【研報】機械設備行業：振邦智能智能控制器全面布局成長空間未來可期-210206（28頁）.pdf

1、行業行業報告報告 | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 機械設備機械設備 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 02 月月 06 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 機械設備-行業研究周報:1 月 PMI 數據維持高位，全球動力電池擴產體量 可觀 2021-02-01 2 機械設備-行業研究周報:工程機械 1 月景氣度不減，半導體設備下游投資 高增長 2021-01-26 3 機械設備-行業研究周報:臺積電大 幅上調 2021 年資本開支，電動車軍

2、備 競爭有望利好設備放量 2021-01-18 行業走勢圖行業走勢圖 振邦智能：振邦智能：智能控制智能控制器器全面布局，全面布局，成長空間未來可期成長空間未來可期 行行業發展：智能控制器市場廣闊，物聯推動業發展：智能控制器市場廣闊，物聯推動“量價齊升量價齊升” 。智能控制器在終 端產品中扮演“神經中樞”的角色。 2020 年移動經濟指出，全球物聯網 收入將由 2019 年 3430 億美元，增長到 2025 年 1.1 萬億美元。智能控制器 會成為物聯網產業在應用層的重要環節，將從“量”和“價”兩個維度共同 推動行業發展。國內勞動制造成本較歐美低廉，逐漸由原來的國外設計、國 內制造，逐步向國內

3、設計、國內制造模式轉變。智能電控行業具有較高的壁 壘，新進入難以在短時間內達到較高的生產制造水平。 振邦振邦智能智能概況概況:股權結構集中，盈利能力向好股權結構集中，盈利能力向好。公司主要從事智能電控領域 的產品研發、制造及銷售，廣泛應用于電器、電動工具、汽車電子行業。公 司股權結構集中， IPO 之前陳氏一家所占股份為 99.50%， 自我造血能力極強。 2017 -2020Q3 年實現主營業務收入分別為 4.72、5.65、6.92 和 6.65 億元， 年復合增長率達 21.12%，毛利率分別為 37.70%、31.26%、26.09%和 27.89%。 歸母凈利潤穩步提升， 2020Q3 實現歸母凈利潤 1.25 億元， 同比增長 57.03%。 費用率總體呈現波動式降低趨勢，現金流情況較好。 振邦振邦智能智能業務：智能控制器全面布局，公司業務多點開花業務：智能控制器全面布局，公司