【公司研究】蘇文電能-稀缺的一站式電能服務商讓電能“蘇”送更“文”定-210615（33頁）.pdf

1、 電網投資維持高位，未來或有增長空間。電力工程施工與設計服務主要服務于電網項目建設，受國家對電網的投資力度影響較大。隨著智能電網建設、配電網改造升級和電力市場改革相關政策持續推進，電網投資規模在經歷大幅增長后逐步趨于穩定。國家能源局數據顯示，國家電網投資由 2011 年的 3687 億元增至 2016 年的高點 5432 億元，增幅達47.33%，年復合增長率達 8.06%。2017 年以來，國家電網投資有所下滑，主要系特高壓建設進度放緩所致，但整體投資規模仍維持在 4500億 以上高位水平。展望未來，國家“十四五規劃”提出系統布局新型基礎設施和建設智慧能源系統，將能源電力行業作為“新基建”中

2、融合基礎設施建設的重點領域之一，大力發展建設電力物聯網、建設智慧能源系統運行控制云平臺、建設智慧能源綜合服務云平臺、建設能源互聯網生態圈。同時，新能源產業加快發展拉動配電網建設投資需求，預計未來電網投資或有所增長，投資規模仍有增長空間。 政策支持和終端需求雙驅動，智能配電網建設為成為電力行業新一輪投資重點方向。一方面，隨著我國新型城鎮化、工業轉型升級、農業現代化的持續推進和電力改革持續推進，新能源、智能電網、智慧城市、物聯網、分布式能源、電動汽車和儲能裝置等行業快速發展，終端用電負荷呈現增長快、變化大、多樣化的新趨勢，加快配電網改造升級的需求釋放。另一方面，據公司招股說明書，當前我國配電自動化

3、水平覆蓋率不到 15%，而發達國家一般都在 70-80%，因此推進應用配電自動化技術、提高配電網智能化水平、加快智能配電網的建設也將成為未來發展的必然趨勢，未來智能配電網建設有望加快推進。國家電網推進泛在電力物聯網建設，智能用電服務行業市場空間持續擴張可期。2019 年，國家電網公司提出“三型兩網”發展戰略，即打造“樞紐型，平臺型，共享型”企業和建設運營好“堅強智能電網，泛在電力物聯網”，意在通過建設運營好“兩網”實現向“三型”企業轉型。為落實“三型兩網”戰略，2019-2024 年期間，國家電網公司將重點完成建設泛在電力物聯網，將電力用戶及其設備、電網企業及其設備、發電企業及其設備等連接起來，以電網為樞紐，發揮平臺和共享作用，為全行業和更多市場主體發展創造更大機遇。智能用電服務在泛在電力物聯網中發揮數據采集感知、處理分析的作用，是泛在電力物聯網系統的重要組成部分。隨著泛在電力物聯網建設持續推進，智能用電服務行業市場空間有望持續擴張。