2020美國養殖肉類制品產業鏈競爭格局對比分析行業市場研究報告（36頁）.docx

1、2020 年深度行業分析研究報告正文目錄美國生豬養殖和屠宰肉制品行業發展史：小型分散到產業集中5蓄勢待發（1980 年之前）：生豬養殖行業散戶為主，屠宰肉制品行業規?；瘑?8生豬養殖場仍然以 1000 頭以下的散戶為主8健康肉類法案為生豬屠宰肉制品端規?；伷降缆?其他肉類產業格局對比：牛肉消費獨領風騷，肉類產業上下游勢均力敵10肉類消費格局：牛肉消費占比高10雞肉牛肉產業規?；弘u肉和牛肉產業規?；_啟10肉類產業競爭格局：產業鏈上下游勢均力敵12疾風迅雷（1981-1990）：生豬養殖行業規?；M程啟動，屠宰肉制品行業規?；铀?13養殖行業規?；瘑?，小型養殖場快速退出13屠宰肉制品行

2、業劇變，新屠宰食品巨頭崛起14其他肉類產業格局對比：雞肉消費節節攀升，產業下游占據優勢15肉類消費格局：雞肉反超豬肉，牛肉趨勢下滑15雞肉牛肉產業規?；喝怆u養殖場數量下降幅度大，牛肉屠宰大幅集中15肉類產業競爭格局：雞肉豬肉食品消費端迅速增值，牛肉食品端開始提速17如日方中（1991-2000）：生豬屠宰行業規?；俳釉賲?，合約式養殖模式逐步成熟 19技術進步與合約化養殖推動養殖端快速規?；?9屠宰肉制品行業規?；俳釉賲?9其他肉類產業格局對比：雞肉消費反超牛肉，食品消費產值一路上揚20肉類消費格局：雞肉受到追捧，牛豬較為穩定20雞肉牛肉產業規?；闆r：肉雞養殖規?；潭雀?，牛肉屠宰頭部占

3、比加大.21肉類產業競爭格局：牛肉消費端產值增速較快，豬肉消費端優勢進一步擴大.22康莊大道（2001 至今）：生豬產業規?；猜?，屠宰加工企業地位強勢 24養殖行業整合繼續，豬價大幅波動24屠宰肉制品端規?；^續推進24其他肉類產業格局對比：雞肉消費占比擴大，肉制品消費端占據絕對優勢25肉類消費格局：雞肉消費占據主流，豬肉保持穩定25雞肉牛肉產業規?；捍笮宛B雞場進一步集中，牛肉屠宰場保持平穩26肉類產業競爭格局：牛肉、豬肉零售環節優勢盡顯27美國肉類產業鏈分析帶來的啟示29豬肉價格波動程度隨生豬產業規?；f增29多元化經營，按照消費結構調整業務結構30養殖規模并非越大越好，屠宰肉制品領域大

4、有可為32業務整合與擴張：精準并購如虎添翼34圖表目錄圖表 1： 生豬行業產業鏈5圖表 2： 美國生豬產業鏈產值穩定增長5圖表 3： 1960-2019 美國生豬出欄量與年增長率6圖表 4： 美國大于 150 萬頭的屠宰場產能占比6圖表 5： 美國屠宰場總數（家）6圖表 6： 美國大于 5 萬頭的養殖場存欄占比7圖表 7： 美國養殖場戶數（萬戶）7圖表 8： 1980 年-2018 年美國生豬產業鏈產值演變（按養殖行業發展階段標注）7圖表 9： 美國牛肉、豬肉、肉雞消費量7圖表 10： 美國牛肉、豬肉、肉雞消費量占比7圖表 11： 美國資本、固定資產、勞動要素生產率8圖表 12： 1980 年

