平臺、全網 DDoS 攻擊監測平 臺、全網掃描監測平臺、網絡安保協調平臺、態勢感知系統、終端應急響應系統、攻擊溯源與 威脅分析系統、虛擬化安全系統 城市級社會安全領域： 社區安全、出行安全、應急管理、城市管理、公共安全

254、、反網絡詐騙信 息系統獵網平臺 家庭及個人用戶安全領域：家庭防火墻、智能攝像機、行車記錄儀、智能兒童手表、智能門鎖、 智能門鈴、掃地機器人信息獲取產品：360 導航、搜索、瀏覽器等業務 內容類產品：信息流、資訊類產品、游戲等智能硬件安全、車聯網安全、工業互聯網安全、無線電安全、360 智能網聯汽車信息安全實驗 室（SKYGO Team）資料來源： 公開資料整理，360 安全大腦：深入智能安全防護領域2018 年 5 月，公司開創性地發布了全球最大的分布式智能安全系統“360 安全大腦”，以此構建了 大安全時代的整體防御戰略體系，應對萬物互聯時代帶來的全新安全威脅和挑戰?！?60 安全大腦”與人

255、類中樞神經系統傳輸模式類似，包括四層威脅響應流程結構。表 19：360 安全大腦威脅響應流程結構層級作用角色層級作用角色數據采集層依靠全球規模最大的網絡空間安全大數據安全大腦的感知元數據服務層端到端的數據治理服務能力安全大腦高效的信號處理通道智能服務層開放智能服務體系及平臺安全大腦的神經元安全應用層最終向使用者提供全方位安全防護和解決方案，安全大腦的指令輸出端資料來源： 公司官網，“360 安全大腦”綜合運用“IMABCDE”（I-IoT 智能感知、M-移動通信、A-人工智能、B-區塊鏈、C- 云計算、D-大數據、E-邊緣計算）等核心技術，具備威脅感知、推理溯源、攻擊預警、決策輔助、自我 學習

256、五項核心能力?；诠驹诨ヂ摼W安全領域深耕多年積累的網絡安全大數據，運用人工智能計算分 析平臺，結合三六零安全專家的人機協同效應，可自動實現對網絡攻擊的預測預警、監測發現、關聯分 析、追蹤溯源、漏洞挖掘及自動化攻防，在保護用戶、社會、國家網絡安全的基礎上，將智能安全防護 能力進一步延伸到工業互聯網、車聯網、物聯網、城市安防和個人人身安全等領域。360 企業安全瀏覽器：為政企塑造安全開放生態環境360 企業安全瀏覽器通過技術可控、全面兼容、性能提升等三大產品核心點來幫助企業實現跨平臺體驗 一致性、系統兼容性、操作安全性，同時降低政企在 Web 應用上的開發成本，幫助政企塑造更加安全、 更加開放的

257、生態環境。根據 iMedia Research 報告，2018 年中國 PC 瀏覽器用戶規模達到 6.60 億人，在 PC 瀏覽器用戶首選 品牌使用占比中，360 瀏覽器占比 32.2%居首，Chrome 瀏覽器、QQ 瀏覽器以 20.4%、13.6%的占比 緊隨其后。對比國內主流的 Firefox 瀏覽器，360 安全瀏覽器在腳本性能上提升 30%，在排版引擎性能 上提升 30%，在圖形性能上提升 50%，在 WebGL 圖形性能上提升 100%，在渲染速度上提升 200%。表 20：360 企業安全瀏覽器特點特點具體描述安全性高兼容性好提供多角度保護策略，降低企業內部數據泄露風險，支持國密

258、算法加密通信，有效保障通信安 全。禁止復制、打印、另存為，禁止使用開發者模式、禁止查看頁面源碼。同時，禁止文件上 傳操作，防止數據被通過郵件附件、網盤等途徑上傳泄漏，針對敏感系統覆蓋用戶身份水印， 防止截屏拍照泄密。支持雙內核智能切換，支持國產 CPU 和操作系統、與國產應用軟件兼容適配、支持國密加密 算法通信、支持其他終端平臺辦公效率高統一的中央管控平臺、統一辦公入口及平臺、企業 Web 應用兼容方案、界面清爽無廣告資料來源： 公開資料整理，2019 年，三六零與最高檢察院總設計團隊協作推出了“最高檢統一業務平臺 2.0 專用瀏覽器解決方案”。 通過可控極速內核，實現性能大幅度提升，輔以國密

259、算法支持和檢察機關知識搜索管理功能，提升檢察 機關的用戶體驗及辦公效率，保障檢察機關數據安全。360 安全瀏覽器在現有功能基礎上，已全面支持中標麒麟、銀河麒麟、中科方德、深度等操作系統，龍 芯、兆芯、飛騰、海光等 CPU，支持電子公文、電子簽章、流版式辦公插件等近百款國內主流應用軟件， 并且首次在國產 CPU 上實現高清 1080p 視頻在線播放，能夠實現跨平臺的適配和兼容360 企業安全瀏覽器目前已經與政企行業內市場占有率較高的 OA 廠商、CAS 廠商、插件廠商、網關廠商、CA 廠商等各類產業鏈中的重要角色進行產品級融合，為客戶提供貼近實際 IT 環境的整體解決方案。 適配統信軟件，安全大

260、腦賦能國產操作系統2020 年 2 月，三六零與統信軟件聯手展開多項合作，360 公司為統信軟件國產操作系統 UOS 提供安全 賦能，從系統漏洞挖掘、系統證書體系建設、應用安全、基礎應用開發等維度，深度參與建設和維護 UOS 生態安全體系。在合作中，360 公司主要從四大方面構建 UOS 生態安全體系。表 21：360 構建 UOS 生態安全體系主要方面具體描述系統漏洞挖掘系統證書體系建設應用安全 操作系統基礎應用360 為 UOS 系統源代碼及生態上下游產品進行代碼檢測審計和漏洞挖掘，主動和提前發現薄 弱環節，通過長期安全運營，持續建設和鞏固底層安全壁壘。360 將采用 WebTrust 國

261、際標準為 UOS 建設 CA 系統，遵循國家國密標準，支持同時為用戶簽 發雙算法 RSA/SM2 雙證書，按照國際標準生成頂級根密鑰和中級根證書，并按照國際標準管 理證書生命周期，包括證書申請、證書簽發、證書使用、證書吊銷、證書續期等管理。360 與統信軟件及其他合作伙伴共同建立檢測體系，對 UOS 軟件商店中的全部應用，實現多 項安全檢測覆蓋。360 聯合統信軟件，打造 UOS 瀏覽器，首次在國產操作系統中實現了對火狐瀏覽器的全面替 換。資料來源： 公開資料整理，此外，在 UOS 桌面操作系統方面，360 全系列 PC 軟件，包括個人瀏覽器、企業瀏覽器、殺毒、終端安 全防護系統、安全衛士、視

