奈雪的茶-風物長宜放眼量錨定新茶飲長坡厚雪共享奈雪成長紅利-210702（29頁）.pdf

1、創新產品引領消費風潮，探索新模式滿足消費者需求創新產品引領消費風潮，探索新模式滿足消費者需求強大的產品研發能力及高效的供應鏈：強大的產品研發能力及高效的供應鏈：1）公司的核心產品深入人心， 2020 年三大經典茶飲貢獻銷售額 27.6%。針對產品模仿問題，奈雪的茶通 過更快地推出產品，更早形成規模效應，在產品采購方面形成先發優勢和 規模優勢保持競爭力。2）公司甄選主要原料的供應商，與 250 家知名原材 料供應商建立了合作伙伴關系，前十大供應商平均合作超過兩年。精心設計的門店和創新營銷帶來的私域流量：設計的門店和創新營銷帶來的私域流量：1）典型的奈雪的茶茶飲店規模 介于 180 至 350 平

2、方米之間，可容納 50 至 120 位賓客，門店成為顧客社交生活、休閑娛樂的重要支點。2）公司通過線上口碑營銷有效促進品牌推廣，聯名推廣及社交媒體創新營銷提高品牌知名度。3）奈雪的茶于 2019 年 9 月推出奈雪的茶會員體系，受到客戶認可，截止 2021 年 5 月 31 日注 冊會員人數已達 3470 萬名， 2020 Q4 活躍會員人數達 580 萬名， 其中 29.8% 為復購會員。根據灼識咨詢，公司會員復購高于行業平均水平?？焖贁U快速擴 張能力及張能力及 PRO 店的加速滲透：店的加速滲透：1）公司茶飲店網絡迅速擴張，5 年增長超過 10 倍，截至 2020 年 5 月末已達 556

3、 間。2）奈雪 PRO 店型通過減小門 店面積、簡化供應鏈加速滲透。目前奈雪 PRO 茶飲網絡擁有 60 間門店， 公司規劃 21 年及 22 年新開設門店中 70%為奈雪 PRO 店。 全面部署的全面部署的 IT 架構和人才儲備：架構和人才儲備：1）公司推出專有集成信息平臺 Teacore，幫助整合理解海量運營數據。2）聯合創始人趙林和彭心、高管團隊平均擁有十年以上經 驗。公司重視員工培訓，建立人才先鋒計劃，培養及維持人才庫，以儲備 未來的優秀店長。 門店網絡擴張，營收增幅較大，盈利能力提升門店網絡擴張，營收增幅較大，盈利能力提升 收入端：20 年營收達 30.57 億元，疫情下收入仍實現 22%的增長，現制茶飲與烘焙等產品比例大約為 3:1。成本端：公司堅持采用上好原料， 2020 年綜合毛利率為 62.1%，茶飲毛利率高于烘焙。費用端：員工成本占比 3 成左右較為穩定，租金成本占比有所下降，廣告和產品促銷開支占 比下降，配送服務費用率上升。利潤端：虧損不斷收窄，盈利能力提升。 資產端：負債率保持高位，短期償債能力回升?，F金流穩步增長。投資建議：投資建議： 奈雪的茶為中國領先的高端現制茶飲連鎖品牌， 直營模式經營， 聚焦一二線城市， 致力于打造舒適高端社交場所。 公司不斷擴張門店網絡， 創新產品營銷和門店類型，滿足多元化消費場景，專注打造品牌。