5、美國不同規模生豬養殖場的數量占比8圖表 13： 1970 年代美國北卡羅萊納州符合法案規定的屠宰場9圖表 14： 1970 年代美國 IBP 公司屠宰流水線9圖表 15： 1970 年代美國 Holly Pork 公司包裝流水線9圖表 16： 美國密歇根州現存 24%的屠宰設備建造于 1970-1989 年（截止 2014 年） .10圖表 17： 美國肉類人均消費量10圖表 18： 美國牛肉、豬肉、肉雞消費量占肉類的比重10圖表 19： 1978 年美國年出欄 10 萬羽以上的養雞場出欄量占比較高11圖表 20： 1978 年美國年屠宰量 5 萬頭以上的屠宰場的屠宰量已經占比較高11圖表 2

6、1： 1978 年美國生豬屠宰場數量構成11圖表 22： 1970s 美國牛肉產業鏈價值組成12圖表 23： 1980 年美國雞肉消費端價值12圖表 24： 1970-1980 年美國生豬產業鏈價值組成12圖表 25： 1970-2018 年美國生豬產業鏈每磅產品價值演變（按屠宰食品行業發展階段標 注） 13圖表 26： 1980 年代 Pfizer Animal Health 公司的抗生素廣告13圖表 27： 1980 年代興起的轉基因技術13圖表 28： 1980s 美國生豬屠宰場場數量變化14圖表 29： 1980s 美國生豬屠宰場規模構成14圖表 30： 1980 年代美國屠宰行業設備

7、14圖表 31： 1980s 美國肉類人均消費量15圖表 32： 1980s 美國肉類消費量占肉類的比重15圖表 33： 1982 年美國不同規模肉雞養殖場的數量及出欄量構成15圖表 34： 1987 美國不同規模肉雞養殖場的數量及出欄量構成16圖表 35： 1980s 美國牛肉屠宰場數量構成16圖表 36： 1980s 美國牛肉屠宰場屠宰量構成16圖表 37： 1980s 美國雞肉零售價持續走高17圖表 38： 1980s 美國雞肉零售環節產值迅速增加17圖表 39： 1980s 美國牛肉產業鏈價值組成17圖表 40： 1980s 美國豬肉產業鏈產值組成17圖表 41： 1980s 美國生豬

8、價格組成18圖表 42： 2000 年不同規模養殖場的存欄占比19圖表 43： 1991 年生豬屠宰行業屠宰量結構19圖表 44： 2000 年生豬屠宰行業屠宰量結構19圖表 45： 1990s 美國生豬屠宰場數量構成20圖表 46： 1990s 美國生豬屠宰場屠宰量構成20圖表 47： 1990s 美國肉類每年人均消費量20圖表 48： 1990s 美國肉類消費量占肉類的比重20圖表 49： 1992 年美國不同規模肉雞養殖場的數量及出欄量構成21圖表 50： 1997 年美國不同規模肉雞養殖場的數量及出欄量構成21圖表 51： 1990s 美國牛肉屠宰場數量構成21圖表 52： 1990s

9、 美國牛肉屠宰場屠宰量構成21圖表 53： 1990s 美國雞肉零售價小幅增長22圖表 54： 1994-1996 美國牛肉產量大幅提高22圖表 55： 1990s 美國牛肉產業鏈價值組成22圖表 56： 1990s 美國雞肉零售環節產值持續增加23圖表 57： 1990s 美國豬肉產業鏈零售環節增長穩健23圖表 58： 1990s 美國生豬產業鏈價值組成23圖表 59： 2000 年以來美國生豬價格245 萬頭以上存欄的生豬養殖場存欄占比24圖表 61： 美國生豬養殖場個數與場均存欄24圖表 62： 2000s 美國生豬屠宰場數量構成25圖表 63： 2000s 美國生豬屠宰場屠宰量構成25

10、圖表 64： 1990s 美國肉類人均消費量25圖表 65： 1990s 美國肉類消費量占肉類的比重25圖表 66： 1998 年美國豬肉消費結構26圖表 67： 2009 年美國豬肉消費結構26圖表 68： 2000s 美國肉雞養殖場數量構成26圖表 69： 2000s 美國肉雞養殖場出欄量構成26圖表 70： 2000s 美國牛肉屠宰場數量構成27圖表 71： 2000s 美國牛肉屠宰場屠宰量構成27圖表 72： 2000s 美國雞肉批發價和零售價27圖表 73： 2000s 美國牛肉產業鏈價值組成27圖表 74： 2000s 美國雞肉零售環節產值增加顯著28圖表 75： 2000s 美國