262、頻播放器、壓縮工具、安全云盤等，均已全面適配 UOS 的各技術路線版本， 入駐 UOS 應用商店，并將在 UOS 適配中心進行產品展示。服務器操作系統方面，360 企業瀏覽器服務端、終端安全防護系統服務端，以及云安全、網絡安全等服 務器側產品，也將全面適配 UOS 服務器版本。5.4 重要信息安全產品之 PKI 產品5.4.1 PKI 技術概述PKI 即公鑰基礎設施（Public Key Infrastructure），是產生、管理、存儲、分發和撤銷基于公開密鑰密碼 學的公鑰證書所必須的軟件、硬件、人、策略和處理過程的集合。在 PKI 體系中使用的是公鑰和私鑰密碼相結合的混合加密體制，即加密時

263、采用私鑰密碼，密鑰傳送則采 用公鑰密碼。這樣既解決了密鑰管理的困難，又解決了加解密速度的問題。數字簽名是一個加密的信息摘要，附在消息后面，可以確認發送者的身份，同時也提供了 PKI 系統中的 數據完整性保護和不可否認性服務。數字證書是 PKI 系統中一個重要的組成部分。它是一個經證書授權 中心數字簽名的包含公開密鑰擁有者信息和公開密鑰的文件。數字證書的引入解決了公鑰持有者身份確 認的問題。圖 154：PKI 中數字信封技術過程圖 155：PKI 中數字簽名過程B公鑰B私鑰發送方 A接收方 BE2會話密鑰加密算法解密算法會話密鑰明文E1密文加密解密資料來源： CSDN， 資料來源： CSDN，

264、5.4.2 PKI 產品市場規模與未來空間技術成熟伴隨戰略推進，未來 PKI 市場空間或將進一步擴大。隨著商用密碼技術不斷創新，我國商用密 碼產業蓬勃發展。根據統計，2017 年我國商用密碼產業規模達到 239.14 億，較 2016 年增長 57.9%。近三年產業規模的平均增長率為 35%。按照這個增長規模，預計到 2020 年商密行業規?？赏黄?400 億。 自 2012 年以來，我國 PKI 產業不斷發展，增長迅速，據顧問，2015 年市場規模已達到 19.78 億元。 隨著我國 PKI 技術進入成熟期，加之國家安全戰略不斷推進，安全保障能力的現實要求不斷提高，一批 國密算法接連出現，未

265、來我國 PKI 行業預計將持續保持 20%以上的增長速率，2020 年預計達到 55.67 億元。圖 156：2012-2017 我國商用密碼市場規模（億元）圖 157：2011-2020 我國 PKI 市場規模（億元）300 70%60%250 50%60 23.50%23.00%5022.50%200150100504040%3030%20%2010%100%0-10%22.00%21.50%21.00%20.50%20.00%19.50%19.00%0201220132014201520162017-20%PKI基礎設施PKI安全應用整體增長率資料來源： 數觀天下，資料來源： 顧問，5.

266、4.3 PKI 市場格局：國產化率高，優勢企業主導產業發展國產化程度高，PKI 市場國產廠商爭艷。在整個身份和數字信任軟件市場中，我國主要參與廠商有吉大 正元、格爾軟件與數字認證等企業，國產廠商占比較大，國產化程度較好。而在我國 PKI 產品市場中， 格爾軟件、吉大正元等該細分領域的優勢企業，憑借著自身掌握的 PKI 基礎設施及 PKI 安全應用領域的 關鍵技術，在技術創新與研究開發方面處于行業優勢地位，加之其擁有豐富的行業相關經驗與客戶資源， 從而主導著 PKI 產品市場的發展。14%12%51.20%9.20%6.60%7.00%圖 158：2019H1 我國身份和數字信任軟件市場份額圖

267、159：2015 我國 PKI 產品市場競爭格局吉大正元亞信安全數字認證格爾軟件IBM其他資料來源： IDC， 資料來源： 顧問，5.4.4 PKI 關鍵環節CAPKI 通過引入 CA（Certificate Authority），將用戶的公鑰和用戶屬性信息組合，然后進行數字簽名，按 特定的格式標準組織，實現數字證書的集中簽發、更新、撤銷和驗證，其核心功能是對數字證書的發放 和管理。圖 160：CA 模塊結構CA 證書(C ertificate A uthority,C A )密鑰管理中心(Key M anagem ent C enter,KM C)輕量目錄訪問協議(Light-w eight

268、 D irectory A ccess Protocol,LD A P)管理證書撤銷列表(C ertificate Revocation List,C RL)在線證書狀態協議(O nline C ertificate Status Protocol,O C SP)授權部門(Registry A uthority，RA )在線面對面用戶資料來源： 公開資料整理，5.4.5 電子認證產業現狀：應用日漸廣泛，產品趨向集成化、可視化、硬件化隨著信息化推進，電子認證服務應用日漸廣泛，產品種類也日益豐富，整體市場規模穩步提升。截至 2018 年 Q1，我國有效電子認證證書持有量合計 3.82 億張。目前相

269、關產品有集成化、可視化、硬件化的趨勢， 下游客戶以互聯網、電子政務、金融、電子商務等行業為主。圖 161：2010-2018Q1 我國有效電子認證證書持有量（億張）圖 162： 2005-2018 我國電子認證服務產業細分市場規模（億元）4.543.532.5350 30025020015021001.550100.502010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Q1電子認證機構營業額電子簽名應用產品和服務市場電子認證軟硬件市場資料來源： 工信部，智研咨詢， 資料來源： 智研咨詢，中國電子認證服務產業聯盟， 5.4.6 主要公司 格爾軟件上海格爾軟件

270、股份有限公司成立于 1998 年 3 月，公司自成立起就專注于以 PKI 為核心的商用密碼產品 等信息安全產品與系統的研發、生產和銷售，是中國較早研制和推出公鑰基礎設施 PKI 平臺的廠商之一。 通過十多年孜孜不倦的創新和研發，格爾軟件已經擁有一大批技術專利和自主知識產權產品，公司擁有 全系列信息安全產品、安全服務和解決方案的提供能力。圖 163：格爾軟件產品體系構成資料來源： 招股說明書， 公司在產品方面一直在不斷完善已有的 PKI 身份認證與管理產品，部分產品已通過檢測并已實現投產； 同時，公司也在持續拓寬產品應用范圍，主要的 PKI 產品已可適用于海外市場，實現了國際化支持。在 應用領域

271、布局方面，公司持續推進了在政府、軍工、電子政務等領域的應用。在首屆中國國際進口博覽 會中，大數據云平臺下統一門戶、統一身份和同意權限的管理系統發揮了重要作用。表 22：格爾軟件業務明細業務類別聯系與區別劃分依據PKI 基礎設施產品整個 PKI 安全體系的基礎和框架建立在 PKI 基礎設施產品之上，提供主要解決信息網絡空間中信任問題，確保各行為主 體身份唯一性、真實性和合法性在 PKI 基礎上構建一個完備的 PKI 安全體系，并提供身份認證、授權、網絡傳輸安全、數據存儲安PKI 安全應用產品通用安全產品各項安全服務與應用與 PKI 關聯度不大的其他安全類產品， 是對 PKI 系列安全產品的補充全

