【公司研究】高德紅外-紅外民品市場快速打開軍品量產再上新臺階-20200521[16頁].pdf

1、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 高德紅外（高德紅外（002414002414） ：紅外民品市紅外民品市 場快速打開，軍品量產再上新臺階場快速打開，軍品量產再上新臺階 2020 年 05 月 21 日 強烈推薦/維持 高德紅外高德紅外 公司公司報告報告 我國軍用紅外熱像裝備我國軍用紅外熱像裝備進入進入快速增長期?？焖僭鲩L期。我國軍用紅外熱像儀已應用于多種 武器裝備中。 其中非制冷紅外探測器主要用于單兵領域， 我國軍隊總數約 200 萬若按 10%的裝備率計算，單兵用紅外熱像儀市場容量可達

2、到 20 萬套，以 每套 2 萬元計算，市場規模約為 40 億元。同時制冷紅外探測器大量應用在飛 機、坦克、艦船、導彈等主戰裝備中，其單價更高，綜合考慮下我國軍用紅 外市場的總體容量可達 300 億元以上。公司技術實力較強，相關產品已批量 交付軍方。2020 年前5 個月公司簽訂重大合同 3.72 億元，同比增長183%， 客戶認可度較高。我們預計今年公司軍品業務有望實現翻倍增長。 軍品軍品研發與銷售研發與銷售進入良性進入良性循環循環發展軌道。發展軌道。紅外芯片屬于高研發投入行業，國紅外芯片屬于高研發投入行業，國 際紅外芯片龍頭際紅外芯片龍頭 FLIR 公司常年研發投入公司常年研發投入占占營收

3、比例在營收比例在 15%左右，因此研發左右，因此研發 成果轉化對公司長期發展至關重要。成果轉化對公司長期發展至關重要。觀察高德近年來重大合同的簽訂情況， 可以發現公司從 2018 年起每年簽訂重大合同的金額規模明顯提升， 意味著公 司長期的高研發投入已進入收獲期，研發投入的效益轉化良好，形成了高研 發投入提升競爭力產品受到認可利潤增長繼續加大研發的正向循 環。 紅外芯片國產化降低終端產品紅外芯片國產化降低終端產品價格，加快紅外技術在其他領域應用價格，加快紅外技術在其他領域應用。由于近 年我國紅外芯片研發取得突破，采用國產紅外芯片的紅外產品成本和售價大 幅降低，推動了紅外技術和產品在民用領域快速

4、普及。經測算，紅外設備在 電力巡檢、防疫、工業控制、消防等領域的市場空間合計超過 400 億元。今 年受疫情影響，全國防疫對紅外熱像儀測溫設備需求的拉動約為 200 億元。 預計今年公司紅外防疫產品收入將突破 10 億元。同時，公司在電力檢測、機 器視覺等領域均取得了一定進展，民品發展處于加速態勢。 公司盈利預測及投資評級：公司盈利預測及投資評級：我們預計公司2020-2022 年凈利潤分別為 8.32、 9.33 和 11.65 億元，對應 EPS 分別為0.89、1.00 和1.24 元。當前股價對應 2020-2022 年 PE 值分別為 51X、45X和 36X。維持“強烈推薦”評級。

5、 風險提示：風險提示：公司軍品業務訂單不及預期；疫情沖擊公司海外市場。 財務指標預測 指標指標 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入（百萬元） 1,083.63 1,637.97 4,000.60 4,780.21 5,820.38 增長率（%） 6.61% 51.16% 144.24% 19.49% 21.76% 歸母凈利潤（百萬元） 132.07 220.64 832.60 932.67 1,165.24 增長率（%） 125.98% 67.06% 277.35% 12.02% 24.94% 凈資產收益率（%） 3.92% 6.24% 21.78% 22.4