11、豬肉產業鏈零售環節產值占比進一步提高28圖表 76： 2000s 美國生豬產業鏈價值組成28圖表 77： 近 110 年美國生豬價格走勢29圖表 78： 美國生豬價格移動樣本標準差變化29圖表 79： 美國牛肉、豬肉、雞肉產業總產值30圖表 80： 美國牛肉、豬肉、雞肉產值對比30圖表 81： 美國牛肉、豬肉、雞肉產值占比30圖表 82： 1960-2018 年美國人均肉類消費量31圖表 83： Tyson Foods 四大核心業務收入占比（2019 財年）31圖表 84： Tyson Foods 四大業務利潤占比（2019 財年）31圖表 85： 1984 年-2013 年史密斯菲爾德（Sm

12、ithfield）股價走勢32圖表 86： 1984 年-2019 年泰森食品（Tyson Foods）股價走勢32圖表 87： 近 38 年美國生豬產業產值分布33圖表 88： Tyson Foods（泰森食品）收入變化（財年）34圖表 89： Tyson Foods（泰森食品）凈利潤變化34圖表 90： 我國生豬養殖規?；M程已開啟35圖表 91： 近年我國規模以上生豬屠宰企業占比有所提升35圖表 92： 中國生豬養殖場數量占比36圖表 93： 中國生豬養殖場出欄量貢獻占比36圖表 94： 2018 年我國肉制品行業市占率36圖表 95： 2018 年我國屠宰行業市占率36美國生豬養殖和屠

13、宰肉制品行業發展史：小型分散到產業集中美國是世界上第二大的豬肉生產國和豬肉消費國，據 USDA 數據，2018 年美國生產了 263億磅豬肉，約合 1193 萬噸，整個生豬產業鏈（包括肉制品）產值接近 1000 億美元，其中肉制品環節產值超過 600 億美元。美國生豬產業鏈近 40 年的蓬勃發展得益于美國農業 的工業化、生豬養殖屠宰肉制品規?；图谢?。圖表1： 生豬行業產業鏈資料來源：美國生豬養殖行業和屠宰肉制品行業自二十世紀八十年代開始了規?；?，據 USDA，美國 生豬出欄量由 1980 年的 1.02 億頭增長到 2018 年的 1.34 億頭，整個生豬產業鏈產值（包括肉制品）由 198

14、0 年的 245 億美元提高到 2018 年的 985 億美元左右，年復合增長率為3.7%。圖表2： 美國生豬產業鏈產值穩定增長億美元產業鏈價值yoy（右軸）1,20015%1,00010%8006004002005%0%-5%1980198119821983198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720180-10%資料來源：USDA，美國生豬養殖和屠宰肉制品行業規

15、?；M程中，最顯著的產業特征是屠宰肉制品行業先于 養殖行業開始規?；?，屠宰肉制品行業驅動養殖行業規?；?。整個規?；M程可以分為四 個階段：蓄勢待發（1980 年之前）：生豬養殖行業散戶為主，屠宰肉制品行業規?；瘑?； 疾風迅雷（1981-1990 年）：生豬養殖行業規?；M程啟動，屠宰肉制品行業規?；铀?； 如日方中（1991-2000 年）：生豬屠宰行業規?；俳釉賲?，合約式養殖模式逐步成熟； 康莊大道（2001 至今）：生豬產業規?；猜?，屠宰加工企業地位強勢。1980 年之前，美國生豬養殖行業尚未進入集中整合階段，1960 年美國生豬出欄量為8821.60 萬頭，1980 年為 1017

16、2 萬頭，20 年的增長率為 15.31%。而 1980-1990 年為美國生豬養殖行業的整合啟動期，散戶與小養殖戶大量淘汰，總出欄量出現下降，到 1990年出欄量為 9010 萬頭。1991 年養殖行業進入整合加速期，美國生豬出欄量進入上行階段。圖表3： 1960-2019 美國生豬出欄量與年增長率萬頭16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,000生豬出欄量yoy（右軸）25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%196019621964196619681970197219741976197819801982198419861988199019921