272、、數據完整性保證、簽名與驗簽等一系列安全支 撐系統以及安全的業務溝通平臺 幫助用戶解決其他非 PKI 范疇的安全問題，豐富產 品結構，構建安全保障體系資料來源： 格爾軟件招股說明書，自成立以來，公司一直專注于信息安全行業 PKI 領域，致力于為用戶提供基于 PKI 的信息安全系列產品、 安全服務和信息安全整體解決方案。公司一貫重視自主研發和技術創新，研發的以 PKI 為核心的信息安 全產品及相關技術成果，均處于國內領先水平。公司在 PKI 產品的市場優勢明顯，并獲得了業內的高度 認可。2015 年，公司在 PKI 產品市場（包括 PKI 基礎設施與 PKI 安全應用等細分市場領域）的市場占 有

273、率位居行業前三，近年來又不斷上升。表 23：2015 格爾軟件市場占有率項目市場規模（億元）行業前三公司市場份額公司市場份額PKI 基礎設施產品19.7833.10%7.53%PKI 安全應用產品6.8834.7%6.4%PKI 安全應用細分市場12.932.3%8.14%資料來源： 格爾軟件招股說明書，近年來，公司客戶主要為國家部委、地方政府部門、軍工企業、金融機構、CA 公司、大中型企事業單 位等。信息安全行業的下游客戶對上游產品供應廠商存在一定的依賴性。同時隨著各行業信息系統建設 的擴展和信息安全等級要求的不斷提高，下游客戶在信息安全系統建設及升級過程中,將對安全產品、安 全集成及安全服

274、務等方面形成交叉消費和維護消費,產生信息安全建設方面的持續性投入。因而，現有的 客戶資源不僅是公司業務收入的穩定來源，亦是公司宣傳品牌、擴大知名度的良好載體，有利于公司進 一步開拓新市場、開發新客戶，能夠為公司的持續快速發展提供重要保障。表 24：格爾軟件主要客戶所屬行業客戶名稱公安各省市自治區公安廳局、公安部第一、公安部第三等軍工中國航天科技集團公司、中船重工集團公司、中國工程物理研究院、中核工業集團公司等 金融機構中國人民銀行、中國銀聯、中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行等所屬行業客戶名稱CA 公司新疆 CA、浙江 CA、安徽 CA、湖南 CA、河北 CA、天津政務 CA、

275、福建 CA、云南 CA 等 大中型企事業單位中海運集團、歌華集團、廣東電信、福建聯通、華力徽電子、湖北電力、深圳超算中心等資料來源： 格爾軟件招股說明書， 數字認證北京數字認證股份有限公司成立于 2001 年 2 月 28 日，是國內領先的信息安全解決方案提供商，主要業 務為電子認證服務、電子認證產品及可管理的信息安全服務。從電子認證到“一體化”服務架構。在數字認證的三類業務中，電子認證服務及產品為數字認證業務的 基礎，通過建立數字證書認證系統及相關的證書管理服務器，頒發可信的 SSL 證書，實現可信網絡身份 認證。安全集成業務是在整合公司自有產品和其他信息安全產品的基礎上，為稅務、保險、衛生

276、、教育、 交通、政務辦公等各種行業及領域提供安全解決方案。安全咨詢與運維服務包含更加廣泛，可能涉及與 電子認證產品無關的安全服務，目的是能夠建立服務專業、響應及時、保障可靠的安全咨詢及運維服務 體系，使客戶享受一體化服務。表 25：數字認證業務業務類別具體業務電子認證服務數字證書，電子簽名，以及圖紙數字化交付系統、電子合同簽署系統、電子簽名司法舉證服務、電子保全服務安全集成業務電子政務行政審批無紙化方案、電子病歷安全解決方案、電子招投標安全解決方案、電子保單安全解 決方案、法人一證通安全解決方案、服務大廳無紙化安全解決方案、電子證照安全解決方案、移動執法安全解決方案安全咨詢及運維服務風險評估、

277、合規性咨詢、代碼審計、脆弱性檢查、沉頭測試和安全巡檢資料來源： 公司官網，資質完備，技術領先。從行業發展趨勢來看，同時具備產品、服務整合能力的企業將更容易獲得市場的 認可，而數字認證是行業龍頭中唯一一家同時具備電子認證產品生產和服務提供的機構。同時公司專注 于提供網絡信任和信息保護的產品和服務，主要技術包括信息加密技術、數字簽名技術、數據完整性保 護技術、身份鑒別技術和訪問控制技術。公司全面掌握電子認證領域相關技術，積極進行技術研究工作。 2018 年，公司新取得發明專利 3 項，軟件著作權多項，另有 5 項發明專利在審。截至 2018 年末公司共擁有發明專利 9 項，軟件著作權 109 項，

278、技術水平不斷提升。 衛士通衛士通信息產業股份有限公司于 1998 年成立，是國內知名密碼產品、網絡安全產品、安全運維服務和 行業安全解決方案綜合提供商，國內最早專業從事網絡信息安全的上市企業，首批商密產品研發、生產、 銷售資質單位。圖 164：衛士通公司發展歷程資料來源： 公司官網，公司擁有從芯片、模塊、整機、系統到整體解決方案與安全服務的完整網絡信息安全業務體系，橫跨網 絡安全、主機安全、數據安全、應用安全、移動安全等多個領域，致力于滿足用戶從硬件到軟件、從底 層到應用層、從端到云的一體化安全需求，公司成立以來累計服務國內外用戶近 5000 家，并在奧運會、 世博會、G20 峰會、9.3 閱

279、兵等各類重大活動中提供信息安全保障。 吉大正元吉大正元信息技術股份有限公司設立于 1999 年 2 月 12 日，吉大正元是國內知名的信息安全產品、服務 及解決方案提供商，是電子認證領域的領先企業。吉大正元現已成為國內信息安全行業知名企業，是國內最大的公鑰基礎設施（PKI）產品供應商。根據 中國電子商務協會的統計數據：目前吉大正元在 PKI 電子證書認證系統領域處于絕對領先地位。IDC 數 據報告也連續多年確認了吉大正元在國內信息安全應用領域軟件市場占有率第一的地位。公司以密碼技術為核心，開展信息安全軟件的研發、生產和銷售及服務，面向政府、軍隊、軍工、金融、 能源、電信等重點行業和領域提供基于

