【公司研究】深科技-存儲國產替代持續進階沛頓助力公司深度受益-210202（22頁）.pdf

1、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 產產能擴張毛利率提升，帶動經營業績大幅增長能擴張毛利率提升，帶動經營業績大幅增長 21 年 1 月 28 日，公司公告 2020 年實現歸母凈利潤 8.2-9.4 億元，同比大增 133-167%， 實現扣非歸母凈利潤 3-4.2 億元，同比大增 89-165%，若剔除匯兌損失影響，預計扣非 凈利潤約為 56.10 億元，同比大增 214-283%。按業績預告中值計算，公司 Q4 單季實 現歸母凈利潤 4.34 億元，同比大增 443%，環比增長 71%。主要因報告期內，公司持續 深化與全球行業戰

2、略客戶合作，加大創新力度，提高運營效率，產品綜合毛利率提升， 疊加存儲半導體及高端制造等業務市場需求強勁， 存儲芯片封測產能持續擴張， 帶動了 公司經營業績增長。 中中國電子核心企業，深耕電子制造行業超國電子核心企業，深耕電子制造行業超3030年年 公司擁有 30 多年電子產品先進制造經驗。目前，公司在深圳、蘇州、東莞、成都、馬 來西亞等地均設有產業基地，在日本設有研發中心，在美國設有新產品導入中心，重慶 智能制造基地占地約 700 畝。公司已擁有完善的產業布局，貼近大客戶生產提高整體 運營效率和成本優勢。 公司業務已形成聚焦發展半導體封測與模組、 高端制造和自主品 牌（計量系統）三大產業領域

3、，子公司沛頓的封測業務是公司的主要增長亮點。 收收購沛頓邁入全球存儲器封測第一梯隊購沛頓邁入全球存儲器封測第一梯隊 2015 年 9 月，公司完成對全球頂級存儲器封測廠沛頓的收購。沛頓擁有 16 年的封測量 產經驗，是國內唯一具備高端內存存儲器封測能力的內資企業。沛頓產品中 DRAM 占 比約 60%，Flash 占比約 40%，月產量達到 5000 萬顆。目前公司的 DDR3、DDR4 產品 已經比較成熟，同時具備下一代 DDR5 的技術儲備。在迭代技術方面，16 層的迭代已 經量產，還具有 2426 層級的多層堆疊封裝工藝技術，并有相應技術儲備。從 2017 年 到 2019 年， 沛頓營收實現跳躍式增長， 從 2.77 億元增至 10.67 億元， CAGR 為 96.26%， 2020H1 沛頓實現凈利潤 0.75 億元，同比增長 108.8%。 存存儲國產化替代儲國產化替代持續進