【研報】基礎化工行業可降解塑料行業報告：政策東風起供給將落地可降解塑料行業有望形成供需交替增長的良性局面-20201204（21頁）.pdf

1、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 化工 2020 年 12 月 04 日 政策東風起， 供給將落地，可降解塑料行業 有望形成供需交替增長的良性局面 看好 基礎化工可降解塑料行業報告 相關研究 周期品逐步進入淡季，但春旺可期，持 續 關 注 周 期 成 長 龍 頭 - 化 工 周 報 20/11/23-20/11/27 2020 年 11 月 29 日 周期品價格逐漸分化，繼續推薦周期成 長，關注低估值成長龍頭-化工周報 20/11/16-20/11/20 2020 年 11 月 22 日 本期投資提示： 政策推動是可降解塑料行業發展的核心驅

2、動力，國內“禁塑”政策逐步出臺，市場空間打 開。當前廢棄塑料污染問題越來越受到社會的重視，但是因為可降解塑料本身的價格高于 傳統塑料，自發替代動力較低，從過去歐美可降解塑料發展的經歷可以看出，政策推動是 可降解塑料市場發展和技術發展的核心驅動力，且“禁塑”效果明顯好于“限塑”。國內 自 2008 年“限塑令”出臺后，公民意識教育逐步完成，“禁塑”政策逐步出臺，國內可 降解塑料行業市場空間打開。 薄膜、日用塑料品有望成為先行爆發的需求增長點。2019 年，全國塑料制品產量 8184 萬 噸。從塑料制品的分類看，塑料薄膜產量 1594 萬噸，占總產量的 19.48%，泡沫塑料制 品產量 246 萬

3、噸，占總產量的 3.00%，人造合成革產量 328 萬噸，占總產量 4.01%，日 用塑料制品產量 655 萬噸， 占總產量的 8.00%。 考慮到工業領域塑料的性能優勢要求較高， 可降解塑料難以短期替代，并且相關領域回收利用較為方便，我們認為薄膜、日用塑料品 有望成為先行爆發的需求增長點，尤其是農膜、塑料袋等應用場景，塑料薄膜領域生物降 解塑料具備處理便捷等優勢，假定未來 10 年維度 30%被生物降解塑料取代。其他塑料制 品行業中，假定 10%被生物降解塑料取代，對應國內市場空間超過 1000 萬噸。 PBAT、PLA 性價比較高，有望率先受益需求擴張。在 8 大生物可降解塑料領域，PBA

4、T、 PLA 性能上最為接近傳統塑料，可以混用進一步提升性能，同時價格上較為親民，且兩大 產品技術較為成熟，是未來國內產能投放的主力產品，PBAT、PLA 投產產能皆為百萬噸級 別，規?；a有望進一步降低成本，利好產品推廣，有望率先受益需求擴張。 可降解塑料行業有望形成供需交替增長的良性局面。我們認為當前可降解塑料行業的主要 矛盾是政策催生的需求沒有足夠優質產能滿足的矛盾，從而影響行業進一步發展，導致行 業暫時處于供不應求的狀態，因此新產能推進速度與產品投向市場的速度決定了未來各個 公司相關產品盈利能力的高低，產能的持續投放推動政策的不斷加碼，形成良性循環，提 供行業中長期的持續成長性。明年

5、是可降解塑料產能大批量投放元年，也是整個行業成長 的起點，可降解塑料行業有望形成供需交替增長的良性局面。 投資建議：維持行業“看好”評級 PBAT及PLA等產品暫時性供不應求導致產品溢價能力較強， 盈利能力可觀， 短期看PBAT 產能建設進度以及 PLA 技術突破后的技術消化進度，將成為各公司能夠享受產品溢價窗 口期的關鍵，中長期關注政策的持續性以及各公司降成本的能力；相關標的建議關注：金 發科技、長鴻高科、金丹科技、瑞豐高材、彤程新材、萬華化學，非上市公司建議關注豐 原集團。 風險提示：1）行業新項目進展不及預期；2）需求不及預期；3）政策落地不及預期。 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露