280、密碼的可信身份認證及可信數據保障等多層次、全方位的綜合性 安全解決方案，為其信息系統提供關鍵的安全支撐與保障。圖 165：吉大正元電子認證產品體系資料來源： 招股說明書， 公司是國家首批商用密碼產品生產定點單位，核心產品“電子證書認證系統”在 1999 年 10 月第一個通 過國家級鑒定，處于國內領先、國際先進水平。公司承擔了國內第一家第三方 CA（福建 CA）的建設， 2018 年 2 月，基于云環境下的 PKI 關鍵技術首次通過國家驗收，再次填補國內空白。公司設有 2 個研發中心，1 個企業博士后科研工作站及 1 個省級企業技術中心。同時參股設立了中科信 息安全共性技術國家工程研究中心有限

281、公司，為國家信息安全戰略提供技術支持、為企業發展提供科研 成果產業化平臺。公司是國家高新技術企業、國家火炬計劃軟件產業基地骨干企業、“十五”國家 863 計劃成果產業化基地，是全國信息安全標準化技術委員會成員，主持和參與制定國家標準 9 項、行業標準26 項，擁有 6 項發明專利技術及 226 項軟件著作權。5.5 重要信息安全產品之“三合一”三合一，即涉密計算機移動存儲介質安全管理系統，是一款專用保密防護系統，通常由三合一軟件、保 密 U 盤、單向導入裝置三部分組成，具有檢測阻斷涉密計算機違規聯接互聯網、移動存儲介質管理、外 部數據單向導入三項功能。從認證授權、訪問控制、加密鎖定、違規監控、

282、數據加密、安全審計等方面 對移動存儲介質進行失泄密防護管理，用技術手段實現移動存儲設備信息安全的“五不”原則，即：進 不來、拿不走、讀不懂、改不了、走不脫。5.5.1 主要公司 中孚信息中孚信息成立于 2002 年，是專業從事信息安全技術與產品研發、銷售并提供行業解決方案和安全服務的高新技術企業，重點圍繞安全保密、密碼應用、公共安全等業務領域，形成了全系列的安全產品和面 向分級保護、等級保護等黨政內網的行業應用解決方案。公司是信息安全保密行業最具競爭力的廠商之一，研發了主要面向黨政機關、軍工企業、中央企業、科 研院所的信息安全保密產品，部分產品在行業內處于國內領先地位，同時公司也是目前國內最早

283、從事信 息安全保密產品研發、生產和銷售的主流廠商之一，并在國內率先推出具有深度數據恢復技術的安全保 密檢查工具。圖 166：中孚信息產品結構資料來源： 公司官網，產品豐富，下游客戶覆蓋廣。公司成立初期，憑借隔離卡、檢查工具、清除工具等多個產品確立了市場 先發優勢，在保密領域積累了大量客戶。近年來，公司堅持以客戶為中心，依靠過硬的產品和領先的技 術，積累了大量優質客戶，確立了在安全保密領域的先發優勢。目前公司用戶遍及全國 32 個?。ㄖ陛?市、自治區）和香港特別行政區的上萬家黨政機關、軍隊和企事業單位。信息安全保密產品服務對象主 要為黨政機關、軍工企業、中央企業、科研院所等，商用密碼產品服務領域

284、主要為金融、稅務、工商等。 信息安全服務主要為涉密信息系統集成服務。 北信源北信源創立于 1996 年，是中國信息安全龍頭企業之一，歷經 20 多年發展，從終端安全、數據安全向大數據安全、云安全、移動安全、物聯網安全等方向全面拓展。擁有 1200 多名信息安全專業人員，構建 了全國七大區、近三十個省市的營銷與服務網絡，在品牌知名度、市場、產品、人才等方面均居行業領 先地位。公司主要客戶為政府機關、軍隊、軍工、能源、金融、醫療等重要行業的大中型用戶。聚焦信息安全，構建健康國產軟硬件生態。公司順應市場趨勢，啟動并實施全新戰略規劃，布局信息安 全、互聯網、大數據為公司三大戰略方向，致力將北信源逐步打

285、造成為物聯網時代下智慧安全的全面解 決方案提供商，目前正從終端安全、數據安全向大數據安全、云安全、移動安全、物聯網安全等方向全 面拓展。目前北信源與聯想、中科方德、神通、龍芯等業內優秀上下游企業組建了強有力的企業矩陣，系列安全產品全線支持龍芯、飛騰、兆芯等國產 CPU，昆侖、達夢、金倉等國產數據庫，中標麒麟、銀 河麒麟、中科方德等一系列國產化操作系統以及聯想、長城等國產化整機，跟隨國產化自主可控國家戰 略，共同配合打造安全的國產化自主可控生態體系。圖 167：北信源安全產品資料來源： 公司官網，6. 重要外設打印機6.1 打印機概述打印機作為重要的辦公用品，經歷長時間技術發展與形態演進，目前已

286、經廣泛應用于日常辦公與生產中， 在消費市場也有一席之地。常見打印機包括針式打印機、噴墨打印機和激光打印機三類。表 26：常用打印機類型、組成與主要技術針式打印機噴墨打印機激光打印機打印原理 機械結構電路系統擊打式，用帶打印針的打印頭完成 打印任務 打印頭、色帶機構、字車機構和走 紙機構 控制電路、驅動電路（包括打印針、 字車電機、走紙電機驅動電路）、 接口電路、檢測電路、DIP 開關電 路、操作面板電路和電源電路墨水通過噴頭，在強電場下以高速墨水束 噴出，完成打印 墨盒及噴頭單元、清洗單元、字車單元、 輸紙單元及傳感器單元 電源電路和邏輯控制電路（主控電路（含 CPU、RAM、ROM、復門電路

287、等）、噴墨印字 頭控制與驅動電路、輸紙電機控制與驅動 電路、接口電路和傳感器檢測電路等）用激光掃描的電子成像 原理完成打印任務供電系統、直流控制系 統、接口系統、激光掃描 系統、成像系統、搓紙系 統針式打印機噴墨打印機激光打印機關鍵技術優勢結構簡單經久耐用，易于維修，打 印成本低廉，可打印多層復寫紙打印質量不高，工作躁聲大，打印連續式噴墨技術、隨機式噴墨技術（熱氣 泡式噴墨技術、壓電式噴墨技術）在彩色打印上表現出色，設備成本相對較 低，可以兼容的紙張種類很多加熱技術（定影膜加熱技 術、加熱管加熱技術等） 打印機速度快，打印效果 好，多用于黑白打印，無 噪聲缺點速度慢打印成本高，對打印紙要求高彩

288、色打印成本高資料來源： CSDN， 6.2 產業現狀：打印趨向自助化、服務化和虛擬化6.2.1 市場規模移動化辦公的普及與無紙化辦公的推進對傳統打印機市場一定程度上造成沖擊。全球來看，打印機市場 規模增長邊際近年來開始走低，據 IDC，2018 年全球打印機出貨量 9899 萬臺，Smithers Pira 預測至 2022 年，全球整個打印機相關產業市場規模約為 1148 億美元。圖 168：2010-2022 全球打印機相關產業市場規模（十億美元）圖 169： 2008-2018 全球打印機出貨量（百萬臺）140 60%140 15%120 50%120 10%10040%1005%808