6、5% 25.51% 每股收益(元) 0.21 0.24 0.89 1.00 1.24 PE 213.61 191.85 50.83 45.38 36.32 PB 8.37 11.98 11.07 10.19 9.27 資料來源：公司財報、東興證券研究所 公司簡介：公司簡介： 公司是全球領先的紅外熱像儀專業研制廠 商和傳統彈藥及信息化彈藥廠商，具有紅外 芯片核心技術，紅外光電產品獨家配套多個 型號武器裝備并在民參軍企業中具有裝備 總體研制資質，是名副其實的民營軍工集 團。 未來未來 3 3- -6 6 個月重大事項提示：個月重大事項提示： 交易數據交易數據 52 周股價區間（元） 51.7-16

7、.99 總市值（億元） 423.25 流通市值（億元） 331.66 總股本/流通 A股 （萬股） 93,638/73,376 流通 B股/H股（萬股） / 52 周日均換手率 1.48 5252 周股價走勢圖周股價走勢圖 資料來源：wind、東興證券研究所 分析師：陸洲分析師：陸洲 010-66554142 執業證書編號: S1480517080001 分析師：劉奕司分析師：劉奕司 010-66554130 執業證書編號: S1480519110001 研究助理研究助理：朱雨時：朱雨時 010-66555574 Z 執業證書編號: S1480119070040 -6.8% 93.2% 193

8、.2% 5/207/209/2011/201/203/20 高德紅外 滬深300 P2 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414） ：紅外民品市場快速打開，軍品量產再上新臺階 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 目目 錄錄 1. 國內軍用紅外裝備市場空間巨大，競爭格局清晰國內軍用紅外裝備市場空間巨大，競爭格局清晰 . 3 2. 芯片自主化芯片自主化+晶圓級封裝助力成本降低，民用范圍不斷擴大晶圓級封裝助力成本降低，民用范圍不斷擴大 . 5 3. 公司盈利預測及投資評級公司盈利預測及投資評級 .12 4. 風險提示風險提示.12 相關報告匯總相關報告匯總 .

9、14 插圖目錄插圖目錄 圖圖 1： 軍用紅外設備按用途分類軍用紅外設備按用途分類. 3 圖圖 2： 軍用紅外設備按載體分類軍用紅外設備按載體分類. 3 圖圖 3： 全球軍用紅外市場規模及預測（全球軍用紅外市場規模及預測（2014-2023）億美元）億美元 . 3 圖圖 4： 2014年全球軍用紅外熱像儀系統銷售區域份額年全球軍用紅外熱像儀系統銷售區域份額. 3 圖圖 5： 國內紅外制造產業鏈主要參與單位國內紅外制造產業鏈主要參與單位 . 4 圖圖 6： 公司研發投入始終維持在高位公司研發投入始終維持在高位 . 5 圖圖 7： 公司重大合同簽訂金額情況公司重大合同簽訂金額情況. 5 圖圖 8：

10、2014年全球民用紅外熱像儀市場份額情況年全球民用紅外熱像儀市場份額情況. 6 圖圖 9： Flir 對全球紅外市場空間的預測對全球紅外市場空間的預測 . 6 圖圖 10： 紅外熱像儀應用于消防領域紅外熱像儀應用于消防領域 . 7 圖圖 11： 紅外熱像儀應用于建筑領紅外熱像儀應用于建筑領域域. 7 圖圖 12： 非制冷紅外焦平面的晶圓級封裝非制冷紅外焦平面的晶圓級封裝 . 9 圖圖 13： 公司紅外測溫設備公司紅外測溫設備 . 11 圖圖 14： 公司紅外測溫設備公司紅外測溫設備 . 11 圖圖 15： 公司公司 MobIR Air 紅外手機配件紅外手機配件. 11 圖圖 16： 公司的戶外

11、公司的戶外夜視儀夜視儀 . 11 表格目錄表格目錄 表表 1： 紅外熱像儀在部分民用領域的應用紅外熱像儀在部分民用領域的應用 . 7 表表 2： 防疫熱成像紅外測溫產品需求測算防疫熱成像紅外測溫產品需求測算 . 8 表表 3： 紅外熱像儀部分民用領紅外熱像儀部分民用領域市場空間域市場空間 . 9 表表 4： 紅外產品的應用領域和公司部分民品業務發展概況紅外產品的應用領域和公司部分民品業務發展概況 .10 oPqPoPsRsPpOwPoMvNqMvN6M8QaQpNmMoMoOeRoOnQlOsQnPbRqQuNuOsQsRMYnRmO 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414）