17、994199619982000200220042006200820102012201420162018-20%資料來源：USDA，屠宰場方面，美國大于 150 萬頭的屠宰場的產能占行業總產能的比例由 1980 年代初的 16%左右上升到 2010 年的 90%，屠宰場數量由 1980 年初的 1300 多家左右下降到 2010 年的600 家左右。1981-1990 年是屠宰行業規?；铀匐A段，十年間，大于 150 萬頭的屠宰產 能占比上升了 35 個百分點，達到了 65.2%；1991-2000 年是屠宰行業規?；臏p速階段， 大于 150 萬頭的屠宰產能占比由 70.2%提升到 88%；2

18、000 年以后屠宰行業格局基本穩定。加速期減速期穩定期圖表4： 美國大于 150 萬頭的屠宰場產能占比圖表5： 美國屠宰場總數（家）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620180%加速期減速期穩定期1600140012001000800600400200198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201620180資料來

19、源：USDA，資料來源：USDA，與屠宰行業規?；煌氖?，養殖行業規?；M程相比于屠宰行業晚大概 10 年。 1980-1990 是養殖規?；膯与A段，大于 5 萬頭的養殖場存欄占比不足 10%，但養殖戶退出較快，由 1980 年的 67 萬戶減少到 1990 年的 28 萬戶左右；1991 年到 2000 年是 養殖行業的規?；铀匐A段，大于 5 萬頭的養殖場存欄占比由 10%快速上升到 45%，養 殖戶數進一步減少到 2000 年的 8.6 萬戶；此后是養殖規?；臏p速階段，12 年間大于 5萬頭的養殖場存欄占比上升 15 個百分點到 60%左右，養殖戶于 2012 年減少到 6.3

20、萬戶。 在整個養殖規?；M程中，養殖產值增加幅度有限，尤其是在規?；膯悠诤图铀倨?， 產值增幅分別為 27.8%與-4.2%。圖表6： 美國大于 5 萬頭的養殖場存欄占比圖表7： 美國養殖場戶數（萬戶）啟動期加速期減速期啟動期加速期減速期65%7055%605045%4035%3025%2015%101980198119821983198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120121980198119821983

21、198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120125%0注：1988 年以前、2012 年以后 USDA 無數據 資料來源：USDA，注：2012 年以后 USDA 無數據 資料來源：USDA，圖表8： 1980 年-2018 年美國生豬產業鏈產值演變（按養殖行業發展階段標注） 億美元養殖環節產值屠宰環節產值肉制品環節產值啟動期加速期減速期1,2001,0008006004002001980198119821983

22、198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720180資料來源：USDA，肉類消費方面，USDA 數據顯示，1960 年到 2018 年美國豬肉、牛肉、雞肉（僅包含肉雞， 不含火雞等）消費量均有所增加，雞肉消費量增幅較大，由 194 萬噸增加到 1372 萬噸，年復合增長率 3.4%，豬肉從 485 萬噸增長到 756 萬噸。同一時期，牛肉和豬肉占肉類消 費的比重由 6

23、9.0%下降到 46.1%，雞肉從 13.3%增長到 39.4%。牛肉豬肉雞肉圖表9： 美國牛肉、豬肉、肉雞消費量圖表10： 美國牛肉、豬肉、肉雞消費量占比 萬噸1,6001,4001,2001,0008006004002000牛肉豬肉雞肉50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%19601967197019731976197919821985198819911994199720002003200620092012201520180%1960196719701973197619791982198519881991199419972000200320062009201220152

