畢馬威：2016商業報告調查可改善的空間（第二版）（32頁）.pdf

1、 畢馬威國際 可改善 的空間 畢馬威商業報告調查， 第二版 歡迎閱覽 畢馬威商業報 告調查 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 在本報告第二版， 我們展現了對全球270家大型上市公司報告 （ “年報” ） 的分析結果， 從中指出企業在披露信息方面值得借鑒 的做法及不足之處。 我們的目的是為公司、 投資者、 監管機構、 準 則制定者、 審計師和其他人士就當

2、今世界各地企業報告正確和 錯誤做法所開展的爭議提供一些借鑒， 并希望能為公司與股東 之間改善溝通指出一條道路。 資本市場需要依靠清晰和準確的 信息， 因此企業報告的清晰度和實用性在確保它們發揮有效的 作用中占有重要角色， 并為經濟的健康發展提供支持。 我們認為雖然財務報告在信息溝通中起到一個核心的作用， 但 它本身不能提供企業的績效和前景全貌。 投資者必須自己去評 估報告內涵的業務健康狀況、 企業增長的潛力和盈利的長期可 持續性。 年報在這些評估方面所提供的信息就更少了， 它們僅提 供一些客觀信息， 從更廣泛的角度進行闡述。 信息的這種不平衡會導致人們僅注重短期利益。 當前年度盈利 的估值可能

3、會比長期業務前景的估值更高， 因為對已創造的價 值人們會覺得更有可見度。 因此， 那些投資于具有長期前景的 企業會覺得難以與那些優先注重短期盈利的企業進行資本上的 競爭。 要解決這個問題， 就需要引入一些更有力的因素， 而不僅僅是針 對財務報告準則去做一些小的調整， 事實上， 這的確會有損這些 準則在理論上的完整性。 而解決方案是全面地展示反映公司經 營績效的有關業務的信息， 讓投資者對業務前景做出自己的評 估。 年報是本研討所指的有效的平臺， 為其他績效溝通提供更為 及時的支持。 我們希望我們的分析有助于閣下了解有關的爭議。 Mark Vaessen 畢馬威國際 IFRS全球負責人 Matt

4、 Chapman 畢馬威英國更佳商業報告 高級經理 3畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 主要發現 改善的 “必要措施” 向投資者提供他們 需要的信息 年報可以通過過去的財務績效 展望未來， 提供對當前績效水平 的客觀信息、 策略細節和執行進 度等。 它們應就主要業務資源如 何進行管理已滿足長期業務需 要提供更深入的見解。

5、贏得客戶 年報中平均42%的內容涉及財 務報表， 僅14%的內容涉及業務 策略 樹立形象 僅7%的報告提供有關定貨簿或 銷售運行率的信息， 以解釋業務 的業績基準如何發生了變化 保持報告內容清晰 和有針對性 敘述性地討論企業績效常常重 復羅嗦和充滿趣聞軼事， 不能反 映業務重點， 而財務報表的篇 幅常常是由各國的實際做法所 決定， 并非由業務的特定情況所 決定。 充?？臻g 年報平均篇幅是204頁。 企業不 一定要編制篇幅龐大的年報， 才 能提供清晰及相關的信息 “簡明” 的不同看法 不同國家的財務報表篇幅差別 巨大從俄羅斯的60頁到意大 利的140頁不等 利用經營主要績效 指標提供長期視野 更

6、好地報告非財務主要績效指 標有助于用業務成功的長期視 野去平衡財務績效的短期討論。 正確客觀的經營績效計量方法 可為業務前景提供有益的見解， 但這些方法沒有被廣泛使用。 為 了支持績效的長期視野， 公司應 選擇那些可將推動它們業務成 功的具體因素密切聯系起來的 計量方法， 比如客戶群的實力。 健康的業務 僅有11%的報告接近于提供有 關健康業務的六個重要領域的 績效信息 業績記錄 僅有9%的報告提供五年經營績 效的業績記錄 123 可改善的空間4 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客