6、與聲明 2 2 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 2 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 投資案件 結論和投資建議 政策推動是可降解塑料行業發展的核心驅動力，國內“禁塑”政策逐步出臺，市場 空間打開。薄膜、日用塑料品有望成為先行爆發的需求增長點，尤其是農膜、塑料袋等 應用場景。明年是可降解塑料產能大批量投放元年，也是整個行業成長的起點，可降解 塑料行業有望形成供需交替增長的良性局面。 PBAT 及 PLA 等產品暫時性供不應求導致 產品溢價能力較強，盈利能力可觀，短期看 PBAT 產能建設進度以及 PLA 技術突破后 的技術消化進度， 將成為各公司能夠享受產品溢價窗口

7、期的關鍵， 中長期關注政策的持 續性以及各公司降成本的能力；相關標的建議關注：金發科技、長鴻高科、金丹科技、 瑞豐高材、彤程新材、萬華化學，非上市公司建議關注豐原集團。 原因及邏輯 我們認為當前可降解塑料行業的主要矛盾是政策催生的需求沒有足夠優質產能滿 足的矛盾，從而影響行業進一步發展，導致行業暫時處于供不應求的狀態，因此新產能 推進速度與產品投向市場的速度決定了未來各個公司相關產品盈利能力的高低， 產能的 持續投放推動政策的不斷加碼，形成良性循環，提供行業中長期的持續成長性。明年是 可降解塑料產能大批量投放元年，也是整個行業成長的起點， 可降解塑料行業有望形 成供需交替增長的良性局面。 有別

8、于大眾的認識 市場可能認為，未來 2-3 年 PBAT 及 PLA 新增產能較多，與現在需求體量相比， 將會嚴重過剩，行業相關公司難以盈利。 我們認為，首先可降解塑料行業市場空間足夠大，遠期是千萬噸級大市場，目前規 劃及在建產能可以消化。 并且我們認為當前可降解塑料行業的主要矛盾是政策催生的需 求沒有足夠優質產能滿足的矛盾， 從而影響行業進一步發展， 現在一方面供給端未來新 產能逐漸投放滿足當前市場需求， 另一方面產能充足將會推動政策推動持續加碼， 進一 步擴大市場空間，形成良性循環，提供行業中長期的持續成長性。明年是可降解塑料產 能大批量投放元年，也是整個行業成長的起點， 可降解塑料行業有望

9、形成供需交替增長 的良性局面。 nMsNnNpRoPmQpOnPmRsNnQ8OaO7NnPrRpNoOiNpOmOfQnNuM7NqQvMNZmRpRMYnNrR 3 3 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 3 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 1. 可降解塑料行業概述 . 5 1.1 種類多樣應用廣泛，生物可降解塑料為主流 .5 1.2 近年可降解塑料需求穩定增長 .6 2. 政策推動下，需求空間被打開 . 8 2.1 環保問題嚴峻，可降解塑料為最優途徑 .8 2.2 國內外政策持續推動，市場規模不斷推升 .9 2.3 可降解塑料下游端將面臨爆發 . 14 3.

10、技術發展助力填補需求空缺，形成供需交替增長的良性局面 . 17 3.1 PBAT、PLA 性價比較高，有望率先受益需求擴張. 17 3.2 PBAT 和 PLA 是未來國內產能投放的主力產品. 18 4. 可降解塑料相關標的： . 20 目錄 4 4 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 4 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 圖表目錄 圖 1：可降解塑料的分類 . 5 圖 2：可降解塑料分區域消費量占比 . 6 圖 3：全球可降解塑料品產能分布 . 6 圖 4：全球生物降解塑料需求量逐年增長 . 8 圖 5：中國完全生物降解塑料需求量增速較快 . 8 圖 6：1950-

