【研報】基礎化工行業：周期調整波動不確定市場建議關注優質成長股-210523（16頁）.pdf

1、 聚合 MDI：本周末聚合價格跌至 16667 元/噸，較上周末價格下調 2.91，較上月價格跌 12.59%，較年初價格 跌 8.76%。工廠 5 月份最新掛牌價均大幅下滑，工廠出貨高報低走， 市場實際成交低位跌至 16200 元/噸附近，下游貿易商因庫存低位，采購心態發生改變，拿貨操作有 所加快，工廠消化庫存后快速提升報盤。預計下周國內聚 合 MDI 市場震蕩運行為主，價格波動300- 800 元/噸，實際疲軟現狀尚未改善。純 MDI：本周末純 MDI 價格跌至 19750 元/噸，較上周末價格下調 4.13，較上月價格跌 7.06%，較年初價 格跌 9.82%。本周國內純 MDI 市場繼

2、續下滑走跌，低價至 19300-20000 元/噸。而下游需求端降負降價意愿仍 較明顯，加上終端需求依舊低迷，因而對純 MDI 采買能力不足，場內新單成交稀少，利空主導下，部 分貿易商依舊積極讓利走貨為主。預計下周純 MDI 市場偏弱運行，價格波動 500-1000 元/噸。 PVC 糊樹脂：國內 PVC 糊樹脂大盤料主流送到價格 10000-13500 元/噸，手套料主流送 到價格 20000-24000 元/噸。供應方面：本周濱州正海繼續停車，沈陽化工、唐山三友、康寧化學等企業延續降負荷生產，故 目前國內 PVC 糊樹脂行業總產能共計 146.5 萬噸/年，有效產能 113.7 萬噸，本周

3、產量預計2.17 萬噸， 行業開工率在 77.1%。需求方面：下游手套企業貨源充裕，且手套廠原料庫存在 1 月多左右，多消耗前期庫存為主，采 購熱情降低;大盤料下游對高價采購吃力，實際剛需小單采購為主，觀望居多，心態相對謹慎。需求方面，4 月份開始手套出口訂單大量減少，手套廠備貨積極性有限，原料庫存在 1 個月左右，對原料采購積極性轉弱;大盤料下游用戶原料庫存在 1 個月左右，備貨積極性放緩。 環氧丙烷：本周末環氧丙烷價格跌至 17933 元/噸，較上周末價格寬幅回落，較上月價格跌 0.37%，較年初 價格跌 5.20%。本周國內環氧丙烷先是小幅上漲之后持續觀望。區域現貨略顯緊張，雖然有部分進

4、口貨源到港，但進口貨源有限，區域現貨略顯緊張。主流工廠合約比例非常高，下游持續剛需采貨，工廠庫存無壓 下，市場對外報盤暫穩觀望;目前金嶺一套裝置停車檢修，且部分工廠存檢修計劃，供應縮量預期存在，且環丙市場價格大幅 回落下，聚醚新單詢盤略有好轉，但部分下游進入淡季，且聚醚新單可持續性有限，進而對原料環丙 的需求維持剛需采購為主，多空博弈下，預計下周環氧丙烷市場弱勢震蕩，價格波動 100-500 元 國內有機硅 DMC：國內有機硅 DMC 市場主流成交 26800-27000 元/噸附近。目前單體廠裝置逐漸進入復產周期，江西星火停車裝置重啟運行，內蒙恒星科技新增產能計劃于 6 月份后逐步試車投產。目前單體廠家提價操作為主，下游企業因庫存較低，市場穩步后采購積極性 有所提升。隨著有機硅單體裝置開工負荷提升以及目前市場價格仍處于高位狀態，預計有機硅市場缺 乏有利需求支撐下企業單方提價存在支撐，但仍需關注企業因政策性事件停車影響。整體來看目前市 場穩中向好運行