7、戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 主要發現 改善的 “必要措施” 提供實際的與策略 掛鉤的主要績效 指標 一些公司已經提供簡單的計量 方法， 以解釋業務績效中一些最 為重要的方面。 這些計量方法可 幫助投資者評估企業在商業上 的成功狀況和前景。 健康的業務 僅有17%的報告告訴你企業是 否在贏得或留住客戶 樹立形象 僅有15%的報告顯示品牌或市 場份額是如何發展的 塑造能力 僅有8%的報告顯示企業是否在 塑造或保留其知識技能和專業 能力 提供深入的策略 分析 進一步密切關注業務模式的描 述和策略。

8、 許多業務模式的描述 只是重點關注公司的幾個領域， 而策略討論也傾向于把重點放 在短期漸進的業績改善上， 而不 是長期的企業發展方向。 短期 44%的報告在討論策略時沒有 跳出短期的計劃措施 錯失要點? 73%的報告沒有將客戶關注度 作為一項主要業務目標進行討論 部分內容 僅有58%的公司發現知識和專 業技能是它們業務模式中的重 要部分 注重對未來重要領 域的風險分析 對風險討論的質量參差不齊。 許 多刊登的風險討論似乎是為了 遵循監管要求， 而不是幫助投資 者了解如何管理最重要的風險。 常見的問題是沒有重點關注與 業務價值最為相關的風險， 也沒 有解決與發展策略有關的風險。 風險過載 在四個

9、國家的風險披露中發現 每個國家平均超過20個 “主要” 風險， 顯示這些企業未能在年度 報告中抓住重點 一成不變的觀念 僅有11%的報告顯示如何隨著 時間推移管理風險預測 策略風險 不足10%的公司發現與每個策 略選擇、 產品關聯度和管理變更 所相關的風險 456 5畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 企業的報告并非篇幅越長

10、越顯得有料。 調查的年報平 均頁數是204頁， 如果內容分配得當的話， 這樣的篇 幅應足以涵蓋所有重大的事項。 不過， 平均來看， 年報 42%的篇幅是財務報表， 這比用于討論公司業務模 式和策略討論或公司的績效與前景的篇幅幾乎多出 3倍。 方法年報 這項調查研究了16個國家大型上市公司的 270份年報。 它至少包括這16個國家15個 非金融行業每個行業中的一家公司， 除非 這個國家沒有與該行業相關的公司。 本次 調查不包括金融服務公司， 因為這個行業 需要遵循的報告要求十分繁瑣。 調查分析是基于畢馬威成員所的報告數據 庫， 該數據庫的資料來源于審閱公司文字 性的報告內容。 數據庫所采集的數據

11、包括 有關業務模式、 策略、 績效和風險等定性和 定量信息。 許多績效的披露包含在年報的 字里行間。 這些披露包含著有意義的績效 信息 （不采用模糊的陳述， 如 “業務表現良 好” ） 。 平均而言， 每份年報可收集到100個 信息點。 數據庫還包括整個報告結構的信息。 不同 國家對年報的定義均有差別。 在某些國家， 年報內常見的披露是在單獨的文件中披露 （例如代理文件） 。 為便于比較， 這些額外 的披露也包含在報告的頁數內。 許多公司 還另外編制可持續發展報告。 由于重大的 可持續發展披露通常會包含在公司的年報 內， 本調查沒有單獨研究這些可持續發展 報告。 財務 業務與策略 治理與報酬

12、績效與前景 其他 42% 19% 14% 15% 9% 年報的內容 可改善的空間6 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 年報的篇幅差別很大， 幾乎四分之一的年報不足150 頁， 大約同樣比例的年報在250頁或以上。 各國的習慣 做法對年報的篇幅起著很大的作用： 法國公司的年報 平均310頁， 而澳大利亞公司的年報平均是155頁。 我們對年報的調查揭示出一

13、些不符合清晰和簡明報告 的問題： 一些論點有時會在報告內的不同章節反復重 復； 報告偏重于文字敘述的方式羅列出主要績效指標 的變化， 而這些變化如采用圖形或表格的形式表現效 果會更好， 特別是有關財務績效的內容， 無需解釋它們 為何會發生； 案例分析常常作為財務信息的替代， 但案 例不能代表業務整體績效甚至其中某個部分。 這些問 題以及其他一些因素令投資者難以從年報中找到他們 需要的信息。 法國 英國 愛爾蘭 西班牙 瑞士 意大利 南非 巴西 加拿大 美國 德國 俄羅斯 日本 香港 馬來西亞 澳大利亞 106 97 310 254 162 132 109 17902 146 86 140 43