12、 ：紅外民品市場快速打開，軍品量產再上新臺階 P3 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 1. 國內軍用紅外裝備市場空間巨大，競爭格局清晰國內軍用紅外裝備市場空間巨大，競爭格局清晰 紅外熱像儀是一種用來探測目標物體的紅外輻射，并通過光電轉換、電信號處理等手段，將目標物體的溫度 分布圖像轉換成視頻圖像的高科技產品。二戰時期紅外技術被首次應用于戰場上，經過多年的技術迭代和產 品升級，紅外設備已在各軍兵種的各型武器裝備中得到廣泛應用，在戰場上發揮著索敵、追蹤等重要作用， 是名副其實的“戰場溫度殺手” 。 圖圖1：軍用紅外設備按用途分類軍用紅外設備按用途分類 圖 圖2：軍用紅外設

13、備按載體分類軍用紅外設備按載體分類 資料來源：公開網絡，東興證券研究所 資料來源：公開網絡，東興證券研究所 目前紅外熱成像儀在美國、 法國等發達國家軍隊的普及率較高， 市場較為穩定。 根據根據 Maxtech International 預測，預測，2023 年全球軍用紅外市場規模將達到年全球軍用紅外市場規模將達到 107.95 億美元。億美元。目前國際軍用紅外熱成像儀市場主要被歐美發 達國家企業主導占據，因各國保持高度軍事敏感性，限制或禁止向國外出口，大部分市場集中在歐美地區。 根據 Maxtech International 統計，2014 年全球軍用紅外熱成像儀系統市場中，北美占 50%

14、，歐洲占 18%， 亞洲地區目前市場份額僅占 12%，未來市場空間巨大。 圖圖3：全球軍用紅外市場規模及預測（全球軍用紅外市場規模及預測（2014-2023）億美元）億美元 圖 圖4：2014 年全球軍用紅外熱像儀系統銷售區域份年全球軍用紅外熱像儀系統銷售區域份額額 資料來源：睿創微納招股說明書，東興證券研究所 資料來源：睿創微納招股說明書，東興證券研究所 我國軍用紅外熱像裝備處于快速增長時期。我國軍用紅外熱像裝備處于快速增長時期。我國軍用紅外熱像儀已裝配在導彈、飛機、坦克、火箭、炮、槍 等多種武器裝備中。非制冷紅外主要用于單兵裝備，裁軍后我國軍隊規模約為 200 萬人，按照我軍 10%的部

15、紅外系統應用 彈道導彈防御 全球性監視 識別和制導 紅外制導 典型的紅外熱成像制導導彈 先進反裝甲導彈系統 軍用紅外成像儀 空間紅外成像 軍用紅外設備載體 衛星 導彈 飛機 坦克 艦船 單兵 以制冷型為主 以非制冷型為主 78.01 80.21 82.58 85.46 88.68 92.51 95.85 99.71 104.62 107.95 0 20 40 60 80 100 120 20142015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 北美 50% 歐洲 18% 亞洲 12% 環太平洋 9% 中東 8% 拉丁美洲 2% 非洲 1

16、% P4 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414） ：紅外民品市場快速打開，軍品量產再上新臺階 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 隊裝備紅外熱像儀來推算，則我國單兵用紅外熱像儀市場容量可達到 20 萬套，以每套 2 萬元來計算，市場市場 規模為規模為 40 億元。億元。 同時考慮制冷紅外設備在坦克裝甲車輛、艦船、飛機以及制導武器等也均有配備需求，根據假設測算，我國我國 軍用紅外市場的市場總容量軍用紅外市場的市場總容量或或達達 300 億元以上。億元以上。 表表 1:我國軍用紅外熱像儀市場需求我國軍用紅外熱像儀市場需求 應用領域應用領域 應用領域規模應