24、018資料來源：USDA，注：該圖肉類統計口徑包含牛肉、豬肉、雞肉、火雞和水產 資料來源：USDA，蓄勢待發（1980 年之前）：生豬養殖行業散戶為主，屠宰肉制品 行業規?；瘑用绹i產業在 1980 年之前規?；M展緩慢，一方面是因為工業化技術仍未普及、配套 的動物保健、育種等技術不夠發達，另一方面，小規模勞動的生產率相比大規模資本投入 的生產率有明顯優勢。根據美國農業部全要素生產率（TFP）測算，美國勞動生產率在農 業產出中的貢獻持續下降，1980 年以后，勞動生產率相對于美國的資本和固定資產要素 生產率已經沒有顯著優勢，資本和固定資產在農業生產中的相對重要性提升。圖表11： 美國資本、

25、固定資產、勞動要素生產率資本要素生產率勞動要素生產率 固定資產要素生產率全要素生產率4321194819501952195419561958196019621964196619681970197219741976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420160注：2017 年后無數據 資料來源：USDA，生豬養殖場仍然以 1000 頭以下的散戶為主截至 1980 年，養殖場總戶數在 65 萬以上，100 頭以下的養殖場數量占養殖場總數的比例 為 77%，大于 500 頭的養殖場的占

26、比僅為 4%，該階段養殖場仍然以散戶為主，規模豬場 占比低，養殖行業處于規?；瘑映跗?。圖表12： 1980 年美國不同規模生豬養殖場的數量占比100-500頭19%500頭以上4%100頭以下77%資料來源：USDA，健康肉類法案為生豬屠宰肉制品端規?；伷降缆纷匪莸?1930 年代，新成立的工業組織大會（CIO）開始組織不同行業的工人，其中包括屠宰肉制品行業。在接下來的 40 年中，美國聯合屠宰食品工人協會（UPWA）致力于改善美國屠宰食品工人的工資和工作條件。從 1960 年代到 1980 年代初期，動物屠宰加工 工人的平均工資一直保持較高水平。根據 PBS 的統計數據，60 年代和 7

27、0 年代，肉類屠 宰加工工人的平均工資比美國可比制造業的高 14%-18，工人工資和技術條件制約了行 業規?；陌l展。圖表13： 1970 年代美國北卡羅萊納州符合法案規定的屠宰場資料來源：NCDA&CS，1967 年美國出臺了健康肉類法案（Wholesome Meat Act），該法案規定，只有聯邦監管 下的屠宰場或至少與聯邦衛生要求一樣嚴格的屠宰場才有資格銷售肉類，否則不得出售肉 類，并且在州內屠宰和加工的肉類只能在州內出售。這一法案限制了小型屠宰場的銷售， 為大型屠宰場的規?；蛳铝苏呋A。圖表14： 1970 年代美國 IBP 公司屠宰流水線圖表15： 1970 年代美國 Holly

28、 Pork 公司包裝流水線資料來源：Texas Tech University，資料來源：the kino library，1970 年之后，美國屠宰行業技術設備更新換代，新的流水線快速發展，為 1980 年之后屠 宰場規?；铀偬峁┝思夹g條件。根據密歇根州立大學區域食品研究中心（MSU for CRFS） 于 2014 年的調查，美國密歇根州現存的屠宰加工設備中，有約 65%的設備在 1970 年之 后建造。圖表16： 美國密歇根州現存 24%的屠宰設備建造于 1970-1989 年（截止 2014 年）2000-201121%其他2%1990-199920%1970-198924%1900

29、-19296%1930-194915%1950-196912%資料來源：CRFS of Michigan State University，其他肉類產業格局對比：牛肉消費獨領風騷，肉類產業上下游勢均力敵肉類消費格局：牛肉消費占比高1980 年之前，美國肉類消費主要以紅肉（牛肉+豬肉+羊肉）為主，其中豬肉和牛肉占了 肉類消費的 60%-70%，雞肉占比不到 20%，但有逐年遞增的趨勢。這一時期，牛肉為美 國消費者最喜愛的肉類，人均消費量遠高于其他肉類，占肉類消費比重的 35%-46%。圖表17： 美國肉類人均消費量圖表18： 美國牛肉、豬肉、肉雞消費量占肉類的比重 牛肉豬肉雞肉其他100 磅80