14、 191 197 25 57 93 13 91 120 156 15 217 13 123 147 8 55 其他文件主要報告 年報的平均篇幅 7畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 財務報表是年報的重要組成部分。 它們提供客觀的方 法去理解和用基準衡量公司的業績、 目前的盈利能力 和作為評估企業管理的基礎。 它們一直是投資者

15、開展 評估的核心資料來源， 即使它們無法提供全面的業務 全景。 年報內的財務報表篇幅在不同國家之間差異很大， 從 中反映了各國的監管法規、 之前公認會計準則(GAAP) 遺留下來的影響， 以及是否存在減少雜亂和改善清晰 度的壓力 （如在英國） 。 一些國家的公司抱怨它們的年報 （包括它們的財務報表） 包含了太多的信息。 準則制定 機構， 包括國際會計準則委員會(IASB) 和美國財務會 計準則委員會(FASB)， 在它們的披露措施計劃中已注 意到這些問題， 有關措施計劃的目的是改善財務報告 的信息列示和披露。 同樣， 監管機構也鼓勵公司將工作 重點放在改善他們的披露。 0 10 20 30 4

16、0 50 60 70 80 報告數量 頁數 13 12 52 73 69 26 24 (150) 1 51100 101150 151200 201250 251300 301350 350 年報的篇幅 可改善的空間8 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 績效 許多公司對投資者過度地強調短期盈利表現的傾向感 到十分沮喪。 然而， 投資估值方法是通過對企業

17、長期盈 利前景進行評估來進行的。 這中間差異產生的原因與 企業編制報告的做法有關。 投資者能得到的最相關、 最 可靠的信息是注重于歷史財務績效的信息。 如果公司 希望其投資者用長遠的目光去看待它們的前景， 那么 公司就需要提供更多高質量的信息讓投資者能夠從長 計議。 我們認為做好非財務主要績效指標的報告工作可以有 助于解決這個不平衡。 特別是， 經營方面的主要績效指 標可為企業發展和長期前景提供重要啟示。 許多投資者將預測信息擺在希望企業報告做出改變的 清單首位。 但從企業的角度看， 它們擔心企業管理層 不應對他們無法控制的因素承擔責任。 同時， 它們擔 心公開發表財務預測會進一步強調短期財務

18、績效。 不 過， 25%的公司在它們的年報內提供短期預測。 我們認為這些擔心是有道理的， 也認為預測信息不應 作為向投資者提供他們形成公司前景觀點所需信息的 替代。 即使如此， 經詳細論證的預測信息可以發揮更大 的作用。 它可以提供一個讓投資者預測績效的 “干凈” 基礎。 并且， 它可以作為更有前瞻性地討論歷史績效的 催化劑， 將預測與相關的假設聯系起來。 提供預測信息的另一個辦法是將歷史信息披露與未來 績效更緊密的掛鉤。 47%的報告采用非一般公認會計 準則計量方法， 如息稅折舊及攤銷前利潤 （EBITDA） 。 但僅30% 的報告通過提供諸如訂貨簿或成本基礎變化 等領域的信息來提出目前的基

19、線績效。 經營績效 我們尋找了一系列計量方法， 包含有助于了解大多數 公司績效和前景的六個領域中36個績效的每一個方 面。 這包括所有可提供業務績效啟示的客觀信息。 除了 定量的主要績效指標， 我們還發現可提供全面的 （即非 選擇性的） 績效觀點的敘述性指標， 如產品或知識產權 開發管道。 大多數公司至少會在六個領域里提供僅僅兩到三個領 域的一些績效信息。 我們認為， 每個領域的經營績效都 應是大多數企業績效構成的重要組成部分， 但即使是 最經常被涉及的績效領域 （以產品為基礎的績效） ， 也 僅有58%的公司將之納入在內， 而最少被涉及的領域 （品牌） ， 僅有15%的公司將之涵蓋在內。 事

20、實上， 只有 11%的報告涉及到5個或以上的領域， 從而讀者只能部 分地了解企業的經營健康狀況。 即使我們在一個績效領域發現了信息， 這個信息也通 常沒有什么意義。 因此， 報告要改進的地方不僅僅是報 告的范圍， 還包括所提供的績效信息的相關性。 我們在 下文會討論這些措施。 下面的六個部分詳細地闡釋了圖表中概述的經營績效 的六個領域。 9畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有