289、030%606020%40402010%200%-5%-10%00%2010 2012 2013 2015 2016 2017E 2020E 2022E02008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018-15%資料來源： Smithers Pira， 資料來源： IDC， 我國打印機市場在近幾年表現平穩，增長率一直保持較低水平，市場規?？偭枯^為可觀，可推測滲透率 情況較好。截止 2018 年，我國打印機行業市場規模已經達到 1249.87 億元，同比增長 12%。圖 170：2014-2018 我國打印機市場規模（億元）圖 171：

290、2014-2018 我國打印機出貨量（萬臺）1400 20%3500 20%1200100080060040020015%10%5%0%3000250020001500100050015%10%5%0%-5%020142015201620172018-5%020142015201620172018-10%資料來源： 中國產業信息網，資料來源： 中國產業信息網，細分來看，噴墨打印機和激光打印機作為打印機市場的兩種使用最為廣泛的產品，近幾年來增速穩定， 一定程度上作為關鍵驅動，帶動我國打印機市場。圖 172：2014-2018 我國噴墨打印機出貨量與市場規模圖 173： 2014-2025 我國激

291、光打印機出貨量與市場規模6 35%5 4321030%25%1600 15%140010%120020%15%10%5%0%-5%10008006004002005%0%-5%2012201320142015201620172018-10%0-10%出貨量（百萬臺）銷售（億元） 出貨量增長率銷量增長率出貨量（萬臺）市場規模（億元）出貨量增長率市場增長率資料來源： 中國產業信息網，資料來源： 中國產業信息網，從比例來看，激光打印機由于自身性能的獨特優勢，在我國市場份額上占據較為明顯優勢，比例超過 50%， 但噴墨打印機憑借性價比優勢，其市場占有在近幾年上升勢頭明顯。全球來看，二者比例相差不多，激

292、 光打印機份額稍多，變動較為平穩，波動幅度不大。圖 174：2015-2019 全球各類外設市場份額圖 175： 2012-2022 我國噴墨與激光打印機市占率60.00%60.00%50.00%50.00%40.00%40.00%30.00%30.00%20.00%20.00%10.00%10.00%0.00%20152016201720182019Ink jetOther hardwareCamera Peripheral serviceSuppliesLaser0.00%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E激

293、光打印機噴墨打印機資料來源： ITCandor， 資料來源： 中國產業信息網，智研咨詢，盡管全球打印設備需求呈下降趨勢，但由于未來企業一體化辦公的需求越來越多，激光復合一體機的需 求呈上漲趨勢。據 IDC 統計，2015 年全球激光復合一體機出貨量約為 2000 萬臺，未來四年激光復合一 體機的復合年均增長率約為 4.9%，2019 年預計達到 2450 萬臺。全球企業的電子化辦公趨勢雖然在一方面降低了打印硬件的需求量，卻在另一方面帶動了打印管理服務（Managed Print Serices，MPS）市場的增長。據 IDC 統計，2015 年全球打印管理服務市場規模約為134 億美元，預計

294、2019 年全球打印管理服務市場規模將達到 218 億美元，復合年均增長率約為 10.3%。隨著傳統打印機市場不斷飽和，未來打印行業將趨向于自助化、服務化、虛擬化。通過借助移動終端與 云平臺，依靠中心化或者去中心化的流程管理或自助協作辦公軟件，完成打印。圖 176：2015-2019 全球激光復合一體機出貨量（百萬臺）圖 177： 2015-2019 全球 MPS 市場規模（億美元）30 250 25 201510520015010050020152016E2017E2018E2019E黑白激光復合一體機彩色激光復合一體機020152016E2017E2018E2019E大型企業（1000+人

295、）中大型企業（500-999人）中小型企業（100-499人）資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 成長迅速，我國打印耗材市場漸開。打印耗材作為打印機產業的主要利潤源頭，有著龐大的市場規模， 加之打印機耗材生產技術成熟，專利護城河較深，產量和需求大體保持穩定。2018 年，全球打印機耗材出貨金額為 777.3 億美元，同比增速約為 0.2%；中國市場增速略高，約為 2%，出貨金額為 1421.4億元。圖 178：2014-2018 全球打印耗材市場出貨金額（億美元）圖 179： 2014-2018 中國打印耗材市場出貨金額（億元）780 1.40%1450 4%7751.20%14003

296、%7701.00%13503%7650.80%2%13007600.60%2%7550.40%12501%7500.20%120011501%0%745201420152016201720180.00%20142015201620172018資料來源： 中國產業信息網，智研咨詢，資料來源： 中國產業信息網，智研咨詢，硒鼓和碳粉是激光打印的重要耗材，可以說，對于激光打印機使用者來說，打印機的價值幾乎集中于硒 鼓。我國硒鼓行業不斷發展，市場規模逐步擴大。2018 年中國硒鼓市場出貨額約為 783 億，同比增速 約為 3.5%，3 倍于全球。2018 年中國硒鼓市場規模 113 億美元，同比增長 2

297、.7%，全球硒鼓市場規模 359 億美元，同比增長 1.1%，我國硒鼓市場規模全球占比超過 30%。2012-2017 年全球碳粉的需求增速約為 3.44%，至 2017 年，消耗量保守預計將達到 27 萬噸，銷售額約750 億元。2017 年我國碳粉市場規模 60.5 億元。圖 180：2013-2018 全球及我國硒鼓市場規模（億美元）圖 181： 2011-2017 中國碳粉市場規模（億元）400 6%62 20%3503002505%604%5815%10%2001501005003%2%1%0%201320142015201620172018全球我國全球增速我國增速565452502

298、0112012201320142015201620175%0%-5%-10%資料來源： 華經產業研究院，資料來源： 華經產業研究院，打印耗材芯片往往可以記錄信息，例如墨盒芯片可以記錄墨水量，并根據信息控制打印機。根據其所應 用的耗材屬性差異，可以將打印機耗材芯片分為原裝打印耗材芯片和通用打印耗材芯片。目前，全球打印耗材芯片市場整體較為平穩，受專利壁壘等的影響，通用耗材處理芯片營收占比較低，而國內占比則 較高，2018 年我國通用耗材芯片市場規模估計值在近 20 億，占我國整體打印耗材芯片市場約 1/3。圖 182：2011-2018 全球打印耗材芯片出貨量（億美元）圖 183： 2011-20

