投中：文化傳媒行業2017年第三季度數據報告（19頁）（19頁）.pdf

1、總 / 有 / 夢 / 想 / 可 /以 / 投 / 中 文化傳媒行業 2017年第三季度數據報告 投中研究院 杜夢蝶 1 Copyright 投中信息2 關鍵發現 Key Findings 證監會：并購重組市場化改革取得 明顯成效 帳面回報率 創新低 10家 VC/PE機構實現退出 并購市場 活躍度下降 完成Top：南方傳媒 重大資產重組 交易規模整體呈 下跌趨勢 細分領域新興行業 占融資規模主導 蜻蜓FM獲投人民幣 10 億元 融資 并購 IPO 退出 IPO融資規模 大幅回升 本季度IPO企業共 3 家 Copyright 投中信息3 1 文化傳媒行業 VC/PE融資情況分析 Copyr

2、ight 投中信息4 交易規模整體呈下跌趨勢 737.0 518.0 607.3 924.9 404.7 1,001.6 357.3 680.6 544.6 69 75 78 89 96 73 64 60 62 0 300 600 900 1200 1500 2015 Q3 2015 Q4 2016 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2017 Q1 2017 Q2 2017 Q3 融資金額 US$ M案例數量 CVSource, 2017.10 市場走勢： 案例數量自2015起呈上升趨勢，2016Q3達到頂峰后開 始回落。就2017來看，市場活躍度 整體平穩，Q3交易數量

3、62 起， 同比下降 35.42%，環比上升 3.33%；2016年底融資規模爆發后， 2017呈 下跌勢態，Q3融資金額達 5.45 億美元，同比上升 34.57%， 環比下降 19.97% 。 趨勢分析：文化傳媒行業日漸成熟，市場 增速明顯放緩 。高新科 技的融合使人工智能、物聯網、5G網絡等風口不斷崛起，造成文化 傳媒熱點領域 相對降溫 。90后與00后為消費主體的今天，影視音 樂、動漫、廣告等細分領域都在探索線上線下的新模式。未來，文 化傳媒仍有 較大發展空間，相信轉型升級的步伐會不斷加快。 737.0 518.0 607.3 924.9 404.7 1,001.6 357.3 680

4、.6 544.6 69 75 78 89 96 73 64 60 62 0 300 600 900 1200 1500 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2015Q3-2017Q3中國文化傳媒行業VC/PE融資情況 融資金額 US$ M案例數量 CVSource, 2017.10 Copyright 投中信息 33.87% 35.48% 6.45% 16.13% 8.06% 45.88% 33.10% 12.04% 5.06% 3.93% 2017Q3國內文化傳媒行業細分領域VC/PE融資分布 文化傳媒

5、其他 影視音樂 傳媒出版 動漫 廣告制作與代理 CVSource, 2017.10 融資規模 （%） 案例數量 （%） 5 細分領域新興行業占融資規模主導 尖端科技的不斷發展使文化傳媒行業中各細分領域的邊界線日 漸模糊。文化傳媒其他 成為本季度的 重點關注領域，以 2.50 億美元融資規模居于首位，占比 45.88%，其中大部分被投企 業為 互聯網音頻 、內容營銷 、體育及電競文化傳播 等公司。 文化傳媒其他與影視音樂領域案例數量基本持平， 遠高于 其 他細分領域。投資機構對文化傳媒領域中不斷催生的新形態與 新模式更加關注，未來互聯網視頻、網絡音頻、電競、電影等 領域 發展動力強勁 。 Cop