21、權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 52%的報告采用非一般公認會計 準則計量方法， 比如基本的息稅 折舊及攤銷前利潤 （EBITDA） 。 22% 21% 57% 35% 51% 27% 報告經營績效計量方法的公司 15% 35% 已提供基本， 或更好的績效計量方法僅上下文信息沒有提及 50% 35% 14% 員工 40% 31% 29% 41% 24% 58% 15% 效率 研發品牌 客戶產品 可改善的空間10 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員

22、所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 .只有30%的報告通過提供諸如 訂貨簿或成本基礎變化等領域的 信息， 來提出目前的基線績效。 歷史財務 績效 基本財務 績效 年末或之后的 績效 短期預測經營健康度 更多地向后看更多地向前看 提到績效每個方面的報告比例 52% 30% 25% 11% 100% 報告鼓勵采用回顧的 方式審視績效 11畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。

23、 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 大多數報告會根據財務報表提供一些有關銷售績效的 討論， 但僅依靠財務收入的討論卻常常難以了解一個 公司在面向客戶方面是否度過了一個 “好年” 。 實際上， 我們發現僅41%的公司提供了超出這個領域或單一期 間信息的額外的績效信息。 由于注重客戶的計量方法 與引導收入前景的主要指標同樣很有價值， 因此這十 分可惜。 許多計量方法都有助于展現客戶和銷售績效。 衡量客 戶保留情況和滿意度尤其能提供一個公司在這個領域 前景的主要指標， 但只有6%的報告提供滿意度衡量。 電信行業經

24、常采用客戶保持率來衡量， 有53%的公司 對此做出了報告， 但應該有更多的企業可以采用客戶 保持率。 客戶和銷售績效 更高的啟示更低的啟示 落后的指標領先的指標 滿意度 銷售轉換 密度 保留 客戶基礎 上下文 信息 1% 6% 8% 17% 20% 63% 說明計量方法 客戶和銷售績效啟示 凈啟動分數 客戶滿意度調查 客戶數量 客戶基本情況 每人或每平方英尺銷 售額 每個用戶或訪客的平均 銷售額 上述及其他上下文信息 的單一期間數據 交叉銷售和收入協同 效應 每個客戶的平均銷售額 升級率 客戶流動/流失 勝率； 客戶訪問或足跡 回頭客戶 活躍的忠誠度計劃會 員制 12% 可改善的空間12 20

25、16畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 報告客戶/銷售績效計量方法的公司 基本資源 建筑與材料 醫療保健 化工產品 旅游與消閑 食品與飲料 零售 個人與家庭用品 技術 公用事業 工業產品與服務 石油和天然氣 汽車與零部件 通信 媒體 20% 15% 17% 21% 25% 29% 35% 35% 35% 43% 54% 56% 58% 61% 67% 68% 6

26、5% 56% 50% 50% 52% 40% 40% 41% 43% 15% 17% 16% 17% 17% 11% 29% 19% 25% 28% 25% 25% 24% 14% 31% 28% 26% 22% 21% 17% 020406080100 沒有提及僅上下文信息已提供的績效計量方法 13畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有，

27、 不得轉載 利用與市場相關的數據可支持更為開放的績效討論。 不過， 只有15%的報告提供了計量方法， 顯示品牌和市 場份額是如何發展的。 我們認為這是錯失機會， 因為利 用市場或品牌績效信息可以在整體市場的背景下讓報 告提出企業的自身績效。 在可以被提供的情況下， 品牌績效常常出現在在一個 單一期間， 但這還不足以支持討論品牌的健康度是否 以可持續的形式得到加強。 實際上， 七份報告中有六 份沒有告訴我們品牌的健康度或市場地位是否正在 改善。 說明計量方法 許多品牌和市場計量方法有助于展示管理 品牌健康的績效。 一些計量方法可從外部 獲取 （例如市場份額） ， 但將它們納入報告 可使管理層能夠

28、提供他們對績效的看法。 41% 13% 2% 1% 品牌/ 市場份額 品牌 認知度 聲譽或 品牌價值 上下文信息 和能力 更高的啟示更低的啟示 落后的指標 領先的指標 績效啟示 品牌和市場 品牌與市場份額 市場的品牌份額 整體市場份額 品牌評級 整個市場的品牌 認知度 品牌估值 上述及其他上下文 信息的單一期間數據 可改善的空間14 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所