299、18 我國打印耗材芯片出貨量（億元）25 20%40 20% 15%2035 3025 20 15 10 5 15%10%1510%5%5%100%0%502011 2012 2013 2014 2015 2016E 2017E 2018E原裝打印耗材芯片通用打印耗材芯片 原裝增長率通用增長率-5%-10%02011 2012 2013 2014 2015 2016E 2017E 2018E原裝打印耗材芯片通用打印耗材芯片 原裝增長率通用增長率-5%-10%資料來源： IDC， 資料來源： IDC， 6.2.2 市場格局：廠商眾多，高端市場海外廠商占據，納思達有望突破打印機行業由于有著較高的技

300、術壁壘，得專利者得天下，所以市場集中度較高?；萜帐侨虼蛴C市場 的絕對領軍者，盡管產品線上確實針式打印機，但仍占據近 50%的市場份額。隨著其他廠商不斷進行技 術創新與革新，一批日系廠商逐漸在激光打印市場立足并獲得一定份額。噴墨打印機領域，愛普生憑借 自身技術優勢，在行業中地位不可撼動。圖 184：2018 全球打印機設備市場份額圖 185： 2018 全球激光打印機設備市場份額2%1%10%8%40%18%21%16%1%4%43%5%6%11%14%惠普佳能愛普生兄弟京瓷利盟其他惠普兄弟佳能京瓷富士施樂利盟奔圖其他資料來源： 華經產業研究院，資料來源： 華經產業研究院，海外龍頭領先優勢明

301、顯，國產廠商替代空間廣闊。我國打印機行業長期被惠普以及一系列日系廠商占據， 國產廠商市占率不足 10%，一部分國產廠商也多以 OEM 模式為主，自主性較低，但考慮到國產進程不 斷加速，國產打印機廠商替代空間十分廣闊。價值考慮到我國打印機耗材市場中，以納思達為首的一批 國產廠商份額優勢十分明顯，這位國產打印機整機的制造提供了可能，未來國產打印機市場有望加速替代，速度與總量同時超預期。圖 186：2017 我國打印機設備市場份額圖 187： 2018 我國打印機耗材市場份額2.10%1.30%0.90%2.10%4.80%5.30%6.80%47.10%12%14.80%4% 3%17%76%2.

302、80%惠普佳能愛普生聯想兄弟富士施樂 三星京瓷理光奔圖其他納思達鼎龍股份天馬超威其他資料來源： 運營商世界網，資料來源： 華經產業研究院，6.3 打印機行業國產化路在何方海外廠商壟斷了打印機的核心技術雖然部分國產廠商已在軟件與芯片上實現了自主，盡管目前打印 機關鍵技術已發展較為成熟，然而由于受到專利保護，其他廠商通常難以直接“拿來”。而對于打印機 的部分機械結構例如噴墨打印機噴頭，囿于技術限制，國產廠商精密度與性能往往又滿足達到要求。表 27：現階段打印機關鍵技術與技術所屬廠商打印機關鍵技術技術所屬廠商打印機語言隨機式噴墨技術 加熱技術PCL惠普PostScriptAdobeGraphical

303、 Device Interface微軟 熱氣泡式噴墨技術惠普、佳能壓電式噴墨技術愛普生定影膜加熱技術佳能加熱管加熱技術施樂激光器施樂芯片高通、Marvell、Synaptics資料來源： 公開資料整理，加之打印機整機利潤較薄，在沒有成本優勢的情況下，國產廠商大多以 OEM 的形式生產，但這一定程 度上降低了打印機的自主可控程度，但涉及打印機的信息安全不容忽視。圖 188：常見打印機泄密途徑資料來源： 公開資料整理，但隨著這一問題不斷被各方重視并著手解決，一批國產廠商不斷發力，從兼容或通用打印耗材開始，既 避免了專利侵權問題，又依靠打印機耗材豐厚的利潤為再生產打下了資金生產要素基礎。目前國內生產

304、 兼容墨盒、墨水的企業已有 200 多家。由于這些企業大部分集中在珠海，由此珠海被全球打印耗材行業 譽為世界打印耗材之都。2011-2017 年珠海打印耗材基地特色產品累計出口額達 370 億元，年均增長 6.8%。2017 年供應了全球 78.6%以上的色帶、68.4%以上的兼容墨盒、40.1%以上的再生激光碳粉盒 組件，主要產品在全球出口份額占比絕對優勢。至 2018 年，國產打印機耗材份額已占據大部分市場， 國產打印機已經邁出了重構的一大步。圖 189：2017 年珠海打印耗材基地特色產品全球份額圖 190：2010-2018 中國打印機耗材專利申請量走勢（件）90.00% 600 80

305、.00% 70.00%50060.00%40050.00%40.00%30030.00%20020.00%10.00%1000.00%色帶兼容墨盒再生激光碳粉盒組件02010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018資料來源： 前瞻產業研究院，資料來源： 佰騰網，華經產業研究院， 隨著無紙化辦公不斷普及，打印機市場增長開始步入瓶頸，打印機行業老牌廠商開始轉移重心，改變策 略，傳統打印機市場不再是巨頭角力的競技場。而這同時也為國產廠商帶來了巨大的機會。一方面國產 廠商加速成長，面對海外廠商所占有的較大的存量空間，不斷滲透，形成替代；另一方面，巨頭轉型難 免會

306、影響其對現有用戶的關注，一部分用戶步入替代周期，考慮到用戶習慣具有黏性，國產廠商有望抓 住時機，利用高效智能的產品，消除減弱前期的劣勢，重新與海外廠商站在同一起跑線。6.4 國產打印機先行軍納思達納思達股份有限公司是珠海賽納集團的子公司，作為中國上市企業 500 強，專注打印顯像行業二十年， 是優秀的成像和輸出技術方案專家，全球前五大激光打印機廠商，全球領先的打印機耗材芯片設計企業， 全球通用耗材行業領導企業。集團年銷售規模超過 200 億元人民幣，產品覆蓋 150 多個國家、地區。圖 191：納思達公司架構資料來源： 公司官網，獨立自主，由點及面，逐步完成打印機行業全產業鏈布局。公司緊緊圍繞

307、市場需求，依靠先進科技，采 取合作開發、自主開發等多種研發模式。公司同時圍繞產業趨勢和技術趨勢進行研發，以把握未來需求 變化趨勢，順應和引導打印機產業發展的方向。從打印機耗材起步，借助獨立自主的技術，逐步實現打 印機關鍵技術的自主可控。近年來，納思達在行業內多次并購與重組將自身經營領域逐漸擴張，成功轉 型向芯片及打印機產業鏈，完成了自零部件到打印機設備及打印管理服務的全產業鏈布局。表 28：Linux 和 Android 的特點對比打印機行業產品品牌獲得方式打印機打印耗材利盟（Lexmark）2016 年收購奔圖（Pantum）2017 年托管SCC2015 年收購G&G格之格代理格之格珠海賽

