長城汽車-科技創新引領多品牌優勢電動智能轉型加速-210703（19頁）.pdf

1、本篇報告分析了長城汽車戰略規劃， 解析其在新能源及智能化領域的布局， 預計未來公司將持續處于行業領先地位。 長城汽車長城汽車 2025 戰略，開啟產品強勢新周期。戰略，開啟產品強勢新周期。在“3060”雙碳目標及智能 化轉型的推動下，汽車產業呈現出電動化、智能化、共享化大趨勢，長城汽 車基于“全球大布局”、“研發大投入”、“企業大變革”和“用戶大運營” 的新定位， 發布 2025 戰略： 到 2025 年， 實現全球年銷量 400 萬輛， 其中 80% 將是新能源汽車，營業收入超 6000 億元，累計研發投入 1000 億元。同時， 長城提出“綠智潮玩”4 大戰略方向，即綠色碳中和、認知智能化

2、、全球潮牌 潮品和共玩眾智眾創， 開啟新一輪產品周期， 加速低碳智能升級， 計劃在 2045 年全面實現碳中和。 新能源領域多路并舉，新能源領域多路并舉，技術創新賦能產品轉型升級技術創新賦能產品轉型升級。長城在清潔能源領域積 極布局，確定了多路線并舉的發展策略，規劃在 2025 年之前推出 51 款新能 源車型。純電方面，自主研發電池、電驅等核心零部件，全面布局能源上下 游產業，“大禹電池”開放專利，憑借不起火、不爆炸的核心優勢，有效緩 解電動車安全焦慮問題;混動領域，“檸檬混動 DHT”即將搭載于哈弗及 WEY 品牌旗下車型，實現更好動力性和經濟性，坦克縱臵 P2 混動架構，打 造最強混動動

3、力;氫能領域，“氫檸”打造了國際領先的車規級氫動力系統， 多項技術突破了行業痛點。 咖啡智能咖啡智能 2.0 全面升級，構建自主可控眾創生態圈全面升級，構建自主可控眾創生態圈?？Х戎悄?2.0 以智慧、智 聯、智駕為開發導向，包括一個智能中樞(全新 GEEP 電子電氣架構)、一 個強大基石(智慧線控底盤)和三大智能升級(圍繞著智能座艙、智能駕駛、 智能服務提出的 1+2+N 的出行空間設計架構)，基于智能網聯，構建起強大 的長城汽車智慧網絡，為用戶提供極致出行體驗;通過咖啡智能眾創平臺， 打造豐富的基于場景主動推送的整車生態，與全球眾創伙伴一起開展更具前 瞻性的應用生態和商業模式的創新探索。未來，新上市的“咖啡智駕”摩卡 車型將全面升級到 NOH 高速自動領航智能駕駛系統， 進一步為用戶帶來更好 的交互及使用體驗 投資策略：投資策略：長城汽車不斷深度聚焦用戶需求，以技術創新推動產業變革，在 新能源產業鏈各個環節發力，不斷提高智能化領域研發投入，有望憑借先發 優勢， 占據行業領先地位， 進一步擴大銷量， 提升市占率。 預計公司 2021-2023 年 EPS 分別為 0.91/1.24/1.64 元，維持“強烈推薦-A”評級。 風險提示：風險提示：汽車行業終端需求低于預期;長城新產品與技術競爭力低于預期;汽車行業終端需求低于預期;長城新產品與技術競爭力低于預期;