29、有， 不得轉載 報告品牌和市場地位的公司 基本資源 建筑和材料 醫療保健 化工產品 旅游與消閑 食品與飲料 零售 個人和家庭用品 技術 公用事業 工業產品和服務 石油與天然氣 汽車與零部件 通信 媒體 45%55% 5%40%55% 67% 6%33%61% 28%6% 35%65% 10%48%43% 11%26% 14%43%43% 50% 17%50%33% 36%14% 63% 17%26%57% 19%31%50% 31%31%38% 47%24%29% 32%37%32% 020406080100 沒有提及僅上下文信息已提供的績效計量方法 15畢馬威商業報告調查， 第二版 2016

30、畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 知識資本是公司認為最難報告的領域之一， 但也有一 些明顯的例外顯示出能達到的目的。 超過一半的公司 發現知識和專業技能是它們業務模式的重要組成部 分， 但僅22%的年報提供了超出基本開支披露的有關 非品牌知識資本的績效信息。 其中一個原因是知識資 本的報告常常局限于研發， 而專業技能和技術等其他 主要領域卻沒有涉及。 需要向投

31、資者展示知識資本績 效的計量方法無需搞得很復雜或具有商業敏感度。 可 供采用的高層次客觀的計量方法有很多： 從主要專業 技能的保留到由新產品賺取的總收入等。 新產品 歷史 專業技能 開發渠道 上下文 信息 說明計量方法 績效啟示 品牌和市場 更高的啟示更低的啟示 落后的指標 領先的指標 4% 1% 10% 7% 8% 41% 知識資本 來自過去x年開發產品 的收入 按開發階段對新產品 的事實分析 來自于今后X年專利到 期產品的收入 上述及其他上下文信息 的單一期間定量數據 主要員工情況 例如資質 專業員工保留率 知識基礎穩定性計量 方法 專利授權 推出新產品的數量 基于支出的披露 （除一 般公

32、認會計準則計量方 法之外） 其他事實分析 其他定量 計量方法 IP到期 風險 可改善的空間16 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 020406080100 基本資源 零售 媒體 電信 旅游與休閑 公用事業 工業產品和服務 化工產品 食品與飲料 個人與家庭用品 技術 石油與天然氣 建筑與材料 汽車與零部件 醫療保健 報告知識資本績效的公司 5%90% 6

33、% 5% 5% 24%71% 42% 11%28%61% 47%11% 16%79% 17%22%61% 22%35% 28%17%56% 57% 29%14%57% 14%29% 43% 29%21%50% 31%25%44% 35%10%55% 50%25%25% 38%23%38% 沒有提及僅上下文信息已提供的績效計量方法 17畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強

34、迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 65% 10% 10% 6% 6% 23% 使用率 效率措施 差異分析 上下文信 息和能力 說明計量方法 績效啟示 效率 員工使用率 資產使用率 能力限制 單位成本 固定的: 可變成本基礎 成本構成 產量 混合和成本差異 成本措施預計的影響 上述及上下文信息的 單一期間數據 更高的啟示更低的啟示 落后的指標 領先的指標 經營效率 效率報告不僅在衡量業務成功方面， 還在對業務的基 本成本基礎提供深入見解方面發揮重要的作用。 雖然 71%的報告提到了經營效率， 但僅40%的報告描述了 經營效率是否改善， 極少有報告提供有見地的績效計 量方法， 如使用率

35、和差異分析等， 這些方法對于處于高 增長階段的企業非常實用。 近四分之一的公司對特定效率措施的影響做出報告。 這有助于讀者了解去年的成本基礎對下一年的成本基 礎有多大的代表性， 但要詮釋所提供的信息常常是困 難的。 如果讀者沒有被告知目前年度業績有多少得到 確認， 那么一份因改善措施而預計的年度節省數據其 價值是有限的。 一些公司提供有關長期生產成本的信息。 顯然， 諸如 “全部維持成本” 等這樣的計量方法在基礎資源行業 十分常見。 這些計量方法可通過傳遞特別注重基本生 產成本的信息來補充財務報告內的觀點。 生產成本 基礎 其他計量 方法 可改善的空間18 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢

