【公司研究】芯源微-光刻光環下的小巨人前后道設備全面出擊-210201（35頁）.pdf

1、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 Table_Info1 芯源微芯源微(688037) 半導體半導體/電子電子 Table_Date 發布時間：發布時間：2021-02-01 Table_Invest 買入 買入 首次 覆蓋 Table_Market 股票數據 2021/01/29 6 個月目標價（元） 159.06 收盤價（元） 102.36 12 個月股價區間（元） 82.80159.56 總市值（百萬元） 8,598.24 總股本（百萬股） 84 A 股（百萬股） 84 B 股/H 股（百萬股） 0/0 日均成交量（百萬股） 1 Table_PicQuote 歷史

2、收益率曲線 Table_Trend漲跌幅（%） 1M 3M 12M 絕對收益 16% 2% -20% 相對收益 10% -10% -54% Table_Report 相關報告 寒武紀（688256.SH)：AI 芯片先行者，迎接 智能化時代變革 -20201229 萬業企業（600641.SH）：凱世通離子注入機 取得重大突破，騰飛基石已鋪就 -20201202 東北證券電子行業深度報告：新技術與國產 替代中的投資機遇 -20201023 萬業企業（600641.SH）：好資源賦能“芯”發 展，離子注入開新局 -20201011 Table_Author Table_Title 證券研究報告

3、/ 公司深度報告 光刻光環下的小巨人，光刻光環下的小巨人，前后道設備全面出擊前后道設備全面出擊 報告摘要：報告摘要： Table_Summary 芯源微出身于中科院，長期堅持涂膠顯影設備的研發和生產，在后道各 領域取得優異的成績，占據中國大區 25%左右的市場份額。豐沛穩定的 工程師資源疊加股權激勵，有利于需要具備匠心精神的精密半導體設備 研發。經過長期的技術與產品積淀，公司厚積薄發，積極開發前道 Track 和清洗設備，有望開啟更大市場空間。 需求側：需求側：大陸半導體產業崛起，設備新需求凸顯。大陸半導體產業崛起，設備新需求凸顯。我國的半導體產業受 益于產業轉移與技術提升，在全球的占比不斷提升。新產品新技術相繼 涌現，推動半導體設備需求增長：LED/化合物 Track 可助力 Micro LED 與第三代半導體發展；后道 Track 受益于高密度先進封裝以及 MEMS 等 特色工藝的需求