6、yright 投中信息6 2017Q3國內文化傳媒企業獲得VC/PE融資重點案例 企業CV行業投資方 融資金額 US$M 蜻蜓FM文化傳媒其他微影資本、百度等144.42 磨鐵圖書傳媒出版中銀粵財、千毅資本等43.33 車語傳媒文化傳媒其他李斌27.44 留白影視影視音樂經緯中國、南山資本等21.66 CVSource,2017.10 Q3共有 4 家企業單筆融資金額超過 2000 萬美元。其 中，居高榜首的上海麥克風文化傳媒有限公司旗下蜻 蜓FM，獲投人民幣 10 億元（1.44 億美元）， 刷新 互聯網音頻領域的 單輪融資記錄 。 位列第二的北京磨鐵數盟信息技術有限公司獲投近人 民幣 3

7、億元（0.43 億美元），資金主要用于IP庫進一 步擴充與建設及影視開發。 另外，同屬互聯網音頻領域中的考拉FM母公司北京車 語文化傳媒有限公司也獲近 2 億元人民幣（0.27 億美 元）的個人投資，投資方為易車網創始人、蔚來創始 人、摩拜單車董事長李斌 。 VC/PE融資案例 Copyright 投中信息 蜻蜓FM獲投人民幣 10 億元 7 2017年9月22日，蜻蜓FM宣布完成人民幣 10 億元（1.44 億美元）E輪融資。此輪融資由 微影資本 和 百度 共同領投， 中民投資本、國家中小企業發展基金、智度股份等共同出資 完成。據悉，本輪資金將投入到精品化內容開發、品牌建設 與市場開拓、人工

8、智能音頻技術研發等領域。 蜻蜓FM是國內第一家以網絡電臺形式為用戶提供有聲內容 服務的 新媒體聚合平臺，2017年進軍 內容付費領域，打造 出了一系列文化類的付費精品節目。目前，蜻蜓FM處于文 化傳媒行業中網絡音頻跑道上的 核心位置，面臨內容付費 和人工智的巨大機遇。 本輪融資情況 蜻蜓FM歷史融資概覽 事件時間輪次 融資金額 US$M 投資方 2017-09-22E輪144.42微影資本、百度等 2016-02-25D輪-中國文化產業投資基金等 2015-03-11C輪20經緯中國、順為資本等 2014-03-10B輪10經緯中國、晨興資本 2013-01-01A輪2創新工場 CVSourc

9、e,2017.10 Copyright 投中信息8 2 文化傳媒行業 并購情況分析 Copyright 投中信息 89 112 78 99 84 101 56 63 56 50 71 5147 40 61 33 49 38 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2015Q3-2017Q3國內文化傳媒行業并購宣布及完成趨勢圖 宣布并購金額 US$M完成并購金額 US$M 宣布并購案例數量完成并購金額 US$M CVSource, 2017.1

10、0 9 案例數量：2017Q3并購宣布案例 數量 56 起；完成案例 38 起。并 購市場 活躍度下降。 并購金額：已披露宣布并購金額共 15.49 億美元，同比下滑 57.52%， 環比 大幅提高，未來文化傳媒并 購市場有望 回暖；已披露完成并 購金額 5.30 億美元，繼2016Q4 達到頂峰后 持續下滑。 -11.11% 宣布案例數量 （環比） +149.74% 宣布并購金額 （環比） -22.45% 完成案例數量 （環比） -27.00% 完成并購金額 （環比） 并購市場活躍度下降 Copyright 投中信息 并購重點案例 10 本季度完成 TOP 1.72 億美元 2017年7月2

11、0日，南方出版傳媒股 份有限公司（601900.SH）購買其 控股子公司廣東新華發行集團 92 名 少數股東合計持有的 45.19% 股權。 交易完成后，南方傳媒持有廣東新 華 99.97% 股權 。 根據披露文件，交易主要目的如下： 1）南方傳媒實現 資源整合，有利于母子公司 共同協調發展， 有利于南方傳媒集中優勢進入教育培訓和新媒體領域。 2）廣東新華實現 股權結構簡化，原有中小股東持有上市公 司股份的訴求也得到解決 。 案例分析 2017Q3國內文化傳媒企業重大并購案例 標的企業CV行業買方企業 交易金額 US$M 交易股權 （%） 廣東新華傳媒出版南方傳媒171.5245.19 迪岸雙