36、馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 報告品牌和市場地位的公司 技術 建筑與材料 媒體 醫療保健 化工產品 食品與飲料 汽車與零部件 零售 個人及家庭用品 工業產品和服務 公用事業 電信 基礎資源 旅游與休閑 石油與天然氣 14%29%57% 15%35%50% 24%24%53% 30%25%45% 33%50%17% 33%38%29% 38%38%23% 42%47%11% 43%29

37、%29% 43%30%26% 50%44%6% 58%26%16% 60%20%20% 61%22%17% 69%13%19% 020406080100 沒有提及僅上下文信息已提供的績效計量方法 19畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 主要員工 保留 生產力和 勞工關系 專業技能 福利、 培訓 和彈性 健康與 安全 上下文信

38、 息和能力 說明計量方法 績效啟示 以員工為基礎 更高的啟示更低的啟示 落后的指標 領先的指標 55% 6% 26% 7% 1% 27% 以員工為基礎的績效 以員工為基礎的績效計量方法在詮釋業務績效時可發 揮重要的作用， 盡管73%的企業報告中至少報告一個 以員工為基礎的計量方法， 但是所報告的計量方法常 常沒有注重投資者的需要。 例如， 諸如員工保留或滿意 度等計量方法通常是按照整個企業做出報告， 而投資 者可能需要了解企業是否留住了主要類別的員工。 其 他以員工為基礎的計量方法僅在單一期間進行報告， 因此無法顯示績效是否正在改善或惡化。 除了這些計 量方法， 僅35%的報告提供了以業務為基

39、礎的員工計 量方法。 一些潛在的很有啟示的績效方面也很少被報告。 僅7% 的報告提供員工生產力或勞工關系的計量方法， 比如 勞工行動損失的天數。 另外， 僅6%的報告提供主要業 務領域專業技能的信息。 已識別的主要員工群 的保留率 延誤和工傷率 培訓時間或開支 培訓完成率 彈性工作計劃的參與 情況 資歷水平 經驗 上述及其他上下文信息 的單一期間定量數據 曠工 平均生產率 工會或勞工協議細節 勞工行動比率 可改善的空間20 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有

40、權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 按行業報告以員工為基礎的績效 020406080100 沒有提及僅是一般員工計量注重業務的員工計量 化工產品 媒體 汽車及零部件 石油與天然氣 工業產品與服務 零售 食品與飲料 旅游與休閑 公用事業 技術 電信 個人及家庭用品 建筑與材料 醫療保健 基礎資源 42% 57% 33% 41% 29% 37% 15% 36% 23% 11% 9% 30% 20% 22% 11% 14% 17% 18% 19% 21% 30% 36% 38% 50% 52% 55% 55% 56% 63% 4

41、7% 29% 50% 41% 52% 42% 55% 29% 38% 39% 39% 15% 25% 22% 38% 21畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 平均58%的公司提供產品績效計量方法， 但報告一般 只提及產品績效的一個方面， 通常注重于產品銷售或 生產。 這些計量方法可對利潤和增長的驅動因素提供 有價值的見解，

42、但它們不會涉及與產品基礎的健康度 相關的長期因素。 僅21%的報告提供了推出新產品的信息。 盡管18%的 公司認為產品失敗是一個主要風險， 但僅有5%的報告 提供了產品質量或安全的績效指標。 新產品 產品價格/ 數量 其他計量 方法 產品銷售 上下文信 息和能力 說明計量方法 績效啟示 產品基礎 更高的啟示更低的啟示 落后的指標 領先的指標 5% 21% 24% 38% 67% 3% 產品績效 產品質量/ 安全 去年推出的產品 產品推出的業績記錄 產品失敗/召回率 質量控制方法 按產品類別的銷售 主要產品組別的價格/ 數量 上述及其他上下文信息 的單一期間定量數據 可改善的空間22 2016畢

43、馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 報告產品基礎的公司 020406080100 沒有提及僅上下文信息已提供的績效計量方法 基礎資源 建筑和材料 醫療保健 公用事業 化工產品 旅游與休閑 食品與飲料 零售 個人及家庭用品 技術 石油和天然氣 汽車與零部件 電信 媒體 工業產品和服務35%17%48% 36%21%43% 41%12%47% 42%16%42% 50