11、2015 塑料的生產與其歸宿 . 9 圖 7：國外限塑和禁塑令情況一覽 . 9 圖 8： 西歐消費量增長受政策推動 . 11 圖 9：全球可降解塑料下游需求占比 . 14 圖 10：全球可降解塑料下游需求占比 . 14 圖 11：中國快遞業務量 . 15 圖 12：線上外賣用戶規模（億人）. 15 圖 13：2011-2017 年中國農膜產銷量（單位：萬噸） . 15 表 1：生物降解材料分類 . 5 表 2：全球主要規?；a能 . 7 表 3：國外限塑和禁塑令 . 10 表 4：國內限塑/禁塑令政策匯總. 12 表 5：2020 年各地均頒發針對新禁塑令的政策方案 . 13 表 6：常用可降

12、解塑料和傳統塑料的性能對比 . 17 表 7：主要可降解塑料的性能對比 . 17 表 8：各種塑料價格比較一覽 . 18 表 9：PBAT 類可降解塑料國內部分產能一覽 . 18 表 10：PLA 可降解塑料國內部分產能一覽 . 19 表 11：19 年至今部分可降解塑料規劃產能 . 20 表 12：可降解塑料細分領域相關標的公司估值表. 20 5 5 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 5 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 1. 可降解塑料行業概述 1.1 種類多樣應用廣泛，生物可降解塑料為主流 可降解塑料可以按照降解方式分類， 可降解塑料可以分為生物降解塑料、 光

13、降解塑料、 光/生物降解塑料、水降解塑料四大類。其中光降解塑料指被光照射后能發生降解的塑料， 發展起步和成熟都較早，但由于應用上的局限性（制品一旦埋入土中，失去光照，降解過 程則停止），20 世紀 90 年代開始逐漸減產。水降解塑料在塑料中添加吸水性物質，用完 后棄于水中即能溶解掉，但適用于水處理的可降解材料不多，且大多耐水性差、在水中強 度不高，生產成本也相對較高。光/生物降解塑料是光降解和微生物相結合的一類塑料，克 服了光降解塑料對光的要求，但目前技術尚未完善，在我國仍然還是一項較為困難的研究 課題之一。目前生物可降解塑料是可降解塑料市場上的主流，由自然界存在的微生物如細 菌、霉菌(真菌)

14、和藻類的作用而引起降解，已經從研發階段進入工業化生產階段，全球需求 和產能穩步提升。 生物可降解塑料根據其來源又可分為生物基可降解塑料和石油基可降解塑料。前者包 括聚乳酸、聚羥基烷酸酯、再生纖維素、淀粉塑料等，后者指的是雖然其原材料來自石油 但可被生物降解的一類塑料，如以二元酸和二元醇為原料聚合成的脂肪族類聚酯（PBAT、 PBSA）、聚-己內酯、聚乙醇酸以及近幾年開始火熱的 CO2可降解材料（以 CO2代替環 氧共聚形成聚碳酸酯）等。 圖 1：可降解塑料的分類 資料來源：CNKI，歐洲生物塑料協會，申萬宏源研究 生物可降解塑料大致可分為八大類，如下表所示。根據其特性應用于不同領域：購物 袋、

15、果蔬袋、廚余垃圾袋、硬包裝、一次性餐具和農用地膜等產品中，廣泛遍布我們的生 活。 表 1：生物降解材料分類 6 6 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 6 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 名稱 合成 優勢 劣勢 用途 聚羥基烷酸酯（PHA） 微生物合成的胞內聚 酯 生物降解性、 生物相容 性 結晶度高、脆性、熱穩 定性較差 藥物釋放、器官移植、 農用薄膜 再生纖維素 由纖維素溶液或纖維 素衍生物再生的纖維 素 良好的生物降解性、 生 物相容性和水溶性 抗菌活性、 抗氧化活性 等性能較差 止血紗布、藥物載體、 組織工程產品 淀粉塑料 采用水解、高壓酯化、 縮聚使淀粉完

