KKR：2021年全球宏觀趨勢洞察報告（英文版）（46頁）.pdf

1、早在2020年4月，當我們第一次開始與讀者分享我們對人類悲劇和全球流行病的市場影響的想法時，我們回顧了歷史上的其他時期，那時需要決心、韌性和毅力來簡單地“保持冷靜和繼續”?，F在正處于2021年的風口浪尖，希望隨著疫苗和其他療法給數百萬人帶來希望，大流行即將結束，我們再次停下來，不僅反思過去，而且更多地著眼于未來。我們相信，2021年是一個獨特的機遇，一個新的開始。事實上，我們在KKR的幾乎所有研究都告訴我們，我們已經進入了一個新的、可持續的商業周期，盡管在這一過程中不可避免地會遇到挫折，但這種復蘇將繼續帶來更多的機會。然而，所有人都必須愿意用“另一種聲音”來看待未來。具體而言，我們認為，全球配

2、置者將需要支持投資，這些投資不僅要在比近年來更快的名義GDP環境中蓬勃發展，而且還要與我們的六大“宏觀主題”同步：全球千禧一代的崛起;多元化投資組合中基于資產的現金流的需求;增加財政支出的受益者;全球需求和供應的本土化;分散性增加;以及世俗的創新者。毫無疑問，我們在KKR的基本觀點是，2021年將是向“另一個聲音”過渡的一年，正如艾略特所說，這一年將成為“開始”。在我們所設想的新環境中，我們相信疫苗的好處，而最初在2020年實施的刺激計劃(這導致了大量儲蓄，現在可用于未來消費)將在2021年開始切實改善全球經濟的增長軌跡。與這一觀點一致，我們看到全球同步復蘇，或者說是“一個開端”，推動2021年市場的持續擴大。換言之，我們看到通貨再膨脹在短期內不會出現問題通脹。