2021年光伏210大硅片龍頭上機數控公司競爭優勢分析報告（23頁）.pdf

1、2) 點車端:在拉晶過程中。210硅片單位時間出棒更多面權大很多，拉速鳴慢驗), 單瓦成本棚對166. 182 尺寸更設。日前上機的210大碰片良率已達95%左右。與傳施1晶小尺寸硅片良率差再已經不大。我們判斷隨著工藝的改進。良率的提升，210大尺寸的成車優勢將持續增任。蝶上分析:售價端目前210礎片滋價空間明顯，或本端210相比小尺寸更加優化，使得210硅片的盈利能力相比166.182理片更強。我們預計，硅片行業價格下確是歷史趨勢，但210碰片盈利能力將好于182.166瑞片。量加2021年太尺寸戶能站構性鎮路不足的背景前提下，預計今年210大尺寸硅片的盈利能力將超市場預期。3.3.上機數控

2、壓力測試:即使均價下降20%，仍能保持較高凈利宰日前。公司單晶硅盈利能力已超過中環服份，與行業龍頭隆基股份基本處于同-水平。2020年單三季度，公司單晶碰乏利率已達到30以上。我們判斷，公司作為210尺寸龍頭。未來盈利能力有進一步提升空間。福公司公告， 2020 年19網公司單晶磕技入17.2億元。毛利率25.2%，平均售價14.47萬元/噸。公司2020年第三季度期間費用率為9.5%，感們判斷公司礎片業卉的期閩費用率相比設備業務更飯，預計公司單晶礎霸三季度的凈利率在16-18左右。1) 根據公司戶能社放的節類估計,我們預計上機2020平前三華度的出貨主要集中在二三李度釋放。2)福 PVInfolink數據，2020 年第二。三爭度礎片的硅片平均銷售價福約275元/片。3)在硅片價格的下行周期， 考慮到上機作為行業的斷進入者。售價會比行業龍頭公司賣的更便室一些。我們預計公司2020年前三季度的平均出貨價格可能落在2.52.7元/片左右。綜上省公司在礎片平均銷售價格僅有28-2.7元/片左右時，毛利奉已高達2改%凈利率頓計達16-18水平,大福超市場預期。公司盈利能力已經歷機限環境考驗。