17、用領域規模 單價估計（萬元單價估計（萬元/套）套） 規模估計（億元）規模估計（億元） 單兵 20 萬套 2 40 坦克裝甲等車輛 7500 輛坦克+7700 輛裝甲戰車 +2475 輛自行火炮 50 88 艦船 約 300 艘 1000 30 軍機 約 300 架 200 60 抗紅外制導武器 20000 枚 20 40 資料來源：公開網絡、東興證券研究所 從軍用紅外產品的全球供給份額上看，美國憑借其強大的科研優勢保持整體出貨量的領先，英、法、日、德 和以色列等國在某些優勢領域的出貨量規模也較大。 其中， 供給份額排名前三的美國 Lockheed Martin 公司、 Raytheon 公司、

18、L-3 公司占據全球軍用紅外熱像儀市場 45%以上的份額。 早期我軍裝備的紅外熱像儀中探測器、機芯等核心器件均為國外進口，而隨著我國軍事上對紅外設備的需求 進一步提升，同時出于安全考慮對芯片國產化的需求也越來越強，因此我國陸續有科研院所和民營企業開始 進行紅外熱成像技術的自主研發工作，其中部分單位如高德紅外、大立科技、電科 11、兵器工業夜視集團、 長光所等等單位在紅外探測器、機芯等核心技術上取都得了相當優異的成績。從從 2015 年起年起，我國已能夠自我國已能夠自 主生產紅外探測器、機芯等紅外熱像儀主生產紅外探測器、機芯等紅外熱像儀所需的所需的全部關鍵零部件全部關鍵零部件，目前目前我國我國紅

19、外紅外設備制造產業設備制造產業整體呈現出了軍整體呈現出了軍 工集團、中科院系科研院所和少量優質民營企業三大體系并存的格局。工集團、中科院系科研院所和少量優質民營企業三大體系并存的格局。 圖圖5：國內紅外國內紅外制造制造產業鏈主要產業鏈主要參與單位參與單位 資料來源：公開資料整理，東興證券研究所 紅外探測器 非制冷型： 兵器工業夜視集團 （211所/北方廣微） 中國電科11所 中科院上海技物所 中科院長春光電所 高德紅外 大立科技 煙臺艾瑞 制冷型： 兵器工業夜視集團 （211所） 中國電科11所 中科院上海技物所 高德紅外 機芯 兵器工業夜視集團 （211所/北方廣微） 航天8358所 中國電

20、科11所 中科院上海技物所 中科院長春光電所 高德紅外 大立科技 煙臺艾瑞 整機 兵器工業夜視集團 （211所/北方廣微 /云南北方光電） 兵器工業廣電集團 （205所/江蘇湖光 光電/浙江華東光電 /山東北方光電） 兵器工業凌云集團 （北方長城光電） 兵器集團湖北華中 光電 中科院上海技物所 中科院長春光電所 航天8358所 中國電科11所 中航工業613所 中國空空導彈研究 院 中船重工717所 久之洋 高德紅外 大立科技 煙臺艾瑞 華中數控 科盾科技 廣州薩特 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414） ：紅外民品市場快速打開，軍品量產再上新臺階 P5 東方財智 興盛之源

21、 DONGXING SECURITIES 高德紅外1999年成立初期的業務模式為使用進口的探測器， 加工制作成紅外熱成像儀整機和系統對外出售。 后來公司董事長黃立在針對紅外熱成像技術的國產化布局上，制定了覆蓋全產業鏈的發展規劃，并將自研第 一槍打在了紅外熱成像探測器芯片上。 2010 年公司上市后也將大部分的募集資金用于探測器的研發中， 并且 每年都保持著較高比例的研發費用。觀察公司近年來重大合同的簽訂情況，可以發現公司從可以發現公司從 2018 年起年起每年每年 簽訂簽訂重大合同重大合同的的金額規模明顯提升，金額規模明顯提升， 意味著意味著公司長期的高研發投入已進入收獲期， 研發投入的效益轉