16、全酯化 反應得到長鏈淀粉酯 膠質體 來源廣泛、價格低廉、 降解產物安全無毒 力學性能、耐水性、機 械性能以及印刷性能 較差 止血材料、 組織工程支 架、一次性包裝袋、餐 具 聚乳酸（PLA） 以乳酸為原料通過聚 合作用得到的高分子 聚合物 良好的生物相容性、 可 降解性， 來源于生物原 材料 韌性比較差， 缺少彈性 以及柔性， 質地硬且脆 性大， 溶體強度相對較 低，結晶速率過慢 包裝紙、農業大棚膜、 藥物緩釋、殺蟲劑、堆 肥膜 聚酯類 （PBS/PBT/PBSA/PBST） ，丁二酸和， 丁二醇為原料聚 合成的脂肪族聚酯 良好的生物相容性和 生物可吸收性、 生產成 本低、熔點較高，力學 性能

17、、耐熱性能好 熔體黏度小， 熔體強度 低， 缺少活性反應點且 降解速率較慢 生活生產、醫藥、農業 聚-己內酯（PCL） 己內酯為原料合成 的開環聚合物 良好的生物降解性、 優 異的藥物透過性 高結晶性能、 熔點過低 微包囊藥物制劑、 食品 包裝材料、手術縫合 線、醫療器材 聚乙醇酸（PGA） 乙醇酸的聚合物 良好的生物降解性和 生物相容性 成本較高、 穩定性較差 可吸收縫合材料、 藥物 緩釋材料、骨固定材 料、組織修復領域 CO2可降解塑料 （一般指 PPC） CO2代替環氧化物共 聚成脂族聚碳酸酯 阻氣性好，透明度高， 斷裂伸長率高， 兼具光 降解性能 較高溫度下穩定性差， 較低溫度下脆性大

18、 一次性包裝材料、餐 具、保鮮材料、一次性 醫用材料 資料來源：CNKI，申萬宏源研究 1.2 近年可降解塑料需求穩定增長 目前，西歐是全球可降解塑料最大的消費市場，占全球總消費量的 52%。在可降解塑 料中，淀粉基塑料為主流，約占全球可降解塑料產能的 42%，但是淀粉基塑料為非完全可 降解塑料， 會有分散殘余。 其次依次為PLA和PBAT， 分別占據全球產能分布的24%和17%， 并且近兩年 PLA 和 PBAT 的產能還在不斷擴張中。 圖 2：可降解塑料分區域消費量占比 圖 3：全球可降解塑料品產能分布 7 7 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 7 頁 共 22 頁

19、 簡單金融 成就夢想 資料來源：IHS Markit，申萬宏源研究 資料來源：IHS Markit，申萬宏源研究 全球生物可降解塑料的產能已突破 100 萬噸，具備生產能力的企業較多，但實現規模 供貨的企業有限。據不完全統計，目前全球生物可降解塑料的產能超過 100 萬噸，預計隨 著國內產能的不斷投產將會快速增加，生物降解塑料主要產品的產量都會有一定量的增長。 目前全球完全生物降解塑料的企業很多， 但能規模供貨的企業有限， 主要的廠商包括 BASF、 Natureworks、Novamont 、Corbion-Purac 以及金發科技等。 表 2：全球主要規?；a能 可降解塑料類型 產品 企業

20、 產能（萬噸） 聚酯類 PBS、PBSA、PBAT 巴斯夫（PBAT） 8 金發科技（PBSA/PBAT） 7.1 杭州鑫富（PBS） 2.3 安慶和興化工（PBS） 1 金暉兆?。≒BAT） 2 山東匯盈新材料（PBS/PBAT） 2.5 山東悅泰（PBS/PBAT） 2.5 日本三菱（PBS） 1 聚乳酸類 PLA Natureworks 15 Corbion-Purac 7 浙江海正生物材料 1.5 安徽豐原 0.3 中糧集團 0.5 江蘇允有成公司 1 淀粉類 PSM Novamont 15 天津丹海 3 武漢華麗環保 6 廣東上九生物降解塑料 5 河北昭和生態科技 1.5 河北華丹完

