2021年特種水產飼料需求趨勢及天馬科技產業鏈布局分析報告（26頁）.pdf

1、公司在鰻業話語權大，獲得優質種苗及養殖用地的優勢明顯。由于鰻苗資源具有稀缺性，且鰻魚養殖對水質要求高，因此，獲得優質的鰻苗資源及水質佳的養殖用地是養殖成功的關鍵。公司上市前曾從事鰻魚養殖業務，有一定養殖經驗和資源的積累。一方面，公司在鰻魚產業的話語權大，更容易獲得優質的鰻苗資源。福建地區飼養的鰻魚品種以歐洲鰻和美洲鰻為主，鰻苗資源依賴進口，且根據鰻業協會要求，進口鰻苗有配額限制，獲得優質種苗的難度較大?？紤]到公司董事長陳慶堂是中國漁業協會鰻業工作委員會會長，在鰻魚產業的地位較高，公司較其他同行申請鰻苗的進口配額可能會更容易，獲得優質種苗的可能性更大。另一方面，公司在養殖用地申請上的優勢明顯。水

2、產養殖用地申請的難度大，近幾年環保政策趨嚴，不少在福建省福清、長樂等沿海地區的養鰻場因不符合尾水排放的環保要求被征用退養。公司持續聚焦節水減排的鰻魚養殖技術研究，后續開展鰻魚養殖業務能滿足環保政策要求，此外，公司依托產業優勢，積極和各地政府開展鰻魚養殖的產業合作，在當地政府的支持下，公司有望獲得水源優質的養殖用地，為順利推進鰻魚養殖業務保駕護航。鰻魚養殖經濟效益可觀，利潤率約為 25-30%。天馬科技副總經理張蕉霖在 2017年水產養殖網的采訪中透露，鰻魚成本主要受種苗價格影響較大，美洲鰻成本大概 6-7 萬元/噸產量，歐洲鰻成本大概 6-6.5 萬元/噸產量;鰻魚價格每年波動情況也會較大，2

3、017 年張蕉霖接受采訪時，歐洲鰻 4-5P 規格鰻價格約 8.3 萬元/噸，美洲鰻 4-5P 規格鰻價格約 8.5 萬元/噸;總的來說，常規年景，鰻魚養殖約有 25-30%的利潤。此外，根據我們草根調研，種苗目前價格約 3-4 元/條，歷史高點曾達 10 元/條。按成鰻 3p 標準規格、種苗轉換率的市場平均水平75%-80%計算，若種苗價格為4 元，每噸鰻魚產量對應的種苗成本約1.6 萬元;若種苗價格為 10 元，每噸鰻魚產量對應的種苗成本約 4 萬元。飼料、動保、人工、攤銷、水電費等其他費用約 3.5 萬元/噸產量。綜上所述，鰻魚養殖總成本約為 5.17.5 萬元/噸產量，與水產養殖網的報道基本吻合。