308、納設立杰思特珠海賽納設立欣格珠海賽納設立納思達（Ninestar）2016 年收購打印耗材芯片艾派克2014 年收購資料來源： Wind， Lexmark（利盟）成立于 1991 年，是成像和輸出技術解決方案以及打印管理服務的全球領導者。Lexmark的產品和服務銷往 170 多個國家和地區，其總部位于美國肯塔基州萊克星頓。圖 192：Lexmark 主要業務與面向客戶資料來源： 公司公告，2016 年 11 月 30 日，公司成功受讓利盟國際有限公司 100.00%股權，作價 27.00 億美元。通過本次交 易，公司一方面可以借助技術提升區位、客戶的優勢互補，將公司在全球中低端打印市場的優勢

309、與 Lexmark 在中高端打印市場的優勢結合，充分發揮協同效應，擴大市場份額，提高公司核心競爭力；另 一方面，公司可以借助 Lexmark 在打印機整機設備方面的出貨量優勢，帶動公司包括集成電路芯片、 通用打印耗材及其他核心部件的研發、生產與銷售；最后，公司可以據此優化國際化經營的戰略版圖， 使公司有能力在全球范圍內與全球打印巨頭進行全方位全領域的競爭通過有效整合，公司將進一步擴大 其客戶基礎和業務渠道，更好的發揮其技術優勢，提高競爭實力，實現公司的跨越式成長。立足研發，納思達已成為國產打印機行業的扛旗者。公司重視技術上的獨立自主，自創立以來，就勇于 承擔責任，為打印機產業國產化貢獻力量。截

310、至 2018 年全球研發人員 2679 人，占比 15.3%；9 大研發 中心位于全球，研發費用 14.78 億元，研發費用占年總收入 6.74%。已獲得授權的專利 4163 項，其中發明專利 2927 項，實用新型專利 956 項，外觀設計專利 280 項，軟件著作權與集成電路布圖設計 95項。同時，另有 1107 項專利正在授權過程中。圖 193：納思達技術發展大事件20042007研發成功能使圖像 保存百年不褪色的 顏料型墨水技術2009研發的激光靜電成 像技術，可使碳粉 運轉率高達95%，被 稱為環保激光打印 技術20102012研發基于國產CPU 的專用SOC芯片技 術，實現國產打

311、印機安全可控2014芯片公司成功進 入中國資本市場， 在深圳證券交易2015成功收購美國芯 片公司SCC，打造 全產業鏈競爭優 勢2016成功收購著名打 印機跨國企業利 盟國際2017艾派克科技股份 有限公司更名為 “納思達股份有 限公司”2000公司成立，創立2002成功研發出耗材 兼容芯片，全面 進軍芯片業務2003成功研發有自主專利的兼容硒鼓技術， 誕生了中國兼容硒 鼓產業2006成為通用打印耗材 行業領軍企業2008推出Unismart創建 系統，為兼容行業 的回收做出了貢獻獲得國家級高新技術企業認 定；發展色帶 業務所上市格之格品牌，進 軍墨盒業務發明墨盒微壓閥供墨 技術，解決行業內

312、墨盒殘墨的環境污染問 題資料來源： 公司官網，二十年沉淀造就優秀產品，國產打印機龍頭蓄勢待發。截至目前，公司年產芯片超過 3 億片，是耗材芯片領域全球市場領導者；墨盒年產 2.2 億支，硒鼓年產 4800 萬支，均占據中國出口市場份額行業第一；與此同時，公司色帶年產 2500 萬條，墨水年產 340 萬瓶，打印機方面，利盟與奔圖全球年銷 220 萬臺， 性能不輸于同業海外廠商，未來三年，公司有望從全球前五打印機廠商躋身全球前三表 29：納思達其他廠商打印機產品對比高價位低價位利盟 CS720de惠普 CP5225n奔圖 P3010DW兄弟 3150CDN產品類型彩色激光打印機彩色激光打印機黑白

313、激光打印機彩色激光打印機產品定位商用高效商用高效商用高效商用高效最大打印幅面A3A4A4最高分辨率600600dpi12001200dpi1200600dpi600600dpi黑白打印速度20ppmA4：38ppm，letter：40ppmA4：30ppm，Letter：32ppm22ppm彩色打印速度20ppmA4：38ppm，letter：40ppm22ppm處理器540MHz1200MHz350MHz內存標配：192MB，最大：448MB標配：1024MB，最大：3072MB128MB網絡功能支持有線網絡打印支持有線網絡打印印首頁打印時間黑白：16 秒，彩色：17 秒黑白：6 秒，彩色：

314、6.5 秒黑白：15 秒，彩色：168.5 秒打印語言PCL5c，PCL6，PostScript3PCL 5c 仿真，PCL 6 仿真，GDI無線/有線網絡打標配：64MB，最大：544MB秒介質類型光面紙，預打印紙，預穿孔 紙，再生紙，相紙，彩紙， 糙紙，光面膠片，投影膠片， 信封，信頭紙，標簽，卡片卡片紙，信封，紙標簽，普 通紙張，乙烯基標簽，橫幅 紙噪聲級別，空閑時：15dB 雙面打印噪音級別，工作普通紙，厚紙，透 明膠片，卡片紙， 標簽紙，信封，薄 紙高價位利盟 CS720de惠普 CP5225n奔圖 P3010DW低價位兄弟 3150CDNPostScript 3 仿真等月打印負荷7

315、5000 頁150000 頁接口類型USB2.0USB 2.0USB2.0普通紙，宣傳冊紙，證券紙，打?。?2dB(A)，待普通紙，銅版紙，厚紙， 薄紙，再生紙，信封， 標簽打?。?3dB(A)，待工作噪音打?。?9dB（A）時：53dB 打印噪聲級別， 工作時：51dB機：30dB(A)機：30dB(A)資料來源： 公開資料整理，7. 地理信息基礎軟件7.1 超圖軟件：根植 GIS，打造智慧城市操作系統超圖成立于 1997 年，是全球第三大、亞洲第一大地理信息系統（GIS）軟件廠商，由母公司超圖軟件及 旗下的超圖信息、超圖國際、上海南康、南京國圖、北京安圖、上海數慧等一級(全資)子公司，地圖

316、慧、 日本超圖等二級(控股)子公司組成。超圖聚焦地理信息系統相關軟件技術研發與應用服務，下設基礎軟件、應用軟件、數據智能三大 GIS 業 務線，并構建生態伙伴體系，通過 1000 余家生態伙伴為數十個行業的政府和企事業單位信息化全面賦 能。目前，SuperMap 在 GIS 基礎軟件中國區域的市場份額已超越國外品牌。圖 194：超圖集團企業架構和三大 GIS 業務線資料來源： 公司官網，據美國 ARC 咨詢集團發布的地理信息系統市場研究報告，SuperMap 位居全球 GIS 市場份額第 3、 亞洲 GIS 市場份額第 1 的位置。同時，ARC 認為，經過 20 多年的發展，超圖軟件已成為全球

