2021年數通領域生益電子公司高端PCB優勢分析報告（14頁）.pdf

1、3、 5G 無線側紅利消退，公司有望憑借網絡設備 PCB 迭代重振旗鼓5G 基站紅利消退，倒逼公司產品從無線基站側轉向核心網絡側建設。根據中國產業信息網預測，2020-2023 年將是 5G 網絡的主要投資期，未來十年國內 5G 宏基站數量約為 4G 基站的1-1.2 倍，合計500-600 萬站，而2022 年將是國內5G 基站建設的高峰年份，基站建設數量將達到110 萬站，但是運營商面臨資本開支上行壓力，推動設備廠商對 PCB 方案進行降級改性，一方面，PCB 方案降低難度后，平均單價下降，而且因產品技術難度下降，引入新進供應商招標，競爭有所加劇;另一方面，700MHz頻段方案的基站出貨數

2、量相比于 2019-2020 年提升，而對應的 PCB 采用常規尺寸、層數亦低于 2.6GHz 的 PCB 方案。以數通產品見長的 PCB 廠商將產品結構從 5G 無線基站側切換至以服務器、路由器為代表的核心網絡設備產品?；A的網絡設備包括但不限于交換機、路由器、無線接入點(WAP)、網關等，其中交換機和路由器是最主要的產品，全球網絡設備市場在云計算、大數據、社交網絡、物聯網等技術應用推動下呈現增長態勢，根據中國產業信息網數據統計2020 年全球以太網交換機市場規模達到 278.3 億美元，無線產品市場規模達到113.4 億美元。展望 2021H2，服務器步入出貨量增長與產品迭代升級有望拉動數

3、通 PCB 需求。 2020Q4 全球服務器出貨量為330 萬臺，同比下滑3.0%，云計算廠商資本開支高增長指引服務器出貨量樂觀，云計算龍頭廠商資本開支力度加大預示著云基建投資步伐加快，服務器設備采購量有望上行進而拉動服務器PCB 出貨。從云計算廠商資本開支增速及全球服務器出貨量節奏看，全球服務器出貨量增速變化滯后于廠商資本開支 1 個季度，2020Q4 云計算廠商資本開支恢復正增長，2020Q4 海外云計算龍頭廠商谷歌、亞馬遜、微軟合計單季度資本開支達到 228.5 億美元，同比增長 68.8%，環比增長13.6%，指引2021Q1 起服務器出貨量將實現高增長。因服務器芯片供應緊缺，或將導致服務器出貨量短期受到抑制，預計2021H1 出貨量受到抑制，云計算廠商對應的服務器需求將在 2021Q3 集中釋放。