【公司研究】世華科技-復合功能性材料平臺型廠商關注擴產及客戶拓展-210602（20頁）.pdf

1、智能手機銷量復蘇疊加 5G 手機單機價值量提升拓展電子復合功能材料的市場空間?；谥悄苁謾C銷量復蘇、5G 手機滲透率提升、手機輕薄化和功能升級帶動單價 ASP 上升、5G手機單機電子功能復合材料 ASP 相比 4G 手機提升 20%的假設，我們測算了智能手機用電子功能復合材料的市場空間?；谖覀兊臏y算，2020 年智能手機用電子功能材料的市場規模為 25.4 億美元，2022 年提升至 42.15 億美元，2020-2022 年 CAGR 為 29%，迎來快速成長期。2.2. 蘋果手機銷量復蘇+新產品導入貢獻業績增量蘋果手機的銷量復蘇充分帶動上游功能器件和功能材料的需求。蘋果手機的銷量復蘇充分

2、帶動上游功能器件和功能材料的需求。華為受制裁后，出貨量和市占率明顯下滑，20 年四季度出貨量同比下滑 43%，市占率由三季度的 15%下滑至 8%。21 年一季度更是首次跌出智能手機出貨量前五。華為手機出貨量下滑提供的市場空間由其他手機廠商分占，其中 2020年四季度伴隨著蘋果首款 5G 手機 iPhone12 的發布，蘋果手機銷量火爆，出貨量為 90.1百萬臺，同比增長 22%，市占率達 23%，同比增長 3.2pct，重回第一，達到近 5 年以來的峰值水平。蘋果手機的銷量復蘇充分帶動上游功能器件和功能材料的需求。蘋果手機銷量復蘇+新產品導入貢獻業績增量。公司應用在蘋果終端的精密制程應用材料2017-2019 年貢獻營收比重均超過 95%。歷史來看，公司精密制程應用材料銷售收入和蘋果手機出貨量變動趨勢一致，呈現出明顯的相關性。17-19 年，蘋果手機出貨量下降，公司精密制程應用材料銷售收入呈下滑趨勢。20 年蘋果手機銷量復蘇，公司精密制程應用材料銷售收入止跌回升。電子復合功能材料主要受益于新產品的導入，20 年公司新產品開發和項目應用場景的拓展取得成效，電子復合功能材料銷售額增幅較大，同比增長 73%。