21、全降解塑料 5 允友成（宿遷） 復合新材料 3.5 蘇州漢豐新材料 1.5 8 8 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 8 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 聚羥基脂肪酸酯 PHA 天津國韻生物科技 1 深圳意可曼生物科技 0.5 CO2共聚物 PPC 蒙西集團公司 0.3 中國海洋石油總公司 0.3 浙江臺州邦豐塑料有限公司 3 江蘇中科金龍化工股份有限公司 2.2 河南天冠 0.5 資料來源：CNKI，公司公告，申萬宏源研究 可降解塑料需求量穩步上升。 根據據 HIS 數據， 2018 年全球生物降解塑料需求量超過 36 萬噸，對應市場規模為 11 億美元，201

22、2-2018 年復合增長率為 5%。預計 2023 年全 球生物降解塑料需求量將超過 55 萬噸，對應市場規模為 17 億美元，2018-2023 年，生物 降解塑料需求年復合增長率為 9%。且根據中國塑料加工工業協會數據，在中國，完全生物 降解塑料需求量在 2018 年達到 4.2 萬噸，2012 到 2018 年之間 CAGR達到 12%。 圖 4：全球生物降解塑料需求量逐年增長 圖 5：中國完全生物降解塑料需求量增速較快 資料來源：IHS Markit，申萬宏源研究 資料來源：中國塑料加工工業協會，申萬宏源研究 2. 政策推動下，需求空間被打開 2.1 環保問題嚴峻，可降解塑料為最優途徑

23、 環境與資源問題日益凸顯，完全生物可降解塑料是解決一次性塑料廢棄物污染問題的 最為有效的途徑。隨著高分子工業的發展，人類正面臨兩大短期內難以解決的問題：環境 污染及資源短缺。傳統的塑料制品使用壽命較短，但物化性質穩定，自然降解較難。根據 Our World in Data 數據統計，全球 65 年間生產的塑料僅有 1.2%回收利用，過半數塑料 不被使用但也無法降解，其在大自然中一般需要 200-700 年才能降解。大量塑料制品廢棄 物導致各類環境問題頻出，嚴重危害到土地、水體、動物及人類的健康安全。完全生物降 解塑料主要是由天然高分子或農副產品經微生物發酵或合成具有生物降解性的高分子制得， 在

24、使用過程中性能穩定，使用后能在堆肥、土壤、水和活化污泥等環境下被微生物或動植 9 9 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 9 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 物體內的酶最終分解為二氧化碳和水，具有良好的生物相容性和生物可吸收性，對環境友 好，被認為是解決一次性塑料廢棄物污染問題的最為有效的途徑。 圖 6：1950-2015 塑料的生產與其歸宿 資料來源：Our World in Data，申萬宏源研究 2.2 國內外政策持續推動，市場規模不斷推升 多國出臺限塑法令推動生物可降解材料發展。歐盟早在 2013 年就通過法案要求未來 5 年各成員國采取措施大幅減少塑料袋的

25、使用，2019 年在 2010 年基礎上降低 80%。法國 政府規定自 2017 年 1 月 1 日起所有超市的果蔬袋必須使用完全降解塑料，到 2020 年， 除了可降解的塑料制品外，所有一次性塑料袋和塑料餐具都將被禁止使用，同時規定可降 解袋和可堆肥袋中的生物基含量也要逐年增加， 從2017年的30%增長到2025年的60%， 此后捷克、波蘭、日本、美國、意大利、泰國等國家相繼出臺法令，限制一次性塑料制品 的使用。在如今可降解塑料替代產品仍處于商業化初期階段、生產未成規模、成本普遍偏 高且性能尚難以匹敵的情況下，這些法規的建立是推動全球生物可降解材料發展最重要的 因素。 圖 7：國外限塑和禁

26、塑令情況一覽 1010 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 10 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 資料來源：IHS Markit，申萬宏源研究整理 表 3：國外限塑和禁塑令 時間 國家 政策類型 具體政策 2002 美國 限塑 美國農業部要球各州必須制定生物可降解塑料使用計劃 2005 愛爾蘭 限塑 開始對每個塑料袋征收相當于 13 美分的稅 2006 意大利 限塑 立法對普通塑料生產商征收重稅 2009 美國 限塑 通過2009 年恢復與再投資法，立法推動可降解塑料的推廣 2010 意大利 禁塑 2011 年起禁止生產、銷售和使用非生物降解塑料袋 2011-201