12、贏廣告制作與代理聯絡互動89.5828.00 金石威視文化傳媒其他漢邦高科85.86100.00 曼荼羅影視影視音樂驊威文化28.8810.00 CVSource,2017.10 Copyright 投中信息11 3 文化傳媒行業 IPO情況分析 Copyright 投中信息12 IPO融資規模大幅回升 市場走勢：IPO規模 2.27 億美元， 環比上升63.81%，同比下跌 76.40%；IPO企業數量 3 家，與 Q2持平，同比 小幅下降 。 趨勢分析：IPO數量及規模在 2016Q3達到最高點后 大幅回落。 本季度IPO規模環比有所回升， 并有望在未來繼續保持 增長態勢。 持平 案例數量

13、 （環比） +63.81% 融資金額 （環比） 44.78 351.87 157.57 37.82 962.99 200.16 138.74 227.27 1 3 11 44 33 0 200 400 600 800 1000 2015 Q3 2015 Q4 2016 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2017 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2015Q3-2017Q3中國文化傳媒行業IPO融資規模 融資金額 US$ MIPO企業數量 CVSource, 2017.10 Copyright 投中信息 本季度IPO企業共 3 家 13 2017Q3文化傳媒行業IPO企業共 3 家。其中

14、，2 家在中國 大陸主板上市，1 家在創業板上市。 2017年Q3國內文化傳媒IPO企業名單 企業上市時間 證券 代碼 CV行業 分類 交易所 募資金額 US$ M 股權 (%) 中國出版 2017-08-21 601949 傳媒出版SSE175.82 20.00 世紀天鴻 2017-09-26 300654 傳媒出版 ChiNext26.00 25.00 中廣天擇 2017-08-11 603721 影視音樂SSE25.45 25.00 CVSource,2017.10 本季度文化傳媒領域IPO融資案例中融資金額最大的中國出 版傳媒股份有限公司（601949.SH) 于2017年8月21日在

15、上 交所上市，發行價格為 3.34 元/股， 募集資金總額為 12.17 億元 （1.76億 美元），募集資金凈額 11.45 億元。 中國出版作為國內首家成立并率先完成轉企改制的中央級出 版集團，上市之路一直備受業內外關注。本次募集金額將投 向品牌目錄圖書出版、綜合運用平臺、中華國學資源總庫、 商務印書館工具書云平臺等 12 個項目。 Copyright 投中信息14 4 文化傳媒行業 IPO退出情況分析 Copyright 投中信息15 帳面回報率 創新低 趨勢分析：2017Q3文化傳媒行業 IPO帳面退出回報規模 持續低位徘 徊，同時，平均帳面回報率跌落至 兩年 歷史新低 。 原因分析：

16、由于本季度上市的 3 家 企業 發行價格均偏低，造成機構賬 面回報率破歷史新低。 -39.83 賬面退出回報US$ M （環比） -97.89% 平均賬面回報率 （環比） 31.9 235.6 37.0 183.8 139.5 9.9 23.3 60.0 36.1 1.07 4.39 22.08 1.17 0.43 1.5 0.58 9.48 0.20 0 200 400 600 800 1000 2015 Q3 2015 Q4 2016 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2017 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2015Q3-2017Q3中國文化傳媒行業IPO退出回

17、報趨勢 帳面退出回報 US$ M平均帳面回報率(倍數) CVSource, 2017.10 Copyright 投中信息 10家VC/PE機構實現退出 16 Q3文化傳媒領域共有 3 起IPO案例，共涉及 10 筆退出，賬目退出 回報達 0.36 億美元， 賬目平均回報率 0.2 倍。 從具體案例來看，本季度IPO帳面退出回報金額最大的機構 天圖投 資（天圖興盛），通過中廣天澤（603721.SH）在上交所上市，天 圖投資獲 777 萬美元帳面回報。另外，中國出版（601949.SH）在 上交所上市，為中國文化產業投資基金帶來 1.46 倍的帳面回報率， 這是本季度的最高帳面回報率案例。 20