22、化良好，公司長期的高研發投入已進入收獲期， 研發投入的效益轉化良好， 產品也受到了軍方的廣泛認可， 形成了高研發投入提升競爭力產品受到認可利潤增長繼續加大研發產品也受到了軍方的廣泛認可， 形成了高研發投入提升競爭力產品受到認可利潤增長繼續加大研發 的的正向循環。正向循環。 2015 至 2017 年公司研發費用占營收比例一直維持在 20%以上。除 2018 年公司研發投入有所下降外，其余 年份均保持增長，長期的高研發投入為公司的產品競爭力持續提升奠定了基礎。 圖圖6：公司研發投入始終維持在高位公司研發投入始終維持在高位 圖 圖7：公司重大合同簽訂金額情況公司重大合同簽訂金額情況 資料來源：公司

23、公告、東興證券研究所 資料來源：公司公告，東興證券研究所 公司長期的高研發投入為公司積累了足夠的技術優勢，經過多年的攻堅克難，公司已研制成功達到國際一流公司已研制成功達到國際一流 先進水平的自主知識產權紅外探測器芯片，先進水平的自主知識產權紅外探測器芯片，紅外核心器件擺脫了西方多年封鎖、實現了完全自主可控；同時 公司建成了三條 8 英寸（制冷、非制冷）紅外探測器芯片生產線，實現了紅外核心芯片的大批量生產，目前 也是國內唯一一家能批量交付類超晶格長波探測器芯片的企業?？梢哉f公司可以說公司突破突破了我國在紅外核心器件領了我國在紅外核心器件領 域的關鍵瓶頸域的關鍵瓶頸，這也加快了紅外技術在我國民用領

24、域的快速普及。，這也加快了紅外技術在我國民用領域的快速普及。 2. 芯片自主化芯片自主化+晶圓級封裝晶圓級封裝助力成本降低，助力成本降低，民用范圍不斷擴大民用范圍不斷擴大 紅外熱像儀在民用領域應用市場廣闊，已形成十多個成熟的應用領域，并且不斷有新應用需求在開發。但此 前受制于成本原因導致應用規模有限。根據全球紅外熱像儀調查機構 Maxtech International 統計，在 2014 年全球民用紅外熱像儀市場中，美國 FLIR 公司處于絕對領先地位，占全球市場份額 40%，其余企業的市場 份額均未超過 5%， 國內大立科技和高德紅外的紅外民品合計所占全球市場份額僅為 6%， 國內民品市場

25、還存 在巨大的發展空間。 1.68 2.23 2.48 2 2.58 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 20152016201720182019 研發投入（億元）占比 27,064 14,720 10,878 51,376 51,966 37,190 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 201220132014201520162017201820192020.1-4 P6 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414） ：紅外民品市場快速打開，

26、軍品量產再上新臺階 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 圖圖8：2014 年年全球民用紅外熱像儀市場全球民用紅外熱像儀市場份額情況份額情況 資料來源：Maxtech International，東興證券研究所 根據根據 Flir 的估算，目前全球紅外市場的估算，目前全球紅外市場的的空間約為空間約為 340 億美元，億美元，按照用戶的屬性按照用戶的屬性或或產品用途可分為國防、工業產品用途可分為國防、工業 和商業三大類和商業三大類市場市場。其中，國防領域的市場空間最大，約為 158 億美元，大致可分為軍用紅外熱像儀、無人 機系統和核及爆炸物三個細分市場，其中軍外紅外熱像儀市

27、場空間最大，占比接近一半；第二大市場是工業 領域，整體規模約 141 億美元，主要包含紅外檢測、機器視覺、紅外熱像設備制造、測溫儀、人數統計和消 防等主要應用領域，其中紅外檢測的市場規模最大，占比接近一半；商業領域的市場空間約為 44 億美元， 主要包含安防、海事電子、智慧交通和戶外夜視等主要應用領域，其中安防領域的市場空間最大，占比超過 一半。 圖圖9：Flir 對全球紅外市場空間的對全球紅外市場空間的預測預測 資料來源：Flir官網，東興證券研究所 近年來近年來由于紅外芯片由于紅外芯片實現了實現了國產化，導致紅外國產化，導致紅外熱像儀熱像儀的成本和銷價的成本和銷價大幅降低，使得紅外技術和產