27、4 德國、荷蘭、比利時 限塑 制定優惠的稅收政策、鼓勵生物降解塑料的應用、對傳統塑料加征拋置費 2013 法國、西班牙 禁塑 全面禁售 PE 購物袋推遲 2014 年實施 2015 英國 限塑 2015 年，英國將對超市每個購物袋開征 5 便士環保稅 2016 歐盟 限塑 歐盟有機垃圾填埋指令要求成員國在 2016 年減少有機垃圾填埋量到 1995 年的 35% 2017 美國 限塑 加州公投通過 67 號提案，禁止大型超市和要點免費提供一次性塑料袋 2017 澳大利亞 禁塑 南澳大利亞州、西澳大利亞州、塔斯馬尼亞州、昆士蘭州、北領地和堪培拉地區 已禁止使用普通塑料購物袋，2018 年后在全國

28、推行禁塑 2017 法國 禁塑 通過全面“禁塑令”，至 2020 年，除了可降解的塑料制品外，所有一次性不可 降解的塑料袋和塑料餐具都將禁止使用 2018 澳大利亞 禁塑 設定 2025 年全國范圍實現 100%可循環利用，可復使用或可降解包裝的目標 2018 西班牙 限塑/禁 塑 通過限制塑料袋使用的皇家法令，7 月 1 日起商家不能免費為客人提供塑料袋； 2021 年起所有非生物可降解輕質塑料袋都將禁止使用 2018 印度 禁塑 2022 年前消滅所有一次性塑料產品 2018 智利 禁塑 正式頒布“禁塑法”，禁止全國所有超市、商鋪向顧客提供塑料袋。2020 年 8 月 3 日起，智利將全面

29、“禁塑” 2018 新西蘭 禁塑 2019 年 7 月 1 日起，大小商超全面禁止一次性塑料袋 2018 奧地利 禁塑 啟動立法，計劃禁止所有不可完全降解的袋子 1111 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 11 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 2018 歐盟 限塑 大部分國家實施“增加塑料袋價格或稅收”的方式控制塑料袋的使用，例如丹麥、 英格蘭 2019 美國 禁塑 1 月 1 日美國紐約市的泡沫塑料制品法案正式生效，經過 6 個月的過渡期， 7 月 1 日正式執行后，紐約市的餐飲店不能再使用一次性的泡沫塑料餐盒 2019 加拿大 禁塑 2020 年 4 月起禁止

30、使用塑料吸管，2021 年開始禁用塑料袋 2019 歐盟 限塑 實現傳統塑料購物袋比 2010 年減少 50%的目標，2025 年實現減少 80% 2019 法國 禁塑 9 月起，巴黎市內各大市政公共機構，包括學校，養老院，博物館，體育場等， 將逐漸禁止使用塑料吸管 2019 西班牙 限塑 西班牙安達魯西亞地區宣布將于 2020 年以“豁免塑料稅”的方式減少塑料袋的 使用 2019 英國 限塑 2019 年 1 月起征收各種塑料制品稅費 2019 冰島 禁塑 2021 年前禁止使用塑料袋 2019 歐盟 禁塑 2021 年起禁止使用一次性塑料產品；到 2029 年，歐盟成員國必須達到 90的

31、塑料瓶回收目標；到 2025 年塑料瓶必須含有至少 25的再生成分；到 2030 年 必須含有 30的再生成分 2020 法國 禁塑 2020 年 1 月 1 日起，法國禁止銷售部分一次性塑料制品。學校食堂也禁止使用 塑料瓶裝純凈水 2020 泰國 限塑 2020 年開始包括超市和百貨商店在內的 2.5 萬個銷售點不再提供塑料袋 資料來源：政府官網，申萬宏源研究 西歐是可降解塑料消費量最大的地區， 其消費量也深受著限塑令與禁塑令的影響， 2011、 2017 年， 西歐國家推出 “禁塑令” 時， 可降解塑料消費量當年出現大幅增長。 相比， 2005、 2012、2016 年，西歐國家推行“限塑