30、6040200100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%196019651966196719681969197019711972197319741975197619771978197919800%牛肉豬肉雞肉其他19601965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980資料來源：USDA，資料來源：USDA，雞肉牛肉產業規?；弘u肉和牛肉產業規?；_啟美國雞肉和牛肉產業規?；^早，70 年代就已經由屠宰加工企業推動開始規?；?，1978 年，美國年出欄 10 萬羽以上的養雞場出欄量已經占了 82%，

31、10 萬羽以上的養雞場的數量 占比為 38%。牛肉屠宰行業方面，1978 年美國 5 萬頭以上牛肉屠宰場屠宰量占比已經達 到 83%，但屠宰場數量占比僅為 12%。但此時的規?；詾槌潭容^低水平的規?；?，50 萬頭以上屠宰量的牛肉屠宰場占比不高。圖表19： 1978 年美國年出欄 10 萬羽以上的養雞場出欄量占比較高家萬羽12,000出欄量（右）養殖場數量120,00010,000100,0008,00080,0006,00060,0004,00040,0002,00020,000002000以內2000-1.6萬1.6萬-3萬3萬-6萬6萬-10萬10萬-20萬30萬-50萬50萬+資料來源

32、：USDA，圖表20： 1978 年美國年屠宰量 5 萬頭以上的屠宰場的屠宰量已經占比較高 家屠宰場數量屠宰場年屠宰量（右）90080070060050040030020010001000以下1千-1萬1萬-5萬5萬以上千頭35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000資料來源：USDA，生豬產業的規?；M程相對較晚，豬肉屠宰場方面，1978 年，屠宰規模在 1000 頭以下的 屠宰場占比為 68%，10 萬頭以上的大型屠宰場占比僅為 9%，行業處于生豬屠宰規?；?前期啟動階段。圖表21： 1978 年美國生豬屠宰場數量構成1萬-10萬7%10萬以上9%

33、1千到1萬16%1000以下68%資料來源：USDA，肉類產業競爭格局：產業鏈上下游勢均力敵1970-1980 年美國牛肉產業鏈價值增長幅度大，從 100 美分/磅左右增長到 230 美分/磅左 右。到 1980 年，生牛肉（上游養殖+中游屠宰環節）大概占有整個行業 73%左右的價值， 零售消費（包含各種牛肉制品）的價值增值占 27%左右。雞肉方面，美國 1980 年雞肉消費端的零售價格在 88-106 美分/磅之間，同年美國雞肉平 均批發價格為 46.8 美分/磅，雞肉零售和肉制品價值占比為 50%以上。圖表22： 1970s 美國牛肉產業鏈價值組成圖表23： 1980 年美國雞肉消費端價值

34、美分/磅牛肉價格批發環節增值零售環節增值3002502001501005001970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980雞肉消費端零售價值美分/磅110105100959085801月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月資料來源：USDA，資料來源：USDA，生豬產業規?；幱趩忧捌?，1980 年，生豬平均價格為 38.8 美分/磅，豬肉價格為 74.3美分/磅，豬肉批發價為 103.0 美分/磅，豬肉零售價為 147.5 美分/磅，生豬-豬肉-批發-零 售各個環節的價值附加分別為 38.8

35、美分/磅、35.5 美分/磅、28.7 美分/磅、44.5 美分/磅。 產業各個環節總體產值分布較為均衡。生豬價格豬肉價格批發價格零售價格圖表24： 1970-1980 年美國生豬產業鏈價值組成 美分/磅18016014012010080604020019701971197219731974197519761977197819791980資料來源：USDA，疾風迅雷（1981-1990）：生豬養殖行業規?；M程啟動，屠宰 肉制品行業規?；铀兖B殖行業規?；瘑?，小型養殖場快速退出據 USDA，美國生豬養殖場數量從 1980 年的 68 萬家銳減到 1990 年的不足 30 萬家左右，降幅達 5

