2021年中國REITs市場及焚燒發電企業前景分析報告（27頁）.pdf

1、2012 年，國家發改委出臺關于完善垃圾焚燒發電價格政策的通知，垃圾焚燒發電開始執行固定電價，通知規定：對垃圾焚燒發電項目，統一執行標桿電價每千瓦時 0.65元;垃圾焚燒發電項目實際上網電量/入廠垃圾處理量未滿 280 千瓦時/噸的部分，給予補貼，超出 280 千瓦時/噸的部分不予補貼;垃圾發電項目的電價補貼實行兩級分攤。其中，當地省級電網負擔每千瓦時 0.1 元;其余部分納入全國可再生能源發展基金解決。進入 2020 年，國家相關部委相繼出臺可再生能源電價附加補助資金管理辦法、關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見及其補充通知、可再生能源電價附加補助資金預算的通知、完善生物質發電項目建

2、設運行的實施方案等文件，補貼政策進入新階段，政策明確全生命周期補貼電量=項目容量82,500 小時(生物質項目全生命周期合理利用小時)，用完 82,500 合理利用小時后的所發電量，或自并網之日起滿 15 年后，不再享受中央財政補貼資金，核發綠證準許參與綠證交易。且明確自 2021 年 1 月 1 日起，規劃內已核準未開工、新核準的生物質發電項目全部通過競爭方式配置并確定上網電價，目的在于逐漸讓生物質發電擺脫對補貼的依賴，鼓勵多元化和高附加值利用，逐步推動市場化。測算補貼期限縮短對垃圾發電 IRR 影響僅為 0.6 個百分點，焚燒發電項目的回報水平受影響極小。我們模擬假設了一個典型的垃圾焚燒發電項目，對國補電費支付周期縮短為15 年進行影響測算。我們假設項目處理能力為 1,000 噸/日，項目總投資額為 5.0 億元，項目資本金比例為 30%，項目商業化投運后的運行周期為 25 年，地方政府支付的垃圾處理費為 90 元/噸，噸垃圾發電量為 380 度。垃圾焚燒發電項目能夠獲取國補的時間周期降至 15 年而非此前的全生命周期，從對項目 IRR 和 NPV 的影響看，補貼周期改為 15 年對項目權益 IRR 影響程度較小，降幅僅為 0.6 個百分點至 13.7%。