貝萊德（BlackRock）：在戰略配置中衡量中國：全球化與中國資產的角色（英文版）（14頁）.pdf

1、貝萊德對長期投資的關注體現在我們對待市場的方式上，這些市場對許多全球投資者來說都是新的。投資者往往在“發現”那些已經達到關鍵重要性的經濟體時姍姍來遲。中國也一樣。中國經濟和資本市場迅速發展成為世界第二大經濟體，然而，外國投資者只持有約4%的在岸股票和約3%的在岸政府債券。1貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)在2019年末對中國資產進行了戰略增持，以增加其潛在的多元化和回報機會。此后，美中世界秩序兩極化的地緣政治趨勢加快，科技領域的競爭和分歧成為其核心。我們看到兩國都越來越重視在未來的關鍵行業尋求自給自足。激烈的競爭似乎將影響美中關系的幾乎每個方面。

2、美國。在人權問題上批評北京。其他國家將越來越多地被迫選擇立場。Covid-19加強了戰略競爭，也導致了全球供應鏈的重組，以提高彈性。我們認為，所有這些都意味著投資者需要涉足這兩個市場，尤其是在全球經濟增長的重心正在向亞洲轉移之際。投資者需要在投資案例與目標、約束以及雙方可能的投資限制之間取得平衡，以獲得對兩個增長中心的敞口。更大的地緣政治分裂意味著，投資組合彈性將必須由各國、各部門和各公司之間的審慎多元化驅動。如何接觸中國的增長領域?首先，通常很難將政治與市場分開，我們認為這是中國風險溢價(投資者持有中國資產所需的報酬)上升的部分原因。地緣政治風險確實存在，但我們認為投資者應關注資產和公司特征。第二，參與使投資者能夠分享對他們投資的公司的期望。貝萊德的投資管理團隊與包括中國公司在內的公司合作，以支持我們全球合作重點的治理和可持續發展目標。最后，這不僅僅是關于中國資產的問題;這是關于投資那些對中國經濟增長有杠桿作用的國家、行業和公司。這就是為什么這份出版物是關于中國相關資產的。