32、令”時，可降解塑料消費量增速卻出現明顯下滑。 由此可見，禁塑令對可降解塑料消費量的提升具有更明顯的作用，我國目前從“限塑令” 到“禁塑令”的轉化也可類比西歐地區，2020 年新頒布的禁塑令有望在我國可降解塑料端 實現新一步的增長。 圖 8： 西歐消費量增長受政策推動 資料來源：IHS Markit，申萬宏源研究整理 1212 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 12 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 我國近年來密集出臺多項關于限塑的政策， 2020 年我國新禁塑令全面出臺。 早在 1999 年，國家就意識到不可降解塑料的危害，規定 2000 年底前全面禁止生產和使用一

33、次性發 泡塑料餐飲具，近年來我國不斷出臺政策，對包括生物降解塑料在內的可降解產品進一步 規范，且逐步從“限塑”轉變為“禁塑”，意味著可降解塑料將在未來完全取代可降解塑。 2020 年 1 月 19 日，國家發展改革委、生態環境部公布關于進一步加強塑料污染治理的 意見，提出了主要目標：到 2020 年，率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料制 品的生產、 銷售和使用。 到 2022 年， 一次性塑料制品消費量明顯減少， 替代產品得到推廣， 塑料廢棄物資源化能源化利用比例大幅提升；在塑料污染問題突出領域和電商、快遞、外 賣等新興領域，形成一批可復制、可推廣的塑料減量和綠色物流模式。到 2025

34、 年，塑料制 品生產、流通、消費和回收處臵等環節的管理制度基本建立，多元共治體系基本形成，替 代產品開發應用水平進一步提升，重點城市塑料垃圾填埋量大幅降低，塑料污染得到有效 控制。新限塑令的出臺將大大提升國內完全生物降解塑料的需求。 表 4：國內限塑/禁塑令政策匯總 時間 政策 具體內容 1999 國家經貿委發布（99）第 6 號 規定 2000 年底前全面禁止生產和使用一次性發泡塑料餐飲具的文件 2004 可再生能源法（草案）和固體廢物污染 環境防治法（修訂） 鼓勵再生生物質能的利用和降解塑料推廣應用 2007 關于限制生產銷售使用塑料購物袋的通知 從 2008 年 6 月 1 日起，在全國

35、范圍內禁止生產、銷售、使用厚度小于 0.025 毫米的塑料購物袋；在所有超市、商場、集貿市場等商品零售場所實行塑料購物 袋有償用制度，一律不得免費提供塑料購物袋。 2008 塑料購物袋的環境、安全和標識通用技術要 求、塑料購物袋、塑料購物袋的快速 檢測方法與評價征求意見稿 規定塑料購物袋的厚度必須0.025 毫米。 2017 “十三五”材料領域科技創新專項規劃 全生物降解材料入圍 禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制 度改革實施方案 全面禁止洋垃圾入境，推進固體廢物進口管理制度改革，促進國內固體廢物無害 化、資源化利用，保護生態環境安全和民眾身體健康。 農用薄膜行業規范條件（2017 年本）

36、鼓勵企業綠色循環低碳發展，研發生產推廣生物降解農膜等綠色制品。 關于協同推進快遞業綠色包裝工作的指導 意見 明確鼓勵使用可降解、可重復利用的環保包裝材料。指出到 2020 年，可降解的 綠色包裝材料應用比例將提高到 50% 2018 GB/T 16606-2018 怏遞封裝用品 系列國家 標準 提出了“快遞包裝袋宜采用生物降解塑料”，并相應增加了生物降解塑料快遞包 裝袋的生物降解性能要求 2019 產業結構調整指導目錄 淘汰一次性發泡塑料餐具、一次性塑料棉簽（2020 年 12 月 31 日），到 2022 年 12 月 31 日禁止銷售厚度低于 0.025 毫米的超薄型塑料袋、厚度低于0.0

