【公司研究】揚子地板-地板漸向頭部集中行業整合巨頭受益-201208（20頁）.pdf

1、新三板研究報告 讓企業更出眾，讓投資更省事 新三板專題研究報告 第 1 頁 共 21 頁 揚子地板揚子地板（430539430539）: :地板漸向頭部集中，行業整合巨頭受益地板漸向頭部集中，行業整合巨頭受益 2020 年 12 月 8 日 研究員研究員：陳婕楠：陳婕楠 研究領域研究領域 TMT 醫療健康 新能源 生物技術 新三板智庫新三板智庫 政策研究、產業研究、 企業研究綜合智庫 報告摘要報告摘要： 1、揚子地板：、揚子地板：專注于地板的行業巨頭專注于地板的行業巨頭 公司各期木地板銷售收入占主營業務收入的比例均在 95%以上，主打強化復合地板，實木復合地板、實木地板和石 塑地板業務快速發展

2、，為我國木地板行業五大上市企業之一， 精選層掛牌申請已受理。 順應精裝房比例提升的趨勢， 公司工 程渠道銷售占比超過 50%， 另在全國擁有超過 1,000 個終端網 點。 公司長期以創新技術為基礎， 投資于高新技術及其產品的 研究、 開發， 近年獲得的高新技術產品認證， 充分顯示了公司 產品的技術含量。 公司 2018 年、 2019 年、 2020 上半年營業收入分別為 4.47 億、5.53 億、2.14 億，同比增長率分別為 2.66%、26.83%、 6.19%。2018 年、2019 年、2020 上半年地板銷量分別為 676、 779、294 萬平方米，毛利率分別為 31.62%

3、、28.39%、26.19%， 歸母凈利潤為 5,632、6,030、1,821 萬元。 2、世界木地板看中國，行業集中度提升可期、世界木地板看中國，行業集中度提升可期 我國是最大的木地板生產國、 消費國， 市場規模達千億人 民幣， 但集中度有待提高。 消費升級、 城鎮化發展為地板消費 兩大驅動因素， 亞太地區木地板市場仍將持續增長。 我國木地 板行業競爭激烈， 巨頭企業主要壁壘包括高效能生產線、 遍布 各地的終端網點和優質的品牌形象。 隨著落后產能出清、 零售 和工程渠道壁壘的提升以及消費者對產品環保美觀等性能的 要求提高，行業集中度有望持續提升。 3、三大亮點有助揚子地板搶占更多市場份額：、三大亮點有助揚子地板搶占更多市場份額： 標準化產品標準化產品強化、 石塑強化、 石塑地板規模效應顯著地板規模效應顯著， 結合工程直 營占比穩定提升，將能在精裝房比例上升趨勢中憑借產能優 勢獲取更高收