2021年賽輪輪胎公司競爭優勢與發展趨勢分析報告（57頁）.pdf

1、公司未來產能逐步釋放，規模繼續擴張。公司未來3年內預計將新增全鋼子午胎產能640萬 條，半鋼子午胎產能2650萬條，非公路輪胎產能6.4萬噸。公司未來產能逐步釋放，規模繼續擴張。預計到2023年，半鋼子午胎產能將達到6800萬條，相較于2020年上升63.86%;全鋼胎產能將達到1390萬條，相較于2020年上升85.33%;非公路輪胎產能將達到16.0萬噸，相較于2020年上升119.18%。公司近年歸母凈利潤情況：2020年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14.91億元，同比增長24.79%。隨著公司海外產能的投放、出口退稅率提高和增值稅率的下降帶來的利潤增厚，以及原材料周期成本下行，以

2、及國內行業集中度的提高，預計公司的歸母凈利潤將會進一步提升。 近年來公司利潤率保持增長態勢，2020年公司銷售毛利潤率為27.21%，同比提升1.35個pct;銷售凈利潤率為9.87%,同比提升2.00個pct。公司近年毛利潤情況：公司的毛利潤自上市以后總體上保持增長。2015年以前毛利潤保持高速增長且在2014年增速達到頂峰。2015年由于“雙反”以及行業產能過剩導致毛利潤增速出現明顯下滑。隨著國內產能出清、原材料成本周期下行以及越南工廠的持續發力，近幾年賽輪的毛利潤保持穩步增長態勢。越南賽輪毛利潤增速快：2020年公司實現毛利潤41.91億元， 2011-2020年復合增長率達28.60%;其中海外銷售毛利潤34.15億元，占比82.84%，復合增長率高達35.85%。中國大陸銷售毛利潤7.08億元，復合增長率16.39%。