【研報】水泥制造行業：雨水+施工放緩影響需求華東華南價格或面臨季節性回落-210524（19頁）.pdf

1、水泥行業短期景氣度可借助高頻數據發貨率，磨機開工率，庫存、價格、水煤價差來進行判斷，水泥出貨率以及磨機開工率可作為下游需求強弱的判斷指標，由于水泥企業庫容量很小，因此短期庫存的變化則成為供需波動的放大器，而庫存的高低是水泥價格調整的基礎，水泥價格則直接影響了水泥企業的收入，借助成本端煤價的走勢可進一步判斷水泥企業的盈利狀況。水泥行業短期景氣度可借助高頻數據發貨率，磨機開工率，庫存、價格、水煤價差來進行判斷，水泥出貨率以及磨機開工率可作為下游需求強弱的判斷指標，由于水泥企業庫容量很小，因此短期庫存的變化則成為供需波動的放大器，而庫存的高低是水泥價格調整的基礎，水泥價格則直接影響了水泥企業的收入，

2、借助成本端煤價的走勢可進一步判斷水泥企業的盈利狀況。華東地區水泥出貨率78%，周環比下降14.3pct，年同比低21pct，受雨水天氣影響，華東各個地區出貨均有所下滑，其中江蘇、上海、福建下滑較多，同比下滑30pct。中南地區出貨率81%，周環比下降2.5pct，年同比低15pct，除廣東地區能維持產銷平衡外，其他地區需求受雨水影響均有下滑，武漢地區環比下滑50-60pct，出貨率僅4成。西南地區出貨率79%，周環比提升1.3pct，年同比低16pct，西南大部分地區需求表現穩定，發貨率在8成。渝東北、渝東南地區、貴州地區受雨水影響，發貨率降低至6成;西北地區出貨率71%，周環比下降4pct，年同比-9pct，蘭州、陜西需求表現穩定，出貨率在7-8成，寧夏吳忠地區由于上調價格，銷量受沖擊，出貨僅在4-5成，青海地區受降雨影響出貨率僅6成。