37、1 毫米的聚乙烯農用地膜。 中華人民共和國固體廢物污染環境防治法 （修訂草案）。 強化工業固體廢物產生者的責任，完善排污許可制度，要求加快建立生活垃圾分 類投放、收集、運輸、處理系統。 2020 生態環境部關于進一步加強塑料污染治理 的意見 到 2020 年，率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料制品的生產、銷售 和使用。到 2022 年，一次性塑料制品消費量明顯減少，替代產品得到推廣，塑 料廢棄物資源化能源化利用比例大幅提升。到 2025 年，塑料污染得到有效控制。 關于扎實推進塑料污染治理工作的通知 2020 年 8 月底前，出臺省級實施方案，落實屬地管理責任。各地各部門要開展 并加強

38、塑料制品的生產銷售的 監督檢查和管理， 如銷售厚度小于 0.025 毫米的超 1313 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 13 頁 共 22 頁 簡單金融 成就夢想 薄塑 料購物袋和厚度小于0.01 毫米的聚乙烯農用地膜等。 資料來源：中國生態環境部官網，申萬宏源研究 跟隨新指令，各個省份分別作出相應規劃。在我國全面禁塑之前，已經有省份提前步 入“禁塑”，吉林省自 2015 年起實施禁塑已有近四年，已經形成了較大規模的穩定市場， 實現了從原材料到終端市場完整產業鏈的良性發展，具有明顯的帶動效應。河南省南樂縣 于 2018 年 3 月推出關于治理白色污染推廣使用一次性可降

39、解塑料制品的實施意見（試 行），自 4 月起將逐步禁止使用石油基材料生產的塑料制品，分步推廣使用生物基材料 生產的可降解塑料制品。自 2020 年 1 月新版“禁塑令”出臺后，省級“禁塑”政策出臺 明顯加快，多個省份地區也陸續發布了當地的 “禁塑令” 。 各省的禁塑節奏類似， 均為 2020 年在幾個主要城市試點，2022 年推廣全省，2025 年達成全省禁塑的目標。根據中央及地 方政策內容，未來 2-5 年內，禁塑政策即將在全國大范圍鋪開，可降解塑料行業有望實現 高速發展。 表 5：2020 年各地均頒發針對新禁塑令的政策方案 地區 時間 政策方案 河北 2020 年 3 月 關于進一步加強

40、塑料污染治理的實施方案 廣西 廣西壯族自治區進一步加強塑料污染治理工作實施方案 吉林 關于進一步加強塑料污染治理的實施方案 青海 2020 年 4 月 關于進一步加強塑料污染治理的實施方法 天津 天津市進一步加強塑料污染治理工作實施方案 西藏 西藏自治區“白色污染”治理攻堅戰行動總體方案 云南 2020 年 5 月 云南省進一步加強塑料污染治理的實施方案 山東 關于進一步加強塑料污染治理的意見 廣東 關于進一步加強塑料污染治理的實施意見 河南 加快白色污染治理促進美麗河南建設行動方案 浙江 進一步加強塑料污染治理的實施辦法 山西 關于進一步加強塑料污染治理的實施辦法 重慶 關于進一步加強塑料污

41、染治理的實施意見 內蒙古 內蒙古自治區關于加強塑料污染治理工作實施方案 江西 2020 年 7 月 江西省加強塑料污染治理的實施方案 四川 四川省進一步加強塑料污染治理實施辦法 上海 上海市關于進一步加強塑料污染治理的實施方案 福建 福建省關于進一步加強塑料污染治理的實施意見 甘肅 進一步加強塑料污染治理的實施方案 天津 天津市生活垃圾管理條例 西藏 西藏自治區關于進一步加強塑料污染治理的實施辦法 河北 2020 年 8 月 關于進一步加強塑料污染治理的實施方案 貴州 關于進一步加強塑料污染治理的實施方案 湖北 湖北省進一步加強塑料污染治理的實施方案 1414 行業深度 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明 第 14 頁 共 22 頁