317、市場最大 的中國 GIS 廠商，也是中國區市場最頂級的 GIS 廠商。超圖軟件目前業務分為 GIS 基礎軟件業務線、GIS 應用軟件業務線、GIS 云服務業務線和 GIS 國際業務線四部分，分別由不同的子公司負責。GIS 基礎軟件業務線：2015 年，SuperMap 超越國外品牌，躍居 GIS 基礎平臺軟件中國區市場份額第 一，占領國內 GIS 平臺軟件市場 32%的份額。其中 SuperMap GIS 9D(2019)是超圖軟件研發的新一代 GIS 基礎軟件，實現并創新了 GIS 軟件四大技術“CCTB”，即跨平臺 GIS 技術、云端一體化 GIS 技術、 新一代三維 GIS 技術和大數據

318、 GIS 技術，兼容自主軟、硬件，滿足多行業、多層次的 GIS 應用需求。GIS 基礎軟件是超圖的核心業務，也是 GIS 中最核心的軟件技術，其在 GIS 領域的地位相當于軟件產業 里的操作系統。其發展歷經 SuperMap 應用平臺、SuperMap GIS 6R、SuperMap GIS 7C、SuperMap GIS 8C、SuperMap GIS 9D 和 SuperMap GIS 10i 等產品。目前，超圖軟件是自主創新 GIS 基礎平臺 軟件廠商中技術實力最強、品牌知名度最高、銷售規模最大的企業之一。公司 GIS 基礎軟件目標市場主要有數十個政府行業（如應急、軍事、公安、國土、規劃

319、、房產、礦產、 水利、環保、地震、衛生、林業、農業、交通、測繪、統計、海洋、信息辦、旅游、教育、科研等）， 以及十余個企業行業（如通信、電力、石油石化、銀行、保險、煤礦、物流、煙草、廣告、大型制造企 業、大型零售企業等）GIS 應用軟件業務線：公司全資子公司超圖信息、上海南康、南京國圖、北京安圖、上海數慧專注于 GIS 應用軟件業務，重點領域為智慧城市、規劃、國土、不動產登記、資源環境和國防軍工等。目前有 四大產品線，分別為大資源產品線、大智慧產品線、大環境產品線和大國防產品線。其目標市場主要是國土、統計、測繪、數字城市、房產管理和軍事公安等 6 個重點和戰略性行業。GIS 云服務業務線：公司

320、提供 IaaS、PaaS 模式的在線 GIS 平臺 SuperMap Online 和 SaaS 模式的地圖 慧，為行業用戶提供在線 GIS 應用服務，為企業客戶及合伙伴提供在線地圖數據與 API 服務，以及大眾 化的在線地圖繪制和地理分析服務。目前已有 2,129,254 幅地圖，1,652,155 人注冊。地圖慧是集在線制圖、看圖、企業應用以及大數據商業分析于一體的互聯網門戶，企業版完成了產品的 持續優化和迭代，將小微企業平臺和大客戶企業平臺打通，并完成了業務流、智能預警等功能模塊的開 發。為滿足客戶的二次開發需求，地圖慧發布了底層 Paas 開放平臺，并為有開發能力的客戶提供 API 接

321、口。地圖慧積極拓展市場，新簽了物流、家電、零售、金融、制造、食品等行業的客戶，并與包括海 爾、美的、方太、太平洋保險等大客戶順利續簽。圖 195：超圖軟件地圖慧產品體系資料來源： 公司官網，國際業務線：超圖是華為、中興等 IT 企業的 GIS 軟件全球供應商，將 SuperMap GIS 基礎軟件推廣到100 多個國家和地區。公司已成功進入亞洲、歐洲、非洲和南美洲等國家和地區。表 30：超圖軟件主要產品與服務業務線產品線產品GIS 基礎軟 件業務線GIS 應用軟 件業務線人工智能 GIS、新一代三維 GIS、跨平臺 GIS、大數 據 GIS、云 GIS大資源產品線大智慧產品線云 GIS 服務器

322、、Web 端 GIS、邊緣 GIS 服務器、移 動 GIS、PC 端 GIS、在線 GIS 平臺不動產登記與管理、自然資源登記與監管、土地利用 調查與管理、土地市場管理、房產交易房管理、多規 合一、城鄉規劃和城市設計等智慧城市時空信息云平臺、智慧城管、智慧社管、智 慧社區和智慧園區等GIS 云服務大環境產品線環保、氣象和水利大國防產品線軍民融合解決方案大眾制圖：發現、制作、數據資源、社區、離線 企業平臺：網點管理、區劃管理、路線規劃、分單管業務線企業地圖服務智能平臺地圖慧理、車輛監控、數據統計行業應用：智慧零售、智慧銀行、智慧餐飲、智慧保 險、智慧家電、智慧物流資料來源： 公司官網，其 GIS

323、 基礎研發機構專注于 GIS 基礎軟件產品研發，設置上、中、下游三層研發機構，其中上游先進技 術實驗室負責前沿技術探索，中游大數據與 AI 研發中心、三維研發中心、云產品研發中心、端產品研發 中心等負責產品研發，下游質控與支持中心等部門負責產品質量保障。華為 HMS 生態建設合作伙伴2020 年 1 月華為宣布了 HMS Core 4.0，這是華為終端云服務、移動服務開放能力的合集，超圖表示， 已經支持華為 HMS，協助華為構建地圖能力。因為華為沒有自己的衛星業務，地圖系統是跟第三方合 作的，其中就包括超圖軟件。超圖自 2007 年起就與華為形成了良好的合作關系，在運營商業務、企業業務等多個方

324、面實現了廣泛的 合作落地，并取得了成果。超圖軟件自 2019 年下半年開始與華為 HMS 構建內置地圖能力，利用地圖渲 染技術儲備和豐富的產品線支撐華為 HMS 的地圖能力構建。此外，公司簽約了華為的數字沃土平臺， 也是率先加入華為鯤鵬凌云計劃的國產自主可控 GIS 平臺軟件廠商。2019 年 9 月，超圖 SuperMap GIS 9D 產品正式通過基于鯤鵬芯片的華為 TaiShan 100 服務器和 EulerOS2.8 操作系統技術兼容性證明報告，是首個通過該項測試的 GIS 基礎軟件廠商。圖 196：SuperMap 支持的部分自主軟硬件環境資料來源： 公司官網，9 月 20 日，在 2019 華為全聯接大會期間，華為與超圖舉行了“沃土數字平臺”簽約儀式?！拔滞翑底?平臺”是華為面向企業市場的數字平臺參考架構，構建在云基礎設施之上，整合了 IoT、AI、大數據、 視頻、融合通信、GIS 等多種新 ICT 能力，實現技術與業務、IT 與 OT、多樣化數據的深度融合。此次 簽約之后，SuperMap 將作為“沃土數字平臺”標配的 GIS 基礎平臺軟件，與華為一起驅動企業數字化 轉型升級，服務萬億數字化產業。