消費行業：國潮消費研究國潮風尚賦能消費品賽道 -210724（43頁）.pdf

1、周大生珠寶股份有限公司是以鉆石鑲嵌首飾、素金首飾為主的中國中高端主流市場鉆石珠寶領先品牌。截至 2021 年一季報，其第一大股東為深圳市周氏投資有限公司，持股比例約為 55.56%，實際控制人為周華珍和周宗文。公司采取加盟、自營和電商相結合的銷售模式，截至 2020 年末，公司終端門店數量達 4189 家，其中包括 249 家主要位于直轄市、部分省會城市等中大型城市的主城區的自營門店和 934 家位于其他區域的加盟門店。2019 年周大生首次引入品牌形象大使，和王力宏一起打造“流行中國風”并趁著國潮風化的機遇，持續釋放國潮創新勢能，洞察年輕消費群體的個性化需求特征，利用自有線上電商平臺、薇婭、

2、李佳琦等流量主播，聯合寶可夢等超級品牌大 IP，打造差異化的國潮風黃金產品。2020 年，周大生推陳出新，創新性地將傳統黃金工藝和中華文化結合，打造出了“金箍棒”、“福文化”和“大贏家”等國潮新系列產品，向消費者講述品牌和文化故事，宣傳并弘揚中華民族傳統。公司 2020 年實現營業收入 50.84 億元，同比減少 6.53%；實現歸母凈利潤 10.13億元，同比增長 2.21%；實現扣非歸母凈利潤 9.46 億元，同比增長 3.50%。1Q2021 實現營業收入 11.57 億元，同比增長 70.68%；實現歸母凈利潤 2.35 億元，同比增長 133.85%；實現扣非歸母凈利潤 2.23 億

3、元，同比增長 150.91%。推薦邏輯：(1) 國潮風尚使得黃金品類維持較高景氣度，公司素金、K 金產品銷量有望進一步提升。（2）公司“品牌+供應鏈整合+渠道”的協同產業模式，節省了中間環節的成本，有利于專注產品研發和推廣。（3）公司自有線上營銷電商團隊領跑業內黃金珠寶線上渠道銷售，線上賦能線下的模式能最大化擴大國潮風尚帶來的發展變革優勢。我們維持公司 2021/2022/ 2023 年 EPS 的預測為 1.11/1.32/1.56 元，維持“增持”評級。以國潮底蘊為新動力，煥發啤酒品牌新生機。我國啤酒總產量見頂，啤酒消費市場整體進入了“總量橫盤”階段，高端戰役已打響。在這場高端化的浪潮中，

4、中國啤酒企業抓住國潮的契機，將品牌進行年輕化，重新煥發新生，其中青島啤酒和重慶啤酒的國潮轉型最為典型。青島啤酒亮相紐約時裝周，打造百年國貨文化。2019 年，青島啤酒聯手中國新銳潮牌 NPC 亮相紐約時裝周，將青島啤酒百年潮流元素巧妙融入服裝設計細節。青島啤酒 logo、誕生年份、同款色系印與時尚元素相結合，滿足了中國青年對個性及品質的追求，向世界展示了中國的文化自信。同年，青島啤酒還推出了1903 復古罐，復刻出百年前青島啤酒的經典商標，經典與潮流的結合激發出年輕人的情感共鳴，重塑了青島啤酒年輕的品牌形象。重慶啤酒以“烏蘇啤酒”作為爆品品牌，結合地方文旅，步入快速發展通道。烏蘇是難得的高端爆品品牌，擁有極強的網紅屬性和消費者粘性。烏蘇啤酒已連續舉辦十二屆啤酒文化節，活動緊密結合當地文旅產業。例如烏蘇啤酒在西安大唐西市的啤酒節，以“一帶一路”倡議為契機，引入新疆西域風情，讓消費者在飲酒狂歡的同時也領略中國的絲路文化。此外，烏蘇啤酒在社交網絡上與年輕人進行緊密互動，打造出“硬核”的網紅啤酒形象。