36、0%以上；存欄量在 100 頭以下的小型豬場數量從 50 萬下降到 20 萬左右，但行業整體的規?；潭炔⒉桓?，截至 1990 年，大于 5 萬頭的養殖場存欄占比也只有 10%。 這一時期，小型養殖場因養殖成本高且無法保證產品品質而難以適應行業整合，市場選擇 的結果導致大批散養戶退出生豬養殖市場。1987 年爆發的藍耳病也在客觀上加速了養殖 規?；倪M程。此外由于屠宰端企業整合加速并迅速掌握了話語權，雖然生豬行業總產值 不斷增長，但養殖行業的總產值增長幅度很小。大型養殖場不斷兼并小型養殖場，行業產 值增長則幾乎由屠宰和食品企業貢獻。圖表25： 1970-2018 年美國生豬產業鏈每磅產品價值演

37、變（按屠宰食品行業發展階段標注） 美分/磅450400350穩定期300減速期250加速期20015010050規?；捌陴B殖環節價格屠宰價值附加肉制品價值附加1970197119731975197619781980198119831985198619881990199119931995199619982000200120032005200620082010201120132015201620180資料來源：USDA，我們認為，養殖行業在 1980 年-1990 年啟動規?；脑蛟谟冢?1）技術進步降低養殖成本，增加規?；б?。豬遺傳學、轉基因技術、疾病控制、瘦肉 生長技術、AIAO 養殖技

38、術、粒狀高密度飼料、人工授精等技術的應用使養殖行業出現了 顯著的規模效應，這些技術改善了生豬健康情況、降低了成本并降低了風險、從而使生豬 養殖的集中度提高。圖表26： 1980 年代 Pfizer Animal Health 公司的抗生素廣告圖表27： 1980 年代興起的轉基因技術資料來源：Texas Tech University，資料來源：FAO，2）屠宰加工企業倒逼養殖企業整合，從而推動合約化生產的流行。隨著屠宰加工業在 1980 年代迅速規?；?，屠宰加工企業在生產產業鏈中占據了話語權，快速向上整合擴張，合約 化生產由于其便捷的特性逐漸成為養殖場的主流選擇。隨著屠宰肉制品行業在 198

39、0 年代的快速規?；?，屠宰加工企業對穩定的上游供應提出了 要求，倒逼養殖企業提高規?；潭?，合約化養殖即美國版的“公司+農戶”模式憑借輕 資產便于快速擴張的優勢迅速發展，大型養殖企業與農戶達成以指定價格提供指定數量和 質量生豬的協議，養殖企業向農戶提供仔豬、飼料、技術以及其他服務，農戶負責把仔豬 養成肥豬，合約完成后農戶會獲得一定的報酬。屠宰肉制品行業劇變，新屠宰食品巨頭崛起1980 年代是美國肉類屠宰加工行業迅速規?；氖?，屠宰場總數逐年減少，年 150 萬頭以上的屠宰場的屠宰量迅速增加，由 1981 年的 1844 萬頭增長到 1990 年的 5389 萬頭， 占屠宰行業比例由 1981

40、 年的 21%提升到了 65%。圖表28： 1980s 美國生豬屠宰場場數量變化圖表29： 1980s 美國生豬屠宰場規模構成25-50萬50-100萬100-150萬150萬以上家1000以下1000-1萬1-10萬10-25萬 1,6001,4001,2001,00080060040020001980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 199025-50萬50-100萬100-150萬150萬以上萬頭1000以下1000-1萬1-10萬10-25萬 10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,

41、0001,00001981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990資料來源：USDA，資料來源：USDA，生豬屠宰行業呈現出“四新”特征：新公司、新技術、新產品、新地域。 新公司：隨著豬肉“三巨頭”（IBP，ConAgra 和 Excel）和以 Tyson Foods 為代表的綜合 供應商的成立，美國豬肉屠宰食品行業迅速規?；?，加快進入高附加值豬肉加工領域。老 牌屠宰食品公司（Armour，Wilson 和 Swift）相繼被并購重組。 新技術：以愛荷華州牛肉加工商（IBP）為代表的新興技術性企業則通過高技術設備、低 利潤率運營、削減人工成本來迅速搶占市場，大大地促進了行業整合，屠宰行業迅速規模 化，大型屠宰場占比快速提升。圖表30： 1980 年代美國屠宰行業設備資料來源：Texas Tech Universi