28、品在民用領大幅降低，使得紅外技術和產品在民用領 域得以快速普及。域得以快速普及。其中我國紅外設備在某些細分領域的應用依舊存在巨大的發展空間，如工業檢測市場和安 防市場等。如安防市場，疫情使具備測溫功能的紅外設備的需求大幅提升，未來隨著紅外芯片和探測器的成 Fl i rFl i r 40%40% Fl ukeFl uke 5%5% Sati rSati r 4%4% U l i sU l i s 4%4% 高德紅外高德紅外 3%3% 大立科技大立科技 3%3% N i ppon Avi oni csN i ppon Avi oni cs 3%3% O pgalO pgal 2%2% L L- -

29、3 3 2%2% El bi tEl bi t 2%2% 其他廠商其他廠商 32%32% 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414） ：紅外民品市場快速打開，軍品量產再上新臺階 P7 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 本進一步降低，技術進一步升級，可將原有的安防攝像頭進行升級改造，通過紅外技術使其具有測溫和計數 的功能，使得安防攝像頭的感知能力更加綜合、全面，這種安防攝像頭的升級也與智慧城市的發展方向相契 合。根據公司招股說明書，目前我國在以下領域已實現了紅外技術的應用。 表表1：紅外紅外熱像儀在熱像儀在部分部分民用領域的應用民用領域的應用 領域領域

30、應用模式應用模式 電力巡檢維護 用于觀測機械及電氣設備的運作狀態，將設備故障以溫度圖像的形式表現出來，根據測得的溫 度與歷史或標準數據對比，可以在設備高溫損毀前找到危險源，提前進行檢修，從而提高設備 生產能力、降低維修成本、縮短停工檢修時間。 制造業制程控制 在生產的前期環節檢測出生產的產品是否合格以有效保證質量和控制成本，幾乎可用于所有的 工業制造過程控制，尤其是煙霧環境下生產過程的監控、溫度分布、溫度均衡性測量。 建筑監測 用于檢測節能、不良絕緣、電氣故障、滲水、管道輸送、蟲蝕、霉菌等。 研發 通過觀測熱分布狀況圖像處理產品自熱問題，已在微電子產品、手機、筆記本電腦、電信設備、 家用電器、

31、汽車零件、飛機引擎等的研發過程中均有應用。 醫療檢疫 通過觀測受病體或病變組織的熱分布及溫度差異情況，在群體中區分病體或對病變組織進行檢 查。醫用熱像技術從 1957 年探測乳腺癌發展到目前用于幾十種疾病的診斷，已成為淺表腫瘤、 血管疾病、皮膚病等方面比較有效的檢查工具。在 2003 年的 SARS 疫情及之后的禽流感、甲 型 H1N1 流感疫情防治中，紅外熱像儀的應用對及時發現病體、避免疫情蔓延起到了至關重要 的作用。2020 年新冠肺炎疫情的防疫工作中，紅外熱像儀能夠有效識別發熱個體，對阻止疫情 傳播起到了極其關鍵的作用。 警用執法 廣泛應用于商場、銀行、工廠及大型公共場所的安全防范，尤其

32、是夜間防范。 搜索救援 在地震、火災、交通事故、飛機事故、海難等各種事故中用于消防等救援部門對現場遇險及遇 難人員的搜索救援。 邊防和海防巡護 在邊防、海防巡護中用于遏制走私、偷渡活動。 交通夜視及導航 在夜間或雨霧天氣幫助識別行人、動物或者其他潛在的障礙物，對各類車輛駕駛人員視覺增強 有明顯作用，也可以為游輪和商船等海洋船運導航提前發現冰山、暗礁等隱蔽危險。 新市場 食品配送、獸醫、汽車保養、飛機檢測、船舶檢測等。 資料來源：公司招股說明書、東興證券研究所 電力檢測領域電力檢測領域：截至 2018 年底，國家電網共有 110kV 以上線路 99.5 萬公里，南方電網 22.2 萬公里，內蒙

