2021年光伏、鋰電下游需求及產業鏈價值分析報告（23頁）.pdf

1、月度行業觀點概要【光伏】硅料漲價不停歇，儲能輔材存契機上游原材料漲價趨勢不減，電池片、組件環節承壓價格壓力;SolarZoom 一周光伏經理人指數下行，中上游制造業指數沖高回落，下游運營指數迎來曙光。 2020 年下半年光伏備案新增 20GW，2021 年預期需求或達到 58-78GW，補貼規模逐步明晰。近期回調帶來建倉機會，碳中和愿景下業績確定性不斷增強，建議關注產業鏈中上游龍頭標的及儲能、輔材賽道：【陽光電源】、【邁為股份】、【太陽能】、【福斯特】、【中信博】、【上能電氣】、【海優新材】?！撅L電】能源國企奠定高需求基調，海風進入發展快車道2020 年風電中標數據出爐，遠景能源、金風科技、明

2、陽智能領跑全行業，合計定標量近一半;2020 年歐洲風電新增裝機總量達 14.7GW，因疫情同比略有下滑，但不掩強勁增長趨勢;各大國企公布十四五期間新能源裝機規劃(草案)，國家能源集團以 120GW 一馬當先，2030 年碳達峰背景下下游需求打滿，風電行業進入發展新階段?；浱K浙三省出臺 25GW 十四五海風規劃，國補退出后20222025 新增建設可達年均新增 6GW。建議關注海上風電制造各環節龍頭企業：【東方電纜】、【運達股份】、【日月股份】、【金風科技】、【泰勝風能】、【天順風能】、【天能重工】、【明陽智能】?！拘履茉雌嚒侩妱榆嚺女a持續向上，關注材料端業績兌現節后電動車行業整體回調較多，

3、但伴隨著車端放量、材料排產向上和龍頭業績兌現，21 年全年行業業績高增長確定性進一步強化。我們建議關注三條主線：1)漲價帶來的業績改善，特別是漲價趨勢延續和價格傳導順暢品種(電解液、六氟、三元正極、鐵鋰正極、碳納米管導電劑、銅箔);2)龍頭集中趨勢加強，海外大客戶持續放量，海外業務占比較高的龍頭將充分受益(鋰電池、隔膜、負極);3)關注技術變革帶來相關賽道的高成長機會，鋰電池高鎳化、硅碳化、固態電池等技術普及有望實質性放量，掌握核心技術的行業龍頭將享受量價齊升及市占率提升的多重紅利(碳納米管導電劑)。建議關注【寧德時代】、【恩捷股份】、【天奈科技】、【天賜材料】、【新宙邦】、【璞泰來】、【當升科技】等標的。