44、%35% 50%21%29% 61%17% 62%14% 63%16%21% 69%19%13% 70%5%25% 72%17% 72%17%11% 85%8%8% 90%10% 22% 24% 11% 15% 23畢馬威商業報告調查， 第二版 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 年報用于披露公司策略和業務模式的部分平均只占財 務報表篇幅的三分之一多點。

45、 這里的問題并非是信息 太多， 而是有用的信息太少了。 業務模式可為一份好的報告奠定基礎， 但許多模式描 述太過一般， 效果不好。 有效的描述可為讀者評估報告 所列舉事項的影響提供一個基礎， 并可為整個報告奠 定一個基礎。 一個完整的企業策略和績效信息掛鉤的 業務模式描述有助于讀者評估報告是否涵蓋了業務績 效的各個方面。 以業務為中心的報告框架， 例如整合報告及英國的策 略性報告， 依靠有效的業務模式描述作為報告其他方 面的基礎。 它們利用對業務本身的描述作為確定報告 應包含哪些內容的基礎， 而不是去說明所有可能與披 露有關的內容。 我們研究了公司對八大業務方面， 涉及產品、 客戶、 員 工、

46、 品牌、 專業技能、 經營基礎、 供應關系和主要流程， 提供最少基本信息的比例。 平均來說， 八個方面中只有 五個方面被提及。 結果是讀者會留下印象認為業務的 主要方面是理所當然的。 策略報告 報告中未涵蓋報告中涵蓋 報告中描述的業務模式方面 產品基礎 18% 82% 客戶基礎 25% 75% 雇員基礎 26% 74% 主要流程 28% 72% 品牌與市場定位 36% 64% 經營地點知識與專業技能供應商與輸入 39% 61% 42% 58% 25% 75% 可改善的空間24 2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關

47、聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 識別的核心價值和目標沒有識別的核心價值或目標 注： “業務” 指注重業務的目標， 如一個特定分部的領導權。 被視為核心價值或目標的業務領域 環境 客戶 社會 業務 雇員 73% 73% 64% 56% 53% 27% 27% 36% 44% 47% 報告提到的策略方面 公司有描述沒有描述 風險承受能力 聲譽 擴張 (并購) 合理化 客戶經驗 客戶基礎 地理重點 行業重點 社會責任 產品基礎 效率 擴張 (有機) 10% 11% 13%

48、 14% 15% 21% 26% 27% 32% 42% 44% 52% 90% 89% 87% 86% 85% 79% 74% 73% 68% 58% 56% 48% 對業務目標和價值的描述可加強讀者對公司長期策略 的了解， 因其重點突出影響業務成功的具體因素。 但我 們的調查顯示， 43%的報告沒有明確說明公司的商業 目標， 僅27%的報告提及公司在重視客戶方面的目標。 報告在討論業務策略時， 它們常常著重于可提供最直 接快速回報的領域， 如有機擴張和效率等。 相比之下， 有關業務長期健康發展的策略性方面問題， 如客戶經 驗和商業聲譽等， 卻很少被提到。 25畢馬威商業報告調查， 第二版

49、2016畢馬威國際合作組織 （ “畢馬威國際” ） ， 是一家瑞士實體。 畢馬威網絡中的獨立成員所均是與畢馬威國際相關聯的成員。 畢馬威國際不提供客戶服務。 任何成員所沒有權利強迫或約束畢馬威國際或其他成員所， 畢馬威國際也沒有權利強迫 或約束任何成員所。 版權所有， 不得轉載 馬來西亞 香港 巴西 瑞士 3 5 5 7 南非 8 西班牙9 澳大利亞 10 意大利 13 英國 13 俄羅斯13 愛爾蘭 15 日本 18 美國22 加拿大 24 法國25 德國31 風險報告提供了一個解釋公司如何管理重大風險對股東價值潛在影響的 機會， 但許多風險討論的發表似乎是為了遵循監管規定， 而不是幫助投資 者了解公司如何管理它們最重要的風險。 常見的問題是： 未能注重與商業價值 （而不是潛在的短期財務損失） 最為 相關的那些風險； 以及未能處理與增長策略和基礎企業資源相關的風險。 不到10%的公司報告了策略選擇、 產品的關聯性或改變管理方面的風險。 未能保護主要商業資產， 如聲譽、 技能和客戶關系等， 會導致股東價值受