33、古等其他單位約 20 萬公里，配網線路 35kV 及其以下約 500 萬公里，根據相關運維要求，每年主網（110kV 及以上）線路應巡檢 2 次。按照 1000 元/公里折算，市場空間超過市場空間超過 64 億；億； 消防領域消防領域：消防市場是發達國家紅外熱像儀重要的民用市場，在我國還處于發展的初期。目前我國消防車保 有量約為 3 萬輛，如果每臺消防車配備一臺紅外熱像儀，我國消防行業的紅外熱像儀潛在市場需求將達到 3 萬臺左右，每臺按 4 萬元計算，需求總量達到需求總量達到 12 億元億元； 圖圖10：紅外熱像儀應用于消防領域紅外熱像儀應用于消防領域 圖 圖11：紅外熱像儀應用于建筑領域紅外

34、熱像儀應用于建筑領域 P8 東興證券東興證券公司公司報告報告 高德紅外（002414） ：紅外民品市場快速打開，軍品量產再上新臺階 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 資料來源：百度圖片，東興證券研究所 資料來源：百度圖片，東興證券研究所 建筑領域建筑領域：中國工程建設標準化協會批準實施的紅外熱像法檢測建筑外墻飾面層脫粘結缺陷技術規程 ， 對紅外熱像儀在建筑行業的應用進行了規范。根據國家統計局數據，截止 2015 年底，我國大型建筑業單位 數量約為 10 萬個，每家配備 1 臺紅外熱像儀，市場需求總量可達 10 萬臺，以平均每臺售價 2 萬元計算，市市 場需求達場需求達

35、 20 億元億元； 制造業領域制造業領域：我國冶金、電子、食品等制造業單位約有 132 萬家，如果上述制造業中 10%的大型企業配備紅 外熱像儀，以提高其產品品質，按每家企業配備一臺紅外熱像儀來計算，則市場需求總量達到 13.2 萬臺，以 每臺售價 10 萬元計算，市場需求額可達市場需求額可達 132 億元。億元。 防疫檢測領域防疫檢測領域：此次新冠肺炎疫情對紅外測溫類產品的需求呈爆發式增長。紅外體溫檢測儀能夠檢測人體體 溫， 在新型冠狀病毒感染肺炎防護過程中可以起到初步篩查潛在感染患者的關鍵作用。 在此前的深度報告 紅在此前的深度報告 紅 外測溫儀供不應求，測溫需求預計貫穿全年 ，我們提出隨

36、著疫情被政府強有力的控制，未來勢必會帶來開外測溫儀供不應求，測溫需求預計貫穿全年 ，我們提出隨著疫情被政府強有力的控制，未來勢必會帶來開 工率的提高和社會活動增加，但大家的防范措施和意識是不會減弱的，所以此次疫情對于測溫的需求并不是工率的提高和社會活動增加，但大家的防范措施和意識是不會減弱的，所以此次疫情對于測溫的需求并不是 短暫脈沖式的。短暫脈沖式的。隨著 4 月 9 日，國家衛健委疾病預防控制局公布了關于印發重點場所重點單位重點人群新 冠肺炎疫情防控相關防控技術指南的通知 ，測溫的需求不是短暫脈沖的這一趨勢將進一步被增強，同時市 場空間也有望進一步擴大。 根據我們對防控技術指南的通知的梳理，我們對文件中的人流密集場所做了統計和整理。簡單測算了文件中 提到的機場、火車站、商場、學校、醫院和景區等人流密集的公共社會場所對于自動測溫設備的需求，初步初步 統計總需求約為統計總需求約為 30 萬臺萬臺-60 臺之間，我們以每臺產品大約臺之間，我們以每臺產品大約 4.5 萬價格計算，總市場規?？蛇_百億元。萬價格計算，總市場規?？蛇_百億元。 表表2：防疫防疫熱成像紅外測溫產品需求測算熱成像紅外測溫產品需求測算 場所場所 場所