2021年電動車消費趨勢與動力電池市場前景分析報告（59頁）.pdf

1、磷酸鐵鋰用量（約3%）顯著高于三元電池用量(約0.5%)， 21年由于磷酸鐵鋰需求爆發，VC迎來缺貨最嚴重階段，目前單噸價格已達到40萬。 由于VC生產受環保管控嚴格，其復產和擴產難度都很大，新上產線審批程序較多，我們預計磷酸鐵鋰需求持續高增，短時間新增產能有限，VC缺口至少復產持續至明年上半年。高鎳進一步加大EMC用量需求，行業新增產能有限，我們根據供需平衡測算，預計溶劑中的電池級EMC22年仍然是供需緊平衡品種。石墨化產能受限，代工價格走強。目前石墨化產能主要集中在內蒙、四川地區。由于內蒙限電政策出臺，導致產能無法全部利用，據隆眾數據測算，限電政策約影響5.4-13.6萬噸石墨化產能，占比

2、整體產能比例約8.2%-20.67%。我們預計短期內石墨化產能預計持續偏緊，石墨化加工價格走強趨勢明確。一體化布局企業受益。石墨化成本占人造石墨近5-%，負極向下游要價一體化布局企業將受益，帶來超額利潤。中國負極材料出貨全球領先，國內市場接近成熟，廠商積極出海擴張；四大四小格局明確：2018-2020H1第一梯隊（CR4）占比分別為70.97%/71%/69.11%，第二梯隊占比分別為19.18%/19%/19.92%，其他廠商約占一成。頭部四家市場份額相近，成本端難以拉開差距。整體看行業供過于求，但預計未來隨下游需求增長，行業競爭激烈程度有所下降。智能化重要性遠大于電動化。（1）對主機廠來說

3、，軟件重要性高于硬件。三電技術目前各主機廠差異逐漸減小，高級自動駕駛技術成熟度尚早，智能座艙成為差異化競爭的突破點。對于主機廠來說，如果失去汽車軟件的控制權，基本就失去了產品核心競爭力，在產業鏈中的地位將下降；（2）數據重要性突出。數據的價值在于變現，目前的數據可以用來進行智能駕駛算法優化訓練，未來還可以在數據上架構新的應用和服務。如果數據掌握不了，主機廠就會失去數據變現能力?；谝陨戏治?，我們認為智能化對主機廠的影響遠遠大于電動化，主機廠不做動力電池不會影響用戶粘性和品牌價值等。但主機廠失去智能化和數據，最后會淪為純粹的代加工廠。我們認為，汽車智能化分為三個階段：算力收斂、模型訓練、生態打造。（1）算力收斂：傳統車上MCU有50-100個，算力在車上的分布是發散的，智能化的第一步要把算力集中起來；（2）模型訓練：需要足夠多的汽車不斷運行，在云端進行訓練、推理和迭代，提高智能化水平；（3）生態打造：基數變大后，可以基于海量的數據開發新的應用和服務。目前絕大部分車企處于第一階段，只有1線車企具備開發EE電子電氣架構的實力，特斯拉已處于第二階段。