18、17年Q3國內文化傳媒IPO賬面退出案例 企業CV行業分類退出機構 帳面退出回報 US$ M 帳面回報率 (倍數) 中廣天擇影視音樂 天圖投資 （天圖興盛 ） 7.77 0.61 中國出版傳媒出版 中國文化產業投 資基金 7.03 1.46 世紀天鴻傳媒出版偉星創投5.57 0.40 世紀天鴻傳媒出版興富資本3.67 - 中廣天擇影視音樂 天圖投資 （天圖創投） 3.55 0.55 中廣天擇影視音樂國信弘盛3.05 -0.47 中廣天擇影視音樂先導控股2.29 -0.47 中廣天擇影視音樂 天圖投資 （天圖興華） 1.37 -0.47 中廣天擇影視音樂 天圖投資 （天圖興瑞） 0.93 -0.

19、46 中廣天擇影視音樂天圖投資0.86 0.61 CVSource,2017.10 Copyright 投中信息17 5 文化傳媒行業 政策導向 Copyright 投中信息18 2017年9月22日，中國廣播電影電視社會組織聯合會電視 制片委員會、中國電視劇制作產業協會等聯合發布關于 電視劇網絡劇制作成本配置比例的意見，涉及以下三條 意見： 1、各會員單位及影視制作機構要把演員片酬比例限定在合 理的制作成本范圍內，全部演員的總片酬不超過制作總成 本的 40%，其中，主要演員不超過總片酬的 70%，其他 演員不低于總片酬的 30%。 2、如果出現全部演員總片酬超過制作總成本 40% 的情況，

20、制作機構需向所屬協會及中廣聯演員委員會進行備案并說 明情況 3、各會員單位、影視制作機構及廣大電視劇網絡劇從業人 員要把德藝雙馨作為職業理想和目標追求，自覺抵制不合 理高片酬等不良行業風氣。 當前，網絡劇的崛起擴寬了影視音樂的播放渠道，適當減 少了市場對少數明星資源的過渡依賴?？v觀整個電視劇市 場，各路資本仍對明星資源高度依賴，高片酬等不良風氣 有待改善。該意見一共三條，全部劍指高片酬問題， 限制制作成本比例的實施在一定程度上改善了電視劇制劇 環境。未來，還需要繼續擴大劇集播放渠道，提升劇集質 量及造星能力來全面改善電視劇行業發展環境。 投中信息【證券代碼：835562】 業務始于2005年，

21、正式成立于2008年，是中國領先的股權投資 市場信息咨詢專業服務機構。作為私募股權行業的觀察者，投中 信息致力于解決股權投資行業存在的信息不對稱問題，讓出資者 更加了解股權基金的運作狀態, 讓基金管理者更加洞徹產業發展趨 勢，為中國股權投資行業提供完整的信息資源與專業化的金融服 務。通過十余年專業領域的深入研究與廣泛合作，投中信息積累 了深厚的技術基礎和人才優勢，并憑借優秀的專業能力贏得基金 管理機構的長期信任，在行業內擁有大量的數據存量和客戶資源。 投中信息通過全面的產品體系，傳遞及時、準確的股權交易數據 與情報，為投資機構、投資銀行、戰略投資者、資產管理公司提 供數據、資訊及分析工具；為企業提供專業的行業研究與業務實 踐咨詢服務；為機構出資人提供全面的投資咨詢顧問業務，幫助 投資機構進行深度品牌管理與營銷傳播工作。 地址：北京市東城區東直門南大街11號中匯廣場A座7層 電話：+86-10-59786658 傳真：+86-10-85893650-603 郵編：100007 Email： 網站 :